淺談互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級

1、淺談互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融通過改善居民消費(fèi)的流動(dòng)性約束，刺激各階層擴(kuò)大消費(fèi)需求并提高消費(fèi)層次?；诨ヂ?lián)網(wǎng)便捷通聯(lián)的天然優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融在居民消費(fèi)行為中不斷呈現(xiàn)高頻次參與、高透明度和低成本等特征，尤其是第三方支付的快速發(fā)展顛覆了傳統(tǒng)的消費(fèi)方式，其跨空間和廣覆蓋的快捷結(jié)算方式在催生新型商業(yè)模式的同時(shí)對城鄉(xiāng)居民消費(fèi)習(xí)慣產(chǎn)生了深刻影響。根據(jù)國家信通院統(tǒng)計(jì)，截至2019年底，我國移動(dòng)支付用戶規(guī)模已經(jīng)超過7.33億，在城鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)的手機(jī)用戶滲透率分別高達(dá)93.8%和89.6%，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在完善普惠金融體系的過程中提高了城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平，并對中國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型提供了新動(dòng)

2、能。綜上，本文基于2007-2019年的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)支出數(shù)據(jù)，構(gòu)建聯(lián)立方程組模型，實(shí)證檢驗(yàn)雙循環(huán)格局下互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)效應(yīng)，并提出政策選擇。雙循環(huán)下互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)機(jī)制（一）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融體系的完善擴(kuò)大居民消費(fèi)服務(wù)范圍一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融在海量消費(fèi)數(shù)據(jù)的支撐下覆蓋了更廣闊的消費(fèi)群體?，F(xiàn)階段，隨著消費(fèi)市場的細(xì)分化發(fā)展，個(gè)性化和差異化的消費(fèi)需求對消費(fèi)金融提出了細(xì)分和垂直化的要求，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的普惠特征能夠覆蓋更分散化的消費(fèi)領(lǐng)域，將農(nóng)村人口等傳統(tǒng)金融滲透困難的群體納入消費(fèi)金融服務(wù)范疇。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的場景化進(jìn)入深度應(yīng)用階段。第

3、一，“線上線下”雙輪驅(qū)動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)金融增長模式憑借更豐富的數(shù)字化產(chǎn)品體系和服務(wù)模式構(gòu)建了更完善的金融服務(wù)生態(tài)圈，強(qiáng)化場景引流消費(fèi)。第二，互聯(lián)網(wǎng)金融的場景范圍引導(dǎo)消費(fèi)向制造、物流等全產(chǎn)業(yè)鏈垂直化延伸。在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融的深度融合下，非接觸化的金融服務(wù)模式逐漸成為居民消費(fèi)的剛需，多觸點(diǎn)和互動(dòng)頻繁成為互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融服務(wù)前端客戶和管理貸后的新常態(tài)。（二）互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的下沉釋放消費(fèi)潛力首先，在當(dāng)前碎片化和高頻化的社會消費(fèi)環(huán)境下，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的下沉和滲透不斷影響并改變消費(fèi)者的消費(fèi)模式和消費(fèi)習(xí)慣，在更加便捷的金融支撐中潛移默化地創(chuàng)新居民消費(fèi)的商業(yè)價(jià)值增值渠道。例如，在普惠數(shù)字金融的發(fā)展框架下，居民消

4、費(fèi)的偏好更加容易形成量化數(shù)據(jù)，通過互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的大數(shù)據(jù)匹配技術(shù)能夠更加精確地向消費(fèi)者傳遞同偏好商品的關(guān)鍵信息，通過金融云平臺解決傳統(tǒng)消費(fèi)市場中“填鴨式”銷售策略無法精準(zhǔn)把握市場消費(fèi)信息的短板，形成數(shù)字金融與數(shù)字消費(fèi)經(jīng)濟(jì)互動(dòng)發(fā)展的良性機(jī)制。其次，消費(fèi)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)是對市場消費(fèi)需求的創(chuàng)造，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的下沉能夠通過細(xì)分消費(fèi)市場和挖掘潛在消費(fèi)者創(chuàng)造新的消費(fèi)需求。一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的消費(fèi)需求創(chuàng)造來自消費(fèi)數(shù)據(jù)庫的大數(shù)據(jù)技術(shù)應(yīng)用，零售企業(yè)能夠借助相關(guān)的數(shù)字技術(shù)快速把握消費(fèi)市場的消費(fèi)趨勢，并將消費(fèi)信息根據(jù)消費(fèi)者的價(jià)格偏好、功能偏好及購物體驗(yàn)等進(jìn)行細(xì)化，從而制定精準(zhǔn)的營銷策略。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金

5、融創(chuàng)造消費(fèi)者的個(gè)性化和實(shí)時(shí)需求?；ヂ?lián)網(wǎng)數(shù)字金融技術(shù)在居民消費(fèi)市場信息的捕捉中能夠科學(xué)的統(tǒng)計(jì)和分析天量的交易數(shù)據(jù)信息，并對消費(fèi)周期及消費(fèi)評價(jià)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)構(gòu)建一個(gè)更加精準(zhǔn)且充實(shí)的數(shù)字化消費(fèi)模擬場景，為居民消費(fèi)與社會供給打造更加精準(zhǔn)的商品價(jià)值共創(chuàng)閉環(huán)，滿足高頻次消費(fèi)場景中產(chǎn)生的個(gè)性化和實(shí)時(shí)消費(fèi)需求。此外，消費(fèi)移動(dòng)終端的普及和便捷的支付也不斷挖掘并維持了消費(fèi)者的個(gè)性化與實(shí)時(shí)需求。最后，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的下沉引導(dǎo)刺激消費(fèi)行為。一方面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融創(chuàng)新了消費(fèi)信貸金融，通過數(shù)字金融的下沉緩解了居民消費(fèi)的流動(dòng)性約束，通過移動(dòng)支付平滑了居民消費(fèi)周期，通過“信用卡效應(yīng)”提升居民當(dāng)期消費(fèi)傾向，豐富居民消費(fèi)行為。另一方

6、面，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對消費(fèi)者心理產(chǎn)生適時(shí)性和沖動(dòng)性的影響，在便捷的支付手段下更加提升了居民邊際消費(fèi)傾向，促進(jìn)了居民采用移動(dòng)支付進(jìn)行消費(fèi)的產(chǎn)品感知滿意度?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)效應(yīng)實(shí)證檢驗(yàn)（一）模型構(gòu)建本文實(shí)證中考慮到檢驗(yàn)數(shù)據(jù)需要滿足誤差同方差的分布假設(shè)，選擇構(gòu)建聯(lián)立方程模型實(shí)證檢驗(yàn)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的關(guān)聯(lián)效應(yīng)。模型的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)為：AYt+BXT=ut假設(shè)聯(lián)立方程組模型中的方程個(gè)數(shù)為m，方程組內(nèi)的前定變量及內(nèi)生變量所組成的矢量方程分別為Xt和Yt，與m相關(guān)的隨機(jī)變量組成的矢量方程為ut，前定變量及內(nèi)生變量的參數(shù)矩陣分別為（A）和（B）。構(gòu)建聯(lián)立方程的結(jié)構(gòu)參數(shù)矩陣表達(dá)如下

7、：（二）變量說明核心解釋變量：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融?？紤]數(shù)據(jù)的可得性并結(jié)合大部分學(xué)者的研究思路，本文使用互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)?？疾旎ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的發(fā)展水平。被解釋變量：消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級。消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級在現(xiàn)有大部分研究文獻(xiàn)中已經(jīng)形成了較為統(tǒng)一的認(rèn)識，但受到研究目標(biāo)的限制及數(shù)據(jù)的嚴(yán)謹(jǐn)性選取原則，本文將消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級認(rèn)定為是消費(fèi)資料從低標(biāo)準(zhǔn)向高標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)化過程，并將其分解為消費(fèi)類型和消費(fèi)品質(zhì)的雙重升級。在具體測算中，對城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級率進(jìn)行消費(fèi)初級、中級和高級的支出賦權(quán)，計(jì)算公式如下：其中，Jun、Int和Sen表示消費(fèi)的初級、中級和高級支出，分別賦權(quán)重1/6、1/3和1/2；Pit為t期i地區(qū)的人口總量；Ci

8、t為總消費(fèi)。基于上式測算的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級率Upconsu屬于正向衡量指標(biāo)，即該值越大表明高級消費(fèi)比重越大，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級效果越明顯。數(shù)據(jù)來源方面?；ヂ?lián)網(wǎng)普及度及城鄉(xiāng)居民人口和消費(fèi)數(shù)據(jù)來自中國統(tǒng)計(jì)年鑒中國人口與就業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒和國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站的“分省年度數(shù)據(jù)”；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融放貸規(guī)模中的2012-2020年數(shù)據(jù)來自艾瑞咨詢，2007-2011年數(shù)據(jù)參考相關(guān)學(xué)者的普遍做法，設(shè)置規(guī)模變量取值0.00001。（三）實(shí)證結(jié)果與分析總體性檢驗(yàn)?；诼?lián)立方程組的實(shí)證檢驗(yàn)需要依據(jù)備選條件設(shè)定約束條件，本文在實(shí)證分析中結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級等截面數(shù)據(jù)的維度差異現(xiàn)狀，選擇三階段最小二乘法進(jìn)行實(shí)證估計(jì)。通過R

9、軟件運(yùn)算后的具體結(jié)果見表1所示?？梢钥闯觯擎?zhèn)和農(nóng)村地區(qū)的Up方程估計(jì)系數(shù)均為為正值，且分別通過1%和5%置信水平下的顯著性檢驗(yàn)。城鎮(zhèn)地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融水平對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的改善系數(shù)為0.2114，農(nóng)村地區(qū)為0.1728，即互聯(lián)網(wǎng)金融房貸規(guī)模增長1%將優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)系數(shù)0.2114%和0.1728%。本文認(rèn)為，我國長期存在的城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級存在明顯的阻礙，而互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融作為數(shù)字普惠金融的下沉從緩解流動(dòng)性的角度打破了二元性消費(fèi)結(jié)構(gòu)，在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的推進(jìn)下不斷釋放城鄉(xiāng)居民的消費(fèi)潛力。從城鄉(xiāng)居民的SPE方程估計(jì)看，僅城鎮(zhèn)地區(qū)的估計(jì)系數(shù)顯著有效，其原因可能是國家的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)

10、略優(yōu)先在經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)更加良好的城鎮(zhèn)地區(qū)凸顯了成效。從IN方程的估計(jì)系數(shù)看，城鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展均受到了互聯(lián)網(wǎng)普及的正向改善效果，同時(shí)在城鎮(zhèn)地區(qū)二者形成了互動(dòng)發(fā)展機(jī)制，而農(nóng)村地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展反向機(jī)制不明顯；農(nóng)村地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)普及與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融水平存在正向單向關(guān)聯(lián)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展對互聯(lián)網(wǎng)普及的影響未通過顯著性檢驗(yàn)。（四）地區(qū)異質(zhì)性檢驗(yàn)構(gòu)建面板數(shù)據(jù)的聯(lián)立方程組模型進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)，結(jié)果如表2所示?？梢钥闯鰱|部地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的改善效果最為明顯，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融水平每提升1%分別促進(jìn)城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級0.2554%和0.1768%，而居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)

11、升級對互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展的反向改善效果微弱，僅有0.0011%和0.0004%?；ヂ?lián)網(wǎng)普及水平每提升1%分別促進(jìn)城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級0.2068%和0.1065%，其原因是互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)和電商購物的迅速發(fā)展極大調(diào)動(dòng)了居民消費(fèi)的積極性，而互聯(lián)網(wǎng)的普及為此提供了必要的技術(shù)支撐?？傮w上看，東部地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級之間存在良好的互動(dòng)機(jī)制，東部地區(qū)的流通渠道、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和電子商務(wù)發(fā)展在發(fā)達(dá)的硬件條件下更順暢，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與城鄉(xiāng)居民消費(fèi)形成了金融創(chuàng)新與消費(fèi)結(jié)構(gòu)中“量”與“質(zhì)”的良性轉(zhuǎn)化。中部地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融發(fā)展對城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級也表現(xiàn)出了顯著的正向改善效應(yīng)，但改善效果低于東部

12、地區(qū)，尤其是農(nóng)村地區(qū)的改善提升十分有限，消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融僅在城鎮(zhèn)地區(qū)存在微弱的雙向關(guān)聯(lián)，在與互聯(lián)網(wǎng)普及水平的雙向關(guān)聯(lián)上表現(xiàn)為城鎮(zhèn)與農(nóng)村的均不顯著。西部地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融對城鎮(zhèn)地區(qū)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級存在正向促進(jìn)，但對農(nóng)村地區(qū)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級表現(xiàn)為負(fù)向抑制；互聯(lián)網(wǎng)普及對城鎮(zhèn)地區(qū)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)較為明顯，對農(nóng)村地區(qū)的影響有限。研究啟示第一，豐富互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的數(shù)字化應(yīng)用場景?；ヂ?lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的便捷性和普惠性創(chuàng)新了眾多消費(fèi)服務(wù)場景，通過對相應(yīng)數(shù)字化應(yīng)用場景的豐富能夠進(jìn)一步觸發(fā)消費(fèi)欲望，并形成消費(fèi)市場與生產(chǎn)供給側(cè)的消費(fèi)偏好匹配，因此需要深入搭建和豐富相關(guān)應(yīng)用場景，在交通、旅游和醫(yī)療等領(lǐng)域發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融強(qiáng)引擎的消費(fèi)拉動(dòng)機(jī)制。第二，創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融與居民消費(fèi)的深度融合業(yè)務(wù)。一方面，可以通過加強(qiáng)金融科技創(chuàng)新進(jìn)一步降低互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的交易成本或提升交易便捷性，在緩解流動(dòng)性約束的同時(shí)降低消費(fèi)的支出成本，另一方面，創(chuàng)新支付手段，例如研發(fā)支持移動(dòng)支付的可穿戴智能電子產(chǎn)品。通過互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融中移動(dòng)支付與消費(fèi)的深度融合挖掘居民跨期消費(fèi)潛力，適度刺激超前消