利潤構(gòu)成與盈利能力比較分析

1、利潤構(gòu)成與盈利能力比較分析 主要比率指標(biāo)華業(yè)地產(chǎn)【利潤構(gòu)成與盈利能力】111財務(wù)指標(biāo)（單位）II1111 2009-03-31 1 2008-12-31111_11 2007-12-31I1 2006-12-31111主營業(yè)務(wù)收入（萬元）11 7685.43111 53343.8711 68998.611 112027.551主營業(yè)務(wù)利潤（萬元）1 -1 -1 -1 -1經(jīng)營費用（萬元）1 153.121 2088.621 804.791 577.031管理費用（萬元）1 876.131 4483.621 2732.481 1150.031財務(wù)費用（萬元）1 -271.361 714.701

2、452.051 -141.971三項費用增長率（%）1-58.821 82.661 151.671 55.731營業(yè)利潤（萬元）1 1940.871 11660.611 20965.751 17518.311投資收益（萬元）1 504.681 250.321 -1 661.121補(bǔ)貼收入（萬元）1 -1 -1 -1 -1營業(yè)外收支11111凈額（萬元）1 60.231-0.321 0.701-5.221利潤總額（萬元）1 2001.111 11660.291 20966.461 17513.091所得稅（萬元）1 349.401 2196.911 6626.221 5486.04I 1661.

3、76 I 9715.81 I 14380.37 I 12067.48 II銷售毛利率（）I 35.46I 41.95I 45.78I 24.05I主營業(yè)務(wù)利潤率（%）I -I -I -I -I凈資產(chǎn)收益率（%）I 0.83I 4.88I 7.65I 16.81I凈利潤（萬元）長安汽車【利潤構(gòu)成與盈利能力】11I財務(wù)指標(biāo)（單位）111I 2009-03-31111I 2008-12-31_11_1I 2007-12-311I 2006-12-31 I111I主營業(yè)務(wù)收入（萬元）I 487676.59111I 1337545.84 I 1372229.91 I 1215377.30 II主營業(yè)務(wù)利

4、潤（萬元）I -I -I -I -I經(jīng)營費用（萬元）I 50572.07I 113655.77I 124636.86I 90249.61 II管理費用（萬元）I 25271.64I 85274.24I 67349.20I 67392.17 II財務(wù)費用（萬元）I 217.87I 4954.45I 4710.59I 7124.53 II三項費用增長率（%）I 23.79I 3.65I 19.37I -43.23I營業(yè)利潤（萬元）I 1290.36I 4562.40I 68691.37I 49907.78 II投資收益（萬元）I -1164.58I 56084.50I 93218.32I 5628

5、8.88 II補(bǔ)貼收入（萬元）I -I -I -I -I營業(yè)外收支IIIII凈額（萬元）I -8.55I -1159.67I -3297.46I 472.30 I1利潤總額（萬元）1 1281.811 3402.731 65393.911 50380.08 11所得稅（萬元）1 -1491.521 1609.621 1996.631 2985.9311凈利潤（萬元）1 2834.011 2438.101 66689.401 51944.48 11銷售毛利率（）1 18.421 15.001 15.321 15.44|1主營業(yè)務(wù)利潤率（%）1 -1 -1 -1 -I1凈資產(chǎn)收益率（%）L1 0.

6、3711 0.3211 8.811I 7.45I主要指標(biāo)釋義銷售毛利是銷售凈額與銷售成本的差額，如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利 額，補(bǔ)償期間費用后的盈利水平就不會高；也可能無法彌補(bǔ)期間費用，出現(xiàn)虧損局面。通過 本指標(biāo)可預(yù)測企業(yè)盈利能力。上市公司財務(wù)報表中的銷售毛利率=（營業(yè)收入一營業(yè)成本）/ 營業(yè)收入X100%。凈資產(chǎn)收益率的計算公式是稅后利潤/凈資產(chǎn)X100 %。凈資產(chǎn)是企業(yè)的總資產(chǎn)減去總負(fù)債 后的余額，又稱股東權(quán)益。它是股東投入企業(yè)的股本、公積金和留存收益等的總和。因此， 凈資產(chǎn)收益率是計算一個股份公司屬于股東所有的資產(chǎn)中當(dāng)期收益所占的百分比率，這個指 標(biāo)越高說明企業(yè)的獲利能

7、力越強(qiáng)。三項費用增長率=（上期三項費用合計一本期三項費用合計）/本期三項費用合計三項費用合計=營業(yè)費用+管理費用+財務(wù)費用三項費用之和反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營成本如果三項費用合計相對于主營業(yè)務(wù)收入大幅增加（或減 少）則說明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化。具體分析：從主營業(yè)務(wù)收入來看同屬地產(chǎn)行業(yè)的華業(yè)和萬科走出了相反趨勢，華業(yè)地產(chǎn)逐年 下降而萬科卻逐年上升。從銷售毛利率來看，萬科的波動要小于華業(yè)。萬科09年第一季度、 08、07、06年度的銷售毛利率分別為33.81%、39.00%、41.99%、36.15%而同期華業(yè)的銷 售毛利率則為35.46 %、41.95 %、45.78 %、24.05。從凈資產(chǎn)收益率來看

8、，兩家公司均出現(xiàn)不同程度的下滑，但萬科的指標(biāo)優(yōu)于華業(yè)地產(chǎn)，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是在經(jīng)歷樓市 的火爆與蕭條過程中萬科凈資產(chǎn)收益率下滑幅度沒有華業(yè)劇烈，二是萬科的凈資產(chǎn)收益率 07、08年均維持在16.55%、12.65%的相對高位。從以上三個指標(biāo)的橫向?qū)Ρ葋砜慈f科的經(jīng) 營業(yè)績均優(yōu)于華業(yè)，個人認(rèn)為有以下幾點原因：一是萬科在經(jīng)營的過程中能夠依據(jù)市場、行 業(yè)、政策等相關(guān)信息及時調(diào)整經(jīng)營策略，如在去年其旗下的多個樓盤實行降價、打折銷售等， 反映為毛利率的相應(yīng)下降和主營業(yè)務(wù)收入的增長，最終反映在凈資產(chǎn)收益率上效果良好；其 二是萬科的資產(chǎn)規(guī)模比華業(yè)地產(chǎn)要大、實力雄厚、抵抗行業(yè)波動的能力強(qiáng)、尤其是在降價策 略中占優(yōu)勢地位。從縱向來看，兩地產(chǎn)公司的經(jīng)營業(yè)績自去年來均出現(xiàn)下滑，與房地產(chǎn)行業(yè) 的階段性調(diào)整和宏觀經(jīng)