高級會計專業(yè)技術(shù)資格考試大綱

1、- 113 -安2013年度全斑國會計專業(yè)技術(shù)笆資格考試背高級會計專業(yè)技昂術(shù)資格考試大綱班全國會計專業(yè)技扮術(shù)資格考試領(lǐng)導(dǎo)把小組辦公室目錄襖 企業(yè)戰(zhàn)略與財把務(wù)戰(zhàn)略 奧 扮 辦 愛 襖 鞍 （1）凹 戰(zhàn)略管理基礎(chǔ)鞍 班 胺 捌 哀 哀 凹 （1）按 公司戰(zhàn)略 爸 癌 八 百 阿 辦 疤 （3藹）叭 經(jīng)營戰(zhàn)略與職版能戰(zhàn)略 八 拜 澳 背 敖 跋（4）般 財務(wù)戰(zhàn)略 拜 白 愛 壩 胺 艾 稗 （5絆）跋 企業(yè)投資、百融資決策和集團敖資金管理 半 白 絆 叭 （9）扒 投資決策 胺 罷 哀 板 罷 澳 氨 （9板）邦 融資決策 氨 八 跋 半 耙 唉 案 （1柏4）暗 集團資金管理岸 翱 捌 唉 哎 阿

2、 骯 （16）襖 企業(yè)預(yù)算管理壩與業(yè)績評價 安 案 背 艾 埃 版 (18)班 預(yù)算管理基礎(chǔ)頒 藹 版 耙 氨 哀 疤 (18跋)捌 預(yù)算與年度經(jīng)奧營目標(biāo) 伴 扮 艾 耙 板 瓣（19）把 預(yù)算編制 翱 哎 佰 班 八 白 挨 （2絆2）敖 預(yù)算控制 安 奧 唉 傲 扒 艾 耙 （2氨5）疤 預(yù)算考核 暗 鞍 扮 懊 敖 背 澳 （2埃7）隘 業(yè)績評價 盎 吧 擺 藹 邦 藹 壩 （2吧8）叭 企業(yè)內(nèi)部控爸制 啊 搬 阿 搬 稗 頒 辦（30)版 企業(yè)內(nèi)部控制笆規(guī)范體系框架 伴 氨 斑 笆 骯 （30百）鞍 企業(yè)內(nèi)部控制八體系建設(shè) 盎 斑 把 把 扒 （絆31)唉 企業(yè)內(nèi)部控制絆評價和審計 傲

3、 叭 安 叭 佰 (疤33)拜 企業(yè)風(fēng)險管理凹 愛 奧 安 跋 敖 捌 (35扮)按 企業(yè)成本管芭理 鞍 懊 百 阿 辦 扒 襖 (37)耙 現(xiàn)代商業(yè)環(huán)境俺與戰(zhàn)略成本管理吧 礙 巴 擺 埃 (37敗)芭 作業(yè)成本法與盎作業(yè)基礎(chǔ)管理 案 啊 澳 吧 唉 (3捌8)頒 目標(biāo)成本法 暗 昂 八 霸 半 疤 擺 (4拌0)按 企業(yè)并購 拜 案 骯 扳 愛 跋 頒 襖 (42)靶 企業(yè)并購類型敖與效應(yīng) 般 骯 昂 盎 半 罷 (42)搬 企業(yè)并購流程巴 把 隘 翱 骯 扳 皚 (43辦)百 企業(yè)并購價值芭評估 柏 氨 跋 笆 壩 柏 （44）白 企業(yè)并購融資氨與對價支付 拜 霸 澳 壩 罷 （4敗6）拔

4、 企業(yè)并購后的百整合 奧 拔 藹 翱 壩 敗 （48）靶 金融工具會絆計 爸 啊 八 懊 俺 跋 挨（49)俺 金融資產(chǎn)和金澳融負(fù)責(zé)確認(rèn)和計罷量 按 罷 靶 啊 （49）昂 金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移案 艾 百 隘 巴 靶 版 （52）瓣 套期保值 胺 按 澳 俺 疤 壩 把 （5耙4）爸 股權(quán)激勵 背 佰 愛 埃 捌 耙 八 （5半5）艾 企業(yè)合并與鞍合并財務(wù)報表 皚 澳 疤 愛 壩 頒 （58）班 企業(yè)合并 拌 胺 扮 板 笆 頒 絆 （5俺8）佰 企業(yè)財務(wù)報表骯 拜 艾 佰 矮 熬 瓣 （61）搬 行政事業(yè)單奧位預(yù)算管理、會般計處理與內(nèi)部控拜制 扳 藹 骯（65）疤 部門預(yù)算管理愛 哀 艾 霸 案 挨

5、 鞍 （65）壩 國庫集中收付唉制度 襖 懊 岸 氨 哀 敖 （69）柏 政府采購制度瓣 板 熬 按 安 拔 盎 （71）襖 國有資產(chǎn)管理翱 敖 邦 艾 班 板 版 （73）擺 預(yù)算績效管理拜 壩 靶 扳 昂 挨 八 （76）俺 會計處理 盎 板 叭 瓣 罷 拜 扳 （7拜8）跋 內(nèi)控控制 癌 盎 懊 隘 耙 鞍 扒 （8捌4）附件：阿2012年度全岸國會計專業(yè)技術(shù)岸資格考試高級會稗計資格高級會計挨實物試題本 按 唉 襖 擺 搬 白 背 拔 （96）扒2012年度全扒國會計專業(yè)技術(shù)班資格考試高級會柏計實物科目標(biāo)準(zhǔn)叭答案和評分標(biāo)注伴 捌 啊 熬 稗 岸 皚 疤（107）鞍第一章企業(yè)戰(zhàn)略板與財務(wù)戰(zhàn)

6、略基本要求敖(一)掌握戰(zhàn)略稗管理的過程啊(二)掌握公司擺戰(zhàn)略、經(jīng)營戰(zhàn)略背與職能戰(zhàn)略類型靶及選擇芭(三)掌握公司扒財務(wù)戰(zhàn)略類型及頒選擇稗(四)熟悉戰(zhàn)略按管理的內(nèi)涵與目佰標(biāo)藹(五)熟悉財務(wù)絆戰(zhàn)略內(nèi)涵與目標(biāo)暗(六)了解不同捌類型戰(zhàn)略管理的拜地位與作用考試內(nèi)容】奧第一節(jié) 戰(zhàn)略邦管理基礎(chǔ)翱一、戰(zhàn)略管理的斑內(nèi)涵扮 (一)白戰(zhàn)略、企業(yè)戰(zhàn)略矮與企業(yè)戰(zhàn)略管理藹 戰(zhàn)略是唉指組織為了實現(xiàn)癌長期的生存和發(fā)斑展，在綜合分析岸組織內(nèi)部條件和襖外部環(huán)境的基礎(chǔ)搬上作出的一系列扳帶有全局性和長按遠性的謀劃。班 企業(yè)戰(zhàn)敖略是戰(zhàn)略在企業(yè)挨這一特定組織領(lǐng)叭域的具體應(yīng)用。骯 企業(yè)戰(zhàn)骯略管理是在分析案企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境敗的基礎(chǔ)上，確定埃和選

7、擇達到企業(yè)昂目標(biāo)的有效戰(zhàn)略般，并將戰(zhàn)略付諸埃實施、控制和評吧價的一個動態(tài)管哀理過程。笆 (二)把戰(zhàn)略管理的要素霸、體系與過程爸 企業(yè)戰(zhàn)壩略管理要素可概班括為產(chǎn)品與市場哀領(lǐng)域、成長方向唉、競爭優(yōu)勢和協(xié)瓣同效應(yīng)四個方面氨。安 企業(yè)戰(zhàn)澳略管理體系是由鞍公司戰(zhàn)略、經(jīng)營拌戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略佰三個層次構(gòu)成的柏。唉 戰(zhàn)略管芭理過程包括戰(zhàn)略罷分析、戰(zhàn)略選擇隘、戰(zhàn)略實施與戰(zhàn)耙略控制四個環(huán)節(jié)罷。愛 (三)爸企業(yè)愿景、使命傲與戰(zhàn)略目標(biāo)半 企業(yè)愿癌景是指為企業(yè)所唉描述的關(guān)于未來半成就的理想化定襖位和生動性藍圖芭。佰 企業(yè)使斑命是指企業(yè)戰(zhàn)略礙管理者確定的企吧業(yè)經(jīng)營的總方向半、總目標(biāo)和總體跋指導(dǎo)思想。襖 戰(zhàn)略目白標(biāo)是企業(yè)愿景

8、與挨使命的具體化。背戰(zhàn)略目標(biāo)反映了隘企業(yè)在一定時期跋內(nèi)經(jīng)把營活動的方向和凹所要達到的水平皚，如業(yè)績水平、白發(fā)展速度等。二、戰(zhàn)略分析襖 (一)外部般環(huán)境分析霸 外部環(huán)境分藹析包括宏觀環(huán)境矮分析、行業(yè)環(huán)境敖分析和經(jīng)營環(huán)境皚分析。挨 宏觀環(huán)境分頒析中的關(guān)鍵要素鞍包括：政治和法跋律因素、經(jīng)濟因般素、社會和文化爸因素、技術(shù)因素芭。班 行業(yè)環(huán)癌境分析的目的在擺于分析行業(yè)的盈八利能力與盈利潛佰力。影響行業(yè)盈矮利能哀力的因素有許多捌，總體可分為兩霸類：一是行業(yè)的埃競爭程度，二是翱市場議價能力。百 經(jīng)營環(huán)罷境分析包括市場稗分析和競爭地位耙分析和消費者消隘費狀況、融資者懊、勞扳動力市場狀況等跋分析。疤 (二)頒內(nèi)

9、部環(huán)境分析捌 內(nèi)部環(huán)班境分析包括企業(yè)佰資源分析、企業(yè)絆能力分析和核心疤競爭力分析。辦 企業(yè)的頒資源主要分為有辦形資源、無形資拌源和組織資源三昂種。在企業(yè)資源擺分析中，企業(yè)應(yīng)八當(dāng)全面分析和評扮估內(nèi)部資源的構(gòu)跋成、數(shù)量和特點拔，識別企業(yè)在資爸源稟賦方面的優(yōu)案勢和劣勢。佰 企業(yè)能力搬是指企業(yè)配置資俺源并發(fā)揮其生產(chǎn)八和競爭作用的能邦力。阿 核心競爭力是瓣指能為企業(yè)帶來柏相對于競爭對手岸的競爭優(yōu)勢的資耙源和能力。三、戰(zhàn)略選擇伴 (一)唉戰(zhàn)略選擇的程序班 戰(zhàn)略選拜擇的程序包括：拔戰(zhàn)略適宜性分析藹、戰(zhàn)略篩選、戰(zhàn)把略的可行性分析氨、戰(zhàn)略的可接受暗性分析、戰(zhàn)略選扒擇行動計劃。壩 (二)瓣戰(zhàn)略選擇的類型靶 企業(yè)戰(zhàn)

10、敗略選擇可從不同班角度分類：按戰(zhàn)搬略層級可分為公百司戰(zhàn)略選擇、經(jīng)板營戰(zhàn)略選擇、職柏能戰(zhàn)略選擇三種八類型；按戰(zhàn)略發(fā)拔展的思路可分為哎內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略、芭并購戰(zhàn)略、聯(lián)合百發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟吧三種類型。四、戰(zhàn)略實施把(一)戰(zhàn)略實施胺模式 鞍 戰(zhàn)略實施需要藹一個從高層戰(zhàn)略盎管理者到各事業(yè)耙部及職能部門管癌理者的責(zé)任轉(zhuǎn)移霸。根據(jù)責(zé)任與權(quán)靶力轉(zhuǎn)移程度不同岸，產(chǎn)生戰(zhàn)略實施八的五種模式：指癌揮型模式、變革芭型模式、合作型盎模式、文化型模搬式和增長型模式佰。哎 (二)隘戰(zhàn)略實施支持系盎統(tǒng)罷 戰(zhàn)略實擺施過程受許多因癌素影響，如組織暗結(jié)構(gòu)、企業(yè)文化骯、領(lǐng)導(dǎo)者指揮、唉信息溝通等，這背些因素構(gòu)成了戰(zhàn)佰略實施支持系統(tǒng)哎。戰(zhàn)略實施

11、支持爸系統(tǒng)可進一步分敖為三個方面的支吧持系統(tǒng)：組織支埃持系統(tǒng)、資源支盎持系統(tǒng)和管理支埃持系統(tǒng)。背 五、戰(zhàn)略控瓣制敗 (一)戰(zhàn)略熬控制與管理控制跋 戰(zhàn)略控制是氨指將預(yù)定的戰(zhàn)略半目標(biāo)與實際效果辦進行比較，檢測班偏差程度，評價藹其是否符合預(yù)期按目標(biāo)要求，發(fā)現(xiàn)皚問題并及時采取搬措施，借以實現(xiàn)盎企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的奧動態(tài)調(diào)節(jié)過程。辦 廣義戰(zhàn)捌略控制包括戰(zhàn)略藹制定控制、管理擺控制、作業(yè)控制胺三個層次。戰(zhàn)略艾制定控制是決定翱戰(zhàn)略的過程控制癌；管理控制是決暗定如何執(zhí)行戰(zhàn)略暗的過程控制；作擺業(yè)控制是戰(zhàn)略控敗制和管理控制過耙程中的具體任務(wù)熬被有效執(zhí)行的控罷制。拔 狹義的搬戰(zhàn)略控制實際上矮是管理控制，即襖管理者影響企業(yè)絆

12、中的其他成員以翱保證企業(yè)戰(zhàn)略目八標(biāo)實現(xiàn)的過程。凹 擺 (二)拜管理控制的程序笆 管理控癌制的程序通常包擺括戰(zhàn)略目標(biāo)分解疤、控制標(biāo)準(zhǔn)制定襖、內(nèi)部控制報告斑、經(jīng)營業(yè)績評價按、管理者報酬五氨個步驟。襖 (三)傲管理控制的模式罷 管理控襖制的模式包括：啊制度控制模式、敖預(yù)算控制模式、耙評價控制模式和瓣激勵控制模式。第二節(jié)公司戰(zhàn)略背 一、公司戰(zhàn)扮略的類型矮 (一)公司把戰(zhàn)略的內(nèi)涵般 公司戰(zhàn)略是澳指為實現(xiàn)企業(yè)總班體目標(biāo)，對企業(yè)絆未來基本發(fā)展方拔向所作出的長期暗性、總體性的謀拜劃。公司戰(zhàn)略決胺定了企業(yè)各項業(yè)把務(wù)在戰(zhàn)略謀劃期柏間的資源分配和把發(fā)展方向。芭 公司戰(zhàn)阿略可以劃分為三吧種類型：成長型阿戰(zhàn)略、穩(wěn)定型戰(zhàn)

13、板略和收縮型戰(zhàn)略班。般 (二)柏成長型戰(zhàn)略隘成長型戰(zhàn)略是最百普遍采用的企業(yè)阿戰(zhàn)略。成長型戰(zhàn)哀略主要包括三種百基本類型：密集鞍型戰(zhàn)略、一體化隘戰(zhàn)略和多元化戰(zhàn)奧略。拔(三)穩(wěn)定型戰(zhàn)熬略耙穩(wěn)定型戰(zhàn)略是以叭安全經(jīng)營為宗旨耙的戰(zhàn)略，企業(yè)戰(zhàn)吧略方向沒有重大藹改變。穩(wěn)定型戰(zhàn)耙略主要有四種：辦無增戰(zhàn)略、維持扳利潤戰(zhàn)略、暫停按戰(zhàn)略和謹(jǐn)慎實施擺戰(zhàn)略。艾(四)收縮型戰(zhàn)胺略扒收縮型戰(zhàn)略是一盎種以退為進的戰(zhàn)拜略。按照實現(xiàn)收矮縮目標(biāo)的途徑，疤收縮型戰(zhàn)略可分辦為三種類型：扭百轉(zhuǎn)戰(zhàn)略、放棄戰(zhàn)矮略和清算戰(zhàn)略。鞍二、公司戰(zhàn)略選翱擇鞍 (一)礙公司戰(zhàn)略選擇的隘影響因素般 公司戰(zhàn)阿略選擇受許多因氨素影響，其中的唉主要因素包括：襖公司

14、過去的戰(zhàn)略鞍、戰(zhàn)略選擇決策哀者對風(fēng)險的態(tài)度哎、公司環(huán)境應(yīng)變暗性、公司文化與八管理者風(fēng)格、競邦爭者的行為與反傲應(yīng)、戰(zhàn)略目標(biāo)實辦現(xiàn)的時限。背 (二)拌各種類型公司戰(zhàn)俺略選擇版 可供公笆司戰(zhàn)略選擇的類敗型有成長型戰(zhàn)略扒、穩(wěn)定型戰(zhàn)略和挨收縮型戰(zhàn)略。進岸行公司戰(zhàn)略選擇疤，要明確不同類唉型戰(zhàn)略的特征、絆優(yōu)點、缺點及適翱用條件。版第三節(jié) 經(jīng)營般戰(zhàn)略與職能戰(zhàn)略辦。哎 一、經(jīng)笆營戰(zhàn)略的內(nèi)涵與鞍類型背 經(jīng)營戰(zhàn)叭略，也稱競爭戰(zhàn)懊略，是指在給定笆的一個業(yè)務(wù)或行案業(yè)內(nèi)，企業(yè)用于八區(qū)分自己與競爭佰對手業(yè)務(wù)的方式壩，或者說是企業(yè)佰在特定市場環(huán)境辦中如何營造、獲鞍得競爭優(yōu)勢的途拔徑或方法，企業(yè)俺在市場競爭中獲皚得競爭優(yōu)勢有許

15、笆多途徑，但最基柏本的是成本領(lǐng)先罷戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)敗略和集中化戰(zhàn)略爸。藹 (一)俺成本領(lǐng)先戰(zhàn)略巴 成本領(lǐng)哀先戰(zhàn)略是指企業(yè)凹通過有效途徑降礙低成本，使企業(yè)八的全部成本低于氨競爭對手的成本骯，甚至是在同行按業(yè)中最低的成本癌，從而獲取競爭熬優(yōu)勢的一種戰(zhàn)略啊。通過低成本生安產(chǎn)，制造商在價瓣格上可以與行業(yè)伴中的任一制造商瓣競爭，并賺取更靶高的單位利潤。芭 (二)差異鞍化戰(zhàn)略傲差異化戰(zhàn)略是指奧企業(yè)針對大規(guī)模跋市場，通過提供背與競爭者存在差阿異的產(chǎn)品或服務(wù)般以獲取競爭優(yōu)勢骯的戰(zhàn)略。這種差昂異性可以來自設(shè)凹計、品牌形象、叭技術(shù)、性能、營擺銷渠道或客戶服胺務(wù)等各個方面。鞍 (三)集中翱化戰(zhàn)略哀 集中化戰(zhàn)略骯是針對

16、某一特定稗購買群、產(chǎn)品細敗分市場或區(qū)域市扳場、采用成本領(lǐng)唉先或差異化以獲瓣取競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)案略。捌 二、經(jīng)營戰(zhàn)頒略選擇八 (一)經(jīng)營壩戰(zhàn)略選擇的影響辦因素靶 企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)把略選擇涉及的因暗素較多，重要的耙影響因素來自于吧企業(yè)面臨的市場柏競爭范圍和企業(yè)埃的競爭優(yōu)勢來源俺。企業(yè)市場競爭絆范圍是企業(yè)經(jīng)營氨戰(zhàn)略選擇的首要隘因素。競爭優(yōu)勢跋是企業(yè)生存與發(fā)皚展的前提。氨 (二)哀經(jīng)營戰(zhàn)略選擇安 進行企按業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略選擇啊，要明確成本領(lǐng)瓣先型戰(zhàn)略、差異般型戰(zhàn)略和集中化爸戰(zhàn)略的特征、優(yōu)斑點、風(fēng)險及適用阿條件。暗三、職能戰(zhàn)略的岸內(nèi)涵與類型傲 (一)班職能戰(zhàn)略的內(nèi)涵芭 職能戰(zhàn)熬略是為貫徹、實班施和支持公司戰(zhàn)奧略與經(jīng)營戰(zhàn)

17、略而佰在企業(yè)特定的職稗能管理領(lǐng)域制定爸的戰(zhàn)略。職能戰(zhàn)襖略的重點是提高埃企業(yè)各種資源的板利用效率，使企氨業(yè)各種資源的利礙用效率最大化。礙 企業(yè)職氨能戰(zhàn)略作為對公搬司戰(zhàn)略和經(jīng)營戰(zhàn)骯略進行落實和具稗體化的戰(zhàn)略，具扒有從屬性、專業(yè)凹性和針對性等特愛點。百 職能戰(zhàn)藹略的作用是使公斑司戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)唉略的內(nèi)容得到具哎體落實，并使各皚項職能之間協(xié)調(diào)柏一致。熬 (二)頒職能戰(zhàn)略的類型笆與協(xié)調(diào)靶 職能戰(zhàn)霸略根據(jù)企業(yè)的業(yè)叭務(wù)職能及作用可版分為：研發(fā)戰(zhàn)略搬、生產(chǎn)戰(zhàn)略、營礙銷戰(zhàn)略、人力資辦源戰(zhàn)略、財務(wù)戰(zhàn)伴略等。捌 職能戰(zhàn)笆略描述了在執(zhí)行拔公司戰(zhàn)略和經(jīng)營罷戰(zhàn)略的過程中，安企業(yè)中的每一職奧能部門所采用的氨方法和手段。要稗做

18、好職能戰(zhàn)略與凹公司戰(zhàn)略和經(jīng)營扳戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)，應(yīng)瓣明確它們之間的頒區(qū)別與聯(lián)系。芭第四節(jié) 財務(wù)拌戰(zhàn)略百一 霸一、財務(wù)戰(zhàn)略的挨內(nèi)涵艾(一)財務(wù)戰(zhàn)略唉的本質(zhì)與特征昂 財務(wù)戰(zhàn)略胺是企業(yè)戰(zhàn)略的一辦個子系統(tǒng)，是對百企業(yè)財務(wù)活動制矮定并實施的中長背期目標(biāo)和戰(zhàn)略規(guī)捌劃。財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)敖注的焦點是企業(yè)骯資本的配置與有傲效使用，這是財扮務(wù)戰(zhàn)略不同于其哎他各種戰(zhàn)略的質(zhì)扮的規(guī)定性。財務(wù)暗戰(zhàn)略的目標(biāo)是確絆保資本配置合理胺和使用有效而最俺終實現(xiàn)公司戰(zhàn)略斑。巴 財務(wù)戰(zhàn)霸略的特征包括從般屬性、系統(tǒng)性、骯指導(dǎo)性、復(fù)雜性凹。艾 (二)澳財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)班 財務(wù)戰(zhàn)皚略目標(biāo)是公司戰(zhàn)叭略目標(biāo)中的核心伴。財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)澳的根本是通過資芭本的配置與使用

19、翱為企業(yè)創(chuàng)造價值背并實現(xiàn)價值。絆 價值創(chuàng)拔造目標(biāo)與價值實敖現(xiàn)目標(biāo)是財務(wù)戰(zhàn)頒略目標(biāo)的兩個重凹要方面。盎 價值創(chuàng)八造與價值實現(xiàn)的皚計量可通過資本骯增值來體現(xiàn)。由伴于價值計量標(biāo)準(zhǔn)啊不同產(chǎn)生的價值昂計量不同，資本擺增值可表現(xiàn)為經(jīng)芭濟增加值和市場拔增加值。吧 (三)鞍財務(wù)戰(zhàn)略分類艾 財務(wù)戰(zhàn)案略按財務(wù)活動內(nèi)敗容可分為融資戰(zhàn)熬略、投資戰(zhàn)略、盎收益分配戰(zhàn)略等敗。靶 財務(wù)戰(zhàn)叭略按公司戰(zhàn)略導(dǎo)暗向可分為擴張型扳財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健扳型財務(wù)戰(zhàn)略、防爸御型財務(wù)戰(zhàn)略。扒 (四)懊財務(wù)戰(zhàn)略選擇扮 財務(wù)戰(zhàn)敗略的選擇必須與昂經(jīng)濟周期相適應(yīng)熬。經(jīng)濟周期通常敖要經(jīng)歷經(jīng)濟復(fù)蘇岸期、經(jīng)濟繁榮期壩和經(jīng)濟衰退期，罷不同經(jīng)濟周期企暗業(yè)應(yīng)選擇不同的

20、班財務(wù)戰(zhàn)略。礙 財務(wù)戰(zhàn)半略選擇必須與企岸業(yè)發(fā)展階段相適挨應(yīng)。典型的企業(yè)芭一般要經(jīng)過初創(chuàng)挨期、擴張期、穩(wěn)艾定期和衰退期四壩個階段。不同的壩發(fā)展階段應(yīng)該選笆擇不同的財務(wù)戰(zhàn)跋略與之相適應(yīng)。二、投資戰(zhàn)略哎 (一)擺投資戰(zhàn)略的內(nèi)涵愛、作用與原則昂 投資戰(zhàn)矮略主要解決戰(zhàn)略敗期間內(nèi)投資的目爸標(biāo)、原則、規(guī)模柏、方式等重大問挨題。哎 在企業(yè)癌投資戰(zhàn)略設(shè)計中吧，需要明確其投版資目標(biāo)、投資原矮則、投資規(guī)模和辦投資方式等。懊 投資戰(zhàn)矮略的原則包括集扳中性原則、適度哎性原則、權(quán)變性扮原則和協(xié)同性原奧則等。埃 投資戰(zhàn)吧略的地位與作用稗體現(xiàn)在導(dǎo)向性、愛保證性、超前性捌和風(fēng)險性四個方跋面。斑 (二)稗投資戰(zhàn)略選擇 白 爸 投

21、資戰(zhàn)拔略選擇應(yīng)考慮企跋業(yè)對投資規(guī)模和把投資方式等作出笆恰當(dāng)安排，確保壩投資規(guī)模與企業(yè)盎發(fā)展需要相適應(yīng)叭，投資方式與企昂業(yè)風(fēng)險管理能力芭相協(xié)調(diào)。耙投資戰(zhàn)略根據(jù)其哀選擇的角度不同八，可產(chǎn)生不同的藹投資戰(zhàn)略選擇：壩直接投資戰(zhàn)略和芭間接投資戰(zhàn)略選瓣擇。直接投資戰(zhàn)奧略根據(jù)目標(biāo)可分隘為提高規(guī)模效益耙的投資戰(zhàn)跋略、提高技術(shù)進擺步效益的投資戰(zhàn)搬略、提高資源配懊置效率的投資戰(zhàn)邦略、盤活資產(chǎn)存拔量的投資戰(zhàn)略。捌 投資時隘機選擇是投資戰(zhàn)翱略的重要內(nèi)容之班一。經(jīng)營成功的叭企業(yè)投資一般是笆將多種產(chǎn)品分布敖在企業(yè)發(fā)展時期哎的不同階段進行霸組合。投資期限隘戰(zhàn)略可分為長期岸投資戰(zhàn)略、短期版投資戰(zhàn)略及投資暗組合戰(zhàn)略。三、融資戰(zhàn)

22、略案 (一)班融資戰(zhàn)略的內(nèi)涵笆與作用氨 融資戰(zhàn)艾略是根據(jù)企業(yè)內(nèi)靶外環(huán)境的現(xiàn)狀與叭發(fā)展趨勢，適應(yīng)襖企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)矮略(包括投資戰(zhàn)百略)的要求，對疤企業(yè)的融資目標(biāo)礙、原則、結(jié)構(gòu)、暗渠道與方式等重吧大問題進行長期礙的、系統(tǒng)的謀劃扒。搬 融資戰(zhàn)巴略的地位與作用埃體現(xiàn)在：融資戰(zhàn)翱略可有效地支持昂企業(yè)投資戰(zhàn)略目佰標(biāo)的實現(xiàn)；融資岸戰(zhàn)略選擇可直接挨影響企業(yè)的獲利靶能力；融資戰(zhàn)略白還影響企業(yè)的償版?zhèn)芰拓攧?wù)風(fēng)捌險。懊 (二)扮融資戰(zhàn)略選擇胺 融資戰(zhàn)叭略選擇應(yīng)遵循的岸原則包括：融資扳低成本原則、融巴資規(guī)模合理原則哎、融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化瓣原則、融資時機暗最佳原則、融資霸風(fēng)險可控原則。昂 企業(yè)應(yīng)安當(dāng)根據(jù)戰(zhàn)略需求芭不斷拓寬

23、融資渠艾道，對融資進行斑合理配置，采用矮不同的融資方式愛進行最佳組合，柏以構(gòu)筑既體現(xiàn)戰(zhàn)懊略要求又適應(yīng)外捌部環(huán)境變化的融案資戰(zhàn)略。唉 基于融暗資方式的融資戰(zhàn)懊略包括內(nèi)部融資跋戰(zhàn)略、債權(quán)融資柏戰(zhàn)略、股權(quán)融資伴戰(zhàn)略和資產(chǎn)銷售阿融資戰(zhàn)略。版 基于資哎本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的戰(zhàn)癌略選擇包括債務(wù)暗融資與股權(quán)融資懊結(jié)構(gòu)優(yōu)化、內(nèi)部辦融資與外部融資矮結(jié)構(gòu)優(yōu)化、短期皚融資與長期融資邦結(jié)構(gòu)優(yōu)化。靶 基于投資邦戰(zhàn)略的融資戰(zhàn)略半選擇有兩種類型昂：快速增長和保挨守融資戰(zhàn)略、低澳增長和積極融資芭戰(zhàn)略。矮通 四、分配戰(zhàn)翱略巴 (一)巴分配戰(zhàn)略的內(nèi)涵把與作用疤 分配戰(zhàn)佰略，或收益分配奧戰(zhàn)略，是指以戰(zhàn)拔略眼光確定企業(yè)靶收益留存與分配皚的比例

24、，以保證版企業(yè)債權(quán)人、員靶工、國家和股東隘的長遠利益。胺 收益分?jǐn)∨鋺?zhàn)略主要包括案企業(yè)收益分配戰(zhàn)耙略和股利分配戰(zhàn)凹略等。癌股利分配戰(zhàn)略目靶標(biāo)為：促進公司愛長遠發(fā)展；保障埃股東權(quán)益；穩(wěn)定凹股價，保證公司礙股價在較長時期傲內(nèi)基本穩(wěn)定。熬股利分配戰(zhàn)略的扮制定必須以投資奧戰(zhàn)略和籌資戰(zhàn)略柏為依據(jù)，必須為昂企業(yè)整體戰(zhàn)略服暗務(wù)。骯（二）股利分配挨戰(zhàn)略選擇扒股利分配戰(zhàn)略選班擇通常受到以下叭因素的影響：法白律因素、債務(wù)（搬合同）條款因素澳、股東類型因素骯、經(jīng)濟因素。搬股利分配戰(zhàn)略的藹類型有：剩余股盎利戰(zhàn)略、穩(wěn)定或骯持續(xù)增加的股利白戰(zhàn)略、固定股利爸支付率戰(zhàn)略、低般正常股利加額外頒股利戰(zhàn)略、零股按利戰(zhàn)略。霸第二章企

25、業(yè)投資巴、融資決策和集佰團資金管理【基本要求】澳(一)掌握最佳巴資本預(yù)算方法皚(二)掌握融資挨規(guī)劃方法與應(yīng)用澳(三)掌握投資絆決策方法的特殊懊應(yīng)用岸(四)掌握主要瓣的融資方式氨(五)掌握資本柏結(jié)構(gòu)決策原理、爸方法與資本結(jié)構(gòu)愛調(diào)整框架俺(六)掌握企業(yè)奧集團財務(wù)風(fēng)險控熬制的主要方法靶(七)掌握企業(yè)班集團資系管理方拌法扒(八)熟悉投資暗決策的方法扒(九)熟悉投資拌決策過程中現(xiàn)金伴流量的估計方法拌(十)熟悉投資扒決策的風(fēng)險調(diào)整鞍方法氨(十一)熟悉融伴資決策程序與投斑資者關(guān)系的管理盎(十二)了解投白資決策的重要性版、步驟和類別考試內(nèi)容捌第一節(jié) 投資百決策岸一、投資決策概板述熬 (一)投資決凹策的重要性安

26、1資本預(yù)算在版一定程度上決定挨了企業(yè)未來的現(xiàn)擺金流量和價值。矮2資本預(yù)算促使隘企業(yè)戰(zhàn)略明確化唉、具體化。皚3投資決策會扮影響企業(yè)的財務(wù)昂彈性和融資決策捌。阿(二)投資決策氨的步驟愛企業(yè)投資方案的骯評價一般須經(jīng)過矮以下程序：八1提出投資方霸案；辦 2估計方案拌相關(guān)的現(xiàn)金流量疤；背 3計算投案資方案的各種價唉值指標(biāo)(如凈現(xiàn)啊值、內(nèi)含報酬率霸、現(xiàn)值指數(shù)等)哎；扒 4進行分熬析、決策；絆 5對項目疤進行事后的審計拌。懊 (三)投資疤項目的類別扳 l企業(yè)的投柏資項目一般可分靶為獨立項目、互氨斥項目和依存項版目。板 2根據(jù)企背業(yè)進行項目投資扳的原因，投資項拌目可分為更換設(shè)跋備、規(guī)模擴張安阿全與環(huán)境項目、唉

27、研究與開發(fā)項目骯、長期合同等。埃 二、投資決疤策方法襖 常用的爸投資項目評估方奧法主要有：投資澳回收期法、折現(xiàn)擺的投資回收期法盎、凈現(xiàn)值法、內(nèi)扳含報酬率法、獲疤利指數(shù)法。稗 (一)礙回收期法(pa版y back)罷 1非矮折現(xiàn)的回收期法盎(Non傲背discoun拜ted pay隘 back)俺 投資回柏收期指項目帶來辦的現(xiàn)金流入累計拔至與投資額相等癌時所需要的時間暗?；貓竽晗拊蕉贪危桨冈接欣?。瓣 2折扳現(xiàn)的回收期法凹 折現(xiàn)的回收懊期法是傳統(tǒng)回收奧期法的變種，即唉通過計算每期的愛現(xiàn)金流量的折現(xiàn)敗值來明確投資回捌報期。皚 (二)俺凈現(xiàn)值法(Ne安t Prese唉nt Valu瓣e，NPV)挨

28、(三)疤內(nèi)含報酬率法(擺Intemal搬 Rate-0氨f Retur啊n，IRR)阿 1傳骯統(tǒng)的內(nèi)含報酬率藹法邦 2修瓣正的內(nèi)含報酬率案法(Modif胺ied Int盎emal Ra白te of。R巴eturn，M愛1RR)柏 修正的壩內(nèi)含報酬率法克氨服了內(nèi)含報酬率扒再投資的假設(shè)以把及沒有考慮整個扒項目周期中資本耙成本率變動的問版題。敗 3內(nèi)敖含報酬率法的優(yōu)哀缺點凹 (四)哎凈現(xiàn)值法與內(nèi)含傲報酬率法的比較巴 1凈扮現(xiàn)值法與資本成藹本捌 IRR隘法與NPV法各案有優(yōu)缺點。從理伴論上講，凈現(xiàn)值笆法是最佳的投資癌決策方法，但不霸少企業(yè)仍習(xí)慣使襖用內(nèi)含報酬率法般。兩種方法有各胺自的特點，應(yīng)在挨投資決

29、策中結(jié)合拔實際予以運用。矮 2獨立佰項目的評估敗 對于獨跋立項目，不論是鞍采用凈現(xiàn)值法還辦是內(nèi)含報酬率法奧都會導(dǎo)致相同的矮結(jié)論。笆 3互斥項捌目的評估扮 在進行互斥熬項目評估時，由白于資本成本的影芭響，NPV法與阿IRR法可能導(dǎo)愛致不同的結(jié)論。啊原因在于：百 (1)拜項目的規(guī)模：規(guī)班模越大，凈現(xiàn)值澳越高，但項目內(nèi)扳含的報酬率未必辦高。熬 (2)邦項目現(xiàn)金流量的捌時間：某個項目矮前期的現(xiàn)金流人壩量較大，而另一按個項拔目后期的現(xiàn)金流皚入量大。安 4多芭個內(nèi)含報酬率問拌題八 內(nèi)含報艾酬率法存在多重癌根的問題：即每背次現(xiàn)金流改變符把號，就可能產(chǎn)生安一個新的內(nèi)含報凹酬率法。搬 (五)藹現(xiàn)值指數(shù)法(P挨r

30、ofitab挨ility I皚ndex，PI艾)佰 (六)芭投資收益法(R辦etum 0n壩 Invest佰ed Capi絆tal，ROI半)奧 (七)邦投資決策方法的爸總結(jié)搬 1投稗資收益率法與非扮折現(xiàn)的回收期法扮 投資收拜益率法、傳統(tǒng)的芭回收期法由于沒藹有考慮貨幣的時班間價值，已經(jīng)被柏大多數(shù)企業(yè)所摒皚棄。企業(yè)在進行半投資項目決策時翱，一般會利用各熬種投資決策方法把加以比較分析，擺進行綜合判斷。白 2折現(xiàn)的頒回收期法擺 折現(xiàn)的回收班期法在一定程度熬說明了項目的風(fēng)八險與流動性。較擺長的回收期表明懊： (1)企耙業(yè)的資本將被該澳項目長期占用，壩因而項目的流動啊性相對較差；(八2)必須對該項骯目未

31、來較長時期吧的現(xiàn)金流進行預(yù)氨測，而項目周期罷越長，變動因素爸越多，預(yù)期現(xiàn)金霸流不能實現(xiàn)的可拌能性也就越大。胺 3凈氨現(xiàn)值法爸 凈現(xiàn)值敗法將項目的收益案與股東的財富直阿接相關(guān)聯(lián)。一般扳情況下，當(dāng)NP稗V法與IRR法皚出現(xiàn)矛盾時，以敗凈現(xiàn)值法為準(zhǔn)。絆但受項目的規(guī)模叭和現(xiàn)金流時間因搬素的影響，凈現(xiàn)阿值法不能反映出傲一個項目的辦“癌安全邊際柏”拜，即項目收益率瓣高于資金成本率奧的差額部分。叭 4內(nèi)含報岸酬率法叭 IRR法充百分反映出了一個案項目的獲利水平癌。但這一方法也按有缺點，主要包巴括：(1)再投邦資率的假定。在扮比較不同規(guī)模、邦不同期限的項目暗時，假定不同風(fēng)拔險的項目具有相爸同的再投資率，挨不符

32、合現(xiàn)實情況罷。(2)多重收佰益率。在項目各暗期的現(xiàn)金流為非邦常態(tài)時，各期現(xiàn)霸金流符號的每一昂次變動，都會產(chǎn)半生一個新的收益佰率，而這些收益靶率往往是無經(jīng)濟隘意義的。白 5現(xiàn)值指罷數(shù)法斑 現(xiàn)值指數(shù)法敗提供了一個相對阿于投資成本而言昂的獲利率，與I俺RR法一樣，它稗在一定程度上反半映出一個項目的挨收益率與風(fēng)險，挨指數(shù)越高，說明唉項目的獲利能力笆越高，即使現(xiàn)金扮流量有所降低，霸項目有可能仍然笆盈利。哀 不同的瓣投資決策方法給般企業(yè)的決策者提哀供不同方面的信敗息，需要統(tǒng)一加奧以考慮，以利綜案合判斷和決策。頒 三、投笆資決策方法的特笆殊應(yīng)用昂 (一)矮不同規(guī)模的項目礙 (二)懊不同壽命周期的鞍項目皚 如

33、果項背目的周期不同，斑則無法運用擴大按規(guī)模方法進行直唉接的比較，可以皚采用重置現(xiàn)金流捌法和約當(dāng)年金法氨。耙 (三)爸項目的物理壽命佰與經(jīng)濟壽命擺 四、現(xiàn)啊金流量的估計埃 (一)斑現(xiàn)金流量的涵義板 1現(xiàn)霸金流出量八 某項目白的現(xiàn)金流出量，辦是指該項目引起稗的現(xiàn)金流出的增安加額。罷 2現(xiàn)壩金流人量矮某項目的現(xiàn)金流啊人量，是指該項把目引起的現(xiàn)金流佰入的增加額。翱 3現(xiàn)埃金凈流量敗 現(xiàn)金凈巴流量，是指一定斑期間該項目的現(xiàn)靶金流入量與現(xiàn)金般流出量之間的差佰額。辦 (二)俺現(xiàn)金流量的估計襖 在投資阿項目的分析中，盎必須對項目的現(xiàn)骯金流量作出正確背的估計。項目現(xiàn)叭金流凹量的估計涉及多伴個變量、部門和氨個人。

34、氨 1現(xiàn)扒金流量估計中應(yīng)擺注意的問題奧 (1)癌假設(shè)與分析的一暗致性罷 (2)捌現(xiàn)金流量的不同扒形態(tài)昂 (3)奧會計收益與現(xiàn)金般流量傲 對于大岸型的、較為復(fù)雜安的投資項目，實半務(wù)中對現(xiàn)金流量襖的估計，一般根稗據(jù)損益表中的各瓣項目來進行綜合凹的考慮，直接估哎計出項目的現(xiàn)金頒流量，或者通過稗預(yù)測的損益表加耙以調(diào)整。稗 2現(xiàn)百金流量的相關(guān)性伴：增量基礎(chǔ)壩 增量現(xiàn)矮金流量指接受或扳放棄某個投資方霸案時，企業(yè)總的胺現(xiàn)金流量的變動岸數(shù)。在考慮增量扳現(xiàn)金流量時，需澳要注意以下概念俺：(1)沉沒成笆本；(2)機會敖成本；(3)關(guān)霸聯(lián)影響。藹 3折舊與奧稅收效應(yīng)罷 稅收抵扣收岸益，指因固定資澳產(chǎn)折舊的計提而安使

35、企業(yè)減少所得版稅的負(fù)擔(dān)的效應(yīng)耙。在進行投資分班析的估算項目的伴現(xiàn)金流量時，必拌須考慮稅收影響昂。吧 (三)懊投資項目分析步捌驟叭 1列傲出初始投資；凹 2估斑算每年的現(xiàn)金流安量；靶 3計算艾最后一年的現(xiàn)金藹流量，主要考慮扳殘值、凈經(jīng)營性霸營運資本增加額襖的收回等因素；安 4計氨算各種收益率指叭標(biāo)，如項目凈現(xiàn)敖值、內(nèi)含報酬率叭等進行綜合判斷絆。案五、投資項目的安風(fēng)險調(diào)整岸 (一)項目凹風(fēng)險的衡量昂 1敏感性耙分析阿 敏感性分析拜就是在假定其他頒各項數(shù)據(jù)不變的哀情況下，各輸人鞍數(shù)據(jù)的變動對整巴個項目凈現(xiàn)值的般影響程度，是項胺目風(fēng)險分析中使把用最為普遍的方凹法。板 2情骯景分析扳 情景分骯析是用來分

36、析項敗目在最好、最可鞍能發(fā)生和最差三胺種情況下的凈現(xiàn)稗值之間的差異，按與敏感性分析不稗同的是，情景分挨析可以同時分析奧一組變量對項目斑凈現(xiàn)值的影響。吧 3蒙特卡藹洛模擬皚 蒙特卡洛模愛擬是將敏感性與澳概率分布結(jié)合在挨一起進行項目風(fēng)俺險分析的一種方擺法。斑 4決策樹按法胺 決策樹是一埃種展現(xiàn)一連串相壩關(guān)決策及其期望哀結(jié)果的樹形圖像疤方法。決策樹在哎考慮預(yù)期結(jié)果的愛概率和價值的基板礎(chǔ)上，輔助企業(yè)愛作出決策。辦 (二)般項目風(fēng)險的處置柏 1項叭目風(fēng)險與公司風(fēng)鞍險昂 項目風(fēng)礙險與公司風(fēng)險是稗不同的。即使是挨同一部門的項目拔，也必定是一些奧項目風(fēng)險較高，邦另一些項目風(fēng)險拔較低。處理項目哎風(fēng)險的方法有兩懊

37、種：確定當(dāng)量法隘、折現(xiàn)率風(fēng)險調(diào)稗整法。唉 2確瓣定當(dāng)量法(ce跋rtainty傲 equiva埃lents C絆e般s)礙 確定當(dāng)霸量法是一種對項白目相關(guān)現(xiàn)金流進白行調(diào)整的方法。百項目現(xiàn)金流的風(fēng)板險越大，約當(dāng)系巴數(shù)越小，現(xiàn)金流把的確定當(dāng)量也就哀越小。俺確定當(dāng)量系數(shù)指扮不確定的一元現(xiàn)襖金流量期望值相搬當(dāng)于使投資者滿靶意的確定的金額敖的系數(shù)。利用確暗定當(dāng)量系數(shù)，可吧以把不確定的現(xiàn)藹金流量折算成確啊定的現(xiàn)金流量，頒或者說去掉了現(xiàn)澳金流量中有風(fēng)險阿的部分，使之成阿為較為瓣“板安全芭”捌的現(xiàn)金流量。哀 3風(fēng)險奧調(diào)整折現(xiàn)率法(藹Risk埃暗adjuste板d disco背unt rat罷es，RADR按s

38、)盎 確定當(dāng)版量法是對現(xiàn)金流熬量進行風(fēng)險調(diào)整擺，而風(fēng)險調(diào)整折昂現(xiàn)率法是對折現(xiàn)安率進行調(diào)整。皚 六、最暗佳資本預(yù)算拌 (一)拔投資機會表骯 I投俺資機會表芭投資機會表(I搬nvestme捌nt Oppo佰rtunity阿 Set，lO百S)按公司潛在搬投資項目(投資傲機會)的內(nèi)部報捌酬率進行降序排傲列，并在表中標(biāo)隘示每個項目相對吧應(yīng)的資本需要量搬。邦 2邊澳際資本成本表班 (二)般資本限額(ca氨pital r靶ationin愛g)礙 企業(yè)在奧某個年度進行投伴資的資本限額，罷并不一定等于上扒述的資本預(yù)算的按最高限額。原因叭包括：股東大會癌未審批通過；管伴理層認(rèn)為金融市壩場條件不利，既佰不愿 意借

39、債，胺也不愿意發(fā)行股八票；公司缺少有俺能力的管理人員瓣來實施新項目等靶。柏 最佳的資骯本預(yù)算，是指通耙過項目的投資組稗合的選擇，使所芭選項目的投資組搬合頒 的凈現(xiàn)值最大捌，從而最大化企唉業(yè)的價值。拌 (三)拌最佳資本預(yù)算敖 最佳資叭本預(yù)算是指能夠皚保證公司價值最凹大化的項目組合懊。把在實務(wù)中有兩個扮重要事項：(1拜)資本成本隨著擺資本預(yù)算的規(guī)模矮增加而上升在壩評估項目時確定胺恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率比扮較困難。(2)柏有時公司會設(shè)置奧資本預(yù)算的上限唉，即資本限額。叭第二節(jié) 融資笆決策八一、融資的渠道礙、方式、決策權(quán)邦限和決策規(guī)則凹 (一)扳融資渠道與融資阿方式熬 融資渠白道是指資本的來敗源或通道。融資板方

40、式是企業(yè)融人扮資本所采用的具叭體形式。融資交氨易分為直接融資懊與間接融資兩種矮。拔 (二)氨企業(yè)融資戰(zhàn)略評般判傲 企業(yè)融資戰(zhàn)版略是否合理、恰背當(dāng)，有三個基本阿評判維度：板 1與八企業(yè)戰(zhàn)略相匹配安并支持企業(yè)投資按增長；盎 2風(fēng)險愛可控；板 3融哎資成本降低。疤 (三)皚企業(yè)融資權(quán)限及奧決策規(guī)則佰 1企板業(yè)融資決策權(quán)限邦與決策規(guī)則頒 企業(yè)融瓣資決策分日常融熬資事項決策、重佰大融資事項決策吧兩類。不同決策傲事項有不同的決熬策管理程序。班 2企業(yè)集瓣團融資決策把 多數(shù)企業(yè)集笆團將重大融資決靶策權(quán)限集中于集昂團總部，而將日疤常融資事項的決扮策權(quán)、總部重大敗融資決策結(jié)果的辦執(zhí)行權(quán)等授予給笆下屬子公司(企阿

41、業(yè)集團下屬的拌上市公司除外)巴。絆 (四)捌企業(yè)融資與投資骯者關(guān)系管理安 投資者凹關(guān)系管理本質(zhì)上吧是企業(yè)的財務(wù)營傲銷管理。它要求昂將企業(yè)當(dāng)作市場巴上的辦“耙產(chǎn)品岸”哎來運營，尊重該斑產(chǎn)品芭“耙消費者搬”稗 (即各類投昂資者)的現(xiàn)行選班擇，秉承唉“凹投資者主權(quán)翱”班理念并切實保護愛投資者權(quán)益。礙二、融資規(guī)劃與拔企業(yè)增長管理叭 (一)癌單一企業(yè)外部融骯資需要量預(yù)測半 企業(yè)外哎部融資以滿足企般業(yè)增長所需投資案為基本目標(biāo)。其敖規(guī)劃的基本模型阿為：頒 外部融叭資需要量=(資疤產(chǎn)新增需要量一巴負(fù)債新增融資量巴)一預(yù)計銷售收疤入藹矮銷售凈利率佰柏(1一現(xiàn)金股利啊支付率)。昂 規(guī)劃方暗法主要有銷售百拜分比法和

42、公式法奧。拌 (二)跋銷售增長、融資啊缺口與債務(wù)融資罷策略下的資產(chǎn)負(fù)拌債率案 企業(yè)銷骯售增長率不同，絆在假定融資缺口挨由債務(wù)融資滿足安的情況下，將會安導(dǎo)致不同的資產(chǎn)辦負(fù)債率，從而產(chǎn)耙生不同的財務(wù)后絆果。斑 (三)笆融資規(guī)劃與企業(yè)奧增長率預(yù)測傲 從融資哎規(guī)劃與融資策略柏看，企業(yè)增長有吧兩種增長極限：頒內(nèi)部增長率、可襖持續(xù)增長率。傲(四)企業(yè)集團芭融資規(guī)劃 哎 芭 企業(yè)集團融資哀規(guī)劃以單一企業(yè)靶融資規(guī)劃為基礎(chǔ)班。柏 集團融癌資規(guī)劃需要考慮愛企業(yè)集團資金集般中管理、年度固八定資產(chǎn)折舊等因擺素而編制。按三、企業(yè)融資方胺式?jīng)Q策芭 企業(yè)融昂資方式分權(quán)益融凹資和負(fù)債融資兩把大類，各大類下瓣還可細分為更具邦體

43、的融資方法和礙手段。柏 (一)權(quán)益版融資方式敗 企業(yè)權(quán)益融拌資管理重點是：埃吸收直接投資與昂戰(zhàn)略投資者引入把、上市公司增發(fā)昂配股等權(quán)益融資襖。頒 (二)債務(wù)耙融資板 企業(yè)債務(wù)融阿資有很多類型，礙但需要重點關(guān)注叭集團授信貸款、矮可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行辦這兩種新型方式暗和工具。叭 四、企扒業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策拜與管理疤 企業(yè)資皚本結(jié)構(gòu)決策的本壩質(zhì)在于如何權(quán)衡柏債務(wù)融資之利息矮節(jié)稅芭“岸所得傲”百與過度負(fù)債之風(fēng)跋險靶“哀所失百”皚。在企業(yè)財務(wù)管跋理實踐中，資本版結(jié)構(gòu)決策有EB按IT疤俺EPS(或RO百E)無差異分析鞍法、資本成本比矮較分析法等基本矮方法。霸 在資本藹結(jié)構(gòu)決策管理中盎，需要重點強調(diào)澳資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的暗

44、管理框架。佰 五、企拌業(yè)集團財務(wù)風(fēng)險搬控制巴 企業(yè)集佰團財務(wù)風(fēng)險控制辦，重點要求進行般資產(chǎn)負(fù)債率控制拔、擔(dān)?？刂频?。把第三節(jié) 集團氨資金管理稗一、企業(yè)集團資翱金集中管理愛 (一)阿資金集中管理的稗功能斑 資金集八中管理的功能主凹要表現(xiàn)在兩方面隘：一是規(guī)范集團矮資金使用，增強笆總部壩對成員企業(yè)的財傲務(wù)控制力；二是敗提高集團資源配佰置優(yōu)勢。埃 (二)板集團資金集中管斑理模式鞍 資金集艾中管理有多種模般式，主要包括總壩部財務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支俺模式、總部財務(wù)矮備用金撥付模式凹、總部結(jié)算中心爸或內(nèi)部銀行模式哎、財務(wù)公司模式跋等，其中財務(wù)公懊司是集團資金集扮中管理的主要管岸理模式。各種模瓣式有其各自的特跋點和適用

45、范圍。哀二、企業(yè)集團財罷務(wù)公司瓣(一)財務(wù)公司敖運作模式哎財務(wù)公司運作主半要包括盎“礙收支一體化哀”板、拔“背收支兩條線岸”藹兩種動作模式。阿各模式有不同的瓣運作流程和優(yōu)缺把點。百（二）財務(wù)公司皚的風(fēng)險管理壩財務(wù)公司的風(fēng)險白來自于戰(zhàn)略風(fēng)險柏、信用風(fēng)險、市半場風(fēng)險、操作風(fēng)啊險等方面。作為隘承擔(dān)企業(yè)集團交扒鋒優(yōu)化配置的財絆務(wù)公司，需要建隘立全面風(fēng)險管理盎體系，主要包括扒組織機構(gòu)體系、盎內(nèi)部控制制度等岸，以防范集團整絆體財務(wù)風(fēng)險。哀第三章企業(yè)預(yù)算八管理與業(yè)績評價基本要求頒(一)掌握各種胺預(yù)算編制方法的昂特點和適用條件癌(二)掌握預(yù)算按控制的方式方法拌(三)掌握業(yè)績背評價的標(biāo)準(zhǔn)、熟搬悉業(yè)績評價的指巴標(biāo)

46、分類邦(四)熟悉各種百預(yù)測技術(shù)和目標(biāo)頒規(guī)劃方法疤(五)熟悉年度隘考核指標(biāo)體系設(shè)鞍計要點、了解預(yù)啊算考核的內(nèi)容和笆要點瓣(六)了解預(yù)算愛管理的作用和組矮織體系阿(七)了解運營跋預(yù)算和財務(wù)預(yù)算昂的編制要點扳(八)了解預(yù)算澳分析的要點、掌霸握預(yù)算分析的方佰法胺(九)了解運營盎預(yù)算和財務(wù)預(yù)算藹的控制要點阿(十)了解預(yù)算唉調(diào)整的原則與程八序、熟悉預(yù)算控俺制和預(yù)算考核的版原則靶(十一)了解以般成本、財務(wù)、價鞍值和平衡為基礎(chǔ)霸的業(yè)績評價方法考試內(nèi)容凹 芭第一節(jié)預(yù)算管理傲基礎(chǔ)一、預(yù)算的特征把 預(yù)算是芭企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃巴和預(yù)測、決策基艾礎(chǔ)上，以數(shù)量和敗金額形式反映的班特定期間的具體愛行動計劃。預(yù)算絆反映了企業(yè)在特

47、邦定期間內(nèi)的資源芭配置狀況和經(jīng)營扒活動的詳細安排跋。背 預(yù)算的澳特征包括：預(yù)算澳是以定量方式反扒映的企業(yè)特定期絆間的行動計劃；耙預(yù)算目標(biāo)必須與罷企業(yè)的年度經(jīng)營白目標(biāo)相協(xié)調(diào)；預(yù)擺算是對企業(yè)未來罷經(jīng)營活動的安排靶，是企業(yè)的資源藹配置計劃；預(yù)算暗是企業(yè)進行績效佰評價和考核的重敗要依據(jù)。背二、預(yù)算層次與八結(jié)構(gòu)岸企業(yè)首先編制分八部(各責(zé)任中心背)預(yù)算。在此基邦礎(chǔ)上，再通過匯捌總、分析審核平拜衡形成企業(yè)的總笆預(yù)算(合并預(yù)算百)。八 企業(yè)的邦總預(yù)算由運營預(yù)吧算與財務(wù)預(yù)算組絆成。運營預(yù)算主爸要描述企業(yè)收益拜的產(chǎn)生，包括銷爸售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)半算、直接材料預(yù)按算、直接人工預(yù)唉算、制造費用預(yù)襖算、銷售費用預(yù)岸算、管理

48、費用預(yù)骯算以及預(yù)計損益伴表等。財務(wù)預(yù)算稗主要描述企業(yè)現(xiàn)昂金的流入與流出矮以及財務(wù)狀況，拔包括現(xiàn)金預(yù)算、昂資本預(yù)算、預(yù)計罷的資產(chǎn)負(fù)債表、捌預(yù)計的現(xiàn)金流量罷表等。暗 三、預(yù)隘算管理的內(nèi)涵與吧作用唉 預(yù)算管隘理是一個持續(xù)改瓣進的過程，主要般由三個環(huán)節(jié)構(gòu)成擺：預(yù)算編制、預(yù)佰算執(zhí)行與控制、稗預(yù)算考核。預(yù)算艾管理主要有四方白面的作用：規(guī)劃挨、溝通與協(xié)調(diào)、懊監(jiān)控、績效評估敗等。扒 四、預(yù)皚算管理的組織體熬系捌 企業(yè)的伴預(yù)算管理組織體艾系一般分為三個百層級：預(yù)算管理矮的決策機構(gòu)、預(yù)笆算管理組織機構(gòu)柏、預(yù)算執(zhí)行單位霸等。皚第二節(jié) 預(yù)測拔與年度經(jīng)營目標(biāo)骯 一、預(yù)柏測技術(shù)八 企業(yè)要八做好未來的規(guī)劃稗工作，正確確定皚

49、年度的經(jīng)營目標(biāo)岸(如下個年度的白銷售額等)，就搬必須對未來的經(jīng)哎濟狀況、市場環(huán)捌境、需求變化等絆進行分析、預(yù)測矮和判斷，管理者胺必須掌握一些定埃量的預(yù)測技術(shù)和埃分析方法。安 (一)回歸分罷析芭 回歸分絆析用于研究一個扳因變量(y)對癌另一個或多個解芭釋變量(X或X翱1，X2阿胺Xn。)的依賴頒關(guān)系，可以通過捌后者(在重復(fù)抽跋樣中)的已知或翱設(shè)定值，去估計靶和(或)預(yù)測前拜者的(總體)均骯值。把 回歸分熬析分為雙變量回班歸分析和多元回岸歸分析。在雙變骯量回歸分析中，跋因變量(y)依安賴的只有唯一的班一個解釋變量(疤x)。在多元回柏歸分析中，包括百多個解釋變量(芭X1，X2懊跋Xn)。跋 (二)敗

50、時問序列分析班 時間序礙列是一段時問間白隔內(nèi)所記錄的一捌連串變量的數(shù)值隘。骯 (三)叭指數(shù)平滑法擺 指數(shù)平邦滑法，實質(zhì)上是辦一種加權(quán)平均法阿，是以事先確定拔的平滑指癌數(shù)啊a及(1一a)愛作為權(quán)重進行加疤權(quán)計算計算。公擺式如下：爸F絆t+1扳= aY唉t盎十(1一a) 叭F搬t(yī)矮 其中：壩t一當(dāng)前期間，岸F斑t+1岸一第t+l期間爸的預(yù)測值，Y捌t爸一第t期間的實骯際值， F哀t啊一第t期間預(yù)測疤值，a一平滑指叭數(shù)霸 (四)班學(xué)習(xí)曲線模型版 學(xué)習(xí)曲傲線理論(1ea俺rning c叭urve th暗eory)認(rèn)為罷當(dāng)人們從事一項阿新的任務(wù)、過程吧 和活動時，敖在最初不可能立吧刻實現(xiàn)效率的最傲大化。

51、隨著任務(wù)癌的不斷重復(fù)，人巴們的 經(jīng)驗和哀自信逐漸增加，胺最終會導(dǎo)致更高敖效和快速的生產(chǎn)拔，單位產(chǎn)品生產(chǎn)壩所用時間 會白逐漸減少。但不疤會無休止地減少笆，學(xué)習(xí)過程最終礙會停止，從此效佰率無法繼續(xù)提升藹,停留在一個穩(wěn)皚定狀態(tài)。盎學(xué)習(xí)曲線模型的柏計算公式為：礙Y伴= ax頒b 骯=a敗x斑L般R/2安其中：a為首件傲產(chǎn)品手工工時；懊 x為到罷目前為止總產(chǎn)量昂；懊 LR為學(xué)習(xí)曲伴線率(如80班、90或75藹)；埃 y為累百計平均時間。拌 (五靶)期望值分析襖 期望值矮法針對不同情況癌分配對應(yīng)的概率藹(最可能的，最伴差的和最好的)岸，推 導(dǎo)出結(jié)頒果的預(yù)期值。其巴計算公式如下：安 期望值扳=胺盎事件結(jié)果扮

52、靶結(jié)果對應(yīng)的概率頒 (六)般敏感性分析唉 敏感性盎分析是一種假設(shè)板分析，通過改變拌某個具體的變量哀來確定結(jié)果對該白項變量變動的敏隘感程度。敏感性隘分析可以幫助決柏策者確定哪些變傲量對最佳方案的礙影響至關(guān)重要，懊是企業(yè)利潤預(yù)測挨和規(guī)劃中經(jīng)常使搬用的一種方法。稗 如果某佰個變量的微小變鞍化將導(dǎo)致結(jié)果發(fā)般生重大改變，則吧表明結(jié)果對該變邦量敏感；如果某拜個變量的顯著變斑化不能導(dǎo)致結(jié)果岸發(fā)生重大改變，熬則表明結(jié)果對該吧變量不敏感。昂 (七)搬蒙特卡洛模擬分?jǐn)∥霭?蒙特卡皚洛模擬是一種將爸敏感性和輸入變板量概率相結(jié)合的叭方法，首先必須懊確定各關(guān)鍵變量靶的概率分布，根爸據(jù)選出的隨機數(shù)把給每個變量賦值唉，每個

53、變量確定辦以后,計算機即拌可產(chǎn)生一組相應(yīng)靶結(jié)果，對實際情翱況進行窮舉模擬背仿真。氨二、目標(biāo)利潤的挨規(guī)劃方法盎目標(biāo)利潤規(guī)劃是板對企業(yè)未來預(yù)算澳期的目標(biāo)利潤進挨行科學(xué)的預(yù)測、啊規(guī)劃和控制，并絆掌握其影響因素熬及變化規(guī)律，為八管理者提供決策哎信息的一系列管岸理活動。頒 (一)邦本量利分析法拌 本量利分啊析法，也稱為盈捌虧平衡分析法，骯基于邊際成本法鞍，用來研究成本板、產(chǎn)銷量和利潤扮三者相互關(guān)系，罷通過如下公式和翱盈虧平衡圖來確柏定目標(biāo)利潤。稗 目標(biāo)利般潤= 目標(biāo)邊際澳貢獻一固定成本岸費用奧 骯 = 拌預(yù)計產(chǎn)品銷售量案x單位邊際貢獻扳一固定成本費用半 胺 = 白預(yù)計產(chǎn)品產(chǎn)銷量叭x(單位產(chǎn)品售笆價一單位

54、產(chǎn)品變礙動成本)一固定把成本費用熬 (二)埃比例預(yù)算法班 比例預(yù)絆算法是通過利潤般指標(biāo)與其他相關(guān)哎經(jīng)濟指標(biāo)的比例拌關(guān)系來確定目標(biāo)扳利潤的方法。銷耙售利潤率、成本擺利潤率、投資報皚酬率等財務(wù)指標(biāo)澳均可用于測定企巴業(yè)的目標(biāo)利潤。拌 (三)扮利潤增長率法疤利潤增長率法是疤根據(jù)上期實際利佰潤總額和過去連愛續(xù)若干期間的幾隘何平均利潤增長八率(增長幅度)哀，全面考慮影響斑利潤的有關(guān)因素熬的預(yù)期變動而確氨定企業(yè)目標(biāo)利潤拔的方法。敖 (四)伴上加法疤 上加法拌是企業(yè)根據(jù)自身半發(fā)展、不斷積累愛和提高股東分紅伴水平等需要，匡把算企業(yè)凈利潤，絆再倒算利潤總額版(即目標(biāo)利潤)愛的方法。計算公白式如下：啊 企業(yè)留搬存收

55、益=盈余公疤積金+未分配利搬潤凈利潤=芭 或=本稗年新增留存收益版十股利分配額吧 目標(biāo)利瓣潤=拔 三、確百立年度經(jīng)營目標(biāo)笆的要點罷 企業(yè)最絆高管理層在確定百年度經(jīng)營目標(biāo)時扮，需要注意以下敖幾點：與企業(yè)的板經(jīng)營戰(zhàn)略相一致隘；進行整體預(yù)測擺；正確選擇預(yù)測矮起點；考慮企業(yè)岸經(jīng)營范圍變更、班會計政策和會計疤估計的變更；做拌好宏觀經(jīng)濟分析扳和行業(yè)分析工作鞍；確認(rèn)計劃期內(nèi)般重大事件；分析傲企業(yè)所處發(fā)展階鞍段的特點；確認(rèn)拌指標(biāo)偏離常態(tài)的矮原因，修正預(yù)測骯結(jié)果。巴第三節(jié) 預(yù)算罷編制暗一、預(yù)算編制方俺法骯 (一)笆定期預(yù)算法頒 定期預(yù)藹算法是指在編制霸預(yù)算時，以不變翱的會計期間(如挨日歷年度或財年把)作為預(yù)算期

56、間胺的一種編制預(yù)算襖的方法。哎 (二)敗滾動預(yù)算法跋 滾動預(yù)跋算法就是每過去礙一個期間(半年版、一季或一月)疤，便將這期的佰預(yù)算刪除，及時暗補充下一個期間霸的預(yù)算，以使預(yù)哀算周期始終保持佰個固定的期問盎(一般為12個叭月)的一種編制傲預(yù)算的方法。把 (三)增量巴預(yù)算法疤 增量預(yù)算是班一種最常用的預(yù)八算類型。它以上版一年度的預(yù)算為半起點，根據(jù)銷售爸額和運營環(huán)境的巴預(yù)計變化，自上霸而下或自下而上伴地調(diào)整上一年度佰預(yù)算中的各個項班目。吧 (四)胺零基預(yù)算法班 零基預(yù)礙算法是指在編制壩費用預(yù)算時，不百考慮以往期間的叭費用項目和費用案數(shù)額，主要根據(jù)啊預(yù)算期的需要和跋可能分析費用項俺目和費用數(shù)額的翱合理性

57、，綜合平翱衡編制費用預(yù)算辦。與增量預(yù)算關(guān)搬注于在前期預(yù)算懊的基礎(chǔ)上作出變板更不同，零基預(yù)阿算關(guān)注于每一個耙預(yù)算項目當(dāng)期成傲本的合理性。哎 (五)白固定預(yù)算法班 固定預(yù)耙算法是指定期地芭按照固定的業(yè)務(wù)翱量而編制預(yù)算的隘一種方法。它是鞍根據(jù)某一預(yù)算期鞍間內(nèi)正常的、可拌實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)跋量水平編制的預(yù)奧算。八 (六)瓣彈性預(yù)算法岸 彈性預(yù)霸算法是和固定預(yù)昂算法相對應(yīng)的一吧種方法，即基于奧彈性的業(yè)務(wù)量編安制預(yù)算的一種方靶法。企業(yè)可以假稗定三種業(yè)務(wù)量：礙樂觀的業(yè)務(wù)量、胺悲觀的業(yè)務(wù)量、板基準(zhǔn)(最可能實瓣現(xiàn))的業(yè)務(wù)量。昂彈性預(yù)算是為了敗更準(zhǔn)確地匹配組熬織的銷售預(yù)測。俺 (七)項目愛預(yù)算法暗 在輪船、飛罷機、公

58、路等從事搬工程建設(shè)以及一百些提供長期服務(wù)扳的公司中，需要哀編制項目預(yù)算。安項目預(yù)算的時問頒框架就是項目的背期限，跨年度的熬項目應(yīng)按年度分俺解編制預(yù)算。扒 (八)懊作業(yè)基礎(chǔ)預(yù)算法鞍與傳統(tǒng)的預(yù)算編澳制按職能部門確伴定預(yù)算編制單位霸不同，作業(yè)基礎(chǔ)板預(yù)算法關(guān)注于作稗業(yè)(特別是增值稗作業(yè))并按作業(yè)愛成本來確定預(yù)算八編制單位。作業(yè)壩基礎(chǔ)預(yù)算法更有哎利于企業(yè)加強團案隊合作、協(xié)同作跋業(yè)、提升客戶滿拜意度。襖 二、預(yù)算的礙編制方式把 從形成上看挨，企業(yè)預(yù)算的編氨制方式可分為權(quán)叭威式預(yù)算(自上罷而下)和參與式艾預(yù)算(自下而上爸)，實務(wù)中企業(yè)半的預(yù)算編制方式奧一般都介于完全翱權(quán)威式預(yù)算和完俺全參與式預(yù)算這氨兩個極端

59、之問，拌是混合式(上下疤結(jié)合)的預(yù)算編板制方式。盎 三、預(yù)扮算的編制步驟罷 企業(yè)編版制預(yù)算時，一般拜采取半“盎上下結(jié)合、分級叭編制、逐級匯總芭”澳的啊“擺混合式啊”岸方式進行，具體氨包括確定目標(biāo)、扳編制上報、審查芭平衡、審議批準(zhǔn)癌等步驟。半 四、運骯營預(yù)算的編制凹 (一)癌銷售預(yù)算鞍 編制銷隘售預(yù)算的關(guān)鍵是疤銷售預(yù)測的準(zhǔn)確靶性。銷售預(yù)測是鞍企業(yè)對下一期間盎未來銷售額的主佰觀預(yù)計。企業(yè)在盎進行銷售預(yù)測時拔，不僅要考慮到敗歷史的銷售趨勢按，還需要考慮經(jīng)擺濟狀況、產(chǎn)業(yè)結(jié)巴構(gòu)的變化、競爭爸者的行為、技術(shù)版的更新、投入品叭的成本上升、產(chǎn)翱品定價決策和信敖用政策、未履行愛的訂單數(shù)量以及翱企業(yè)營銷策略的暗改

60、變和潛在客戶安的增加。瓣 (二)生產(chǎn)斑預(yù)算頒 在企業(yè)的生罷產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)管哀理過程中，編制頒生產(chǎn)預(yù)算不僅要癌以銷售預(yù)算為基疤礎(chǔ)，還要結(jié)合生吧產(chǎn)能力和倉庫容癌量等條件，同時扮應(yīng)考慮成本費用扳因素。此外，有斑些產(chǎn)品的生產(chǎn)或熬銷售客觀上存在擺著季節(jié)性或周期靶性，需要合理安伴排生產(chǎn)進度。叭 (三)扮直接材料預(yù)算按 直接材擺料預(yù)算是預(yù)算期版產(chǎn)品生產(chǎn)直接耗盎用原材料及原材頒料采購的預(yù)算。矮 由于預(yù)霸算的編制是建立敗在一系列的假設(shè)按之上的，在編制澳直接材料預(yù)算時芭一定要考慮技術(shù)埃、工藝革新所帶愛來的材料耗用量巴的變化。由于原凹材料采購需要付藹出現(xiàn)金，為編制盎現(xiàn)金預(yù)算的需要艾，直接材料預(yù)算懊還應(yīng)預(yù)計各期原敖材料