企業(yè)財(cái)務(wù)管理技巧與方法

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理技巧與方法01092345254234234521第1頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234522韓新寬 河南工程學(xué)院教授 中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師 兼任：河南省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)理事 河南省行為科學(xué)學(xué)會(huì)理事 中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校特聘教授 中國(guó)職業(yè)經(jīng)理人培訓(xùn)特聘專家 中國(guó)大成方略納稅人俱樂(lè)部特聘專家 中國(guó)財(cái)稅百事咨詢網(wǎng)顧問(wèn) 河南華興會(huì)計(jì)事務(wù)所顧問(wèn) 主持和參加過(guò)多項(xiàng)國(guó)家重點(diǎn)課題的研究以及多家企業(yè)的戰(zhàn)略研究管理咨詢、財(cái)務(wù)成本制度的設(shè)計(jì)工作。第2頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234523財(cái)務(wù)預(yù)警診斷企業(yè)資金

2、管理企業(yè)成本管理企業(yè)薪酬管理企業(yè)籌資管理第3頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234524財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)什么是風(fēng)險(xiǎn)一般而言，風(fēng)險(xiǎn)就是未來(lái)結(jié)果的不確定（好與壞、有利于不利）。規(guī)避？風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)的目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面影響的事件發(fā)生的可能性。從財(cái)務(wù)管理的角度看，風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。第4頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234525財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系（危機(jī)）收益率風(fēng)險(xiǎn)收益

3、率總收益率風(fēng)險(xiǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率第5頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234526財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷人的風(fēng)險(xiǎn)偏好風(fēng)險(xiǎn)回避者風(fēng)險(xiǎn)追求者風(fēng)險(xiǎn)中立者風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)減少風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)接受風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)第6頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234527財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷企業(yè)破產(chǎn)危機(jī)發(fā)展的四個(gè)階段潛伏期、爆發(fā)期、長(zhǎng)期或慢性化期、解決期大多數(shù)情況下，企業(yè)破產(chǎn)危機(jī)表現(xiàn)為財(cái)務(wù)危機(jī)對(duì)管理者的要求在潛伏期察覺(jué)危機(jī)征兆第7頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234528財(cái)務(wù)

4、預(yù)警與診斷企業(yè)危機(jī)征兆外部特征交易記錄惡化過(guò)度依賴借款過(guò)度依賴關(guān)聯(lián)交易通過(guò)收購(gòu)或資本支出方式大規(guī)模擴(kuò)張管理層持股數(shù)下降領(lǐng)導(dǎo)班子更換頻繁財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)信息公布遲緩 等等財(cái)務(wù)特征（以下重點(diǎn)說(shuō)明）第8頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254234234529財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷財(cái)務(wù)特征 現(xiàn)金流量缺乏企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)首先表現(xiàn)為缺乏支付到期債務(wù)的現(xiàn)金流量銷售額非正常下降現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升重要財(cái)務(wù)比率惡化（見(jiàn)下表）第9頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345210財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷財(cái)務(wù)指標(biāo)公式財(cái)務(wù)危機(jī)征兆流

5、動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債降低到1.5以下資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額大幅度上升或超過(guò) 60% 經(jīng)營(yíng)債務(wù)比率（應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)）/月銷售額接近或超過(guò)4倍（經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)）營(yíng)業(yè)（銷售）利息率利息總額/營(yíng)業(yè)（銷售）凈額接近或超過(guò) 6% （經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)）長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率（權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）/ 長(zhǎng)期資產(chǎn) 降低到1以下總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)（銷售）凈額 / 平均總資產(chǎn)大幅度下降權(quán)益經(jīng)常收益率經(jīng)常收益 / 平均所有者權(quán)益大幅度下降或負(fù)數(shù)營(yíng)業(yè)（銷售）經(jīng)常收益率經(jīng)常收益/營(yíng)業(yè)（銷售）凈額大幅度下降或負(fù)數(shù)經(jīng)常收益增長(zhǎng)率本期經(jīng)常收益/前期經(jīng)常收益小于1，并逐年下降經(jīng)常收益 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （公允價(jià)值變動(dòng)收益+投資收益）第10頁(yè)

6、，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345211案例：安然事件美國(guó)安然公司，居世界500強(qiáng)第七，2000年?duì)I業(yè)規(guī)模過(guò)千億美元，曾被認(rèn)為是新經(jīng)濟(jì)時(shí)代傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的典范。 2001年10月，這個(gè)讓世人赫然的能源巨人，突然宣告破產(chǎn)。安然公司宣告破產(chǎn)后，股價(jià)從美元一路下跌至不到美元，投資者損失超過(guò)百億美元；公司兩萬(wàn)多名員工中，很多人連退休金都沒(méi)有保住。身為五大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的安達(dá)信公司因?yàn)檠谏w安然的信用危機(jī)，使其聲譽(yù)大受玷污，也隨后宣告破產(chǎn)。第11頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345212案例：安

7、然事件麥克萊恩是原高盛投資銀行的分析師，2001年她在財(cái)富雜志上發(fā)表了安然是否被高估一文，是全美第一篇公開(kāi)質(zhì)疑安然公司交易的文章。在這篇文章中，麥克萊恩提出了一個(gè)簡(jiǎn)單的問(wèn)題“安然到底是怎樣賺錢的?”文章中提到：安然的利潤(rùn)逐年上升，但其內(nèi)部人士在一年前就開(kāi)始拋售股票，說(shuō)明管理層已經(jīng)知道公司遇到了麻煩，建議投資人提高警惕。由此，安然這個(gè)用紙牌搭起來(lái)的公司轉(zhuǎn)瞬間坍塌。第12頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345213案例：藍(lán)田股份事件藍(lán)田股份于1996年5月以農(nóng)副水產(chǎn)品種養(yǎng)、加工、銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)包裝上市，當(dāng)時(shí)注冊(cè)地在沈陽(yáng)。1998年，公司注冊(cè)地

8、由沈陽(yáng)變更為湖北洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，名稱也由“沈陽(yáng)藍(lán)田股份有限公司”變更為“湖北藍(lán)田股份有限公司”。洪湖，就成為藍(lán)田股份日后魚塘里放衛(wèi)星的“基地”。藍(lán)田股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是：農(nóng)副水產(chǎn)品、飲料。第13頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345214案例：藍(lán)田股份事件劉姝威女士，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)的一位研究員，一直從事銀行信貸研究工作。2001年，劉姝威應(yīng)編輯之約寫一本書，名為上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)。她選取了十幾家上市公司作為案例，編輯建議，選幾個(gè)新上市公司的案例。此時(shí)，正趕上藍(lán)田股份公告說(shuō)，該公司正在接受證監(jiān)會(huì)調(diào)查。于是2001年，劉姝威將目光投向了藍(lán)

9、田。在對(duì)該公司公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)告研究以后，寫了一篇應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款的文章。2001年10月26日發(fā)表于金融內(nèi)參第14頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345215案例：藍(lán)田股份事件區(qū)區(qū)600字，一劍鎖喉，刺破了藍(lán)田的巨大泡沫，切斷了藍(lán)田股份極不健康的資金鏈，給了藍(lán)田股份致命的一擊。最終導(dǎo)致主要銀行都停止了對(duì)藍(lán)田股份的貸款。高管和財(cái)務(wù)人員被公安部門拘傳，公司股票停牌，大股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)，公司被迫實(shí)行重組。這篇影響巨大的文章，其基本策略也不過(guò)是分析上市公司業(yè)績(jī)的真實(shí)性，診斷分析方法也是我們經(jīng)常用的基本財(cái)務(wù)分析方法。所依據(jù)的材料，從藍(lán)田招股說(shuō)

10、明書到2001年中期財(cái)務(wù)報(bào)告，全部是公開(kāi)資料。第15頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345216財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的含義財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的對(duì)象財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的方法基本財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的重點(diǎn)第16頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345217一、財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的含義財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料（報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明）為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其變動(dòng)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)、幫助各利益關(guān)系人改善決策

11、。 第17頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345218二、財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的對(duì)象財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)報(bào)表附注財(cái)務(wù)情況說(shuō)明第18頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345219（一）資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)期末數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債： 貨幣資金 短期借款 交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項(xiàng) 其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬 存貨 應(yīng)交稅費(fèi) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn) 長(zhǎng)期借款 持有至到

12、期投資 應(yīng)付債券 長(zhǎng)期股權(quán)投資 長(zhǎng)期應(yīng)付款 長(zhǎng)期應(yīng)收款 預(yù)計(jì)負(fù)債 投資性房地產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì) 在建工程所有者權(quán)益： 無(wú)形資產(chǎn) 實(shí)收資本（股本） 開(kāi)發(fā)支出 資本公積 商譽(yù) 盈余公積 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 未分配利潤(rùn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)第19頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345220（二）利潤(rùn)表項(xiàng) 目本年金額上年金額一、營(yíng)業(yè)收入 減：營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列） 投資收益（損失以“”號(hào)填列） 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企

13、業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列） 加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列） 減：所得稅費(fèi)用 四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益第20頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345221（三）現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 收到的稅費(fèi)返還 收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)

14、 支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 處置子公司及其他營(yíng)業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)第21頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345222（三）現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本年金額上年金額 購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營(yíng)業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流

15、出小計(jì) 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金 支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額第22頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345223（三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目本年金額上年金額1將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量： 凈利潤(rùn) 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊

16、 無(wú)形資產(chǎn)攤銷 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失（收益以“”負(fù)號(hào)填列） 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失（收益以“”負(fù)號(hào)填列） 公允價(jià)值變動(dòng)損失（收益以“”號(hào)填列） 財(cái)務(wù)費(fèi)用（收益以“”號(hào)填列） 投資損失（收益以“”號(hào)填列） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“”號(hào)填列） 遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“”號(hào)填列） 存貨的減少（增加以“”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少（增加以“”號(hào)填列） 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加（減少以“”號(hào)填列） 其他 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~第23頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345224（三）現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料項(xiàng)目

17、本年金額上年金額2不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動(dòng)： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租入固定資產(chǎn)3現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng)情況： 現(xiàn)金的期末余額 減：現(xiàn)金的期初余額 加：現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額 減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額第24頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345225三、財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的方法財(cái)務(wù)預(yù)警與診斷的基本方法是比較分析法。按比較內(nèi)容分類：（1）總量比較（2）結(jié)構(gòu)比較；（3）財(cái)務(wù)比率比較。按比較對(duì)象分類：（1）趨勢(shì)比較：同歷史比；（2）橫向比較：同類企業(yè)相比；（3）差異比較：與計(jì)劃預(yù)算比。第25

18、頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345226四、基本的財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)短期償債能力的比率反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率反映企業(yè)獲利能力的比率反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率第26頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345227（一）反映企業(yè)短期償債能力的比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)的保證程度參考標(biāo)準(zhǔn)值一般為2.0；行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同影響因素：流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和流動(dòng)性營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的“

19、緩沖墊”；要防止過(guò)度資本化和過(guò)量交易第27頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345228（一）反映企業(yè)短期償債能力的比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)存貨（等）作用：反映企業(yè)對(duì)短期性債務(wù)支付能力的迅速性參考標(biāo)準(zhǔn)值：一般為1.0行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同影響因素：應(yīng)收賬款的流動(dòng)性現(xiàn)金比率=現(xiàn)金（或經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量）/ 流動(dòng)負(fù)債作用：企業(yè)在最壞情況下償付流動(dòng)負(fù)債的能力；一個(gè)極短的債權(quán)人可能對(duì)該指標(biāo)感興趣。用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力更謹(jǐn)慎第28頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日0109234525423423

20、45229案例：藍(lán)田股份的償債能力分析2000年藍(lán)田股份的流動(dòng)比率是0.77。這說(shuō)明藍(lán)田股份短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)不足以償還到期流動(dòng)負(fù)債，償還短期債務(wù)能力弱。2000年藍(lán)田股份的速動(dòng)比率是0.35。這說(shuō)明，扣除存貨后，藍(lán)田股份的流動(dòng)資產(chǎn)只能償還35%的到期流動(dòng)負(fù)債。2000年藍(lán)田股份的凈營(yíng)運(yùn)資金是-1.3億元。這說(shuō)明藍(lán)田股份將不能按時(shí)償還1.3億元的到期流動(dòng)負(fù)債。第29頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345230案例：藍(lán)田股份的償債能力分析2000年藍(lán)田股份流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、凈營(yíng)運(yùn)資金和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率均位于“漁業(yè)類”上市公司的同業(yè)

21、最低水平，其中，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別是“漁業(yè)類”上市公司的同業(yè)平均值的大約1/5和1/11。這說(shuō)明，在“漁業(yè)類”上市公司中，藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，短期償債能力是最低的。2000年藍(lán)田股份的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率均處于“食品、飲料類”上市公司的同業(yè)最低水平，分別只有同業(yè)平均值的1/2、1/5和1/3。這說(shuō)明，在“食品、飲料類”上市公司中，藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，償還短期債務(wù)能力是最低的。第30頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345231（二）反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的比率1.資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額作用：反映

22、資產(chǎn)對(duì)債務(wù)的償還保障程度和債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的資金支撐程度說(shuō)明：（1）債權(quán)人：要求比率越低越好。（2）股東：（兩面性） 投資收益率利息率時(shí)，要求比率越高越好； 投資收益率利息率時(shí)，要求比率越低越好。（3）經(jīng)營(yíng)者：要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。第31頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345232資產(chǎn)負(fù)債率分析企業(yè)負(fù)債與財(cái)務(wù)杠桿案例：某企業(yè)現(xiàn)有自有資金100萬(wàn)元，年初做出了投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)：投資收益企業(yè)現(xiàn)在決定負(fù)債100萬(wàn)元，利息率8% ，也用于投資投資剩余收益10% 收益10萬(wàn)元6% 收益6萬(wàn)元10% 108 = 26% 6 8 = -2第32頁(yè)，共77頁(yè)，2

23、022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345233資產(chǎn)負(fù)債率分析若企業(yè)負(fù)債300萬(wàn)元，利息率8% ，用于投資投資剩余收益結(jié)論：負(fù)債是“雙刃劍”。負(fù)債在增大投資者收益的同時(shí)，也會(huì)增大投資者的風(fēng)險(xiǎn)，所以，應(yīng)適度負(fù)債。 次貸危機(jī)10% 3024 = 66% 18 24 = -6第33頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345234資產(chǎn)負(fù)債率分析資產(chǎn)負(fù)債率參考標(biāo)準(zhǔn)值：行業(yè)性質(zhì)不同，比率的標(biāo)準(zhǔn)不同。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高一些新興產(chǎn)業(yè)低一些固定資產(chǎn)多的企業(yè)高一些科研開(kāi)發(fā)類企業(yè)低一些進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)行業(yè)平均水平是很好的參照標(biāo)準(zhǔn)一般標(biāo)準(zhǔn)：

24、保守的觀點(diǎn)認(rèn)為該指標(biāo)不應(yīng)高于50%，而國(guó)際上通常認(rèn)為等于60%時(shí)較為適當(dāng)我國(guó)企業(yè)負(fù)債的現(xiàn)狀與企業(yè)的“羽化”行為第34頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345235資產(chǎn)負(fù)債率分析企業(yè)集團(tuán)的債務(wù)放大效應(yīng)某企業(yè)集團(tuán)由三家企業(yè)組成，并依次形成控股關(guān)系，各自的資產(chǎn)負(fù)債率均為50% 該企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率卻高達(dá)87.5%（7/8）A： 1+150% ：2+2 50% ：4+4 50% 第35頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345236資產(chǎn)負(fù)債率分析和資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)的比率：（1）產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/

25、所有者權(quán)益總額（2）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額第36頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345237帶息負(fù)債比率分析2.帶息負(fù)債比率 = 帶息負(fù)債額 / 負(fù)債總額說(shuō)明：帶息負(fù)債一般包括：短期借款、長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券等帶息負(fù)債的償還具有一定的剛性（經(jīng)營(yíng)性負(fù)債的償還彈性較大）該指標(biāo)反映了企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來(lái)的償債（尤其是償還利息）壓力，該比率越高，表明企業(yè)承擔(dān)的的償債風(fēng)險(xiǎn)與壓力越大。第37頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345238利息保障倍數(shù)分析3.

26、利息保障倍數(shù)息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用作用反映企業(yè)用經(jīng)營(yíng)收益支付利息的能力參考標(biāo)準(zhǔn)值至少要大于1，一般應(yīng)在3以上分析時(shí)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)前若干年利息保障倍數(shù)的最小值第38頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345239長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率4.長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率 （權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）/ 長(zhǎng)期資產(chǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：1 以上，但也不宜過(guò)高第39頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345240（三）反映企業(yè)資產(chǎn)管理能力的比率“資金運(yùn)動(dòng)”論存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）營(yíng)業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）360存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入平

27、均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） 360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入平均流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入平均固定資產(chǎn)凈值總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)收入平均資產(chǎn)總額經(jīng)營(yíng)周期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期第40頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345241案例：藍(lán)田股份營(yíng)業(yè)收入及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析 2000年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析藍(lán)田股份洞庭水殖武昌魚主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.7億元0.51億元1.02億元收入比較只是藍(lán)田的4%只是藍(lán)田的8%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期6天178天577天 周轉(zhuǎn)期比較比藍(lán)田長(zhǎng)30倍比藍(lán)

28、田長(zhǎng)95倍第41頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345242案例：藍(lán)田股份營(yíng)業(yè)收入及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析2000年藍(lán)田股份應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)期位于“漁業(yè)”上市公司的同業(yè)最低水平，只有同業(yè)平均值大約1/32。這說(shuō)明，在“漁業(yè)”上市公司中，藍(lán)田股份給予買主的賒銷期是最短的、銷售條件是最嚴(yán)格的。（推理：收入也應(yīng)該是最低的）。在方圓200公里以內(nèi)，三家公司都生產(chǎn)淡水產(chǎn)品，產(chǎn)品的差異性很小，但收入?yún)s出現(xiàn)了巨大的差距。人們不會(huì)只喜歡洪湖里的魚，而不喜歡武昌魚或洞庭湖里的魚。第42頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日0109234525

29、42342345243案例：藍(lán)田股份營(yíng)業(yè)收入及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分析藍(lán)田股份的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期只有6天，說(shuō)明它采取“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式為主，這與過(guò)去漁民在湖邊賣魚的傳統(tǒng)銷售方式是相同的。藍(lán)田股份的傳統(tǒng)銷售方式不能支持其水產(chǎn)品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。除非藍(lán)田股份大幅度降低產(chǎn)品價(jià)格，巨大的價(jià)格差異才能對(duì)客戶產(chǎn)生如此特殊的吸引力。但是，三家公司位于同一地區(qū)，自然地理和人文條件相同，生產(chǎn)成本不會(huì)存在巨大的差異，若藍(lán)田股份大幅度降低產(chǎn)品價(jià)格，它將面臨虧損。根據(jù)以上分析，推理結(jié)論：藍(lán)田股份不可能以“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售12.7億元水產(chǎn)品。因而，其營(yíng)業(yè)收入是虛假的！第43頁(yè)，共

30、77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345244經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期分析經(jīng)營(yíng)周期：從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 =經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期購(gòu)買存貨存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期支付現(xiàn)金收到現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期銷售存貨第44頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345245案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金

31、周轉(zhuǎn)期Gateway3014443410蘋果電腦5323764432康柏432366588戴爾4475162-112001年，美國(guó)的一家個(gè)人電腦制造商Gateway公司遇到了一個(gè)問(wèn)題。因?yàn)闆](méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售計(jì)劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了它1.6億資金。同時(shí)，Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問(wèn)題而煩惱。蘋果電腦不得不進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng)，康柏也正在作努力，因?yàn)樗瓉?lái)通過(guò)經(jīng)銷商的銷售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。那么，誰(shuí)是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾。原因何在？讓我們來(lái)看看這4個(gè)公司2001會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期：第45頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日

32、010923452542342345246案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng)Gateway存貨的問(wèn)題相對(duì)而言也許不是很明顯，因?yàn)樗拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨周轉(zhuǎn)期只是康柏和蘋果電腦的1/3。而且，盡管Gateway經(jīng)營(yíng)周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期相提并論。蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天，在這個(gè)領(lǐng)域是最差。戴爾的營(yíng)運(yùn)效率當(dāng)然刺激了它的競(jìng)爭(zhēng)者。從2001年末，蘋果電腦開(kāi)始重新崛起，而康柏也削減了很多的經(jīng)銷商，努力成為更接近訂單生產(chǎn)的銷售者。2004會(huì)計(jì)年度末，4個(gè)公司情況如下：第46頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日0109234525

33、42342345247案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期Gateway17122934-5蘋果電腦4825086-36康柏6225875631戴爾2943369-36第47頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345248案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng)這些數(shù)字的變化十分明顯。除了康柏，所有公司都加速了應(yīng)收賬款回收期和延緩支付供應(yīng)商貨款期。除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有2天，現(xiàn)金周期被縮短至-36天。通過(guò)

34、這些數(shù)據(jù)，我們就不會(huì)對(duì)蘋果電腦2001年以來(lái)取得的利潤(rùn)成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進(jìn)一步縮短的余地。第48頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345249案例：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的競(jìng)爭(zhēng)像這些比率在不同行業(yè)可能會(huì)差別很大。比如，2004年航天器制造商波音公司，經(jīng)營(yíng)周期是344天，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期卻因?yàn)?35天的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而只有-91天。網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。2004年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供應(yīng)商。同時(shí)，亞馬遜在收回它的銷售款時(shí)，基本上是通

35、過(guò)信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒(méi)有應(yīng)收賬款。因此亞馬遜的經(jīng)營(yíng)周期和它的存貨周轉(zhuǎn)期是一樣的。2004年它的現(xiàn)金周期是-48天。第49頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345250（四）反映企業(yè)獲利能力的比率與營(yíng)業(yè)額有關(guān)的獲利能力比率：營(yíng)業(yè)毛利率（營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)成本）營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)凈利率凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入與投資額有關(guān)的獲利能力比率：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)所有者權(quán)益總額有關(guān)比率之間的關(guān)系：總資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) =營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)第50頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20

36、日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345251案例：周轉(zhuǎn)率比利潤(rùn)率重要什么樣的企業(yè)好呢？企業(yè)利潤(rùn)率高就好嗎？總資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)凈利率高不是壞事，但別忘了另外一個(gè)變量周轉(zhuǎn)率。一般大家都會(huì)想利潤(rùn)率，而看不到周轉(zhuǎn)率。利潤(rùn)率高不一定能賺錢，周轉(zhuǎn)率才重要。沃爾瑪是經(jīng)銷商，一塊錢的成本投進(jìn)去，周轉(zhuǎn)一次2%的毛利并不高，但是它一塊錢資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn)24次。一塊錢資本一年就掙四毛八分錢。這是沃爾瑪掙錢的原因。第51頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345252（五）反映企業(yè)收現(xiàn)能力的比率主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)率

37、銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~總資產(chǎn)每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~發(fā)行在外股票數(shù)量營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~營(yíng)業(yè)利潤(rùn)第52頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345253藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析 2000年藍(lán)田股份的“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”超過(guò)了“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”，但是其短期償債能力卻位于同業(yè)最低水平。這種矛盾來(lái)源于“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”是“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”的92%。2000年藍(lán)田股份的在建工程增

38、加投資7.1億元，其中“生態(tài)基地”、“魚塘升級(jí)改造”和“大湖開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”三個(gè)項(xiàng)目占75%，在建工程增加投資的資金來(lái)源是自有資金。這意味著2000年藍(lán)田股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大部分轉(zhuǎn)化成在建工程本期增加投資。第53頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345254藍(lán)田股份的現(xiàn)金流量分析根據(jù)2001年8月29日藍(lán)田股份發(fā)布的公告，2000年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入12.7億元應(yīng)該是現(xiàn)金收入。如果藍(lán)田股份每年有12.7億元銷售水產(chǎn)品收到的現(xiàn)金，各家銀行會(huì)為爭(zhēng)取這12.7億元業(yè)務(wù)而展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。銀行會(huì)專門為方便個(gè)體戶到瞿家灣購(gòu)買水產(chǎn)品而設(shè)計(jì)銀行業(yè)

39、務(wù)和工具，促進(jìn)個(gè)體戶與藍(lán)田股份的水產(chǎn)品交易。銀行會(huì)采取各種措施，絕不會(huì)讓12.7億元的現(xiàn)金游離于銀行系統(tǒng)之外。與發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行相比，我國(guó)商業(yè)銀行確實(shí)存在差距，但是，我國(guó)的商業(yè)銀行還沒(méi)有遲鈍到“瞿家灣每年有12.7億元銷售水產(chǎn)品收到的現(xiàn)金”而無(wú)動(dòng)于衷。根據(jù)以上分析，研究推理：2000年藍(lán)田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入12.7億元的數(shù)據(jù)是虛假的。第54頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345255（六）反映企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的比率每股收益凈利潤(rùn)發(fā)行在外的股票數(shù)量每股股利股利總額發(fā)行在外的股票數(shù)量股利支付率每股股利每股收益市盈率每股市價(jià)每股收益每股賬面價(jià)值股東

40、權(quán)益總額發(fā)行在外的股票數(shù)量市凈率每股市價(jià)每股賬面價(jià)值第55頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345256企業(yè)資金管理對(duì)資金及資金運(yùn)動(dòng)的認(rèn)識(shí)什么是資金資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中使用的各種資源的貨幣表現(xiàn)資金運(yùn)動(dòng)資金鏈貨幣資金儲(chǔ)備資金、固定資金生產(chǎn)資金成品資金結(jié)算資金貨幣資金資金運(yùn)動(dòng)的重要性資金是企業(yè)的血液管理者要保證資金正常運(yùn)動(dòng)2008年10月中國(guó)最大的紡織印染企業(yè)浙江紹興江龍控股集團(tuán)倒閉案 第56頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345257企業(yè)資金管理貨幣資金（現(xiàn)金)管理“現(xiàn)金至尊” 理念

41、的產(chǎn)生與發(fā)展持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)（對(duì)投機(jī)的再認(rèn)識(shí)）持有現(xiàn)金的成本機(jī)會(huì)成本；管理成本；轉(zhuǎn)換成本；短缺成本。我國(guó)現(xiàn)金管理方式的演變集約管理分散管理集約管理目前企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金集約管理主要方法 內(nèi)部銀行；結(jié)算中心；會(huì)計(jì)委派第57頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345258企業(yè)資金管理貨幣資金（現(xiàn)金)管理現(xiàn)金管理的總原則早收晚付現(xiàn)金綜合控制方法力爭(zhēng)現(xiàn)金流入流出同步建立健全現(xiàn)金支付的授權(quán)審批制度和內(nèi)部牽制制度及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)金清理（日清月結(jié)）遵守國(guó)家規(guī)定的庫(kù)存現(xiàn)金限額及使用范圍不得坐支現(xiàn)金不得出租、出借銀行賬戶不得簽發(fā)空頭支票和遠(yuǎn)期支票不得

42、套取銀行信用不得保存賬外存款第58頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345259企業(yè)資金管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款的成本資信調(diào)查成本（預(yù)防成本）收賬成本機(jī)會(huì)成本（利息）壞賬成本管理程序：資信調(diào)查篩選客戶“5C”評(píng)價(jià)系統(tǒng)：品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、環(huán)境跟蹤管理過(guò)去現(xiàn)在？未來(lái)？收賬程序：守信自醒寬松強(qiáng)硬法律？第59頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345260企業(yè)資金管理應(yīng)收賬款管理收賬政策積極政策與消極政策機(jī)會(huì)成本、壞賬成本、收賬費(fèi)用 （三者之間此消彼長(zhǎng)。總和最低為佳）學(xué)會(huì)“舍得”收賬方

43、法（討債網(wǎng)）我國(guó)應(yīng)收賬款管理方式的演變自我為主行政干預(yù)社會(huì)參與（輔助）金融機(jī)構(gòu)參與社會(huì)參與（主導(dǎo)）法律干預(yù)第60頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345261企業(yè)資金管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的對(duì)應(yīng)思考應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在金額上要對(duì)應(yīng)應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款在時(shí)間上要對(duì)應(yīng)第61頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345262企業(yè)資金管理存貨管理什么是存貨存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為生產(chǎn)或銷售而儲(chǔ)備的物資，包括材料、燃料、低值易耗品、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品等 存貨的功能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)順

44、利進(jìn)行 降低進(jìn)貨成本 適應(yīng)市場(chǎng)變化，避免缺貨損失存貨管理的目標(biāo)加快存貨周轉(zhuǎn)，努力實(shí)現(xiàn)原材料和成品的“零”庫(kù)存。（戴爾、沃爾瑪）第62頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345263企業(yè)成本管理成本管理的目標(biāo)努力降低成本費(fèi)用，提高經(jīng)濟(jì)效益幾種有效的成本管理方法定額（計(jì)劃、預(yù)算）管理成本倒推管理對(duì)不同成本的認(rèn)識(shí)與管理1.固定成本含義特點(diǎn)總額不變（相對(duì)性）單位固定成本與業(yè)務(wù)量反比變化如何控制約束性固定成本-形成之初控制總量、加大業(yè)務(wù)量酌量性固定成本-控制與調(diào)整總量第63頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日01092345254

45、2342345264企業(yè)成本管理2.變動(dòng)成本含義特點(diǎn)總額與業(yè)務(wù)量正比變化單位變動(dòng)成本不變（相對(duì)性）如何控制降低單價(jià)（材料、人工）降低單耗（提高勞動(dòng)效率）3.可延緩成本與不可延緩成本（分清輕重緩急）4.付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本（注意現(xiàn)金流動(dòng)。例：虧損與盈利企業(yè)的現(xiàn)金狀況分析）5.沉沒(méi)成本（放下包袱）第64頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345265企業(yè)成本管理6.質(zhì)量成本企業(yè)為保持或提高產(chǎn)品質(zhì)量所指出的一切費(fèi)用預(yù)防成本培訓(xùn)費(fèi)用、質(zhì)量獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用、新產(chǎn)品評(píng)審費(fèi)用、工序研究費(fèi)用等檢驗(yàn)成本產(chǎn)品試驗(yàn)費(fèi)用、產(chǎn)品檢驗(yàn)費(fèi)用、檢驗(yàn)設(shè)備維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)用損失成本內(nèi)部：報(bào)廢

46、損失、返修損失、停工損失等外部：索賠費(fèi)用、退貨損失、保修費(fèi)用等說(shuō)明預(yù)防檢驗(yàn)成本屬于不可避免成本，損失成本屬于可避免成本，它們之間此消彼長(zhǎng)。產(chǎn)品質(zhì)量是否越高越好？（三項(xiàng)成本之和最低時(shí)為優(yōu)，大致比例為：預(yù)防成本占10% ，檢驗(yàn)30% ，損失60% ）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中要防止產(chǎn)品的局部成本過(guò)剩7.機(jī)會(huì)成本（后述）第65頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345266現(xiàn)代企業(yè)管理者應(yīng)具備的四個(gè)理財(cái)觀念時(shí)間價(jià)值含義運(yùn)用：資金運(yùn)動(dòng)；早收晚付風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的三句真言三思而后行 （學(xué)會(huì)有所為有所不為）勇往直前 （走自己的路讓別人說(shuō)去吧）退一步海闊天空 （吃不到葡萄別說(shuō)

47、葡萄是酸的）現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量與利潤(rùn)的關(guān)系現(xiàn)金流量比利潤(rùn)重要機(jī)會(huì)成本（破釜沉舟）第66頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345267企業(yè)高管薪酬管理委托代理理論內(nèi)部人與外部人各自都是自身利益最大化的追求者管理者得不到滿足時(shí)的表現(xiàn)逆向選擇道德風(fēng)險(xiǎn) 第67頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345268企業(yè)高管薪酬管理股東與管理者的矛盾與協(xié)調(diào)協(xié)調(diào)處理方法負(fù)面激勵(lì)（即控制）內(nèi)部控制： 控制措施：董事會(huì)、獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)控制方法：懲罰、調(diào)整、解聘外部控制：會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)、市場(chǎng)約束第68頁(yè)，共77頁(yè)，2022年，5月20日，15點(diǎn)41分，星期日010923452542342345269企業(yè)高管薪酬管理正面激勵(lì)的手段與方法管理者報(bào)酬計(jì)