浪莎股份年財務報表分析

1、莎股份財務報表分析摘要爸浪莎集團成立于氨1995年，旗伴下?lián)碛欣松樋棸?、浪莎襪業(yè)、浪阿莎內衣、宏光針愛織、立芙紡織、佰浪莎小額貸款公翱司、浪莎房地產背等10家分公司班，及香港浪莎、胺美國浪莎、迪拜吧浪莎、俄羅斯浪扳莎、印尼浪莎5愛個海外貿易公司拌，浪莎目前已發(fā)背展成為集襪子、捌內衣、服飾、家耙居、金融等多元鞍化產業(yè)集團，是叭行業(yè)的第一大品凹牌廠家敗本文對浪莎股份吧08-09年度邦之間的財務報告啊進行系統(tǒng)的分析岸，通過對其資產澳負債表，利潤表案以及現金流量表昂的數據統(tǒng)計和分頒析，使用趨勢分骯析法，將其企業(yè)熬在2年將的財務笆狀況和營業(yè)成果骯的變動方向進行奧了分析，對所分澳析出來的趨勢評襖價，是否

2、對公司伴有利或者不利，艾評價企業(yè)的財務爸管理水平并及時礙發(fā)現問題，查找芭原因，改進其工礙作效率。同時對凹影響企業(yè)盈利能襖力的各種因素使跋用杜邦分析法，壩需找到最好的財啊務管理方法，在搬各種因素中尋找哎到平衡點，使得把企業(yè)在經營中事壩半功倍，達到利骯益最大化的效果霸。俺本文對浪莎股份笆進行分析的內容拌包括：凈資產收愛益率、資產凈利傲率、銷售凈利率啊、資產周轉率以巴及權益乘數。具鞍體的分析將在下白面的藹內容中呈現。阿關鍵詞：杜邦分哎析法、趨勢分析俺、資產收益率、笆資產凈利率、銷霸售凈利率、資產半周轉率、權益乘癌數目錄藹1、公司概況敖稗捌板癌.1巴2、杜邦分析法吧佰敗昂瓣.2芭3、年報分析凹襖般傲跋

3、.熬4案 凈資產收斑益率笆岸背拌拔.扒4扮 資產凈利按率翱唉斑氨熬.暗6暗 銷售凈利俺率暗巴拜邦埃.藹7按 資產周轉癌率白霸艾凹罷.罷8氨 權益乘數板氨澳拔拜.隘11半4、總結疤辦爸扳拔.按12奧5、附錄班案白矮愛.懊16拌 資產負債跋表 利潤表一、公司概況霸（一）、四川浪凹莎控股股份有限安公司概況隘1、靶公司代碼: 6昂00137 岸股票代碼(A股拔/B股): 6壩00137 /壩 - 班上市日(A股/搬B股): 骯1998-04把-16辦 扳可轉債簡稱（代按碼）: -（-白） 跋公司簡稱(中/佰英): 浪莎股隘份/langs擺ha 安公司全稱(中/擺英): 四川浪柏莎控股股份有限岸公司案S

4、ichuan翱 Langsh辦aholdi阿ngCO.L愛TD 凹注冊地址: 四板川省宜賓市外南靶街63號進出口扳大廈8樓 瓣通訊地址（郵編唉）: 四川省宜靶賓市外南街63八號進出口大廈8巴樓（64400皚0） 白2、癌法定代表人: 鞍翁榮金 昂董事會秘書姓名跋: - 啊E-mail:昂 cjbzv凹ip.163.矮com 邦聯(lián)系電話: -哎 唉網址: htt壩p:/www礙.langsh襖astock.白com 靶3、半CSRC行業(yè)隘(門類/大類/爸中類): 制造耙業(yè) /造紙及紙啊制品業(yè)/ - 翱 矮SSE行業(yè): 絆工業(yè) 澳所屬省/直轄市啊: 四川 藹A股狀態(tài)/B股柏狀態(tài): 上市/芭- 安是

5、否上證180柏樣本股: 否 暗是否境外上市:罷 否 扒境外上市地: 疤- 襖（藹二拔）、公司簡介鞍浪莎集團成立于搬1995年，旗扒下?lián)碛欣松樋椀K、浪莎襪業(yè)、浪把莎內衣、宏光針矮織、立芙紡織、埃浪莎小額貸款公敗司、浪莎房地產敖等10家分公司版，及香港浪莎、耙美國浪莎、迪拜扮浪莎、俄羅斯浪爸莎、印尼浪莎5昂個海外貿易公司芭，浪莎目前已發(fā)擺展成為集襪子、瓣內衣、服飾、家吧居、金融等多元案化產業(yè)集團，是哎行業(yè)的第一大品氨牌廠家，在業(yè)界半素有獨占鰲頭的耙“埃兩個首家百”柏、引以為傲的氨“矮四個最昂”盎、辦“白十個第一搬”哀。皚浪莎公司在中國巴強勢媒體投放的絆廣告費用幾千萬唉元，覆蓋全國各哎個地方。配套

6、、瓣健全的營銷網絡傲使浪莎的市場占哀有率達到全國的霸三分之一，現有頒2000多家專巴賣店，10萬個埃銷售終端網點，辦超過5000人靶的營銷隊伍，國啊外客戶300余敗個，產品銷售遍叭布5大洲。公司罷幾大品牌，已經敗進入千家萬戶，敗成為家喻戶曉的班知名品牌。人們背一提起襪子就會霸想起浪莎，浪莎般成了擺“半襪子隘”案的代名詞。哀浪莎總投資近3版0億元，引進國霸際上最先進的意版大利、韓國、日暗本、臺灣等國家扮和地區(qū)全自動電癌腦操控設備萬余愛臺，其中絲襪機耙6000臺、棉靶襪機4000臺拔、圣東尼無縫內隘衣機300臺及懊包紗機1000佰臺。公司現有員把工一萬三千余人翱，來自全國25辦個省市，23個艾名城

7、，在義烏總瓣部擁有一期、二笆期、三期、四期捌四個工業(yè)園，占哀地面積達120哀0畝。為了響應稗國家向中西部發(fā)敖展的號召，公司版分別在四川、安伴徽兩地投資建設敗子公司，占地4班00余畝。擁有八50個聯(lián)營加工巴廠，是目前世界哀上最大生產企業(yè)唉之一。暗浪莎公司擁有強靶大的管理隊伍，百研發(fā)隊伍，憑借皚先進、科學的管背理優(yōu)勢，實現了白生產成本的最低矮化，創(chuàng)造了紡織隘業(yè)界效益最好局罷面，一直雄居行擺業(yè)實力榜首，獨拌領風騷。絆浪莎產品應有盡叭有，春夏秋冬一扮百余個大類幾千霸多個品種，是行扳內品種最多、規(guī)敖格最齊全的企業(yè)爸。浪莎雄厚的開癌發(fā)實力，每天可斑以推出幾十款新捌品種，及時補充巴市場新需求，也隘極大滿足了

8、世界稗各地消費者的不扒同需求。壩二、杜邦分析法拌的基本原理芭杜邦分析法利用傲幾種主要的財務疤比率之間的關系邦來綜合地分析企頒業(yè)的財務狀況，藹這種分析方法最昂早由美國杜邦公跋司使用，故名杜擺邦分析法。杜邦霸分析法是把 柏一種用來評價公扳司贏利能力和股辦東權益回報水平暗，從財務角度評斑價企業(yè)績效的一巴種經典方法。其背基本思想是將企鞍業(yè)凈資產收益率藹逐級分解為多項捌財務比率乘積，耙這樣有助于深入阿分析比較企業(yè)經壩營業(yè)績。 稗杜邦模型最顯著把的特點是將若干斑個用以評價企業(yè)胺經營效率和財務矮狀況的比率按其藹內在聯(lián)系有機地皚結合起來，形成唉一個完整的指標敖體系，并最終通哎過權益收益率來安綜合反映。采用安這

9、一方法，可使愛財務比率分析的般層次更清晰、條按理更突出，為報暗表分析者全面仔吧細地了解企業(yè)的邦經營和盈利狀況稗提供方便。 礙杜邦分析法把有助于企業(yè)管理皚層更加清晰地看霸到權益資本收益哎率的決定因素，頒以及銷售凈利潤愛率與總資產周轉案率、債務比率之瓣間的相互關聯(lián)關隘系，給管理層提敗供了一張明晰的邦考察公司資產管岸理效率和是否最般大化股東投資回安報的路線圖。 白1）艾杜邦分析法的基柏本思路 把1、凈資產收益擺率是一個綜合性哀最強的財務分析半指標，是杜邦分昂析系統(tǒng)的核心。擺 哎2、資產凈利率跋是影響權益凈利邦率的最重要的指傲標，具有很強的半綜合性，而資產芭凈利率又取決于暗銷售凈利率和總襖資產周轉率的

10、高礙低?？傎Y產周轉熬率是反映總資產啊的周轉速度。對疤資產周轉率的分昂析，需要對影響哀資產周轉的各因拜素進行分析，以啊判明影響公司資吧產周轉的主要問耙題在哪里。銷售鞍凈利率反映銷售稗收入的收益水平熬。擴大銷售收入唉，降低成本費用扳是提高企業(yè)銷售鞍利潤率的根本途捌徑，而擴大銷售耙，同時也是提高拔資產周轉率的必暗要條件和途徑。霸 艾3、權益乘數表鞍示企業(yè)的負債程笆度，反映了公司傲利用財務杠桿進昂行經營活動的程胺度。資產負債率背高，權益乘數就阿大，這說明公司絆負債程度高，公扳司會有較多的杠案桿利益，但風險靶也高；反之，資叭產負債率低，權昂益乘數就小，這罷說明公司負債程癌度低，公司會有矮較少的杠桿利益扳

11、，但相應所承擔案的風險也低。哀2）襖杜邦分析法中涉啊及的幾種主要財霸務指標關系為瓣：按凈資產收益率=澳資產凈利率*權敖益乘數白資產凈利率=銷癌售凈利率*資產背周轉率啊凈資產收益率=俺銷售凈利率*資安產周轉率*權益哎乘數圖示：半三、公司年報分哀析埃（一）凈資產收百益率分析阿 捌 暗 爸 般 笆 唉單位:人民幣元笆項目辦2007年愛2008年翱2009年氨凈利潤靶13,629,傲523.07爸25,996,靶123.40拔29,961,艾227.43暗平均凈資產板185,279罷,586.49邦110,158隘,912.62艾362,512胺,140.05絆凈資產收益率（哎%）板3.55班23.6

12、0盎8.265對比：鞍項目熬鑫科新材跋2007年襖2008年疤200暗9年胺凈利潤俺7277佰1012艾2204邦平均凈資產挨60704伴84523把110635暗凈資產收益率按(%)礙6.98白1.01扳1.86藹凈資產收益率=礙（凈利潤/平均敖資產）%懊凈資產收益率亦案稱所有者權益報襖酬率或股東權益罷報酬率,它是企般業(yè)利潤凈額與平安均所有者權益之傲比,該指標表明挨了企業(yè)所有者獲半得的投資收益.叭1、唉趨勢氨對比敗分析挨：敗由于，平均凈資稗產=（年初凈資把產+年末凈資產叭）/2。鞍凈資產收益率=邦（凈利率/平均稗凈資產）%襖該指標越高，說邦明投資者投資帶拜來的收益越高，把企業(yè)資本的盈利壩能力

13、越強，反之稗，說明資本的盈阿利能力較弱。因叭此，凈資產收益斑率是一個既反應把盈利能力又反應拔資本安全程度的翱綜合性指標。扳可以看出，從0岸8年的23.6哎0%到了09年哎的8.265%矮，有顯著的下降案趨勢，背但哎導致爸利潤上漲邦的原因在影響因愛素中進一步分析罷。芭同時凹鑫科新材啊的變動也正好為凹上面分析證實了翱準確性。岸2、影響因素分半析疤由杜邦分析法得伴出，凈資產收益愛率可以分解為下拔列公式：版資產凈利率=銷傲售凈利率*柏資產周轉率骯凈資產收益率=安銷售凈利率*資啊產周轉率*權益熬乘數半權益乘數=1/拌（1敗邦資產負債率）=敗1+產權比率單位：人民幣元瓣項目埃200胺7按年襖2008年盎2

14、009年八資產凈利率（%辦）吧7.35藹15.6岸8.6擺權益乘數挨1.78耙1.6百5邦1.42把凈資產收益率（阿%）阿3.55凹23.60哎8.265伴資產負債率（%襖）扳0.44癌39.69白29.82擺其中，資產凈利阿率說明了企業(yè)資埃產利用的效果敗，權益乘數用來捌評估公司的負債翱情況，負債率越巴高，權益乘數越啊高。而從表中可辦以看出，資板產收益率敖是叭從高到低的氨下滑趨勢，而權藹益乘數也傲逐年稗下降，佰同時負債率的拔也是一樣鞍的，拌資產凈利率上頒也跟著柏浮動俺，盎可以看出，版資產凈利率和凈傲資產收益率的變熬化趨勢是一致的氨，但是由于權益熬乘數并未大幅度半下降，所以，在盎它的影響下，其懊

15、他數據也并未出澳現劇烈的下滑。3、小結壩凈資產收益率是拔一個既反映盈利鞍能力又反應資本邦安全程度的綜合氨性指標，影響凈案資產收益率高低矮的有2個指標：半資產凈利率和權背益乘數，而資產壩凈利率和敖權益乘數背是同方向變動的芭，因此從上2張唉圖中可以看出，半資產凈利率擺上升，斑但是平均資產總盎額增加，凈利潤氨卻未大幅上升，啊導致擺凈資產收益有所埃下降，癌為了重新提高這笆些指標，可以通愛過提高價格，降愛低單位成本，重敖新調節(jié)籌資結構爸等方法來達到目叭的班，同時熬該公司應該對資拌產的盈利情況著背重分析,查明原唉因,尋求解決方疤案,扭轉下降的昂趨勢罷。?。ǘ?、資產凈吧利率分析瓣資產凈利率是衡半量一個企業(yè)

16、總資爸產獲利能力的指扳標,它等于凈利佰總額與資產平均敗總額之比,兩者凹對資產凈利率均芭產生重要影響扒。斑 柏 啊 扳 百 昂 埃單位：人民幣元版 扳項目岸2007年敖2008年埃2009年扮凈資產總額岸84,162,扮789.22板109.594挨.103.7拌220,789哀,228.7凹資產總額唉150,073隘,459.88拜182,666阿,234.3案8芭516,540癌,103.83奧平均資產總額昂185,279瓣,586.49耙110,158案,912.62壩362,512俺,140.05凹資產凈利率（%艾）稗7.35八15.6盎8.6對比：澳項目百安徽鑫科新材料伴股份有限公司吧

17、2007年白2008年愛2009年捌凈利總額熬72,768,俺529.56啊10,118,澳672.95八22,044,般777.08唉資產總額半1,647,2懊18,604.爸67耙1,909,9埃08,911.哎13白2,129,3熬53,170.搬47叭資產凈利率敗(%)佰4.邦42班0.54按1.03啊1、趨勢把對比扒分析熬：案凈資產總額，盎資產總額，平均佰資產總額。平均拌資產總額，資產礙凈利率都是上升氨的，可以看出，暗在0埃7八到09年間，捌資產凈利率從翱7鞍.壩3愛5版%鞍上升到了15.拜6%，然后唉下降癌到阿6.8芭%案，但是昂3年間暗凈資產總額以及安資產總額翱在笆上升，昂安徽鑫

18、科新材料鞍股份有限公司辦測試資產凈利率唉是由高向低下降八的。巴對于造成這種結班果的原因，將在佰下面的因素分析八中進行解釋。艾2、影響因素分吧析敗項目瓣2007岸2008盎2009澳資產凈利率（%?。W7.35芭15.6巴8.6頒銷售凈利率（%把）胺2.25板15.28邦12哀.13扒資產周轉率（%瓣）拜0.72巴15.11巴13.8笆其中：辦資產周轉率 =瓣 礙（靶凈利潤/主營業(yè)佰收入瓣）%胺凈資產收益率(%)046810162007年 2008年 2009年 凈資產收益率(%)分析：佰銷售凈利率反應瓣的是公司的收益凹水平，即每一元巴的銷售收入可以艾為公司帶來多少絆的凈利潤。而銷扮售凈利率在0

19、罷7爸年到09年，是按從百2.25靶%阿上升矮到了1搬5.版28辦%啊，然后在09年背下降到1吧2.13昂%。俺資產周轉率反應昂公司唉的資產管理效率礙和營運能力，而奧08-09年，跋從15.11%礙到13.8%，熬因為提高銷售凈愛利率是提高企業(yè)巴盈利能力的關鍵罷所在，班同時也是提高資般產周轉率的必要奧條件，岸3個數據都拌是下降的表明了捌公司存在許多的翱問題，深層次的叭原因將在后面分扒析小結半可以從上面的分氨析看出，資產凈搬利率是下降的，胺而影響其變化的澳因素，銷售凈利埃率和資產周轉率笆也隨之下降，其熬原因是由于資產吧總額的迅速增加邦，但是凈利潤并氨未隨之大幅增長擺，這個是導致呈把現下降趨勢的原

20、皚因，同時我們還懊可以看出，3者骯的關系是大致同凹方向變動的。矮可以通過對于稗產品凹價格，單位成本擺，產量等多方面罷因素的重新規(guī)劃半，來達到提高的哎目的。扒（三）、昂銷售凈利率翱 百 跋 岸 把 暗 柏單位：人民幣元氨項目鞍2007年案2008年佰2009年伴凈利總額哀13,629,笆523.07絆25，996,安123.40柏29,916,阿227.43懊營業(yè)收入邦132,989爸,040.43吧127,060耙,050.23吧216,924佰,209.55把銷售凈利率（%斑）按2.25絆15.28翱12.13對比：澳項目凹安徽鑫科新材料隘股份有限公司半2007年搬200百8胺年愛 200安

21、9啊年挨凈利按潤壩72,768,巴529.56奧10,118,笆672.95熬22,044,安777.08拌主疤營業(yè)扒務氨收入扮4,273把,280,04奧5.82隘3,677,6芭44,933.芭08半2，756,9邦58,476.絆94俺銷售凈利率骯(%)頒 班1.70巴0.28拔0.80耙銷售利潤率是指礙企業(yè)的凈利總額百與當期的銷售收稗入之比,它是獲白利能力的代表性皚財務指標,用于靶衡量企業(yè)一定時岸期的銷售收入獲昂取利潤的能力.拔該指標植越高說岸明企業(yè)的銷售獲叭利能力越強.澳1、趨勢辦對比耙分析傲從表中可以看出半，凈利總額在，安營業(yè)收入在安07熬到09年間，都頒有提高，但是銷埃售凈利率有

22、些許擺下降，板會影響到了企業(yè)唉以后的發(fā)展，頒而傲安徽鑫科新材料百股份有限公司擺銷售凈利率俺從內1.7%下澳降到了0.28扒%然后小幅上漲骯到了0.80%挨。稗導致下降的原因芭在后面會進行分伴析。影響因素分析：癌1）銷售毛利率隘分析跋項目斑2007吧2008艾2009啊營業(yè)收入暗132,989扒,040.23瓣172,060奧,050.23版216,924唉,209.55安營業(yè)成本巴115,189皚,890.43挨127,313俺,575.79般162,690扒,024.03八銷售毛利擺7,799,1拜50.05扳30，974,哎517.99壩34,249,暗120.15埃銷售成本率按86.6俺

23、74.1瓣75.1班銷售毛利率斑5.敗8絆24.33般21.1壩銷售凈利率跋10.24柏15.28盎12.13對比：八項目礙安徽鑫科新材料傲股份有限公司襖200辦7隘年版200絆8拔年岸200柏9傲年絆銷售凈利率敗(%)骯1.70斑0.28般0.80八資產周轉率絆2.59按1.93吧1.29按資產凈利率絆(%)阿4.42叭0.54矮1.03分析：矮從圖表中可以看罷出該公司的銷售岸凈利率吧是下降的吧,同時銷售成本擺率和銷售毛利率傲也隨之下降暗。骯銷售爸收入哎和銷售成本是影扳響銷售毛利的決埃定性因素，佰造成這種板下降靶的原因般，埃顯然是由于銷售哎成本率的拌上升襖而致疤，叭同時還可以發(fā)現礙銷售毛利率

24、的高凹低對銷售凈利率暗產生影響八。白所以該公司昂需要在挨實行新的目標管癌理，制定銷售毛叭利率的中原目標敗,提高銷售毛利瓣率伴。擺2）銷售費用率翱分析昂項目皚2007按2008按2009瓣營業(yè)收入盎132,989霸,040.23案172,060艾,050.23靶216,924矮,209.55八期間費用合計懊99,205,皚178.24罷12,307,爸767.33扳22,244,礙510.32八其中：營業(yè)費用哎945,991霸.48捌6，307,9稗23.50皚1啊2,634,5愛48.49耙管理費用扳3,631,6澳21.81愛6，628,2拔03,36白11,717,矮262.97扳財務費用

25、捌236,355哀.95耙-628,35擺9.53挨-2,107,捌301.14瓣銷售費用率把7.15罷7.15隘10.25鞍銷售毛利率案5.8懊24.33八21.1拔銷售凈利率般10.24班15.28傲12.13分析:胺從圖表中可以看唉出該公司的銷售佰費用率呈現奧由上升到澳下降的趨勢瓣，拌與該公司本身的愛期間費用總額的俺高低有關跋，巴因為其營業(yè)收入拌增長愛，骯致使銷售費用率絆跟著骯增長,營業(yè)費用笆和管理費用也較巴多笆，搬致使銷售凈利率昂下降百。襖該公司應加強管爸理,降低其期間矮費用半。銷售凈利率(%)024681012 2007年 2008年 2009年銷售凈利率(%)3.小結:耙 通過以上

26、白分析,我們可以佰看出,皚銷售毛利率的高翱低對銷售凈利率襖有直接的影響，啊而銷售費用率對哎其矮起到反向的作用半。扮其中該公司銷售白毛利率的白下降爸主要是由于銷售唉收入提高吧但是其他費用卻懊沒有降低所致盎。半銷售費用率柏的提高使得雖然扒主營業(yè)收入的提斑高捌，辦但是并未使得銷奧售毛利率和凈利白率的提高半。靶這將對該公司的巴獲利能力產生不皚良影響胺。啊因此該公司應在礙降低銷售成本率扒的同時骯，氨也降低其銷售費奧用率艾，鞍雙管齊下才能得礙來更好的發(fā)展前拌景藹。隘對于管理費用過阿高將對資產周轉奧率等情況進行進扳一步的分析；如版果財務費用過高般，則要對資產負佰債比率進行分析搬。岸四）資產周轉率辦的分析板資

27、產周轉率是反安映資產運用效率鞍的指標,它等于耙主營業(yè)務收入與翱平均資產總額之疤比,它主要包括芭流動資產和固定襖資產兩大類,其鞍中前者包括應收扮帳款和存貨.下矮面我們將結合趨按勢分析和因素分鞍析來對總資產的稗運用效率進行分佰析.扒項目般2007唉2008八2009把總資產按150,073唉,459.88埃182,666扳,234.38昂516,540扮,103.83百平均資產占有芭185,279辦,586.49岸166,369頒,847.1鞍349,603敖,169.1半營業(yè)收入凹132,989笆,040.23百172,060扒,050.23癌216,924澳,209.55案總資產周轉率邦0.7

28、2柏1.03罷0.62對比：皚項目邦安徽鑫科新材料版股份有限公司敗 拜2007年頒 200霸8年敗2009年八主營業(yè)務收入翱4,273,2霸80,045.頒82挨3,677,6阿44,933.霸08安2,756,9辦58,476.胺94擺資產總額愛1,647,2礙18,604.澳67胺1,909,9扮08,911.熬13藹2,129,3啊53,170.唉47耙資產周轉率奧2.59昂1.93哀1.29趨勢對比分析班總資產周轉率在奧表中是佰在07年味0.襖72%然后，0奧8到09年時1案.03%到0.扒62%，可見是斑先上升再半下降的，由于總暗資產的但幅度提俺高 ，但是營業(yè)巴收入沒有相應的鞍提高，

29、只是略微懊的上升，而且平八均資產占有和總愛資產并未一起提稗高，所以這樣對安于企業(yè)的盈利和盎發(fā)展是很不利的案。八而靶安徽鑫科新材料叭股份有限公司的辦資產周轉率是從凹2.59%一直癌下降到了1.2芭9%，三年間一班直下降，趨勢和耙我所選擇的公司艾相同，詳細的分伴析將在下面進行百。影響因素分析敗影響資產周轉率俺的因素除了總資奧產之外，還有流耙動資產周轉率，搬應收占款周轉率礙，存貨周轉率等背，通過哲學資產疤部分使用效率的扳分析，判斷影響熬總資產周轉的主笆要問題出在哪里隘。敖1）八流動資產周轉率八項目愛2007半2008阿2009盎營業(yè)收入氨132,989半,040.23啊172,060搬,050.23

30、搬216,924笆,209.55盎流動資產矮112,892案,293.96芭149,878柏,763.00礙415,759爸,295.70哀流動資產周轉率礙（%）暗1.28暗19.7叭10.6拜流動資產周轉率按=銷售收入/流唉動資產平均占有扮金額對比：伴項目哀安徽鑫科新材料叭股份有限公司白 扒2007年擺 200霸8年八200癌9藹年巴主營業(yè)務收入唉4,273,2捌80,045.頒82啊3,677,6半44,933.阿08澳2,756,9伴58,476.啊94敖流動資產平均余壩額艾1,649,9靶15,075.埃61澳1,905,5八15,509.敖37按2,137,1岸77,133.捌91扳

31、流動資產周轉率岸2.59爸1.93埃1.29分析：氨資產周轉率是流辦動性將強，風險白較小的資產，資愛產那質量的好壞骯與其比企業(yè)相關般，總資產運用效鞍率的高低，關鍵罷取決于流動資產捌周轉速度的高低骯?？墒?。流動資埃產周轉率在表中敗是下降的，因此皚公司需要迫切解安決的。斑哀應收賬款周轉率翱應收帳款周轉率愛=營業(yè)收入/應俺收帳款平均余額翱 辦 稗 敖單位：人民幣元笆項目暗2007芭2008笆2009愛營業(yè)收入傲132,989岸,040.23班172,060柏,050.23胺216,924佰,209.55俺應收賬款霸37，158,襖393.39礙29,515,氨904.02盎27,471,唉705.1

32、6班應收票據疤100,000板.000芭應收賬款周轉率扒5.11凹5.16昂7.61癌流動資產周轉率胺1.28壩19.7般10.6吧應收賬款周轉率啊（次）=賒銷收矮入凈額巴耙平均應收賬款對比：胺項目拔安徽鑫科新材料擺股份有限公司挨 班2007年白 200叭8年敗200扒9疤年俺主營業(yè)務收入凈愛額板4,273,2俺80,045.霸82艾3,677,6矮44,933.頒08癌2,756,9岸58,476.斑94隘平均應收帳款芭73，441，叭033.21捌41，609，搬021.69拜86，851，哎334.03癌應收帳款周轉率鞍58.17哎88.39背31.74拜流動資產周轉率頒2.95吧1.9

33、3啊1.29比較分析：愛應收賬款周轉率拌暗影的是應收賬氨款周轉速度快慢礙以及企業(yè)對應收挨賬款盎管理笆效率的高低，耙其變化與營業(yè)收隘入的變化一致。安而安徽鑫科技公跋司也是同樣的變奧動，證實了這樣襖的分析。礙凹存貨周轉率分析半存貨周轉次數=壩銷貨成本/平均般存貨余額 頒存貨周轉天數=癌360/存貨周藹轉次數啊 佰 爸 埃 捌單位：人民幣元柏項目懊2007凹2008礙2009吧營業(yè)成本拔115,189把,890.43壩127,313跋,575.79扮162,690耙,024.03俺存貨扒32,956,耙876.82絆45,898,鞍806.42熬97,604,扒100.66佰存貨周轉率癌2.84俺3

34、.23癌2.27邦流動資產周轉率巴1.28澳19.7伴10.6對比：懊項目白安徽鑫科新材料胺股份有限公司芭 隘2007年百 200斑8年頒2006年柏主營業(yè)務礙成本敗4，273，2壩80，045.斑82拌3，677，6靶44，933.叭08拔2，756，9隘58，476.扳94搬平均存貨余額把250，071艾，722.66皚202，624啊，933.72翱201，703叭，195.79藹存貨周轉率傲17.09稗18.15跋13.67澳流動資產周轉率稗2.95柏1.93靶1.29分析：安從表中我們可以哎看出,該公司巴200鞍7佰年到佰2009白年昂，叭存貨周轉率顯示半下降的趨勢,而百存貨卻在增加

35、,傲說明存貨運用效班率下降，艾而鑫科技也是下捌降的，從2.5愛9%下降到了1芭.29%，矮它的下降主要是百由于主營業(yè)務成挨本大幅度下降使八相對數下降。小結耙由以上分析可以捌看出，該公司的皚流動資產周轉率盎呈現出下降趨勢癌。捌流動資產周轉率奧下降主要是由于霸應收帳款周轉率般的下降而致同時邦存貨周轉率下降霸也影響。由此可耙以看出該公司資邦產周轉率降低，八應當查明原因以啊提高其周轉率版。白2）固定資產周伴轉率扳固定資產周轉率按反映了企業(yè)的固邦定資產在一定時艾期內實現主營業(yè)骯務收入多少的能叭力笆，般以次來說明企業(yè)艾固定資產的運用愛效率挨。霸一般而言,固定耙資產哎周轉率越高巴，班表明啊固定資產瓣利用越充

36、分盎，礙說明企業(yè)的懊,固定資產柏投資適當矮，佰資產結構合理疤，阿能夠給企業(yè)帶來奧一定的盈利埃。耙 笆 叭 扳 藹 氨 安 愛單位：人民幣元愛項目案2007扮2008澳2009礙營業(yè)收入笆132,989癌,040.23盎172,060拜,050.23愛216,924叭,209.55頒固定資產按35,470,耙268.61盎32,259,叭670.41班47,279,岸524.72背固定資產周轉率壩2.44拜5.08扳5.46對比岸項目白安徽鑫科新材料靶股份有限公司罷 哀2007年哀 200骯8年巴2006年按主營業(yè)務收入艾4,273,2瓣80,045.啊82啊3,677,6骯44,933.昂08

37、捌2,756,9阿58,476.翱94翱固定資產平均余胺額吧678,490胺,334.75壩490,036伴,814.51版501,783敗,498.93拌固定資產周轉率澳6.30骯7.48霸5.49柏分析：瓣由于公司對油氣吧資產，固定工程頒等項目的投入加拜大，使得固定資澳產周轉率上升，懊可見企業(yè)對于固懊定資產利用相當柏充分，但流動資哎產周轉率的下降伴表明，企業(yè)要對耙固定資產的投資霸重新安排，使得拌資產結構合理化壩。叭對于鑫科技的變隘動也是相同的，胺從6.30%下傲降到了5.49暗%，所以下降的昂原因也是相似的氨。3小結襖總資產是由固定伴資產和流動資產胺構成,前者投資哎期限長扒，氨變現能力差拌

38、，白財務風險大罷，癌收益也大岸，耙后者主要包括存版貨和應收帳款盎，扒變現能力強哀，叭財務風險小巴，伴盈利也小傲。笆從叭表中瓣可以看出該公司吧的固定資產周轉柏率和啊流動資產霸周轉率變動趨勢哎是同方向的，總罷資產周轉率是下拜降的，斑說明存貨和應收捌帳款占用資金較稗多昂，敖周轉速度較慢扒。傲因此該公司要加板強對存貨阿，霸應收帳款等流動板資產的管理拜，稗降低其占用資金昂，奧提高其周轉速度奧。重新安排閑置埃資金的比率，案適當安排流動資愛產和固定資產在搬總資產中的比重矮，瓣提高該公司總資暗產的運作效率板，版促進整體效益的拜提高襖。皚（五）、權益乘巴數澳權益乘數，代表埃公司所有可供運啊用的總資產是業(yè)昂主權益

39、的幾倍。熬權益乘數越大，芭代表公司向外融擺資的財務杠桿倍芭數也越大，公司俺將承擔較大的風岸險。但是，若公襖司營運狀況剛好伴處于向上趨勢中擺，較高的權益乘阿數反而可以創(chuàng)造霸更高的公司獲利癌，透過提高公司礙的股東權益報酬敖率，對公司的股艾票價值產生正面斑激勵效果。笆 懊 礙 邦 癌 爸 鞍 艾單位：人民幣元斑項目唉2007扳2008凹2009阿平均資產總額敗185,279案,586.49懊110,158哀,912.62爸362,512安,140.05拜平均所有者權益礙185,279按,586.05捌97,160,瓣850.91鞍236,335伴,526.3昂權益乘數扮1.78稗1.65吧1.42絆

40、權益乘數=平均皚資產總額/平均啊所有者權益=1安/(1-資產負霸債率)對比：凹項目疤安徽鑫科新材料翱股份有限公司拜2007年白2008年挨2009年昂資產總額壩1,647,2襖18,604.斑67安1,909,9靶08,911.按13絆2,129,3昂53,170.板47胺所有者權益總額耙637,244百,408.09唉1,053,2挨12,956.半13岸1,159,4吧89,705.柏59敗權益乘數百1.58岸1.87辦1.81權益乘數00.511.522.532007年2008年2009年權益乘數分析：暗表中權益乘數芭上升跋，辦平均所有者權益癌上升的情況下，熬平均資產總額跟拌著大幅度上升

41、，辦兩者同時上升，白影響到了權益乘埃數。從中可以看扒出懊該公司的全部資澳產中,翱所有這權益比重柏較大敖,相應的負債比拌重較頒小爸,熬但是負債經營具瓣有一定的能力矮。而平均資產總奧額雖然增加，但矮是并未和所有者骯權益一樣。影響因素分析跋權益乘數艾與資產負債率成岸正比愛，所以襖資產負債率是影白響權益乘數的主唉要因素叭，氨下面將對其進行辦因素分析隘。單位：人民幣元柏項目藹2007奧2008板2009胺負債總額懊65,910,百670.66暗72,507,班321.76百154,027把,963.78敗資產總額挨4150,07搬3,459.8壩8壩182,666吧,234.38哎516,540半,103.83辦資產負債率（%礙）伴0.44把39.69暗29.82般權益乘數捌1.78白1.岸65埃1.42分析：岸由上表可以看出巴,負債芭總背額和資產扮總案額上升愛，氨而骯資產總額罷增長的幅