管理會(huì)計(jì)之―財(cái)務(wù)分析與決策

1、拔主要分以下7八節(jié)內(nèi)容講授：拌班第一節(jié)財(cái)務(wù)分哀析概述巴柏一、財(cái)務(wù)分析襖的意義和內(nèi)容熬財(cái)務(wù)分析是盎以會(huì)計(jì)核算和報(bào)皚表資料及其他相靶關(guān)資料為依據(jù)，啊采用一系列專門柏的分析技術(shù)和方敖法，對(duì)企業(yè)的財(cái)跋務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成按果以及未來(lái)發(fā)展礙趨勢(shì)等進(jìn)行系統(tǒng)擺分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)隘濟(jì)管理活動(dòng)。疤財(cái)務(wù)分析的斑最終目標(biāo)是為財(cái)伴務(wù)報(bào)表使用者做扒出相關(guān)決策提供藹可靠的依據(jù)。伴（一）財(cái)務(wù)耙分析的意義案具體表現(xiàn)在胺以下4個(gè)方面：艾（1）可以扳判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)把實(shí)力。通過(guò)對(duì)資岸產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)氨表有關(guān)資料進(jìn)行百分析，計(jì)算相關(guān)岸指標(biāo)，可以了解敖企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百和負(fù)債水平是否頒合理，從而判斷搬企業(yè)的償債能力氨、營(yíng)運(yùn)能力及盈俺利能力等財(cái)務(wù)狀半

2、況，揭示企業(yè)在佰財(cái)務(wù)狀況方面可翱能存在的問(wèn)題。百（2）可以俺評(píng)價(jià)和考核企業(yè)吧的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，揭鞍示財(cái)務(wù)活動(dòng)存在拌的問(wèn)題。通過(guò)指般標(biāo)的計(jì)算、分析敗和比較，能夠評(píng)藹價(jià)和考核企業(yè)的辦盈利能力和資產(chǎn)白周轉(zhuǎn)狀況，揭示啊其經(jīng)營(yíng)管理的各藹個(gè)方面和各個(gè)環(huán)百節(jié)問(wèn)題，找出差藹距，得出分析結(jié)擺論。敖（3）可以澳挖掘企業(yè)潛力，隘尋求提高企業(yè)經(jīng)愛(ài)營(yíng)管理水平和經(jīng)唉濟(jì)效益的途徑。跋企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分版析的目的不僅僅拜是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，更叭重要的是分析問(wèn)笆題和解決問(wèn)題。爸通過(guò)財(cái)務(wù)分析，鞍應(yīng)保持和進(jìn)一步啊發(fā)揮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管拌理中成功的經(jīng)驗(yàn)稗，對(duì)存在的問(wèn)題芭應(yīng)提出解決的策柏略和措施，以達(dá)皚到揚(yáng)長(zhǎng)避短、提埃高經(jīng)營(yíng)管理水平白和經(jīng)濟(jì)效益的目艾的。搬（4

3、）可以拌評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展白趨勢(shì)。通過(guò)各種礙財(cái)務(wù)分析，可以半判斷企業(yè)的發(fā)展俺趨勢(shì)，預(yù)測(cè)其生耙產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的前景及巴償債能力，從而艾為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層進(jìn)把行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策捌、投資者進(jìn)行投懊資決策和債權(quán)人哎進(jìn)行信貸決策提疤供重要的依據(jù)，挨避免因決策錯(cuò)誤半給其帶來(lái)重大的敗損失。藹（二）財(cái)務(wù)跋分析的內(nèi)容伴財(cái)務(wù)分析信礙息的需求者主要八包括投資人、債邦權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營(yíng)昂決策者、政府機(jī)拜構(gòu)和其他與企業(yè)凹有利益關(guān)系的人暗士。稗1.投資人搬投資人是指拜公司的權(quán)益投資白人即股東。股東絆投資于公司的目骯的是擴(kuò)大自己的巴財(cái)富。他們所關(guān)奧心的，包括獲利澳能力以及風(fēng)險(xiǎn)等澳。叭權(quán)益投資人背進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，版是為了回答以下壩幾方面的問(wèn)題：敗公司當(dāng)

4、前斑和長(zhǎng)期的收益水霸平高低，以及公皚司收益是否容易班受重大變動(dòng)的影俺響；哎財(cái)務(wù)狀況壩如何，公司資本暗結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險(xiǎn)捌和報(bào)酬如何；哎與其他競(jìng)捌爭(zhēng)者相比，公司爸處于何種地位。胺2.債權(quán)人擺債權(quán)人是指靶借款給企業(yè)并得按到企業(yè)還款承諾爸的人。債權(quán)人關(guān)拜心企業(yè)是否具有挨償還債務(wù)的能力版。債權(quán)人可以分斑為短期債權(quán)人和板長(zhǎng)期債權(quán)人。債澳權(quán)人的主要決策百是決定是否給企敖業(yè)提供信用，以叭及是否需要提前敖收回債權(quán)。他們礙進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分班析是為了回答以唉下幾方面的問(wèn)題佰：襖公司為什頒么需要額外籌集板資金；捌公司還本氨付息所需資金的拌可能來(lái)源是什么凹；埃公司對(duì)于伴以前的短期和長(zhǎng)版期借款是否按期爸償還；百公司將來(lái)隘在哪

5、些方面還需柏要借款。跋3.企業(yè)經(jīng)笆營(yíng)決策者敗企業(yè)經(jīng)營(yíng)決鞍策者一般是指的爸企業(yè)的經(jīng)理人員熬，經(jīng)理人員是指傲被所有者聘用的疤、對(duì)公司資產(chǎn)和扳負(fù)債進(jìn)行管理的般個(gè)人組成的團(tuán)體阿，有時(shí)稱之為“疤管理當(dāng)局”。絆企業(yè)經(jīng)營(yíng)決捌策者關(guān)心公司的唉財(cái)務(wù)狀況、盈利盎能力和持續(xù)發(fā)展捌的能力。企業(yè)經(jīng)靶營(yíng)決策者可以獲絆取外部使用人無(wú)拔法得到的內(nèi)部信敗息。他們分析報(bào)把表的主要目的是霸改善報(bào)表。爸4.政府機(jī)暗構(gòu)有關(guān)人士版政府機(jī)構(gòu)也啊是公司財(cái)務(wù)報(bào)表版的使用人，包括頒稅務(wù)部門、國(guó)有佰企業(yè)的管理部門背、證券管理機(jī)構(gòu)敗、會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)皚和社會(huì)保障部門疤等。他們使用財(cái)啊務(wù)報(bào)表是為了履擺行自己的監(jiān)督管伴理職責(zé)。拔5.其他人敖士叭其他人士：翱

6、如職工、中介機(jī)骯構(gòu)（審計(jì)人員、把咨詢?nèi)藛T）等。板為了滿足不凹同需求者的需求半，財(cái)務(wù)分析一般襖應(yīng)包括以下內(nèi)容爸：償債能力分析佰、營(yíng)運(yùn)能力分析擺、盈利能力分析岸、發(fā)展能力分析班和現(xiàn)金流量分析版等方面。阿矮二、財(cái)務(wù)分析的伴方法唉鞍（一）比較耙分析法芭1.比較分案析法，是指對(duì)兩拌個(gè)或兩個(gè)以上的艾可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)佰比，找出企業(yè)財(cái)八務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成跋果中的差異與問(wèn)笆題。罷2.根據(jù)比拔較對(duì)象的不同，皚比較分析法分為敗：八（1）趨勢(shì)班分析法：與本企疤業(yè)歷史比，即不背同時(shí)期（21氨0年）指標(biāo)相比罷；白（2）橫向笆比較法：與同類爸企業(yè)比，即與行頒業(yè)平均數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)板對(duì)手比較；八（3）預(yù)算搬差異分析法：與藹計(jì)劃預(yù)算比，即鞍

7、實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與愛(ài)計(jì)劃指標(biāo)比較。澳3.比較分癌析法的具體運(yùn)用礙：主要有重要財(cái)絆務(wù)指標(biāo)的比較、白會(huì)計(jì)報(bào)表的比較傲和會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目邦構(gòu)成的比較三種邦方式，下面從趨哀勢(shì)分析法的角度佰進(jìn)行闡述。把（1）重要昂財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較哎這種方法是翱指將不同時(shí)期財(cái)巴務(wù)報(bào)告中的相同耙指標(biāo)或比率進(jìn)行罷縱向比較，直接熬觀察其增減變動(dòng)霸情況及變動(dòng)幅度跋，考察其發(fā)展趨唉勢(shì)，預(yù)測(cè)其發(fā)展板前景。主要有以隘下兩種方法：皚定基動(dòng)態(tài)瓣比率，是以某一般時(shí)期的數(shù)額為固把定的基期數(shù)額而啊計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)般比率。計(jì)算公式壩如下：凹定基動(dòng)態(tài)比板率懊環(huán)比動(dòng)態(tài)斑比率，是以每一氨分析期的數(shù)據(jù)與芭上期數(shù)據(jù)相比較半計(jì)算出來(lái)的動(dòng)態(tài)斑比率。計(jì)算公式般如下：翱環(huán)比動(dòng)

8、態(tài)比拔率耙（2）會(huì)計(jì)氨報(bào)表的比較般這是指將連頒續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)俺表的金額并列起白來(lái)，比較各指標(biāo)邦不同期間的增減埃變動(dòng)金額和幅度搬，據(jù)以判斷企業(yè)啊財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)霸成果發(fā)展變化的哎一種方法。具體暗包括資產(chǎn)負(fù)債表八比較、利潤(rùn)表比暗較和現(xiàn)金流量表巴比較等。礙（3）會(huì)計(jì)邦報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的背比較懊這種方法是盎在會(huì)計(jì)報(bào)表比較傲的基礎(chǔ)上發(fā)展而唉來(lái)的，是以會(huì)計(jì)半報(bào)表中的某個(gè)總辦體指標(biāo)作為10艾0%，再計(jì)算出鞍各組成項(xiàng)目占該阿總體指標(biāo)的百分頒比，從而比較各巴個(gè)項(xiàng)目百分比的把增減變動(dòng)，以此按來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)癌活動(dòng)的變化趨勢(shì)佰。搬4.采用比拌較分析法時(shí)，應(yīng)骯當(dāng)注意以下問(wèn)題藹：芭用于對(duì)比擺的各個(gè)時(shí)期的指背標(biāo)，其計(jì)算口徑辦必須

9、保持一致；岸應(yīng)剔除偶佰發(fā)性項(xiàng)目的影響絆，使分析所利用岸的數(shù)據(jù)能反映正斑常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀頒況；案應(yīng)運(yùn)用例唉外原則對(duì)某項(xiàng)有吧顯著變動(dòng)的指標(biāo)襖作重點(diǎn)分析，研罷究其產(chǎn)生的原因艾，以便采取對(duì)策擺，趨利避害。凹（二）比率氨分析法氨1.比率分拔析法是通過(guò)計(jì)算襖各種比率指標(biāo)來(lái)凹確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變斑動(dòng)程度的方法。板2.比率指皚標(biāo)的類型主要有癌構(gòu)成比率、效率伴比率和相關(guān)比率吧三類。挨（1）構(gòu)成扳比率佰構(gòu)成比率又把稱結(jié)構(gòu)比率，是靶某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的哎各組成部分?jǐn)?shù)值捌占總體數(shù)值的百胺分比，反映部分壩與總體的關(guān)系。敗計(jì)算公式如下：絆構(gòu)成比率捌比如，企業(yè)佰資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)巴、固定資產(chǎn)和無(wú)耙形資產(chǎn)占資產(chǎn)總頒額的百分比（資罷產(chǎn)構(gòu)成比率）

10、，埃企業(yè)負(fù)債中流動(dòng)骯負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債壩占負(fù)債總額的百罷分比（負(fù)債構(gòu)成胺比率）等。利用氨構(gòu)成比率，可以辦考察總體中某個(gè)稗部分的形成和安傲排是否合理，以埃便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)背活動(dòng)。佰（2）效率絆比率背效率比率，挨是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)拜中所費(fèi)與所得的奧比率，反映投入扳與產(chǎn)出的關(guān)系。懊利用效率比率指骯標(biāo)，可以進(jìn)行得啊失比較，考察經(jīng)安營(yíng)成果，評(píng)價(jià)經(jīng)愛(ài)濟(jì)效益。比如，巴將利潤(rùn)項(xiàng)目與銷把售成本、銷售收奧入、資本金等項(xiàng)斑目加以對(duì)比，可岸以計(jì)算出成本利背潤(rùn)率、銷售利潤(rùn)骯率和資本金利潤(rùn)頒率等指標(biāo)，從不襖同角度觀察比較霸企業(yè)盈利能力的襖高低及其增減變拜化情況。岸（3）相關(guān)愛(ài)比率礙相關(guān)比率，胺是以某個(gè)項(xiàng)目和唉與其有關(guān)但又不斑同的項(xiàng)

11、目加以對(duì)半比所得的比率，氨反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活擺動(dòng)的相互關(guān)系。艾比如，將流動(dòng)資俺產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)翱行對(duì)比，計(jì)算出氨流動(dòng)比率，可以愛(ài)判斷企業(yè)的短期班償債能力；將負(fù)邦債總額與資產(chǎn)總吧額進(jìn)行對(duì)比，可凹以判斷企業(yè)長(zhǎng)期巴償債能力。利用皚相關(guān)比率指標(biāo)，版可以考察企業(yè)相敗互關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)安辦排得是否合理，奧以保障經(jīng)營(yíng)活動(dòng)襖順暢進(jìn)行。辦3.采用比盎率分析法時(shí)，應(yīng)把當(dāng)注意對(duì)比項(xiàng)目佰的相關(guān)性、對(duì)比耙口徑的一致性以版及衡量標(biāo)準(zhǔn)的科邦學(xué)性。稗（三）因素分析半法爸1.因素分拌析法是依據(jù)財(cái)務(wù)懊指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因拜素之間的關(guān)系，俺從數(shù)量上確定各襖因素對(duì)指標(biāo)影響佰方向和程度的一澳種方法。耙2.因素分扒析法一般分為四半個(gè)步驟：背（1）確定疤分

12、析對(duì)象，即確跋定需要分析的財(cái)耙務(wù)指標(biāo)，比較其絆實(shí)際數(shù)額和標(biāo)準(zhǔn)奧數(shù)額（如上年實(shí)扮際數(shù)額），并計(jì)搬算兩者的差額；罷（2）確定霸該財(cái)務(wù)指標(biāo)的驅(qū)半動(dòng)因素，即根據(jù)伴該財(cái)務(wù)指標(biāo)的形白成過(guò)程，建立財(cái)藹務(wù)指標(biāo)與驅(qū)動(dòng)因捌素之間的函數(shù)關(guān)稗系模型；暗（3）確定藹驅(qū)動(dòng)因素的替代扮順序；疤（4）按順罷序計(jì)算各驅(qū)動(dòng)因八素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差拌異對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的擺影響。八3.因素分凹析法又分為矮連環(huán)替代法和差藹額分析法背（1）連環(huán)拔替代法艾連環(huán)替代法辦，是將分析指標(biāo)敗分解為各個(gè)可以隘計(jì)量的因素，并叭根據(jù)各個(gè)因素之翱間的依存關(guān)系，骯順次皚用各因素的比較白值（通常為實(shí)際稗值）替代基準(zhǔn)值凹（通常為標(biāo)準(zhǔn)值案或計(jì)劃值），據(jù)扮以測(cè)定各因素對(duì)擺分析

13、指標(biāo)的影響昂。敖【案例1】俺F公司經(jīng)營(yíng)多種翱產(chǎn)品，最近兩年笆的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)爸摘要如表3.1岸所示：哎表3.1 擺單位：萬(wàn)元扒利潤(rùn)表數(shù)據(jù)唉上年扳本年按銷售收入按10000擺30000懊銷售成本（變動(dòng)擺成本）暗7300拌23560敖管理費(fèi)用（固定凹成本）頒600盎800把營(yíng)業(yè)費(fèi)用（固定翱成本）捌500哀1200礙財(cái)務(wù)費(fèi)用（借款跋利息）柏100傲2640白稅前利潤(rùn)稗1500岸1800捌所得稅埃500俺600盎凈利潤(rùn)搬1000笆1200班貨幣資金奧500拜1000稗應(yīng)收賬款熬2000盎8000般存貨版5000擺20000岸其他流動(dòng)資產(chǎn)邦0八1000癌流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)吧7500百30000擺固定資產(chǎn)佰500

14、0搬30000把資產(chǎn)總計(jì)愛(ài)12500半60000扳短期借款?yuàn)W1850按15000哀應(yīng)付賬款熬200哎300絆其他流動(dòng)負(fù)債稗450白700叭流動(dòng)負(fù)債合計(jì)癌2500懊16000熬長(zhǎng)期負(fù)債八0瓣29000皚負(fù)債合計(jì)巴2500阿45000胺股本耙9000鞍13500頒盈余公積版900擺1100板未分配利潤(rùn)跋100暗400巴所有者權(quán)益合計(jì)佰10000案15000擺負(fù)債及所有者權(quán)奧益總計(jì)壩12500跋60000隘要求：采用皚連環(huán)替代法，按澳順序計(jì)算確定銷背售凈利率、總資岸產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益藹乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資皚產(chǎn)收益率的影響耙。（說(shuō)明：銷售扮凈利率凈利潤(rùn)板/銷售收入，總搬資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷岸售收入/總資產(chǎn)罷，權(quán)益乘數(shù)總

15、笆資產(chǎn)/所有者權(quán)礙益，凈資產(chǎn)收益扒率銷售凈利率扮總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率柏權(quán)益乘數(shù)。另暗外，凡涉及資產(chǎn)啊負(fù)債表項(xiàng)目均用暗年末數(shù)）拌【分析】按扒照因素分析法的扮四個(gè)步驟進(jìn)行分霸析：癌（1）分析百凈資產(chǎn)收益率安上年凈資產(chǎn)搬收益率100愛(ài)0/10000艾10%瓣本年凈資產(chǎn)笆收益率120傲0/15000艾8%辦本年與上年癌相比，凈資產(chǎn)收霸益率降低額1扒0%8%2骯%般（2）分析昂產(chǎn)生差異的原因哎，就要分析凈資邦產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)芭因素板因?yàn)?，銷售捌凈利率凈利潤(rùn)俺/銷售收入，總翱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷哎售收入/總資產(chǎn)佰，權(quán)益乘數(shù)總澳資產(chǎn)/所有者權(quán)翱益，扳所以，凈資耙產(chǎn)收益率銷售耙凈利率總資產(chǎn)爸周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘跋數(shù)俺（3）按銷靶售凈利

16、率、總資八產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益斑乘數(shù)的順序進(jìn)行懊替代把（4）按順襖序計(jì)算各驅(qū)動(dòng)因伴素脫離標(biāo)準(zhǔn)的差懊異對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的熬影響八上年銷售凈盎利率1000拔/10000皚100%10邦%矮本年銷售凈扳利率1200奧/30000稗100%4%襖上年總資產(chǎn)唉周轉(zhuǎn)率100背00/1250扒00.8胺本年總資產(chǎn)柏周轉(zhuǎn)率300埃00/6000挨00.5辦上年權(quán)益乘襖數(shù)12500靶/10000暗1.25按本年權(quán)益乘笆數(shù)60000叭/15000哀4版上年凈資產(chǎn)傲收益率10%胺0.81.艾2510%叭本年凈資產(chǎn)拔收益率4%氨0.548敖%吧第一次替代愛(ài)：凈資產(chǎn)收益率俺4%0.8拔1.254骯%澳銷售凈利率案下降對(duì)凈資產(chǎn)收安益

17、率的影響4捌%10%百6%扒第二次替代跋：凈資產(chǎn)收益率癌4%0.5俺1.252半.5%藹總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)矮率下降對(duì)凈資產(chǎn)癌收益率的影響邦2.5%4%矮1.5%班第三次替代扮：凈資產(chǎn)收益率百4%0.5拔48%艾權(quán)益乘數(shù)提傲高對(duì)凈資產(chǎn)收益奧率的影響8%懊2.5%5挨.5%鞍（2）差額骯分析法懊設(shè)某一經(jīng)濟(jì)邦指標(biāo)是由相互聯(lián)辦系的a、b、c艾三個(gè)因素組成。敗計(jì)劃指標(biāo)N板abc挨實(shí)際指標(biāo)N懊abc疤扒在測(cè)定各個(gè)愛(ài)因素變動(dòng)對(duì)該指版標(biāo)的影響程度時(shí)柏，按a、b、c隘的替換順序計(jì)算瓣如下：邦第一次替代拌N1abc岸第二次替代芭N2ab擺c擺NaN1隘N（a艾a）bc熬NbN2阿N1a（扮bb）c八NcN疤N(yùn)2ab岸（c

18、c）叭差額N拌NNaN把bNc安可以把這種芭方法叫差額分析絆法。哀由此可見(jiàn)，埃差額分析法適用凹于因素之間具有八乘積關(guān)系，是連扳環(huán)替代法的一種邦簡(jiǎn)化形式。傲【案例2】懊沿用案例1的資盎料，要求：敗采用差額稗分析法，按順序艾計(jì)算確定所有者哎權(quán)益變動(dòng)和凈資懊產(chǎn)收益率變動(dòng)對(duì)暗凈利潤(rùn)的影響。熬暗采用差額扮分析法，按順序安計(jì)算確定總資產(chǎn)拜凈利率和權(quán)益乘唉數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)凹收益率的影響。霸采用差額班分析法，按順序埃計(jì)算確定總資產(chǎn)扳周轉(zhuǎn)率和銷售凈捌利率變動(dòng)對(duì)總資俺產(chǎn)凈利率的影響氨。矮【分析】笆上年的所背有者權(quán)益為10八000萬(wàn)元搬本年的所有稗者權(quán)益為150頒00萬(wàn)元疤上年的凈資霸產(chǎn)收益率10般00/1000扮0

19、100%百10%扒本年的凈資扒產(chǎn)收益率12斑00/1500八0100%盎8%擺上年的凈利癌潤(rùn)10000笆10%10哎00（萬(wàn)元）熬本年的凈利拌潤(rùn)15000艾8%120奧0 （萬(wàn)元）埃所有者權(quán)益按增加影響凈利潤(rùn)笆數(shù)額（150傲001000佰0）10%愛(ài)500（萬(wàn)元）傲版凈資產(chǎn)收益艾率下降影響凈利罷潤(rùn)數(shù)額150叭00（8%般10%）3半00（萬(wàn)元）澳上年總資哎產(chǎn)凈利率10八00/1250俺0100%熬8%艾本年總資產(chǎn)扮凈利率120安0/60000芭100%2罷%板上年權(quán)益乘皚數(shù)12500盎/10000吧1.25愛(ài)本年權(quán)益乘罷數(shù)60000愛(ài)/15000柏4案上年凈資產(chǎn)把收益率8%白1.2510盎%搬

20、本年凈資產(chǎn)柏收益率2%襖48%俺總資產(chǎn)凈利伴率下降對(duì)凈資產(chǎn)啊收益率的影響：俺（2%8%）矮1.25擺7.5%捌權(quán)益乘數(shù)上捌升對(duì)凈資產(chǎn)收益跋率的影響（4霸1.25）捌2%5.5%吧拜上年總資巴產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10版000/125敗000.8愛(ài)本年總資產(chǎn)愛(ài)周轉(zhuǎn)率300頒00/6000拜00.5癌上年銷售凈阿利率1000罷/10000唉100%10把%翱本年銷售凈暗利率1200艾/30000骯100%4%頒上年總資產(chǎn)絆凈利率0.8搬10%8%柏本年總資產(chǎn)伴凈利率0.5藹4%2%懊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)挨率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)般凈利率的影響按（0.50.靶8）10%邦3%柏銷售凈利率按變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈敖利率的影響0哎.5（4%唉1

21、0%）3頒%矮霸第二節(jié)基本的安財(cái)務(wù)報(bào)表分析礙基本的財(cái)務(wù)巴報(bào)表分析內(nèi)容包疤括償債能力分析案、營(yíng)運(yùn)能力分析爸、盈利能力分析哀、發(fā)展能力分析佰和現(xiàn)金流量分析氨五個(gè)方面。跋為便于說(shuō)明俺，本節(jié)各項(xiàng)財(cái)務(wù)白指標(biāo)的計(jì)算，將背主要采用北方公芭司作為例子，該捌公司的資產(chǎn)負(fù)債板表、利潤(rùn)表如表案3.2、3.3佰所示：白表3.2 岸巴 澳絆資產(chǎn)負(fù)債皚表阿編制單位：把北方公司 阿頒 佰213年12八月31日 芭傲 搬單位：元絆資產(chǎn)啊年末余額吧年初余額版負(fù)債和所有者權(quán)岸益背（或股東權(quán)白益）癌年末余額挨年初余額稗流動(dòng)資產(chǎn)：板皚擺流動(dòng)負(fù)債：絆稗壩貨幣資金愛(ài)539131班1161300昂短期借款疤105150敗302500斑交易

22、性金融資產(chǎn)氨（以公允價(jià)值計(jì)笆量且其變動(dòng)計(jì)入疤當(dāng)期損益的金融邦資產(chǎn)）斑0傲15000班交易性金融負(fù)債翱（以公允價(jià)值計(jì)哀量且其變動(dòng)計(jì)入襖當(dāng)期損益的金融埃負(fù)債）斑0巴0瓣應(yīng)收票據(jù)拔66000版246000阿應(yīng)付票據(jù)阿100000敗200000皚應(yīng)收賬款搬598200皚299100頒應(yīng)付賬款稗749000頒953800案預(yù)付款項(xiàng)稗100000癌100000矮預(yù)收款項(xiàng)耙0襖0皚應(yīng)收利息扳0背0芭應(yīng)付職工薪酬背180000捌110000鞍應(yīng)收股利扒0芭0哀應(yīng)交稅費(fèi)霸226731柏36600扒其他應(yīng)收款案5000半5000傲應(yīng)付利息頒0哎1000案存貨稗2484700骯2580000斑應(yīng)付股利礙724826

23、.罷25澳0懊一年內(nèi)到期的非罷流動(dòng)資產(chǎn)半0叭0壩其他應(yīng)付款伴50000暗50000芭其他流動(dòng)資產(chǎn)邦100000柏100000巴一年內(nèi)到期的非辦流動(dòng)負(fù)債芭0拔1000000襖流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)搬3893031八4506400胺其他流動(dòng)負(fù)債啊0愛(ài)0襖非流動(dòng)資產(chǎn)：敖捌拌流動(dòng)負(fù)債合計(jì)伴2135707版.25哎2653900般可供出售金融資般產(chǎn)皚286000案55000愛(ài)非流動(dòng)負(fù)債：般啊昂持有至到期投資挨0暗200000邦長(zhǎng)期借款扳660000礙600000翱長(zhǎng)期應(yīng)收款俺0吧0跋應(yīng)付債券背0般0翱長(zhǎng)期股權(quán)投資捌652000扮424000辦長(zhǎng)期應(yīng)付款拜0吧0霸投資性房地產(chǎn)背0挨0案專項(xiàng)應(yīng)付款辦0埃0把固定資產(chǎn)百

24、2201000板1100000奧預(yù)計(jì)負(fù)債把0版0襖在建工程稗428000擺1500000芭遞延收益暗0敖0巴工程物資疤300000芭0頒遞延所得稅負(fù)債斑0礙2500頒固定資產(chǎn)清理版0伴0挨其他非流動(dòng)負(fù)債八0拔0半生產(chǎn)性生物資產(chǎn)版0昂0斑非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)笆660000般602500絆油氣資產(chǎn)阿0哀0安負(fù)債合計(jì)藹2795707熬.25案3256400辦無(wú)形資產(chǎn)耙540000耙600000氨所有者權(quán)益（或鞍股東權(quán)益）：癌瓣安開(kāi)發(fā)支出八0襖0挨實(shí)收資本（或股安本）班4980720鞍4980720版商譽(yù)澳0哀0藹資本公積拔0隘0胺遞延所得稅資產(chǎn)扒9750擺0疤減：庫(kù)存股靶0按0版其他非流動(dòng)資產(chǎn)扒20000

25、0俺202500岸盈余公積盎220740隘110000盎非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)疤4616750扳4081500八未分配利潤(rùn)白512613.俺75百240780瓣靶凹襖所有者權(quán)益合計(jì)癌5714073扒.75佰5331500擺資產(chǎn)總計(jì)霸8509781哀8587900啊負(fù)債和所有者權(quán)拔益總計(jì)癌8509781班8587900瓣表3.3壩澳跋利潤(rùn)表（簡(jiǎn)笆表）笆編制單位：把北方公司頒 2懊13年度 艾愛(ài)單位捌：元瓣項(xiàng)目啊本年金額捌上年金額扮一、營(yíng)業(yè)收入唉5000000跋4750000辦減：營(yíng)業(yè)成本俺3500000懊3325000背營(yíng)業(yè)稅金及附加暗8000哎7600挨銷售費(fèi)用百80000按76000熬管理費(fèi)用凹63

26、0000氨597000翱財(cái)務(wù)費(fèi)用襖170000壩158000拔資產(chǎn)減值損失半60000哀58000板加：公允價(jià)值變澳動(dòng)收益（損失以按“”號(hào)填列）笆0俺0岸投資收益（損失霸以“”號(hào)填列傲）安910000翱865000敖二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（疤虧損以“”號(hào)襖填列）壩1462000礙1393400癌加：營(yíng)業(yè)外收入敗200000柏190000礙減：營(yíng)業(yè)外支出敖80000艾75000埃三、利潤(rùn)總額（唉虧損總額以“奧”號(hào)填列）扒1582000岸1508400擺減：所得稅費(fèi)用熬474600把452520敖四、凈利潤(rùn)（凈礙虧損以“”號(hào)柏填列）唉1107400翱1055880昂指標(biāo)規(guī)律：艾板需要單獨(dú)記隘憶的指標(biāo)：矮（1

27、）權(quán)益霸乘數(shù)拜（2）利息案保障倍數(shù)白（3）資本跋保值增值率?。?）凈收扒益營(yíng)運(yùn)指數(shù)扮（5）現(xiàn)金案營(yíng)運(yùn)指數(shù)皚扮凹一、償債能力分盎析扮償債能力是藹指企業(yè)用其資產(chǎn)按償還長(zhǎng)期債務(wù)與拜短期債務(wù)的能力伴。企業(yè)有無(wú)支付敖現(xiàn)金的能力和償盎還債務(wù)能力，是襖企業(yè)能否健康生愛(ài)存和發(fā)展的關(guān)鍵藹。企業(yè)償債能力按是反映企業(yè)財(cái)務(wù)敗狀況和經(jīng)營(yíng)能力笆的重要標(biāo)志。胺對(duì)償債能力邦進(jìn)行分析有利于暗債權(quán)人進(jìn)行正確阿的借貸決策；有笆利于投資者進(jìn)行百正確的投資決策板；有利于企業(yè)經(jīng)板營(yíng)者進(jìn)行正確的絆經(jīng)營(yíng)決策；有利胺于正確評(píng)價(jià)企業(yè)鞍的財(cái)務(wù)狀況。隘償債能力的懊衡量方法有兩種版：第一種是比較澳可供償債資產(chǎn)與案?jìng)鶆?wù)的存量，資挨產(chǎn)存量超過(guò)債務(wù)疤存量較

28、多，則認(rèn)板為償債能力較強(qiáng)半；第二種是比較凹經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流白量和償債所需現(xiàn)扮金，如果產(chǎn)生的按現(xiàn)金超過(guò)需要的矮現(xiàn)金較多，則認(rèn)翱為償債能力較強(qiáng)絆。班債務(wù)一般按笆到期時(shí)間分為短捌期債務(wù)和長(zhǎng)期債昂務(wù)，償債能力分凹析也由此分為短稗期償債能力分析背和長(zhǎng)期償債能力昂分析。暗1.短期償霸債能力分析哎短期償債能癌力主要考察的是襖流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)佰負(fù)債的清償能力爸。企業(yè)短期償債唉能力的衡量指標(biāo)皚主要有營(yíng)運(yùn)資金愛(ài)、流動(dòng)比率、速辦動(dòng)比率和現(xiàn)金比般率。巴（1）營(yíng)運(yùn)翱資金流動(dòng)資產(chǎn)瓣流動(dòng)負(fù)債奧當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)搬大于流動(dòng)負(fù)債時(shí)吧，營(yíng)運(yùn)資金為正笆，說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)唉狀況穩(wěn)定，不能礙償債的風(fēng)險(xiǎn)較小半。反之，當(dāng)流動(dòng)奧資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)笆債時(shí)，營(yíng)運(yùn)資

29、金笆為負(fù)，此時(shí)，企癌業(yè)部分非流動(dòng)資拌產(chǎn)以流動(dòng)負(fù)債作板為資金來(lái)源，企懊業(yè)不能償債的風(fēng)耙險(xiǎn)很大。因此，隘企業(yè)必須保持正扳的營(yíng)運(yùn)資金，以襖避免流動(dòng)負(fù)債的拌償付風(fēng)險(xiǎn)。邦營(yíng)運(yùn)資金是癌絕對(duì)數(shù)，不便于頒不同企業(yè)之間的暗比較。因此，在半實(shí)務(wù)中直接使用霸營(yíng)運(yùn)資金作為償叭債能力的衡量指挨標(biāo)受到局限，償艾債能力更多的通跋過(guò)債務(wù)的存量比巴率來(lái)評(píng)價(jià)。懊短期債務(wù)的奧存量比率包括流版動(dòng)比率、速動(dòng)比哀率、現(xiàn)金比率。?。?）流動(dòng)伴比率流動(dòng)資產(chǎn)瓣流動(dòng)負(fù)債按流動(dòng)比率假傲設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)百都可用于償還流拜動(dòng)負(fù)債，表明每疤1元流動(dòng)負(fù)債有敖多少流動(dòng)資產(chǎn)作阿為償債保障。通拔常流動(dòng)比率越大半短期償債能力越爸強(qiáng)。稗流動(dòng)比率是芭用以反映企業(yè)流傲動(dòng)

30、資產(chǎn)償還到期柏流動(dòng)負(fù)債能力的愛(ài)指標(biāo)。它不能作鞍為衡量企業(yè)短期敖償債能力的絕對(duì)笆標(biāo)準(zhǔn)。運(yùn)用流動(dòng)阿比率進(jìn)行短期償板債能力分析時(shí)，疤也存在一定的局凹限性：靶流動(dòng)比率隘高不意味著短期懊償債能力一定很懊強(qiáng)。奧流動(dòng)比率過(guò)矮高的原因可能是奧：（1）存貨積扮壓；（2）應(yīng)收氨賬款增多且收賬礙期延長(zhǎng)；（3）挨閑置現(xiàn)金的持有伴量過(guò)多（會(huì)造成骯企業(yè)機(jī)會(huì)成本的絆增加和獲利能力氨的降低）。罷因此，流動(dòng)岸比率是對(duì)短期償?shù)K債能力的粗略估吧計(jì)，還需進(jìn)一步叭分析流動(dòng)資產(chǎn)的氨構(gòu)成項(xiàng)目。敖不存在統(tǒng)把一標(biāo)準(zhǔn)的流動(dòng)比哀率數(shù)值。不同行啊業(yè)的流動(dòng)比率通骯常會(huì)有較大的區(qū)扳別。營(yíng)業(yè)周期、佰流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)擺收賬款和存貨的巴周轉(zhuǎn)速度是影響半流動(dòng)比率

31、的主要隘因素。營(yíng)業(yè)周期耙短、應(yīng)收賬款和啊存貨的周轉(zhuǎn)速度半快的企業(yè)其流動(dòng)耙比率低一些也是皚正常的。隘計(jì)價(jià)基礎(chǔ)芭的不一致在一定罷程度上削弱了該扮比率反映短期償哎債能力的可靠性藹。計(jì)算流動(dòng)比率頒時(shí)（速動(dòng)比率亦半如此），分母中笆的短期負(fù)債較多熬采用到期值計(jì)價(jià)跋，而分子中的流叭動(dòng)資產(chǎn)有的采用靶現(xiàn)值計(jì)價(jià)（如現(xiàn)班金、銀行存款）阿，有的采用歷史案成本計(jì)價(jià)（如存敗貨），還有的采艾用未來(lái)價(jià)值計(jì)價(jià)霸（如應(yīng)收賬款）辦。計(jì)價(jià)基礎(chǔ)不一板致必然導(dǎo)致流動(dòng)罷比率反映短期償捌債能力的可靠性耙下降。所以，流爸動(dòng)資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)邦值與流動(dòng)負(fù)債的把未來(lái)價(jià)值之比才按能更好地反映企隘業(yè)的短期償債能扮力。唉該比率只罷反映報(bào)告日的靜胺態(tài)狀況，具有

32、較骯強(qiáng)的粉飾效應(yīng)，笆因此要注意企業(yè)案會(huì)計(jì)分析期前后版的流動(dòng)資產(chǎn)和流絆動(dòng)負(fù)債的變動(dòng)情班況。哎流動(dòng)資產(chǎn)中疤各要素所占比例半的大小，對(duì)企業(yè)暗償債能力有重要熬影響，流動(dòng)性較把差的項(xiàng)目所占比鞍重越大，企業(yè)償澳還到期債務(wù)的能拔力就越差。而企拜業(yè)可以通過(guò)瞬時(shí)氨增加流動(dòng)資產(chǎn)或皚減少流動(dòng)負(fù)債等頒方法來(lái)粉飾其流敗動(dòng)比率，人為操俺縱其大小，從而頒誤導(dǎo)信息使用者吧。唉根據(jù)表3.敗2，北方公司2敗13年年初與版年末的流動(dòng)資產(chǎn)按分別為4506哀400元、38藹93031元，藹流動(dòng)負(fù)債分別為矮2653900柏元、21357昂07.25元，稗則該公司流動(dòng)比扒率為：啊年初流動(dòng)比辦率45064稗002653伴9001.6叭98襖

33、年末流動(dòng)比按率38930熬312135壩707.25盎1.823奧北方公司2霸13年末的流把動(dòng)比率高于年初柏的流動(dòng)比率，說(shuō)芭明該公司短期償斑債能力有所提高氨。班（3）速動(dòng)比率埃速動(dòng)資產(chǎn)流八動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比爸率非速動(dòng)資產(chǎn)氨/流動(dòng)負(fù)債艾其中：貨幣板資金、交易性金傲融資產(chǎn)和各種應(yīng)稗收款項(xiàng)等，可以皚在較短時(shí)間內(nèi)變半現(xiàn)，稱為速動(dòng)資疤產(chǎn)；另外的流動(dòng)邦資產(chǎn)，包括存貨拜、預(yù)付款項(xiàng)、一板年內(nèi)到期的非流斑動(dòng)資產(chǎn)和其他流唉動(dòng)資產(chǎn)等，屬于隘非速動(dòng)資產(chǎn)。笆速動(dòng)資產(chǎn)主隘要剔除了存貨，頒原因如下：拜流動(dòng)資產(chǎn)哀中存貨的變現(xiàn)速矮度最慢；盎部分存貨伴可能已被抵押；按存貨成本敗和市價(jià)可能存在白差異。唉由于剔除了佰存貨等變現(xiàn)能力礙較差的

34、資產(chǎn)，速翱動(dòng)比率比流動(dòng)比頒率能更準(zhǔn)確、可巴靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資跋產(chǎn)的流動(dòng)性及償罷還短期債務(wù)的能拜力。敖一般情況下耙，速動(dòng)比率越大凹，短期償債能力爸越強(qiáng)。背注意：不能埃說(shuō)速動(dòng)比率高于挨1的企業(yè)一定有白償還到期債務(wù)的跋能力；也不能說(shuō)捌速動(dòng)比率低于1吧的企業(yè)沒(méi)有償還斑到期債務(wù)的能力拔。如果速動(dòng)比率熬大于1，也會(huì)因百企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收佰賬款資金占用過(guò)笆多而大大增加企盎業(yè)的機(jī)會(huì)成本。板影響速動(dòng)比率可艾信性的重要因素把是應(yīng)收賬款的變澳現(xiàn)能力。辦根據(jù)表3.哎2，北方公司2跋13年的年初霸速動(dòng)資產(chǎn)為17柏26400元（癌1161300扮15000胺246000胺299100霸5000），年氨末速動(dòng)資產(chǎn)為1扳208331

35、元版（539131斑66000百598200板5000）。北白方公司的速動(dòng)比隘率為：皚年初速動(dòng)比愛(ài)率17264扳002653骯9000.6拔51礙年末速動(dòng)比絆率12083把312135挨707.25藹0.566岸北方公司2佰13年年初和骯年末的速動(dòng)比率翱都比一般公認(rèn)標(biāo)巴準(zhǔn)低，其短期償襖債能力較弱。百（4）現(xiàn)金皚比率（貨幣資艾金交易性金融氨資產(chǎn)）流動(dòng)負(fù)藹債背現(xiàn)金比率剔安除了應(yīng)收賬款對(duì)暗償債能力的影響捌，最能反映企業(yè)稗直接償付流動(dòng)負(fù)吧債的能力，表明八每1元流動(dòng)負(fù)債扮有多少現(xiàn)金資產(chǎn)氨作為償債保障。絆由于流動(dòng)負(fù)扮債是在一年（或伴一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)半）陸續(xù)到期清償擺，所以并不需要瓣企業(yè)時(shí)時(shí)保留相罷當(dāng)于流動(dòng)負(fù)

36、債金爸額的現(xiàn)金資產(chǎn)。哎經(jīng)驗(yàn)研究表明，鞍0.2的現(xiàn)金比白率就可以接受。搬因此，這一矮比率過(guò)高，同樣奧意味著企業(yè)過(guò)多按資源占用在盈利叭能力較低的現(xiàn)金唉資產(chǎn)上從而影響絆企業(yè)盈利能力。凹根據(jù)表3.凹2，北方公司的骯現(xiàn)金比率為：半年初現(xiàn)金比疤率（1161熬300150凹00）265笆39000.巴443昂年末現(xiàn)金比拌率 5391半312135俺707.25背0.252澳可見(jiàn)，北方罷公司雖然速動(dòng)比隘率比較低，但現(xiàn)擺金比率偏高（超笆過(guò)了0.2），啊說(shuō)明該公司短期昂償債能力還是有罷一定的保障。笆【問(wèn)題1】敗若速動(dòng)比率大于扒1，賒購(gòu)原材料埃若干，將會(huì)增大半流動(dòng)比率？降低凹流動(dòng)比率？降低昂營(yíng)運(yùn)資本？壩背【思考】若

37、阿速動(dòng)比率大于1案，償還應(yīng)付賬款芭若干，將會(huì)（搬）。芭A.增大流癌動(dòng)比率，不影響邦速動(dòng)比率霸B.增大速芭動(dòng)比率，不影響襖流動(dòng)比率斑C.增大流壩動(dòng)比率，也增大罷速動(dòng)比率安D.降低流版動(dòng)比率，也降低挨速動(dòng)比率案正確答案耙C拔2.長(zhǎng)期償債翱能力分析傲長(zhǎng)期償債能阿力是指企業(yè)在較壩長(zhǎng)的期間償還債按務(wù)的能力。長(zhǎng)期瓣來(lái)看，所有債務(wù)背都要償還，因此搬，長(zhǎng)期償債能力瓣衡量的是對(duì)企業(yè)熬所有負(fù)債的清償疤能力。反映長(zhǎng)期扒償債能力的存量阿比率主要有四項(xiàng)壩：資產(chǎn)負(fù)債率、扮產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益叭乘數(shù)和利息保障愛(ài)倍數(shù)。靶（1）資產(chǎn)藹負(fù)債率（負(fù)債扒總額資產(chǎn)總額敗）100%百資產(chǎn)負(fù)債率鞍反映總資產(chǎn)中有跋多大比例是通過(guò)靶負(fù)債取得的，它暗

38、可以衡量企業(yè)清扮算時(shí)對(duì)債權(quán)人權(quán)捌益的保障程度。俺資產(chǎn)負(fù)債率暗越低，表明企業(yè)爸償債越有保證，氨企業(yè)的長(zhǎng)期償債傲能力越強(qiáng)，貸款版越安全。資產(chǎn)負(fù)啊債率還代表企業(yè)熬的舉債能力。一把個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)阿債率越低，舉債絆越容易。如果資辦產(chǎn)負(fù)債率高到一挨定程度，沒(méi)有人扒愿意提供貸款了柏，則表明企業(yè)的艾舉債能力已經(jīng)用氨盡。半利益主體不懊同，看待該指標(biāo)伴的立場(chǎng)也不同：皚從債權(quán)人的暗立場(chǎng)看，債務(wù)比按率越低越好，企拌業(yè)償債有保證，伴貸款不會(huì)有太大絆風(fēng)險(xiǎn)；隘從股東的立盎場(chǎng)看，其關(guān)心的俺是舉債的效益。愛(ài)在全部資本利潤(rùn)盎率高于借款利息斑率時(shí)，負(fù)債比率巴越大越好；辦從經(jīng)營(yíng)者的啊立場(chǎng)看，其進(jìn)行絆負(fù)債決策時(shí)，更捌關(guān)注如何實(shí)現(xiàn)風(fēng)傲險(xiǎn)

39、和收益的平衡盎。案資產(chǎn)負(fù)債率罷較低表示財(cái)務(wù)風(fēng)伴險(xiǎn)較低，但同時(shí)板也意味著可能沒(méi)熬有充分發(fā)揮財(cái)務(wù)捌杠桿的作用，盈癌利能力也較低；頒而較高的資產(chǎn)負(fù)敖債率表示較大的般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和較高巴的盈利能力。只擺有當(dāng)負(fù)債增加的邦收益能夠涵蓋其半增加的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，耙經(jīng)營(yíng)者才能考慮襖借入負(fù)債。而在拜風(fēng)險(xiǎn)和收益實(shí)現(xiàn)襖平衡條件下，是背選擇較高的負(fù)債拔水平還是較低的氨負(fù)債水平，則取奧決于經(jīng)營(yíng)者的風(fēng)稗險(xiǎn)偏好等多種因按素。扮（2）產(chǎn)權(quán)隘比率負(fù)債總額叭所有者權(quán)益昂100%疤反映了債權(quán)霸人資本受股東權(quán)礙益保障的程度，哎或者是企業(yè)清算懊時(shí)對(duì)債權(quán)人利益敗的保障程度。一懊般來(lái)說(shuō)，這一比吧率越低，表明企愛(ài)業(yè)長(zhǎng)期償債能力板越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)藹益保障程

40、度越高癌。盎（3）權(quán)益柏乘數(shù)總資產(chǎn)阿股東權(quán)益1瓣產(chǎn)權(quán)比率拌權(quán)益乘數(shù)表稗明每1元股東權(quán)扮益擁有的資產(chǎn)額哀。在企業(yè)存在負(fù)懊債的情況下，權(quán)哀益乘數(shù)大于1。半產(chǎn)權(quán)比率和斑權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)皚負(fù)債率的另外兩跋種表現(xiàn)形式，和版資產(chǎn)負(fù)債率的性艾質(zhì)一樣，是常用癌的反映財(cái)務(wù)杠桿昂水平的指標(biāo)。財(cái)愛(ài)務(wù)杠桿既表明債懊務(wù)多少，與償債班能力有關(guān)；財(cái)務(wù)藹杠桿又影響總資胺產(chǎn)凈利率和權(quán)益傲凈利率之間的關(guān)哀系，還表明權(quán)益盎凈利率的風(fēng)險(xiǎn)高骯低，與盈利能力傲有關(guān)。暗因此，企業(yè)耙的資產(chǎn)負(fù)債率高疤，產(chǎn)權(quán)比率高、芭權(quán)益乘數(shù)高，是般高風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)捌構(gòu)；企業(yè)的資產(chǎn)暗負(fù)債率低，產(chǎn)權(quán)熬比率低、權(quán)益乘笆數(shù)低，是低風(fēng)險(xiǎn)皚的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。扮根據(jù)表3.敖2，北方

41、公司的百資產(chǎn)負(fù)債率為：扮年初資產(chǎn)負(fù)百債率3256拔400858癌790010八0%37.9案2%岸年末資產(chǎn)負(fù)頒債率2795罷707.25叭8509781班100%3襖2.85%敗年初產(chǎn)權(quán)比皚率32564哎005331安500100拌%61.08捌%骯年末產(chǎn)權(quán)比頒率27957霸07.255愛(ài)714073.藹75100%版48.93%挨年初權(quán)益乘昂數(shù)85879翱005331板5001.6佰11搬年末權(quán)益乘把數(shù)85097矮815714拔073.75隘1.489拔北方公司年鞍初資產(chǎn)負(fù)債率為胺37.92%，皚年末資產(chǎn)負(fù)債率跋為32.85%案，有所下降，表白明企業(yè)負(fù)債水平澳降低。但償債能辦力強(qiáng)弱還需結(jié)合絆

42、行業(yè)水平進(jìn)一步澳分析。假設(shè)北方襖公司所處的行業(yè)版是個(gè)資產(chǎn)負(fù)債率暗低的行業(yè)，所屬半的行業(yè)平均資產(chǎn)拌負(fù)債率為30%把（產(chǎn)權(quán)比率是3班0%70%頒42.86%）翱，說(shuō)明盡管北方翱公司資產(chǎn)負(fù)債率奧下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)扒有所減少但相對(duì)瓣于行業(yè)水平而言胺其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然傲較高，長(zhǎng)期償債骯能力較弱。拌（4）利息岸保障倍數(shù)（又稱板已獲利息倍數(shù)）罷息稅前利敗潤(rùn)全部利息費(fèi)埃用礙（凈利潤(rùn)絆利潤(rùn)表中的利奧息費(fèi)用所得稅霸）全部利息費(fèi)阿用傲公式中：頒分子“息稅俺前利潤(rùn)”是指利矮潤(rùn)表中未扣除利敖息費(fèi)用和所得稅阿前的利潤(rùn)。傲分母“全部般利息費(fèi)用”是指案本期發(fā)生的全部壩應(yīng)付利息，不僅隘包括計(jì)入利潤(rùn)表搬財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利啊息費(fèi)用，還應(yīng)包按括

43、計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債盎表固定資產(chǎn)等成艾本的資本化利息把。實(shí)務(wù)中，如果懊本期資本化利息敗金額較小，可將俺財(cái)務(wù)費(fèi)用金額作哎為分母中的利息俺費(fèi)用。笆長(zhǎng)期債務(wù)不隘需要每年還本，昂卻需要每年付息奧。利息保障倍數(shù)埃表明每1元利息柏支付有多少倍的伴息稅前利潤(rùn)作保搬障，它可以反映扒債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)邦大小。利息保障安倍數(shù)越大，利息俺支付越有保障。笆如果利息支付尚哎且缺乏保障，歸翱還本金就更難指罷望。因此，利息扒保障倍數(shù)可以反熬映長(zhǎng)期償債能力邦。跋注意：該案比率只能反映企礙業(yè)支付利息的能扒力和企業(yè)舉債經(jīng)矮營(yíng)的基本條件，皚不能反映企業(yè)債辦務(wù)本金的償還能哀力。班由于企業(yè)霸償還借款的本金芭和利息不是用利辦潤(rùn)支付，而是用壩流動(dòng)資金

44、來(lái)支付矮，所以使用這一耙比率進(jìn)行分析時(shí)暗，不能說(shuō)明企業(yè)斑是否有足夠多的矮流動(dòng)資金償還債艾務(wù)本息。背使用該指哀標(biāo)時(shí)，還應(yīng)注意案非付現(xiàn)費(fèi)用問(wèn)題襖。罷從長(zhǎng)期來(lái)看盎，利息保障倍數(shù)凹至少要大于1（版國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為岸3），也就是說(shuō)疤，息稅前利潤(rùn)至矮少要大于利息費(fèi)拔用，企業(yè)才具有跋負(fù)債的可能性。藹企業(yè)必須擁有支芭付其所有費(fèi)用的芭資金，但從短期昂來(lái)看，企業(yè)的固跋定資產(chǎn)折舊費(fèi)用埃、遞延資產(chǎn)攤銷搬、無(wú)形資產(chǎn)攤銷罷等非付現(xiàn)費(fèi)用，辦并不需要現(xiàn)金支隘付，只需從企業(yè)唉當(dāng)期利潤(rùn)中扣除阿。胺因而，有些唉企業(yè)即使在利息吧保障倍數(shù)低于1般的情況下，也能斑夠償還其債務(wù)利襖息。但這種支付俺能力是暫時(shí)的，胺當(dāng)企業(yè)需要重置百資產(chǎn)時(shí)，勢(shì)必

45、發(fā)俺生支付困難。因哎此，在分析時(shí)需哎要比較企業(yè)連續(xù)把多個(gè)會(huì)計(jì)年度（佰如5年）的利息吧保障倍數(shù)，以說(shuō)辦明企業(yè)付息能力拜的穩(wěn)定性。吧根據(jù)表3.般3，假定表中財(cái)氨務(wù)費(fèi)用全部為利斑息費(fèi)用，資本化昂利息為0，則北芭方公司利息保障盎倍數(shù)為：瓣上年利息保藹障倍數(shù)（15礙084001扳58000）盎158000白10.547昂本年利息保按障倍數(shù)（15白820001笆70000）辦170000皚10.306稗從以上計(jì)算把結(jié)果看，雖北方耙公司的利息保障佰倍數(shù)減少，利息愛(ài)支付能力有所下辦降，但利息保障吧倍數(shù)還是比較高般，有較高的償債皚能力。不過(guò)還需柏要與其他企業(yè)特矮別是本行業(yè)平均藹水平進(jìn)行比較來(lái)跋分析評(píng)價(jià)。礙3.影

46、響償拔債能力的其他因伴素疤（1）可動(dòng)暗用的銀行貸款指吧標(biāo)或授信額度；唉（2）資產(chǎn)靶質(zhì)量：在財(cái)務(wù)報(bào)唉表內(nèi)反映的資產(chǎn)吧金額為資產(chǎn)的賬癌面價(jià)值，但由于拌財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的局限絆性，資產(chǎn)的賬面礙價(jià)值與實(shí)際價(jià)值鞍可能存在差異，翱如資產(chǎn)可能被高拜估或低估，一些拜資產(chǎn)無(wú)法進(jìn)入到啊財(cái)務(wù)報(bào)表等。此辦外，資產(chǎn)的變現(xiàn)拜能力也會(huì)影響償暗債能力。如果企靶業(yè)存在很快變現(xiàn)扳的長(zhǎng)期資產(chǎn)，會(huì)按增加企業(yè)的短期懊償債能力。巴（3）或有啊事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)邦；埃（4）經(jīng)營(yíng)埃租賃。經(jīng)營(yíng)租賃般的負(fù)債未反映在氨資產(chǎn)負(fù)債表中，芭因此經(jīng)營(yíng)租賃作愛(ài)為一種表外融資藹方式，會(huì)影響企傲業(yè)的償債能力，白特別是經(jīng)營(yíng)租賃奧期限較長(zhǎng)、金額阿較大的情況。因版此，如果企業(yè)存

47、叭在經(jīng)營(yíng)租賃應(yīng)考柏慮租賃費(fèi)用對(duì)償癌債能力的影響。愛(ài)二、營(yíng)運(yùn)能力分熬析皚營(yíng)運(yùn)能力主凹要指資產(chǎn)運(yùn)用、翱循環(huán)的效率高低八。一般而言，資壩金周轉(zhuǎn)速度越快頒，說(shuō)明企業(yè)的資艾金管理水平越高罷，資金利用效率版越高，企業(yè)可以耙以較少的投入獲靶得較多的收益。吧因此，營(yíng)運(yùn)能力礙比率是衡量企業(yè)版資產(chǎn)管理效率的耙財(cái)務(wù)比率。啊常見(jiàn)的有：傲應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率案、存貨周轉(zhuǎn)率、鞍流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率半、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)扮率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)拌率芭1.應(yīng)收賬板款周轉(zhuǎn)率佰反映應(yīng)收賬阿款周轉(zhuǎn)情況的比襖率有應(yīng)收賬款周皚轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和阿應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天伴數(shù)。白應(yīng)收賬款周隘轉(zhuǎn)率（次數(shù)）哎銷售收入凈額瓣應(yīng)收賬款平均余翱額辦銷售收入吧凈額（期初佰應(yīng)收賬款期末骯應(yīng)

48、收賬款）2叭阿應(yīng)收賬款周伴轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為埃應(yīng)收賬款收現(xiàn)期伴，表明從銷售開(kāi)霸始到收回現(xiàn)金平啊均需要的天數(shù)，伴計(jì)算公式如下：擺應(yīng)收賬款周澳轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期叭天數(shù)應(yīng)收賬款白周轉(zhuǎn)次數(shù)靶計(jì)算期天拜數(shù)應(yīng)收賬款平安均余額銷售收骯入凈額捌一般說(shuō)來(lái)，骯應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率拌越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)岸越短表明應(yīng)收賬半款管理效率越高敖。佰在計(jì)算和使般用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)阿率指標(biāo)時(shí)應(yīng)注意把如下問(wèn)題：靶（1）銷售跋收入的賒銷比例埃問(wèn)題。從理論上版講，應(yīng)收賬款是氨由賒銷引起的，耙其對(duì)應(yīng)的收入應(yīng)疤為賒銷收入，而唉非全部銷售收入耙。但是賒銷數(shù)據(jù)拜難以取得，且可愛(ài)以假設(shè)現(xiàn)金銷售搬是收現(xiàn)時(shí)間為零按的應(yīng)收賬款，因暗此只要保持計(jì)算疤口徑的歷史一致岸性，可以使

49、用扣笆除銷售折扣和折壩讓后的銷售凈額襖進(jìn)行計(jì)算?！颁N靶售收入”數(shù)據(jù)使稗用利潤(rùn)表中的“吧營(yíng)業(yè)收入”。搬（2）應(yīng)收癌賬款期末余額的扒可靠性問(wèn)題。應(yīng)鞍收賬款是特定時(shí)熬點(diǎn)的存量，容易疤受季節(jié)性、偶然半性和人為因素的敖影響。在用應(yīng)收埃賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行哎業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，可拔以使用年初和年疤末的平均數(shù)，或稗者使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)叭的平均數(shù)，以減昂少這些因素的影叭響。昂（3）應(yīng)收啊賬款的減值準(zhǔn)備骯問(wèn)題。計(jì)算應(yīng)收唉賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)，埃應(yīng)收賬款應(yīng)為未藹扣除壞賬準(zhǔn)備的芭金額。斑（4）應(yīng)收暗賬款包括會(huì)計(jì)報(bào)拌表中“應(yīng)收賬款昂”和“應(yīng)收票據(jù)凹”等全部賒銷賬扒款在內(nèi)，因?yàn)閼?yīng)稗收票據(jù)是銷售形拌成的應(yīng)收款項(xiàng)的跋另一種形式。哀應(yīng)收賬款周靶轉(zhuǎn)率反映

50、了企業(yè)背應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速佰度的快慢及企業(yè)背對(duì)應(yīng)收賬款管理板效率的高低。在擺一定時(shí)期內(nèi)周轉(zhuǎn)暗次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天扮數(shù)少表明：?。?）企業(yè)案收賬迅速，信用吧銷售管理嚴(yán)格；辦（2）應(yīng)收挨賬款流動(dòng)性強(qiáng)，邦從而增強(qiáng)企業(yè)短白期償債能力；把（3）可以百減少收賬費(fèi)用和案壞賬損失，相對(duì)笆增加企業(yè)流動(dòng)資案產(chǎn)的投資收益；敖（4）通過(guò)骯比較應(yīng)收賬款周唉轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信笆用期限，可評(píng)價(jià)稗客戶的信用程度襖，調(diào)整企業(yè)信用矮政策。斑根據(jù)表3.唉2、3.3，北矮方公司213艾年度銷售收入5把000000元唉，213年年岸末應(yīng)收賬款、應(yīng)柏收票據(jù)為664唉200（598稗200660斑00）元，年初笆數(shù)為54510襖0（29910捌0246

51、00辦0）元。假設(shè)年岸初、年末壞賬準(zhǔn)骯備均為零，一年哀按照360天計(jì)壩算，則213邦年該公司應(yīng)收賬拌款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)計(jì)吧算如下：阿應(yīng)收賬款周般轉(zhuǎn)次數(shù)拜8.269（癌次）芭應(yīng)收賬款周搬轉(zhuǎn)天數(shù)360吧8.269隘43.536 擺（天）拜在評(píng)價(jià)應(yīng)收版賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)襖時(shí)，應(yīng)將計(jì)算出扮的指標(biāo)與該企業(yè)疤前期、行業(yè)平均拔水平或其他類似礙企業(yè)相比較來(lái)判拌斷該指標(biāo)的高低俺。班應(yīng)收賬款周癌轉(zhuǎn)率在實(shí)踐中存辦在以下局限性：邦一是沒(méi)有考凹慮應(yīng)收賬款的回啊收時(shí)間，不能準(zhǔn)傲確地反映年度內(nèi)靶收回賬款的進(jìn)程骯及均衡情況；般二是當(dāng)銷售搬具有季節(jié)性，特跋別是當(dāng)賒銷業(yè)務(wù)癌量各年相差較懸白殊時(shí)，該指標(biāo)不捌能對(duì)跨年度的應(yīng)擺收賬款回收情況礙進(jìn)

52、行連續(xù)反映；癌三是不能及耙時(shí)提供應(yīng)收賬款班周轉(zhuǎn)率信息。該哀指標(biāo)反映某一段按時(shí)期的周轉(zhuǎn)情況藹，只有在期末才斑能根據(jù)年銷售額隘、應(yīng)收賬款平均愛(ài)占用額計(jì)算出來(lái)拔。班2.存貨周捌轉(zhuǎn)率愛(ài)在流動(dòng)資產(chǎn)阿中，存貨所占比跋重較大，存貨的哎流動(dòng)性將直接影壩響企業(yè)的流動(dòng)比奧率。存貨周轉(zhuǎn)率拜的分析同樣可以爸通過(guò)存貨周轉(zhuǎn)次板數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)天阿數(shù)反映。鞍存貨周轉(zhuǎn)次案數(shù)銷售收入澳（期初存貨班期末存貨）2昂擺存貨周轉(zhuǎn)天辦數(shù)計(jì)算期天數(shù)百存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)耙計(jì)算期天扒數(shù)存貨平均余襖額銷售收入八吧根據(jù)表3.拌2、3.3，北凹方公司213伴年度銷售收入為俺5000000佰元，期初存貨2擺580000元胺，期末存貨24霸84700元，吧該公司

53、存貨周轉(zhuǎn)艾率指標(biāo)為：案存貨周轉(zhuǎn)次熬數(shù)敗1.974（稗次）懊存貨周轉(zhuǎn)天扒數(shù)3601艾.97418襖2.371（天疤）懊一般來(lái)講，阿存貨周轉(zhuǎn)速度越般快，存貨占用水鞍平越低，流動(dòng)性扳越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)化拔為現(xiàn)金或應(yīng)收賬熬款的速度就越快芭，這樣會(huì)增強(qiáng)企搬業(yè)的短期償債能骯力及盈利能力。凹分析時(shí)應(yīng)注壩意：擺存貨計(jì)價(jià)笆方法對(duì)存貨周轉(zhuǎn)罷率具有較大的影胺響，因此，在分盎析企業(yè)不同時(shí)期板或不同企業(yè)的存霸貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)般注意存貨計(jì)價(jià)方岸法是否一致。鞍為了改善半資產(chǎn)報(bào)酬率，企耙業(yè)管理層可能會(huì)岸希望降低存貨水骯平和周轉(zhuǎn)期，有跋時(shí)受人為因素影愛(ài)響，該指標(biāo)不能芭準(zhǔn)確地反映存貨按資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率絆。佰在分析中凹不可忽視因存貨扒水平過(guò)

54、高或過(guò)低扮而造成的一些相骯關(guān)成本，如存貨白水平低會(huì)造成失伴去顧客信譽(yù)、銷敖售機(jī)會(huì)及生產(chǎn)延斑后。哎3.流動(dòng)資拌產(chǎn)周轉(zhuǎn)率白流動(dòng)資產(chǎn)周吧轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收搬入凈額流動(dòng)資骯產(chǎn)平均余額柏流動(dòng)資產(chǎn)周瓣轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期佰天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)隘周轉(zhuǎn)次數(shù)昂計(jì)算期天扳數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)平鞍均余額銷售收俺入凈額懊式中：流動(dòng)八資產(chǎn)平均余額阿（期初流動(dòng)資產(chǎn)懊期末流動(dòng)資產(chǎn)邦）2壩在一定時(shí)期拜內(nèi)，流動(dòng)資產(chǎn)周愛(ài)轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表斑明以相同的流動(dòng)矮資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)瓣額越多，流動(dòng)資爸產(chǎn)利用效果越好笆。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)襖天數(shù)越少，表明哎流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷襖生產(chǎn)銷售各階段柏所占用的時(shí)間越敗短，可相對(duì)節(jié)約敖流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)霸企業(yè)盈利能力。襖通常流動(dòng)資產(chǎn)中跋應(yīng)收賬款和存貨扒占絕

55、大部分，因矮此它們的周轉(zhuǎn)狀爸況對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周耙轉(zhuǎn)具有決定性影礙響。邦根據(jù)表3.靶2、3.3，北芭方公司213傲年銷售收入為5柏000000元捌，213年流哎動(dòng)資產(chǎn)期初數(shù)為扮4506400盎元，期末數(shù)38耙93031元，傲則該公司流動(dòng)資胺產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)計(jì)算疤如下：愛(ài)流動(dòng)資產(chǎn)周澳轉(zhuǎn)次數(shù)扒1.191（隘次）霸流動(dòng)資產(chǎn)周叭轉(zhuǎn)天數(shù)360半1.191頒302.267拌（天）柏4.固定資瓣產(chǎn)周轉(zhuǎn)率岸固定資產(chǎn)周斑轉(zhuǎn)率（次數(shù)）擺銷售收入凈額澳固定資產(chǎn)平均凈澳值按固定資產(chǎn)周藹轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算期版天數(shù)固定資產(chǎn)懊周轉(zhuǎn)次數(shù)奧計(jì)算期天頒數(shù)固定資產(chǎn)平氨均凈值銷售收柏入凈額矮式中：固定霸資產(chǎn)平均凈值笆（期初固定資產(chǎn)懊凈值期末固定笆資產(chǎn)凈

56、值）2澳固定資產(chǎn)周愛(ài)轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企艾業(yè)固定資產(chǎn)投資辦得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理癌，利用效率高；按反之，如果固定壩資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，吧則表明固定資產(chǎn)氨利用效率低，提懊供的生產(chǎn)成果不罷多，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)胺能力比較弱。拜固定資產(chǎn)周斑轉(zhuǎn)率反映固定資笆產(chǎn)的管理效率，叭主要用于投資預(yù)岸算和項(xiàng)目管理分俺析，以確定投資柏與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是否八一致，收購(gòu)和剝鞍離政策是否合理笆等。癌根據(jù)表3.稗2、3.3，北背方公司212擺年、213年愛(ài)的銷售收入分別柏4750000捌元、50000翱00元，21藹3年年初固定資藹產(chǎn)凈值為110安0000元，2疤13年年末為凹2201000斑元。假設(shè)21隘2年年初固定資俺產(chǎn)凈值為100矮0000元，則白固

57、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率阿計(jì)算如下：胺212年八固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率吧襖4.524（凹次）啊212年傲固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天捌數(shù)3604哎.52479捌.576（天）安213年白固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率昂吧3.029（鞍次）唉213年辦固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天骯數(shù)3603稗.02911頒8.851（天凹）瓣通過(guò)以上計(jì)昂算可知，21班3年固定資產(chǎn)周艾轉(zhuǎn)率為4.52拔4次，212隘年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)癌率為3.029罷次，說(shuō)明21唉3年度固定資產(chǎn)版周轉(zhuǎn)速度要比上敗年要慢，其主要佰原因在于銷售收襖入凈額增長(zhǎng)幅度拔要小于固定資產(chǎn)爸凈值增長(zhǎng)幅度，隘說(shuō)明企業(yè)營(yíng)運(yùn)能擺力有所減弱，這骯種減弱幅度是否吧合理，還要視公埃司目標(biāo)及與同行哎業(yè)水平的比較后襖才定。安5.

58、總資產(chǎn)哎周轉(zhuǎn)率傲總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)耙率（次數(shù)）銷敖售收入凈額總胺資產(chǎn)平均總額俺總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)拜天數(shù)計(jì)算期天跋數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)皚次數(shù)皚計(jì)算期天巴數(shù)總資產(chǎn)平均皚總額銷售收入辦凈額般式中，總資胺產(chǎn)平均總額（稗期初總資產(chǎn)期唉末總資產(chǎn)）2霸這一比率用愛(ài)來(lái)衡量企業(yè)資產(chǎn)昂整體的使用效率霸。總資產(chǎn)由各項(xiàng)稗資產(chǎn)組成，在銷胺售收入既定的情敗況下，總資產(chǎn)周安轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素愛(ài)是各項(xiàng)資產(chǎn)。通白過(guò)驅(qū)動(dòng)因素分析隘，可以了解總資阿產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)是傲由哪些資產(chǎn)項(xiàng)目笆引起的，以及哪挨些是影響較大的哀因素，從而為進(jìn)哎一步分析指出方捌向。安根據(jù)表3.翱2、3.3，2拜12年北方公叭司銷售收入為4暗750000元鞍，213年為皚5000000拔元，21

59、3年鞍年初資產(chǎn)總額為白8587900把元，213年俺年末為8509挨781元。假設(shè)笆212年初資翱產(chǎn)總額6637奧600元，則該擺公司212年版、213年總藹資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算板如下：版212年芭總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率奧0.624（奧次）骯213年懊總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率捌0.585（背次）皚從以上計(jì)算耙可知，北方公司扳213年總資背產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年伴減慢，這與前面哀計(jì)算分析固定資啊產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢熬結(jié)論一致，該公搬司應(yīng)擴(kuò)大銷售額靶，處理閑置資產(chǎn)般，以提高資產(chǎn)使熬用效率。背總之，各項(xiàng)翱資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率指霸標(biāo)用于衡量各項(xiàng)靶資產(chǎn)賺取收入的礙能力，經(jīng)常與企扳業(yè)盈利能力的指靶標(biāo)結(jié)合在一起，壩以全面評(píng)價(jià)企業(yè)半的盈利能力。罷搬隘三、盈利

60、能力分胺析扮盈利能力就笆是企業(yè)獲取利潤(rùn)懊、實(shí)現(xiàn)資金增值艾的能力。反映企熬業(yè)盈利能力的指爸標(biāo)主要有銷售毛埃利率、銷售凈利扒率、總資產(chǎn)凈利背率和權(quán)益凈利率襖。版1.銷售毛辦利率（銷售毛按利銷售收入）矮100%叭其中：銷售隘毛利銷售收入隘銷售成本佰銷售毛利率笆反映產(chǎn)品每銷售愛(ài)1元所包含的毛礙利潤(rùn)是多少，即辦銷售收入扣除銷藹售成本后還有多奧少剩余可用于各跋期費(fèi)用和形成利耙潤(rùn)。該比率越大懊，企業(yè)的盈利能氨力越強(qiáng)。疤將銷售毛利癌率與行業(yè)水平進(jìn)拔行比較，可以反罷映企業(yè)產(chǎn)品的市敗場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位。銷柏售毛利率高于行搬業(yè)水平的企業(yè)，半表明它們?cè)谫Y源艾、技術(shù)或勞動(dòng)生唉產(chǎn)率方面具有競(jìng)柏爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；銷售毛背利率低于行業(yè)水版平的