焦炭期貨分析方法

1、焦炭市場供求分析及分析方法介紹 2010年3月主要內(nèi)容Chapter1 概述Chapter2 焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3 影響焦炭價格的主要因素（中長期）Chapter4 焦炭價格的短期影響因素國際煉焦煤市場Chapter5 焦炭價格模型中國焦炭產(chǎn)量中國焦炭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中國焦炭消費集中區(qū)中國焦炭下游消費的行業(yè)結(jié)構(gòu)中國焦炭產(chǎn)量區(qū)域分布山西焦炭產(chǎn)量占全國產(chǎn)量比例 焦炭行業(yè)集中度低、產(chǎn)能過剩狀態(tài)2000年，企業(yè)數(shù)量由上一年的366家減少到330家，2001年進一步減少到318家。2002-2005年，企業(yè)數(shù)量增長率均在兩位數(shù)以上，分別為12.89%、37.05%、42.28%和28.43%。2006年達

2、到焦炭企業(yè)數(shù)量的頂峰1000家左右。2009年上半年，企業(yè)數(shù)比2008年底下降14.08%，為818家。 焦協(xié)數(shù)據(jù)為2004年1406家，2009年818家。焦炭行業(yè)特點：山西的焦炭產(chǎn)量長期占全國總產(chǎn)量的1/4左右，其中出口量占全國焦炭出口總量的80%和全球焦炭市場交易量的48%。長期以來，焦炭行業(yè)大而不強，企業(yè)多而不和。以山西為例，全省227戶焦化企業(yè)，分布在60余個縣區(qū)，產(chǎn)業(yè)集中度較低，戶均產(chǎn)能不到70萬噸。不少企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平不高，炭化室高度在米及以下的焦爐占總產(chǎn)能的75%左右，直接的表現(xiàn)就是資源綜合利用水平不高，例如焦爐煤氣利用多數(shù)處于制肥和發(fā)電等初級鏈條上，焦炭化產(chǎn)精深加工遠未形成規(guī)

3、模。 目前就山西而言（山西焦炭協(xié)會數(shù)據(jù)），目前山西焦炭產(chǎn)能利用率只有52%，而且焦企相互之間競爭白熱化。 焦炭行業(yè)特點我國焦炭行業(yè)在整個產(chǎn)業(yè)鏈中處于“弱勢”地位。從我國焦炭行業(yè)自身情況看，主要可以歸結(jié)于兩個問題。 其一是由我國焦炭行業(yè)特殊的產(chǎn)業(yè)格局。在西方發(fā)達國家，90%左右的焦炭企業(yè)(產(chǎn)量)均附屬于鋼鐵企業(yè)，基本上特大型鋼鐵企業(yè)的焦炭均能實現(xiàn)自給。如2008年，安賽樂-米塔爾公司焦炭產(chǎn)能和產(chǎn)量分別為3,730萬噸和3,050萬噸，美國鋼鐵公司和浦項等鋼鐵企業(yè)焦炭產(chǎn)能也均在1,000萬噸左右。而在我國，附屬于鋼鐵企業(yè)的焦化企業(yè)不足1/3，由此造成絕大多數(shù)鋼鐵企業(yè)焦炭自給率較低。如2008年我國

4、十大焦炭消耗企業(yè)中，僅寶鋼集團、鞍本集團和包鋼集團能夠?qū)崿F(xiàn)焦炭自給，其余七家企業(yè)均有程度不同的需求缺口，甚至山東鋼鐵集團、首鋼和沙鋼等企業(yè)的焦炭需求缺口在200萬噸以上。其余的獨立焦化企業(yè)中，有很大一部分是屬于即沒有上游煤炭供應(yīng)，又沒有下游煉鐵廠承接的真正的“獨立”焦化企業(yè)，這些企業(yè)的利潤空間必然在激烈的競爭中不斷被“擠壓”。其二，我國焦化企業(yè)普遍沒有實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。2007年統(tǒng)計在冊的997家焦化企業(yè)共生產(chǎn)焦炭33,554萬噸，其中100萬噸以上的焦化企業(yè)有72家(含獨立焦化企業(yè)39家)，合計焦炭產(chǎn)量13,844萬噸，僅占全國焦炭產(chǎn)量45.35%，平均產(chǎn)量不足200萬噸。主要內(nèi)容Chapter

5、1 概述Chapter2 焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3 影響焦炭價格的主要因素（中長期）Chapter4 焦炭價格的短期影響因素國際煉焦煤市場Chapter5 焦炭價格模型焦化產(chǎn)業(yè)鏈上游煤炭（含焦煤）中游焦化下游消費鋼鐵下游消費產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的盈利情況利潤集中在上游焦炭與上游焦煤企業(yè)的博弈焦炭與上游焦煤的博弈中國煉焦煤供求平衡預(yù)測-緊平衡 MT焦炭企業(yè)與焦煤企業(yè)的博弈弱勢明顯我國煉焦煤資源總量占世界煉焦煤總量13，可采儲量占。但是運輸能力才是我國煤炭行業(yè)面臨的真正瓶頸。煤炭企業(yè)整合后，各種煤炭資源中利潤高的品種將能夠獲得更多的運輸資源，決定了焦煤價格長期上行的趨勢。以前大量鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)是煉焦煤供應(yīng)主力

6、軍，占比達到50%，但隨著整合的推進，大企業(yè)占比快速提高。集中度提高不僅帶來煤炭行業(yè)集中度的提高，更加帶來煤炭企業(yè)對市場供應(yīng)的品種資源調(diào)控能力增加。 隨著煤礦整合的逐步完成，供給格局已變化，國有大礦將主導(dǎo)未來賣方市場。 當主焦煤價格升高時，焦炭價格也有適當?shù)哪芰ψ龀觥跋蛏稀闭{(diào)整（被調(diào)整），但這種向上調(diào)整在更多時候僅僅是在“收復(fù)”被上下游行業(yè)壓縮的利潤空間，典型的表現(xiàn)是在2008年10月每噸焦炭的價格甚至比主焦煤還要低280元噸，11月僅比主焦煤價格高出50元噸。 長期來看，煤炭企業(yè)與焦炭企業(yè)的博弈中優(yōu)勢將進一步增加。 二. 焦炭行業(yè)與下游鋼鐵行業(yè)的博弈中國粗鋼產(chǎn)能利用率-淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致產(chǎn)能利

7、用率逐年走高2002200320042005200620072008200920102011E產(chǎn)量 億噸1.82 2.20 2.72 3.49 4.19 4.89 5.01 5.67 6.27 6.77有效產(chǎn)能 億噸2.32.863.564.324.885.415.886.617.077.45產(chǎn)能利用率 %78.9 77.0 76.5 80.9 85.8 90.4 85.1 85.8 88.6 90.9 中國粗鋼產(chǎn)量中國粗鋼產(chǎn)量利用率十一五后期嚴格淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致粗鋼產(chǎn)能利用率走高焦炭價格表現(xiàn)遜于鋼材價格鋼材價格上漲速度快于焦炭價格上漲速度近3年焦炭與鋼材價格指數(shù)相關(guān)系數(shù)鋼鐵行業(yè)和焦炭行業(yè)的簡

8、單對比1. 鋼鐵企業(yè)和焦化企業(yè)數(shù)目：中國鋼鐵企業(yè)合計800家左右（2010），平均單廠產(chǎn)量約71萬噸；焦炭企業(yè)合計800家左右（2009），平均單廠產(chǎn)量約42萬噸； 中國鋼鐵企業(yè)前5名集中度30%左右；前7家焦化企業(yè)集中度約10%（除旭陽 均為鋼企附屬）。2. 行業(yè)資金密集程度對比：中國1000立方米高爐的鋼鐵企業(yè)投資8-10億元，廠區(qū)建設(shè)需要2-3年；小型焦炭廠投資不超過1000萬，收購更加便宜。貴州年產(chǎn)2110萬噸焦炭煤焦化項目總投資額不過3億元。礦價漲跌主導(dǎo)鋼材盈利能力鐵礦石價格持續(xù)走高，強硬侵蝕鋼廠利潤。真正對鋼廠有話語權(quán)的是鐵礦山 中國焦炭加工行業(yè)毛利率（獨立焦化企業(yè)）-高額煉焦利潤

9、不再隨著產(chǎn)能過剩和利用率下降，利潤也下降焦炭產(chǎn)業(yè)鏈特點總結(jié)：成本支撐和鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)決定焦炭價格焦炭產(chǎn)業(yè)鏈特點總結(jié)一、由我國長期資源、能源供應(yīng)緊張決定，煤炭行業(yè)將繼續(xù)保持其較高的利潤空間，作為國民經(jīng)濟各行業(yè)“源頭”之一的煤炭行業(yè)，將長期處于“強勢”地位，而經(jīng)過國家產(chǎn)業(yè)整合后很高的產(chǎn)業(yè)集中度，短期內(nèi)將進一步提高焦煤行業(yè)對焦炭企業(yè)的議價能力；二、由于鋼鐵行業(yè)在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中具有相對集中的資金、技術(shù)、規(guī)模和人才密集等行業(yè)屬性，相比焦炭行業(yè)能夠保持相對較高的“議價”能力，出口配額和出口關(guān)稅的變化，進一步降低了焦炭企業(yè)相對鋼鐵行業(yè)的議價能力；三、由相對較低的資金和規(guī)模壁壘等因素決定，焦炭行業(yè)的利潤空間最小

10、，處于“兩頭受氣”的境地。焦炭行業(yè)嚴格意義上來說是一個中間行業(yè)，甚至不能稱其為一個獨立的行業(yè)，原因在于焦炭消費嚴重依賴于鋼鐵行業(yè)的需求，而原料來源又受制于煤炭行業(yè)；四：推論：焦炭行業(yè)的長期利潤率將處于接近于0-5%的水平。 主要內(nèi)容Chapter1 概述Chapter2 焦化產(chǎn)業(yè)鏈Chapter3 影響焦炭價格的主要因素（中長期）Chapter4 焦炭價格的短期影響因素國際煉焦煤市場Chapter5 焦炭價格模型中長期因素分析取決于產(chǎn)業(yè)鏈的特點1. 焦炭的消費由鋼材的產(chǎn)量決定，影響鋼材消費的因素將直接傳導(dǎo)到焦炭的消費；2. 焦炭產(chǎn)業(yè)相對于鋼鐵行業(yè)來說，技術(shù)、資金和建設(shè)期限等門檻差異較大，產(chǎn)業(yè)集

11、中度弱，行業(yè)利潤率將受限于鋼鐵行業(yè)的盈利狀況； 3. 焦炭企業(yè)和鋼鐵企業(yè)相對于高度整合后的煤炭企業(yè)，議價能力都處于弱勢，決定焦煤價格對焦炭價格的影響力更大；4. 綜上，影響鋼鐵消費的因素和影響焦煤的因素將是在焦炭產(chǎn)能利用率提高到一定水平前決定焦炭價格的關(guān)鍵因素。 一. 鋼鐵行業(yè)需求對焦炭價格有關(guān)鍵影響鋼鐵行業(yè)需求在焦炭消費量80%以上全球宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)及預(yù)期決定鋼鐵需求IMF對主要經(jīng)濟體GDP預(yù)測-處于恢復(fù)期，保證鋼材需求健康增長鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)（下游行業(yè)需求決定鋼鐵需求和價格）密切跟蹤各主要下游消費行業(yè)運行狀況，綜合把握鋼材整體消費趨勢，預(yù)判焦炭需求前景。二. 成本對焦炭價格的影響焦炭的成本90%

12、以上為焦煤，其他人工、燃料動力、折舊、輔料等不足10%。所以，焦炭價格取決于國內(nèi)焦煤價格，也受國際焦煤價格影響。主焦精煤與焦炭相關(guān)系數(shù)，價格之比上升焦煤本身作為焦炭原料的屬性焦炭主要成本是焦煤，占左右：噸主焦煤噸其他配煤（/焦煤、貧煤、瘦煤等）主焦煤漲勢更突出中國煤炭儲量結(jié)構(gòu)-煉焦煤比例低中國煉焦煤儲量結(jié)構(gòu)-主焦煤比重低中國煉焦煤產(chǎn)量結(jié)構(gòu)緊缺主焦煤產(chǎn)量占比低于煉焦時的主焦煤配比焦煤產(chǎn)量增速慢的狀況不會有徹底的扭轉(zhuǎn)行業(yè)集中度持續(xù)提高的趨勢2011-2012年將會繼續(xù)河南、山東、安徽繼續(xù)推進整合小煤礦，小煤礦份額繼續(xù)下降根據(jù)IEA的預(yù)測，未來二十年，中國煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步增長，但與動力煤相比，煉焦煤產(chǎn)

13、量增速較慢2005年至2015年，煉焦煤產(chǎn)量復(fù)合增長率為3.6%，而同期動力煤的增速為5.0%。從2015 年至2030年，煉焦煤產(chǎn)量平均增速僅為0.7%，遠遠低于動力煤的增速2.8%焦煤進口需求的產(chǎn)生1.國內(nèi)生產(chǎn)不能滿足自用 目前進口成本高于國產(chǎn)價格2.進口成本低于或基本與國內(nèi)采購相當 集中在 華南、華東、東南3. 物流和地理位置導(dǎo)致焦煤的進口需求中國煉焦煤需求在國際市場的角色世界主要生鐵生產(chǎn)國家(地區(qū))的產(chǎn)量簡況 萬噸年度 萬噸2001200220032004200520062007200820092010世界總計58,68661,10966,98973,55779,97587,98495

14、,37492,69989,983103,102其中中國15,55417,08521,36726,83134,37541,24547,65246,92954,37558,556中國占比26.52831.936.54346.95050.660.456.8其他國家占比73.57268.163.55753.15049.439.643.2中國生鐵產(chǎn)量占比提高的過程就是焦炭需求占比提高和進口增加的過程2010年中國煉焦煤進口來源國2010年共4727萬噸。進口蒙古焦煤為原煤，即使如此價格也算優(yōu)惠。目前神華正爭取蒙古塔班陶勒蓋煤礦的開采權(quán)，單體儲量達64億噸。中國煉焦煤進口量和對外依存度2010進口焦煤47

15、27萬噸，其中來自蒙古的數(shù)量劇增。十二五期間中國焦煤對外依存度會繼續(xù)提高 2010年中國焦煤對外依存度約為8.7%，不到10%。根據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會的預(yù)測，2011至2015年，我國焦煤進口量如下圖。年復(fù)合增長率9.67%，依賴度將繼續(xù)提高，尤其是進口需求最大的主焦煤我國鋼鐵行業(yè)對進口鐵礦石的依賴度（國內(nèi)鐵礦石經(jīng)品位調(diào)整為鐵精粉）我國煤炭結(jié)構(gòu)對焦煤價格的影響1. 我國焦煤中主焦煤的短缺決定我國主焦煤的價格在扣除物流和稅收因素后受制于國際市場主焦煤和高品質(zhì)焦煤價格。邊際成本決定邊際價格。2. 我國儲量豐富的1/3焦煤和貧瘦煤的價格將受制于我國動力煤價格，即價格與下游產(chǎn)品的相關(guān)性減弱，而與動力煤的

16、相關(guān)性增加。邊際收益決定價格。3. 下面主要分析價格波動最劇烈，也是煉焦中占比最大的主焦煤國際市場情況 中國以外的貿(mào)易格局主要國家焦煤消費量 萬噸200520062007200820092010E2005到 2010增長中國28237339633993247235480725430092.30%日本5653576753995485565058192.90%印度38303904410848085169555645.06%俄羅斯44994462470649885113524116.50%烏克蘭2981303129813013304630803.30%德國2219216923002352240424

17、5710.70%韓國20882073217422362283233111.60%美國20892090205220882401276132.20%波蘭11161298136613961418144129.10%英國65170570270671271910.40%意大利56360963665265565716.70%澳大利亞53546859661362363318.30%中國和印度是增速最快的，印度份額將超過日本日本動力煤、煉焦煤進口量占比日本的進口需求基本保持穩(wěn)定中國需求VS印度需求中國不是推動煤炭需求增長的唯一源頭。印度巨大且不斷上升的需求同樣關(guān)鍵。1980年兩國煤炭消耗量僅占全球產(chǎn)量的1/5

18、，目前這一比例已升至1/2左右。印度的煤炭資源并不匱乏，其產(chǎn)量甚至位居世界三甲，僅次于中國和美國，但印度煤炭的灰分高、熱值低，煉焦用煤資源短缺，這使得鋼鐵行業(yè)的用煤大幅依賴進口。 印度焦煤消費及進口印度2010財年的國內(nèi)煤炭缺口大致約為8100萬噸預(yù)計2010-2011財年，印度煤炭總需求量將達到億噸，而國內(nèi)煤炭產(chǎn)量可能只有億噸，需求缺口將攀升至億噸mt200720082009 2010E 2011E 2012E 2013E 2014E粗鋼產(chǎn)量53.4757.7959.3865.3171.8479.0386.9395.62焦煤產(chǎn)量25.5827.5929.5231.5733.7936.1638

19、.6941.4焦煤凈進口量20.4328.5628.1732.4337.6944.150.9157.58增長率 39.79%-1.37%15.13%16.21%17.02%15.44%13.10%全球焦煤進口量206.93222.49231.39243.08252.82264.73276.59287.65增長率 7.52%4.00%5.05%4.01%4.71%4.48%4.00%印度焦煤進口/全球9.87%12.84%12.17%13.34%14.91%16.66%18.41%20.02%全球煉焦煤進出口貿(mào)易預(yù)測 百萬噸冶金煤進口 百萬噸200820092010 2011E 2012E 11

20、/10% YOY 歐盟 56424749504.26 日本 57465257599.62 中國 73447474818.92 韓國 241522252513.64 中國臺北 5478914.29 印度 292326303215.38 巴西 11911131518.18 全球總進口 2372112412602787.88冶金煤出口 百萬噸200820092010 2011E 2012E 11/10% YOY 澳大利亞 1351371621691704.32 加拿大 27222527328 美國 39343536402.86 俄羅斯 161312141816.67 全球總出口 2372112412

21、602787.88 增速 %-10.97 14.22 7.88 6.92 2010年全球焦煤主要出口國家全球焦煤主要出口國家全球億噸焦煤進出口貿(mào)易中，澳大利亞占64%。俄羅斯和蒙古受制于基礎(chǔ)設(shè)施落后，產(chǎn)能難以快速釋放。印尼75%產(chǎn)量為熱煤，11%為焦煤，出口潛力不大。 澳大利亞農(nóng)業(yè)資源經(jīng)濟局稱，到2016年世界冶金煤出口量將增至億噸。盡管昆士蘭州的洪水對冶金煤的生產(chǎn)帶來了干擾，但預(yù)計2011年全年澳大利亞冶金煤的出口量仍將增加3%至億噸。受昆士蘭州沿海岸港口容量和鐵路運量擴張的支撐，未來5年，澳大利亞冶金煤出口量將實現(xiàn)年復(fù)合增長5%，到2016年達到億噸。 過去幾年國際煉焦煤貿(mào)易格局和價格的巨

22、變2008年以前：日本、韓國2008年以前進口煉焦煤價格在100美元左右2008年上半年：昆士蘭大洪水令國際焦炭價格暴漲，隨后的金融危機導(dǎo)致價格下跌2009年：中國2009年大舉買入，全球煉焦煤市場發(fā)生質(zhì)變，價格再度上漲2010-2011年：澳洲再次洪水，中國保持強勁買入，煉焦煤現(xiàn)貨回到2008年歷史高位附近08年商品大漲，澳洲洪水經(jīng)濟危機中國買入需求復(fù)蘇，澳洲洪水國際焦煤市場總結(jié)國際焦煤供應(yīng)是典型的寡頭壟斷市場，特別是英美能源集團、BHP和RIN TINTO. 運輸瓶頸限制國際供應(yīng)量的進一步增加，特別是澳大利亞的內(nèi)陸運輸限制。國際市場焦煤的價格同樣受制于運輸能力限制，導(dǎo)致主焦煤價格的主要作用

23、是與鐵礦石和動力煤爭奪有限的運輸資源，價格在一定范圍內(nèi)將受國際鐵礦石和動力煤價格更多的影響。過去5年除了在非洲莫桑比克外，沒有新增的的焦煤項目投資，直接導(dǎo)致以后的2-3年我們看不到其他地區(qū)焦煤供應(yīng)有明顯增長。焦煤定價2009年由年度定價改為季度定價，其后國際市場價格波動性明顯增加，而就在今年3月，BHP已經(jīng)通知日本鋼企改為月度定價，預(yù)計波動性將進一步增加2月英美能源集團（世界最大的焦煤供應(yīng)商）與日本敲定二季度主焦煤價格330美金/噸，相比一季度225美金增加47%。不確定性因素對焦煤價格影響在增加。昆士蘭洪水影響2500萬噸出口，占全球總貿(mào)易的20%。 高盛預(yù)測今年主焦煤價格可能沖破400美金

24、，巴克萊預(yù)測超過350美金。 國內(nèi)焦煤市場供應(yīng)：煉焦煤產(chǎn)量占比逐年下滑國內(nèi)焦煤市場供應(yīng)-動力煤價格的前景國際油價和煤價比值（熱值統(tǒng)一）動力煤價格前景：能源價格對比 折原油當量山西動力煤和煉焦原煤價格對比動力煤與焦煤相關(guān)系數(shù) 國內(nèi)運力限制煤炭產(chǎn)能增長，有利于煤炭價格處于高位主要港口的煤炭發(fā)運能力也接近飽和，需要新運能匹配新鐵路港口發(fā)煤量 百萬噸2004200520062007200820092010E2011E2012E秦皇島煤炭運量131145176210215195220230250黃驊港煤炭運量45677482787883100120天津港煤炭運量586848758153606080唐山港

25、煤炭運量1414141437418290120日照港煤炭運量202017141614121417青島港煤炭運量9810111311121418連云港煤炭運量121110888689其他港煤炭運量443846506255596060全國港口發(fā)煤量合計338371408463510452534576674國內(nèi)焦煤供應(yīng)總結(jié)1. 運輸瓶頸的限制導(dǎo)致焦煤必須通過價格與動力煤爭奪運輸資源，焦煤與動力煤的相關(guān)性在過去兩年達到96%。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期長和動力煤需求的剛性，短期內(nèi)看不到局面有可能改觀。 2. 我國能源建設(shè)的高投資和對熱電的依賴將決定對動力煤的需求增長快速。2011年全國新增電力裝機9000

26、萬千瓦，其中5500萬千瓦是熱電。3. 進口焦煤不僅是對國內(nèi)焦煤資源的補充，事實上，更重要的是釋放國內(nèi)的運能。在這個意義上，國內(nèi)儲量豐富的焦煤品種也受到國際市場價格的影響。小建議： 利用國際市場焦煤價格作為參照，倒推國內(nèi)焦煤的合理定價水平，從而得到理論焦炭成本。三. 其他長期因素1. 進一步的工業(yè)化和城市化增加鋼材需求主要工業(yè)化國家粗鋼消費峰值中國人均鋼材消費推測2. 其他因素： 扭曲資源價格可量化的政府管制對煤炭價格的扭曲（2008數(shù)據(jù)）扭曲現(xiàn)象偏離方向外部成本 元/噸成本偏離 %價格偏離 %電價管制對煤價的抑低低6515.35.1煤礦安全投入偏低低7115.85.3井下礦工損傷耗成本低15

27、1.60.5土地成本偏低低112.50.8資源價格偏低低5519.76.6企業(yè)辦社會高-7-1.6-0.5總計21053.317.82000年以來我國每百萬噸煤炭產(chǎn)量死亡率安全投入增加其他因素之政策、匯率2011-2012年澳大利亞將推出資源超額利潤稅，稅率30%。印尼2007年后逐步限制煤炭出口（關(guān)稅，出口限額）。越南國內(nèi)市場消費增速快，回收出口份額。 高爐大型化對焦煤需求的影響高爐大型化將增加優(yōu)質(zhì)焦炭的需求，也就意味著增加優(yōu)質(zhì)焦煤的需求。（也會降低焦比，雙刃劍）大高爐優(yōu)勢：勞動生產(chǎn)率提高、環(huán)保費用下降、焦比下降、單位產(chǎn)量投資下降、單位產(chǎn)量折舊下降。缺點: 國內(nèi)焦炭質(zhì)量不太可能完全適應(yīng)大容積

28、的高爐。大高爐要求焦炭的強度和耐磨性高，尤其是5000立方米以上的高爐對焦炭的要求特別高。焦炭質(zhì)量對高爐煉鐵性能的影響不同容積高爐對焦炭要求10002000300040005000M40，%7678808485M10，%8.58.07.57.06.5CSR，%5860626466CRI，%2826252525灰份，%131312.512.012硫份，%0.70.70.650.600.6高爐容積越大，需要的焦炭質(zhì)量越高，主焦煤需求越多爐容10年來大幅提高大規(guī)模上4000、5000高爐，從優(yōu)質(zhì)焦煤資源看，滿足原料需求有難度目前不同爐容的產(chǎn)能分布2001年日本各鋼鐵廠高爐生鐵產(chǎn)量和燃比4. 其他因素

29、之全球能源消耗結(jié)構(gòu)變化過去30多年煤炭、天然氣、核能占比提高，原油占比下降煤炭性價比高，安全性高，需求占比提高，價格有長期上行動力全球核能區(qū)域分布的演變?nèi)毡竞穗娬境鍪潞?，引發(fā)全世界對能源消費的思考，煤炭和天然氣重要性更加凸顯。日本、德國、法國、美國、中國等等蜂巢般密集的日本核電機組分布其他因素：中國搗固焦爐與頂裝焦爐配煤比對比企業(yè)類型氣煤1/3焦煤肥煤焦煤瘦煤貧瘦煤貧煤其它頂裝企業(yè)（24家）10.122.518.934.312.60.530.230.85搗固企業(yè)（8家）14.72613.725.419.10.5800.42搗鼓焦爐可以多利用普通煉焦煤，緩解主焦煤和肥煤短缺的情況。目前我國搗固煉焦產(chǎn)能已經(jīng)超過1億噸，產(chǎn)品多數(shù)應(yīng)用于中小高爐。 其他