試談我國(guó)中小企業(yè)融資難及其對(duì)策建議

1、論我國(guó)中小企業(yè)融資難及其對(duì)策建議引言中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，依照我國(guó)工商行政治理局統(tǒng)計(jì)，截止2008年底，全國(guó)實(shí)有企業(yè)971.46萬(wàn)戶，其中99%以上為中小企業(yè)。中小企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò)50%，提供了近70%的進(jìn)出口貿(mào)易額，制造了80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，吸納了50%以上的國(guó)有企業(yè)下崗職工、70%以上新增就業(yè)人員和70%以上農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動(dòng)力。在自主創(chuàng)新方面，中小企業(yè)擁有66%的專利發(fā)明、74%的技術(shù)創(chuàng)新和82%的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。 羅福凱.基于財(cái)務(wù)學(xué)視角的中小企業(yè)進(jìn)展研究兼評(píng)“中小企業(yè)融資難”命題真?zhèn)蜶.中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)營(yíng)運(yùn)資金治理論壇，山東青島，

2、2010.可見(jiàn)中小企業(yè)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展發(fā)揮著不可替代的作用。中小企業(yè)的存在，使市場(chǎng)主體更加趨于多元化，有效牽制了壟斷機(jī)制的形成，不斷促進(jìn)和構(gòu)建了一個(gè)多元競(jìng)爭(zhēng)、充滿活力的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。然而，長(zhǎng)期以來(lái)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題一直是困擾其進(jìn)展的重要因素之一，也是學(xué)術(shù)界不斷探討和研究的話題。研究的目的和意義：研究目的本論文的研究旨在探明中小企業(yè)融資難的困境和緣故，通過(guò)不斷分析和探討問(wèn)題最終找到解決中小企業(yè)融資難的緣故所在。文中通過(guò)分析中小企業(yè)融資的重要性，并借鑒一些國(guó)外優(yōu)秀的經(jīng)驗(yàn)，探討如何進(jìn)展我國(guó)的中小企業(yè)的信用等級(jí)等問(wèn)題。并研究我國(guó)政府在支持解決中小企業(yè)融資中的必要性，國(guó)外政府在支持中小企業(yè)融資中的經(jīng)驗(yàn)和

3、借鑒，提出了相應(yīng)的對(duì)策和建議。研究意義理論意義：國(guó)外關(guān)于企業(yè)融資問(wèn)題的研究要緊集中于資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)理論，而單獨(dú)研究中小企業(yè)融資問(wèn)題的論文相對(duì)較少。國(guó)內(nèi)對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題的探討，往往側(cè)重于某一條途徑，專門(mén)少有綜合研究的。本文將從全面分析的視角來(lái)探討、分析中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的差不多原理對(duì)解決中小企業(yè)融資難進(jìn)行較為全面的探討。現(xiàn)實(shí)意義：我國(guó)大中型企業(yè)改革取得了一定的進(jìn)展，而國(guó)有經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率將會(huì)逐漸下降。眾多的中小企業(yè)具有巨大的進(jìn)展?jié)摿?，有待進(jìn)一步發(fā)掘和釋放。因此，如何更好的做到資源優(yōu)化配置，使金融體系在社會(huì)進(jìn)展中發(fā)揮更大的作用，如何更好的支持中小企業(yè)的進(jìn)展具有十分重要的

4、現(xiàn)實(shí)意義。國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀國(guó)外研究現(xiàn)狀：在國(guó)外，中小企業(yè)融資問(wèn)題不是一個(gè)專門(mén)研究的領(lǐng)域，因此關(guān)于中小企業(yè)的融資問(wèn)題的研究文章并不多見(jiàn)。大體有以下幾個(gè)方面：融資理論概述美國(guó)學(xué)者莫迪利安尼和米勒，創(chuàng)立了現(xiàn)代企業(yè)融資理論的開(kāi)端。他們創(chuàng)辦的理論證明：在沒(méi)有企業(yè)和個(gè)人所得稅、沒(méi)有企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)充分有效運(yùn)作等假設(shè)條件下，企業(yè)的價(jià)值同采取的融資方式無(wú)關(guān)。盡管該理論的假設(shè)過(guò)于嚴(yán)格，與現(xiàn)實(shí)不符，然而它為分析融資結(jié)構(gòu)問(wèn)題提供了一個(gè)有用的起點(diǎn)和框架。平衡理論是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論在20世紀(jì)70年底啊的最為重要的進(jìn)展。該理論放松了對(duì)無(wú)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的假定，認(rèn)為企業(yè)當(dāng)然能夠通過(guò)增加債務(wù)而獲得稅收收益，但隨著債務(wù)上升，企業(yè)陷

5、入財(cái)務(wù)虧空的概率增大，由此帶來(lái)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，企業(yè)的最佳融資結(jié)構(gòu)是在免稅優(yōu)惠收益和破產(chǎn)成本之間進(jìn)行平衡的結(jié)果。 吳媛.我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.鄭州大學(xué)，2007.關(guān)于中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)表明，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款是中小企業(yè)最大的最要緊的外源性債務(wù)融資渠道。在美國(guó)，金融機(jī)構(gòu)的貸款占中小企業(yè)全部債務(wù)額的53%。金融約束理論 麥金農(nóng)（Mekinnon，1973）和簫（Shaw，1973）關(guān)于進(jìn)展中國(guó)家金融抑制理論以及赫爾曼、斯蒂格利茨等關(guān)于金融約束理論有助于理解像中國(guó)如此的進(jìn)展中國(guó)家的中小企業(yè)難于獲得金融支持。在金融壓抑下，政府按照自己的偏好將金融資源投入到大的項(xiàng)目和國(guó)有部門(mén)中

6、去，而關(guān)于中小企業(yè)的支持不足。在金融約束下，銀行部門(mén)擁有較強(qiáng)的激勵(lì)和動(dòng)力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但由于競(jìng)爭(zhēng)不足，中小企業(yè)的融資需求難以滿足。該理論的貢獻(xiàn)是我們分析進(jìn)展中國(guó)家中小企業(yè)的融資困境提供了一個(gè)好的思路。 吳媛.我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.鄭州大學(xué)，2007.信貸配給理論斯蒂格利茨的信貸配給理論解釋了中小企業(yè)更加難于獲得信貸支持。信貸市場(chǎng)上的心底不對(duì)稱，必定導(dǎo)師逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，使銀行面臨較高的信貸風(fēng)險(xiǎn)。由于較高的利率會(huì)產(chǎn)生逆向刺激，為降低信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀行會(huì)把利率降低到均衡利率水平以下，以鼓舞那些資信度高的企業(yè)借款。而由于種種緣故中小企業(yè)的資信度偏低，難于獲得銀行貸款。該理論從另一個(gè)角度，即從信息

7、經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度為我們分析中小企業(yè)的融資障礙提供了另外一個(gè)思路。 吳媛.我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.鄭州大學(xué)，2007.國(guó)外中小企業(yè)融資現(xiàn)狀在進(jìn)展中國(guó)家，非正規(guī)金融廣泛存在。克里斯多夫伍卓芙（Christopher Woodruff，2001）利用1994年和1998年的調(diào)查數(shù)據(jù)對(duì)中小企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期和進(jìn)展時(shí)期融資狀況的研究表明，在墨西哥，“盡管正規(guī)銀行信貸關(guān)于調(diào)查樣本中最大的企業(yè)比較重要，但從總體來(lái)看，這些企業(yè)極少獲得銀行信貸?！痹诮鹑隗w系高度發(fā)達(dá)的美國(guó)，差不多形成了一套較為完整的為中小企業(yè)提供融資的服務(wù)體系，其中既包括政府的政策支持，也包括市場(chǎng)主體自發(fā)形成的各種各樣的融資中介機(jī)構(gòu)。依照美國(guó)中小企

8、業(yè)治理局（SBA）的統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)就業(yè)人數(shù)約占美國(guó)就業(yè)人數(shù)的三分之二，銷售收入約占美國(guó)全部企業(yè)的一半以上，全美50%以上的技術(shù)創(chuàng)新和高技術(shù)行業(yè)中30%以上的就業(yè)都來(lái)自中小企業(yè)。 林毅夫、孫希芳：信息、非正規(guī)金融與中小企業(yè)融資，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心，2003年9月19日。劉明興（2002年）的研究發(fā)覺(jué)，美國(guó)小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，股本融資平均占到49.63%，債務(wù)融資平均為50.37%，債務(wù)融資由金融機(jī)構(gòu)的貸款（26.66%）和非金融結(jié)構(gòu)、個(gè)人、政府的信用（23.71%）構(gòu)成。 劉明興：美國(guó)小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)與體制，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心，2002年。規(guī)模越小的小企業(yè)其股權(quán)融資的比重越高，同時(shí)小

9、企業(yè)的進(jìn)展時(shí)期與其借貸比例的關(guān)系呈現(xiàn)出倒U型。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀：最近幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究越來(lái)越多，專門(mén)多學(xué)者提出了各種各樣的觀點(diǎn)和解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的相應(yīng)對(duì)策。大體有以下幾個(gè)方面：融資困境形成的緣故 陳佳貴等（1999）把中小企業(yè)融資缺乏金融機(jī)構(gòu)的支持歸結(jié)為中小企業(yè)信譽(yù)等級(jí)低、銀行自身經(jīng)濟(jì)性方面的考慮、所有制形式的阻礙、缺少專門(mén)為中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)、缺乏小企業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)等等。樊綱認(rèn)為國(guó)有商業(yè)銀行與民營(yíng)中小企業(yè)“所有制不兼容”是問(wèn)題的關(guān)鍵。何德旭認(rèn)為中小企業(yè)融資難的要緊根源在于中小企業(yè)自身。 鄒學(xué)平.中小企業(yè)融資對(duì)策探析以成都FX公司融資為例D.西南財(cái)經(jīng)大學(xué),2008.劉爾思從

10、金融體系的效率與風(fēng)險(xiǎn)兩方面進(jìn)行分析后認(rèn)為中小企業(yè)自身存在的問(wèn)題是金融體系不能全力支持的重要緣故。 陽(yáng)麗紅.衡陽(yáng)市中小企業(yè)融資政策的政府支持研究D.湖南大學(xué),2008.中國(guó)人民銀行上海課題組（2001）認(rèn)為中小企業(yè)的融資障礙在于自身信譽(yù)度低、現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)信貸服務(wù)體系與中小企業(yè)的融資特點(diǎn)難以適應(yīng)、社會(huì)對(duì)中小企業(yè)的融資支持體系尚未完全建立等等。 陽(yáng)麗紅.衡陽(yáng)市中小企業(yè)融資政策的政府支持研究D.湖南大學(xué),2008.融資困境的對(duì)策陳佳貴（1999）從完善中小企業(yè)支持的法律體系、建立專門(mén)的中小企業(yè)銀行、建立中小企業(yè)基金、制定優(yōu)惠政策、健全中小企業(yè)金融支持的社會(huì)扶助體系等方面提出了構(gòu)建我國(guó)中小企業(yè)金融支持

11、體系的問(wèn)題。 陽(yáng)麗紅.衡陽(yáng)市中小企業(yè)融資政策的政府支持研究D.湖南大學(xué),2008鄭耀東提出支持中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)展、對(duì)商業(yè)銀行實(shí)行貸款比例操縱、嘗試中小企業(yè)主辦銀行制等改革思路。林毅夫（2001）從比較優(yōu)勢(shì)的角度論述了我國(guó)進(jìn)展中小企業(yè)的重要意義，并提出大力進(jìn)展中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)的建議來(lái)解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題?？傊瑖?guó)內(nèi)關(guān)于中小企業(yè)融資困境的研究大多數(shù)是現(xiàn)象的描述性質(zhì)的，對(duì)融資困境緣故的分析也居于淺層次的。即簡(jiǎn)單的歸結(jié)為中小企業(yè)自身存在的各種問(wèn)題和政府及金融體系支持不夠或者體制的問(wèn)題，而缺乏較為深入的理論基礎(chǔ)。關(guān)于民營(yíng)中小企業(yè)融資問(wèn)題的分析是恨深刻的，但缺乏系統(tǒng)性。研究方法理論與實(shí)際相結(jié)合的方法

12、，縱向比較與橫向比較相結(jié)合的方法。 TOC o 1-3 h z u 差不多概念與理論分析1.1中小企業(yè)的概念“中小企業(yè)”的稱謂最早出現(xiàn)在19世紀(jì)末期，隨著第二次工業(yè)革命的完成，資本主義的大工業(yè)體系和現(xiàn)代商業(yè)體系的形成，大企業(yè)、大公司逐漸開(kāi)始在人們的經(jīng)濟(jì)生活中占據(jù)主導(dǎo)地位，與大企業(yè)相對(duì)應(yīng)的，就出現(xiàn)了中小企業(yè)的概念。 王志強(qiáng).我國(guó)商業(yè)銀行中小企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究D.浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)院.2009.中小企業(yè)是一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的概念，它是指相關(guān)于大企業(yè)而言的，從人員規(guī)模、投資規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模相對(duì)較小的經(jīng)濟(jì)單位。與此同時(shí)也是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，過(guò)去被稱作大企業(yè)的，現(xiàn)在可能是中等企業(yè)；而現(xiàn)在是中等企業(yè)的，若干年以后也可能

13、是小企業(yè)，也可能會(huì)成為大企業(yè)。因此，中小企業(yè)是一個(gè)比較復(fù)雜的概念，在不同的國(guó)家和地區(qū)又不同的定義。即使在一個(gè)國(guó)家，在不同的部門(mén)，不同的歷史時(shí)期也有不同的標(biāo)準(zhǔn)?？偟膩?lái)講，世界要緊國(guó)家和地區(qū)對(duì)中小企業(yè)的界定，要緊是從質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)和量的數(shù)量上來(lái)衡量的。質(zhì)的規(guī)定要緊是強(qiáng)調(diào)企業(yè)的獨(dú)立性和在實(shí)體同行業(yè)中是否處于主導(dǎo)地位的。一般是具有獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，同時(shí)在同行業(yè)中不占主導(dǎo)地位的。一般具有三個(gè)獨(dú)立的特征：獨(dú)立所有、自主經(jīng)營(yíng)、非主導(dǎo)地位。量的規(guī)定一般是用具體的數(shù)據(jù)指標(biāo)，要緊有雇傭人員數(shù)量、企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模以及在一定周期內(nèi)的銷售收入（一般指一年）。盡管如此，在不同的國(guó)家和地區(qū)、不同的歷史時(shí)期、不同的產(chǎn)業(yè)部門(mén)，

14、人們對(duì)中小企業(yè)的推斷都有著不同的標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)自新中國(guó)成立以來(lái)共修改過(guò)五次：第一次是20世紀(jì)50年代，要緊是以企業(yè)職工人數(shù)的多少，作為企業(yè)規(guī)模劃分的標(biāo)準(zhǔn)：職工人數(shù)在3000人以上的稱為大型企業(yè)；5003000人之間的被稱為中型企業(yè)；500人以下的稱為小型企業(yè)。 李小方.中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究D.中南民族大學(xué).2009.第二次是在1962年被改為按照固定資產(chǎn)價(jià)值數(shù)量作為劃分的標(biāo)準(zhǔn)。第三次是在1978年，國(guó)家打算委員會(huì)公布的關(guān)于差不多建設(shè)項(xiàng)目的大中型企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定，把劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)改為“年綜合聲場(chǎng)能力”。 李小方.中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究D.中南民族大學(xué).2009.在1984年

15、，國(guó)務(wù)院國(guó)營(yíng)企業(yè)第二步利改稅試行方法對(duì)中國(guó)非工業(yè)企業(yè)的規(guī)模按照企業(yè)的固定資產(chǎn)原值和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力創(chuàng)立了劃分標(biāo)準(zhǔn)，要緊涉及的行業(yè)有公交、零售、物資回收等國(guó)有小企業(yè)。例如規(guī)定了對(duì)北京、天津、上海三市固定資產(chǎn)原值不超過(guò)400萬(wàn)元而且利潤(rùn)不超過(guò)40萬(wàn)元的屬于國(guó)有小型企業(yè)，這三個(gè)都市以外的相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)為固定資產(chǎn)原值為300萬(wàn)元以下和年利潤(rùn)在30萬(wàn)元以下的稱為小型企業(yè)。 何學(xué)昌.我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)研究D.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué),2006.第四次是在1988年到2000年間的不斷修改和修訂。在1988年重新公布了大中小型工業(yè)企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，按不同行業(yè)的不同特點(diǎn)做了分不劃分，將企業(yè)規(guī)模分為特大型、大型（分為大一、大二型兩類）

16、、中型（分為中一、中二兩類）和小型企業(yè)四種類型六個(gè)檔次。在當(dāng)時(shí)的中小企業(yè)一般多指中二類型的和小型的企業(yè)。 何學(xué)昌.我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)研究D.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué),2006.具體規(guī)定為：凡產(chǎn)品比較單一的企業(yè)，如鋼鐵聯(lián)合生產(chǎn)企業(yè)、煉油廠、手表廠、水泥廠等均按照生產(chǎn)能力為標(biāo)準(zhǔn)劃分；另外一些企業(yè)，如發(fā)電廠、棉紡廠，適應(yīng)上以生產(chǎn)設(shè)備的數(shù)量為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分；關(guān)于產(chǎn)品和設(shè)備比較復(fù)雜的企業(yè)，以固定資產(chǎn)原值數(shù)量為標(biāo)準(zhǔn)劃分。 程建林.中小房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略研究D.重慶大學(xué),2004.在1992年又對(duì)1988年劃分的標(biāo)準(zhǔn)做了補(bǔ)充，增加了對(duì)市政公用工業(yè)、輕工業(yè)、電子工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)和機(jī)械工業(yè)中的汽車制造業(yè)的規(guī)模進(jìn)行了劃分標(biāo)準(zhǔn)。在

17、1999年又進(jìn)行了再次的修改，依照1999年11月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和原國(guó)家經(jīng)貿(mào)委制定的我國(guó)企業(yè)類型劃分標(biāo)準(zhǔn)，將銷售收入和資產(chǎn)總額作為要緊考察目標(biāo)，分不為特大型、大型、中型、小型四類， 何學(xué)昌.我國(guó)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)研究D.安徽農(nóng)業(yè)大學(xué),2006.總資產(chǎn)規(guī)模和年銷售收入50億元以上的為特大型企業(yè)，資產(chǎn)總額和年銷售收入在5億元以上為大型企業(yè)，資產(chǎn)總額和年銷售收入在5000萬(wàn)元以上的為中型企業(yè)，總資產(chǎn)總額和年銷售收入在5000萬(wàn)元以下的為小型企業(yè)。 張芳.我國(guó)中小企業(yè)融資困境及對(duì)策D.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué).2007.在2000年中期又針對(duì)企業(yè)所處的不同行業(yè)，新的劃分標(biāo)準(zhǔn)又出臺(tái)了一些新的解釋。參與劃分的企業(yè)范圍原

18、則上包括所有行業(yè)中各種所有制形式的工業(yè)企業(yè)。 呂婷婷.對(duì)目前我國(guó)中小企業(yè)稅收環(huán)境的實(shí)證分析及其考慮以浙江臺(tái)州地區(qū)中小企業(yè)為案例D.上海財(cái)經(jīng)大學(xué),2008.第五次對(duì)中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)制定，是在多年中小企業(yè)進(jìn)展的基礎(chǔ)上，為貫徹實(shí)施中華人民共和國(guó)中小企業(yè)促進(jìn)法，于2003年2月19日由國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)、國(guó)家進(jìn)展打算委員會(huì)、財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合公布的國(guó)經(jīng)貿(mào)中小企【2003】143號(hào)文件關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定的通知中規(guī)定的。在該通知中指出，中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定中的中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)上限即為大企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的下限，國(guó)家統(tǒng)計(jì)部門(mén)依照此標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了相關(guān)數(shù)據(jù)分析，不再制定與中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定不一致的企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)尚

19、未確定企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)的服務(wù)行業(yè)，有關(guān)部門(mén)將依照2003年全國(guó)第三產(chǎn)業(yè)普查結(jié)果，共同提出企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)。中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)依照企業(yè)職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)制定，該規(guī)定適用于工業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸和郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)。其中，工業(yè)包括采礦業(yè)、制造業(yè)、典禮、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)。 施小麗.陜西中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.西北工業(yè)大學(xué),2004第六次劃分中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，也確實(shí)是最新的一次標(biāo)準(zhǔn)。即2011年6月，工業(yè)和信息化部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家進(jìn)展和改革委員會(huì)、財(cái)政部聯(lián)合下發(fā)了中小企業(yè)劃形標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。其中將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型企業(yè)，首次提出微型企業(yè)的概念。依照標(biāo)準(zhǔn)劃分出的

20、行業(yè)包括：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，工業(yè)（包括采礦業(yè)，制造業(yè)，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)），建筑業(yè)，批發(fā)業(yè)，零售業(yè)，交通運(yùn)輸業(yè)（不含鐵路運(yùn)輸業(yè)），倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，郵政業(yè)，住宿業(yè)，餐飲業(yè)，信息傳輸業(yè)（包括電信、互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)），軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)，物業(yè)治理，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，其他未列明行業(yè)（包括科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施治理業(yè)，居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)，社會(huì)工作，文化、體育和娛樂(lè)業(yè)等）。中、小、微型企業(yè)按行業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)為：（一）農(nóng)、林、牧、漁業(yè)。營(yíng)業(yè)收入20000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)，營(yíng)

21、業(yè)收入50萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（二）工業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入40000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（三）建筑業(yè)。營(yíng)業(yè)收入80000萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額80000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營(yíng)業(yè)收入6000萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額5000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額300萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；營(yíng)業(yè)收入300萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額300萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（四）批發(fā)

22、業(yè)。從業(yè)人員200人以下或營(yíng)業(yè)收入40000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入5000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員5人及以上，且營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員5人以下或營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（五）零售業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營(yíng)業(yè)收入20000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員50人及以上，且營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（六）交通運(yùn)輸業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入30000萬(wàn)元以下的為中小

23、微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入3000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入200萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入200萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（七）倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)。從業(yè)人員200人以下或營(yíng)業(yè)收入30000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（八）郵政業(yè)。從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入30000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000

24、萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員20人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員20人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（九）住宿業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營(yíng)業(yè)收入10000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十）餐飲業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營(yíng)業(yè)收入10000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營(yíng)業(yè)收入2000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營(yíng)業(yè)收入10

25、0萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十一）信息傳輸業(yè)。從業(yè)人員2000人以下或營(yíng)業(yè)收入100000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十二）軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。從業(yè)人員300人以下或營(yíng)業(yè)收入10000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員1

26、0人以下或營(yíng)業(yè)收入50萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十三）房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)。營(yíng)業(yè)收入200000萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額10000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額5000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元及以上，且資產(chǎn)總額2000萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元以下或資產(chǎn)總額2000萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十四）物業(yè)治理。從業(yè)人員1000人以下或營(yíng)業(yè)收入5000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員300人及以上，且營(yíng)業(yè)收入1000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員100人及以上，且營(yíng)業(yè)收入500萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員100人以下或營(yíng)業(yè)收入5

27、00萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十五）租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)。從業(yè)人員300人以下或資產(chǎn)總額120000萬(wàn)元以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上，且資產(chǎn)總額8000萬(wàn)元及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上，且資產(chǎn)總額100萬(wàn)元及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下或資產(chǎn)總額100萬(wàn)元以下的為微型企業(yè)。（十六）其他未列明行業(yè)。從業(yè)人員300人以下的為中小微型企業(yè)。其中，從業(yè)人員100人及以上的為中型企業(yè)；從業(yè)人員10人及以上的為小型企業(yè)；從業(yè)人員10人以下的為微型企業(yè)。1.2中小企業(yè)融資相關(guān)概念介紹1.2.1 中小企業(yè)融資概述在新帕爾雷格夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典對(duì)融資的解釋是：融資是指為了支付超過(guò)

28、現(xiàn)金的購(gòu)貨款而采取的貨幣交易手段或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。 吳琛.中小企業(yè)的融資問(wèn)題研究D.華中科技大學(xué)2006.企業(yè)融資，是社會(huì)融資的差不多組成部分，是指企業(yè)作為資金需求者進(jìn)行的資金融通活動(dòng)。廣義的融資是指資金在持有者之間流淌，以余補(bǔ)缺的一種經(jīng)濟(jì)行為，這是資金雙向互動(dòng)的過(guò)程，包括資金的融入和融出，也確實(shí)是資金的來(lái)源，又包括資金的運(yùn)用。 吳琛.中小企業(yè)的融資問(wèn)題研究D.華中科技大學(xué)2006.狹義的融資要緊是指資金的融入，也確實(shí)是資金的來(lái)源。具體是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及資金運(yùn)用情況動(dòng)身，依照企業(yè)以后經(jīng)營(yíng)策略和進(jìn)展的需要，通過(guò)科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，通過(guò)一定的渠道，采納一定的方式，利用內(nèi)部

29、積存或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集資金，組織資金的供應(yīng)，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的一種經(jīng)濟(jì)行為。它既包括不同資金持有者之間的資金融通，也包括某一經(jīng)濟(jì)主體通過(guò)一定方式在軀體內(nèi)進(jìn)行的資金融通，即企業(yè)自我組織與自我調(diào)劑的資金的活動(dòng)。而從宏觀上來(lái)看，企業(yè)融資過(guò)程實(shí)質(zhì)上確實(shí)是資源配置過(guò)程。所謂的資源配置是指通過(guò)對(duì)各種要素的投入進(jìn)行有機(jī)的組合來(lái)最大限度減少宏觀經(jīng)濟(jì)白費(fèi)和實(shí)現(xiàn)社會(huì)福利的最大化。由于經(jīng)濟(jì)中個(gè)不收益率與平均收益率之間差不的存在，資源的優(yōu)化配置過(guò)程確實(shí)是，通過(guò)資源投入方向上的不斷變化，引導(dǎo)資源流向個(gè)不收益率比較高的行業(yè)或者部門(mén)，用以保持微觀經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)效率的最大化。 施小麗.陜西中小企業(yè)

30、融資問(wèn)題研究D.西北工業(yè)大學(xué),2005.能夠講，收益率的差不即是力量不平衡的標(biāo)志，也是資源優(yōu)化配置的向?qū)?。假如給予非企業(yè)用以追求收益的內(nèi)在機(jī)制和必要條件，那么，資源必將首先流向收益率高的行業(yè)或者部門(mén)。資金是一種專門(mén)的資源，具有引導(dǎo)和配置其他資源的作用。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資源的使用是有償?shù)模渌Y源只有通過(guò)與資金的交換才能投入生產(chǎn)。因此，獵取資金是企業(yè)創(chuàng)立、進(jìn)展的必要前提條件，沒(méi)有資金的支持，一切生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都無(wú)從談起。 劉景輝.我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.哈爾濱工程大學(xué),2005由于資金追求增值的特性促使它不斷的向一些高收益率的行業(yè)和企業(yè)流淌，因此，在不同的行業(yè)和企業(yè)獲得資金的渠道、方式與規(guī)模實(shí)際

31、上是一種資源配置的反應(yīng)。企業(yè)融資過(guò)程實(shí)質(zhì)上也是一種以資金供求形式表現(xiàn)出來(lái)的資源配置過(guò)程：即企業(yè)能否取得資金，以何種形式、何種渠道取得資金。將優(yōu)先的資源配置于產(chǎn)出效率高或者最有助于經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的企業(yè)或者部門(mén)，不僅能夠提高社會(huì)資源配置的效率，同時(shí)也將刺激效率低的部門(mén)提高效率，否則，它們就會(huì)因?yàn)橘Y金鏈的無(wú)法銜接而遭到淘汰。如此，通過(guò)資金的運(yùn)動(dòng)，個(gè)不企業(yè)在實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的過(guò)程中，來(lái)實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)資源的優(yōu)化配置和經(jīng)濟(jì)效率的提高。 施小麗.陜西中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.西北工業(yè)大學(xué),2005.中小企業(yè)的融資是指中小企業(yè)在生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)過(guò)程中主動(dòng)進(jìn)行的資金籌集的行為。1.2.2 中小企業(yè)融資的具體方式一、內(nèi)源融資的

32、具體方式（一）創(chuàng)業(yè)者自籌。在企業(yè)創(chuàng)立的初級(jí)時(shí)期，企業(yè)的資金來(lái)源要緊是由企業(yè)者自己籌建的，采取的要緊方式要緊是動(dòng)用個(gè)人存款、向親朋好友借款和查找“天使投資人”等形式。（二）計(jì)提折舊。這確實(shí)是以貨幣形式表現(xiàn)的固定資產(chǎn)在生產(chǎn)過(guò)程中發(fā)生的有形和無(wú)形的損耗，它要緊用于固定資產(chǎn)價(jià)值的損耗等。（三）留存收益。留存收益是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中制造的利潤(rùn)和扣除鼓舞后的剩余部分。是內(nèi)源融資的重要組成部分。（四）其他方式。企業(yè)還能夠挖掘內(nèi)部資金的潛力。一般來(lái)講，挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力具有以下特點(diǎn)：（1）、無(wú)償性。挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力只是對(duì)原有閑置資產(chǎn)的利用或阿不合理占用資金的轉(zhuǎn)用，既不涉及企業(yè)資金所有權(quán)、操縱權(quán)的轉(zhuǎn)移，也無(wú)須

33、付息還本。因此，它是一種代價(jià)小、收益大的融資方法，因此企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)優(yōu)先考慮。（2）手續(xù)簡(jiǎn)單、易于操作。挖掘企業(yè)內(nèi)部資金潛力，一般不涉及企業(yè)同外部的關(guān)系，也較少受到國(guó)家法律政策的限制，一般不需要辦理許多復(fù)雜、繁瑣的批準(zhǔn)手續(xù)，如此即能夠縮短融資時(shí)刻，又能夠降低各種費(fèi)用，成本低而且易于操作和實(shí)施。 二 直接融資的具體方式（一）股票融資發(fā)行股票是企業(yè)融資的一種差不多方式，其優(yōu)點(diǎn)能夠概括為：（1）沒(méi)有固定的到期日，不用償還。（2）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)。（3）風(fēng)險(xiǎn)專門(mén)小，由于既不用償還本金，又不用支付固定的利息，此種融資實(shí)際上不存在不能芝罘島風(fēng)險(xiǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)專門(mén)小。與此同時(shí)，發(fā)行股票，企業(yè)股東增加，資產(chǎn)虧損

34、的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能夠有更多的股東分擔(dān)，能夠分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。（4）能增加公司的信譽(yù)和借貸能力。一般股份和留用利潤(rùn)構(gòu)成公司所借入一切債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較多的主權(quán)資本，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障，因而，股票融資能夠提高公司的信用價(jià)值，同時(shí)也為使用更多的債務(wù)資金提供了強(qiáng)有力的支持，有效地增強(qiáng)了公司的借款能力與貸款信用。（5）發(fā)行一般股市，通過(guò)一般股這種主權(quán)資本籌集，能夠使公司免受債務(wù)人及優(yōu)先股股東對(duì)經(jīng)營(yíng)者施加的某些限制。（6）公司可用一般股的買進(jìn)或賣出來(lái)臨時(shí)改變公司資本結(jié)構(gòu)。因此，發(fā)行股票不是沒(méi)有缺點(diǎn)，缺點(diǎn)要緊是：股票融資的資金成本較高，一般來(lái)講，股票融資的成本要大于債券融資成本；不同股票的增加發(fā)行，

35、往往會(huì)使公司原有股東的參與權(quán)滲水。中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題2.1中小企業(yè)融資困境2.1.1、中小企業(yè)資金源結(jié)構(gòu)分析為了對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的融資障礙做進(jìn)一步的了解，有必要對(duì)現(xiàn)有中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析。由于目前中國(guó)正規(guī)金融統(tǒng)計(jì)中專門(mén)少有關(guān)企業(yè)規(guī)模與貸款類的統(tǒng)計(jì)，因此只能通過(guò)一些全國(guó)總體數(shù)據(jù)，并結(jié)合一些地區(qū)調(diào)查數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)中小企業(yè)融資狀況做出分析和描述。（一）全國(guó)總體數(shù)據(jù)（1）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表2-1列示了不同規(guī)模企業(yè)的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況。表2-1 19952002年不同規(guī)模企業(yè)的資金來(lái)源結(jié)構(gòu) 中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒19962003年，表中19952001年列示的是7年的均值，而2002列示的時(shí)2002年的數(shù)據(jù)。其

36、中19951996年統(tǒng)計(jì)口徑是全部獨(dú)立核算的工業(yè)企業(yè)，19972002年是國(guó)有及規(guī)模以上非國(guó)有工業(yè)企業(yè)。流淌負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債率流淌負(fù)債占債務(wù)比長(zhǎng)期負(fù)債占長(zhǎng)期資金比年份1995-200120021995-200120021995-200120021995-200120021995-200120021995-20012002大型企業(yè)37.738.922.318.440.043.760.056.362.867.335.829.6中型企業(yè)51.147.718.616.130.336.269.763.873.374.738.030.8小型企業(yè)52.549.114.511.433.039.5

37、67.060.578.481.230.522.4（2）調(diào)查數(shù)據(jù)德國(guó)IFO經(jīng)濟(jì)研究所、國(guó)家信息中心中經(jīng)網(wǎng)、國(guó)務(wù)院進(jìn)展研究中心企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)及國(guó)經(jīng)中小企業(yè)進(jìn)展研究中心等機(jī)構(gòu)組成“中國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況聯(lián)合專題調(diào)查項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱“IFO等聯(lián)合項(xiàng)目” “IFO等聯(lián)合項(xiàng)目”的抽樣調(diào)查對(duì)象為67.53中國(guó)中小工業(yè)企業(yè)（500人以下、年銷售收入5000萬(wàn)元以下的工業(yè)企業(yè)）1500家，覆蓋北京、廣東、福建66.89、江西、湖南、四川、山西、貴州、河南和浙江10個(gè)省份27個(gè)地區(qū)。按人均GDP將以上地區(qū)劃分為五個(gè)等級(jí)：發(fā)達(dá)地區(qū)（10000元以上）、次發(fā)達(dá)地區(qū)（700010000元）、中等水平地區(qū)（50007000

38、元）、欠發(fā)達(dá)地區(qū)（30005000元）和不發(fā)達(dá)地區(qū)（3000元以下）。調(diào)查分為兩次進(jìn)行，試調(diào)查發(fā)出問(wèn)卷1000份，回收率21.7%；主調(diào)查發(fā)出問(wèn)卷1650份，回收率93%?；厥諛颖镜臉?gòu)成為：（1）地區(qū)構(gòu)成。發(fā)達(dá)地區(qū)占26.1%，次發(fā)達(dá)地區(qū)占14%，中等水平地區(qū)占10.8%，欠發(fā)達(dá)地區(qū)占35.4%，不發(fā)達(dá)地區(qū)占13.76%。（2）所有制構(gòu)成。國(guó)有企業(yè)占33.4%，集體企業(yè)占16%，股份合作制企業(yè)占4.8%，聯(lián)營(yíng)企業(yè)占1.3%，有限責(zé)任公司占19.7%，股份有限公司占4.2%，私營(yíng)企業(yè)占7%，外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)占13.4%，其他內(nèi)資企業(yè)占0.2%。（3）行業(yè)構(gòu)成。食品行業(yè)占10.7%，紡織業(yè)占1

39、1.1%，輕工業(yè)占11.7%，化工醫(yī)藥占11.5%，建材業(yè)占10.6%，冶金業(yè)占2.9%，機(jī)械業(yè)占19.5%，電子及儀表占3%，其他行業(yè)占18.9%。（4）經(jīng)營(yíng)狀況贏利企業(yè)占55.1%，虧損企業(yè)占34.7%，收支平衡企業(yè)占10.2%。）對(duì)中國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行一些差不多的考察。調(diào)查結(jié)果如表2-2，2-3所示。表2-2 中國(guó)各類中小企業(yè)獵取資金的要緊來(lái)源各類貸款債券權(quán)益性融資融資租賃其它職工人數(shù)50人以下56.170.2027.946.9422.6650-200人66.022.2234.677.2714.61201-500人67.811.3935.747.6416.60501人以上70.52

40、70.522.5434.798.78年銷售額100萬(wàn)元以內(nèi)58.331.6518.437.4624.84100萬(wàn)-500萬(wàn)元57.361.0832.226.8521.75501萬(wàn)-1000萬(wàn)元67.531.9332.5410.2215.181001萬(wàn)-3000萬(wàn)66.891.7137.886.9914.353000萬(wàn)以上76.072.4033.045.6112.70資料來(lái)源：IFO等聯(lián)合項(xiàng)目：“中國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和問(wèn)題”。 張婕 結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換期的中小企業(yè)金融研究，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社 2003年版。表2-3 中國(guó)中小企業(yè)按地區(qū)、銷售額及規(guī)模劃分的權(quán)益性融資要緊來(lái)源 單位：%風(fēng)險(xiǎn)投資基金外商直接投資國(guó)內(nèi)

41、股東投資自由資金積存地區(qū)占全國(guó)百分比發(fā)達(dá)地區(qū)4.1714.358.7130.43次發(fā)達(dá)地區(qū)1.481.485.3912.69中等地區(qū)1.340.722.8913.81欠發(fā)達(dá)地區(qū)1.410.783.4912.11最不發(fā)達(dá)地區(qū)0.280.10.513.23年銷售額100萬(wàn)元以內(nèi)11.6614.759.0676.13100萬(wàn)-500萬(wàn)元9.6113.9819.1474.42501萬(wàn)-1000萬(wàn)元13.3216.9120.7269.871001萬(wàn)-3000萬(wàn)5.7619.6124.0269.513000萬(wàn)以上4.9219.4223.9076.61職工人數(shù)50人以下11.4712.2116.2076.9

42、450-200人8.2716.4423.2372.28201-500人8.3619.4722.6970.37501人以上5.5226.0513.8471.01資料來(lái)源：同表2-2。（二）地區(qū)調(diào)查數(shù)據(jù)（1）2002年，世界銀行國(guó)際金融公司曾對(duì)中國(guó)四川省內(nèi)的三個(gè)都市中小企業(yè)的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況作過(guò)一項(xiàng)典型調(diào)查。樣本為成都、綿陽(yáng)、樂(lè)山三地按照超額隨機(jī)抽樣方法產(chǎn)生的601家中小企業(yè)，行業(yè)分布為制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、其他。調(diào)查截止時(shí)刻為2002年12月31日。調(diào)查結(jié)果如圖2-4所示：表2-4 2002年四川省三都市中小企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)狀況 數(shù)據(jù)來(lái)源：世界銀行國(guó)際金融公司中國(guó)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)中心。內(nèi)部銀行親

43、友商業(yè)信用其他創(chuàng)業(yè)投資基金股權(quán)融資租賃固定資產(chǎn)投資小企業(yè)83.66.06.21.60.40.4中型企業(yè)77.79.72.23.72.53.0平均82.26.635.942.060.930.91.00.57流淌資金內(nèi)部銀行親友商業(yè)信用其他非正規(guī)融資小企業(yè)80.47.25.73.11.40.2中型企業(yè)70.917.72.14.32.20.9平均78.19.655.073.251.570.85（2）中國(guó)人民銀行上海分行對(duì)轄區(qū)內(nèi)浙江、福建兩省300戶中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查顯示：到2002年9月底：銀行貸款在企業(yè)外部融資來(lái)源中所占的比重達(dá)到了58%，而且規(guī)模越來(lái)越大，銀行貸款占比例越高；大約11%的企業(yè)有過(guò)

44、內(nèi)部集資，大約8%的企業(yè)使用過(guò)民間借貸，其中資產(chǎn)規(guī)模低于500萬(wàn)元的小企業(yè)，職工集資與民間借貸占到總體比例的16%；短期資金40%源于供應(yīng)商或者合資、合作伙伴的商業(yè)信用； 吳琛.中小企業(yè)的融資問(wèn)題研究D.華中科技大學(xué)2006.企業(yè)資本金要緊來(lái)自內(nèi)部集資與非正規(guī)的民間借貸，其中內(nèi)部集資達(dá)到了25%以上，民間借貸占到了14%以上，其余來(lái)自業(yè)主及其要緊創(chuàng)業(yè)者的內(nèi)部自籌資金。（3）中國(guó)人民銀行武漢分行對(duì)轄區(qū)內(nèi)的三個(gè)省的178家中小企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查顯示：2001年2月至2002年9月，在國(guó)有及改制后集體所有制中小企業(yè)的凈增資金來(lái)源中：各種借款達(dá)到48%，其中向銀行借款占到借款總額的94%，在企業(yè)全部債務(wù)中

45、，銀行貸款占到55%以上；外部權(quán)益性融資僅占到17%，依靠利潤(rùn)補(bǔ)充資本金占到5%；內(nèi)部集資比較困難，占到了2%。 吳琛.中小企業(yè)的融資問(wèn)題研究D.華中科技大學(xué)2006.（4）2003年，中國(guó)人民銀行和日本國(guó)際機(jī)構(gòu)（JICA）聯(lián)合進(jìn)行了為期兩年的中國(guó)中小企業(yè)金融制度改革調(diào)查 選擇了北京中關(guān)村、浙江的溫州和臺(tái)州、東莞、西安、威海地區(qū)的850家中小企業(yè)、75家金融機(jī)構(gòu)、75家擔(dān)保機(jī)構(gòu)作為樣本，采納問(wèn)卷調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)座談等形式，對(duì)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀、金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)和對(duì)中小企業(yè)融資服務(wù)的整體狀況進(jìn)行了調(diào)研。，顯示出：企業(yè)資金來(lái)源要緊依靠自籌和銀行貸款兩種方式。在新的投資打算中，企業(yè)資產(chǎn)木資金比重有所增加

46、，銀行貸款所占比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，股票或者債券融資增幅比較大；與此同時(shí)，隨著企業(yè)的規(guī)范進(jìn)展，向親朋好友借款在企業(yè)籌資方案中逐漸淡化，企業(yè)開(kāi)始考慮引進(jìn)外部企業(yè)或者是自然人作為戰(zhàn)略投資者。然而，除了銀行的大部分貸款以外，其他的籌資比重依舊不是專門(mén)好。當(dāng)企業(yè)資金緊張時(shí)，要緊采取向銀行借款的方式來(lái)緩解資金緊張和困難。假如取得銀行貸款比較困難，無(wú)法滿足中小企業(yè)的資金需求，民間借貸就會(huì)成為銀行貸款的一種補(bǔ)充機(jī)制。調(diào)查顯示，當(dāng)資金緊張時(shí)，23%左右的企業(yè)樣本就會(huì)采取集資的形式或者向好友借款的形式進(jìn)行籌集資金。（三）中小企業(yè)的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)差不多情況（1）在創(chuàng)業(yè)初期，以內(nèi)部資源融資為主，外部資源融資為輔的形式。創(chuàng)

47、業(yè)資本以企業(yè)老總的出資為主，企業(yè)內(nèi)部其他人員也有參與出資的情況。中國(guó)中小企業(yè)金融制度改革調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)初期，董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理的初始投入資金占到總資本的49%，加上企業(yè)內(nèi)部其他人員的出資額度，就占到總資本的64.5%。除此以外，還有一種現(xiàn)象，確實(shí)是政府對(duì)中小企業(yè)的撥款或者補(bǔ)貼。依據(jù)中小企業(yè)金融制度改革調(diào)查，截止2003年9月，政府對(duì)中小企業(yè)的出資占到4.9%。按照出資額的多少由多到少的順序排列，出資者分不為：現(xiàn)任董事長(zhǎng)或者總經(jīng)理、企業(yè)內(nèi)部其他人員、國(guó)內(nèi)法人資本、本地政府、企業(yè)以外的個(gè)人資本、外商資本、風(fēng)險(xiǎn)投資、要緊顧客、要緊供應(yīng)商及其它。（2）在資本運(yùn)營(yíng)時(shí)期，中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中最為突出的特點(diǎn)

48、是負(fù)債率偏高。在原國(guó)家計(jì)委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院的分析認(rèn)為，我國(guó)中小企業(yè)的負(fù)債率為66.8%，比大型企業(yè)的負(fù)債率高出5.6個(gè)百分點(diǎn)。（3）總體推斷：中國(guó)中小企業(yè)融資要緊依靠自身內(nèi)部積存，即中小企業(yè)內(nèi)源性的融資比例過(guò)高，外源性融資比例過(guò)低。外源性融資中，國(guó)有及其他商業(yè)銀行目前仍然是我國(guó)中小企業(yè)融資的要緊渠道。盡管如此，然而在銀行要緊只是對(duì)它們提供流淌資金以及固定資產(chǎn)更新的資金，專門(mén)少對(duì)它們提供長(zhǎng)期貸款。而且中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的大小是決定其他能否獲得銀行借貸以及長(zhǎng)期債務(wù)資金的決定性因素。抵押貸款和擔(dān)保貸款差不多成為中小企業(yè)貸款的要緊方式，然而存在著抵押難的問(wèn)題。中小企業(yè)的信貸能夠獲得性存在兩極分化。資信質(zhì)量

49、高的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，越來(lái)越成為各個(gè)金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪的對(duì)象。一些有進(jìn)展?jié)摿Χ壳盃顩r并不十分好的中小企業(yè)，由于銀行方面尚存在缺乏識(shí)不能力，往往會(huì)受到冷漠。至于那些效益比較差的中小企業(yè)，大部分由于看不清好的項(xiàng)目和產(chǎn)品，即使它們對(duì)銀行提出貸款的申請(qǐng)，也會(huì)因?yàn)椴环香y行的貸款條件而無(wú)法獲得銀行貸款。中小企業(yè)的應(yīng)付款項(xiàng)目也是外源融資的重要渠道，然而被大企業(yè)占用資金的情況較為普遍。在江蘇省鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的總負(fù)債中，企業(yè)應(yīng)付款大約占到33%，相當(dāng)于或者超過(guò)了銀行借款的規(guī)模。這既屬于正常的商業(yè)信用，也有不正常的有意拖欠和“三角債”。親友借貸，職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用。在中央銀行的

50、報(bào)告中，溫州地區(qū)小企業(yè)通過(guò)向親友借款和內(nèi)部集資等方式融資分不達(dá)到了69.5%和46.7%，中型企業(yè)那個(gè)比例達(dá)到了47.8%和42.1% 2009年中央銀行年度報(bào)告。然而由于各地經(jīng)濟(jì)進(jìn)展水平以及民間信用體系建設(shè)的差異極大。2005年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)2434家民營(yíng)企業(yè)融資情況的一項(xiàng)調(diào)查表明，民營(yíng)企業(yè)中的部分資金來(lái)源于高利貸，高利貸利息一般為年息18%25%左右，是銀行正常利息的35倍 程路：中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)：從2001到2005，中華工商時(shí)報(bào)2006年2月5日。2.1.2、中小企業(yè)融資困境及其表現(xiàn)形式（一）中小企業(yè)融資的困境：金融缺口。通過(guò)長(zhǎng)期的研究表明，中小企業(yè)在進(jìn)展過(guò)程中均不同程度的存在著金融缺口

51、金融缺口：是指中小企業(yè)對(duì)資本和債務(wù)的需求高于金融體系情愿提供的數(shù)額。英國(guó)學(xué)者雷（Ray，1983）等獎(jiǎng)金融缺口的存在定義為以下兩種情況：當(dāng)小企業(yè)的投資邊際收益大于邊際成本，然而由于資金供給的中斷而不能進(jìn)行盈利的可能性的投資；當(dāng)小企業(yè)獲得資金的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大企業(yè)的該成本，致使小企業(yè)無(wú)法通過(guò)正常投資來(lái)實(shí)現(xiàn)其增長(zhǎng)潛力的情況。盡管近幾十年來(lái)風(fēng)險(xiǎn)投資體系的進(jìn)展不斷的減少了金融缺口，然而資本的缺口仍然是中小企業(yè)進(jìn)展過(guò)程中面臨的首要“瓶頸”的約束，這在進(jìn)展中國(guó)家表現(xiàn)的尤為突出。金融缺口是導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮的要緊因素，它阻礙了中小企業(yè)的成長(zhǎng)和進(jìn)展，導(dǎo)致在宏觀經(jīng)濟(jì)因投資需求得不到滿足而達(dá)到其潛在

52、的增長(zhǎng)率，造成就業(yè)不足而造成社會(huì)福利的下降。同時(shí)，金融缺口還可能加劇中小企業(yè)在財(cái)務(wù)上的脆弱性，這也是中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、倒閉率高于大企業(yè)的一個(gè)重要緣故。從具體的情況來(lái)看，中小企業(yè)的金融缺口要緊表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一方面，中小企業(yè)在權(quán)益資本方面的金融缺口。中小企業(yè)在權(quán)益資本方面的金融缺口要緊來(lái)自于以下幾個(gè)方面：（1）自由資本的缺口。中國(guó)的中小企業(yè)投資者往往是一些加入市場(chǎng)的新生力量，一般是手中擁有的資本量存在著一定的限制。（2）資本市場(chǎng)本身存在缺口。不管是正式的資本市場(chǎng)依舊非正式的資本市場(chǎng)，中小企業(yè)都由于規(guī)模、經(jīng)營(yíng)年限等等緣故專門(mén)難上市取得融資。（3）風(fēng)險(xiǎn)投資的缺口。盡管風(fēng)險(xiǎn)投資在某種程度上補(bǔ)缺

53、了一些金融缺口。然而關(guān)于大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)講，正式的風(fēng)險(xiǎn)投資依舊不能夠滿足其需要。另一方面，中小企業(yè)在債務(wù)方面的金融缺口。由于中小企業(yè)自由的資金有限，因此在中小企業(yè)設(shè)立之后的運(yùn)行中更加需要依靠銀行貸款。然而，要想取得銀行貸款就需要良好的信譽(yù)和一定的擔(dān)保體系。中小企業(yè)規(guī)模小、信用度低、可供抵押的資產(chǎn)少，財(cái)務(wù)制度不健全等，商業(yè)銀行認(rèn)為貸款的風(fēng)險(xiǎn)高而產(chǎn)生惜貸的情況。而與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在活動(dòng)銀行和其他的金融機(jī)構(gòu)在貸款方面依舊存在明顯的劣勢(shì)。（二）中國(guó)中小企業(yè)融資困難的表現(xiàn)形式“小企業(yè)融資難問(wèn)題，堪比哥德巴赫猜想”。以為在銀行一線工作了近30年信貸的“老職員”如此講，可見(jiàn)中小企業(yè)融資難的程度非同一般

54、。融資難的表現(xiàn)形式要緊表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）間接融資渠道難中小企業(yè)從商業(yè)銀行特不是國(guó)有商業(yè)銀行獲得貸款困難，而這種貸款困難的緣故，一方面表現(xiàn)為企業(yè)獲得貸款難，另一方面表現(xiàn)為銀行放貸難。企業(yè)貸款難，要緊緣故是抵押難和擔(dān)保難，同時(shí)還由于基層銀行授權(quán)有限，辦事程度相當(dāng)復(fù)雜。銀行放貸難，銀行放貸款難也是在最近這些年出現(xiàn)的情況，要緊表現(xiàn)為許多基層銀行貸款占存款的比例在逐漸下降，資金放不出去。中部一些地區(qū)的國(guó)有商業(yè)銀行的情況確實(shí)是專門(mén)有代表性的。自1999年毅力啊，某商業(yè)銀行存款余額從2.8億元增加到了2004年的5.6億元，而貸款額則減少了將近一半，就造成了資金貸不出去的情況 武巧珍 劉扭霞 中國(guó)中

55、小企業(yè)融資。而這種情況在全國(guó)也具有一定的普遍性。（2）直接融資難由于我國(guó)金融體系中資本市場(chǎng)相關(guān)于資金市場(chǎng)發(fā)育還不是專門(mén)完全，缺少一個(gè)多層次的、能夠?yàn)閷挸ㄖ行∑髽I(yè)融資服務(wù)的資本市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)的要緊板塊市場(chǎng)只是國(guó)有大中型企業(yè)的融資俱樂(lè)部，二板市場(chǎng)也是僧多粥少的情況，成為了主板市場(chǎng)是縮影，而“三板”市場(chǎng)目前依舊摸著石頭過(guò)河的情況，國(guó)外創(chuàng)業(yè)板也是遠(yuǎn)水不能解近渴。從現(xiàn)有的融資板塊來(lái)看，中小企業(yè)在融資渠道上依舊面臨專門(mén)大的問(wèn)題。我國(guó)在2009年10月份開(kāi)通創(chuàng)業(yè)板板塊以來(lái)，在一定程度上為一些中小企業(yè)解決了部分資金難的問(wèn)題，但板塊的進(jìn)展依舊需要不斷的完善。（3）風(fēng)險(xiǎn)投資難由于沒(méi)有同上的退出機(jī)制，少了高額的利益回報(bào)

56、，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)陷入的時(shí)一個(gè)比較尷尬的境地，風(fēng)險(xiǎn)投資相投不敢投放，而中小企業(yè)需要資金而得不到。一些風(fēng)險(xiǎn)投資公司不得不把風(fēng)險(xiǎn)投資放在證劵市場(chǎng)的短期炒作上面，要么去“搖籃”，要么去申請(qǐng)新股，要么就去二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行炒作。風(fēng)險(xiǎn)投資要進(jìn)入中小企業(yè)依舊難度專門(mén)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2005年9月底，全部金融機(jī)構(gòu)貸款余額為20.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.5%，然而非公有制企業(yè)短期銀行貸款較去年同期減少了216億元；在短期貸款構(gòu)成中，非公有制企業(yè)僅占到了14.4%，其中個(gè)體私營(yíng)企業(yè)占到1.1%；三資企業(yè)占到了4%。在資本市場(chǎng)，由于直接融資門(mén)檻較高，使絕大部分民營(yíng)企業(yè)望而卻步，中小板塊也是杯水車薪，只能在短期內(nèi)解決少數(shù)高

57、科技中小企業(yè)的融資問(wèn)題。盡管上海等幾個(gè)省市相繼成立了擔(dān)保機(jī)構(gòu)，意圖緩解民營(yíng)企業(yè)貸款難，然而這些但不機(jī)構(gòu)也要依靠金融機(jī)構(gòu)的投資基金，運(yùn)行中仍然比較困難。據(jù)浙江省調(diào)查，全國(guó)獲得擔(dān)保的個(gè)體私營(yíng)企業(yè)僅占到全區(qū)企業(yè)總數(shù)的0.045%，平均每筆業(yè)務(wù)僅為100萬(wàn)元左右 程路：中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)：從2001到2005，中華工商時(shí)報(bào)2006年2月5日。在新的形勢(shì)下，中小企業(yè)融資難出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)：一是短期資金融通難度降低，然而長(zhǎng)期權(quán)益性資本嚴(yán)峻缺乏；二是大企業(yè)融資難得到了緩解，但中小企業(yè)融資難依舊十分困難；三十貨幣政策調(diào)控關(guān)于中小企業(yè)融資的沖擊較大；四是大中都市資金充裕，但縣級(jí)以下地區(qū)資金匱乏；五是金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)

58、對(duì)中小企業(yè)的支持力度加大，但進(jìn)展呈現(xiàn)不均衡性；六是中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的進(jìn)展出現(xiàn)多樣化趨勢(shì)，但蘊(yùn)含較大的金融風(fēng)險(xiǎn) 參考中國(guó)中小企業(yè)金融制度改革報(bào)告，中信出版社2005年版，第611頁(yè)。2.2“融資難”問(wèn)題的緣故分析2.2.1中小企業(yè)融資困境的理論研究（一）信息不對(duì)稱理論金融交易不同于一手交鈔票一手交貨的市場(chǎng)商品交易，而是以信用作為基礎(chǔ)的資金的使用權(quán)和所有權(quán)臨時(shí)分離的或者是有條件的轉(zhuǎn)讓與過(guò)渡，交易能否成功及其收益能否如期收回，關(guān)鍵的取決于出資者對(duì)籌資者的信用等級(jí)評(píng)價(jià)、能力和投資項(xiàng)目的收益性等信息的了解程度。因此，交易雙方所掌握的信息及其對(duì)稱性就成為交易能否成功的關(guān)鍵因素。相關(guān)于出資者而言，籌資者

59、往往對(duì)自身的信用和項(xiàng)目投資前景擁有信息方面的優(yōu)勢(shì)，如此信息的不對(duì)稱就出現(xiàn)了。信息不對(duì)稱是的市場(chǎng)交易中出現(xiàn)各種各樣的封信啊，最為典型的確實(shí)是逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。在交易前，信息不對(duì)成將會(huì)造成信貸市場(chǎng)中的逆向選擇。在交易發(fā)生后，信息不對(duì)稱會(huì)造成道德風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的存在使得追求資金盈利性、流淌性、安全性統(tǒng)一的商業(yè)銀行慎重對(duì)待中小企業(yè)的融資需求，甚至迫使金融機(jī)構(gòu)忽視健康成長(zhǎng)的那部分中小企業(yè)對(duì)貸款的合理需求。 張峰.中小企業(yè)融資策略研究以Y公司股權(quán)融資為例D.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2009.（二）信貸配給理論信貸配給是信貸市場(chǎng)中存在的一種典型現(xiàn)象，是指貸款人基于風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的考察，不是完全依靠利率機(jī)制而是往往需要附

60、加各種貸款條件，通過(guò)配給的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)信貸交易的完成。 金垠憐.我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題與對(duì)策J.中國(guó)高新技術(shù)企業(yè),2008它要緊表現(xiàn)為兩種情況：一是對(duì)借款人信用等級(jí)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，一部分申請(qǐng)人能夠得到貸款而另一部分申請(qǐng)人則被拒絕，即使是后者情愿支付更高的利率也得不到貸款；二是借款申請(qǐng)人的借款要求只能得到部分的滿足?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)信貸配給有兩種解釋，最為典型的時(shí)新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)從信息角度對(duì)信貸配給行為進(jìn)行解釋，另外一種解釋來(lái)源于產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)。 張榮昌.中小企業(yè)融資問(wèn)題研究D.山東農(nóng)業(yè)大學(xué).2008.但不管何種解釋，目前的信貸配給是確實(shí)在商業(yè)銀行的運(yùn)行中所使用的，這就給中小企業(yè)融資難帶來(lái)了理論上的負(fù)擔(dān)。