中國失業(yè)率有多高

1、內(nèi)容目錄1、我國失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)形勢明顯背離。 . - 3 -2、兩套失業(yè)統(tǒng)計(jì)：都需要大幅改進(jìn)。. - 4 -3、失業(yè)率到底多高？或在 20%附近。. - 5 -4、乘數(shù)和連鎖反應(yīng)：沒有必然的 V 型反彈。 . - 8 -圖表目錄圖表 1：美國失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系（%） . - 3 -圖表 2：歐元區(qū)失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系（%）. - 3 -圖表 3：我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期（%）. - 4 -圖表 4：我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期（%）. - 4 -圖表 5：各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速相比前期的變化（%） . - 4 -圖表 6：我國外出農(nóng)民工數(shù)量（百萬人） . - 5 -圖表 7：我國就業(yè)人員中農(nóng)

2、民+農(nóng)民工占比（%）. - 5 -圖表 8：各產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)變化（萬人）及就業(yè)占比（%） . - 6 -圖表 9：各行業(yè)中個(gè)體經(jīng)營戶就業(yè)占比（%） . - 6 -圖表 10：可選消費(fèi)相關(guān)制造業(yè)就業(yè)占比（%） . - 7 -圖表 11：制造業(yè)出口依賴程度（%） . - 7 -圖表 12：每百萬美元出口對就業(yè)的拉動（人次） . - 7 -圖表 13：不同情境假設(shè)下新增摩擦性失業(yè)（萬） . - 8 -圖表 14：1 季度居民收支名義增速（%） . - 8 -圖表 15：可支配收入細(xì)項(xiàng)增速（%） . - 9 -圖表 16：可支配收入增速與經(jīng)營性收入占比負(fù)相關(guān). - 9 -圖表 17：汽車貸款和住房貸款違

3、約率（%） . - 9 -圖表 18： 30 大中城市成交面積同比變化（%） . - 9 -圖表 19：3 月百城二手房價(jià)格環(huán)比（%） . - 10 -歐美防控新冠病毒的措施收緊后，經(jīng)濟(jì)受到明顯沖擊，失業(yè)率大幅飆升。但從我國情況來看，一季度失業(yè)率相比去年年底僅小幅增加，和其他指標(biāo)反映的經(jīng)濟(jì)狀況明顯背離。就業(yè)和經(jīng)濟(jì)背離的主要原因是什么？如何有效觀測我國的失業(yè)狀況？我國目前就業(yè)壓力究竟有多大？失業(yè)問題反過來會如何影響經(jīng)濟(jì)？我們對失業(yè)問題進(jìn)行了一些測算。1、我國失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)形勢明顯背離。理論上來講，失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期應(yīng)該是密切負(fù)相關(guān)的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期向上時(shí)，生產(chǎn)擴(kuò)張加快，就業(yè)機(jī)會增多，失業(yè)就會減少；當(dāng)經(jīng)濟(jì)

4、周期向下時(shí)，生產(chǎn)活動放緩，就業(yè)機(jī)會減少，失業(yè)隨之增加。所以美國、歐元區(qū)的失業(yè)率都和經(jīng)濟(jì)周期有明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而且由于勞動力市場的剛性，失業(yè)率的變動經(jīng)常滯后于經(jīng)濟(jì)周期。圖表 1：美國失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系（%）圖表 2：歐元區(qū)失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系（%）美國:失業(yè)率:季調(diào)美國GDP增速（右軸，逆序）13歐元區(qū):失業(yè)率:季調(diào)121110987歐元區(qū)GDP增速（右軸，逆序） -8-6-4-2024612-611-4109-280762544361989199419992004200920142019來源：CEIC， 來源：CEIC， 我國的就業(yè)統(tǒng)計(jì)有兩套方法，一套是針對企業(yè)的城鎮(zhèn)單位就業(yè)人數(shù)統(tǒng)計(jì)，

5、其中非私營企業(yè)通過填表上報(bào)就業(yè)情況，私營企業(yè)和個(gè)體經(jīng)營者按照抽樣調(diào)查上報(bào)，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率主要基于這一套數(shù)據(jù)測算得出。另一套是針對居民的城鄉(xiāng)家庭就業(yè)狀況統(tǒng)計(jì)，對抽樣家庭及成員進(jìn)行問卷調(diào)查，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率主要基于這一套數(shù)據(jù)得出。從實(shí)際情況來看，我國的兩套失業(yè)率指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)性都不高。過去 20 年不管經(jīng)濟(jì)周期怎么變化，我國的城鎮(zhèn)登記失業(yè)率先是大幅上行，后小幅下行，沒有表現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)周期有特別緊密的關(guān)系。2018 年開始發(fā)布的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率波動非常小，基本維持在 5.0%上下的窄幅區(qū)間，似乎我國的就業(yè)狀況相對獨(dú)立，受到經(jīng)濟(jì)下行的影響并不明顯。圖表 3：我國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期（%）圖表 4：

6、我國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率和經(jīng)濟(jì)周期（%）4.5城鎮(zhèn)登記失業(yè)率發(fā)電量累計(jì)同比（右軸，逆序）-504.053.5103.0152.5202.0255.75.55.35.14.91990199219941996199820002002200420062008201020122014201620184.7城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率發(fā)電量累計(jì)同比（右軸，逆序） 2.53.54.55.56.57.58.518-01 18-04 18-07 18-10 19-01 19-04 19-07 19-10來源：CEIC， 來源：CEIC， 例如，我國 3 月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回落至 5.9%，相比去年年底僅上升了 0.7%，與此同時(shí)，

7、我國其他各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)了大幅下滑。1 季度 GDP 增速相比去年同期大幅回落超過 13 個(gè)百分點(diǎn)，社會消費(fèi)品零售增速下滑 27 個(gè)百分點(diǎn)，固定資產(chǎn)投資下滑 22 個(gè)百分點(diǎn)，出口下滑 15 個(gè)百分點(diǎn)。失業(yè)率的表現(xiàn)和其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了明顯的背離。圖表 5：各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)增速相比前期的變化（%）來源：wind， 2、兩套失業(yè)統(tǒng)計(jì)：都需要大幅改進(jìn)。之所以看似失業(yè)率和生產(chǎn)活動沒有關(guān)系，是因?yàn)槲覈F(xiàn)有的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)指標(biāo)并不能很好的刻畫真實(shí)的失業(yè)狀況。例如城鎮(zhèn)登記失業(yè)率僅僅將在政府部門登記、并符合失業(yè)條件的人員統(tǒng)計(jì)為失業(yè)，而未到政府部門登記或者不符合失業(yè)條件、但同樣渴望在城鎮(zhèn)工作的失業(yè)人員，并沒有納入到失業(yè)

8、統(tǒng)計(jì)。所以城鎮(zhèn)登記失業(yè)率對失業(yè)人員的統(tǒng)計(jì)存在明顯漏算，一般也很少被業(yè)界當(dāng)成參考指標(biāo)。我國的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率比城鎮(zhèn)登記失業(yè)率確實(shí)有所改進(jìn)。一般國際上通用的對失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)，都是基于對家庭的抽樣問卷調(diào)查，例如美國的 CPS 調(diào)查，然后將渴望工作而沒有找到工作的樣本視為失業(yè)，將渴望工作而找到了工作的樣本視為就業(yè)，以此來計(jì)算失業(yè)率。我國的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)方法，基本上與國際上的這一通用方法相接軌，確實(shí)比登記失業(yè)率更完善。但由于我國的特殊國情，農(nóng)民工群體非常龐大，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率并未真實(shí)反映農(nóng)民工失業(yè)的問題，導(dǎo)致在刻畫失業(yè)狀況方面也存在明顯缺陷。具體來說，在城市有工作時(shí)，農(nóng)民工屬于工人；在城市失去工作后，農(nóng)

9、民工可以回到農(nóng)村做農(nóng)民，兩種狀態(tài)下都有工作可以做，農(nóng)民工可以說并不存在統(tǒng)計(jì)意義上的失業(yè)問題。而事實(shí)上，在經(jīng)濟(jì)形勢不好的時(shí)候，農(nóng)民工可能希望留在城市繼續(xù)工作，但因?yàn)闊o法找到城市的工作而被迫回到農(nóng)村當(dāng)農(nóng)民，我們認(rèn)為這也屬于失業(yè)。在這個(gè)過程中，土地就相當(dāng)于農(nóng)民工的失業(yè)“保險(xiǎn)”，作為農(nóng)民獲得的收入相當(dāng)于失業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)償。而當(dāng)前針對城鄉(xiāng)家庭就業(yè)狀態(tài)的抽樣調(diào)查，是將在家務(wù)農(nóng)也作為就業(yè)的，農(nóng)民工從城市回到農(nóng)村并不會被作為失業(yè)來對待，這確實(shí)缺乏一定的合理性。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，2018 年我國有 2.9 億農(nóng)民工，其中外出進(jìn)城的農(nóng)民工有 1.35 億，再加上純粹在農(nóng)村從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的 2 億左右的農(nóng)民，進(jìn)城的農(nóng)民

10、工+留在農(nóng)村的農(nóng)民合計(jì)就有 3.35 億，占到 2018年我國全部就業(yè)人數(shù)的 40%以上，如果這一塊群體的失業(yè)沒有很好的納入統(tǒng)計(jì)，調(diào)查失業(yè)率的統(tǒng)計(jì)也是存在缺陷的。例如，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，今年 1 季度我國農(nóng)民工外出務(wù)工數(shù)只有 1.2 億，比去年同期減少了超過 5000 萬，其中有部分是無法在城市找到工作、而“被迫”在家務(wù)農(nóng)的，可能并沒有納入到任何口徑的失業(yè)率統(tǒng)計(jì)中。所以，我國兩套失業(yè)率統(tǒng)計(jì)方法，其實(shí)都有非常大的改進(jìn)空間。圖表 6：我國外出農(nóng)民工數(shù)量（百萬人）圖表 7：2018 年我國就業(yè)人員中農(nóng)民+農(nóng)民工占比（%）農(nóng)民工:外出其他就業(yè)人員57%農(nóng)民+農(nóng)民工43%190.0180.017

11、0.0160.0150.0140.0130.0120.0110.02003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019來源：CEIC， 來源：CEIC， 3、失業(yè)率到底多高？或在 20%附近。為了了解我國的就業(yè)現(xiàn)狀，我們不妨估算一下失業(yè)率的情況，但在此之前，我們要聲明，所有的估算均需要做出一些假設(shè)條件，而假設(shè)條件也會對估算結(jié)果產(chǎn)生非常大的影響，所以我們的估算結(jié)果僅供參考。同時(shí)也要聲明，我們對于經(jīng)濟(jì)短期因新冠病毒而面臨的巨大困難的看法，并不改變我們中長期看好中國經(jīng)濟(jì)增長潛力的信念。先簡單介紹一下我國的就業(yè)現(xiàn)狀。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，截至2018 年末全國總

12、共有 7.8 億就業(yè)人員，其中第一產(chǎn)業(yè) 2 億，第二產(chǎn)業(yè)2.1 億，第三產(chǎn)業(yè) 3.6 億。二三產(chǎn)業(yè)的 5.7 億就業(yè)中，個(gè)體經(jīng)營戶大概有1.5 億，其余為法人單位就業(yè)。在 1.5 億個(gè)體經(jīng)營戶就業(yè)中，有 1.2 億集中在第三產(chǎn)業(yè)，占第三產(chǎn)業(yè)整體就業(yè)人數(shù)的 37%，這一比例遠(yuǎn)高于第二產(chǎn)業(yè)的 13%，其中又以餐飲旅游（76%）、居民服務(wù)（75%）等行業(yè)占比尤其高。在疫情防控期間，服務(wù)業(yè)和非必需品消費(fèi)需求都受到非常大的影響。即使到現(xiàn)在，我們跟蹤的諸多高頻指標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有恢復(fù)到正常水平。相比法人單位就業(yè)，個(gè)體經(jīng)營戶就業(yè)受到的影響可能是更大的。社會消費(fèi)品零售中餐飲收入在 1 季度下降 43%，另外嘩啦啦統(tǒng)

13、計(jì)的全國餐飲訂單目前僅恢復(fù)到往常的 6 成左右。參考上述數(shù)據(jù)假定個(gè)體經(jīng)營戶有 30%處于停業(yè)或關(guān)門的狀態(tài)，那么個(gè)體經(jīng)營戶就新增了 4500 萬失業(yè)。圖表 8：各產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)變化（萬人）及就業(yè)占比（%） 圖表 9：各行業(yè)中個(gè)體經(jīng)營戶就業(yè)占比（%）第二產(chǎn)業(yè)第三產(chǎn)業(yè)80200010000-1000-2000一產(chǎn)新增二產(chǎn)三產(chǎn)三產(chǎn)就業(yè)占比（右軸， ） 70476045504043302041100建筑業(yè)制造業(yè)電熱 采礦業(yè)住宿餐飲居民服務(wù)批發(fā)零售交通運(yùn)輸文化娛樂房地產(chǎn) 商務(wù)服務(wù)衛(wèi)生教育信息技術(shù)科學(xué)技術(shù)環(huán)境金融業(yè)公共管理3937352012201320142015201620172018來源：勞動統(tǒng)計(jì)年鑒，

14、 來源：統(tǒng)計(jì)局， 法人單位就業(yè)方面，也受到了比較大的沖擊。根據(jù)第四次經(jīng)濟(jì)普查以及勞動統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，受沖擊較大的服務(wù)業(yè)，包括批發(fā)零售、住宿餐飲、交通運(yùn)輸?shù)染蜆I(yè)大約有 9300 萬。1 季度 GDP 中批發(fā)零售同比下降17.8%，交通運(yùn)輸下降 14%，住宿餐飲下降 25.3%，參考上述數(shù)據(jù)假定受沖擊較大的服務(wù)業(yè)就業(yè)群體中有 15%正處于失業(yè)狀態(tài)，那么服務(wù)業(yè)中的法人單位新增失業(yè)（除個(gè)體經(jīng)營戶就業(yè)之外）有 1400 萬?？蛇x消費(fèi)相關(guān)制造業(yè)比如汽車、文娛、家具等，就業(yè)人口約 1400 萬。1 季度社會消費(fèi)品零售中可選消費(fèi)比如家具汽車等耐用品同比下降 26%，珠寶娛樂同比下降 33%，參考這一數(shù)據(jù)，假定這

15、部分群體 10%處于失業(yè)狀態(tài)，那么可選消費(fèi)制造業(yè)新增失業(yè)為 140 萬。圖表 10：可選消費(fèi)相關(guān)制造業(yè)就業(yè)占比（%）汽車服裝文娛家具可選消費(fèi)制造業(yè)2.01.61.20.80.40.0來源：wind， 外需下滑對制造業(yè)就業(yè)的拖累也不容忽視。根據(jù)中國全球價(jià)值鏈課題組的測算，2018 年我國每百萬美元貨物出口可產(chǎn)生 40 個(gè)就業(yè)崗位，1-3月我國出口累計(jì)同比下降 13%，那么出口走弱帶來的失業(yè)約為 1000 萬。圖表 11：制造業(yè)出口依賴程度（%）圖表 12：每百萬美元出口對就業(yè)的拉動（人次）中游下游60655040603055201050非金屬礦物制品有色冶煉儀器儀表造紙金屬制品 燃料加工 專用設(shè)

16、備 其他制造業(yè)化學(xué)原料 電氣制造 木材加工 通用設(shè)備黑色金屬冶煉農(nóng)副食品紡織橡膠交運(yùn)制造廢棄資源化學(xué)纖維修理業(yè) 煙草皮革文教汽車制造紡織服裝酒、飲料家具印刷醫(yī)藥食品計(jì)算機(jī)制造04540352010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018來源：wind， 來源：全球價(jià)值鏈和中國貿(mào)易增加值核算數(shù)據(jù)庫， 將我們測算的失業(yè)人數(shù)加總，我們預(yù)期的失業(yè)率或已達(dá)到 20%以上。目前新增失業(yè)人數(shù)可能已經(jīng)超過 7000 萬，這也能解釋為什么 1 季度會有近 5000 萬外出務(wù)工人員的縮減，而新增 7000 萬失業(yè)對應(yīng)的失業(yè)率大概在 20.5%。當(dāng)然，如果我們將農(nóng)民工在農(nóng)村務(wù)

17、農(nóng)也視為就業(yè)的話，顯示出的失業(yè)率可能就是在 6%附近。我們這種測算的背后，可能存在高估失業(yè)率的因素，例如出口下滑帶來的失業(yè)可能和必需品消費(fèi)下滑帶來的失業(yè)有小部分重疊，以及企業(yè)可能存在“減產(chǎn)”不“減員”的情況。但也存在低估失業(yè)率的因素，例如未考慮失業(yè)增加帶來的乘數(shù)效應(yīng)和連鎖反應(yīng)，很多行業(yè)的失業(yè)沒有納入到估算中來。圖表 13：不同情境假設(shè)下新增摩擦性失業(yè)（萬）法人單位悲觀中性樂觀出口相關(guān)制造業(yè)可選消費(fèi)相關(guān)制造業(yè)服務(wù)業(yè)個(gè)體經(jīng)營戶-6000 -5000 -4000 -3000 -2000 -10000來源：wind， 4、乘數(shù)和連鎖反應(yīng)：沒有必然的 V 型反彈。居民收入減少、失業(yè)增加，首先沖擊的就是消

18、費(fèi)需求。從最新公布的數(shù)據(jù)來看，1 季度居民可支配收入名義正增長 0.8%，相比之下消費(fèi)支出則大幅下降了 8.2%。從消費(fèi)支出細(xì)項(xiàng)上看，食品煙酒以及居住支出相對剛性，保持了小幅正增長，其他開支如文化娛樂、生活服務(wù)等可選消費(fèi)均大幅下降。對相關(guān)行業(yè)的從業(yè)者來說，這些消費(fèi)需求的下滑又意味著是收入和盈利的進(jìn)一步下降，所以收入減少、失業(yè)增加的影響都是有乘數(shù)效應(yīng)和連鎖反應(yīng)的。圖表 14：1 季度居民收支名義增速（%）人均消費(fèi)支出 可支配收入教育、文化和娛樂其他用品及服務(wù)衣著交通和通信生活用品及服務(wù)醫(yī)療保健食品煙酒居住-45-35-25-15-55來源：wind， 而且收入的下滑還沒有完全體現(xiàn)出來，可能存在滯

19、后效應(yīng)。1 季度我國居民可支配收入中，經(jīng)營收入下降了 7.4%，工資收入反而增加了 1.2%。進(jìn)一步梳理各省情況還會發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營性收入占可支配收入比重高的省份， 1 季度中居民可支配收入下降的幅度也更大。由于經(jīng)營性收入更多反映的是個(gè)體經(jīng)營活動的狀況，當(dāng)前居民收入的下滑，或更多反映的是個(gè)體經(jīng)營戶遭遇失業(yè)后的收入下降。1-2 月工業(yè)企業(yè)利潤同比下滑 38%，法人企業(yè)也存在明顯的經(jīng)營壓力，工資或員工數(shù)量的調(diào)減未來也有可能到來，居民工資收入的下降可能會體現(xiàn)得更為明顯，對經(jīng)濟(jì)需求的影響也會陸續(xù)體現(xiàn)出來。圖表 15：可支配收入細(xì)項(xiàng)增速（%）圖表 16：可支配收入增速與經(jīng)營性收入占比負(fù)相關(guān)來源：wind， 來源：wind， 就業(yè)壓力若增大，本來就處于下行趨勢中的房地產(chǎn)市場會加速調(diào)整。根據(jù)央行和社科院公布的數(shù)據(jù)，個(gè)人住房貸款余額占居民負(fù)債接近一半，背負(fù)按揭貸款的居民遭遇失業(yè)問題后可能面臨斷供風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)惠譽(yù)的統(tǒng)計(jì)，居民貸款延期交款比率在 2-3 月出現(xiàn)了明顯上升。另一方面，收入預(yù)期的下降也會削弱居民購房需求，目前全國 30 大城市成交面積僅恢復(fù)至往年同期的 8 成左右。過去幾年