國(guó)際金融學(xué)課件：01 國(guó)際收支

1、第一章 國(guó)際收支 2現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，必須要有一種工具來(lái)反映一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的全貌，這就是國(guó)際收支。本章中講授的國(guó)際收支是學(xué)習(xí)國(guó)際金融的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。掌握：國(guó)際收支的概念；國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容及編制方法；國(guó)際收支平衡與失衡的內(nèi)涵；調(diào)節(jié)國(guó)際收支的措施。了解：我國(guó)國(guó)際收支的狀況。能夠運(yùn)用國(guó)際收支的基本概念、基本原理，對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的若干問(wèn)題進(jìn)行初步探討和分析。 學(xué)習(xí)要求3第一節(jié) 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表的編制第三節(jié) 國(guó)際收支的平衡與失衡第四節(jié) 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)第五節(jié) 我國(guó)的國(guó)際收支4第一節(jié) 國(guó)際收支與國(guó)際收支平衡表補(bǔ)充：國(guó)際收支(Balance o

2、f Payments)的概念是一發(fā)展的過(guò)程，與國(guó)際交往的形式與規(guī)模密切相關(guān)。17世紀(jì)初第一次世界大戰(zhàn)前：國(guó)際收支=對(duì)外貿(mào)易收支一戰(zhàn)后二戰(zhàn)前：國(guó)際收支(狹義的國(guó)際收支)=外匯收支二戰(zhàn)后今：國(guó)際收支(廣義的國(guó)際收支)=各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的總和 5一、國(guó)際收支與國(guó)際平衡表的概念 狹義的國(guó)際收支的概念是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對(duì)外交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯收入與支出。-現(xiàn)金基礎(chǔ)廣義的國(guó)際收支概念是指一國(guó)或地區(qū)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和。它是以交易為基礎(chǔ)，既包括貿(mào)易收支和非貿(mào)易收支，也包括資本的輸出輸入；既包括已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實(shí)現(xiàn)外匯

3、收支的交易。-交易基礎(chǔ) 廣義的國(guó)際收支=狹義BOP+未結(jié)清債權(quán)債務(wù)（權(quán)責(zé)發(fā)生制）+以貨幣表示的無(wú)需貨幣結(jié)清的國(guó)際交易(易貨、無(wú)償援助)6一、國(guó)際收支與國(guó)際平衡表的概念 國(guó)際收支平衡表（Balance of Payments Statement）又稱(chēng)為國(guó)際收支賬戶,是指將國(guó)際收支按照特定賬戶分類(lèi),根據(jù)一定的原則用會(huì)計(jì)方法編制出來(lái)的報(bào)表。 具體地說(shuō)，是指按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡(jiǎn)明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟(jì)體（一般指一國(guó)家或地區(qū)）在特定時(shí)期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。-大家都承認(rèn)國(guó)際收支是動(dòng)態(tài)的，活動(dòng)，國(guó)際收支平衡表是靜態(tài)的，結(jié)果。7二、國(guó)際收支的特征

4、對(duì)概念的解釋第一，國(guó)際收支是一個(gè)流量概念,它與一定的報(bào)告期相對(duì)應(yīng)，一般以一年為報(bào)告期。-與國(guó)際借貸的區(qū)別第二，國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的經(jīng)濟(jì)交易。第三，國(guó)際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是本國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易。第四，國(guó)際收支是一個(gè)事后的概念。-統(tǒng)計(jì)出來(lái)8國(guó)際收支和國(guó)際借貸國(guó)際借貸也被稱(chēng)作國(guó)際投資狀況，是指一定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總。是存量概念只包括了產(chǎn)生債權(quán)、債務(wù)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往 9IMF國(guó)際收支概念中的經(jīng)濟(jì)交易分為五類(lèi)1.金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務(wù)的買(mǎi)賣(mài)；2.商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，即物物交換；3.金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換

5、；4.無(wú)償?shù)?、單向的商品和勞?wù)轉(zhuǎn)移；5.無(wú)償?shù)?、單向的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。10居民與非居民只有居民(resident)和非居民(non-resident)之間的經(jīng)濟(jì)交易才是國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易居民和非居民的劃分以居住地為標(biāo)準(zhǔn)，居住1年以上的法人和自然人居民和公民是兩個(gè)不同的概念例外：一國(guó)的外交使節(jié)、駐外軍事人員、出國(guó)留學(xué)、出國(guó)就醫(yī)，仍是本國(guó)居民。國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。 11居民與非居民我國(guó)對(duì)居民的規(guī)定：4種類(lèi)型在中國(guó)境內(nèi)居留一年以上的自然人。外國(guó)及香港、澳門(mén)、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外；中國(guó)短期出國(guó)人員（在境外居留時(shí)間不滿一

6、年）、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員、就業(yè)人員及中國(guó)駐外使館工作人員及家屬；在中國(guó)境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)及外資金融機(jī)構(gòu)）及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國(guó)際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館）；中國(guó)國(guó)家機(jī)關(guān)（含中國(guó)駐外使館領(lǐng)館）、團(tuán)體、部隊(duì)。判斷：跨國(guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民。12第二節(jié) 國(guó)際收支平衡表的編制一、國(guó)際收支平衡表的記賬原理二、國(guó)際收支平衡表的格式三、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容四、國(guó)際收支平衡表編制舉例五、國(guó)際收支平衡表的分析 13 一、國(guó)際收支平衡表的記賬原理國(guó)際收支平衡表是根據(jù)“有借必有貸、借貸必相等”的復(fù)式簿記原理編制的。借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加

7、，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少。從外匯的角度14進(jìn)口商品屬于借方賬戶，出口商品屬于貸方賬戶；非居民為本國(guó)居民提供勞務(wù)或從本國(guó)取得收入，屬于借方賬戶，本國(guó)居民為非居民提供勞務(wù)或從外國(guó)取得的收人，屬于貸方賬戶；本國(guó)居民對(duì)非居民的單方向轉(zhuǎn)移，屬于借方賬戶，本國(guó)居民收到的國(guó)外的單方向轉(zhuǎn)移，屬于貸方賬戶；本國(guó)居民獲得外國(guó)資產(chǎn)屬于借方賬戶，外國(guó)居民獲得本國(guó)資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資，屬于貸方賬戶；本國(guó)居民償還非居民債務(wù)屬于借方賬戶，非居民償還本國(guó)居民債務(wù)屬于貸方賬戶；官方儲(chǔ)備增加屬于借方賬戶,官方儲(chǔ)備減少屬于貸方賬戶。15二、國(guó)際收支平衡表的格式貸方（）借方（）一、經(jīng)常帳戶（從國(guó)外收到付款）（向國(guó)外付款） 1.

8、貨物 2.服務(wù) 3.收入 4.轉(zhuǎn)移支付二、資本和金融帳戶（資本流入）（資本流出） 1.資本帳戶 （1）資本轉(zhuǎn)移 （2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)和放棄 2.金融帳戶 （1）直接投資 （2）證券投資 （3）其他投資 3.儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)（儲(chǔ)備資產(chǎn)減少）(儲(chǔ)備資產(chǎn)增加） （1）貨幣黃金 （2）特別提款權(quán) （3）在國(guó)際基金組織的儲(chǔ)備頭寸 （4）外匯 （3）其他債權(quán)三、誤差與遺漏帳戶16國(guó)際收支的記賬方法 以我國(guó)為例，列舉6筆交易來(lái)說(shuō)明國(guó)際收支的記賬方法及各賬戶之間的相互關(guān)系。例1我國(guó)企業(yè)向美國(guó)出口設(shè)備100萬(wàn)美元，其出口所獲取收入存入該公司在美國(guó)銀行的存款賬戶上。則記 借：本國(guó)在外國(guó)銀行的存款100萬(wàn) 貨

9、：商品出口100萬(wàn)例2中國(guó)居民在澳洲旅游花銷(xiāo)20萬(wàn)美元，該費(fèi)用由該居民海外存款上扣除。記 借：服務(wù)收入20萬(wàn) 貸：在外國(guó)銀行存款20萬(wàn)例3我國(guó)某企業(yè)在海外投資所獲利潤(rùn)200萬(wàn)美元，調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)匯。記 借：官方儲(chǔ)備200萬(wàn) 貸：海外投資利潤(rùn)收入200萬(wàn) 17國(guó)際收支的記賬方法 例4英國(guó)以?xún)r(jià)值1，000萬(wàn)美元的設(shè)備投入中國(guó)，興辦合資企業(yè)。記借：商品進(jìn)口1，000萬(wàn)貸：直接投資1，000萬(wàn)例5我國(guó)政府動(dòng)用外匯庫(kù)存50萬(wàn)美元向蘇丹提供無(wú)償援助以及相當(dāng)于60萬(wàn)美元的糧食藥品援助。記借：官方無(wú)償援助110萬(wàn)貸：官方儲(chǔ)備50萬(wàn) 商品出口60萬(wàn)例6我國(guó)居民動(dòng)用海外存款500萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)IBM公司股票。記借：證券投

10、資500萬(wàn)貸：在外國(guó)銀行存款500萬(wàn)18上述6筆交易的有關(guān)數(shù)據(jù)編成一張國(guó)際收支表：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)美元項(xiàng)目借方貸方差額商品服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移1000201101006020084020200110經(jīng)常帳戶合計(jì)1130360770直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備500100200100020500501000500420150資本和金融帳戶合計(jì)8001570770總計(jì)19301930019三、國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容國(guó)際收支平衡表的組成部分由三大賬戶組成： 一是經(jīng)常賬戶（Current Account）； 二是資本與金融賬戶（Capital and Financial Account）； 三是錯(cuò)誤與遺漏賬

11、戶(Errors and Omissions Account)。依據(jù)IMF在1993年頒布的國(guó)際收支手冊(cè)第五版，國(guó)際收支平衡表包括以下內(nèi)容：20（一）經(jīng)常帳戶(Current Account) 對(duì)實(shí)質(zhì)資源在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括貨物、服務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移四個(gè)項(xiàng)目。l.貨物（Goods）：貨物包括一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具、在港口購(gòu)買(mǎi)的貨物和非貨幣黃金。（1）一般商品：居民對(duì)非居民進(jìn)行的可移動(dòng)商品的進(jìn)出口，以所有權(quán)變更為原則（保持2個(gè)一致性），使用離岸價(jià)（F.O.B）（2）用于加工的貨物：以在國(guó)外加工為目的的貨物出口及加工后的貨物再進(jìn)口，或是以在本國(guó)加工為目的的

12、貨物進(jìn)口及加工后的貨物再出口。按加工前后貨物總價(jià)值計(jì)算，是所有權(quán)原則的例外。21（3）貨物修理：指為非居民的船舶、飛機(jī)等貨物提供的修理活動(dòng)。只計(jì)修理費(fèi)。（4）各種運(yùn)輸工具在港口購(gòu)買(mǎi)的貨物：船舶、飛機(jī)等運(yùn)輸工具在國(guó)外港口獲得的燃料、給養(yǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)和供應(yīng)等商品。（5）非貨幣黃金：所有不以官方儲(chǔ)備資產(chǎn)為目的的黃金進(jìn)出口。2.服務(wù)（Services）：服務(wù)包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專(zhuān)有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)、咨詢(xún)、廣告與宣傳、個(gè)人文化和娛樂(lè)服務(wù)、其它商業(yè)服務(wù)、政府服務(wù)等內(nèi)容。22（1）運(yùn)輸：居民與非居民之間所有形式的海、陸、空貨運(yùn)和客運(yùn)、太空和管道運(yùn)輸，以及其他

13、分配性和輔助性服務(wù)，同時(shí)還包括運(yùn)輸設(shè)備的租金。（2）旅游：在外國(guó)停留一年以?xún)?nèi)的非居民旅游者在其旅游期間出于商業(yè)目的和個(gè)人使用目的在當(dāng)?shù)孬@得的商品和服務(wù)，與健康和教育有關(guān)的內(nèi)容也包括其中。不管時(shí)間長(zhǎng)短，學(xué)生和病人被視為旅游者。旅游不包括國(guó)際客運(yùn)服務(wù)。（3）通訊服務(wù)：居民與非居民之間的通訊往來(lái)，包括郵政和郵遞服務(wù)、電訊服務(wù)（電話、電傳、電報(bào)、電纜、廣播、衛(wèi)星、電子郵件等）。（4）建筑服務(wù)：本國(guó)企業(yè)在外國(guó)完成的建筑和安裝項(xiàng)目，但不包括居民企業(yè)在國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)。23（5）保險(xiǎn)服務(wù)：指居民與非居民各項(xiàng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的收支包括給進(jìn)出口商提供的貨運(yùn)保險(xiǎn)服務(wù)、為生命和非生命提供的各項(xiàng)直接保險(xiǎn)服務(wù)以及同保險(xiǎn)交易有關(guān)的

14、代理商的傭金等。（6）金融服務(wù)：指居民與非居民之間進(jìn)行的金融中介服務(wù)和輔助服務(wù)收支，包括信用證、信用卡、金融租賃服務(wù)、換匯交易、消費(fèi)和商務(wù)信貸服務(wù)、經(jīng)紀(jì)人服務(wù)、包銷(xiāo)服務(wù)以及各種形式的套購(gòu)保值安排等發(fā)生的費(fèi)用，輔助服務(wù)主要包括金融市場(chǎng)操作與管理服務(wù)、抵押保管服務(wù)等。（7）計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)：指居民與非居民之間所發(fā)生的與硬件咨詢(xún)、軟件實(shí)現(xiàn)、信息服務(wù)（數(shù)據(jù)處理、數(shù)據(jù)庫(kù)和新聞代理）有關(guān)的交易，以及計(jì)算機(jī)及其相關(guān)設(shè)備的保養(yǎng)與維修。24（8）專(zhuān)有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)：指使用無(wú)形資產(chǎn)的專(zhuān)有權(quán)、特許權(quán)等發(fā)生的收支，主要包括授權(quán)使用商標(biāo)、版權(quán)、專(zhuān)利、工序、技巧、設(shè)計(jì)制造權(quán)等。（9）咨詢(xún)：包括法律、會(huì)計(jì)、管理、技術(shù)等

15、方面的咨詢(xún)服務(wù)收支。（10）廣告與宣傳：包括廣告設(shè)計(jì)、創(chuàng)作和推銷(xiāo)；媒介版面推銷(xiāo)；在國(guó)外推銷(xiāo)產(chǎn)品；市場(chǎng)調(diào)研等的收支。（11）個(gè)人文化和娛樂(lè)服務(wù)：包括音像及有關(guān)服務(wù)和其它文化服務(wù)。音像及有關(guān)服務(wù)包括與電影、電視節(jié)目和音樂(lè)錄制品的服務(wù)以及有關(guān)租用費(fèi)用收支；其它文化服務(wù)包括諸如與圖書(shū)館、展覽館以及其他文體活動(dòng)相關(guān)的個(gè)人文化和娛樂(lè)服務(wù)。（12）其它商業(yè)服務(wù)：指在別處未及的各類(lèi)服務(wù)交易收支。（13）政府服務(wù)：包括所有與政府部門(mén)（諸如使館和領(lǐng)館的開(kāi)支）、國(guó)際或區(qū)域性組織有關(guān)的其他服務(wù)。253.收入（Income）：主要是指生產(chǎn)要素國(guó)際流動(dòng)的報(bào)酬收入，包括職工報(bào)酬和投資收入兩項(xiàng)內(nèi)容。職工報(bào)酬是指非居民因工作而

16、獲得的現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪水和福利；投資收入是指因資本的國(guó)際流動(dòng)所獲取的利潤(rùn)、股息和利息等，包括直接投資收入、證券投資收入和其他投資收入等。26 4. 經(jīng)常性轉(zhuǎn)移（Current transfers）：轉(zhuǎn)移是指發(fā)生在居民與非居民之間無(wú)等值交換物的實(shí)際資源或金融項(xiàng)目所有權(quán)的變更。經(jīng)常性轉(zhuǎn)移包括除以下幾項(xiàng)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移：固定資產(chǎn)所有權(quán)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；與固定資產(chǎn)的收買(mǎi)或放棄有關(guān)或以其為條件的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不要求任何補(bǔ)償而豁免的債務(wù)。上述三種例外均屬于資本轉(zhuǎn)移。經(jīng)常轉(zhuǎn)移還包括政府轉(zhuǎn)移（如政府間經(jīng)常性的國(guó)際合作）和其他轉(zhuǎn)移（如工人匯款）。27（二）資本與金融帳戶（Capital and financia

17、l account） 指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶，包括資本賬戶和金融賬戶兩個(gè)部分。l.資本賬戶（Capital account）（1）資本轉(zhuǎn)移:（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)或放棄非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買(mǎi)或放棄是指土地和地下資產(chǎn)、專(zhuān)利、版權(quán)、商標(biāo)和經(jīng)銷(xiāo)權(quán)的收買(mǎi)或放棄例：專(zhuān)利的使用（服務(wù)帳戶）與購(gòu)買(mǎi)（資本賬戶）282. 金融帳戶（financial account） (1)直接投資（Direct investment）直接投資的主要特征是投資者對(duì)另一經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。這一永久利益意味著直接投資者和企業(yè)之間存在著長(zhǎng)期關(guān)系，投資者可對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理施加相當(dāng)大的影響。直接投資可

18、采取在國(guó)外直接建分支企業(yè)的形式，也可采用購(gòu)買(mǎi)國(guó)外企業(yè)一定比例以上股票的形式。在后一種情況下，國(guó)際收支手冊(cè)中規(guī)定這一比例最低為百分之十。 記錄一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變動(dòng)的所有交易，包括直接投資、證券投資、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)四個(gè)部分 29(2)證券投資（Portfolio investment）證券投資的主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券,后者又可以進(jìn)一步細(xì)分為期限在一年以上的中長(zhǎng)期債券、貨幣市場(chǎng)工具和其他派生金融工具。(3)其他投資（Other investment）其他投資是指所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)（見(jiàn)下）未包括的金融交易，包括長(zhǎng)期和短期貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款及其他可收支項(xiàng)目。3

19、0(4)儲(chǔ)備資產(chǎn)（Reserve assets）儲(chǔ)備資產(chǎn)是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有的在國(guó)際間可以被普遍接受的流動(dòng)資產(chǎn)，包括貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)（包括貨幣、存款和有價(jià)證券）和其他債權(quán)。31（三）錯(cuò)誤與遺漏賬戶（Error and Omissions Account)按照復(fù)式記賬原則，國(guó)際收支賬戶的借方總額和貸方總額應(yīng)該相等，借貸雙方的凈差額應(yīng)為零，但在實(shí)際中并非如此。由于不同賬戶的統(tǒng)計(jì)資料來(lái)源不一、記錄時(shí)間不同以及一些人為因素（如虛報(bào)出口）等原因，會(huì)造成國(guó)際收支賬戶出現(xiàn)凈的借方或貸方余額，這就需要人為設(shè)立一個(gè)平衡賬戶錯(cuò)誤和遺漏賬戶，在數(shù)

20、量上與該余額相等而方向相反與之相抵消。當(dāng)經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶總計(jì)貸方總額大于借方總額，從而出現(xiàn)貸方余額時(shí)，則在錯(cuò)誤和遺漏項(xiàng)下的借方記入與該余額相同的數(shù)額；反之，當(dāng)出現(xiàn)借方余額時(shí)，則在錯(cuò)誤和遺漏項(xiàng)下的貸方記入相同數(shù)額。32五、國(guó)際收支平衡表的分析在國(guó)際收支平衡表的一個(gè)賬戶與下一賬戶之間劃一水平直線，水平線之上賬戶的貸方和借方的凈差額就是一國(guó)的國(guó)際收支狀況。凈差額為零，表示國(guó)際收支平衡，否則表示國(guó)際收支失衡。國(guó)際收支失衡時(shí)，如線之上其他戶的借貸凈差額為正數(shù)，即貸方總額大于借方總額，稱(chēng)國(guó)際收支狀況為盈余或順差(Surplus)；如為負(fù)數(shù)，即貸方總額小于借方總額，則稱(chēng)國(guó)際收支狀況為赤字或逆差(De

21、ficit)。-劃線法33按照人們的傳統(tǒng)習(xí)慣和國(guó)際貨幣基金組織的做法，國(guó)際收支的不平衡可通過(guò)以下四種口徑來(lái)衡量： 1貿(mào)易收支差額 2經(jīng)常賬戶收支差額 3資本和金融賬戶差額 4綜合賬戶差額34貿(mào)易收支差額經(jīng)常賬戶收支差額資本和金融賬戶差額綜合賬戶差額NEXT35貿(mào)易收支差額即商品進(jìn)出口收支差額。如果這一差額為正，代表該國(guó)存在貿(mào)易順差；如果這一差額為負(fù)，代表該國(guó)存在貿(mào)易逆差；如果這一差額為零，代表該國(guó)貿(mào)易收支平衡。由于貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占的比重較大，同時(shí)貿(mào)易收支的數(shù)字尤其是貨物貿(mào)易收支的數(shù)字易于通過(guò)海關(guān)的途徑及時(shí)收集，因此貿(mào)易收支差額能夠比較快地反映出一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的情況。貿(mào)易收支差額在

22、國(guó)際收支中具有特殊重要性的原因還在于，它表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家（或地區(qū)）自我創(chuàng)匯的能力，反映了一國(guó)（或地區(qū)）的產(chǎn)業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)能力，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他賬戶的變化。貿(mào)易收支差額36經(jīng)常賬戶差額經(jīng)常賬戶差額線上項(xiàng)目包括貿(mào)易收支、無(wú)形收支（服務(wù)、收入）和經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支。其中前兩項(xiàng)構(gòu)成經(jīng)常賬戶的收支的主體。經(jīng)常賬戶差額與貿(mào)易差額的主要區(qū)別在于無(wú)形收支余額的大小。服務(wù)反映了該國(guó)的軟實(shí)力，收入項(xiàng)目主要反映的是資本通過(guò)直接投資或證券投資所取得的收入，因此，以上兩種差額的對(duì)比可以反映一國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。赤字資本的形成利用了國(guó)外的資金盈余對(duì)外凈投資的規(guī)?；蚰芰?7資本和金融賬戶差額資本和金融賬戶差

23、額主要分析直接投資、證券投資、其他投資及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額。含義：第一，它反映了一國(guó)為經(jīng)常賬戶提供融資的能力。當(dāng)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)赤字時(shí)，必然對(duì)應(yīng)著資本和金融賬戶的相應(yīng)盈余，一國(guó)利用金融資產(chǎn)的凈流入為經(jīng)常賬戶提供了融資。差額越大，代表一國(guó)為經(jīng)常賬戶提供融資的能力越強(qiáng)。第二，該差額還可以反映一國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)和開(kāi)放程度。資本和金融賬戶已經(jīng)不僅僅局限于為經(jīng)常賬戶提供融資，或者說(shuō)國(guó)際資本流動(dòng)已經(jīng)逐步擺脫了對(duì)國(guó)際貿(mào)易的依賴(lài)，而表現(xiàn)出具有相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)動(dòng)規(guī)律。資本和金融賬戶差額將能夠反映該國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度以及這種獨(dú)立的資本運(yùn)動(dòng)規(guī)律。38綜合賬戶差額把國(guó)際收支賬戶中的官方儲(chǔ)備剔除以后所得的余額，稱(chēng)為綜合賬戶差

24、額，它是全面衡量一國(guó)國(guó)際收支狀況的綜合指標(biāo)，通常所說(shuō)的國(guó)際收支差額往往就是指國(guó)際收支的綜合賬戶差額。綜合賬戶必然導(dǎo)致官方儲(chǔ)備的反方向變動(dòng)，可以根據(jù)這一差額判斷一國(guó)外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)情況以及貨幣匯率的未來(lái)走勢(shì)。如果綜合差額為正，該國(guó)外匯儲(chǔ)備就會(huì)不斷增加，本國(guó)貨幣將面臨升值的壓力；如果綜合差額為負(fù)，該國(guó)外匯儲(chǔ)備就會(huì)下降，本國(guó)貨幣將面臨貶值的壓力。（解釋?zhuān)┲醒脬y行可以運(yùn)用這一差額判斷是否需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，政府也可以根據(jù)這一差額確定是否應(yīng)該進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整。39第三節(jié) 國(guó)際收支的平衡與失衡國(guó)際收支的平衡也稱(chēng)外部平衡.一、國(guó)際收支平衡與失衡的幾種理解二、國(guó)際收支失衡的判定三、國(guó)際收支不平衡的原因四、

25、國(guó)際收支不平衡的影響 40一、國(guó)際收支平衡與失衡的幾種理解依據(jù)的思想（一）自主性交易與補(bǔ)償性交易 （二）靜態(tài)平衡與動(dòng)態(tài)平衡（三）全面均衡與局部均衡41（一）自主性交易與補(bǔ)償性交易1.自主性交易又叫事前交易，這類(lèi)交易純粹由于經(jīng)濟(jì)上的某種目的而自動(dòng)進(jìn)行。所謂國(guó)際收支的平衡就是指自主性交易的平衡。2.補(bǔ)償性交易又叫事后交易，這類(lèi)交易是在國(guó)際收支的自主性交易各項(xiàng)發(fā)生不平衡時(shí)，為了彌補(bǔ)缺口而進(jìn)行的交易。由于研究者需要的不同，對(duì)哪些是自主性交易，哪些是補(bǔ)償性交易的劃分準(zhǔn)則往往不同。在實(shí)踐中，劃定自主性交易范圍的問(wèn)題，就變成了“劃線”問(wèn)題。 42（二）靜態(tài)平衡與動(dòng)態(tài)平衡1.靜態(tài)平衡指一定時(shí)期內(nèi)（強(qiáng)調(diào)短時(shí)期）

26、的會(huì)計(jì)上的均衡，適合會(huì)計(jì)周期，但過(guò)于強(qiáng)調(diào)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)的期末平衡，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)沖突2.動(dòng)態(tài)平衡指在較長(zhǎng)計(jì)劃期內(nèi)的符合預(yù)期經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的國(guó)際收支平衡，如周期性失衡的順差與逆差大體相抵43（三）全面均衡與局部均衡全面均衡指整個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)國(guó)際收支自主性交易收支平衡的均衡。對(duì)內(nèi)均衡，對(duì)外也均衡。局部均衡以市場(chǎng)均衡（外匯市場(chǎng)）為衡量國(guó)際收支是否平衡的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)應(yīng)總量失衡和結(jié)構(gòu)失衡44二、國(guó)際收支失衡的判定-依據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)1賬面平衡與實(shí)際平衡 2線上項(xiàng)目與線下項(xiàng)目 3自主性交易國(guó)際收支失衡的判定-歸到第2項(xiàng)國(guó)際收支平衡是指自主性交易的借貸雙方相等，不需要補(bǔ)償性交易來(lái)彌補(bǔ)。國(guó)際收支失衡是指自主性交易發(fā)生逆差或順差，需

27、要用補(bǔ)償性交易來(lái)彌補(bǔ)。 國(guó)際收支逆差：自主性收入自主性支付 45 三、國(guó)際收支不平衡的原因（一）周期性失衡:即經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)引起的國(guó)際收支失衡。（二）結(jié)構(gòu)性失衡:即一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)同國(guó)際分工失調(diào)引起的國(guó)際收支失衡-不發(fā)達(dá)國(guó)家通常反映在貿(mào)易項(xiàng)目或經(jīng)常項(xiàng)目上46 （三）貨幣性失衡:又稱(chēng)為價(jià)格性失衡，是指在匯率一定（無(wú)法通過(guò)匯率調(diào)節(jié)）的條件下，一國(guó)的物價(jià)與商品成本高于其他國(guó)家，引起出口貨物價(jià)格相對(duì)高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對(duì)便宜（從經(jīng)常賬戶的角度），從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國(guó)際收支失衡。貨幣供應(yīng)量增加，貨幣貶值還會(huì)引起資本外逃（從資本與金融賬戶）（四）收入性失衡:指由國(guó)民收入及其變動(dòng)引起的國(guó)際收支失衡。47（五）

28、貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)性失衡:指由于一國(guó)商品缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力所引起的失衡。（六）過(guò)度債務(wù)性失衡。-拉美國(guó)家（七）其他因素導(dǎo)致的臨時(shí)性失衡:臨時(shí)性失衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動(dòng)蕩等引起的國(guó)際收支不平衡。48四、國(guó)際收支不平衡的影響國(guó)際收支持續(xù)大量逆差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響國(guó)際收支持續(xù)大量順差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不利影響49本幣匯率下浮外匯儲(chǔ)備減少貨幣供應(yīng)減少利率上升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率放慢失業(yè)增加本幣匯率上升外匯儲(chǔ)備增加貨幣供應(yīng)增加加劇通貨膨脹引起國(guó)際摩擦逆 差順 差國(guó)際收支不平衡的影響 50第四節(jié) 國(guó)際收支的調(diào)節(jié)一、國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制（立即、自動(dòng)）二、國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)（時(shí)滯、人為）三、國(guó)際收

29、支失衡的國(guó)際調(diào)節(jié)四、內(nèi)外均衡的矛盾及政策搭配調(diào)節(jié)51國(guó)際收支失衡的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制是指在不考慮政府干預(yù)的情況下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的經(jīng)濟(jì)變量與國(guó)際收支相互制約和相互作用的過(guò)程，即國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)過(guò)程。(一)國(guó)際金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際金本位制度下的“價(jià)格現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨(David Hume)1752年最早提出來(lái)的，其論述被稱(chēng)為“休謨機(jī)制”。也成為“物價(jià)-金幣流動(dòng)機(jī)制”、“物價(jià)-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”。52國(guó)際收支逆差黃金外流增加貨幣供給下 降國(guó)內(nèi)價(jià)格水平下降出口增加進(jìn)口減少出口減少進(jìn)口增加國(guó)內(nèi)價(jià)格水平上升貨幣供給增 加黃金內(nèi)流增 加國(guó)際收支順 差53逆差

30、順差黃金輸出黃金輸入本幣下跌物價(jià)下降本幣上升進(jìn)口增加出口增加物價(jià)上升54理論前提：貿(mào)易自由化、國(guó)際金本位制（各國(guó)放棄了自己的外匯政策）三個(gè)傳導(dǎo)環(huán)節(jié)：黃金量多少、物價(jià)高低、進(jìn)出口增減在20世紀(jì)30年代世界競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值的出現(xiàn)，該理論的解釋力大打折扣。55（二）紙幣本位固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制度下，一國(guó)當(dāng)局通過(guò)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)干預(yù)外匯市場(chǎng)來(lái)維持匯率的穩(wěn)定。56國(guó) 際 收 支 逆 差外匯儲(chǔ)備減少對(duì)外支付增加外匯儲(chǔ)備減少貨幣供應(yīng)下降國(guó)民收入下降利率上升本國(guó)產(chǎn)品相對(duì)價(jià)格下降社會(huì)總需 求下 降增加出口減少進(jìn) 口進(jìn)口需求下降資本流入增加出口增加進(jìn)口減少?lài)?guó) 際 收

31、 支 改 善紙幣本位的固定匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 57貨幣-價(jià)格自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制:是指一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)，該國(guó)的價(jià)格水平發(fā)生變動(dòng)，這些變動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)削弱國(guó)際收支的不平衡。 收入機(jī)制:是指一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)，該國(guó)的國(guó)民收入、社會(huì)總需求會(huì)發(fā)生變動(dòng)，這些變動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)削弱國(guó)際收支的不平衡。 利率機(jī)制:是指一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)，該國(guó)的利率水平會(huì)發(fā)生變動(dòng)，利率水平的變動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)起到一定的調(diào)節(jié)作用。從分析可知，在固定匯率制度下，國(guó)際收支的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制是通過(guò)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的平衡。這就意味著在固定匯率制度下，外部均衡目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是以犧牲內(nèi)部均衡為代價(jià)。58

32、（三）浮動(dòng)匯率制度下國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)是通過(guò)匯率變動(dòng)(否則)來(lái)實(shí)現(xiàn)的匯率調(diào)節(jié)機(jī)制的過(guò)程：國(guó)際收支逆（順）差對(duì)外匯需求增加（下降）外幣升（跌）本幣跌（升）進(jìn)口（出口）產(chǎn)品價(jià)格上漲進(jìn)口減少（出口增加）逆（順）差得到改善59馬歇爾-勒納條件四個(gè)彈性： 貶值國(guó)：升值國(guó)前提：進(jìn)出口商品供給彈性；假定沒(méi)有資本流動(dòng)，國(guó)際收支等于貿(mào)易收支；假定其他條件（如收入、偏好等）不變，只探討匯率變化對(duì)貿(mào)易收支的影響。60馬歇爾-勒納條件x 表示他國(guó)對(duì)貶值國(guó)出口商品的需求彈性-彈性大，貶值國(guó)出口幅度更大，m表示貶值國(guó)對(duì)進(jìn)口商品的需求彈性-彈性大，他國(guó)對(duì)貶值國(guó)出口減少幅度更大xm1，則有，貿(mào)易收支會(huì)因本幣貶值

33、而得到改善；若xm1，則有，貿(mào)易收支狀況保持不變；若xm1，貶值可以改善貿(mào)易收支，被稱(chēng)為馬歇爾勒納條件（ Marshall-Lerner Condition）。61馬歇爾-勒納條件分析法示例假定:本幣貶值10%；進(jìn)出口價(jià)格均以本幣計(jì)值；例1: m + x = 0.5 + 0.5 = 1 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額 進(jìn)口 +10% -5% 支出5%出口 0 5% 收入5%合計(jì) 0 結(jié)果:?貿(mào)易收支不變注意：從貶值國(guó)的角度；本幣匯率貶值，外幣匯率升值，同樣的商品，進(jìn)口價(jià)格提高10%；本國(guó)商品出口價(jià)格未變，但他國(guó)的進(jìn)口價(jià)格降低10%，數(shù)量增加5%62馬歇爾-勒納條件分析法示例例2: m + x = 0

34、.6 + 0.5 = 1.1 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額? 進(jìn)口 +10% -6% 支出4% 出口 0 5% 收入5% 合計(jì) 1% ? 結(jié)果:?貿(mào)易收支改善63馬歇爾-勒納條件分析法示例例3: m + x = 0.4 + 0.5 = 0.9 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額? 進(jìn)口 +10% -4% 支出6% 出口 0 5% 收入5% 合計(jì) -1% 結(jié)果:?貿(mào)易收支惡化64馬歇爾-勒納條件分析法示例書(shū)中例題: m + x = 3/4 + 1/4 = 1以外幣計(jì)價(jià) 相對(duì)價(jià)格 數(shù)量變動(dòng) 差額? 進(jìn)口 0 -3% 支出-3% 出口 -4% 1% 收入-3% 合計(jì) 0 結(jié)果:?貿(mào)易收支不變65二、國(guó)際收支失衡的

35、政策調(diào)節(jié)由于：市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制發(fā)生作用的過(guò)程存在限制（一）政府國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策的一般選擇1.融資(Financing)。當(dāng)局通過(guò)借款（外部融資）或動(dòng)用外匯儲(chǔ)備（內(nèi)部融資）向外匯市場(chǎng)提供外匯，以彌補(bǔ)外匯市場(chǎng)的供求缺口，彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字。針對(duì)國(guó)際收支逆差不很?chē)?yán)重時(shí)，針對(duì)季節(jié)性國(guó)際收支不平衡、不正常的資本流動(dòng)更為有效，不會(huì)影響其他的宏觀經(jīng)濟(jì)變量。具體可采取外匯平準(zhǔn)基金的形式。66二、國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié)2.調(diào)整(Adjustment)。當(dāng)局通過(guò)各種調(diào)整政策來(lái)消除外匯市場(chǎng)的供求缺口來(lái)消除赤字。包括支出變更政策、支出轉(zhuǎn)換政策。支出變更政策即通過(guò)增加或減少?lài)?guó)民收入，以直接影響社會(huì)總需求改變國(guó)內(nèi)支出總量，通過(guò)

36、邊際進(jìn)口傾向和利率機(jī)制影響國(guó)際收支，包括財(cái)政政策和貨幣政策。支出轉(zhuǎn)換政策通過(guò)改變支出的構(gòu)成使本國(guó)收入相對(duì)于支出增加的政策，包括匯率政策和直接管制政策。-乾坤大轉(zhuǎn)移3.融資與調(diào)整相結(jié)合,尋求融資與調(diào)整的某種適當(dāng)?shù)慕M合來(lái)調(diào)整國(guó)際收支均衡。 67（二）國(guó)際收支的具體調(diào)節(jié)政策1財(cái)政政策針對(duì)周期性和貨幣性失衡2. 貨幣政策針對(duì)周期性和貨幣性失衡逆差，緊縮性政策，順差，擴(kuò)張性政策3匯率政策針對(duì)貨幣性失衡（通過(guò)調(diào)節(jié)匯率）4直接管制政策針對(duì)局部性因素、起效快外匯管制、貿(mào)易管制、財(cái)政管制5供給調(diào)節(jié)政策長(zhǎng)期增加經(jīng)濟(jì)實(shí)力6政策搭配68米德沖突 英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯米德(JMeade)于1951年在其名著國(guó)際收支中最早

37、提出固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問(wèn)題。他指出，在匯率固定不變時(shí)，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的政策來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡。這樣，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情形。這一情況被稱(chēng)為“米德沖突”（Meades conflict)。政策搭配69失業(yè)通貨膨脹經(jīng)常賬戶逆差解決失業(yè)問(wèn)題必須實(shí)行擴(kuò)張性政策，而經(jīng)常賬戶逆差要以緊縮性政策治理，擴(kuò)張性政策與緊縮性政策之間存在沖突。經(jīng)常賬戶順差解決通脹問(wèn)題必須實(shí)行緊縮性政策，而經(jīng)常賬戶的順差要以擴(kuò)張性政策治理，緊縮性政策與擴(kuò)張性政策之間存在沖突。70政策搭配丁伯根原則 荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根(JTinbergen)是第一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)的得主(1969年)。他最早提出將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起的正式模型，即所謂的“經(jīng)濟(jì)政策理論”，被稱(chēng)為“丁伯根原則”（Tinbergensule），指出要實(shí)現(xiàn)若干個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少需要相互獨(dú)立的若干個(gè)有效的政策工具。71政策搭配蒙代爾提的“分派原則”（As