掘金“雙創(chuàng)”把握科技轉(zhuǎn)型機遇

1、目錄TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _TOC_250015 1、 經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下雙創(chuàng)投資前景廣闊 5 HYPERLINK l _TOC_250014 、 經(jīng)濟型景，創(chuàng)未來國展向 5 HYPERLINK l _TOC_250013 、 政策續(xù)力科創(chuàng)大有為 6 HYPERLINK l _TOC_250012 、 雙創(chuàng)業(yè)長高發(fā)前景闊 9 HYPERLINK l _TOC_250011 、 全球創(chuàng)業(yè)價期現(xiàn)優(yōu)，頭值關(guān)注 11 HYPERLINK l _TOC_250010 2、 中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50指數(shù)投資價值分析 13 HYPERLINK l _TOC_250009 、 指數(shù)本息

2、 13 HYPERLINK l _TOC_250008 、 行業(yè)布成股要中于藥和氣備 13 HYPERLINK l _TOC_250007 、 成份：股中高高權(quán)股值大 14 HYPERLINK l _TOC_250006 、 市值布市極大成份主為市股票 15 HYPERLINK l _TOC_250005 、 估值平科業(yè)50值較基數(shù)高但有廣成空間 16 HYPERLINK l _TOC_250004 、 業(yè)績現(xiàn)科業(yè)50數(shù)業(yè)表優(yōu)異 16 HYPERLINK l _TOC_250003 3、 華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 TF即將發(fā)行 17 HYPERLINK l _TOC_250002 、 產(chǎn)品本息

3、17 HYPERLINK l _TOC_250001 、 基金理和金理 18 HYPERLINK l _TOC_250000 4、 風(fēng)險提示 19圖目錄圖1中勞力量步入增，口利勢正逐縮小 5圖2中教經(jīng)持保持增速 8圖3高畢生數(shù)年增長 8圖4我研與驗展人全當(dāng)逐提升 8圖5我每專申量逐遞增 9圖6中量計原機章”于際先平 9圖7國新源車量高增長 10圖8寧時營與利潤速長 10圖9創(chuàng)板科板利增明于A 股板塊成性出 10圖1：創(chuàng)50盈預(yù)測 11圖：業(yè)指利測 11圖1：200 以，達克數(shù)計幅高 11圖1：生技數(shù)跑贏生數(shù) 11圖1A 方創(chuàng)指表明優(yōu)同上證數(shù)深300 12圖1：斯克10 表現(xiàn)于斯克數(shù) 12圖1：

4、訊股計明顯于期生技數(shù) 12圖1：業(yè)部龍業(yè)長超收明顯 13圖1：創(chuàng)業(yè)50指成份行數(shù)占比 14圖1：創(chuàng)業(yè)50指成份行自流市占比 14圖2：創(chuàng)業(yè)50指成份的重積（序） 15圖2：創(chuàng)業(yè)50指成份市分（份數(shù)量比） 15圖2：創(chuàng)業(yè)50指成份市分（份自由通值比） 15圖2：創(chuàng)業(yè)50指與部寬指的PEB 平比單：） 16圖2：創(chuàng)業(yè)50指與主寬指同數(shù)2019年以歷走比 16圖2：創(chuàng)業(yè)50指與主寬指同數(shù)2020年以歷走比 17圖2：夏金類金產(chǎn)數(shù)和模比 18圖2：夏金類品數(shù)占比 19表目錄表12020年國科領(lǐng)域分面名歐存在距 6表2中國200 全新指G）排名 6表32021來策計 7表4研費加扣政策理 7表5科企主涉

5、行業(yè) 9表6科創(chuàng)業(yè)50指本信息 13表7科創(chuàng)業(yè)50指份股況 14表8科創(chuàng)業(yè)50指十大份一覽 14表9科創(chuàng)業(yè)50指其他比自209 以來現(xiàn)比 17表1：夏金類數(shù)量規(guī)統(tǒng)計 181、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下雙創(chuàng)投資前景廣闊、 經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景雙創(chuàng)是未來中展方向勞動力優(yōu)勢是 995-2015 年推動我國經(jīng)濟增長的主要動力，而當(dāng)前我國人口紅利的優(yōu)勢正在逐步縮小-2015年我國經(jīng)濟增長的重要推動因素都來自于勞動要素增量的變動也就“人口紅利這也是一種典型的要素推動增長模式。但這一模式正在發(fā)生變化，根據(jù)聯(lián)合國人口署公布的數(shù)據(jù)，6年起中國勞動力增量由正轉(zhuǎn)負(fù)且預(yù)計負(fù)增長將一直持續(xù)這意味著中國的人口利優(yōu)勢正在逐步縮小。圖 1：中國

6、勞動力增量已步入負(fù)增長，人口紅利優(yōu)勢正在逐步縮小勞動力增量（-，勞動力增量（-，人右）實際G增速150100%0-50資料來源：in，聯(lián)合國人口署，在人口紅利優(yōu)勢逐步縮小的背景下經(jīng)濟動能由勞動要素增量驅(qū)動轉(zhuǎn)向全素生產(chǎn)率驅(qū)動是大勢所趨隨著國內(nèi)勞動力優(yōu)勢逐步降低勞動力平均薪酬逐抬升中國相對較低的人工成本優(yōu)勢正在逐步消失近年來低端制造業(yè)向東南地區(qū)轉(zhuǎn)移的趨勢也越發(fā)明顯在此背景下通過發(fā)展科技以提升社會全要素生率“人口紅利轉(zhuǎn)“工程師紅利進而推動中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展是未來國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。中國當(dāng)前整體科創(chuàng)水平仍有一定差距目前我國的科創(chuàng)水平與發(fā)達國家相仍然有差距。在世界知識產(chǎn)權(quán)組織發(fā)布的0年全球創(chuàng)新指數(shù)報告中

7、，我國的部分指標(biāo)仍然落后于歐美國家。創(chuàng)新能力方面，以全球創(chuàng)新指數(shù)（GI）衡量，我國20年I得分8分，全球排名4，與歐美發(fā)達國家存在一定差距。但目前國內(nèi)的創(chuàng)新與研發(fā)正在不斷追趕有望成為支撐國內(nèi)經(jīng)濟增長的重動力目前我國的科技創(chuàng)新也在處于快速追趕之中根據(jù)世界知識產(chǎn)權(quán)組織的據(jù)，我國每十億購買力平價美元GDP的專利申請量已經(jīng)排名全球第一，而研發(fā)占P的比重也已經(jīng)接近美英。在這樣大規(guī)模的投入之下，科技創(chuàng)新有望成為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的重要動力。表 1：200 年中國在科技領(lǐng)域部分方面排名與歐美存在差距評價度具體標(biāo)中國美國英國研究開發(fā)全職發(fā)員百人口482320研發(fā)支在P中占比13921全球發(fā)司前位均出318S校名前位

8、均分312知識造專利請/億買平元P1115PT利請/億買力價元P151218實用新申量十購力美元P1科技文十購力價元P394815引用獻H指數(shù)1311知識響計算軟開在P中占比2314SO01量證十購力美元P2410628高端中技生占比131118資料來源：世界知識產(chǎn)權(quán)組織，表 2：中國 200 年全球創(chuàng)新指數(shù)（GII）排名 14國家經(jīng)體GI得分GI總名制度人力本研基礎(chǔ)施市場熟度商業(yè)熟度知識技產(chǎn)出創(chuàng)意出瑞士6608113636212瑞典62472113212127美國605639122425311英國597841610651995荷蘭587657141823486丹麥57536122481112

9、10芬蘭57027249338616新加坡566181813461418德國56559185122412109韓國561110291141171114中國港54241152311124541法國53661219131618211613以色列535513351540143426中國53.8146221361915712愛爾蘭5305151722103514521日本52701682489101324加拿大522617619293202117盧森堡508418264123329313奧地利5013191572048171922挪威492920316125253319資料來源：世界知識產(chǎn)權(quán)組織，注2

10、020年全球創(chuàng)新指數(shù)II）報告將中國香港視為經(jīng)濟體進行排名、 政策持續(xù)發(fā)力技創(chuàng)新大有可為科技創(chuàng)新作為中國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，當(dāng)前政策對其高度重視。1年年初至6月8日，國務(wù)院各類文件中（國務(wù)院文件、國務(wù)院部門文件和國務(wù)院公報“科技“創(chuàng)新“科技創(chuàng)新”分別被提及210、8和5次，占所有文件的1%4和6%這充分體現(xiàn)了政策對于科技創(chuàng)新的重視程度具體來看，政策在資金與人才兩端都有顯著發(fā)力。表 3：201 年以來政策統(tǒng)計關(guān)鍵詞國務(wù)文數(shù)國務(wù)部文件數(shù)國務(wù)公數(shù)總計占比科技191335821021%創(chuàng)新302328634834%科技新53822656%所有件537342281015資料來源：國務(wù)院政策文件庫，；數(shù)據(jù)

11、截至：2021年6月8日資金方面政策主要通過拓寬融資渠道和給與優(yōu)惠政策來支持科創(chuàng)類企業(yè)展科技創(chuàng)新通常具有高度不確定性企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高在傳統(tǒng)信貸渠道融資困難創(chuàng)業(yè)板是政策為創(chuàng)新型企業(yè)開辟的一條融資途徑而科創(chuàng)板的設(shè)立是我為科創(chuàng)企業(yè)提供的另外一條重要的融資途徑。自2019年6月3日開板以來，已經(jīng)有4家科技創(chuàng)新企業(yè)在科創(chuàng)板上市。上市企業(yè)涉及信息技術(shù)、高端裝制造、新能源等眾多高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。與此同時政策也在不斷給與科技創(chuàng)新類企業(yè)優(yōu)惠政策其中最直接的鼓就是研發(fā)費用所得稅加計扣除這可以有效減少高研發(fā)企業(yè)稅收進而鼓勵企業(yè)進行研發(fā)我國自996年實施該項政策以來多次對其進行優(yōu)化調(diào)整稅收鼓勵力度不斷加大。021年，企業(yè)研

12、發(fā)費用扣除比例由%提升至了0。表 4：研發(fā)費用加計扣除政策梳理時間政策要容196年國有集工企研開新、新術(shù)新藝發(fā)的項，增幅在10以的經(jīng)管務(wù)關(guān)審準(zhǔn)，再實發(fā)的5扣稅所額203年將享研費加扣的體從 “國體業(yè)業(yè)大“有財核制度健全實查征企所稅種所制工企”206年將享研費加扣的體業(yè)企擴到財核制健實行賬稅的內(nèi)資業(yè)科機、專等”208年研發(fā)用計除策步統(tǒng)體系化203年研發(fā)用計除圍大核報簡化207年將科型小業(yè)發(fā)用計比例原的50提到75%201年將制業(yè)業(yè)發(fā)用計除由原的75提至10%同革研費加計扣清核方式資料來源：國家稅務(wù)總局，人才方面通過對教育的持續(xù)大力投入來加大人才培養(yǎng)為科技創(chuàng)新提供才支撐。我國教育經(jīng)費投入逐年增長，

13、20年教育經(jīng)費投入超過5萬億元。教育經(jīng)費增速幾乎每年都高于P增速，高速增長的教育經(jīng)費體現(xiàn)出我國對教育及人才培養(yǎng)的高重視程度。人才持續(xù)投入之下“工程師紅利奠定了我國科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)我國對教育的重視和持續(xù)投入使得高校畢業(yè)生人數(shù)逐年增加研發(fā)人員數(shù)量也相應(yīng)不斷增長8年我國普通高校畢業(yè)生人數(shù)僅為3萬人之后逐年增長2年接近0萬人。研發(fā)人員方面，我國研究與試驗發(fā)展人員全時當(dāng)量（衡量科技人力投入的指標(biāo)）在2001年時為6萬人年，0年時已達到509萬人年。大量的高素質(zhì)人才帶來的“工程師紅利”奠定了我國科技創(chuàng)新持續(xù)動力的基礎(chǔ)。圖 2：中國教育經(jīng)費持續(xù)保持高增速600050004000300020001000教育經(jīng)費

14、合計億）教育經(jīng)費增速右）GP增速（右）資料來源：in，圖 3：高校畢業(yè)生人數(shù)逐年增長圖 4：我國研究與試驗發(fā)展人員全時當(dāng)量逐年提升2020201920202019201820172016201520142013201220112010200920082007200620052004200320022001200019991998普通高校畢業(yè)數(shù)萬）研究生畢業(yè)生（人）0研究與試驗發(fā)人全當(dāng)(萬年)(右)資料來源：in，資料來源：國家統(tǒng)計局，在各類政策的不斷支持引導(dǎo)下中國的科技創(chuàng)新水平在不斷取得進步從創(chuàng)的直接結(jié)果來看，我國的實用新型專利申請量由2011年的5萬件增加到了9年的6萬件發(fā)明專利申請量由01

15、1年的39萬件增加到了019年的4萬件隨著科技水平的進步我國正在逐漸擺脫對國外產(chǎn)品的依賴國產(chǎn)替代趨勢明顯在部分領(lǐng)域我國的科技水平甚至已經(jīng)達到世界領(lǐng)先水平如高壓輸電技術(shù)、量子技術(shù)、可控核聚變技術(shù)等。國內(nèi)的科技創(chuàng)新公司也不斷涌現(xiàn)伴隨著科技創(chuàng)新的不斷發(fā)展國內(nèi)的科創(chuàng)新公司也在成為市場的焦點除了市場耳熟能詳?shù)娜A為之外寧德時代恒瑞醫(yī)藥?？低暤裙疽渤蔀榱丝萍紕?chuàng)新類企業(yè)的標(biāo)桿并且在權(quán)益場上給與了投資者們豐厚的回報。圖 5：我國每年專利申請量逐年遞增圖 6：中國量子計算原型機“九章”處于國際領(lǐng)先水平實用新型專利萬）發(fā)明專利（萬）實用新型專利YY（）發(fā)明專利（00000201 202 203 204 205

16、206 207 208 -2%資料來源：in，資料來源：人民日報、 雙創(chuàng)企業(yè)成長，發(fā)展前景廣闊科技創(chuàng)新類企業(yè)主要包含六大方向從證監(jiān)會對設(shè)立科創(chuàng)板的實施意見來看主要包括六大領(lǐng)域新一代信息技術(shù)高端裝備制造新材料新能源節(jié)能環(huán) 保以及生物醫(yī)藥?？苿?chuàng)企業(yè)所處行業(yè)通常為新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)空間廣闊成長性高科技創(chuàng)新企業(yè)通常面臨著非常廣闊的行業(yè)空間隨著新技術(shù)的突破行業(yè)需求可能會迅增長以新能源汽車行業(yè)為例20年新能源汽車年銷量為1輛隨著動力電池等相關(guān)技術(shù)不斷成熟，新能源汽車銷量迅速增長，0年銷量已達到萬輛十年間銷量增長了超過0倍在行業(yè)高速成長過程中也涌現(xiàn)出了亞迪、寧德時代和恩捷股份等一大批優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新類企業(yè)。表 5：科創(chuàng)企

17、業(yè)主要涉及行業(yè)領(lǐng)域具體業(yè)新一信技術(shù)大數(shù)、計、聯(lián)、成等高端備造飛機造船制、端控、機人等新材料功能瓷新合、米料導(dǎo)材等新能源新能汽、伏等節(jié)能保節(jié)能術(shù)裝、效能品進環(huán)技和備等生物藥創(chuàng)新、物藥醫(yī)器等資料來源證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制的實施意見，圖 7：國內(nèi)新能源汽車銷量逐年增長圖 8：寧德時代營收與凈利潤高速增長0% 00 01 02 03 04 05 06 07% 60%40%20%09 19204205206207208209200新能源汽車銷（輛）（右）營業(yè)收入(億元)凈利潤(億元)資料來源：mrkine，資料來源：in，盈利增速情況也驗證了科創(chuàng)企業(yè)的高成長性創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板

18、增速在大多時間都高于其它板塊成長性極高科創(chuàng)板上市以來其營收增速一直顯著高市場整體，而創(chuàng)業(yè)板營收增速也一直顯著高于市場。僅在7與28年前后受到了計提商譽減值準(zhǔn)備、去杠桿等因素影響出現(xiàn)了階段性的落后。行業(yè)發(fā)展前景廣闊疊加政策大力支持科創(chuàng)企業(yè)未來盈利有望繼續(xù)保持高增長。根據(jù)wind盈利預(yù)測，-3年，科創(chuàng)0營收增速與盈利增速均將保持在5以上，創(chuàng)業(yè)板指營收增速與盈利增速也將保持在15以上。這將是未來雙創(chuàng)類企業(yè)股價保持良好表現(xiàn)的堅實基礎(chǔ)。圖 9：創(chuàng)業(yè)板及科創(chuàng)板盈利增速明顯高于 A 股其他板塊，成長性突出20%上證綜合指數(shù)份滬深0創(chuàng)業(yè)板指成份科創(chuàng)板（右）40%15%30%10%20%10%-5%201-0-

19、01202-1-01204-0-01205-1-01207-0-01208-1-01200-0-01-10%資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021Q1圖 10：科創(chuàng) 0 盈利預(yù)測圖 11：創(chuàng)業(yè)板指盈利預(yù)測500040003000200010000主營業(yè)務(wù)收入(元)歸母凈利潤(億營收同比（右）盈利增速（右）201E202E203E20001500100050000主營業(yè)務(wù)收入(元)歸母凈利潤(億營收同比（右）盈利增速（右）201E202E203E資料來源：in，資料來源：in，1.4、 全球雙創(chuàng)企業(yè)長期表現(xiàn)優(yōu)異龍更值得關(guān)注全球來看科創(chuàng)板塊由于發(fā)展?jié)摿Υ蟪砷L性高相比其它板塊其股價期表現(xiàn)明顯更為出色。

20、例如，0年至今（截至21年6月8日，下同），指數(shù)構(gòu)成主要為科技企業(yè)的納斯達克指數(shù)累計漲幅超5明顯跑贏同期道斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普0指數(shù)超額收益顯著；港股方面25年以來，恒生科技指數(shù)漲幅也遠遠高于同期恒生指數(shù)漲幅；A股方面，0年6月以來，創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)也優(yōu)于其它指數(shù)自019年1月A股開啟上漲趨勢至今創(chuàng)業(yè)板指漲幅也要遠高于同期上證綜指與滬深30指數(shù)。圖 12：210 年以來，納斯克指數(shù)累計漲幅更高圖 13：恒生科技指數(shù)長期跑贏恒生指數(shù)60%45%30%15%-10%道瓊斯工業(yè)指數(shù)納斯達克指數(shù)標(biāo)普25%恒生指數(shù)恒生科技20恒生指數(shù)恒生科技15%10%-5%00129031290612909129041-1

21、060-0071-1090-0001-1資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月8日資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月8日圖 14：A 股方面，創(chuàng)業(yè)板指期表現(xiàn)明顯優(yōu)于同期上證指數(shù)及滬深 300創(chuàng)業(yè)板指滬深0上證指數(shù)35%30%25%20%15%10%-5%-10%200-64202-64204-64206-64208-64200-64資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月8日在科技創(chuàng)新板塊內(nèi)部，龍頭股長期股價表現(xiàn)更佳。龍頭公司往往擁有資金人才和技術(shù)多方面優(yōu)勢競爭優(yōu)勢明顯較強的競爭力使得龍頭公司能夠賺取更多利潤，從而實現(xiàn)更好市場表現(xiàn)美股方面，0年以來納斯達克10指數(shù)表現(xiàn)幾乎始終優(yōu)于

22、同期納斯達克指數(shù)港股方面互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊控股累計漲幅也明顯高于恒生科技指數(shù)漲幅A股方面龍頭科技企業(yè)漲幅也普遍高于創(chuàng)業(yè)板指漲幅超額收益顯著因此投資于科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)有望取得長期的良好回報。圖 15：納斯達克 10 長期表現(xiàn)優(yōu)于納斯達克指數(shù)圖 16：騰訊控股累計漲幅明顯高于同期恒生科技指數(shù)納斯達克指數(shù)納斯達克恒生科技指數(shù)騰訊控股70%60%50%40%30%20%10%-10%200-18203-18206-18209-1860%50%40%30%20%10%-10%204-1-31206-1-31208-1-31200-1-31資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月8日資料來源：in，；數(shù)據(jù)截

23、至：2021年6月8日圖 17：創(chuàng)業(yè)板部分龍頭企業(yè)長期超額收益明顯60%50%40%30%20%10%-10%208-1-19209-419209-1-19200-419200-1-19201-419創(chuàng)業(yè)板指寧德時代愛爾眼科邁瑞醫(yī)療資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月8日2、中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 0 指數(shù)投資價值分析、 指數(shù)基本信息中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)（代碼：931643.CS，簡稱：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0）于0年6月1日正式發(fā)布以209年2月1日為基期中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)反映科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中代表性新興產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)該指數(shù)從科創(chuàng)和創(chuàng)業(yè)板的新興產(chǎn)業(yè)上市公司中挑選規(guī)模較大的公司股票組成樣本股。表 6：科

24、創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)基本息指數(shù)稱中證創(chuàng)業(yè) 0 指數(shù)文稱SIT&CHET50ex指數(shù)稱科創(chuàng)業(yè)50指數(shù)碼93143SI發(fā)布期201年6月1日基日209年12月31日基點1000成份量50調(diào)樣率指數(shù)本季調(diào)一，本實施間每年 3 月6 月9 和 12月第二個期的一易日樣本間中證創(chuàng)業(yè) 50 指的本間滿足下件科板創(chuàng)板的股和紅籌企發(fā)的托證成：上時超一季，該證自市來日總值深市中名前 30 非 T、ST 證。選樣法對樣空內(nèi)合投篩選件證，取一信術(shù)產(chǎn)、端裝備造業(yè)新料業(yè)物業(yè)能汽產(chǎn)業(yè)新源業(yè)節(jié)能保數(shù)字意業(yè)新產(chǎn)上公券作待樣；將選本照去年總市由到排選排名前 0 的券為指數(shù)本。資料來源：中證指數(shù)公司，、 行業(yè)分布成份主要集中于醫(yī)藥

25、電子和電氣備根據(jù)申萬一級分類從指數(shù)成份股的數(shù)量來看截至2021年6月3日醫(yī)藥生物行業(yè)成份股最多，占比%，電子和電氣設(shè)備分別占6、0。從行業(yè)中成份股的自由流通市值占比看，醫(yī)藥生物亦居首位，占比約3%。同時，流通市值前三的醫(yī)藥、電子和電氣設(shè)備合計占比達到8，可見指數(shù)主要集于這三個行業(yè)。圖 18：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)成行業(yè)數(shù)量占比圖 19：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)成行業(yè)自由流通市值占比資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日表 7：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)成份概況行業(yè)成份個（只）成份個占比成份總值億元)成份代表醫(yī)藥物183600%2563.37邁瑞療愛眼科

26、電氣備51000%1490.49寧德代億鋰能電子132600%1326.95卓勝、芯際計算機51000%4,7580金山公深服機械備48.0%2,3421先導(dǎo)能石科技傳媒12.0%1,1653芒果媒通信36.0%1,8924億聯(lián)絡(luò)化工12.0%35.18光威材總計5010.0%6388.77資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日、 成份股：個股度高，高權(quán)重值較大科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 0 指數(shù)個股集中度高，高權(quán)重股市值較大。截至1年6月3日指數(shù)前十大成份股合計權(quán)重達4.25集中度較高前十大成份股平均由流通市值約1,50235億元，其中第一大成份股寧德時代（300750.SZ）權(quán)重為2，自由流通市值達

27、4,93.62億元，遠高于第二位的邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）的1,933.97億元。表 8：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)前十成份股一覽代碼簡稱申銀國級行業(yè)權(quán)重自由通值億元)30050SZ寧德代電氣備1042%4,736230060SZ邁瑞療醫(yī)藥物9.3%1,339730015SZ愛爾科醫(yī)藥物5.4%1,385530014SZ億緯能電氣備4.6%1,459530022SZ智飛物醫(yī)藥物4.9%1,138130042SZ沃森物醫(yī)藥物4.5%91.2930024SZ匯川術(shù)電氣備3.0%97.5230047SZ泰格藥醫(yī)藥物3.1%90.8768881SZ中芯際電子3.8%60.5530074SZ陽光源電氣備

28、3.7%81.39合計5425%1502.52資料來源：中證指數(shù)公司，in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日圖 20：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)成股的權(quán)重累積圖（降序）資料來源：中證指數(shù)公司，in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日、 市值分布市值差大成份股主為中市值股票成份股市值極差較大且主要為中市值股票截至1年6月3日第一大權(quán)重股寧德時代（300750.SZ）自由流通市值達4,973.62億元，而自由流通市值最小的為芯原股份-（68821.SH僅30.05億元市值極差較大指數(shù)成份股中自由流通市值超過100億元的成份股僅有5只小于0億元的成份股僅7只在10-0億元和-00億元間的成份股數(shù)量分別占81%，

29、自由流通市值分別占0、%，中市值（自由流通市值在-10億元間）股票數(shù)量和自由流通市值的合計占比分別為7%7%可見科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0主要由中市值股票構(gòu)成。圖 21：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)成股市值分布（成份股數(shù)量占比）圖 22：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)成股市值分布（成份股自由流通市值占比）資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日資料來源：in，；數(shù)據(jù)截至：2021年6月3日、 估值水平：科業(yè) 50估值較寬基數(shù)略高，仍有廣闊成長截至1年6月3日，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)的E為79.23倍，B為0.40倍從科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)和部分寬基指數(shù)的EB比較可以看出科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50的E水平與科創(chuàng)50相近B水平與創(chuàng)業(yè)板指相近隨著后疫情時代

30、世界經(jīng)濟格局重塑碳中和趨勢的不斷深入以及新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)興起醫(yī)藥生物新能源半導(dǎo)體互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)具有廣闊的前景和成長空間而科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0匯聚科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中上述行業(yè)中的優(yōu)秀龍頭公司可謂掘“雙創(chuàng)的一把利器具備極高的投資價值。圖 23：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)與分寬基指數(shù)的 、PB水平對比（單位：倍）資料來源：in，；數(shù)據(jù)時間： 2021年6月3日、 業(yè)績表現(xiàn)：科業(yè) 50指數(shù)業(yè)績表優(yōu)異從科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)與主要寬基指數(shù)自9年底以來的歷史表現(xiàn)比較來看，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50表現(xiàn)優(yōu)于包括科創(chuàng)、創(chuàng)業(yè)板指在內(nèi)的主要寬基指數(shù)，尤其是從 0年下半年起的后疫情時期，伴隨著整體經(jīng)濟的復(fù)蘇，醫(yī)藥生物、科技、智能制造等板塊表現(xiàn)強勁科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)迅速

31、脫穎而出大幅跑贏科創(chuàng)0業(yè)板指數(shù)。圖 24：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)與要寬基指及同類指數(shù) 209 底以來歷史走勢對比資料來源：in，；數(shù)據(jù)時間：2019年12月31日-2021年6月3日從科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)與主要寬基指數(shù)自0年底以來的歷史表現(xiàn)比較來看，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)走勢與創(chuàng)業(yè)板指基本一致且彈性較大2021年春節(jié)后隨著抱團股下跌主要寬基指數(shù)均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，由于科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)的成份股多處于高貝塔行業(yè)，因此指數(shù)回調(diào)幅度較大。而3月末以來，當(dāng)滬深300、中證0等寬基指數(shù)還在不斷震蕩中時，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、創(chuàng)業(yè)板指率先反彈，大幅跑贏其他寬基指數(shù)，已接近年初高點。圖 25：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)與要寬基指及同類指

32、數(shù) 200 底以來歷史走勢對比資料來源：in，；數(shù)據(jù)時間：2020年12月31日-2021年6月3日科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 0 指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng) 0 等寬基指數(shù)。對比科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0和其他科創(chuàng)板塊指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，9年年底以來，科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指數(shù)的年化收益率、夏普比率均較創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)0高，分別為7.18、9，表現(xiàn)十分優(yōu)異。表 9：科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50 指數(shù)與其可比指數(shù)自 2019 年底以來現(xiàn)對比指數(shù)稱年化益率年化動率最大撤夏普率科創(chuàng)業(yè)5067.8%3371%-2.6%2.19上證501226%20.2%-1.1%0.8滬深3002016%2196%-1.0%0.6中證5001911%2139%-1524%0.4創(chuàng)業(yè)指5258%3120%-2.8%1.0科創(chuàng)502866%3572%-2.1%0.6資料來源：in，；數(shù)據(jù)時間：2019年12月31日-2021年6月3日3、華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50ETF 將發(fā)行、 產(chǎn)品基本信息華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 50ETF（認(rèn)購代碼：159783，場內(nèi)簡稱“雙創(chuàng)基金”）已于021年6月5日獲批雙創(chuàng)基金跟蹤科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)0指（代碼931643.CSI，簡“科創(chuàng)創(chuàng)業(yè) 指數(shù)為從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的0只新興產(chǎn)業(yè)上市公司證券作