投資銀行學(xué)(第二版)第03章資本市場上的金融工具

1、第3章 資本市場上的金融工具 資本市場上存在各種各樣的投融資金融工具，基本的金融工具有股票、債券、投資基金等；擴(kuò)展和衍生的金融產(chǎn)品，如期貨、期權(quán)和互換等。3.1 基本金融工具 3.1.1 股票 股票是股份有限公司在籌集資金時(shí)向出資人發(fā)行的股份憑證，代表著股票持有者（股東）對公司的一種綜合的權(quán)利所有權(quán)，包括參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、分享股息和紅利等。1)股票的基本特征(1)不可償還性(2)收益性(3)參與性(4)流通性(5)價(jià)格波動(dòng)性2)股票的類型(1)按股東權(quán)利劃分（2）按股票績效和風(fēng)險(xiǎn)特征劃分（3)按記名和不記名來分 分為記名股票和不記名股票兩種 3.1.2 債券1）債券的

2、基本概念 債券是指政府、企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，并承諾按一定利率支付利息償還本金的債券債務(wù)憑證。 債券的特征： 第一，償還性。 第二，優(yōu)先求償性。第三，流動(dòng)性。第四，收益性。第五，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。第六，具有更多的選擇權(quán)。2）債券的類型（1）根據(jù)發(fā)行主體來分 政府債券公司債券和金融債券。（2）按收益來分 固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、指數(shù)債券、零息債券和高收益?zhèn)?。?）按抵押擔(dān)保狀況來分 信用債券、抵押債券、擔(dān)保信托債券和設(shè)備信托債券。 （4）按內(nèi)含選擇權(quán)來分 可贖回債券、償還基金債券、可轉(zhuǎn)換債券和帶認(rèn)股權(quán)證的債券。（5）按債券的發(fā)行地域來分 本國債券和國際債

3、券兩種。（6）按照償還期限劃分 短期債券、中期債券和長期債券。3）債券的信用評(píng)級(jí) 表3-1 各種債券信用等級(jí)劃分 3.1.3 投資基金1)投資基金的起源與發(fā)展 投資基金起源于英國。卻在美國得到最充分的發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)以后，投資基金不僅在西方其他發(fā)達(dá)國家，也得到快速的發(fā)展，而且在亞洲的一些國家和地區(qū)，成為適應(yīng)市場要求的投資工具。2)投資基金的基本概念 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，它通過向社會(huì)公開發(fā)行一種憑證籌集資金，這種憑證叫基金券，也稱基金份額或基金單位，由基金托管人托管，由基金管理人管理，從事股票、債券等金融工具投資。 投資基金通常具有以下特征： (1)投資基金是一種

4、集合投資制度 (2)專家管理 (3)專業(yè)化服務(wù) (4)面向資本市場 (5)實(shí)行分散的投資策略3)投資基金的分類(1)根據(jù)組織形式來分 公司型基金 契約型基金(2)按是否可以贖回分類 開放式基金 封閉式基金(3)根據(jù)投資目標(biāo)來分 收入型基金 成長型基金 平衡型基金(4)根據(jù)投資對象來分 股票基金 債券基金。 貨幣市場基金。 專門基金。 衍生基金和杠桿基金。 對沖基金與套利基金。 雨傘基金3.2 金融衍生工具3.2.1 金融衍生工具概述 金融衍生工具又稱衍生證券、衍生產(chǎn)品，通常是指從原生資產(chǎn)或基礎(chǔ)資產(chǎn)派生出來的金融產(chǎn)品，具有套期保值和投機(jī)的兩個(gè)基本功能。1)金融衍生工具的種類(1)按基礎(chǔ)資產(chǎn)不同劃

5、分(2)按衍生品自身交易方法及特點(diǎn)分(3)按交易地點(diǎn)劃分 (4)按金融衍生品的形式分 2)金融衍生品的作用(1)風(fēng)險(xiǎn)管理(2)投機(jī)(3)價(jià)格發(fā)現(xiàn)3)金融衍生品的制造方法衍生品與基礎(chǔ)性資產(chǎn)進(jìn)行組合搭配;對衍生品進(jìn)行復(fù)合;對基本金融衍生品的結(jié)構(gòu)進(jìn)行設(shè)計(jì)，制造出與基本衍生品不同的創(chuàng)新衍生品。3.2.2 金融期貨1)基本概念和特征 金融期貨是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件（包括價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，金融期貨本質(zhì)上是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。金融期貨所代表的 標(biāo)的物不是一般的商品，而是外匯、債券、存單、股票等金融資產(chǎn)。 金融期貨具有以下明

6、顯的特征：(1)交易的間接性(2)具有提前平倉機(jī)制(3)標(biāo)準(zhǔn)化的交易2)金融期貨交易的類型(1)利率期貨交易(2)貨幣期貨交易(3)股票價(jià)格指數(shù)期貨交易3.2.3 金融期權(quán)1)金融期權(quán)概述 金融期權(quán)（Option）又稱選擇權(quán)，是指在買方支付給賣方一定的金額后，賦予買方在規(guī)定的期限內(nèi)按照雙方約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。2)金融期權(quán)的種類(1)按期權(quán)買者的權(quán)利劃分 看漲期權(quán) 看跌期權(quán)(2)按照執(zhí)行期限來分 美式期權(quán) 歐式期權(quán)(3)按照標(biāo)的物來分 股票期權(quán)。 股票指數(shù)期權(quán)。 期權(quán)。 利率期權(quán)。 期貨期權(quán)。3.2.4 金融互換1)金融互換的基本概念 金融互換是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的 當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。只要滿足以下兩個(gè)條件，互換就可能發(fā)生：雙方對對方的