人形機(jī)器人公司法治理與戰(zhàn)略決策

1、泓域/人形機(jī)器人公司法治理與戰(zhàn)略決策人形機(jī)器人公司法治理與戰(zhàn)略決策xx有限公司目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112178890 一、 公司簡(jiǎn)介 PAGEREF _Toc112178890 h 3 HYPERLINK l _Toc112178891 二、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc112178891 h 4 HYPERLINK l _Toc112178892 三、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc112178892 h 10 HYPERLINK l _Toc112178893 四、 人形機(jī)器人發(fā)展歷史 PAGEREF _Toc112178

2、893 h 10 HYPERLINK l _Toc112178894 五、 必要性分析 PAGEREF _Toc112178894 h 11 HYPERLINK l _Toc112178895 六、 風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新 PAGEREF _Toc112178895 h 11 HYPERLINK l _Toc112178896 七、 董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新 PAGEREF _Toc112178896 h 16 HYPERLINK l _Toc112178897 八、 公司治理研究的趨勢(shì) PAGEREF _Toc112178897 h 19 HYPERLINK l _Toc112178898 九、 關(guān)

3、系契約的普遍存在 PAGEREF _Toc112178898 h 24 HYPERLINK l _Toc112178899 十、 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) PAGEREF _Toc112178899 h 32 HYPERLINK l _Toc112178900 十一、 領(lǐng)導(dǎo)崗位需求 PAGEREF _Toc112178900 h 34 HYPERLINK l _Toc112178901 十二、 社會(huì)資本機(jī)制及董事會(huì)機(jī)制的補(bǔ)充關(guān)系 PAGEREF _Toc112178901 h 38 HYPERLINK l _Toc112178902 十三、 治理目標(biāo)的演化 PAGEREF _Toc112178902 h

4、39 HYPERLINK l _Toc112178903 十四、 不完全契約與權(quán)力配置 PAGEREF _Toc112178903 h 42 HYPERLINK l _Toc112178904 十五、 管理者心理契約的特點(diǎn) PAGEREF _Toc112178904 h 45 HYPERLINK l _Toc112178905 十六、 人力資源配置分析 PAGEREF _Toc112178905 h 47 HYPERLINK l _Toc112178906 勞動(dòng)定員一覽表 PAGEREF _Toc112178906 h 48 HYPERLINK l _Toc112178907 十七、 SWOT

5、分析說(shuō)明 PAGEREF _Toc112178907 h 49 HYPERLINK l _Toc112178908 十八、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREF _Toc112178908 h 56 HYPERLINK l _Toc112178909 十九、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策 PAGEREF _Toc112178909 h 58公司簡(jiǎn)介（一）公司基本信息1、公司名稱(chēng)：xx有限公司2、法定代表人：姜xx3、注冊(cè)資本：1310萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-1-77、營(yíng)業(yè)期限：2015-1-7至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：xx市xx區(qū)x

6、x（二）公司簡(jiǎn)介公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動(dòng)智慧集群建設(shè)，帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過(guò)建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)境。公司始終堅(jiān)持“人本、誠(chéng)信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營(yíng)理念，以“市場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠(chéng)為國(guó)內(nèi)外客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。項(xiàng)目基本情況（一）項(xiàng)目承辦單位名稱(chēng)xx有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人姜xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況公司將依法合規(guī)作為新形勢(shì)下

7、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的基本保障，堅(jiān)持合規(guī)是底線(xiàn)、合規(guī)高于經(jīng)濟(jì)利益的理念，確立了合規(guī)管理的戰(zhàn)略定位，進(jìn)一步明確了全面合規(guī)管理責(zé)任。公司不斷強(qiáng)化重大決策、重大事項(xiàng)的合規(guī)論證審查，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防控，確保依法管理、合規(guī)經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)格貫徹落實(shí)國(guó)家法律法規(guī)和政府監(jiān)管要求，重點(diǎn)領(lǐng)域合規(guī)管理不斷強(qiáng)化，各部門(mén)分工負(fù)責(zé)、齊抓共管、協(xié)同聯(lián)動(dòng)的大合規(guī)管理格局逐步建立，廣大員工合規(guī)意識(shí)普遍增強(qiáng)，合規(guī)文化氛圍更加濃厚。未來(lái)，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時(shí)，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會(huì)責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開(kāi)放、求實(shí)”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國(guó)。公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑瓌t，加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動(dòng)智

8、慧集群建設(shè)，帶動(dòng)形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動(dòng)作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集群對(duì)外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對(duì)外產(chǎn)能合作中的載體作用。通過(guò)建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，營(yíng)造和諧發(fā)展環(huán)境。公司始終堅(jiān)持“人本、誠(chéng)信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營(yíng)理念，以“市場(chǎng)為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠(chéng)為國(guó)內(nèi)外客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。（四）項(xiàng)目實(shí)施的可行性1、符合我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃近年來(lái)，我國(guó)為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先后出臺(tái)了多項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺(tái)鼓勵(lì)行業(yè)開(kāi)展新材料、新工藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整

9、和轉(zhuǎn)型升級(jí)，有利于本行業(yè)健康快速發(fā)展。2、項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)前景廣闊廣闊的終端消費(fèi)市場(chǎng)及逐步升級(jí)的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)公司經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線(xiàn)，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門(mén)類(lèi)齊全、品種豐富的工藝，可為客戶(hù)提供一體化染整綜合服務(wù)。公司通過(guò)自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核心管理團(tuán)隊(duì)，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)行業(yè)的品牌建設(shè)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時(shí)根據(jù)客戶(hù)需求和市場(chǎng)變化對(duì)公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、快速發(fā)展提供了有力保障。4、建設(shè)條件良好本項(xiàng)目

10、主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的要求，通過(guò)對(duì)研發(fā)測(cè)試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開(kāi)發(fā)、檢測(cè)試驗(yàn)、新產(chǎn)品測(cè)試于一體的研發(fā)中心，項(xiàng)目各項(xiàng)建設(shè)條件已落實(shí)，工程技術(shù)方案切實(shí)可行，本項(xiàng)目的實(shí)施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能力，具備實(shí)施的可行性。Atlas是由美國(guó)國(guó)防高級(jí)研究院指派波士頓動(dòng)力公司研發(fā)的人形機(jī)器人，起初研發(fā)的主要目的是用于重大災(zāi)難的救援和重建。經(jīng)過(guò)近10年的更新迭代，Atlas已經(jīng)成為目前世界上最先進(jìn)的人形機(jī)器人之一，它身高1.5m，體重89kg，使用3D打印的部件來(lái)提供跳躍和翻跟頭所需的力量。Atlas擁有極其緊湊的移動(dòng)液壓系統(tǒng)，能夠?yàn)槠?8個(gè)液壓關(guān)節(jié)中的任何一個(gè)提供高輸

11、出功率來(lái)進(jìn)行移動(dòng)，且通過(guò)先進(jìn)的控制系統(tǒng)進(jìn)行運(yùn)動(dòng)，Atlas的速度可以達(dá)到9km/h。目前，Atlas已經(jīng)可以熟練的完成垂直起跳、跨越障礙、后空翻，并逐步開(kāi)啟手腳都參與的跑酷功能。（五）項(xiàng)目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模項(xiàng)目選址位于xx（以最終選址方案為準(zhǔn)），占地面積約74.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。項(xiàng)目建筑面積94814.41，其中：主體工程52983.64，倉(cāng)儲(chǔ)工程19606.90，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施10443.15，公共工程11780.72。（六）項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投

12、資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資39946.52萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資30939.33萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的77.45%；建設(shè)期利息840.55萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的2.10%；流動(dòng)資金8166.64萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的20.44%。2、建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資30939.33萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用26866.30萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用3384.19萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)688.84萬(wàn)元。（七）資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資39946.52萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款17154.10萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。（八）項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)1、營(yíng)業(yè)收入（

13、SP）：83800.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：70772.12萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)（NP）：9499.67萬(wàn)元。4、全部投資回收期（Pt）：6.48年。5、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：16.68%。6、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：7231.77萬(wàn)元。（九）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃24個(gè)月。（十）項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積49333.00約74.00畝1.1總建筑面積94814.41容積率1.921.2基底面積29599.80建筑系數(shù)60.00%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝405.392總投資萬(wàn)元39946.522

14、.1建設(shè)投資萬(wàn)元30939.332.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元26866.302.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元3384.192.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元688.842.2建設(shè)期利息萬(wàn)元840.552.3流動(dòng)資金萬(wàn)元8166.643資金籌措萬(wàn)元39946.523.1自籌資金萬(wàn)元22792.423.2銀行貸款萬(wàn)元17154.104營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元83800.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元70772.126利潤(rùn)總額萬(wàn)元12666.237凈利潤(rùn)萬(wàn)元9499.678所得稅萬(wàn)元3166.569增值稅萬(wàn)元3013.7710稅金及附加萬(wàn)元361.6511納稅總額萬(wàn)元6541.9812工業(yè)增加值萬(wàn)元22454.9513盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)

15、元39351.20產(chǎn)值14回收期年6.48含建設(shè)期24個(gè)月15財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率16.68%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元7231.77所得稅后產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析全市地區(qū)生產(chǎn)總值突破4000億元，實(shí)現(xiàn)4028.51億元，增長(zhǎng)6.6%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)4.5%，一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)3.6%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10.2%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)7.8%，城鄉(xiāng)常住居民人均可支配收入分別增長(zhǎng)8%和9%，城鎮(zhèn)新增就業(yè)9.93萬(wàn)人，農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移就業(yè)1.37萬(wàn)人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率3.17%，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅2.7%。統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，提高首位度，不斷增強(qiáng)人民群眾獲得感、幸

16、福感、安全感，努力打造具有國(guó)際影響力的全國(guó)區(qū)域中心城市，確?！笆濉币?guī)劃圓滿(mǎn)收官，確保我市與全國(guó)全省同步全面建成小康社會(huì)，奮力譜寫(xiě)文明開(kāi)放富裕美麗太原新篇章。主要預(yù)期指標(biāo)是：地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7%左右，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)7.5%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)7.5%，一般公共預(yù)算收入增長(zhǎng)3%，城鄉(xiāng)居民人均可支配收入分別增長(zhǎng)6.5%和6.5%以上，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅控制在3.5%左右，城鎮(zhèn)新增就業(yè)8.3萬(wàn)人，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率控制在4.2%以?xún)?nèi)。人形機(jī)器人發(fā)展歷史人形機(jī)器人的歷史最早可以追溯到1495年意大利科學(xué)家達(dá)芬奇設(shè)計(jì)的第一款人形機(jī)器人，以風(fēng)能和水力為驅(qū)動(dòng)力，用齒輪作為驅(qū)動(dòng)裝

17、置，使得機(jī)器人可以揮舞胳膊或者站立?，F(xiàn)代人形機(jī)器人的代表性定義由日本科學(xué)家森政弘與合田周平在1967年首次提出，即一種具有移動(dòng)性、個(gè)體性、智能性、通用性、半機(jī)械半人性、自動(dòng)性、奴隸性等7個(gè)特征的柔性機(jī)器。1972年，早稻田大學(xué)教授加藤一郎發(fā)布全球第一臺(tái)具備動(dòng)態(tài)平衡能力的全尺寸人形機(jī)器人Wabot-1，同時(shí)加藤一郎提出人形機(jī)器人應(yīng)當(dāng)具備腦、手、腳等三要素；非接觸傳感器（用眼、耳接受遠(yuǎn)方信息）和接觸傳感器；平衡覺(jué)和固有覺(jué)傳感器。此后，各類(lèi)人形機(jī)器人如雨后春筍般出現(xiàn)。必要性分析1、提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力項(xiàng)目的投資，引入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，補(bǔ)充流動(dòng)資金將提高公司應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性壓力的能力，降

18、低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用水平，提升公司盈利能力，促進(jìn)公司的進(jìn)一步發(fā)展。同時(shí)資金補(bǔ)充流動(dòng)資金將為公司未來(lái)成為國(guó)際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅(jiān)實(shí)支持，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新Lacetera（2001）、Aghionet等（2013）認(rèn)為公司治理對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響表現(xiàn)為：公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)的分配，本質(zhì)上即公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。這些權(quán)利的分配決定了企業(yè)決策者對(duì)資源分配的控制權(quán)，以及這些資源決策者在創(chuàng)新過(guò)程中的投資動(dòng)機(jī)。股權(quán)集中度的提高，能夠減少代理成本，約束管理者行為，從而影響企業(yè)創(chuàng)新。但是，當(dāng)股權(quán)過(guò)于集中時(shí)，大股東的獨(dú)斷專(zhuān)行以及可能的“隧道行為”將不利于創(chuàng)新活動(dòng)的開(kāi)展，適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)更有利

19、于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新的研究，主要圍繞股權(quán)集中度與投資者類(lèi)型尤其是外部投資者兩個(gè)方面。從資源依賴(lài)角度，將外部投資者看作擁有豐富資源的利益相關(guān)者，從而對(duì)公司戰(zhàn)略施加重大影響；長(zhǎng)期戰(zhàn)略投資者往往傾向于促進(jìn)公司創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新具有投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高等明顯特征，需要長(zhǎng)期性地投入大量的人、財(cái)、物資源來(lái)支撐。與成熟企業(yè)不同，新創(chuàng)企業(yè)的天生劣勢(shì)和外部環(huán)境的約束使其在技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。新創(chuàng)企業(yè)純粹依靠自身的知識(shí)和技術(shù)積累進(jìn)行技術(shù)研發(fā)的模式根本無(wú)法適應(yīng)當(dāng)前動(dòng)蕩的環(huán)境，因此企業(yè)必須充分利用內(nèi)部和外部的有利資源以提升自身的技術(shù)創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。風(fēng)險(xiǎn)投資為新創(chuàng)企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)資源的同時(shí)，也為其

20、帶了各種不同的非財(cái)務(wù)資源，如渠道、知識(shí)、信息、經(jīng)驗(yàn)等。獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資更多地提供資金上的支持，雖然某種程度上有效地緩解了新創(chuàng)企業(yè)的融資困境，對(duì)其技術(shù)創(chuàng)新有一定的推動(dòng)作用，但是新創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新不僅需要財(cái)務(wù)上的支持，技術(shù)、知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等非財(cái)務(wù)資源的支持也非常重要，近年來(lái)新創(chuàng)企業(yè)開(kāi)始意識(shí)到公司風(fēng)險(xiǎn)投資的重要性。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資不僅提供資金上的支持，更能為技術(shù)基礎(chǔ)薄弱的新創(chuàng)企業(yè)提供技術(shù)創(chuàng)新所需的非財(cái)務(wù)資源支持，如專(zhuān)業(yè)知識(shí)、技術(shù)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)、用于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的物理設(shè)施等，從而更有助于促進(jìn)其技術(shù)創(chuàng)新，提升整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。以往關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的研究，主要關(guān)注于風(fēng)險(xiǎn)投資的目標(biāo)導(dǎo)向性及專(zhuān)業(yè)背景特征對(duì)被投資企業(yè)績(jī)效的影響。卻忽視了不同

21、類(lèi)型風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)不同決策影響的差異性。事實(shí)上不同類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)投資擁有的互補(bǔ)性資產(chǎn)存在較大差異，投資企業(yè)的目的也差異顯著，所以可能會(huì)對(duì)新創(chuàng)企業(yè)的決策及長(zhǎng)短期績(jī)效產(chǎn)生不同的影響?，F(xiàn)有關(guān)于公司風(fēng)險(xiǎn)投資的研究，主要側(cè)重于投資企業(yè)角度，即大公司視角，分析大公司參與公司風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)對(duì)其自身創(chuàng)新績(jī)效以及大公司參與公司風(fēng)險(xiǎn)投資的投資動(dòng)機(jī)等，而忽略了從被投資企業(yè)視角的研究。在研究影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的因素時(shí)，學(xué)者們大多從企業(yè)的內(nèi)部視角出發(fā)，如組織學(xué)習(xí)、公司治理先天能力等，忽視了從企業(yè)的外部視角進(jìn)行相應(yīng)的理論研究。風(fēng)險(xiǎn)投資者在為企業(yè)帶來(lái)資源的同時(shí)也在企業(yè)內(nèi)部擁有一定的決策話(huà)語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而影響企業(yè)決策，特別是高風(fēng)險(xiǎn)性

22、的創(chuàng)新決策。創(chuàng)新是關(guān)乎企業(yè)存亡和持續(xù)發(fā)展的重要問(wèn)題，純粹依賴(lài)內(nèi)部創(chuàng)新已無(wú)法適應(yīng)外部環(huán)境的變化，自主創(chuàng)新投入大、周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高，很少有企業(yè)可以維持持續(xù)且高強(qiáng)度的創(chuàng)新能力。在天生資源約束的情形下，越來(lái)越多的新創(chuàng)企業(yè)把目光聚焦于外部創(chuàng)新的源泉，如引入公司風(fēng)險(xiǎn)投資。與處于初創(chuàng)期的企業(yè)建立新商業(yè)關(guān)系或加強(qiáng)現(xiàn)有關(guān)系而進(jìn)行的權(quán)益投資，如技術(shù)交換協(xié)定、客戶(hù)/供應(yīng)關(guān)系等，其目的在于尋找與母公司戰(zhàn)略技術(shù)相匹配或降低成本的投資機(jī)會(huì)，或?qū)で笞陨砼c初創(chuàng)企業(yè)之間的協(xié)同性。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及限制因素的存在，大公司參與風(fēng)險(xiǎn)投資常常是為了促進(jìn)技術(shù)更新、提高市場(chǎng)地位、尋找潛在的收購(gòu)機(jī)會(huì)和實(shí)現(xiàn)與公司核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略協(xié)同。對(duì)大公司

23、來(lái)說(shuō)，開(kāi)展公司風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)可以重新注入企業(yè)家精神和創(chuàng)新意識(shí)，而且通過(guò)向新創(chuàng)企業(yè)分配研究項(xiàng)目，可以提高自身的研發(fā)效率，增加大公司的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于被投資企業(yè)而言，公司風(fēng)險(xiǎn)投資相較于一般的風(fēng)險(xiǎn)投資具有顯著優(yōu)勢(shì)，不僅能使新創(chuàng)企業(yè)獲得資金支持，而且大公司能夠促進(jìn)必要的知識(shí)向新創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)移，從而使新創(chuàng)企業(yè)表現(xiàn)出更高的創(chuàng)新績(jī)效。技術(shù)創(chuàng)新已然成為企業(yè)獲得持久競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，越來(lái)越多的企業(yè)重視技術(shù)創(chuàng)新決策的戰(zhàn)略地位，尤其是新創(chuàng)企業(yè)。但是與成熟企業(yè)相比，新創(chuàng)企業(yè)規(guī)模小、資金匱乏、技術(shù)基礎(chǔ)薄弱以及知識(shí)和社會(huì)關(guān)系積累少，具有天生資源稟賦劣勢(shì)。資源短缺成為新創(chuàng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重要障礙，其必須在匹配

24、內(nèi)部、外部能力的基礎(chǔ)上，通過(guò)資源利用形成競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的技術(shù)創(chuàng)新。通過(guò)外部融資獲取技術(shù)創(chuàng)新所需要的資源，成為新創(chuàng)企業(yè)維持持續(xù)創(chuàng)新能力的主要選擇。公司風(fēng)險(xiǎn)投資相較于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資，壽命不受限制，對(duì)失敗容忍度高，具有較長(zhǎng)的投資視野，能夠?yàn)樾聞?chuàng)企業(yè)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資。實(shí)力雄厚的大公司為新創(chuàng)企業(yè)提供互補(bǔ)性資源，如研發(fā)實(shí)驗(yàn)室、生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)支持、與行業(yè)內(nèi)的技術(shù)專(zhuān)家進(jìn)行經(jīng)常性的互動(dòng)等，這些對(duì)新創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是非常寶貴的資源。因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新需要高昂的成本和知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)等互補(bǔ)性資產(chǎn)的積累，然而新創(chuàng)企業(yè)由于內(nèi)外部因素的制約，無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)低成本地?fù)碛羞@些互補(bǔ)性資產(chǎn)，但是成功地進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的重要因素是以有效而及時(shí)的方式

25、獲得這些互補(bǔ)性資產(chǎn)。大公司擁有許多這些互補(bǔ)性資產(chǎn)，從而幫助新創(chuàng)企業(yè)開(kāi)發(fā)和測(cè)試有前途的新技術(shù)。相對(duì)于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資，公司風(fēng)險(xiǎn)投資在擁有新創(chuàng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新所需的互補(bǔ)性資產(chǎn)上具備天然優(yōu)勢(shì)，而在提供資金方面的支持與獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資之間是可替代的。所以相對(duì)于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資，公司風(fēng)險(xiǎn)投資能更好地滿(mǎn)足新創(chuàng)企業(yè)的資金和互補(bǔ)性資產(chǎn)需求，進(jìn)而提升新創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。環(huán)境的不確定性本質(zhì)上增加了企業(yè)決策的風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境的不確定性使得技術(shù)創(chuàng)新成為一項(xiàng)高度復(fù)雜的活動(dòng)，可能需要跨越多個(gè)領(lǐng)域，組合各種資源。而處于不確定環(huán)境中的企業(yè)更傾向于創(chuàng)新以維持甚至提升市場(chǎng)地位，但是企業(yè)無(wú)法擁有持續(xù)創(chuàng)新所需的全部知識(shí)、技術(shù)和資源等要素，所以必須從外界尋

26、求幫助。擁有公司風(fēng)險(xiǎn)投資的新創(chuàng)企業(yè)由于與大公司之間存在股權(quán)關(guān)聯(lián)，大公司出于戰(zhàn)略意圖，有能力而且愿意幫助新創(chuàng)企業(yè)。新創(chuàng)企業(yè)可以及時(shí)且低成本地利用大公司擁有或控制的關(guān)鍵性互補(bǔ)資產(chǎn)，降低環(huán)境不確定性對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)生的不利影響。董事會(huì)特征與技術(shù)創(chuàng)新自熊彼特提出創(chuàng)新理論以來(lái)，創(chuàng)新一直被視為是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的重要?jiǎng)恿?。在傳統(tǒng)創(chuàng)新理論的范式中，學(xué)者更多地關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、高管團(tuán)隊(duì)特征等因素與創(chuàng)新的關(guān)系，但是得出了很多相互矛盾的結(jié)論。為了解釋為什么在同樣或相似外部環(huán)境下的企業(yè)會(huì)顯示出不同的創(chuàng)新活動(dòng)，學(xué)者們不再將公司視為一個(gè)在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)的黑箱，而是從公司治理層面分析公司的創(chuàng)新行為。與之前將公司內(nèi)部視為相同整體，

27、忽視公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的研究不同，公司治理的多個(gè)方面都與技術(shù)創(chuàng)新密切相關(guān)。但至今沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的、被普遍接受的理論框架可以從公司層面解釋公司治理與技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系，導(dǎo)致對(duì)該領(lǐng)域的文獻(xiàn)仍然分散且內(nèi)容涉及多個(gè)方面。董事會(huì)是現(xiàn)代公司治理的核心，而公司治理的主要目標(biāo)是進(jìn)行科學(xué)決策，提高決策質(zhì)量。技術(shù)創(chuàng)新作為重要決策之一，打開(kāi)董事會(huì)決策過(guò)程黑箱，探究其對(duì)技術(shù)創(chuàng)新決策的影響非常必要。考慮到董事之間知識(shí)的差異性和互補(bǔ)性，董事會(huì)規(guī)模和結(jié)構(gòu)特征是最多被提及的兩個(gè)影響因素。董事會(huì)規(guī)模指董事會(huì)成員數(shù)量。隨著董事會(huì)規(guī)模的擴(kuò)大，董事的多樣性也隨之增加，能夠?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新決策提供各種互補(bǔ)性知識(shí)的概率也會(huì)增加。這就保證有足夠多的觀點(diǎn)進(jìn)行

28、碰撞，提高決策的準(zhǔn)確性從而提高技術(shù)創(chuàng)新效率、降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，顯著提高技術(shù)創(chuàng)新水平。但是，規(guī)模擴(kuò)大所帶來(lái)的成本也將超過(guò)由其帶來(lái)的利益，而這些成本的來(lái)源一般為決策的低效率、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的偏離以及搭便車(chē)效應(yīng)等。而規(guī)模較小的董事會(huì)擁有更靈活的決策機(jī)制，對(duì)環(huán)境的應(yīng)變能力也更強(qiáng)，因此對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新具有更明顯的促進(jìn)作用。越來(lái)越多的學(xué)者認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系是倒U型的非線(xiàn)性關(guān)系。較高的獨(dú)立董事比例有助于改善公司治理。在技術(shù)創(chuàng)新決策中，獨(dú)立董事可以提供專(zhuān)業(yè)化的咨詢(xún)服務(wù)，有利于企業(yè)提高創(chuàng)新效率。獨(dú)立董事在董事會(huì)人數(shù)中占比越大，那么該企業(yè)有關(guān)研發(fā)投資的決策就更可能容易得到高級(jí)管理層的支持和認(rèn)可。管理層通

29、過(guò)提高創(chuàng)新決策的決策承諾，進(jìn)而提高企業(yè)的創(chuàng)新水平，所以，提升董事會(huì)獨(dú)立性能更好地促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。但是，獨(dú)立董事的任期越長(zhǎng)，他們與其他董事會(huì)成員共享的團(tuán)隊(duì)特定經(jīng)驗(yàn)水平越高，其功能異質(zhì)性的水平就越低對(duì)公司技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用將有可能越弱。董事會(huì)的部分職能對(duì)創(chuàng)新具有顯著影響。董事會(huì)成員職能背景和任期等認(rèn)知層面的異質(zhì)性更有助于激發(fā)建設(shè)性辯論和創(chuàng)新決策。董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一有利于提高決策效率，但不利于權(quán)力監(jiān)督和制約；兩職分離有利于職責(zé)分工，但是還會(huì)產(chǎn)生信息不對(duì)稱(chēng)和道德風(fēng)險(xiǎn)。董事會(huì)直接參與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控對(duì)整合風(fēng)險(xiǎn)管理與技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新的關(guān)系起著正向調(diào)節(jié)作用，而董事會(huì)利用外部審計(jì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督會(huì)削弱整合風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)技術(shù)產(chǎn)品

30、創(chuàng)新的正向關(guān)系。Yasemin（2006）指出，對(duì)外部董事的監(jiān)控不能作為研發(fā)投入戰(zhàn)略方面普遍有效的治理機(jī)制。Sapra等（2014）則提出，管理者受到的監(jiān)管水平的提高將有助于創(chuàng)新水平的提高。資源基礎(chǔ)觀視角下，董事任期的異質(zhì)性能促成更多的產(chǎn)品創(chuàng)新。董事性別差異對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新也有影響，研究發(fā)現(xiàn)女性高管參與對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用?；陉P(guān)鍵多數(shù)理論，Torchia等（2011）發(fā)現(xiàn)當(dāng)女性董事在董事會(huì)中達(dá)到關(guān)鍵人數(shù)時(shí)，她們便會(huì)對(duì)董事會(huì)會(huì)議的過(guò)程、動(dòng)態(tài)性與信息交互產(chǎn)生顯著影響，當(dāng)董事會(huì)內(nèi)有至少3名女性時(shí)，董事會(huì)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的貢獻(xiàn)更高。公司治理研究的趨勢(shì)公司治理和戰(zhàn)略決策密切相關(guān)，根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃

31、，公司的高層管理者都有一套決策規(guī)則，并根據(jù)此規(guī)則進(jìn)行戰(zhàn)略選擇?？紤]到有限理性和代理問(wèn)題，管理者制定的決策不一定總是產(chǎn)生所有者所期望的結(jié)果，所以公司治理關(guān)注的是不同的組織形式和治理機(jī)制如何影響管理者制定決策。20世紀(jì)90年代以來(lái)，公司治理成為一個(gè)全球性的研究課題，90年代末的東亞金融危機(jī)和不斷發(fā)生的著名公司丑聞進(jìn)一步引起了人們對(duì)公司治理的關(guān)注。公司治理的研究范疇和目標(biāo)也在逐漸發(fā)生變化。公司治理的內(nèi)涵是什么，目前并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的概念和認(rèn)識(shí)。公司治理是一個(gè)多角度多層次的概念，很難用簡(jiǎn)單的術(shù)語(yǔ)來(lái)表達(dá)。奧利弗哈特在公司治理理論與啟示一文中提出公司治理存在的兩個(gè)條件：代理問(wèn)題和交易費(fèi)用。他認(rèn)為在組織成員之

32、間存在目標(biāo)分歧，而解決目標(biāo)分歧問(wèn)題的合同又是不完全的，在這種情況下就必然產(chǎn)生公司治理問(wèn)題。哈特指出，在合約不完全的情況下，公司治理可以看作一個(gè)決策機(jī)制，影響公司資源的使用?？铝置芬谒氖袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)和過(guò)渡經(jīng)濟(jì)的企業(yè)治理機(jī)制一文中，把公司治理定義為：“公司賴(lài)以代表和服務(wù)于他的投資者的一種組織安排，它包括從公司董事會(huì)到執(zhí)行經(jīng)理人員激勵(lì)計(jì)劃的一切東西。”Zingales在他的公司治理中，將公司治理定義為在一種關(guān)系中產(chǎn)生的準(zhǔn)租金事后討價(jià)還價(jià)的復(fù)雜約束集合，公司治理的約束機(jī)制主要是通過(guò)初始性的契約來(lái)發(fā)揮作用。但是，這一契約在絕大多數(shù)情況下是不完全的。Williamson從合同和交易的角度提出，治理的實(shí)質(zhì)是對(duì)

33、不同類(lèi)型交易的規(guī)制。任何交易都是通過(guò)合同關(guān)系完成的，不同的交易類(lèi)型就對(duì)應(yīng)著不同的合同類(lèi)型。公司就是一系列合同的集合，這些合同治理著公司發(fā)生的交易，使得這些交易的交易成本低于由市場(chǎng)組織時(shí)發(fā)生的交易成本。從上述不同學(xué)者對(duì)公司治理的定義可以看出，公司治理的概念分為狹義的公司治理和廣義的公司治理兩種。狹義的公司治理，主要是指股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與約束機(jī)制。即通過(guò)一系列制度安排，來(lái)合理地配置所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的權(quán)利與責(zé)任關(guān)系。公司治理的目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營(yíng)者決策對(duì)所有者利益的損害。狹義的公司治理主要關(guān)注公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，主要內(nèi)容包括股東大會(huì)制度、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層激勵(lì)等。廣義的公

34、司治理則不局限于股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者的制衡，是指通過(guò)一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化。傳統(tǒng)的公司治理研究的重點(diǎn)，主要集中于公司治理結(jié)構(gòu)的研究。錢(qián)穎一教授認(rèn)為，“公司治理結(jié)構(gòu)是一套制度安排，用以支配若干在企業(yè)中有重大利害關(guān)系的團(tuán)體出資人（股東和債權(quán)人）、管理人員、職工之間的關(guān)系，并從這種聯(lián)盟中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益”。同時(shí)提出公司治理結(jié)構(gòu)主要包括：如何配置和行使控制權(quán)；如何監(jiān)督和評(píng)價(jià)董事會(huì)、管理人員和職工；如何設(shè)計(jì)和實(shí)施激勵(lì)機(jī)制。吳敬璉教授則認(rèn)為：“所謂公司治理結(jié)構(gòu)，是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)執(zhí)行人員，即高級(jí)經(jīng)理三者組成的一種組織結(jié)構(gòu)。在這

35、種結(jié)構(gòu)中，上述三者之間形成一定的制衡關(guān)系。通過(guò)這一結(jié)構(gòu)，所有者將自己的資產(chǎn)交由公司董事會(huì)托管；公司董事會(huì)是公司的決策機(jī)構(gòu)，擁有對(duì)高級(jí)經(jīng)理人員的聘用、獎(jiǎng)懲和解雇權(quán)；高級(jí)經(jīng)理人員受雇于董事會(huì)，組成由董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，在董事會(huì)的授權(quán)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)企業(yè)?！笨梢钥闯觯局卫斫Y(jié)構(gòu)相關(guān)研究要解決的主要問(wèn)題是由于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離帶來(lái)的委托代理問(wèn)題。在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，要想防止管理者為了自身利益的最大化而損害股東的利益，公司必須設(shè)計(jì)完善的治理結(jié)構(gòu)，使得管理者和股東之間實(shí)現(xiàn)權(quán)力的相互制衡。所以，企業(yè)內(nèi)一系列權(quán)力的合理配置成了公司治理結(jié)構(gòu)研究的核心問(wèn)題。早先國(guó)內(nèi)關(guān)于公司治理結(jié)構(gòu)的研究論文，基本都聚焦于作為傳統(tǒng)

36、公司治理核心的董事會(huì)的構(gòu)成問(wèn)題，以及其對(duì)公司績(jī)效的影響。如杜瑩等（2002）研究股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理效率的關(guān)系，研究結(jié)論是股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效呈倒U曲線(xiàn)關(guān)系；浦自立等（2004）分析了董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)和公司績(jī)效的關(guān)系，得出董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一和公司績(jī)效負(fù)相關(guān)。然而，“戰(zhàn)略管理理論的研究已經(jīng)表明，決策者的決策行為和公司的績(jī)效沒(méi)有必然的顯性關(guān)系，因?yàn)橛绊懝緲I(yè)績(jī)的因素有很多，決策的結(jié)果不一定必然和企業(yè)業(yè)績(jī)相關(guān)”。那么，在董事會(huì)只能對(duì)戰(zhàn)略決策質(zhì)量發(fā)揮作用的情況下，直接研究董事會(huì)構(gòu)成和企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系似乎沒(méi)有太大的意義。公司治理的研究不僅包含治理結(jié)構(gòu)一個(gè)層面，還包含范圍更廣的公司治理機(jī)制。追述公司治理

37、的研究文獻(xiàn)，實(shí)際上并沒(méi)有“治理結(jié)構(gòu)”這一概念，出現(xiàn)更多的是“治理機(jī)制”的概念。公司治理機(jī)制沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的概念，但其含義非常明確。公司治理的基本功能是促使經(jīng)營(yíng)者在守法經(jīng)營(yíng)的前提下，還要努力工作，使公司達(dá)到高效率的運(yùn)作并取得高收益的結(jié)果。要完成這一功能，必然要有一定的機(jī)制來(lái)實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)，如董事會(huì)模式、獨(dú)立董事制度、證券市場(chǎng)與控制權(quán)的配置等。這一系列與公司所有利益相關(guān)者相關(guān)的、能夠維護(hù)和促進(jìn)利益相關(guān)者彼此之間的契約運(yùn)行的因素都可以成為公司治理機(jī)制。公司治理機(jī)制分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。內(nèi)部治理機(jī)制包括股東大會(huì)制度、管理者的激勵(lì)機(jī)制及董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制和決策機(jī)制。在內(nèi)部治理機(jī)制中，目前的研究焦

38、點(diǎn)一般都關(guān)注董事會(huì)的規(guī)模、獨(dú)立董事的人數(shù)、決策權(quán)配置等問(wèn)題。外部治理機(jī)制主要包括控制權(quán)市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和經(jīng)理人市場(chǎng)等相關(guān)機(jī)制。外部治理機(jī)制涉及內(nèi)容廣泛，以公司所有利益相關(guān)者的社會(huì)交往為基礎(chǔ)，如管理者聲譽(yù)、信任和共同愿景等可以影響管理者的行為和決策的社會(huì)資本因素也進(jìn)入了公司治理研究的范圍。內(nèi)部機(jī)制和外部機(jī)制實(shí)施協(xié)同治理，可以更好地保證公司科學(xué)決策。但是內(nèi)外部機(jī)制之間應(yīng)該如何協(xié)同，各種約束、激勵(lì)機(jī)制是否存在優(yōu)先順序，理論界和實(shí)業(yè)界都沒(méi)有定論。不過(guò)，法馬最早在其代理問(wèn)題和企業(yè)理論中有過(guò)相關(guān)論述。法馬認(rèn)為，從企業(yè)是契約集合的角度看，經(jīng)營(yíng)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是兩個(gè)分離的生產(chǎn)要素，經(jīng)營(yíng)是一種勞動(dòng)，用來(lái)協(xié)調(diào)投資的活動(dòng)，

39、貫徹投資中達(dá)成的契約，經(jīng)營(yíng)的最大特征是“決策”，經(jīng)營(yíng)者通過(guò)制定決策獲得報(bào)酬。雖然所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離帶來(lái)的代理問(wèn)題中，最主要的是對(duì)高層管理者的約束問(wèn)題，但法馬認(rèn)為對(duì)管理者的約束首先應(yīng)該是企業(yè)內(nèi)部或外部的經(jīng)理市場(chǎng)，然后才是內(nèi)外監(jiān)督和提供最終約束的外部監(jiān)管市場(chǎng)。公司治理研究的最終目的是提高企業(yè)績(jī)效，廣義的公司治理目標(biāo)表達(dá)為替公司所有的利益相關(guān)者創(chuàng)造財(cái)富，狹義的治理目標(biāo)更多的表達(dá)為替公司的出資人創(chuàng)造財(cái)富或?qū)崿F(xiàn)股東財(cái)富的最大化。傳統(tǒng)的公司治理研究的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)等問(wèn)題，是以實(shí)現(xiàn)權(quán)力的制衡為目的的。權(quán)力制衡能實(shí)現(xiàn)好的績(jī)效嗎？答案是不確定的。所以，現(xiàn)代公司治理研究思路需要轉(zhuǎn)化，將公司治理研究的目標(biāo)從權(quán)

40、力制衡轉(zhuǎn)到科學(xué)決策，研究如何通過(guò)制衡實(shí)現(xiàn)科學(xué)的決策，最終提高企業(yè)績(jī)效。為了研究權(quán)力配置和制衡問(wèn)題，傳統(tǒng)的公司治理研究大多停留在公司治理結(jié)構(gòu)的層面上，主要關(guān)注的是董事會(huì)和高層經(jīng)營(yíng)者之間制衡關(guān)系。從企業(yè)決策過(guò)程來(lái)看，影響企業(yè)決策科學(xué)性的因素很多，不僅包含企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)所決定的決策因素，還包括企業(yè)各類(lèi)參與者的個(gè)人和社會(huì)資本因素，這些因素是公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)遠(yuǎn)不能解決的問(wèn)題。所以，以科學(xué)決策為目標(biāo)的公司治理研究需要有第二個(gè)轉(zhuǎn)變：研究范疇從關(guān)注治理結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為關(guān)注治理機(jī)制。從外部治理機(jī)制的角度研究公司治理對(duì)科學(xué)決策的作用機(jī)理，是對(duì)以董事會(huì)為核心的內(nèi)部治理機(jī)制研究的有益補(bǔ)充。拓寬公司治理機(jī)制的研究范疇，考察外

41、部治理機(jī)制對(duì)企業(yè)決策的影響機(jī)理。在主要由管理者制定決策的情況下，與管理者相關(guān)的外部治理機(jī)制對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略決策質(zhì)量的影響機(jī)理被越來(lái)越多的學(xué)者關(guān)注。在中國(guó)的多數(shù)企業(yè)中，由于所有者的缺位，可能導(dǎo)致委托代理問(wèn)題和管理者的機(jī)會(huì)主義行為傾向更加嚴(yán)重。所以，在以董事會(huì)為核心的內(nèi)部治理機(jī)制被認(rèn)為或有失靈的情況下，如何通過(guò)完善公司的治理機(jī)制提高公司的戰(zhàn)略決策質(zhì)量，應(yīng)該是中國(guó)公司治理研究的重點(diǎn)。關(guān)系契約的普遍存在公司治理機(jī)制涉及的范疇非常廣泛，所有與公司的利益相關(guān)者相關(guān)的領(lǐng)域都可能成為影響公司決策的治理機(jī)制。內(nèi)部治理機(jī)制是大家最熟悉的，如股東大會(huì)、董事會(huì)或獨(dú)立董事等；外部治理機(jī)制包括與客戶(hù)相關(guān)的產(chǎn)品市場(chǎng)，與債權(quán)人相關(guān)

42、的金融市場(chǎng)，與管理者相關(guān)的經(jīng)理人市場(chǎng)，或者是影響企業(yè)宏觀環(huán)境的政府或稅收部門(mén)等?？紤]到公司決策主要是由董事會(huì)和管理者制定，由管理者負(fù)責(zé)管理并實(shí)施的，所以本書(shū)主要考察直接影響決策者（主要是管理者）的相關(guān)治理機(jī)制對(duì)決策質(zhì)量的影響。影響管理者的決策行為的外部因素很多，所以與管理者相關(guān)的治理機(jī)制也很多，目前研究最廣泛的就是董事會(huì)對(duì)公司高層管理者的任免、激勵(lì)或懲罰機(jī)制。高層管理者由董事會(huì)任免和激勵(lì)的制度安排，使兩者之間存在顯著的正式契約關(guān)系?？紤]到委托代理問(wèn)題，這一類(lèi)契約又是不完全的。如何解讀董事會(huì)與高層管理者間契約的特點(diǎn)，將對(duì)公司治理的機(jī)制選擇和制度安排產(chǎn)生非常重要的影響。法學(xué)家麥克尼爾最早提出了“關(guān)

43、系契約”的概念。他在新社會(huì)契約論中提出，契約必然具有關(guān)于未來(lái)合意的性質(zhì)從社會(huì)學(xué)的角度來(lái)看，契約規(guī)劃將來(lái)交換過(guò)程中當(dāng)事人之間的各種關(guān)系。人們對(duì)未來(lái)的認(rèn)識(shí)通常會(huì)促使其為未來(lái)進(jìn)行活動(dòng)，制訂計(jì)劃。麥克尼爾強(qiáng)調(diào)，契約的社會(huì)關(guān)系實(shí)質(zhì)，不再孤立地就要約、承諾、合意來(lái)認(rèn)識(shí)契約。在現(xiàn)實(shí)生活中，任何一個(gè)交易都不可能只與交易雙方當(dāng)事人相關(guān)，它還涉及許多其他社會(huì)因素，如信賴(lài)、習(xí)慣、道德和法律等契約規(guī)范。他認(rèn)為，傳統(tǒng)契約的本質(zhì)特征是“一個(gè)或一組承諾”，所謂承諾是“以某種特定的方式作為或者不作為的意思表示，通過(guò)這種表示，使受諾人相信已經(jīng)作出了一項(xiàng)允諾”。古典契約理論忽視了契約交易背后的社會(huì)環(huán)境和社會(huì)關(guān)系，認(rèn)為契約的基本根

44、源和基礎(chǔ)是社會(huì)，沒(méi)有社會(huì)的存在，契約就永遠(yuǎn)不可能成為現(xiàn)實(shí)。麥克尼爾將契約分為三類(lèi)：典型契約“新”典型契約和關(guān)系契約。具體來(lái)說(shuō)，三者的根本差別在于典型契約是可以由法庭強(qiáng)制執(zhí)行的正式契約，“新”典型契約是可以由仲裁解釋和更新的契約，而關(guān)系契約是可以由契約各方解釋和更新的契約。一般而言，市場(chǎng)依賴(lài)于可由法庭強(qiáng)制執(zhí)行的典型契約，但是，典型契約幾，乎都是不完備的，它們往往不會(huì)詳細(xì)說(shuō)明未來(lái)可能發(fā)生的所有事件以及一旦特定的偶然事件發(fā)生應(yīng)如何調(diào)整。而關(guān)系契約允許契約各方利用對(duì)各自境況的具體知識(shí)調(diào)整契約，來(lái)適應(yīng)特定的偶然事件。Milgrom&Roberts（1992）對(duì)關(guān)系契約給出的描述是：“關(guān)系契約，它只特別關(guān)

45、注在一個(gè)有關(guān)決策制定的關(guān)系和特殊機(jī)制中的總體目標(biāo)?！盕urubotn&Richter（1998）認(rèn)為，關(guān)系契約不考慮契約未來(lái)的所有細(xì)節(jié)，而是關(guān)注契約各方的長(zhǎng)期關(guān)系規(guī)劃。Baker，Gibbons&Murphy（2002）認(rèn)為，關(guān)系契約是一個(gè)非正式協(xié)議雖然沒(méi)有明確的條文，但對(duì)參與方的行為有非常大的影響?？梢钥闯?，關(guān)系契約和典型契約的主要區(qū)別是可觀測(cè)性和可證實(shí)性。擁有完全信息的典型契約因?yàn)榫哂锌捎^測(cè)性和可證實(shí)性，所以能夠被強(qiáng)制執(zhí)行；但當(dāng)契約不能被觀測(cè)或證實(shí)時(shí)，該契約就不可能被第三方強(qiáng)制執(zhí)行，也就是關(guān)系型契約。麥克尼爾的關(guān)系契約理論實(shí)際上是將各種社會(huì)人際關(guān)系作為契約研究的切入點(diǎn)，突出契約中當(dāng)事人及協(xié)

46、議內(nèi)容的內(nèi)在社會(huì)關(guān)系。麥克尼爾的契約定義擺脫了“承諾”的限制，把大量的非承諾性關(guān)系納入契約的范圍，使契約與習(xí)慣、組織、社會(huì)性交換和人們對(duì)未來(lái)的期待交織在一起。契約理論認(rèn)為，企業(yè)實(shí)際上是一系列契約的集合，這一系列契約規(guī)范著企業(yè)各參與者之間的關(guān)系和行為選擇。公司治理的核心就是如何設(shè)計(jì)合理的機(jī)制保證或促進(jìn)各種契約的正常運(yùn)行，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)總體價(jià)值的最大化。在企業(yè)所有的契約中，管理者和利益相關(guān)者之間的契約關(guān)系最為重要，尤其是管理者和股東之間的關(guān)系的正常運(yùn)行。在公司治理的研究中，董事會(huì)和高層管理者之間關(guān)系更多地被認(rèn)為是個(gè)人層面的正式的關(guān)系，而不是社會(huì)嵌入的，兩者關(guān)系的低社會(huì)性對(duì)保持董事會(huì)的獨(dú)立性是非常重要

47、的。麥克尼爾的關(guān)系契約理論強(qiáng)調(diào)任何契約都嵌入在社會(huì)關(guān)系當(dāng)中，沒(méi)有社會(huì)交往為基礎(chǔ)，不可能有契約的存在，對(duì)契約的分析不能離開(kāi)社會(huì)環(huán)境對(duì)契約當(dāng)事人的影響。因此，市場(chǎng)中的企業(yè)往往會(huì)利用關(guān)系契約（如不受法庭審查的非正式協(xié)議）來(lái)解決典型契約中存在的難題，這也是很多時(shí)候企業(yè)的表現(xiàn)可能優(yōu)于市場(chǎng)的主要原因。根據(jù)麥克尼爾對(duì)契約的分類(lèi)，企業(yè)的股東和管理者之間的契約更多地表現(xiàn)為關(guān)系契約特征，即契約各方之間的權(quán)利和義務(wù)是以不受法庭審查的非正式協(xié)議來(lái)規(guī)范的，雙方可以根據(jù)具體環(huán)境來(lái)適應(yīng)偶然事件。那么董事會(huì)對(duì)管理層的監(jiān)督和激勵(lì)等內(nèi)部治理機(jī)制就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能解決管理者和各類(lèi)利益相關(guān)者之間可能遇到的偶然事件，當(dāng)然也不可能完全解決股東和

48、管理者之間由于各自環(huán)境的復(fù)雜性帶來(lái)的矛盾和沖突。本書(shū)認(rèn)為，要解決股東和管理者之間關(guān)系契約所帶來(lái)的治理難題，必須拓寬維護(hù)關(guān)系運(yùn)行，提高戰(zhàn)略決策質(zhì)量的思路。單一的董事會(huì)對(duì)管理層的監(jiān)督和激勵(lì)機(jī)制屬于“新”典型契約范疇，將董事會(huì)和管理者的關(guān)系看成是個(gè)人層面和正式的關(guān)系。在關(guān)系契約普遍存在的環(huán)境下，引入影響關(guān)系契約維系和運(yùn)行的社會(huì)資本因素，如聲譽(yù)、信任和共同愿景機(jī)制，是非常重要的?？梢栽O(shè)計(jì)合理的機(jī)制，以保證或促進(jìn)企業(yè)股東和管理者之間契約的正常運(yùn)行。強(qiáng)化相關(guān)社會(huì)資本因素對(duì)管理者在戰(zhàn)略決策過(guò)程中的行為選擇的引導(dǎo)，將會(huì)促使管理者提高戰(zhàn)略決策質(zhì)量，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)富創(chuàng)造的最大化。經(jīng)濟(jì)學(xué)中標(biāo)準(zhǔn)的聲譽(yù)機(jī)制是由Krep

49、s等人（1982）創(chuàng)建的Kreps等人在有關(guān)序貫均衡的著作中將經(jīng)濟(jì)主體的聲譽(yù)描述為：聲譽(yù)是一種認(rèn)知，即在信息不對(duì)稱(chēng)條件下，一方參與人對(duì)于另一方參與人是某種類(lèi)型（偏好或者可行性行為）的概率的一種認(rèn)知，且這種認(rèn)知不斷地被更新以包含兩者間的重復(fù)博奔所傳遞的信息。聲譽(yù)交易理論認(rèn)為聲譽(yù)是長(zhǎng)期生存的無(wú)形資本，Kreps（1990）研究了“聲譽(yù)怎樣才能夠成為一種可交易的資產(chǎn)”。聲譽(yù)是一種與物質(zhì)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)相類(lèi)似的資產(chǎn)，聲譽(yù)是逐步建立和逐漸消失的，也需要投資和維持。聲譽(yù)信息理論認(rèn)為，聲譽(yù)是反映行為人歷史記錄與特征（效用函數(shù)）的信息。聲譽(yù)是一個(gè)人、一個(gè)組織、一個(gè)機(jī)構(gòu)的濃縮的歷史。聲譽(yù)信息在各個(gè)利益相關(guān)者之間的

50、交換和傳播，形成聲譽(yù)信息流、聲譽(yù)信息系統(tǒng)以及聲譽(yù)信息網(wǎng)絡(luò)，成為信息的顯示機(jī)制，有效限制了信息扭曲。好的名聲是人們對(duì)某人昔日光榮的記憶，惡名則是人們對(duì)某人過(guò)去劣跡的一直追蹤。聲譽(yù)簡(jiǎn)化了“過(guò)去”，成為過(guò)去與信任之間的媒介。從這個(gè)意義上說(shuō)，聲譽(yù)仍然是“過(guò)去信任”的心理機(jī)制。聲譽(yù)在社會(huì)交互活動(dòng)中發(fā)揮著兩個(gè)不同的角色作用。第一是信息傳遞作用，它使具有正面聲譽(yù)的個(gè)體或組織獲得信息接收者更多的信任。如前面所定義的，信任是對(duì)交易者的良好期望，人們不可能有完全的有關(guān)信息，只能依靠可獲得的信息，如聲譽(yù)。聲譽(yù)的第二個(gè)作用是制裁，負(fù)面的聲譽(yù)將成為一種制裁機(jī)制，懲罰不誠(chéng)實(shí)行為，這也能促使所有人講信用。信任的含義并沒(méi)有統(tǒng)

51、一的界定，人們從不同角度對(duì)它進(jìn)行的研究顯示，信任具有多層次性和多面性。因此，有關(guān)信任的解釋是多種多樣的。梅耶、戴維斯和斯庫(kù)爾曼對(duì)信任的定義是：“基于期待對(duì)方會(huì)采取對(duì)己方來(lái)說(shuō)是重要的行動(dòng)，一方甘愿處于受到對(duì)方行為傷害的地位，而不管是否有能力監(jiān)督和控制對(duì)方。”這里的信任強(qiáng)調(diào)對(duì)合作者或交易對(duì)手的行為的可預(yù)期性。而盧曼指出：“信任屬于一種系統(tǒng)簡(jiǎn)化機(jī)制，通過(guò)信任可以降低環(huán)境復(fù)雜性和系統(tǒng)復(fù)雜性。”強(qiáng)調(diào)信任對(duì)交易系統(tǒng)的作用。福山認(rèn)為，所謂信任，是在一個(gè)社團(tuán)之中，成員對(duì)彼此誠(chéng)實(shí)、合作行為的期待，基礎(chǔ)是社團(tuán)成員共同擁有的規(guī)范，以及個(gè)體隸屬于其社團(tuán)的角色。Wiliamson將信任分為三種：計(jì)算的信任、制度的信任、

52、個(gè)人的信任。經(jīng)濟(jì)學(xué)界普遍認(rèn)可的定義是計(jì)算的信任。計(jì)算的信任，是指當(dāng)一個(gè)行動(dòng)者預(yù)期在受另一行動(dòng)者的損害時(shí)，其收益為正的保證。制度的信任，是指行動(dòng)者相信合作者因?yàn)橹贫拳h(huán)境的懲罰而守信，法律系統(tǒng)或非正式社會(huì)規(guī)范都會(huì)約束行動(dòng)者的行為。個(gè)人的信任，是指在一種條件下，行動(dòng)者即使明確認(rèn)識(shí)到契約的不完全性和認(rèn)知的理性有限，依然相信契約會(huì)被執(zhí)行。Cummings&Bromiley（1996）對(duì)信任進(jìn)行了定義。信任是存在于一個(gè)群體中的個(gè)人的信仰或普遍的信仰，他們相信其他個(gè)人或群體將按如下方式行動(dòng)：盡力完成任何明示或暗示的承諾；在任何談判中的承諾都是誠(chéng)實(shí)的；即使存在機(jī)會(huì)，也不會(huì)獲取超額收益。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信任在決策

53、中發(fā)揮了更廣泛的作用。該定義強(qiáng)調(diào)信任是相互的，是社會(huì)關(guān)系的一種形式。人們會(huì)依據(jù)合作者間是否存在信任關(guān)系而做出相應(yīng)的決定，信任是影響人們行動(dòng)選擇的重要因素。彼得圣吉在他的第五項(xiàng)修煉中專(zhuān)門(mén)論述了共同愿景的內(nèi)涵和作用。彼得圣吉認(rèn)為，共同愿景是“我們想要?jiǎng)?chuàng)造什么？如個(gè)人愿景是人們心中或腦海中所持有的想象和景象，共同愿景也是組織中成員共同持有的景象或遠(yuǎn)景，使各種不同的活動(dòng)融合起來(lái)”。共同愿景是一個(gè)使組織中所有成員都真心追求的愿景，不是公司中某個(gè)人的個(gè)人愿景強(qiáng)加于組織之上。存在于組織成員個(gè)人心中的相同的，但沒(méi)有被對(duì)方分享的愿景不是組織的共同愿景。當(dāng)人們擁有共有愿景時(shí)，這個(gè)共同的愿景能夠?qū)⑺麄兙o緊地團(tuán)結(jié)起來(lái)

54、。共同愿景是人們心中一股令人深受感召的力量，它創(chuàng)造出眾人是一體的感覺(jué)，并遍布到組織全面的活動(dòng)中。在追求實(shí)現(xiàn)共同愿景的過(guò)程中，人們自然而然會(huì)產(chǎn)生勇氣，去做任何為實(shí)現(xiàn)共同愿景而必須做的事。因此，想要建立共同愿景，必須持續(xù)不斷地鼓勵(lì)成員發(fā)展自己的個(gè)人愿景，建立并實(shí)現(xiàn)共同愿景也有利于培養(yǎng)組織和個(gè)人的長(zhǎng)期承諾。從與管理者相關(guān)的視角看，在中國(guó)企業(yè)的公司治理研究中，僅考慮董事會(huì)對(duì)管理者的監(jiān)督和約束是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，應(yīng)該拓寬中國(guó)企業(yè)公司治理機(jī)制的研究思路，從多角度促進(jìn)企業(yè)戰(zhàn)略決策質(zhì)量的提高。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是指當(dāng)某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法避免或由于可能獲利而需要冒險(xiǎn)時(shí)，必須承擔(dān)或保留的風(fēng)險(xiǎn)，與企業(yè)績(jī)效、管理者的激勵(lì)體系

55、和企業(yè)的生存環(huán)境存在密切關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)分為風(fēng)險(xiǎn)主動(dòng)承擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)被動(dòng)承擔(dān)，前者是事先知道某種風(fēng)險(xiǎn)的存在而選擇主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及其后果；后者是事先并不知道風(fēng)險(xiǎn)的存在，或已知道，但由于預(yù)測(cè)不準(zhǔn)確或忽視，自己不得不被動(dòng)地承擔(dān)后果。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的概念，最早是由Cantillon等人（1734）在探討企業(yè)家精神時(shí)提出，他們認(rèn)為企業(yè)家和員工的不同之處就是企業(yè)家要承擔(dān)雇傭風(fēng)險(xiǎn)。目前大多數(shù)研究認(rèn)為，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是一種決策行為取向，主要表現(xiàn)為管理者在投資決策過(guò)程中，對(duì)那些既可以帶來(lái)預(yù)期收益或現(xiàn)金流，同時(shí)又充滿(mǎn)不確定性因素的投資項(xiàng)目進(jìn)行分析和選擇，它是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)行為。Lumpkin&Dess（1996）指出，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)代表

56、了企業(yè)追逐市場(chǎng)高額利潤(rùn)并愿意為之付出代價(jià)的傾向，可看作衡量企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)前景的綜合指標(biāo)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中不可避免地會(huì)面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自投資。因?yàn)橥顿Y決策與當(dāng)前資本投入以及未來(lái)現(xiàn)金流緊密相關(guān)，直接影響企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展甚至存亡。因此，學(xué)者多從投資決策的角度定義企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。企業(yè)在制定戰(zhàn)略決策時(shí)，兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)都可能存在，但被動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)可能發(fā)生得更多。在全球競(jìng)爭(zhēng)加劇，總體經(jīng)濟(jì)可能下滑的大環(huán)境下，中國(guó)企業(yè)的生存環(huán)境正在發(fā)生顯著的變化：第一，當(dāng)代中國(guó)企業(yè)可能面臨少有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期放緩的趨勢(shì)；第二，中國(guó)企業(yè)的管理者在過(guò)去30年經(jīng)濟(jì)牛市下慣有的決策思維方式可能受到考驗(yàn)。在上述的變化中，企業(yè)管理者制定

57、企業(yè)戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)疑將加劇，而企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與企業(yè)績(jī)效密切相關(guān)。所以，在未來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步加劇的環(huán)境下，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響機(jī)理對(duì)當(dāng)今的企業(yè)決策者而言是一個(gè)非常值得思考的問(wèn)題。雖然經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)政策等大環(huán)境是影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和績(jī)效的重要因素，但企業(yè)決策者的特征及能力對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響也不可忽視。如果說(shuō)在奶粉中添加三聚氧胺對(duì)三鹿而言是違背企業(yè)社會(huì)倫理與責(zé)任的極度冒風(fēng)險(xiǎn)的決策，那么該事件引發(fā)學(xué)者們對(duì)如下基本問(wèn)題的關(guān)注：企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響機(jī)制是什么？三鹿集團(tuán)的董事長(zhǎng)在接受審判時(shí)表示，三鹿事件的根本原因是他們對(duì)歐洲檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于自信，那么決策者過(guò)度自信與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系是什么？高階理論提出，企

58、業(yè)決策者的心理特征和人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征對(duì)企業(yè)的決策和績(jī)效有重要影響；行為決策理論也提出，過(guò)度自信的決策者往往因?yàn)榈凸里L(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致企業(yè)過(guò)多的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。Sanders&Hambrick（2007）提出，研究決策者的過(guò)度自信與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)關(guān)系中的傳導(dǎo)機(jī)制和調(diào)節(jié)因素非常必要。聯(lián)想三鹿董事長(zhǎng)田文華要在2010年實(shí)現(xiàn)功能性食品和酸牛奶產(chǎn)銷(xiāo)量全國(guó)第一的管理目標(biāo)，以及涌金集團(tuán)董事長(zhǎng)離職時(shí)留下的解釋?zhuān)和獠凯h(huán)境給了我巨大的壓力如果決策者感覺(jué)領(lǐng)導(dǎo)崗位需求很高，那么對(duì)高度自信的決策者而言，其選擇高風(fēng)險(xiǎn)決策的可能性越大，從而導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。在企業(yè)內(nèi)部的團(tuán)隊(duì)決策過(guò)程中，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部成員的權(quán)威分布也會(huì)影響決策的形成。管理

59、者的決策權(quán)威可以幫助管理者更順利地制定符合自己意愿的決策，但決策制定后的實(shí)施和執(zhí)行依然是影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平的主要因素。在做出承諾時(shí)，除了“說(shuō)出”或者“書(shū)面寫(xiě)出”這種行為之外，所承諾的行為都是將來(lái)時(shí)的行為。決策者對(duì)已經(jīng)制定的決策的承諾水平是影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的重要機(jī)制。領(lǐng)導(dǎo)崗位需求領(lǐng)導(dǎo)崗位需求作為管理者管理決策過(guò)程中的必不可少的因素，進(jìn)入學(xué)者的研究視野。領(lǐng)導(dǎo)崗位需求是指管理者感受到的工作困難或挑戰(zhàn)的程度，強(qiáng)調(diào)管理者對(duì)工作困難或挑戰(zhàn)的主觀感受。領(lǐng)導(dǎo)崗位需求不是在一般員工崗位需求的基礎(chǔ)上進(jìn)行的簡(jiǎn)單推導(dǎo)，因?yàn)閮烧叩漠a(chǎn)生來(lái)源和其對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的影響存在很大的差異。比如一般員工的崗位需求普遍被認(rèn)為取決于組織內(nèi)

60、部的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)、任務(wù)設(shè)計(jì)等問(wèn)題，很少考慮企業(yè)外部環(huán)境的影響，但管理者在為企業(yè)制定戰(zhàn)略決策時(shí)是不可能忽略企業(yè)外部環(huán)境因素的。領(lǐng)導(dǎo)崗位需求也不同于被大家熟知的領(lǐng)導(dǎo)壓力，領(lǐng)導(dǎo)崗位需求是領(lǐng)導(dǎo)壓力的一個(gè)來(lái)源，同時(shí)領(lǐng)導(dǎo)壓力也會(huì)反作用于領(lǐng)導(dǎo)崗位需求。如果管理者感受到的領(lǐng)導(dǎo)壓力越大，那么管理者也將感受到更強(qiáng)的領(lǐng)導(dǎo)崗位需求。按照Hambrick等人對(duì)領(lǐng)導(dǎo)崗位需求的定義，領(lǐng)導(dǎo)崗位需求受三個(gè)因素的影響：任務(wù)挑戰(zhàn)、業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)和管理者抱負(fù)。1、任務(wù)挑戰(zhàn)因素企業(yè)管理者所面臨的崗位環(huán)境是不同的，有些領(lǐng)導(dǎo)崗位的任務(wù)難度很大，將直接導(dǎo)致這些管理者要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的業(yè)績(jī)目標(biāo)變得非常困難。環(huán)境和組織是影響任務(wù)挑戰(zhàn)的兩個(gè)重要因素。企業(yè)所面臨的