策略點評：政策支持與疫情控制推動持續(xù)反彈

1、目 錄TOC o 1-1 h z u HYPERLINK l _TOC_250008 一、投資及配置建議1 HYPERLINK l _TOC_250007 二、A 股延續(xù)上漲，創(chuàng)業(yè)板依然強勢2 HYPERLINK l _TOC_250006 三、調(diào)控政策初見成效，財稅金融政策支持保供3 HYPERLINK l _TOC_250005 四、估值處于中等偏下水平3 HYPERLINK l _TOC_250004 五、多重利好推動市場上升，海外市場情緒持續(xù)修復(fù)4 HYPERLINK l _TOC_250003 六、大股東回購增持，北上資金凈流入年內(nèi)次高，成交金額新高6 HYPERLINK l _TO

2、C_250002 七、新冠疫情邊際改善，新增確診數(shù)首次下降，新增觀察數(shù)大幅回落8 HYPERLINK l _TOC_250001 八、行業(yè)表現(xiàn)9 HYPERLINK l _TOC_250000 插圖目錄12一、投資及配置建議今日市場放量上漲，北上資金大幅凈流入創(chuàng)年內(nèi)次高，成交金額創(chuàng)年內(nèi)新高，創(chuàng)業(yè)板依舊相對強勢。我們關(guān)注到，今日新冠疫情邊際改善，新增確診數(shù)首次下降，新增觀察數(shù)大幅回落， 表明在節(jié)后復(fù)工采取嚴(yán)格的隔離防護(hù)措施下，全國疫情正在逐步得到有效控制。今日國務(wù)院召開會議推出支持保供的財稅金融政策，部分收入免征增值稅，國務(wù)院及央行近日推出多項積極的政策舉措，調(diào)控并穩(wěn)定經(jīng)濟，也對股市形成有效的提

3、振作用。我們預(yù)計逆周期調(diào)控政策將持續(xù)發(fā)力，托底經(jīng)濟，也繼續(xù)成為推動股市短期上漲的重要動力。外圍股市普漲，受特朗普彈劾案落定、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮眼、美對中第三批關(guān)稅排除清單正式通過等利好消息影響，今日外圍股市普遍上漲，港股上漲 2.40%，歐洲多數(shù)國家股市上漲，美國三大指數(shù)期貨均小幅上漲，國際市場風(fēng)險偏好回升。國際市場環(huán)境的改善有助于A 股市場情緒修復(fù)。我們認(rèn)為近期調(diào)控政策陸續(xù)出臺，疫情邊際好轉(zhuǎn)，短期推動市場快速上漲，但疫情對經(jīng)濟及市場沖擊影響不容忽視，也需要一定時間完成修復(fù)。短期市場走勢關(guān)注疫情控制、政策調(diào)控因素的主導(dǎo)作用，經(jīng)濟生產(chǎn)恢復(fù)情況將在中長期對市場走勢的效驗中發(fā)揮影響作用。行業(yè)配置建議，擇

4、優(yōu)配置成長性科技主線和核心資產(chǎn)，可持續(xù)關(guān)注在線教育、遠(yuǎn)程辦公等虛擬經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。疫情直接相關(guān)的題材股未見明顯回調(diào)壓力：疫情的樂觀情緒在逐漸發(fā)酵，但新增病例仍在持續(xù)增加，口罩、防護(hù)服等物資仍然短缺，抗病毒藥物、試劑診斷、口罩等一次性防護(hù)物資、體溫監(jiān)控、疫苗等板塊的行情未見明顯回調(diào)壓力。在線教育、遠(yuǎn)程辦公等虛擬經(jīng)濟板塊不僅短期受益，長期景氣度同樣向上，可重點關(guān)注：因線下消費受限，互聯(lián)網(wǎng)為依托的生態(tài)再次受到廣泛關(guān)注，線上娛樂、醫(yī)療、教育、視訊自身本就處于高速發(fā)展階段，受疫情催化估值抬升的動力較強，建議持續(xù)關(guān)注。餐飲旅游、交通運輸、房地產(chǎn)、制造業(yè)等板塊仍需謹(jǐn)慎：餐飲旅游、交通運輸、房地產(chǎn)、制造業(yè)受疫情好轉(zhuǎn)

5、的預(yù)期發(fā)酵及政策扶持迎來反彈，但企業(yè)基本面受疫情的沖擊仍在持續(xù)， 對此類板塊后市仍需謹(jǐn)慎。銀行、券商資產(chǎn)質(zhì)量承壓：中國支付清算協(xié)會、證監(jiān)會等機構(gòu)均發(fā)文稱對受疫情影響的相關(guān)個人及公司延長還款期限、免收違約金、減免金融服務(wù)費用、延期股票質(zhì)押業(yè)務(wù)等，以減免負(fù)擔(dān)進(jìn)而支持防控攻堅戰(zhàn)，受此影響，銀行和券商的資產(chǎn)質(zhì)量將承壓。食品飲料、家電等核心資產(chǎn)后市穩(wěn)健上漲的概率較高，可擇優(yōu)配置：消費品類中食品飲料和家電受疫情影響相對較小，而且其長期屬于外資及中長期資金偏好的核心資產(chǎn)，承壓將弱于其他版塊，未來在機構(gòu)投資者、長線資金加速流入托底市場的情況下，食品飲料及家電版塊的走勢更加穩(wěn)健，可擇優(yōu)配置。新能源汽車、消費電子

6、、半導(dǎo)體、5G 產(chǎn)業(yè)鏈等科技股長期配置價值較高，短期穩(wěn)定性相對較弱，震蕩期間可擇優(yōu)配置：雖然新能源汽車、半導(dǎo)體、消費電子、5G 產(chǎn)業(yè)鏈等科技題材長期投資價值較高，但短期仍有獲利盤壓力，后市波動性或較強，可擇優(yōu)配置。二、A 股延續(xù)上漲，創(chuàng)業(yè)板依然強勢A 股今日繼續(xù)上漲，截止收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別為1.72%、2.87%、2.64%、3.74%，深市相對滬市表現(xiàn)更為活躍，創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)領(lǐng)漲。主要市場指數(shù)表現(xiàn)方面，上證 50、滬深 300、中證 500、中證 100 漲幅分別為 1.49%、1.86%、3.1%、1.49%，中證 500 漲幅表現(xiàn)最好，其次為滬深 300。個

7、股表現(xiàn)方面，市場賺錢效應(yīng)很好，大多數(shù)股票上漲，上漲股票 3399 只，而下跌股票僅271 只。漲停股票 251 只，而跌停股票則為 4 只。圖 1：A 股主要指數(shù)表現(xiàn)圖 2：A 股主要指數(shù)日漲跌幅上證綜指深證成指中小板指創(chuàng)業(yè)板指3.74%2.87%2.64%1.72%4.0%1.201.151.101.051.000.953.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.900.0%上證綜指深證成指中小板指創(chuàng)業(yè)板指資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 圖 3：A 股漲跌分布90881452633521024515368132 976110110

8、24112938 33資料來源：wind，中國銀河證券研究院 三、調(diào)控政策初見成效，財稅金融政策支持保供推出支持保供的財稅金融政策，部分收入免征增值稅。2 月 5 日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定在前期針對疫情防控已出臺措施基礎(chǔ)上，再推出一批支持醫(yī)療物資和生活必需品保供工作的財稅金融政策。對相關(guān)防控重點物資生產(chǎn)企業(yè)全額退還期間增值稅增量留抵稅額，提供公共交通、生活服務(wù)、郵政快遞收入免征增值稅，相關(guān)防疫藥品和醫(yī)療器械免收注冊費，免征民航企業(yè)繳納的民航發(fā)展基金，重點醫(yī)療防控企業(yè)提供優(yōu)惠利率貸款等。逆周期調(diào)控政策正在起到積極作用，后續(xù)政策發(fā)力仍可期待。近日，國務(wù)院及央行推出多項積極的政策舉措，調(diào)控并穩(wěn)定經(jīng)

9、濟，也對股市形成有效的提振作用。節(jié)后央行向供應(yīng)充足流動性，并逆回購“降息”10 個基點后，昨日國務(wù)院常務(wù)會議近推出支持保供的財稅金融政策。未來中期借貸便利操作中標(biāo)利率可能下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo) 2 月 20 日公布的LPR 下降。我們預(yù)計逆周期調(diào)控政策將持續(xù)發(fā)力，托底經(jīng)濟，也繼續(xù)成為推動股市短期上漲的重要動力。四、估值處于中等偏下水平估值依然維持較強吸引力。當(dāng)前 A 股滬深 300 市盈率處于 2016 年以來的 53.30%分位水平，股權(quán)超額風(fēng)險回報率處于 46.23%的分位水平。在這里股權(quán)超額風(fēng)險回報率（ERP）以滬深300 市盈率的倒數(shù)減去十年國債收益率計算，我們以此衡量股債相對回報率。經(jīng)過連續(xù)

10、三日上漲，雖然市場估值有一定的修復(fù)，估值吸引力整體仍維持在較強吸引力水平。當(dāng)前估值吸水平與去年 12 月上旬，市場情緒初步修復(fù)時期大體相當(dāng)，估值處于中等偏下水平。圖 4：滬深 300 估值略高于歷史中樞水平圖 5：滬深 300 股權(quán)超額風(fēng)險回報率略低滬深300市盈率分位數(shù)股權(quán)超額風(fēng)險回報率分位數(shù)100.00%80.00%70.00%80.00%60.00%60.00%53.30%50.00%40.00%40.00%30.00%20.00%0.00%資料來源：wind，中國銀河證券研究院 20.00%46.23%10.00%0.00%資料來源：wind，中國銀河證券研究院 圖 6：上證綜指&深證

11、成指估值水平圖 7：中小板指&創(chuàng)業(yè)板指估值水平上證綜指深證成指(右)中小板指創(chuàng)業(yè)板指（右）27.013.560.031.026.058.030.013.029.025.056.028.024.012.554.027.026.023.012.052.025.022.050.024.011.523.021.020.0資料來源：wind，中國銀河證券研究院 11.048.046.0資料來源：wind，中國銀河證券研究院 22.021.0五、多重利好推動市場上升，海外市場情緒持續(xù)修復(fù)特朗普彈劾案落定，中美貿(mào)易傳利好，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮眼，海外市場再度普漲，風(fēng)險偏好回升。2 月 5 日下午，美國參議院就特朗

12、普彈劾案進(jìn)行表決，對特朗普進(jìn)行無罪判決；美方針對中方第三批加征關(guān)稅排除清單正式通過；美國 1 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮眼，PMI、就業(yè)人數(shù)等好于預(yù)期。受多重利好消息影響，外圍股市再度普遍收漲，截止下午 3 時，港股繼續(xù)上漲2.38%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普 500 指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)期貨分別上漲 0.54%、0.44%、0.60%，日經(jīng) 225 上漲 2.38%，歐洲各國市場大多上漲，外圍股市風(fēng)險偏好回升，有助于提振 A 股市場信心，市場情緒持續(xù)修復(fù)。圖 8：全球主要股指每日漲跌幅43.532.521.510.50資料來源：wind，中國銀河證券研究院 圖 9：美股漲幅擴大標(biāo)普500道瓊斯工業(yè)指數(shù)納斯達(dá)克指

13、數(shù)2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%圖 10：港股上漲2850028000275002700026500260002550025000恒生指數(shù)資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 人民幣兌主要貨幣中間價大部分下跌，而兌美元上漲，大宗商品期貨價格普遍上漲。截至2 月 6 日，人民幣兌主要貨幣中間價大部分下跌，墨西哥比索下跌幅度最大，為 0.64%，新加坡元、波蘭茲羅提下跌 0.54%、0.5%，澳元、匈牙利福林等上漲明顯，上漲幅度分別為 0.46%、0.43%。大宗商品期貨方面，大宗商品期貨價格普遍上漲，其中，棉

14、花、原油、棕櫚油等漲幅較大，動力煤、黃金、強麥等有小幅下跌。圖 11：人民幣兌主要貨幣中間價每日漲跌幅0.60.40.20-0.2-0.4-0.6-0.8資料來源：wind，中國銀河證券研究院 圖 12：大宗商品期貨價格每日漲跌幅3.532.521.510.50-0.5-1資料來源：wind，中國銀河證券研究院 人民幣升值，收復(fù) 7 元關(guān)口。昨日盤后，人民幣持續(xù)升值，離岸人民幣上升近 300 個基點，截止下午 3 時，離岸人民幣匯率為 6.97。今日新冠疫情新增確診人數(shù)下降，復(fù)工后疫情控制情況較好，以及中美貿(mào)易傳來利好，共同提振了市場信心。市場信心修復(fù)是一個長期的過程，未來匯率波動可能反復(fù)，7

15、 元仍是波動中樞。黃金價格穩(wěn)定，美債收益率上升，避險情緒降溫。今日黃金價格小幅回落，截止下午 3 時，現(xiàn)貨黃金小幅上漲 0.15%，美國十年期國債收益率上升至 1.66%，上漲 0.7 個基點，市場避險情緒降溫。我國國債收益率小幅回落，未來或仍將維持震蕩格局。圖 13：人民幣匯率收復(fù) 7 元關(guān)口圖 14：國債收益率低位震蕩，黃金價格小幅上漲7.02美元兌離岸人民幣黃金現(xiàn)貨（美元/盎司）十年期國債期貨（右）7.006.986.966.946.926.9015901580157015601550154015302月3日2月4日2月5日2月6日101.6101.4101.2101100.8100.6

16、100.4100.2100資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 六、大股東回購增持，北上資金凈流入年內(nèi)次高，成交金額新高北向資金再度大幅流入，市場情緒趨于樂觀。今日北向資金再度大幅凈流入 135.86 億元，成為明顯的買入力量，創(chuàng) 2020 年以來次高，僅次于 2 月 3 日的 181.89 億元。北向資金大幅凈流入，反映海外投資者對中國經(jīng)濟及市場形勢依舊保持樂觀，也為市場提供了長期支撐。市場放量上漲，成交金額再創(chuàng)年內(nèi)新高。A 股今日交投活躍，成交金額再創(chuàng)年內(nèi)新高。截止收盤，A 股成交金額 9,130.75 億元，較前交易日增加 411.61 億元，增幅

17、達(dá) 4.72%。市場放量上漲，成交金額再創(chuàng)年內(nèi)新高。多家上市公司及大股東增持、回購維穩(wěn)股價，振奮市場信心。截至目前，包括寶鋼股份、內(nèi)蒙華電、葛洲壩、上海臨港、山鷹紙業(yè)等十余家公司發(fā)布了擬增持計劃，還有多家上市公司披露了股票回購動向。郵儲銀行公告顯示近日公司累計增持 A 股 2.45 億股，新希望公告稱未來 6 個月內(nèi)以不低于 2 億元，不超過 4 億元增持公司股份。多家上市公司及大股東增持、回購維穩(wěn)股價，有助于提振市場信心。圖 15：A 股日成交金額1,000,000900,000800,000700,000600,000500,000400,000300,000200,000100,0000

18、A股日成交額圖 16：A 股日換手率32003100300029002800270026002500A股日換手率上證綜合指數(shù)2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 圖 17：資金凈主動買入額：A 股圖 18：滬（深）股通流入凈額資金凈主動買入額:A股滬深股通:當(dāng)日資金凈流入滬深股通:累計資金凈流入1,5001,0005000(500)(1,000)(1,500)11,00010,50010,0009,5009,0008,5008,0002502001501005002019/11/142019/1

19、1/182019/11/202019/11/222019/11/262019/11/282019/12/22019/12/42019/12/62019/12/102019/12/122019/12/162019/12/182019/12/202019/12/272019/12/312020/1/32020/1/72020/1/92020/1/132020/1/152020/1/172020/1/212020/1/232020/2/42020/2/6-50-1007,500-150資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 七、新冠疫情邊際改善，新增確診數(shù)首次下

20、降，新增觀察數(shù)大幅回落新冠疫情新增確診數(shù)首次下降，新增觀察數(shù)大幅回落，關(guān)注后續(xù)疫情控制情況。截止 2月 5 日，新冠狀病毒肺炎全國 31 個省（自治區(qū)、直轄市）累計報告確診病例 28,018 例，疑似病例 24,702 例。2 月 5 日全國新增確診病例數(shù)為 3,694 例，近一周以來首次出現(xiàn)下降，新增疑似病例數(shù) 5,328 例，小幅波動。值得一提的是，新增醫(yī)學(xué)觀察人數(shù) 2 月 5 日出現(xiàn)大幅回落，當(dāng)日新增醫(yī)學(xué)觀察人數(shù) 799 人，節(jié)后復(fù)工在采取嚴(yán)格的隔離防護(hù)措施下，全國疫情正在逐步得到有效控制，預(yù)期接近拐點。圖 19：全國累計確認(rèn)病例數(shù)、新增確認(rèn)病例數(shù)圖 20：全國累計疑似數(shù)、新增疑似病例數(shù)

21、全國確診病例數(shù)全國新增確診病例數(shù)(右)全國疑似病例數(shù)全國新增疑似病例數(shù)(右)300002500020000150001000050000資料來源：wind，中國銀河證券研究院 500040003000200010000300002500020000150001000050000資料來源：wind，中國銀河證券研究院 6000500040003000200010000圖 21：全國除湖北累計確認(rèn)病例數(shù)、新增確認(rèn)病例數(shù)圖 22：新增觀察接觸觀察人數(shù)9000800070006000500040003000200010000全國除湖北確認(rèn)病例數(shù) 全國除湖北新增確認(rèn)病例數(shù)（右）1000900800700

22、60050040030020010002500020000150001000050000全國新增醫(yī)學(xué)觀察數(shù)資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 八、行業(yè)表現(xiàn)2 月 6 日市場繼續(xù)走高，行業(yè)普漲，熱點板塊輪動加速，傳媒、計算機領(lǐng)漲，農(nóng)林牧漁、通信、醫(yī)藥漲幅居前，休閑服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易、交通運輸大幅回暖，鋼鐵、銀行、有色金屬、房地產(chǎn)漲幅相對較小。疫情直接相關(guān)的病毒檢測、生物制藥、一次性防護(hù)物資、紅外體溫檢測儀等題材股整體仍是上漲趨勢，符合預(yù)期。如我們預(yù)計受疫情影響刺激的虛擬經(jīng)濟題材，例如線上娛樂、教育、醫(yī)療、視訊等上攻動力持續(xù)強勢，主要個股悉數(shù)漲停。受中央一號文

23、件公布影響，種植業(yè)為代表的的農(nóng)林牧漁板塊漲幅居前?？萍脊啥鄶?shù)收漲，國產(chǎn)軟件、云計算、操作系統(tǒng)等概念股表現(xiàn)更加活躍，而半導(dǎo)體、消費電子等硬科技板塊漲幅相對較小。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芡獗P特斯拉股價走弱影響低開，但隨后回暖，仍然強勢收漲。倉儲、物流、航空、旅游、百貨等受疫情好轉(zhuǎn)的預(yù)期發(fā)酵及政策扶持大幅反彈。食品飲料、家電等白馬股穩(wěn)健上漲，符合預(yù)期。鋼鐵、銀行漲幅相對較小，彰顯市場風(fēng)險偏好全面回暖的特點。從成交量來看，醫(yī)藥生物、電子板塊大幅領(lǐng)先，醫(yī)藥板塊的成交量較前一日繼續(xù)放量，計算機、傳媒、化工其次，無明顯變化，市場中對后市走勢的分歧仍然較大。圖 23：2 月 6 日 A 股各行業(yè)漲跌幅圖 24：2

24、月 6 日 A 股各行業(yè)成交量（億）6%1,8001,6005%1,4004%1,2001,0003%8002%6004001%200傳媒計算機 農(nóng)林牧漁通信醫(yī)藥生物綜合化工國防軍工紡織服裝休閑服務(wù)商業(yè)貿(mào)易電子電氣設(shè)備機械設(shè)備輕工制造交通運輸公用事業(yè)建筑裝飾非銀金融食品飲料采掘家用電器汽車建筑材料房地產(chǎn) 有色金屬銀行鋼鐵醫(yī)藥生物電子 計算機傳媒 化工非銀金融電氣設(shè)備有色金屬機械設(shè)備汽車通信食品飲料農(nóng)林牧漁交通運輸銀行國防軍工房地產(chǎn) 家用電器輕工制造公用事業(yè)紡織服裝建筑裝飾商業(yè)貿(mào)易建筑材料采掘綜合休閑服務(wù)鋼鐵0%0資料來源：wind，中國銀河證券研究院資料來源：wind，中國銀河證券研究院 從資

25、金動向來看，主力凈流入額居前的行業(yè)為計算機、非銀金融、傳媒，較前幾個交易日明顯提升，上升動力較強；主力資金呈現(xiàn)小幅凈流入且較前一交易日提升幅度較大的行業(yè)為通信及公用事業(yè)；主力凈流出額較多的行業(yè)為醫(yī)藥生物，但結(jié)合醫(yī)藥板塊中漲停的個股較多，資金凈流出不代表太大的回調(diào)壓力。圖 25：2 月 6 日 A 股各行業(yè)主力凈主動買入額（億）醫(yī)藥生物有色金屬汽車紡織服裝電氣設(shè)備農(nóng)林牧漁電子化工輕工制造銀行機械設(shè)備交通運輸鋼鐵家用電器綜合商業(yè)貿(mào)易采掘休閑服務(wù)建筑材料食品飲料國防軍工建筑裝飾公用事業(yè)房地產(chǎn)通信傳媒計算機非銀金融3020100-10-20-30-40-50-60-70資料來源：wind，中國銀河證券

26、研究院 圖 26：A 股各行業(yè)估值對比（2016 年至今）最小值最大值均值當(dāng)前值59.5722.2631.9755.2729.3039.948.4833.3436.6244.7620.60 35.6940.4914.186.4111.2929.3623.9217.2515.9713.33 29.1811.5918.8324.348.4516.13250200150100500漁屬器 料 裝 造物 業(yè) 輸易 務(wù)料 飾 備 工融備PE（TTM）農(nóng) 采 化鋼 有 電 家 食 紡輕 醫(yī) 公 交 房 商休 綜 建 建 8.48 電 國 計傳 通 銀非 汽 機林 掘 工牧鐵 色 子 用 品 織金電 飲 服

27、工 藥 用 通 地 業(yè)制 生 事 運 產(chǎn) 貿(mào)閑 合 筑 筑服材 裝氣 防 算設(shè) 軍 機媒 信 行銀 車 械金設(shè)資料來源：wind，中國銀河證券研究院 2 月 6 日港股表現(xiàn)同樣強勢，各行業(yè)普漲?？共《?、遠(yuǎn)程醫(yī)療等個股仍繼續(xù)領(lǐng)漲，能源業(yè)受益于國際油價反彈漲幅居前，通訊、非必需性消費、房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較好，公用事業(yè)、工業(yè)漲幅相對較小。從成交量來看，資訊科技、金融仍大幅領(lǐng)先，非必需性消費、地產(chǎn)建筑業(yè)其次， 符合歷史規(guī)律。圖 27：2 月 6 日港股各行業(yè)漲跌幅圖 28：2 月 6 日港股各行業(yè)成交量（億）5%4%4%3%3%2%2%1%1%0%資料來源：wind，中國銀河證券研究院 250200150

28、100500資料來源：wind，中國銀河證券研究院 圖 29：港股各行業(yè)估值對比（2016 年至今）最大值最小值均值當(dāng)前值中值17.7827.1326.536.8932.688.9810.7512.0713.0514.614.857.059070503010-10-30-50恒恒生生非必必需需性性消消費恒 恒 恒 恒 恒生 生 生 生 生醫(yī) 能 原 工 電療 源 材 業(yè) 訊保 業(yè) 料業(yè)健業(yè)業(yè)恒 恒 恒 恒 恒生 生 生 生 生公 金 地 資 綜用 融 產(chǎn) 訊 合事 業(yè) 建 科 業(yè)業(yè)筑 技業(yè) 業(yè)費業(yè)PE（TTM）業(yè)資料來源：wind，中國銀河證券研究院 插圖目錄圖 1：A 股主要指數(shù)表現(xiàn)2圖 2

29、：A 股主要指數(shù)日漲跌幅2圖 3：A 股漲跌分布2圖 4：滬深 300 估值略高于歷史中樞水平3圖 5：滬深 300 股權(quán)超額風(fēng)險回報率略低3圖 6：上證綜指&深證成指估值水平4圖 7：中小板指&創(chuàng)業(yè)板指估值水平4圖 8：全球主要股指每日漲跌幅4圖 9：美股漲幅擴大5圖 10：港股上漲5圖 11：人民幣兌主要貨幣中間價每日漲跌幅5圖 12：大宗商品期貨價格每日漲跌幅6圖 13：人民幣匯率收復(fù) 7 元關(guān)口6圖 14：國債收益率低位震蕩，黃金價格小幅上漲6圖 15：A 股日成交金額7圖 16：A 股日換手率7圖 17：資金凈主動買入額：A 股7圖 18：滬（深）股通流入凈額7圖 19：全國累計確認(rèn)病例數(shù)、新增確認(rèn)病例數(shù)8圖