商業(yè)銀行資金轉移定價務實

1、.wd.wd.wd.資金轉移定價實施資金轉移定價管理本書續(xù)全面提升商業(yè)銀行精細化管理水平摘錄我國商業(yè)銀行盈利能力和估值水平走入世界前列，但是整體經營管理水平依然不高，與國外相比差異突出表現(xiàn)在精細化管理方面。國外先進銀行很多年以前就采用了大量的定量管理工具，建設起了依托先進管理信息系統(tǒng)的全方位精細化管理平臺。多維度盈利分析、情景模擬、風險定價等技術，在管理和營銷實踐中已經得到廣泛熟練地運用；市場的細分、客戶的經營、產品的創(chuàng)新與定價、內部管理與決策支持，均建設在科學精準的定量分析根基之上。我國尚處于初步階段，這種情況已經成為制約我國提升精細化管理水平的瓶頸。商業(yè)銀行的精細化管理是一項涉及前中后臺，

2、涵蓋營銷、管理、決策支持等各個環(huán)節(jié)的龐大系統(tǒng)工程。FTP在精細化管理平臺中起到重要的根基性地位，除了具備公平績效考核、別離利率風險、優(yōu)化資源配置和指導產品定價四大功能外，F(xiàn)TP還是精細化管理體系的前提，只有FTP的全面實施才能使商業(yè)銀行的多維度盈利核算成為可能，相關組織創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新等重大經營舉措才能穩(wěn)步進展。同時國內金融環(huán)境持續(xù)開放和開展、利率市場化改革逐步推進，監(jiān)管部門要求越來越嚴格，F(xiàn)TP的實施刻不容緩。打造精細化管理是應對外部經營環(huán)境變化的必然要求隨著銀行業(yè)的全功能化開展，銀行經營定位日趨同質化，如何科學的分析市場、把握自身的定位就顯得尤為重要。隨著金融脫媒的日益深化，全面準確評價客戶

3、奉獻，進而深入挖掘客戶價值已刻不容緩。需要銀行轉變經營理念，需要把自己資金中介的角色逐步轉變?yōu)榉罩薪椋蚩蛻籼峁┒鄻踊姆?，在此需求上對客戶的科學計量分析顯得尤為重要。隨著利率市場化改革進程不斷加快，對銀行提升產品定價和議價管理能力提出了更高的要求。隨著監(jiān)管機構審慎性要求的不斷加強，如何有效配置資本，提高資本運用效率，已成為銀行經營管理面臨的重要課題。08年金融危機爆發(fā)以來，全球監(jiān)管機構對于提高銀行業(yè)抗風險能力的必要性達成了共識，要求商業(yè)銀行建設以資本管理為核心的風險約束長效機制，穩(wěn)健經營。具體到國內，監(jiān)管機構擴大資本充足率覆蓋范圍，提高資本充足率要求，實施動態(tài)撥備管理，引入杠桿率和流動性

4、檢測指標等措施。這一方面凸顯了資本集約化經營的重要性，以往依賴高資本消耗的規(guī)模拉動開展模式難以為繼；另一方面意味銀行資本回報壓力大大增加，市場會關注各家銀行的資本回報差異，在此情況下如何有效配置資本顯得尤其重要，并成為一個新的課題。實施FTP管理是打造精細化管理平臺的重要根基商業(yè)銀行精細化管理平臺必須構建的管理信息系統(tǒng)至少應包括FTP系統(tǒng)、信用評級系統(tǒng)、資本管理系統(tǒng)、管理會計系統(tǒng)。借助FTP系統(tǒng)銀行可以主筆核算資金來源的時機收益及資金運用成本；借助信用評級系統(tǒng)，銀行可以計量客戶和債項的預期違約損失，從而獲得風險成本的準確信息；借助資本管理系統(tǒng)，銀行可以測算為緩沖債項非預期損失而需要配置的經濟資

5、本及資本成本；借助管理會計系統(tǒng)，銀行可以對運營成本進展多維度分攤。上述四個系統(tǒng)中FTP系統(tǒng)是最根基、最核心的信息系統(tǒng)平臺。信用評級系統(tǒng)提供的風險成本信息，資本管理系統(tǒng)導出的資本成本信息，一級管理會計系統(tǒng)提供的多維度運營成本信息，都必須與FTP系統(tǒng)的主筆資金定價相結合，最終形成完整的FTP全成本信息，最終實現(xiàn)多維度盈利分析和考核。精細化管理平臺對應信息系統(tǒng)的搭建、信息技術架構的搭建是精細化管理平臺建設的第一步，而系統(tǒng)的推廣實施優(yōu)勢決定平臺建設的關鍵所在，同時推廣實施與系統(tǒng)搭建又是相互推動的。在精細化管理平臺的推廣應用過程中，實施FTP管理是最具有戰(zhàn)略意義的一個重要步驟：FTP的推廣實施有利于精細

6、化管理理念在商業(yè)銀行內部的廣泛普及。FTP的推廣實施有利于精細化管理平臺數(shù)據(jù)根基的完善。FTP解決了商業(yè)銀行最 基本的資金價格問題，這是準確識別商業(yè)銀行利潤來源的關鍵。在管制利率體制下，商業(yè)銀行能夠獲得穩(wěn)定的存貸款利差收入，因此沒有足夠的動力去區(qū)分利潤的不同來源。隨著利率市場化的逐步推進及金融業(yè)競爭的加劇，銀行的存貸利差逐步收窄，促使商業(yè)銀行利用各種精細化管理手段分解利差收入，準確識別利潤來源，從而提升盈利管理能力和風險管理水平。在銀行利差的分解過程中，F(xiàn)TP解決的是最 基本的資金價格問題，它打破了傳統(tǒng)會計核算方法的局限，使銀行資產和負債的利潤奉獻能夠單獨衡量。在FTP價格的根基上，利用各種風

7、險定價技術逐一剝離利率風險、信用風險、流動性風險和操作風險對應的溢價，再結合運營成本和資本成本因素，最終計算出銀行每筆業(yè)務的利潤奉獻。實施FTP定價技術為商業(yè)銀行的多維度盈利分析與考核提供了根基。第一局部 理論片F(xiàn)TP概述FTP的直譯：FTP是funds transfer price的縮寫，直譯為資金轉移定價或內部資金轉移定價。FTP的起源：FTP最早起源于企業(yè)。隨著生產力推進，企業(yè)規(guī)模變大，內部組織不斷增多，相應地“大企業(yè)病也有所抬頭，為了有效管理企業(yè)要求各個部門向對方部門提供服務時需要收取費用，這個費用就是轉移價格。FTP進入銀行業(yè)背景利率市場化的直接推動20世紀60年代以來，為適應當時經

8、濟形勢的開展變化，美國提出解除利率管制的設想，并付諸于行動，邁出了利率市場化的步伐。從1980年開場首先通過設定定期存款上限，逐步放松定期存款上限并逐步取消，1986年利率市場化改革 基本完成。利率市場化營造了公平的競爭環(huán)境，對市場機制的建設發(fā)揮了積極作用，但在一定程度上加大了銀行的經營壓力，主要表現(xiàn)存貸利差大幅收窄和利率風險逐步加大：負債成本迅速上升：金融自由化和混合經營，使銀行流失了許多長期穩(wěn)定的低成本存款。隨著市場競爭加劇，為防范流動性風險，商業(yè)銀行不得不通過提高資金成本獲取資金來源。資產收益快速下降：直接融資渠道開放、資本市場擴展，使股票、企業(yè)債、商業(yè)票據(jù)等融資工具備受企業(yè)青睞，“金融

9、脫媒現(xiàn)象愈演愈烈，融資渠道多元化是商業(yè)銀行資產業(yè)務的收益水平進一步走低。利率風險逐步加大：市場利率隨宏觀經濟的調控而自由波動，階段性資金寬裕和緊張都會給商業(yè)銀行既定業(yè)務帶來較大影響，增加了經營管理的不確定性。同時商業(yè)銀行自身資產負債存在“借短放長的業(yè)務特點，市場利率的波動使其期限錯配風險不斷加大。上述壓力使商業(yè)銀行經營陷入困境，尤其是過去依靠限制競爭(利率管制)才能生存的中小銀行更是難以為繼。為應對不利局面，銀行家們開場了積極探索：商業(yè)銀行傳統(tǒng)的財務報表上，存款帶來的是利息支出，貸款帶來的是利息收入，難道存款沒有利潤奉獻、貸款沒有成本支出嗎如果說存貸款均有收益的話，那么到底是存款賺錢還是貸款賺

10、錢如何才能更好地進展金融產品的對外報價，以保障業(yè)務推廣的收益為正如何才能識別不同產品隱含的利率風險，并進展科學的計量和管理諸如此類問題，最后簡單歸納起來就是，識別利潤來源、別離利率風險成商業(yè)銀行亟待解決的首要問題-FTP營運而入(如以以下圖)。我國利率市場化進程逐步放松利率管制存貸款利率是實現(xiàn)利率市場化目標的關鍵環(huán)節(jié)，我國采取漸進的改革模式，按照“先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長、大額，后短期、小額“的順序穩(wěn)步推進。外幣存貸利率分步由大額300萬到小額，然后小額由7幣種到4幣種，最后完全放開。人民幣貸款主要采取逐步擴大銀行的定價權，先取消貸款上限，而后逐步取消貸款下限。人民幣存款也是采取逐

11、步擴大銀行的定價權，先允許銀行自行商定長期大額協(xié)議存款，再擴大協(xié)議存款人范圍，然后退出利率上限管理，然后放開同業(yè)存款利率。開展和完善利率市場體系在放寬管制利率的同時，開展金融市場并不斷創(chuàng)新市場化產品，在企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)方面以及貨幣市場交易中全行市場定價，對價格不再設任何限制。摘其重點介紹如下：同業(yè)拆解市場利率取消上限，率先放開；債券市場利率先放開債券回購利率和現(xiàn)券價格，然后政策性銀行通過人民銀行債權發(fā)行系統(tǒng)市場化發(fā)行金融債；然后財政部通過銀行間債權市場以利率招標方式發(fā)行國債，氣候陸續(xù)開放票據(jù)、企業(yè)債券利率，并推出資產支持證券化產品，以及利率互換、遠期利率等衍生品；培育金融市場基準利率體

12、系，創(chuàng)立shibor。完善中央銀行利率體系在利率市場化過程中，理順貨幣政策傳導機制，強化中央銀行引導市場利率的作用。改革存款準備金利率和建設再貸款(再貼現(xiàn))浮息制度，對金融機構法定存款準備金采用一個賬戶兩種利率的方式分別計息；對運用貨幣政策工具調控市場利率進展有益探索成熟市場的昨天就是我們的今天雖然說我國利率市場化尚不徹底，最關鍵的是人民幣存貸款利率還在實行上下限，但作為改革目標，利率市場化是未來開展的大潮流、大趨勢，且國家不斷推出利率市場化改革政策，在這樣的大環(huán)境下伴隨著劇烈的市場競爭，近年來國內比較領先的商業(yè)銀行也紛紛開場嘗試FTP。如何理解商業(yè)銀行的FTP什么是FTP通俗的講，F(xiàn)TP就是

13、給資金一個價格，給負債一個收購價，給資產一個成本價。具體來說FTP是指商業(yè)銀行內部資金管理中心按照一定規(guī)那么與業(yè)務單元進展全額的資金定價轉移，從而到達核算資金收益和核算成本等目的。內部：是指資金中心與業(yè)務單位的資金價格轉移，而不是外部的、銀行與客戶之間的價格；資金中心是指虛擬的資金計價中心，不是我們日?？吹降膶嶓w交易部門；一定規(guī)那么根據(jù)資金的期限及利率屬性確定的定價方法；全額：對每一筆提供或者占用的資金業(yè)務，在其發(fā)生當天根據(jù)期限及利率屬性進展逐筆計價；核算資金收益或成本：FTP轉移價格(或稱FTP價格)，對負債而言是收益，對資產而言是成本，實施FTP的目的就是要計算出負債帶來的收益，資產占用了

14、多少成本。舉例說明例1.1：資金提供者案例：存款部門吸收了一筆1年期的定期存款，到期還本付息，利率2%，金額1000萬。假設：假設資金轉移價格3.5%，也就是說資金中心從存款部門收購這筆存款價格為3.5% 。那么存款資金收益為35萬，利差收入為15萬。例1.2：資金使用者案例：貸款部門發(fā)放了一筆一年期的固定利率貸款，到期一次性還本付息，利率5%，金額1000萬。假設：假設資金轉移價格3.5% ，貸款成本35萬，貸款利差15萬。利差比較財務利差=貸款收益-存款成本=1000*(5%-2%)=30萬。FTP利差收入：貸款FTP利差+存款FTP利差。引申分析例1.1和例1.2兩筆不同的業(yè)務，為什么用

15、一樣的FTP價格我們認為，兩個實例雖然是不同業(yè)務，但兩筆業(yè)務的本金及利率屬性完全一樣，因此，它們的FTP價格應該是完全一樣的。也就是說，理論上FTP定價不問資金來源和出處，只看資金的本金及利率屬性，如果兩筆資金的本金及利率屬性完全一樣，且不考慮戰(zhàn)略調整，那么這兩筆資金的FTP價格應該是相等的。這中資金轉移時虛擬的轉移，一般地這種交易通過FTP定價系統(tǒng)自動實現(xiàn)，即FTP系統(tǒng)逐筆判斷業(yè)務的本金及利率屬性，自動給每一筆業(yè)務匹配一個FTP價格。如何確保FTP價格的公允性為了確保資金供給方和需求方的相對公平，通常以市場收益率曲線作為FTP價格(或FTP收益率曲線)。在此有了市場價格的參與，資金供給和需求

16、方一定會按照市場價格達成交易，如假設不然只能資金供給方資金閑置而資金需求方從市場獲取資金，或者資金供給方把資金賣給市場，需求方從市場再買來資金。什么是市場收益率曲線分三個層次講解收益率曲線：收益率、市場收益率、市場收益率曲線。收益率=投資的回報/投入的全部成本*100% ；市場收益率標示將一定期限的資金投入市場所獲得的收益，或從市場融入一定期限的資金所付出的成本，即資金的市場價格；市場收益率曲線是將市場上每一個期限對應的資金價格連接成線，由于資金的期限不同，市場價格往往不同，通常情況下長期資金價格高于短期資金價格，特殊情況下也可能相反。由于資金市場價格是買賣雙方通過報價或交易形成的，是資金的公

17、允價格，一筆資金的吸入和轉出是否賺錢完全可以參考收益率曲線。什么是FTP收益率曲線FTP收益率曲線是指用來給具體業(yè)務進展FTP定價的曲線，曲線上的每個點標示對應期限的FTP價格，即表示對應期限的轉移價格。為確保FTP價格的公允性，一般以市場收益率曲線作為FTP收益率曲線，或者在市場收益率曲線的根基上加點后者減點對收益率曲線進展上下移動構建出一條提現(xiàn)一行管理意圖的FTP收益率曲線，F(xiàn)TP收益率曲線根據(jù)幣種和業(yè)務可以有許多條。附錄1.1利率風險根基知識利率風險是指市場利率變動給商業(yè)銀行造成損失或帶來受益的不確定性。按照風險來源不同，可以分為重定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權風險。重新定價風

18、險重定價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式。收益率曲線風險收益率曲線風險是指收益率曲線斜率或者形狀變化(即非平行移動)，導致不同的兩種業(yè)務的利差率發(fā)生變化而產生的風險。基準風險基準風險也稱之為利率定價根基風險，是指資產和負債業(yè)務根據(jù)不同的利率基準確定各自的利率值，由于兩個定價基準的變化幅度不同而產生的對銀行損益的影響。利率基準包括Shibor、金融債定價等。期權性風險期權性風險也可以稱之為選擇風險，是因利率變化，導致客戶提前選擇終止或改變利率條款而產生的利率風險。FTP定價方法常用的FTP定價方法FTP定價方法是指對一項業(yè)務進展FTP定價時所采用的具體方法。具體如下：FTP

19、定價方法之一-指定利率法制定利率法：顧名思義就是對某類業(yè)務直接指定一個利率作為FTP價格。這個價格可以使一段兒時間內固定不變的，也可以根據(jù)一定規(guī)那么(比方根據(jù)市場收益率曲線上的某個點)而發(fā)生變化。制定利率也稱資金池法，對所有資產負債業(yè)務指定同一利率作為FTP價格的方法，叫做單資金池法；如果對于不同的業(yè)務制定不同的價格，那么稱為多資金池法。例2.1：指定不良貸款FTP價格為6%。例2.2：以市場收益率曲線上的一個月利率作為金融同業(yè)活期存款的FTP價格；該利率價格根據(jù)市場利率變動而變動。制定利率法操作簡單，難以對業(yè)務進展主筆定價，這種定價方法主要用于利率或者現(xiàn)金流不明確的業(yè)務。FTP定價方法之二-

20、原始期限匹配法原始期限匹配法：是指針對具有明確期限的業(yè)務，根據(jù)期限確定FTP價格的一種方法。即在業(yè)務發(fā)生當天，將該業(yè)務原始期限(比方1年)所對應的FTP收益率曲線上的利率(比方3.5%)作為該業(yè)務的FTP價格，且在業(yè)務到期前FTP價格不變。例2.3：某分行一筆貸款業(yè)務，原始期限1年且到期一次性還本付息，固定利率5%，起息日2009年1月1日，同一天FTP收益率曲線上1年期的利率為3.5%,即FTP價格為3.5%，該筆貸款的FTP利差1.5%，且該利差保持一年不變。對于這筆業(yè)務，通過原始期限匹配法，F(xiàn)TP利率在業(yè)務到期前被鎖定分行不再承擔利率風險。FTP定價方法之三-重定價期限匹配法重定價期限法

21、：是指針對浮動利率業(yè)務，根據(jù)重定價期限確定其FTP價格的一種方法。即在業(yè)務發(fā)生的當天，將業(yè)務的重定價期限(3各月)所對應的FTP收益率曲線上的利率(比方3%)作為該業(yè)務的FTP轉移價格，此價格在重定價周期內不變；在下次重定價時，重新根據(jù)上述原那么確定下一個重定價周期的FTP價格。每一次重定價客戶的利率發(fā)生變化，因而我們對應的FTP價格也需要重新確定。例2.4：某分行的一筆貸款業(yè)務，起息日2009.1.1日，原始期限1年，到期一次還本付息，浮動利率，重定價期限3個月，客戶端利率重定價規(guī)那么為在三個月市場利率的根基上+ 150BPs (BPs是幾點，100BPs=1%)，貸款初始利率為4.5%;利

22、率重定價規(guī)那么緊盯住市場收益率曲線3各月價格按季重定價。下次重定價為起息日的對應日，F(xiàn)TP收益率曲線等于市場收益率曲線。以后每次重定價時每次貸款利率=市場收益率+150BPs ，在重定價期限內利差始終保持1.5% 不變化。對于分行也不再承擔利率風險。對于浮動利率業(yè)務，在利率每次浮動時可以認為新作了一筆業(yè)務，需要對這筆業(yè)務進展定價。采用這種方法可以對浮動利率業(yè)務進展利率風險別離。FTP定價方法之二-現(xiàn)金流匹配法現(xiàn)金流匹配法：現(xiàn)金流定價法是專門針對本金分期償付業(yè)務的一種定價方法，可以理解為把本金分成假設干份，針對每一份采用原始期限匹配法進展定價，獲得每一份本金的FTP價格，再將每一份本金的FTP價

23、格加權平均得到最終的FTP價格，這個價格在重定價周期內(浮動利率業(yè)務)或者原始期限內(固定利率業(yè)務)保持不變。公式如下：例2.5：某分行一筆一年期按揭貸款，固定利率，按月等額本金還款，分12次還清本金，起息日2009.1.1，初始利率5%，本金1200萬元。第一：把本金平均分成12份，每份100萬元。第二：根據(jù)該筆業(yè)務所跟蹤的FTP收益曲線利用原始期限法對這12份本金進展FTP定價。第三：對每一份本金的FTP價格進展加權，獲得最終的FTP價格。這樣這筆業(yè)務在到期前FTP價格被鎖定，分行不再承擔利率風險。上面只介紹了固定利率按揭貸款業(yè)務定價方法，對于浮動利率按揭業(yè)務，其計算過程與固定利率 基本相

24、似，不同之處在于在每一個重定價周期內，將剩余本金看做本周期內最后一期還款額，并將此剩余本金看做下一個重定價周期的初始本金，計算過程同上。按期歸還本金業(yè)務的FTP價格低于一樣條件下一次還本付息業(yè)務的FTP價格，這是因為按期歸還本金業(yè)務本金占用時間比原始期限短，而一次還本付息本金占用時間等于原始期限。依上三種定價方法均是基于期限匹配的定價原理產生的，廣義上成為期限匹配法，最大優(yōu)點鎖定每筆業(yè)務的FTP利率，將利率風險從經營單位剝離出來，是目前較為科學的FTP定價方法，但要求較高質量的根基數(shù)據(jù)。需要特別指出各種FTP定價方法未消除利率風險，只是把利率風險從經營單位剝離出來由總行統(tǒng)一承擔、管理。FTP定

25、價方法確定對于一項業(yè)務的定價方法與該業(yè)務的本金屬性和利率屬性密切相關。本金屬性：本金屬性指本金的歸還方式，主要分為一次到期還本付息、等額本金分期還本、等額本息還本、不確定還本等。利率屬性：利率屬性是指業(yè)務的利率形態(tài)，主要分為按固定周期浮動、不確定周期浮動、固定利率。具體定價選擇如以以下圖：FTP定價的一般過程FTP定價的一般過程分為：1、根據(jù)業(yè)務幣種及類型確定其跟蹤的FTP收益率曲線；2、根據(jù)業(yè)務本金及利率屬性確定其所適應的FTP定價方法；3、最后結合FTP收益率曲線和定價方法計算出該業(yè)務的FTP轉移價格。附錄：2.1 現(xiàn)金流定價法詳解現(xiàn)金流定價法(固定利率)案例：某分行有一筆一年期貸款，固定

26、利率，按月等額本金還款，分12期還清，起息日2009.1.1日，初始利率5%，本金1200萬。以以下圖為該貸款分期時間表及每期對應的FTP收益率曲線上FTP轉移價格：最終FTP轉移價格=219.00/7800*100%=2.8% ，此價格1年內保持不變。最終的FTP利差=5%-2.8%=2.2% ，此利差一年保持不變。現(xiàn)金流定價法(浮動利率)例：上述案例中將固定利率改為浮動利率，重定價期限為6各月，其余不變。首先列出前六個月該貸款分期時間表及每期對應的FTP收益率曲線上FTP轉移價格表，然后計算最終的FTP轉移價格、FTP利差。2009年7月1日重新定價重新確定FTP轉移價格。FTP四大功能F

27、TP功能定位FTP成為商業(yè)銀行經營管理的必備工具，或者說實施現(xiàn)代化管理的根基性平臺，主要愿意如下：FTP為商業(yè)銀行日常經營管理提供了有效手段。業(yè)務角度上看，在資產負債管理方面，F(xiàn)TP提供了價格杠桿，可以對不同業(yè)務經營進展指導，優(yōu)化銀行整體業(yè)務構造；在利率風險管理層面，F(xiàn)TP把利率風險從經營單位別離出來由總行統(tǒng)一管理，同時FTP又為總行管理風險提供了條件。從技術角度看，F(xiàn)TP要求高質量的根基數(shù)據(jù)，為后續(xù)資本、流動性、資產負債等做了數(shù)據(jù)儲藏。FTP是商業(yè)銀行推動精細化管理的根基，首先計算了資金價格，推動了風險成本、運營成本計算，為銀行績效考核、盈利分析等計算提供了根基。FTP具體功能公平績效考核公

28、平績效考核是FTP的核心功能之一，可以從以下兩方面說明：通過FTP可以計算出各項表內外業(yè)務的資金價格，從而可以按產品、經營條線、經營部門、個人進展績效考核。FTP是進展無差異、公平績效考核的有效手段，可以使資源有效流動，資金需求量較旺盛的區(qū)域可以大力開展貸款，資金來源豐富的地區(qū)可以大力吸收存款。別離利率風險把每筆業(yè)務的利率風險別離出來，由總行統(tǒng)一管理是FTP的核心功能之一。案例初始定價別離利率風險：2009年1月1日，某銀行發(fā)生了兩筆業(yè)務，一是貸款部門投放了一筆兩年期的固定利率貸款，利率6.3%；二是存款部門吸收了一筆一年期固定利率存款，利率2.5%。總行資金中心采用原始期限匹配法定價，對一年

29、期的FTP價格為3.5%，兩年期的FTP價格為4.3% 。此時貸款部門FTP利差為2%，存款部門利差為1%，合計利差3%。可是對整個銀行來說利差為3.8%=6.3%-2.5% ，差額0.8%去了哪里事實上存貸款部門收益被鎖定，而存貸款由于出現(xiàn)期限錯配而存在利率風險由總行承擔，相應的8%利差由總行資金中心用來抵補或對沖利率風險而產生的成本。例3.2后續(xù)定價時別離利率風險：延續(xù)上例，2000年1月一日，存款到期客戶取走，市場利率上調130BPs，利率為3.8%，相應地FTP收益率曲線平移130BPs，一年期FTP價格為4.8% 。此時存款部門利差為1% ，而貸款部門利差由于被鎖定仍為2% ，存貸利

30、差和為3%，而銀行利差為6.3%-3.8%=2.5% ，那么差額0.5%取那兒了實施上與例3.1情況一樣，通過FTP定價，存款部門和貸款部門收益被鎖定，期限錯配導致的利率風險被別離，總行資金中心來承擔。FTP別離利率風險的作用很明顯。首先、經營單位各項每筆業(yè)務利差被鎖定，使經營單位可以大力開展優(yōu)勢業(yè)務，無需考慮利率風險；其次、別離出的利率風險聚集到總行資金中心統(tǒng)一管理，在規(guī)模效應下經營單位之間利率風險相互對沖，降低管理成本；最后利率風險交由總行統(tǒng)一管理可以鍛造更專業(yè)的管理團隊、更好調度資源，將銀行作為單獨個體在市場上對沖風險。優(yōu)化資源配置一方面資金中心通過調節(jié)FTP價格，有意識抑制或鼓勵經營單

31、位開展某項業(yè)務；另一方面經營單位通過查看FTP價格，確定更有利于自己的FTP利差業(yè)務，進而大力開展對營業(yè)務獲取更多收益。引導產品定價FTP的另外一個重要的衍生功能便是引導產品定價。隨著利率市場化不斷推進，目前各銀行主要使用成本加成定價法、基準利率加點定價法、客戶盈利分析定價法。具體為1成本加成定價法 貸款利率=資金成本+經營成本+風險溢價+稅務成本+資本成本+預期利潤率。2基準利率加點法 貸款利率為市場普遍承受的優(yōu)惠利率或主導利率為根基，根據(jù)客戶的風險程度決定客戶的風險加數(shù)或風險乘數(shù)，最終貸款利率=基準利率+加點數(shù)。3客戶盈利分析法將貸款定價納入客戶與銀行的整體業(yè)務關系中統(tǒng)籌考慮，綜合銀行與客

32、戶業(yè)務往來的所有成本、收益信息，以確定提供該金融服務的定價水平，從而到達銀行既定的利潤目標。各種定價方法其核心理念就是盈虧平衡，因此從某種策略來說，成本加成定價法是其他定價策略的前提。仔細分析成本加成定價法的各個組成要素，我們發(fā)現(xiàn)資金成本(FTP轉移支出)是重中之重，因為：1在風險可控情況下，它是貸款最主要的成本支出工程，占據(jù)絕比照重；2它容易受市場環(huán)境的變化而變化，其他成本相對穩(wěn)定。例3.5：引導產品定價-精細化管理的成熟階段案例：某銀行發(fā)放一筆2年期的固定利率貸款，在可計量各類成本的情況下，應如何向客戶報價呢通過計算保本利率為8.5%，即該筆貸款利率報價應至少不低于8.5%，否那么將面臨虧

33、損。具體計算過程如下：令貸款保本利率為X ，那么有：(X-5%-1.2%-0.5%-X*5.5%)*(1-25%)-1%=0 ,解一元一次方程，得X=8.5%FTP實施給銀行帶來的變化FTP實施后給銀行帶來的變化：每筆業(yè)務全額計價轉移，所有業(yè)務資金與資金中心進展買賣，可以計算每筆業(yè)務的資金成本和收益。對于FTP定價的資金管理叫全額資金管理，對于轉同的總分行上存、下借資金管理叫差額資金管理。與差額資金管理相比，全額資金管理下分行的盈利構造、總分行的流動性管理、資產負債管理及流動性管理等，將發(fā)生一系列變化。分行盈利構造變化差額管理模式下分行賬面凈利差收入由客戶端產品的凈利差收入加上轄內上存下借凈利

34、差收入。全額管理模式下，分行的FTP凈利差由資產的FTP利差和負債的FTP利差兩局部。其中資產的FTP利差=資產客戶端的利息收入-利息支出，負債的FTP利差=負債客戶端的利息收入-利息支出。流動性管理變化差額管理模式：分行首先管理自己的流動性，流動性充裕上存總行，否那么下借資金?？傂性诜中泄芾淼母希鹨黄窖a分行頭寸，并通過外部市場統(tǒng)一借調資金來確保流動性安全。因此差額流動性管理可以稱為總分兩級流動性管理。全額管理模式：每筆資金均與總行資金中心按照FTP價格做交易，實體仍留在分行，因此分行實體資金頭寸的富裕和緊缺，需要總行進展資金劃撥，這種劃撥按照FTP轉移價格進展計價。 銀行實施FTP定價

35、后，分行仍要管理流動性。比方銀行要對存放央行的超額備付金進展FTP定價，并且資金成本高于資金收益，F(xiàn)TP利潤會受損。全額管理模式下總行承擔更大的流動性管理職能；分行在總行的授權下，以全行的流動性安全為目標進展資金頭寸的管理，總分行流動性管理目標高度一致，這種管理體制可以成為一級流動性管理體制。實施FTP定價后，分行應該加強流動性管理，高度關注資金頭寸及預期變化，嚴格遵守總行的相關制度，確保流動性安全。資產負債管理模式變化差額管理模式下：總行通過調整分行的比例指標、轄內資金價格、或下達行政命令，由分行調整業(yè)務，總行全局觀看，間接收理。全額資金管理模式：總行通過直接調整某類業(yè)務的資金價格，鼓勵或抑

36、制該類業(yè)務的開展，到達調控目的，這種調整直接作用于具體業(yè)務的調控模式可以直接將調控信息傳遞給分行業(yè)務人員，公平快速，但是要求考核傳導能力強，分行業(yè)務人員對FTP價格敏感。利率風險管理架構變化差額管理模式：各分行自主管理利率風險，總行對分行流動性進展管理并提出指導意見。全額管理模式：FTP價格鎖定利率風險，利率風險全部轉移到總行資金中心，分行利率風險管理職能弱化，總行利率風險管理職能加強，需要一套完善的利率風險管理機制，統(tǒng)籌規(guī)劃、部署。FTP實施應考慮的因素外部環(huán)境公允市場收益率曲線利率完全市場化的國家，經過金融市場各項交易的根基上，能夠得到公允的資金價格，并以此為根基形成公允市場收益率曲線。F

37、TP收益率曲線來源于市場、反作用于市場，在利率市場化尚未搭建完成情況下，得到的FTP收益率曲線不能直接拿來使用，要結合實際情況進展調整。豐富的風險對沖工具FTP把利率風險別離后給總行后，總行可以通過遠期利率協(xié)議、利率互換、期貨、期權等外部市場風險對沖工具來分散、轉移和對沖利率風險，也可以內部調整。標準的市場經營環(huán)境標準的市場經營環(huán)境是經濟良性運行的根基。FTP定價來源于市場，反作用于市場，商業(yè)銀行只有通過FTP的精細核算才知道那些業(yè)務利潤豐厚，可重點推進。同時反作用于市場，使市場FTP收益率曲線更加合理。內部環(huán)境業(yè)務根基較好的根基數(shù)據(jù)質量隨著利率市場化的推進，F(xiàn)TP定價從指定利率法慢慢過渡到期

38、限匹配法，相應的根基數(shù)據(jù)要具備完備性、準確性、及時性的要求。合理的會計核算體系合理的FTP會計體系：1、會計科目要有較強的兼容性，能夠滿足FTP對特殊業(yè)務分類的需要；2、計算核算流程要標準防止因賬務錯誤導致FTP定價失真，同時從制度上杜絕分行通過變通會計科目來進展FTP套利。綜上所述，有了良好的根基數(shù)據(jù)，就要有良好的管理方法。不同的業(yè)務產品，其對應的利率屬性或者銀行的管理要求是不同的；當商業(yè)銀行決定采用FTP定價來實現(xiàn)其對業(yè)務的向導時，通過會計科目來關聯(lián)FTP業(yè)務定價系統(tǒng)參數(shù)，是一個有效的解決方法。成熟的業(yè)務定價系統(tǒng)一方面銀行經營規(guī)模大，交易量增多；另一方面商業(yè)銀行逐漸采用期限匹配法及現(xiàn)金流量

39、法對業(yè)務進展逐筆定價，定價更加靈活，涉及大量的數(shù)據(jù)計算及邏輯校驗，定價過程及其復雜。因此對FTP提出了如下要求：能夠按照商業(yè)銀行既定的管理要求工作、能夠安全穩(wěn)定的運行、能夠進展二次開發(fā)和應用、具有簡單方便的操作界面。強大的信息技術支持貫穿整個FTP的搭建過程，無不涉及信息技術。內部環(huán)境管理保障明確的總體開展目標目標包括銀行總體開展戰(zhàn)略和FTP的實施目標。專業(yè)的實施團隊需要專業(yè)的實施人員進展組織牽頭，要求管理專業(yè)、業(yè)務專業(yè)、技術支持專業(yè)。有效的價格決策機制一方面實施FTP經營單位的盈利構造發(fā)生變化，經營單位的利差也因此改變，這樣要求我們搭建的FTP收益率曲線具有獨立于經營單位利潤之外的公允性，只

40、有這樣才能樹立FTP的權威。另一方面市場瞬息萬變，我們要不斷關注形勢變化，調整FTP收益率曲線及價風格整幅度。完善的配套管理措施良好的推廣實施范圍第二局部 實踐片F(xiàn)TP實施情況概述實施進程從無到有的心路歷程FTP實施工作難度大，時間持續(xù)較長，以以下圖是中信實施FTP的過程圖：中信于2007年前主要建設FTP系統(tǒng)和梳理積累全行數(shù)據(jù)，2008年以“雙軌運行、分步推進策略正式投入使用并推廣，2010年FTP全面實施。FTP系統(tǒng)的成功實施，極大提高了總行管理分行的效率，各項財務指標逐步改善。實施過程中對銀行整體的數(shù)據(jù)梳理過程中，對業(yè)務系統(tǒng)提出了數(shù)據(jù)要求，使業(yè)務系統(tǒng)更進一步完善。實施特點“雙軌運行、分步

41、推進策略策略選擇一般國內銀行采用“一步到位、“先外幣、后本幣或者“先局部試點再全面推廣“的策略，中信采用更加穩(wěn)定策略，主要考慮內容如下：1與差額資金管理相比，全額資金管理會對改變分行的盈利格局；2實施FTP這個新事物需要大家有個承受階段，如果一步到位必然遇到極大阻力；3實施過程中，可能出現(xiàn)具體FTP定價問，需要逐個解決并積累經歷；4需要總分行適應最新的管理策略，這個需要調整適應時間。實務討論雙軌也會引發(fā)出新的問題，比方考核利潤更加負責，需要大量精力和時間去解決管理目標的導向問題。1實施過程中產生了流動性利率、管理利率、FTP收益率曲線三個價格，經濟杠桿較多、相對復雜，政策間銜接難度大，甚至出現(xiàn)

42、相互抵消情況。2FTP雙軌運行使FTP實施更加平穩(wěn)，分行也有了承受FTP定價理念的時間。實施武器普及 基本理論，打造專業(yè)團隊培訓過程邀請專家對行內重點人員進展FTP相關知識講解，行內開展論壇、研討會等。培訓特點培訓對象廣泛化、培訓內容層次化、培訓形式多樣化、培訓成果書面化。實施保障不斷完善配套管理措施主要完善措施包括：1淡化對分行的管理指令，專注全行資產負債構造，允許分行差異化經營。2流動性管理取消上存下借模式，關注全行備付頭寸和頭寸報表管理。3利率風險集中總行，總行要提高利率風險識別能力，并處理對應利率風險；盡量以FTP為向導調整利率風險。4財務資源配置，原來是存貸利差收入，現(xiàn)在是FTP存款

43、收入和FTP貸款收入。5績效考核更加全面。6預算管理更加精細。實施工作一項全行性、系統(tǒng)性的大工程FTP實施上線后，需要持續(xù)優(yōu)化的工作：1建設合理的FTP收益率曲線，建設多維度、分層次的FTP價格形成機制。2優(yōu)化全行根基數(shù)據(jù)以滿足FTP需求。3保障系統(tǒng)安全、高效運行。FTP價格體系及形成機制FTP價格體系一覽制定公允、合理的FTP價格，是FTP實施最 基本也是最重要的環(huán)節(jié)。目前國內環(huán)境下試試FTP的外部條件(公允的市場收益率曲線)不成熟，只能通過內部準備來彌補。人民幣FTP收益率曲線目前國內存在管制利率和市場化利率，缺乏統(tǒng)一和完善的基準收益率曲線。中心構建兩條收益率曲線，1市場收益率曲線，主要用

44、來定價市場化產品，比方同業(yè)業(yè)務；2內部收益率曲線，跟蹤央行基準利率，應對管制產品的定價。人民幣FTP市場收益率曲線一方面央行大力推行shibor來形成我國貨幣市場基準利率，但是shibor利率只對三個月內的人民幣市場利率反映準確；另一方面政策性金融債在我國人民幣債券市場上具有較高的規(guī)模占比和良好的交易支持。因此我們采用shibor三個月內利率作為FTP市場收益率曲線，三個月以上根據(jù)金融債收益率曲線，兩者結合構成人民幣FTP市場收益率曲線。人民幣FTP內部收益率曲線中信與全國其他商業(yè)銀行一樣，一般性存貸款占比較高，人民幣FTP內部收益率曲線的構建尤其重要。采用央行公布的基準利率-經營成本-資本成

45、本等作為收益率曲線。外幣FTP收益率曲線在libor、Hibor、Sibor根基上進展加減點構建外幣FTP收益率曲線。FTP關鍵利率對于某些采用指定制定利率法定價的業(yè)務，跟蹤其關鍵利率。FTP調整項為了鼓勵或抑制某些業(yè)務的開展，特意對資金價格進展調整。戰(zhàn)略調整流動性溢價調整利率風險調整長期定期存款調整FTP價格體系下的定價過程1如何選擇定價方法；2確定定價方法后需要跟蹤收益率曲線或這關鍵利率；3FTP調整項。FTP價格體系的形成機制FTP價格觸發(fā)機制 基本原那么廣泛性、前瞻性、可行性。多層次觸發(fā)機制分行按期報送市場信息；FTP磋商小組，發(fā)揮交流協(xié)商作用；擴大參與范圍。FTP價格決策機制 基本原

46、那么效益性、公允性、時效性分級決策流程方案財務部牽頭向FTP小組提調整意見；FTP小組制定調整策略，并進展評審；主管FTP行領導進展審批；通報全行實施；分行計財回報實施情況。FTP價格體系與同業(yè)存在差異的原因分析開展戰(zhàn)略一方面根據(jù)需內部開展需要調整FTP價格，另一方面不同銀行經營策略、重點不一樣，F(xiàn)TP價格會略有調整。FTP價格本身FTP價格構建方法可能不一致。資產負債同一曲線附錄:利用FTP管理利率風險成功案例合理預判人民幣利率走勢08金融危機爆發(fā)后，國家采取一系列措施刺激經濟增產，包括央行聯(lián)系6此降息，各商業(yè)銀行加大貸款投放力度，隨之而來的是中長期貸款存在通脹隱憂，于是中信銀行于09年7月

47、開場借助FTP杠桿作用，引導分行進展重定價周期管理。FTP利率風險調整項的設計運用實際運用策略：在既定的人民幣FTP內部收益率曲線根基上，通過調整利率風險調整項，使得原期限一樣的浮動利率貸款“按月按季浮動的FTP利差按半年浮動的FTP利差按年浮動的FTP利差，同時使“浮動的FTP利差固定利率FTP利差，以此鼓勵分行發(fā)放更動浮動周期短的浮動利率貸款。對公貸款重定價周期調整結果的階段性總結隨著政策的推行，全行存量人民幣對公貸款加權重定價周期成遞減趨勢，從增量來看全行重定價周期明顯縮短。隨著10年10月份央行開場加息，我行利率能夠快速隨之上漲，使全行獲取較好的超額收益。FTP數(shù)據(jù)質量管理FTP定價對

48、數(shù)據(jù)質量要求非常高，F(xiàn)TP各項功能的實現(xiàn)在一定程度上取決于根基數(shù)據(jù)的完整性、準確性、及時性，因此數(shù)據(jù)質量是決定FTP能否成功實施的關鍵因素。 基本認識FTP數(shù)據(jù)特點數(shù)據(jù)完整性FTP幾乎涵蓋資產負債表包含的所有業(yè)務，且要逐筆定價；不但要對明細數(shù)據(jù)定價，還要對局部總賬進展定價。數(shù)據(jù)準確性單筆生付息業(yè)務的根基數(shù)據(jù)至少應包含期限信息、利率信息、本金現(xiàn)金流信息和公共信息，且要保證準確性。期限信息包括業(yè)務發(fā)生的起始日期、原始期限和到期日，持有期間的起到息日，以及展期的起到息日；利率信息包含利率屬性(固定、浮動)、上次重定價日、重定價周期、下次重定價日、基準利率類型、基準利率值、浮動利率值；本金現(xiàn)金流信息包

49、括到期一次還本、分期還本以及不定期還本，其中，常見的分期還本有等額本金、等額本息兩大類；公共信息包括機構、科目、幣種、匯率等。數(shù)據(jù)及時性FTP利潤將用于分行的經營績效考核，而績效考核的高效性將倒逼根基數(shù)據(jù)的及時性。同時FTP定價過程復雜，需要對數(shù)據(jù)處理的各個階段進展分析，環(huán)環(huán)相扣。 基本認識FTP數(shù)據(jù)問題原業(yè)務系統(tǒng)本身數(shù)據(jù)問題數(shù)據(jù)完整性：數(shù)據(jù)字段缺失、字段值非法、數(shù)據(jù)信息缺失；業(yè)務邏輯性：比方到期日小于起息日。FTP系統(tǒng)數(shù)據(jù)處理錯誤問題一方面是數(shù)據(jù)加工處理邏輯問題，另一方面是業(yè)務系統(tǒng)不支持新增業(yè)務問題。具體實踐FTP數(shù)據(jù)質量管理的歷程回憶分析各個業(yè)務系統(tǒng)樹，建設數(shù)據(jù)倉庫。具體實踐FTP數(shù)據(jù)質量管理舉措職責分工和管理原那么應確立數(shù)據(jù)質量管理體系，細化到部門個人。職責分類包括前臺部門需求、管理部門支持、技術開發(fā)部門、分支構造執(zhí)行。源數(shù)據(jù)錄入管理業(yè)務部門錄入，錄入時進展數(shù)據(jù)錄入、檢查、核查等流程管理以確保數(shù)據(jù)準確性，技術部門要對數(shù)據(jù)的準確性從數(shù)據(jù)層面進展檢測。數(shù)據(jù)接口開發(fā)管理如有系統(tǒng)升級要盡快通知FTP對應人員，進展接口開發(fā)升級。數(shù)據(jù)核查糾錯管理數(shù)據(jù)質量日常監(jiān)控做總分核對、數(shù)質量檢查報告等，不斷完