《互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)融資困境和對策【案例分析】8900字》

1、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)融資困境和對策實例分析目錄 TOC o 1-5 h z 第一章引言1第二章融資的概念和分類11融資概念的界定1 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 2.2融資分類13X集團融資現(xiàn)狀分析21X集團簡介2 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document 3. 2X集團財務(wù)狀況2 HYPERLINK l bookmark19 o Current Document 3.3 X集團融資狀況34X集團融資存在問題及原因分析51融資結(jié)構(gòu)不合理5 HYPERLINK l bookmark24 o Current

2、Document 2短期借款依賴股權(quán)質(zhì)押融資6 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 3缺乏合理的融資規(guī)劃6 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 4.4融資渠道窄75應(yīng)對X集團融資問題的措施71調(diào)整融資結(jié)構(gòu)7 HYPERLINK l bookmark33 o Current Document 合理調(diào)整債務(wù)比重8 HYPERLINK l bookmark35 o Current Document 加強企業(yè)融資規(guī)劃能力8 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document

3、選擇適當金融模式拓寬企業(yè)融資渠道8 HYPERLINK l bookmark3 o Current Document 6結(jié)論9予支持。所以，在不同的階段根據(jù)自身的需要進行不同的融資行為也是很有必要 的。X集團可以利用網(wǎng)絡(luò)化融資平臺，銀行和金融機構(gòu)進行融資，開拓新的融資 渠道，系統(tǒng)解決因為快速開展產(chǎn)業(yè)鏈而過度依賴債權(quán)融資的問題，降低企業(yè)資產(chǎn) 負債率，進而降低融資風險?？梢酝ㄟ^其他工程融資平臺，繼續(xù)拓寬融資渠道， 開辟新的融資領(lǐng)域，降低整體融資風險，例如通過工程眾籌、融資性貿(mào)易、結(jié)構(gòu) 化金融衍生產(chǎn)品融資、海外上市等。6結(jié)論本文分析了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開展情況及其融資的概況得知，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)由于其行 業(yè)特殊性

4、，及產(chǎn)業(yè)鏈涉及范圍較廣，形成了固定資產(chǎn)比重低的資本結(jié)構(gòu)和債務(wù)水 平逐漸升高的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，因此與傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相比，存在較大的融資問題。 通過對X集團的融資現(xiàn)狀分析得知，X集團近幾年的盈利能力，償債能力等，均 有所下降，發(fā)現(xiàn)了融資結(jié)構(gòu)不合理，短期借款依賴股權(quán)質(zhì)押，缺少合理的融資規(guī) 劃，融資渠道窄等問題。市場開展趨勢，結(jié)合財務(wù)業(yè)績與財務(wù)杠桿分析，綜合評 價X集團融資風險較高，造成融資風險的主要原因為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的開展特點以及 X集團產(chǎn)業(yè)鏈的高速擴張。針對X集團目前的融資風險評定結(jié)果，提出相應(yīng)的風 險控制措施。本文借鑒一般企業(yè)的融資風險控制措施，結(jié)合X集團目前融資風險 管理方面的缺乏，提出調(diào)整融資結(jié)構(gòu)

5、，合理調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，加強企業(yè)融資規(guī)劃能 力，選擇適當金融模式拓寬企業(yè)融資渠道四個方面的風險防范措施，為X集團融 資風險控制提供一定參考。參考文獻1張清凡，張萍杳，洪小燕，et al,互聯(lián)網(wǎng)金融模式下小微企業(yè)融資問題研 究J.長春金融高等?？茖W校學報，2017(5) :32-36.2王鉉涵.互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下的中小企業(yè)融資困境及對策J.市場論壇， 2017(9) : 132.宋小艷.中小企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的融資分析J.財訊， 2019(3) : 132-132.4王益.中小互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資渠道和模式J.環(huán)球市場信息導報， 2017(45) ： 27-28.胥悅.基于互聯(lián)網(wǎng)金融下企業(yè)融資的途徑探索

6、J.經(jīng)貿(mào)實踐， 2018(2) ： 18-19.6耿聰.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小企業(yè)融資問題研究J.企業(yè)科技與開展， 2019(5) : 265-266.7姚蓮芳.小微企業(yè)運用互聯(lián)網(wǎng)金融融資的模式分析J.學習與實踐， 2017(12) : 69-74.8王建華.經(jīng)濟新常態(tài)下對現(xiàn)代企業(yè)融資相關(guān)問題的思考J.今日財富， 2018(3) ：31-33.9李楠.我國中小微企業(yè)融資困境與出路J.長春金融高等?？茖W校學報, 2017(5) : 57-59.佛妗奮.新常態(tài)下我國中小企業(yè)融資困境及金融支持建議J.現(xiàn)代經(jīng) 濟信息,2019(11) ：169-171.張朋麗.我國民營企業(yè)融資困境應(yīng)對策略淺析J.財務(wù)與

7、會計， 2019(15) : 83-83.李文驥，韋麗.新三板中小企業(yè)融資困境及優(yōu)化策略探究以廣西某 科技公司為例J.金融經(jīng)濟,2019(16):75-77.101引言近幾年醫(yī)藥改革的步伐不斷前進，在“十三五”對于醫(yī)保、醫(yī)藥、醫(yī)療“三 醫(yī)聯(lián)動”的新醫(yī)改和“健康中國2030”規(guī)劃推進實施的寬松的大背景下，醫(yī)藥 行業(yè)面臨著巨大的機遇和選擇?；鶎觽€體醫(yī)療機構(gòu)數(shù)量將會大幅度增加，且老齡 化情況日益凸顯，醫(yī)藥行業(yè)將迎來更廣闊的市場空間。在這樣的大背景下，醫(yī)藥企業(yè)資金需求量將大幅度提高，不管對于醫(yī)藥行業(yè) 還是金融機構(gòu)都是良好的開展契機。2018年3月12日上線的悅享金服己率先圍 繞醫(yī)藥行業(yè)展開線融資產(chǎn)品服

8、務(wù)平臺，與在我國最大的中藥材交易中心登記備案 的知名藥企建立合作，為相較而言風險較低的醫(yī)藥企業(yè)推出中藥材標準倉單質(zhì)押 工程。工程僅推出半年就突破5000萬元的累積投資額，躍居安徽互聯(lián)網(wǎng)金融行 業(yè)前列?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)的率先嘗試己證明了醫(yī)藥企業(yè)融資服務(wù)的巨大開展?jié)摿?，?而因為醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)藥產(chǎn)品的特殊性，醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資還存在著諸多問題， 諸如多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)無法通過融資方式融集經(jīng)營資金：融資過程中因應(yīng)收賬款真實 性、虛報質(zhì)押品價格導致金融機構(gòu)損失；第三方監(jiān)管企業(yè)監(jiān)管失誤造成融資損失。 這些問題的存在嚴重影響醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資的開展，限制了醫(yī)藥企業(yè)擴大發(fā) 展，同樣對金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍造成影響，減緩商業(yè)

9、銀行轉(zhuǎn)型速度。所以探究現(xiàn)有 醫(yī)藥企業(yè)融資中存在的困境以及對策對于醫(yī)藥行業(yè)的開展來說顯得至關(guān)重要。2融資的概念和分類融資概念的界定從廣義的角度思考，可將融資認定為企業(yè)在日常管理當中采取的資金籌集活 動，即企業(yè)為保證經(jīng)營能夠正常運轉(zhuǎn)，以日常經(jīng)營現(xiàn)狀、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)率、未來開展 資金需求以及自身資本額等指標為依據(jù)，選擇一些特定的渠道方法尋找資金來源 而開展的籌資活動。2融資分類企業(yè)融資方式指的是企業(yè)運用多種渠道和方法進行融資整合的方法。因企業(yè) 的各自特征不同，因此在選擇融資方式時也會出現(xiàn)差異，遵從的側(cè)重點也會不同， 企業(yè)在籌資的過程中，往往會選取一種融資渠道作為主要融資方法，其他渠道為 輔助方法?？蓪⑵髽I(yè)

10、的融資方式分為兩類，即內(nèi)源和外源。其中內(nèi)源融資指的是企業(yè)內(nèi) 部資金融資方法，企業(yè)在日常經(jīng)營當中積累的折舊費和留存收益，是企業(yè)為后期 進行投資而采取的資金積累方法。內(nèi)源融資具有很強的自主性，這種自有資金不 受外界的影響，而且融資本錢低廉，直接采用未分配利潤進行新的投資而無需支 付外部融資所需的中介費用。此種融資渠道并不會稀釋股東權(quán)益，企業(yè)融資渠道 不斷增加是建立在企業(yè)凈資產(chǎn)不斷積累的基礎(chǔ)上。然而，內(nèi)源性融資仍然存在眾 多的缺陷和缺乏，主要是此方法融資規(guī)模有限，企業(yè)日常積累利泗并不會套多， 并且假設(shè)股東無法分配到足夠的股利，勢必會降低對股東的吸引力，從而造成企業(yè) 外部融資規(guī)模降到。外源融資也分為直

11、接融資和間接融資兩種方式，它作為資金短缺者和資金盈 余者之間的紐帶、極大的改善了資金的使用效率。此種融資渠道的優(yōu)勢在于來源 廣泛，同時也是目前我國企業(yè)頻繁使用的融資活動。而劣勢在于，融資本錢和門 檻均較高，假設(shè)企業(yè)無法到達經(jīng)濟主體的標準那么無法獲取到融資，且會伴隨著相應(yīng) 的融資風險，所以也存在著一些無法防止的融資問題。假設(shè)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)異常情況， 無法在指定時間內(nèi)歸還本息，那么極有可能造成企業(yè)破產(chǎn)清算，股權(quán)融資方法會 造成企業(yè)面臨喪失控制權(quán)的風險。3X集團融資現(xiàn)狀分析X集團簡介X集團(浙江)成立于2018年3月2日。法定代表人廖杰元，注 冊地址浙江省杭州市蕭山區(qū)蕭山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)啟迪路198號。

12、經(jīng)營范圍包括健 康管理咨詢、投資咨詢、旅游咨詢、企業(yè)管理咨詢服務(wù)；生物技術(shù)研發(fā)、技術(shù)研 發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、計算機信息等領(lǐng)域的技術(shù)服務(wù)：銷售：一級、二級二、 醫(yī)療器械、上述產(chǎn)品的批發(fā)、進出口業(yè)務(wù)、汽車銷售和電腦銷售；在醫(yī)療領(lǐng)域， 投資了 20家公司、2家附屬機構(gòu)。2X集團財務(wù)狀況表3.1盈利能力分析財務(wù)指標2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年本錢費用利潤率(%)23. 5111.591.080. 57-1.41凈資產(chǎn)收益率(%)16. 9018. 1913. 8316. 178. 20主營業(yè)務(wù)利泗率(%)37. 5228.2113. 7013.9116. 26數(shù)據(jù)來

13、源：X集團財務(wù)報表在盈利能力方面，通過對企業(yè)盈利能力的指標計算分析，可以看出X集團盈 利能力是逐年下降的，各項指標遠低于同行業(yè)水平，并且本錢費用利洞率截止到 2018年已經(jīng)為負數(shù)，這說明X集團目前盈利能力處于較低水平。X集團在過去幾 年，經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長和大規(guī)模的融資，就指標數(shù)據(jù)反映出目前盈利能力并沒 有出現(xiàn)利好狀態(tài)。表3. 2營運能力分析數(shù)據(jù)來源：X集團財務(wù)報表財務(wù)指標2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)8.4018. 6927. 1830. 3320. 58應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)84. 54100. 7275. 0472.6398. 77在任一企業(yè)中，通過對

14、運營能力進行分析，能夠得出該企業(yè)對資產(chǎn)管理的能 力。本文為了對X集團的運營能力進行分析，采取了存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周 轉(zhuǎn)天數(shù)這兩個數(shù)據(jù)作為分析的依據(jù)。從對上面表中的數(shù)據(jù)分析得出，庫存周轉(zhuǎn)天 數(shù)在2014年到2017年這個時間段內(nèi)是逐漸上升的，在2018年有所下降。其中 存在著庫存管理缺乏、占用率上升、變現(xiàn)力以及流動性下降、存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的 速度較低的問題，這些問題很大程度的影響著公司的短期償債能力。另外，2015 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)到達最高點后又轉(zhuǎn)而下降，在2018年有所回升。在同行業(yè) 中，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的長短決定著公司的競爭力的強弱。表3. 3償債能力分析數(shù)據(jù)來源：X集團財務(wù)報表財務(wù)指標

15、2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年資產(chǎn)負債率(%)56. 1058. 5862.2277. 5367. 48產(chǎn)權(quán)比率(%)127. 79141.43164. 70345. 03207. 51流動比率0. 800. 830.811.221.27速動比率0. 780. 770.651.071. 19由上表可以得出，X集團的資產(chǎn)負債率持續(xù)上升，財務(wù)杠杠越來越大。主要 是因為近年來X集團的公司規(guī)模和產(chǎn)業(yè)鏈擴張過于迅速，導致了資金數(shù)量遠達不 到公司需求的問題。為了讓公司像往常一樣正常運轉(zhuǎn)經(jīng)營。公司通過各種渠道籌 集了大批的資金。但醫(yī)藥設(shè)備需要大量且穩(wěn)定的資金投入來支持，造成了該

16、行業(yè) 的資產(chǎn)負債率較其他行業(yè)來說普遍更高，但是X集團的資產(chǎn)負債率逐年攀升，在 2017年到達了峰值，高達77. 53%,雖然說2018年略微下調(diào)，但是這個數(shù)字仍 然很高，已經(jīng)遠遠超了行業(yè)內(nèi)的平均值，另外，X集團對債權(quán)融資的偏好不得不 使人擔憂其高居不下的資產(chǎn)負債率將如何開展。另外從上表可以看出，公司整體 流動比率和速動比率從2014年到2016年一直在逐年下降，盡管2017和2018 年有小幅增長，但不能過于樂觀。為了實現(xiàn)公司與競爭對手差異化的內(nèi)容策略， X集團增加對汽車銷售和電腦銷售的資本投入，造成了借款逐年增加而每年的貨 幣資金數(shù)量大幅下降的后果，不禁令人對X集團的短期償債能力擔憂。3.3

17、 X集團融資狀況長期以來，我國醫(yī)藥流通行業(yè)存在著“多、小、散、亂”的格局。商務(wù)部于2010年發(fā)布關(guān)于加強藥品流通行業(yè)管理的通知。明確要制定出臺2010-2015 年全國藥品流通行業(yè)開展規(guī)劃綱要，加強對地方藥品流通行業(yè)開展規(guī)劃的指導， 修訂完善藥品流通管理條例，加快制定行業(yè)運營、服務(wù)等標準體系，通知明 確提出要加強藥品連鎖經(jīng)營，提高藥品零售連鎖企業(yè)的市場占有率，通知在 培育大企業(yè)、引導和促進中小企業(yè)健康開展的同時，明確了醫(yī)藥行業(yè)的有利形勢。 銀行要抓住機遇，盡快與流通中的中小企業(yè)開展融資合作。藥企業(yè)能否獲得應(yīng)對 挑戰(zhàn)的資金支持是企業(yè)生存和開展的關(guān)鍵，當前，我國正在大力推進醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)改 革。制，為X

18、集團在不同開展階段時提供不同的支持，從公司創(chuàng)立以來融資路徑 的開展可以分為下面幾個階段：2007年至2009年是X集團的成長階段Io在此期間X集團首次通過私募股 權(quán)融資獲得了 5200萬元的資金，這筆資金用在了電影公司的創(chuàng)立和影視版權(quán)的 購買上，一直到2008年12月，X集團擁有良好的償債能力可以從銀行獲取貸款。2010年至今是X集團的成長期II。這段時間X集團的開展速度極為迅速，X 集團除了以往的融資途徑，還在證券市場進行融資，但是這樣的融資方式會稀釋 股東的控制權(quán)。除此之外X集團還進行債券融資，這種方式不會分散股東的控制 權(quán)并且本錢較低。表3. 4 X集團2014年至2018年融資結(jié)構(gòu)內(nèi)源

19、融資債權(quán)融資外源融資股權(quán)融資201416. 16%48.23%35. 61%201517. 81%54. 20%27. 98%201615. 36%49.35%35. 29%201713. 06%65.91%21.02%201822. 06%58. 00%19.94%數(shù)據(jù)來源：X集團財務(wù)報表公司的融資結(jié)構(gòu)反映了公司債務(wù)與股權(quán)之間的比例關(guān)系，融資結(jié)構(gòu)對企業(yè)的 再融資的能力起很大程度的決定性作用，甚至公司的財務(wù)狀況也能在其中反映出 來。融資結(jié)構(gòu)是否合理一定程度上影響著融資本錢的高低，從對上表中數(shù)據(jù)分析 可以看出X集團的融資結(jié)構(gòu)分化，企業(yè)實施不同的融資策略就會得到不同的融資 結(jié)果并通過融資結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出

20、來。所以通過分析公司的融資結(jié)構(gòu)能推算出該公司的 融資策略是否合理。在融資活動中按照資金的來源，能夠?qū)⑷谫Y結(jié)構(gòu)分為兩種， 一種是內(nèi)源融資，一種是外源融資，根據(jù)上市公司與投資者在融資過程中的的所 有權(quán)關(guān)系，又可以將外源性融資分為兩種，分別為股權(quán)融資和債權(quán)融資。從上表 可以看出從2014年到2017年內(nèi)源融資比率呈下降趨勢，到2018年比率有所上 升。在外源融資中債權(quán)融資雖在2018年下降，但仍然舉足輕重。股權(quán)融資除了 2016年小幅上升，整體仍呈下降趨勢。從內(nèi)外源融資占比來看，外源融資比例要遠遠超過內(nèi)源融資比例。可見外源融資是X集團的主要融資方式。然而外源融資中債權(quán)融資占比最高，所以說X 集團外源

21、融資中存在著債權(quán)融資偏好。X集團開始質(zhì)押股票的時間是在2011年，集團董事將其在X集團擁有的一 千一百萬股質(zhì)押給上海國際信托。此后集團董事將其在X集團擁有的股票兩千兩 百萬股質(zhì)押給上海國際信托。X集團的大股東在2015年到2016年期間屢次質(zhì)押 股權(quán)，共計二十八次，解押共計十五次。根據(jù)時間分析質(zhì)押登記的期限為兩個月 至兩年。上一次的質(zhì)押經(jīng)常在下一個質(zhì)押之前還沒解除。一直到目前集團董事股 權(quán)質(zhì)押數(shù)為4. 97億股，占其股權(quán)的97. 2%。表3. 5集團董事個人持股數(shù)量和質(zhì)押情況數(shù)據(jù)來源：X集團財務(wù)報表工程20142015201620172018持股數(shù)量1957140503718566953718

22、56695682844429682844429持股比例46. 82%46. 57%44.21%36. 79%34.46%股權(quán)質(zhì)押數(shù)量127967830185280000298794500587182300614323908股權(quán)質(zhì)押比例65. 39%49. 83%80. 35%85. 99%89.97%表3. 6 X集團持股5$以上股東股權(quán)質(zhì)押情況合計數(shù)20142015201620172018股權(quán)質(zhì)押人 數(shù)45543持股總數(shù)247,189,477474, 662, 516448, 718,616799, 065, 197988,291,874持股比例59. 13%59. 45%53. 35%43

23、. 05%49. 89%股權(quán)質(zhì)押數(shù) 量168,517, 830262, 000, 000362, 049, 928681,852,920688,846,195股權(quán)質(zhì)押比 例68. 17%55.20%80. 69%85.33%69. 70%數(shù)據(jù)來源：X集團財務(wù)報表隨著我國互聯(lián)網(wǎng)不同類企業(yè)活動日益頻繁，融資需求也越來越多，資本市場 上企業(yè)可以選擇的融資渠道也越來越多，而X集團在融資渠道的選擇上，對股權(quán) 質(zhì)押融資方式的利用情況隱含著較高風險。X集團持股比例最高的集團董事，股 權(quán)質(zhì)押比例逐年攀升，2018年高達89. 97%,如上表。并且X集團持股5%以上的 股東，截止到2018年股權(quán)質(zhì)押總量占比也高

24、達69. 70%。4X集團融資問題分析融資結(jié)構(gòu)不合理債權(quán)融資是x集團最主要的融資方式，例如常用的有向銀行或信托公司等金 融機構(gòu)借款等，相對于債權(quán)融資來說X集團對股權(quán)融資的使用就比擬少，表現(xiàn)出 債務(wù)融資比例遠高于股權(quán)融資比例的情況。通過上文中對X集團融資結(jié)構(gòu)的分析 看出，從2014年到2018年之間X集團存在著融資結(jié)構(gòu)不合理的問題，債股比例 不合理，該企業(yè)對債權(quán)融資的使用頻率遠高于股權(quán)融資，通過計算得出這幾年來 X集團使用債權(quán)融資方式進行融資活動的比率平均值為55. 13$,而使用股權(quán)融資 方式進行融資活動的比率平均值為27.97%,其中對股權(quán)融資的使用比例在同行 業(yè)中比擬是很低的。我們通過之前

25、分析X集團的財務(wù)狀況得出其資產(chǎn)負債率不斷 攀升，數(shù)值過高的問題，最高到達了 70%以上，然而同行業(yè)內(nèi)其他的大企業(yè)平均 水平一旦到達50%左右就已經(jīng)面臨很大的財務(wù)風險。27. 97%的股權(quán)融資比例平均 值在同行業(yè)內(nèi)仍是一個較低的存在。X集團目前的股權(quán)融資能力遠遠跟不上企業(yè) 的的增長速度?？偟膩碚f，X集團存在融資結(jié)構(gòu)不太合理以及靈活性差的問題， 其中債股融資比例相對過高，不斷挖掘企業(yè)股權(quán)融資的潛在能力對正在高速開展 的X集團來說，是很重要的。短期借款依賴股權(quán)質(zhì)押融資短期借款是這幾年來X集團用的最多的銀行借款模式。因為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)屬于 高速開展的行業(yè)，資本相對來說比擬密集，因為該行業(yè)需要充足的資金和時

26、間來 支持企業(yè)運轉(zhuǎn)，且資金投入早，收益回收慢，往往處于后期階段。這一行業(yè)特征 使得公司的長期資本更具保護性，所以，這種方式使用過多會使企業(yè)有面臨短期 還款壓力和資金緊張的風險。股權(quán)質(zhì)押融資成為X集團近些年短期借款的主要途 徑，在A股市場，股權(quán)質(zhì)押融資進行的過于頻繁會為企業(yè)帶來風險，所以這種情 況并不多見，一旦股價下跌到警戒水平線，就需要追加額外的質(zhì)押股票或直接現(xiàn) 金補倉。而跌破平倉線，就需要立刻贖回股票，或者投資方會強行平倉。頻繁多 次和較高比例利用股權(quán)質(zhì)押的方式，使X集團存在較高的融資風險。3缺乏合理的融資規(guī)劃企業(yè)需要多少的資金來支持，決定著企業(yè)該如何定制合適的融資策略。通過 我們對X集團的

27、分析發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的融資活動缺乏合理規(guī)劃，這使得X集團在進 行融資活動的時候，沒有方法根據(jù)公司戰(zhàn)略相結(jié)合做出適合公司的長遠的融資計 劃?？傊袃蓚€方面，首先是在融資活動進行前沒有對該次活動進行預(yù)算，也 沒有研究后續(xù)企業(yè)融資模式該如何進行開展以及需要多少資金來支持企業(yè)運轉(zhuǎn)。 企業(yè)的融資意識不高，這樣無法使企業(yè)定制出合適本公司的有效融資策略，達不 到降低融資本錢的目的，所以公司之所以資金短缺的問題就是這樣造成的。其次， 企業(yè)在什么時間進行融資活動不是提前計劃好的，隨意性很大，企業(yè)不應(yīng)該在急 切需要大量資金的關(guān)頭再去進行融資，而是應(yīng)該先預(yù)測出未來需要的資金數(shù)量再 去進行融資活動，這樣不容易造成資金鏈

28、的斷裂。不同的融資渠道所需的時間各 不相等，導致了資金無法及時到達公司的情況。X集團正處在需要大量資金支持 企業(yè)運轉(zhuǎn)和研發(fā)的時段，如果在企業(yè)需要大量本錢費用的時候才被動的去進行融 資，這種做法是不可取的，很容易造成資金鏈短缺，出現(xiàn)缺口的風險。因此企業(yè) 如何在融資活動中找到合適的機會、適合于企業(yè)的融資方式，并合理的將不同種 類的融資模式進行搭配，組合出最適合本公司的融資模式，為了不降低公司的靈 活性，如何對融資的進度快慢進行控制并減少因為融資活動中對未來的不確定性 而造成的風險是X集團近期所面臨的問題。4.4融資渠道窄對X集團近年來融資渠道的分析，X集團采用的是權(quán)益性融資與債務(wù)性融資 一同實施的

29、方法。通過對X集團近年來融資情況的統(tǒng)計分析，可以發(fā)現(xiàn)X集團主 要依賴債務(wù)融資為主，股權(quán)融資為輔助的融資策喀。銀行貸款，IPO融資，發(fā)行 公司債，大股東股權(quán)質(zhì)押融資這幾種是X集團的主要融資渠道，但是X集團對龐 大資金的需求使得這些融資方式不能滿足它經(jīng)營需要。融資渠道相對來說較窄， 因此如何探索其他的融資方式，擴寬融資渠道，滿足企業(yè)的資金需求是目前X 集團所面臨的問題。5應(yīng)對X集團融資問題的措施調(diào)整融資結(jié)構(gòu)X集團的融資結(jié)構(gòu)，就是X集團在其迅速開展的過程中，以融資方式組合成 的資本價值與來源形成的比例。在進行融資活動時，采用不同的融資組合方式和 策略會對企業(yè)的稅收、本錢以及收益等也造成不用的影響。因

30、此我國企業(yè)必須把 本公司的開展情況與企業(yè)的收益本錢相結(jié)合起來尋找適合的融資方式。從而形成 正確的資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮出企業(yè)最大限度的價值。通過前面對X集團的分析得出的其財務(wù)和融資狀況，X集團未來調(diào)整融資結(jié) 構(gòu)時需要注意兩個點，其一，因為X集團需要大量的資金支持，以保障企業(yè)的快 速開展，所以在融資活動中需要提高內(nèi)源融資所占的比例以及提高利潤留存率。 這樣可以使公司快速開展，具備很大的支持作用。其二，公司在開展期需要的資 金支持肯定是很大的，所以還是需要通過大量的外部融資獲取資金，以滿足公司 對資金的需求。根據(jù)對X集團現(xiàn)階段的分析，多開展股權(quán)融資方式是可行的，觀 察X集團近年來的公司股利發(fā)放率發(fā)現(xiàn),X集

31、團的股利發(fā)放率水平一直不是很高。 根據(jù)我國現(xiàn)有的發(fā)行政策，X集團可以投放局部現(xiàn)金股份，在沒有股份或者資金 較少的時候，可以不分紅，以保證股權(quán)融資本錢和債權(quán)融資本錢相差不會太多， 也可以保證公司更好地防止經(jīng)營風險。從總體的融資開展道路來看，公司在融資 中，要增加股權(quán)融資的占用比例，減少對債權(quán)融資的使用。并且多利用內(nèi)部資金 的融資能力，因為內(nèi)源融資的來源是公司的內(nèi)部資金，想要使用內(nèi)部資金只需要 股東大會或董事會在商議時同意，具有受到制約性小且本錢低而且不稀釋股東權(quán) 益的特點。X集團未來應(yīng)該利用自有的內(nèi)部資金多進行內(nèi)源融資。并提高企業(yè)的 盈利能力，同時也需要多開展股權(quán)融資來調(diào)整融資結(jié)構(gòu)。合理調(diào)整債務(wù)比重短期借款作為x集團融資活動中最常用的融資方式，這