城投區(qū)域分析手冊之江西篇

1、江西全省及各地級市基本面分析全省及各地級市經(jīng)濟表現(xiàn)江西省位于中國中部地區(qū)，地處長江中下游南岸，為長江三角洲、珠江三角洲和閩南三角洲的腹地，下轄 11 個地級市，可劃分為贛北經(jīng)濟區(qū)、贛南經(jīng)濟區(qū)、贛西經(jīng)濟區(qū)和贛東北經(jīng)濟區(qū)四大經(jīng)濟區(qū)。贛北經(jīng)濟區(qū)由南昌市和九江市組成，是江西省中心經(jīng)濟區(qū)，南昌市在贛北經(jīng)濟區(qū)的經(jīng)濟水平中占比極高，重點發(fā)展汽車航空及精密制造、新能源等產(chǎn)業(yè)，九江市則大力發(fā)展綠色化工等產(chǎn)業(yè)。此外，南昌與九江靠近鄱陽湖，逐漸形成鄱陽湖生態(tài)經(jīng)濟區(qū)，發(fā)展生態(tài)農(nóng)業(yè)與水產(chǎn)業(yè)。贛南經(jīng)濟區(qū)是江西省最大的經(jīng)濟區(qū)，包括贛州市、吉安市。經(jīng)濟區(qū)富含稀土資源，大力發(fā)展有色金屬與化工產(chǎn)業(yè)。贛州市是江西省人口最多的地級市

2、，除稀土外，其特色臍橙也是重要產(chǎn)業(yè)；吉安市是井岡山所在，旅游業(yè)發(fā)達。贛西經(jīng)濟區(qū)包括宜春市、萍鄉(xiāng)市和新余市，區(qū)域重點發(fā)展先進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)、裝備制造與電子信息產(chǎn)業(yè)。新余市重點發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)，宜春重點發(fā)展新型建材產(chǎn)業(yè)，萍鄉(xiāng)重點發(fā)展工業(yè)陶瓷、金屬新材料產(chǎn)業(yè)。贛東北經(jīng)濟區(qū)包括上饒市、景德鎮(zhèn)市、撫州市和鷹潭市，經(jīng)濟區(qū)重點發(fā)展銅產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥、旅游業(yè)以及光伏新能源，其中，景德鎮(zhèn)市是中國“瓷都”，鷹潭市是中國“銅都”，與撫州市共同發(fā)展銅產(chǎn)業(yè)，上饒重點發(fā)展光伏新能源。圖表1：江西省四大經(jīng)濟區(qū)分布圖資料來源：整理經(jīng)濟情況江西省 GDP 總量位居全國中游，經(jīng)濟增速高于全國平均水平，人均 GDP 同樣位于全國中游。2021

3、年江西省 GDP 實現(xiàn) 29619.7 億元，經(jīng) 濟總量全國排第 15 位，經(jīng)濟增速同比增長 8.8%，略高于全國 GDP 增速 8.1%。2021 年江西省人均 GDP 為 6.6 萬元/人，全國排 15 位， 低于全國人均 GDP 8.1 萬元/人。2022 年上半年江西省地區(qū)生產(chǎn)總值 15133.1 億元，同比增長 4.9%，高于全國 2.4 個百分點，居全國第 3，中部第 2。圖表2：江西省歷年 GDP 規(guī)模及增速江西GDP(億元)江西GDP增速(%，右軸) 全國GDP增速（%，右軸）值 3500012兩年平均GDP（億）兩年平均GDP增速（%，右軸）14.012.010.08.06.

4、04.02.030000250002000015000100005000010864202012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021云 廣 山南 西 西內 貴 新 天 黑蒙 州 疆 津 龍古江吉 甘 海林 肅 南寧 青 西夏 海 藏0.0資料來源：國家統(tǒng)計公報，江西省南北部經(jīng)濟區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平略高于東西部經(jīng)濟區(qū)，各經(jīng)濟區(qū) 均有經(jīng)濟“領頭羊”；南昌市的經(jīng)濟實力明顯強于省內其他地市，九江、贛州、宜春、上饒位列第二梯隊。從經(jīng)濟實力來看，贛北經(jīng)濟 區(qū)贛南經(jīng)濟區(qū)贛西經(jīng)濟區(qū)贛東北經(jīng)濟區(qū)。其中，2021 年南昌市 GDP 總量為 6650.5 億元，人均

5、GDP 10.6 萬元/人，均位于全省首位。第二梯隊包括九江市、贛州市、宜春市和上饒市，GDP 總量突破 3000 億元，其中，贛州作為全省常住人口最多的城市，人均 GDP 僅 有 4.7 萬元/人，位居全省末位。其余地級市劃分為第三梯隊，GDP總量介于 1000-2600 億元之間，其中，景德鎮(zhèn)市經(jīng)濟實力最弱，但人均GDP 排第五位，鷹潭市人均GDP 為 9.9 萬元/人，排全省第二位。圖表4：贛北經(jīng)濟區(qū)實力較強，各經(jīng)濟區(qū)均有“領頭羊”2021年GDP（億）兩年平均GDP（億）2021年GDP增速（%，右軸） 兩年平均GDP增速（%，右軸）南昌市九江市贛州市吉安市撫州市宜春市萍鄉(xiāng)市新余市上饒

6、市景德鎮(zhèn)市鷹潭市贛北經(jīng)濟區(qū)贛南經(jīng)濟區(qū)贛西經(jīng)濟區(qū)贛東北經(jīng)濟區(qū)70001060009850007400065300042000321000100資料來源：江西省各地級市統(tǒng)計公報，產(chǎn)業(yè)全景江西省重點發(fā)展航空、電子信息、裝備制造、中醫(yī)藥、新能源、新材料等優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。航空方面，目前擁有 2 個國家布局的航空總裝廠、2 個飛機設計研究所、10 家整機制造企業(yè)和 58 家配套企業(yè)。江西正舉全省之力做大做強航空產(chǎn)業(yè)，大力推進南昌航空城和景德鎮(zhèn)直升機研發(fā)生產(chǎn)基地建設，引進和培育了一批航空企業(yè)集群，中國商飛生產(chǎn)試飛中心和多個飛機整機制造項目在江西成功落地。電子信息方面，目前江西省擁有歐菲光、立訊精密等一批在國內外具

7、有較強影響力的龍頭企業(yè)，形成了綠色照明、移動智能終端和數(shù)字視聽為主、整機+關鍵元器件+電子材料的完整產(chǎn)業(yè)鏈和南昌高新區(qū)光電及通信、南昌經(jīng)開區(qū)光電、吉安井開區(qū)通訊終端設備等 15 大產(chǎn)業(yè)集群，擁有吉安和南昌高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)兩個國家新型工業(yè)化產(chǎn)業(yè)示范基地。裝備制造方面，江西智能裝備產(chǎn)業(yè)已初具規(guī)模，現(xiàn)有企業(yè) 228 家，擁有中廣核貝谷科技、泰豪科技等排名中國前列的骨干龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)主要集中在南昌、贛州、吉安等地，主導產(chǎn)品有工業(yè)與服務機器人、智能電網(wǎng)、中高檔數(shù)控機床、自動化生產(chǎn)線等。中醫(yī)藥方面，江西省中成藥產(chǎn)業(yè)以南昌、宜春等地為重點區(qū)域，化學藥產(chǎn)業(yè)以南昌、贛州、景德鎮(zhèn)等地為重點區(qū)域，生物技術藥產(chǎn)業(yè)以

8、撫州、吉安等地為重點區(qū)域，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)以南昌為重點區(qū)域，擁有濟民可信、仁和、青峰等一批龍頭企業(yè)，形成了南昌高新區(qū)、小藍醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群、進賢醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)集群、樟樹醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群、袁州醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群等 5 個主要生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集群。新能源方面，江西省有光伏、鋰電兩大優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。光伏產(chǎn)業(yè)形成了 從硅料、硅片到電池、組件再到系統(tǒng)集成、發(fā)電應用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，全產(chǎn)業(yè)規(guī)模在中國居前三位，產(chǎn)業(yè)集中在上饒和新余等地。鋰電產(chǎn) 業(yè)形成了從鋰礦原料精選到鋰電池應用較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，擁有全 球最大的金屬鋰生產(chǎn)企業(yè)贛鋒鋰業(yè)、孚能科技等龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集 中在宜春、新余、贛州、吉安等地。全省正依托鋰電產(chǎn)業(yè)，大力發(fā) 展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，構

9、建以整車為引領，電池、電機、電控等關鍵零部件為支撐的新能源汽車完整產(chǎn)業(yè)體系，打造千億級新能源汽車及鋰電產(chǎn)業(yè)。新材料方面，江西省主要有石化、建材、有色金屬、鋼鐵新材料等。江西省擁有世界 500 強江銅集團，中國最大的有機硅單體生產(chǎn)企 業(yè)藍星星火，以及江鎢集團、中國南方稀土集團等龍頭企業(yè)。江 西省銅材產(chǎn)量居全國第一，硬質合金及稀土永磁材料產(chǎn)能產(chǎn)量位居 全國前二。江西省正加強有機硅新材料終端應用和高端聚烯烴等化 工新材料的研發(fā)生產(chǎn)，打造九江現(xiàn)代綠色石化產(chǎn)業(yè)基地；推動非金 屬新材料、新興化學建材、海綿城市用建材等產(chǎn)業(yè)化，打造萍鄉(xiāng)、 宜春等特色產(chǎn)業(yè)基地；聚焦銅、鎢、稀土等重點領域，推進鷹潭 “世界銅都”

10、，贛州“中國稀金谷”建設，打造中國重要的有色金屬 材料產(chǎn)業(yè)基地。圖表5：江西各地級市主導產(chǎn)業(yè)分布地級市2021 年三產(chǎn)結構主導產(chǎn)業(yè)南昌市3.6：48.4：48綠色食品、現(xiàn)代輕紡、新型材料、機電裝備制造、汽車及新能源汽車、電子信息、贛州市10.3：39.6：50.1房地產(chǎn)、稀土鎢礦、家具、贛南臍橙生物醫(yī)藥、航空裝備九江市6.6：47.8：45.6茶葉、水產(chǎn)、休閑農(nóng)業(yè)、中藥材宜春市10.5：42.4：47.1新能源、生物醫(yī)藥、電子信息、先進裝備制造吉安市9.8：45.8：44.4電子信息、機械制造、綠色食品、醫(yī)藥化工、冶金建材、旅游上饒市10.4：39.5：50.1有色金屬、光伏新能源撫州市12.

11、8：38.7：48.5有色金屬深加、新能源汽車及零部件新余市6.1：46.5：47.4鋼鐵、光伏、旅游、新材料萍鄉(xiāng)市7：44.9：48.1電子信息、裝備制造、節(jié)能環(huán)保鷹潭市6.5：52.4：41.1銅產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)資料來源：江西省各地級市統(tǒng)計公報，江西省上市公司數(shù)量較少，主要集中有色金屬和化工兩大行業(yè)，上市公司市值合計占比接近 50%。截至 2022 年 8 月 12 日，江西省共有 73 家上市公司，總市值合計 10028.5 億元。其中千億以上市值上市公司 2 家，分別為贛鋒鋰業(yè)和晶科能源。分行業(yè)來看，有色金屬 市值占比最高，其中，章源鎢業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、金力永磁、志特新材、江西銅業(yè)和悅安新材

12、6 家上市公司總市值合計 2824.2 億元，占江西 省上市公司總市值的 28.2%。江西省上市公司主要集中在贛東北經(jīng)濟區(qū)和贛西經(jīng)濟區(qū)，上市公司數(shù)量雖少于其余兩個經(jīng)濟區(qū)，但上市公司市值合計占比超過 58%。從上市公司注冊地以及上市公司總市值分布來看，江西省上市公司主要分布在贛贛東北經(jīng)濟區(qū)和贛西經(jīng)濟區(qū)，上市公司市值分別占比 29.05%和 29.9%。其中，新余市和上饒市分別有贛鋒鋰業(yè)和晶科能源兩大千億市值企業(yè)。圖表6：江西省上市公司行業(yè)分布圖表7：江西省上市公司地區(qū)分布資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖表8：江西省 A 股百億市值上市公司行業(yè)及經(jīng)營情況（截至 2022 年 8 月 12

13、 日）證券代碼證券簡稱城市申萬一級行業(yè)分布總市值（億元）公司屬性2020年凈利潤（億元）2021年凈利潤（億元）2020年ROE2021年ROE002460.SZ贛鋒鋰業(yè)新余市有色金屬1882.3民營企業(yè)10.654.210.832.1688223.SH晶科能源上饒市化工1382.0民營企業(yè)10.411.49.88.8002176.SZ江特電機宜春市電氣設備467.5民營企業(yè)0.13.80.921.9600362.SH江西銅業(yè)鷹潭市有色金屬465.3地方國有企業(yè)24.459.14.18.7300748.SZ金力永磁贛州市有色金屬320.0民營企業(yè)2.44.516.920.0688567.SH孚

14、能科技贛州市電氣設備289.1外資企業(yè)(3.3)(9.5)(3.9)(9.8)603235.SHN天新景德鎮(zhèn)市醫(yī)藥生物232.5民營企業(yè)8.97.471.648.6002157.SZ正邦科技南昌市農(nóng)林牧漁223.1民營企業(yè)59.6(191.1)35.2(148.8)600316.SH洪都航空南昌市國防和軍工212.9中央國有企業(yè)1.31.52.62.9301219.SZ騰遠鈷業(yè)贛州市化工193.5民營企業(yè)5.111.529.041.6300294.SZ博雅生物撫州市醫(yī)藥生物169.5中央國有企業(yè)2.83.66.56.3601778.SH晶科科技上饒市公用事業(yè)162.1民營企業(yè)4.93.84.9

15、3.1600507.SH方大特鋼南昌市鋼鐵160.7民營企業(yè)21.627.627.429.4600782.SH新鋼股份新余市鋼鐵154.3地方國有企業(yè)27.544.711.917.2002036.SZ聯(lián)創(chuàng)電子南昌市電子140.9民營企業(yè)1.40.95.53.1000899.SZ贛能股份南昌市公用事業(yè)140.6地方國有企業(yè)3.2(2.5)6.5(5.1)200550.SZ江鈴B南昌市汽車136.6中央國有企業(yè)5.55.75.15.9605090.SH九豐能源贛州市公用事業(yè)134.7民營企業(yè)7.76.334.215.0600363.SH聯(lián)創(chuàng)光電南昌市電子133.3民營企業(yè)3.12.89.87.40

16、02068.SZ黑貓股份景德鎮(zhèn)市化工129.7地方國有企業(yè)0.84.63.313.8000990.SZ誠志股份南昌市化工127.7地方國有企業(yè)3.510.62.25.9600373.SH中文傳媒上饒市傳媒126.0地方國有企業(yè)18.320.512.412.9000550.SZ江鈴汽車南昌市汽車117.1中央國有企業(yè)5.55.75.15.9000829.SZ天音控股贛州市商業(yè)貿易106.4地方國有企業(yè)1.82.07.58.1資料來源：Wind，金融資源江西省金融資源相對匱乏，金融機構資產(chǎn)總額在全國居于中下游。 2021 年江西省金融業(yè)增加值 1975 億元，較上年增長 11.6%，占地區(qū) 生產(chǎn)總

17、值的 6.7%。從金融機構類型來看，江西省共有 3 家非銀行金 融機構，分別為中國東方江西分公司、中國信達江西分公司以及江 鈴財務公司；2 家證券公司，中航證券和國盛證券；1 家保險公司， 恒邦財產(chǎn)保險股份有限公司；2 家信托公司，中航信托和雪松國際信 托；4 家城商行，分別為江西銀行、九江銀行、贛州銀行和上饒銀行； 62 家村鎮(zhèn)銀行。圖表9：江西省金融資源實力全國排中下游資料來源：各省統(tǒng)計公報、Wind，房地產(chǎn)市場房企拿地成交宗數(shù)明顯增加，但總土地成交面積有所下降，政府性基金收入對土地出讓依賴程度減弱。2021 年江西省土地成交數(shù)量 4043 宗，較 2020 年增加 1190 宗。2021

18、 年江西省土地成交面積11397.3 萬平方米，較去年下滑 24%，企業(yè)拿地趨于保守，樓面價也存在小幅下滑，2021 年江西省樓面價每平方米 1829 元，同比下降 10%。此外，2021 年江西省土地成交總價 2084.4 億元，較上年大幅下滑 32%。土地成交對政府性基金收入保障能力減弱，江西省土地成交總價占政府性基金收入的比重出現(xiàn)大幅下降，2021 年政府性基金收入對土地出讓依賴程度由上年的 98%減弱至 70%。圖表10：江西省 2021 年住宅土地成交面積下降明顯資料來源： Wind，圖表11：江西省政府性基金收入對土地出讓依賴度逐漸減弱資料來源： Wind，四個經(jīng)濟區(qū)土地成交水平分

19、化明顯，贛南經(jīng)濟區(qū)土地成交活躍度最 高，其中贛州市土地成交 789 宗，活躍度全省最高。2021 年贛南經(jīng) 濟區(qū)土地成交總價 569.6 億元，贛北經(jīng)濟區(qū)土地成交總價 424.6 億元，分別占全省的 38.3%和 28.5%；鷹潭市和新余市土地交易最不活躍， 2021 年分別成交土地 50 和 59 宗，成交總價分別為 22.5 和 46.2 億元。從成交土地樓面價來看，贛北經(jīng)濟區(qū)樓面均價最高，為 1705 元/，其中南昌市樓面價為 2267 元/，遠高于省其他地級市；贛東北、贛南和贛西經(jīng)濟區(qū)樓面均價分別為 1365 元/、1047 元/和 971 元/，贛西樓面均價最低。從住宅土地成交面積來

20、看，九江、贛州住宅土 地成交面積均超過 1000 萬平方米，贛州市住宅土地成交面積最高，為 3497 萬平方米。圖表12：江西省 2021 年土地成交總價與樓面價資料來源：Wind，2021 年江西省各地級市商品房銷售情況差異較大，南昌市強勢的產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來較強的人口吸附能力，房價雖高于其他地級市，但景氣度較低，近兩年房價有所下滑。從商品房銷售價格來看，2021 年江西省 11 個地級市中有 7 個地級市房價較 2020 年有所上漲，南昌、撫州連續(xù)三年房價下跌，萍鄉(xiāng)、上饒在 20 年短暫增長后，21 年房價出現(xiàn)小幅下跌。除南昌市外，其余地級市房價均在一萬元以下，萍鄉(xiāng)市房價最低，不足 5500 元

21、/。從常住人口數(shù)量來看，2021 年贛州市常住人口數(shù)量最多，為 897 萬人，南昌市、上饒市和宜春市人口規(guī)模均超 500 萬人。從“七普”數(shù)據(jù)來看，南昌、贛州、新余、景德鎮(zhèn)和鷹潭市人口呈現(xiàn)凈流入。圖表13：江西省各房價走勢變動區(qū)域地級市2019年房價（元/）2020年房價（元/）2021年房價（元/）“六普”常住人口（萬人）“七普”常住人口（萬人）人口變化幅度2021年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（萬元）2021年農(nóng)村居民人均可支配收入（萬元）房價走勢贛北經(jīng)濟區(qū)南昌市121851213511927504.26625.524.045.042.29九江市677168226932472.88460.03-

22、2.724.371.88贛南經(jīng)濟區(qū)贛州市837584909499836.848977.194.021.47吉安市803580918297481.03446.92-7.094.291.83撫州市800680037952394.23361.49-8.303.951.91贛西經(jīng)濟區(qū)宜春市705376317841541.96500.77-7.603.991.91萍鄉(xiāng)市531353535178185.45180.48-2.684.342.29新余市551356925885113.89120.255.584.572.26贛東北經(jīng)濟區(qū)上饒市777980987966657.97649.11-1.354.291

23、.75景德鎮(zhèn)市667169687059158.75161.91.984.962.1鷹潭市622463146517112.49115.422.604.22.07資料來源：吉屋網(wǎng)，各地級市統(tǒng)計公報，全市及各區(qū)縣財政、債務表現(xiàn)財力情況江西省財政實力位于全國中游，稅收貢獻及財政自給能力偏弱。 2021 年江西省完成一般公共預算收入 2812.3 億元，同比增長 12.2%，其中稅收占比 68.6%，較上年上升 0.7pct。財政自給率 41.5%，財政 自給能力較弱。政府性基金收入 2971.8 億元，同比下降 4.2%。2021 年江西省轉移性收入占綜合財力的比重為 41.5%，近四年維持在 40%

24、左右的水平。圖表14：江西省一般公共預算收入相對穩(wěn)定圖表15：江西省綜合財力對轉移性收入依賴度高資料來源：江西省政府網(wǎng)站，資料來源：江西省政府網(wǎng)站，江西省下轄各地級市一般公共預算收入大致可分為三檔。2021 年，江西省市下轄各地級市一般公共預算收入規(guī)模均在 500 億元以內，南昌一般公共預算收入為 484.8 億元，居全省第一位。九江、贛州、宜春、上饒一般公共預算收入位于 200-300 億元之間，位居為二梯隊。吉安、撫州、萍鄉(xiāng)、景德鎮(zhèn)一般公共預算收入為 100-200 億元之間，位居第三梯隊。而新余和鷹潭一般公共預算收入低于 100 億元，財政實力較弱。財政自給率方面，2021 年處于 50

25、%以上的僅有南昌市和新余市兩市，分別為 55.7%和 51.7%。財政自給能力最弱的地級市為撫州市，財政自給率僅有 26.4%。圖表16：江西省各地級市財政自給率分化明顯圖表17：江西省各地級市一般公共預算收入分化明資料來源：各地級市財政決算報告，資料來源：各地級市財政決算報告，江西省各地級市政府性基金收入水平相對較低，且政府性基金收入波動幅度大，各市變動水平存在較大差異。從政府性基金收入看， 2021 年江西省市下轄各地級市中，共有 3 市超過 400 億元，分別為南昌、贛州、宜春，政府性基金收入在 100 億元以下的地級市有 2個，分別是新余市和鷹潭市，大部分地級市政府性基金收入集中在 1

26、00-400 億之間。從政府性基金收入增速來看，2021 年江西省共 5 個地級市政府性基金收入明顯呈負增長，另有 4 市漲幅超過 10%，分別為九江、贛州、萍鄉(xiāng)和新余。圖表18：江西省各地級市政府性基金收入差異較大資料來源：江西各地級市財政決算報告，江西省部分地級市綜合財力對上級補助依賴性較強。從綜合財力看，江西下轄各地級市中，僅南昌市和贛州市綜合財力超過 1000 億元，分別實現(xiàn) 1312.1 和 1077.5 億元。從綜合財力的構成看，吉安市綜合財力對轉移性收入依賴度接近 50%。圖表19：江西省多數(shù)地級市財政對上級補助依賴性強資料來源：江西各地級市財政決算報告，債務壓力江西省各地級市顯

27、性債務負擔較重，2021 年各地級市債務壓力普遍上漲。從政府債務率來看，2021 年末，江西省下轄地級市中，有 8個地級市政府債務率超過 100%，相較 2020 年增加 6 個地級市。其中，九江市最高，為 160.3%。從區(qū)域分布來看，政府債務率超過 100%的地市中，贛北經(jīng)濟區(qū)和贛南經(jīng)濟區(qū)債務壓力偏高。圖表20：多數(shù)地級市 2021 年政府債務率超 100 圖表21：2024 年江西省地方債到期壓力較大資料來源：各市財政決算報告，資料來源：wind，江西省平臺債務壓力較 2020 年有所增加，景德鎮(zhèn)市廣義債務率最高，共有 8 市廣義債務率超過 400%。2021 年江西省各地級市平均廣義

28、債務率 386.1%，廣義債務率較 2020 年上漲 68.4pct。11 個地級市中，除吉安市、撫州市和新余市外，其余地級市廣義債務率均超過 400%。其中，南昌和贛州廣義債務率最高，分別為 489%和 476%。圖表22：江西省多數(shù)地級市廣義債務率超過 400資料來源：重慶各區(qū)縣財政決算報告，城投債市場江西省城投融資對發(fā)債依賴度不高，存續(xù)債主要集中在上饒市、南昌市和贛州市。截至 2022 年 8 月 15 日，江西省共 132 家發(fā)債平臺（不含省級），存續(xù)債券余額 5307.7 億元。其中，贛州市共 24 家發(fā)債平臺，平臺數(shù)量居全省第一，其次為上饒市，平臺數(shù)量 22 家。上饒市存續(xù)債券余額

29、為 1022.9 億元，存續(xù)債規(guī)模最大。從各地級市存續(xù)債余額占有息債務的比重來判斷融資對發(fā)債依賴度來看，2021 年江西省各地級市融資對發(fā)債依賴度均值在 25.5%左右，較 2020 年下降 3.2 個 pct。圖表23：南昌、贛州、上饒三市存續(xù)債規(guī)模較大圖表24：江西省各地級市融資對發(fā)債依賴度不高資料來源：Wind，注：不含省級平臺資料來源：Wind，注：不含省級平臺江西省城投債發(fā)債渠道暢通，近幾年發(fā)債增速超過全國均值水平，且發(fā)行成本中樞下行。從近 5 年江西省城投債發(fā)行數(shù)據(jù)來看，江西省 2017 年以來城投債發(fā)行規(guī)模逐年遞增，發(fā)行規(guī)模平均增速始終高于全國 27%的均值水平。從發(fā)行成本來看，

30、江西省近 5 年發(fā)行票面利率中位數(shù)由 2017 年的 5.7%下降至 2021 年的 4.5%，2022 年截至目前發(fā)債票面利率中位數(shù)在 4%。圖表25：江西省城投債發(fā)債票面利率中樞下行圖表26：江西省各地級市城投債融資成本偏高資料來源：Wind，資料來源：Wind，江西省城投債債務滾續(xù)整體壓力不大；2022 年以來僅九江、吉安兩市凈融資實現(xiàn)凈流出，其余地級市凈融資均為凈流入。從江西省城投債到期壓力來看，過去三年江西省城投債每年到期規(guī)模在 1500 億元左右，發(fā)行規(guī)模每年均在 2500-3000 億元左右，發(fā)債規(guī)模能夠覆蓋到期規(guī)模，江西省城投債融資環(huán)境良好。2022 年江西省城投債到期規(guī)模較均

31、衡，相比之下 2022 年第四季度到期壓力較大。從各地級市2022 年以來融資情況來看，除了九江、吉安市凈融資為負之外，其余地市凈融資均為凈流入。圖表27：江西省 2022 年城投債到期規(guī)模圖表28：江西省城投融資環(huán)境良好江西省城投債2022年到期規(guī)模，億元4504003503002502001501005002022年Q12022年Q22022年Q32022年Q4資料來源：Wind，注：不含行權資料來源：Wind，債務管控江西省各地級市積極開展化債工作。根據(jù)各地級市財政決算報告公布的關于化債的表述，由于江西省政府層面?zhèn)鶆肇摀?，因此化債主要側重于保障政府償債能力方面，例如，建立債務風險分級

32、響應機制、對隱債進行常態(tài)化檢測。平臺層面，主要側重于平臺轉型及整合兩方面，例如上饒市平臺數(shù)量較多，因此化債表述更多地強調進行平臺整合，鄉(xiāng)鎮(zhèn)不保留平臺公司。圖表29：江西省各地級市 2021 年決算報告中化債相關表述區(qū)域地級市2021 年關于化債相關表述贛北經(jīng)濟區(qū)南昌市政府年度一般債務付息支出超過當年一般公共預算支出 10的，或者專項債務付息支出超過當年政府性基金預算支出 10的，必須啟動財政重整計劃；優(yōu)化支出結構，財政重整期內，視債務風險事件等級，本級政府其他財政支出應當保持“零增長”或者大力壓減；處置政府資產(chǎn)，多渠道籌集資金償還債務申請省級救助，包括但不限于：代償部分政府債務，加大財政轉移支

33、付力度，減免部分專項轉移支付配套資金。九江市從完善政府債務管理制度體系入手，切實強化債務風險監(jiān)控和防范，一是強化預算管理及限額管理作用；二是積極開好規(guī)范舉債“前門”，把握住國家大力支持地方政府債券的良好契機，加強同職能部門的溝通配合，做好債券項目儲備，遴選優(yōu)質項目，積極爭取新增債券規(guī)模；三是穩(wěn)妥處置各類到期債務；四是構建有效的風險預警保障機制。贛南經(jīng)濟區(qū)贛州市采用市場化、法治化方式拓寬化債渠道，對標對表完成年度化債任務，全面實時監(jiān)測債務風險，做到風險早預警早防范，堅決守住不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性風險的底線。吉安市全面落實隱性債務問責制度；穩(wěn)妥化解債務存量，統(tǒng)籌預算資金，認真對照上報省委、省政府的年度

34、化債方案，提前謀劃，加大土地出讓力度，妥善安排償債資金來源；債務檢 查，聘請第三方專業(yè)機構對所屬政府平臺公司 2021 年債務情況、債務化解情況、政府專項債券使用情況進行核查，切實摸清政府融資平臺公司債務底數(shù)，防范違法違規(guī)舉債融資和使用行為。撫州市加強債券資金使用監(jiān)管，做好專項債券資金使用環(huán)節(jié)日常監(jiān)管工作，對債券資金使用情況進行檢查，對擠占、挪用債券資金的單位和縣區(qū)督促其進行整改，確保債券資金合規(guī)使 用；嚴格按照“舉債規(guī)模與當?shù)刎斦某惺?、償債能力和?jīng)濟發(fā)展的實際需要相適應”的原則，科學確定舉債規(guī)模和節(jié)奏，有效防止過度舉債。贛西經(jīng)濟區(qū)宜春市按期完成隱性債務化解任務；加強政府性債務風險監(jiān)測和應對

35、，從嚴整治舉債亂象，強化監(jiān)督問責，堅決遏制隱性債務增量；加快融資平臺公司轉型升級，積極開展“債轉股”試點，推動債務風險穩(wěn)步化解。市本級擬統(tǒng)籌安排資金 3 億元用于政府債務化解，其中安排到期政府債券還本付息資金 2.75 億元。萍鄉(xiāng)市加強財政資金流動性管理，避免出現(xiàn)因流動性管理不善導致政府性債務違約；對因無力償還政府債務本息或無力承擔法定代償責任等引發(fā)風險事件的，根據(jù)債務風險等級，相應及時實行分級響應和應急處置；以一般公共預算收入作為償債來源的一般債務違約的，在保障必要的基本民生支出和政府有效運轉支出前提下，可以采取控制項目規(guī)模、調減投資計劃、壓縮財政支出、政府預算安排、統(tǒng)籌各類結余結轉資金、調

36、入政府性基金或國有資本經(jīng)營預算收入、動用預算穩(wěn)定調節(jié)基金或預備費等方式籌措資金償還，必要時可以處置政府資產(chǎn)；以政府性基金收入作為償債來源的專項債務，因政府性基金收入不足造成債務違約的，在保障部門基本運轉和履職需要的前提下，應當通過調入項目運營收入、調減債務單位行業(yè)主管部門投資計劃、處置部門和債務單位可變現(xiàn)資產(chǎn)、調整部門預算支出結構、扣減部門經(jīng)費等方式籌集資金償還債務。新余市政府債務管理納入績效考核,按照“化、轉、留、注、開、控、爭、創(chuàng)”的八字方針做好存量債務化解工作贛東北經(jīng)濟區(qū)上饒市專門成立了主管地方政府債務的科室，依托財政部全口徑債務監(jiān)測平臺對全市隱性債務進行了常態(tài)化監(jiān)測，市財政局及時調度全

37、市隱性債務化解工作；積極推進融資平臺整合轉 型，完成了“設區(qū)市整合為 2 至 3 家，各縣（市、區(qū)）整合后不得超過 2 家，鄉(xiāng)鎮(zhèn)不保留融資平臺公司”的目標任務；嚴格實行了地方政府債務風險預警提示和隱性債務風險等級通報制度，市財政部門定期測算并通報下轄縣（市、區(qū)）地方政府債務率和債務風險等級，指導縣（市、區(qū)）妥善做好債務風險控制工作。景德鎮(zhèn)市嚴格執(zhí)行政府債務限額管理制度，將我市政府法定債務余額控制在省下達的限額范圍內；著力控制新增政府隱性債務，杜絕盲目舉債、違規(guī)舉債行為。按計劃有序化解存量政府隱性債務。鷹潭市壓實相關部門債務風險防控責任；開展債務風險情況核查，對全市政府平臺公司債務情況、隱性債務

38、化解情況、政府專項債券使用情況進行了現(xiàn)場核查；加強債務風險動態(tài)監(jiān)控，建立地方政府債務風險等級評定制度，對市所轄各區(qū)（市）政府全口徑債務的風險情況進行測算評估，每半年評定并向各區(qū)（市）黨委、政府通報一次。資料來源：江西各地級市財政決算報告，江西省信用環(huán)境透視信用債市場江西省產(chǎn)業(yè)債發(fā)債主體主要集中在非銀金融、綜合、銀行和有色金 屬行業(yè)；產(chǎn)業(yè)債融資整體呈現(xiàn)凈流入。2021 年至今，江西省產(chǎn)業(yè)債 發(fā)債主體共 169 家，存續(xù)債余額 7389.63 億元，其中，產(chǎn)業(yè)債 53 家，存續(xù)債余額 1779.93 億元，主要集中在非銀金融、綜合、銀行和有色金屬四個行業(yè)。江西省共 9 家非銀金融發(fā)債主體，其中中航

39、信托發(fā)債規(guī)模最大，目前存續(xù)債余額為 520.74 億元；綜合行業(yè)共 5 家發(fā)債主體，其中江西國控和江投集團發(fā)債規(guī)模最大，分別為 166.00 億元和 133.10 億元；銀行共 8 家發(fā)債主體，其中江西銀行和九江銀行發(fā)債規(guī)模最大，均為 70.00 億元；有色金屬行業(yè)共 4 家發(fā)債主體，其中江銅集團發(fā)債規(guī)模最大，為 121.00 億元。從產(chǎn)業(yè)債凈融資情況來看，2021 年至今江西省除銀行、農(nóng)林牧漁及部分小規(guī)模發(fā)債主體凈流出外，其余行業(yè)融資均呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)。圖表30：江西省產(chǎn)業(yè)債集中在非銀金融行業(yè)圖表31：產(chǎn)業(yè)債凈融資整體呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)8007006005004003002001000存續(xù)債券余額

40、（億）發(fā)債主體數(shù)量（家）10.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.0090080070060050040030020010002021年至今發(fā)行規(guī)模（億）2021年至今到期規(guī)模（億） 2021年至今凈融資規(guī)模（億）500.00400.00300.00200.00100.000.00-100.00非 綜 銀銀 合 行金融有 交 傳 建 公色 通 媒 筑 用金 運裝 事屬 輸飾 業(yè)房 鋼 農(nóng)地 鐵 林產(chǎn)牧漁建 商 其筑 業(yè) 他材 貿料 易非 綜 銀銀 合 行金融有 交 傳 建色 通 媒 筑金 運裝屬 輸飾公 房 鋼 農(nóng) 建 商 其用 地 鐵 林 筑 業(yè)

41、他事 產(chǎn)牧 材 貿業(yè)漁 料 易資料來源：Wind，資料來源：Wind，注：時間截至 2022 年 7 月 13 日政策利好“大南昌”都市圈交通設施項目建設需求大，2022 年都市圈建設進入全面提速階段。“大南昌”都市圈包括“五市一區(qū)”，即南昌市、九江市和撫州市臨川區(qū)、東鄉(xiāng)區(qū)，宜春市的豐城市、樟樹市、高安市、靖安縣、奉新縣，上饒市的鄱陽縣、余干縣、萬年縣和國家級新區(qū)贛江新區(qū)。2020 年 11 月，大南昌都市圈綜合交通規(guī)劃（2019- 2025）公布了包含鐵路、公路、機場、水路、重要樞紐場站和交通融合發(fā)展項目在內的合計 160 個重點建設項目，總投資 5385 億元，其中鐵路（軌道交通）計劃投資

42、 2718 億元，最晚的線路于 2030 年完工。2021 年 9 月，大南昌都市域（郊）鐵路建設規(guī)劃（2022-2027年）新增 3 條線路，總投資 695.92 億元，總里程 203.88km。圖表32：大南昌都市圈建設規(guī)劃相關文件/會議時間文件主要內容2019 年 4 月關于支持大南昌都市圈發(fā)展的若干政策措施2019 年 8 月大南昌都市圈發(fā)展 規(guī) 劃（2019-2025 年）2020 年 11 月大南昌都市圈綜合交通規(guī)劃（2019-2025）2021 年 12 月大南昌都市圈 2021 年市際聯(lián)席會議2022 年 7 月2022 年大南昌都市圈城投公司重構與優(yōu)化升級專題研討會議出臺 5

43、0 條措施支持大南昌都市圈發(fā)展打造“一核兩極兩軸、三組團多支撐”的都市圈區(qū)域格局公布合計 160 個重點建設項目，總投資 5385 億元五市一區(qū)共同簽署了大南昌都市圈發(fā)展 2022 年合作重點事項促進大南昌都市圈城投公司改革轉型資料來源：江西省政府網(wǎng)站，平臺整合也是江西省重點關注方向，南昌、九江、贛州、宜春、上饒為重點整合區(qū)域。2020 年 7 月，江西省地方金融監(jiān)管局印發(fā)江西省進一步推進企業(yè)直接融資行動方案，其中提及：1）支持省高投、省鐵投、省水投、省投資集團等產(chǎn)業(yè)投資集團公司強化投融資能力，發(fā)揮好產(chǎn)業(yè)平臺功能，支持實體經(jīng)濟發(fā)展；2）支持省國控公司、上饒城投、贛發(fā)投等省、市屬國有資本運營公司

44、進一步提升資產(chǎn)規(guī)模、整合優(yōu)質業(yè)務板塊；3）推動大成公司、建工集團、旅游集團等企業(yè)進一步增強信用意識、提升信用評級，提升直接融資規(guī)模增強企業(yè)發(fā)展實力；4）重點鼓勵南昌、九江、贛州、宜春、上饒等市縣政府及國資監(jiān)管機構，重組整合現(xiàn)有政府投融資平臺，優(yōu)化資產(chǎn)質量、增強資本實力、提升信用等級。省級擔保公司江西省信用融資擔保評級提升，增厚區(qū)域內信用資質。江西省共有 2 家省級擔保公司，分別為江西省融資擔保集團有限公 司以及江西省信用融資擔保集團股份有限公司。其中，江西省金融 控股集團旗下的江西省信用融資擔保集團股份有限公司于今年 6 月 主體信用等級提升至 AAA。江西省城投信用分析江西省級平臺梳理江西省

45、級發(fā)債平臺共 3 家（含控股子公司），存續(xù)債余額合計 913.7億元。平臺股權結構無交叉，外部評級均為 AAA 主體。中債估值僅江西省鐵路航空投資集團有限公司超過 3%，另外兩個平臺中債估值均在 3%以內。江西省交通投資集團有限責任公司在江西省高速公路網(wǎng)中居于主導 地位，目前在建項目較多，債務或持續(xù)增加，但公司高速公路業(yè)務 重要性高營收較好，備用流動性較高，外部支持力度較大，整體信 用資質高。江西省鐵路航空投資集團有限公司為江西省內最大的鐵 路投資公司，主要負責江西省內鐵路的建設投資及運營，同時涉足 物流貿易、鐵路沿線土地綜合開發(fā)以及航空建設投資、金融投資等 多元化經(jīng)營業(yè)務。江西省水利投資集團

46、有限公司主要業(yè)務為水利工 程施工、水利工程投資、供水、供電以及少量地產(chǎn)開發(fā)，公司在建 工程包括城鄉(xiāng)供水一體化等，全部為 PPP 的形式，合同金額 67.08 億 元，尚需投資 35.79 億元，公司暫無擬建項目。公司不存在對外擔保，但公司參股公司澈越地產(chǎn)（間接持股 40%）多次披露商票逾越。圖表33：江西省級平臺基本情況發(fā)行人外部評級第一大股東存續(xù)債券余額（億）總資產(chǎn)（億）有息債務（億）短債占比（）中債估值（）江西省交通投資集團有限責任公司AAA江西省交通運輸廳648.003392.141489.9117.322.65江西省鐵路航空投資集團有限公司AAA江西省發(fā)展和改革委員會143.70898

47、.59275.5523.873.26江西省水利投資集團有限公司AAA江西省國有資本運營控股集團有限公司122.00670.84302.2230.822.59資料來源：Wind，注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計時間截至 2022 年 8 月 15 日，下同贛北經(jīng)濟區(qū)城投平臺梳理贛北經(jīng)濟區(qū)為全省綜合實力最強區(qū)域，南昌市各區(qū)縣經(jīng)濟實力分化較大，南昌縣因優(yōu)越的工業(yè)實力，GDP 總量突破千億，而安義縣 GDP 總量未超 200 億元，各區(qū)縣債務壓力不大，城投主要分布在進賢縣、紅谷灘區(qū)、新建區(qū)。九江市各區(qū)縣經(jīng)濟實力分化不明顯，經(jīng)濟總量位于 150-400 億元之間，但債務壓力相對偏高，城投以區(qū)縣級平臺為主，多數(shù)區(qū)縣均有平臺分

48、布。圖表34：贛北經(jīng)濟區(qū)兩市經(jīng)濟、財政、債務情況地級市區(qū)縣GDP（億）GDP增速（%）一般公共預算收入（億）稅收貢獻（%）財政自給率（%）政府性基金收入（億）綜合財力（億）地方政府債務余額（億）城投有息債務（億）廣義債務率（%）南昌市東湖區(qū)452.18.214.980.159.30.932.34.7-14.6西湖區(qū)670.710.021.576.662.90.036.19.1-25.2青云譜區(qū)401.810.212.3-49.8-31.713.3-42.0青山湖區(qū)611.88.815.972.748.40.139.427.8-70.6新建區(qū)393.48.836.674.942.62.473.5

49、84.360.4196.9紅谷灘區(qū)730.38.034.275.896.0-63.831.3108.049.1南昌縣1195.68.779.364.856.555.1179.1138.7-77.4安義縣123.78.314.1-29.643.0-145.1進賢縣354.48.420.069.234.79.260.353.569.1203.2九江市濂溪區(qū)344.29.017.468.465.119.056.465.0138.2360.4潯陽區(qū)398.78.37.9-18.015.7-87.6柴桑區(qū)204.48.715.069.151.413.350.347.058.1209.1武寧縣201.98

50、.815.177.738.97.843.439.1-90.0修水縣293.69.216.9-29.2-62.661.720.2130.9永修縣291.29.420.068.342.515.662.249.845.9153.8德安縣173.49.313.7-51.217.845.537.8-83.1都昌縣246.98.69.775.122.610.264.554.8-84.9湖口縣283.18.921.573.756.99.045.645.649.9209.5彭澤縣200.68.818.366.043.217.058.547.399.6251.1瑞昌市308.59.225.266.759.45.

51、144.955.647.9230.6共青城市202.79.120.989.359.57.839.253.354.9276.1廬山市166.29.018.953.452.99.332.039.2-資料來源：Wind，江西贛北經(jīng)濟區(qū)共 26 家發(fā)債平臺，其中，南昌市和九江市分別有12 家、14 家平臺。從二級市場成交情況來看，南昌和九江兩地城投均為低估值成交。值得關注的是，南昌市 1-3 年期存續(xù)債成交收益率最低，均值在 3.42%，略低于 1 年期成交收益率。圖表35：贛北經(jīng)濟區(qū)存續(xù)城投債債券類型分布圖表36：贛北經(jīng)濟區(qū)存續(xù)城投債期限結構分布 資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖表37：贛

52、北經(jīng)濟區(qū)兩市成交收益率分布情況地級市1 年以內1-3 年3-5 年5 年及以上南昌市3.423.663.784.70九江市4.383.154.564.82均值3.903.414.174.76資料來源：Wind，圖表38：贛北經(jīng)濟區(qū)兩市城投情況發(fā)行人外部評級 層級所在區(qū)縣第一大股東存續(xù)債券總資產(chǎn)余額（億） （億）有息債務 短債占比 中債估值（億）（）（）南昌市南昌市政公用集團有限公司AAA市級青山湖區(qū)南昌市國資委210.11582.9595.441.02.9南昌市建設投資集團有限公司AAA市級紅谷灘新區(qū)南昌市國資委141.21320.8749.811.62.6南昌軌道交通集團有限公司AA+市級紅

53、谷灘新區(qū)南昌市交通投資集團有限公司144.71060.7387.816.42.9南昌市產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司AA+市級西湖區(qū)南昌市人民政府65.0902.3252.846.23.4南昌市交通投資集團有限公司AA+市級東湖區(qū)南昌市國資委134.1649.2228.827.53.8南昌金開集團有限公司AA園區(qū)級經(jīng)濟技術開發(fā)南昌經(jīng)開區(qū)管委會38.2360.4181.758.43.7南昌市紅谷灘城市投資集團有限公司AA+區(qū)縣級紅谷灘新區(qū)南昌市紅谷灘新區(qū)管委會32.0335.3108.035.63.7南昌市新建區(qū)城市建設投資發(fā)展有限公司AA區(qū)縣級新建區(qū)南昌市新建區(qū)國有資產(chǎn)管理辦公室20.0248.760.

54、48.54.2南昌經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)投資控股有限公司AA園區(qū)級經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)南昌金開集團有限公司3.1227.123.187.22.7贛江新區(qū)城市建設實業(yè)有限公司-園區(qū)級贛江新區(qū)贛江集團有限公司14.2223.273.265.55.8進賢城市建設投資發(fā)展集團有限公司AA-區(qū)縣級進賢縣進賢縣人民政府12.8150.569.125.46.6南昌市國金工業(yè)投資有限公司AA市級青山湖區(qū)南昌工業(yè)控股集團有限公司5.0129.337.522.72.8九江市九江市國有投資控股集團有限公司AAA市級濂溪區(qū)九江市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會3.02115.2668.133.44.0九江富和建設投資集團有限公司AA園區(qū)級經(jīng)

55、濟技術開發(fā)區(qū)九江市城市發(fā)展集團有限公司57.1504.2158.411.33.8九江市城市建設投資有限公司AA+區(qū)縣級潯陽區(qū)九江市城市發(fā)展集團有限公司70.5356.3114.721.93.4九江市濂溪區(qū)城投(集團)有限公司AA區(qū)縣級濂溪區(qū)九江市城市發(fā)展集團有限公司35.2243.091.773.43.8九江市置地投資有限公司AA園區(qū)級經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)九江市城市發(fā)展集團有限公司37.7215.266.957.43.6彭澤縣城市發(fā)展建設集團有限公司AA區(qū)縣級彭澤縣江西省九江市彭澤縣國資局8.0178.875.621.26.0共青城財政管理投資有限公司AA-區(qū)縣級共青城市共青城青創(chuàng)集團有限公司1.6

56、166.953.925.56.5江西省湖口縣石鐘投資開發(fā)有限公司AA-區(qū)縣級湖口縣湖口縣石鐘控股集團有限公司30.7155.544.236.35.3永修縣城市建設投資開發(fā)有限公司AA區(qū)縣級永修縣江西贛江新區(qū)永修投資集團有限公司10.2149.845.99.36.3瑞昌市投資有限責任公司AA區(qū)縣級瑞昌市瑞昌市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局12.2130.846.720.76.0九江市柴桑區(qū)投資集團有限公司AA區(qū)縣級柴桑區(qū)九江市柴桑區(qū)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理局10.0120.056.113.94.2江西省修水城市投資集團有限公司AA-區(qū)縣級修水縣修水縣鳳寧建設有限公司6.066.920.220.05.8彭澤縣城市建設

57、投資有限公司AA-區(qū)縣級彭澤縣彭澤縣城市發(fā)展建設集團有限公司6.260.07.125.25.3九江市鄱湖生態(tài)建設有限公司-區(qū)縣級濂溪區(qū)九江市濂溪區(qū)城投(集團)有限公司5.06.35.1-4.2資料來源：Wind，贛南經(jīng)濟區(qū)城投平臺梳理贛南經(jīng)濟區(qū)中，贛州市雖為江西省經(jīng)濟實力第二大城市，但下轄各區(qū)縣經(jīng)濟總量差距較大，定南縣和全南縣經(jīng)濟總量未過百億元，債務壓力方面，南康區(qū)城投有息債務規(guī)模較大，債務壓力偏大，其他區(qū)縣債務壓力尚可。圖表39：贛南經(jīng)濟區(qū)兩市經(jīng)濟、財政、債務情況地級市區(qū)縣GDP（億）GDP增速（%）一般公共預算收入（億）稅收貢獻（%）財政自給率（%）政府性基金收入（億）綜合財力（億）地方政

58、府債務余額（億）城投有息債務（億）廣義債務率（%）贛州市章貢區(qū)606.99.922.763.757.511.855.148.285.1241.9南康區(qū)409.89.424.873.833.043.067.878.3186.0390.0贛縣區(qū)232.2-17.357.735.225.383.879.663.9171.1信豐縣280.29.215.180.130.233.279.356.879.1171.5大余縣126.3-9.351.030.715.146.832.145.9166.6上猶縣104.88.47.368.123.511.038.538.2-99.4崇義縣101.88.89.163.

59、030.7-33.1-安遠縣102.18.47.170.722.29.445.842.048.7198.0定南縣97.88.58.960.425.415.640.936.055.5223.7全南縣97.58.67.456.120.210.833.431.431.3188.1寧都縣245.68.79.252.316.916.926.247.5-181.7于都縣318.19.115.1-22.8-65.1102.6-興國縣225.98.39.674.617.05.753.350.560.3207.8會昌縣151.08.110.4-50.90.0-尋烏縣114.89.07.159.722.37.43

60、6.133.4-92.6石城縣94.88.97.367.123.99.636.039.5-109.7瑞金市195.23.715.879.824.737.692.566.190.5169.4龍南市200.19.316.2-41.3-71.825.4-吉安市吉州區(qū)278.810.111.467.430.81.813.128.2214.8青原區(qū)147.79.16.863.936.76.529.128.497.7吉安縣243.49.317.659.443.24.852.639.529.7131.5吉水縣210.49.211.665.726.1-38.851.3-峽江縣92.79.49.268.936.