公募基金2022Q2季報(bào)分析

1、一、基金規(guī)模、存續(xù)基金：2022Q2 貨幣與純債基金規(guī)模增長(zhǎng)較多截至 2022Q2，剔除非初始基金與聯(lián)接基金，當(dāng)前全市場(chǎng)存續(xù)的公募基金產(chǎn)品共 9507 只，總規(guī)模達(dá)到266352.06 億元。按照 Wind 二級(jí)投資類型分類，基金產(chǎn)品數(shù)目最多的是偏股混合型基金，其次是中長(zhǎng)期純債型基金，基金數(shù)量分別為 1913 和 1554 只?；鹨?guī)模最大的是貨幣市場(chǎng)型基金，基金規(guī)模達(dá)到 100087.56 億元，規(guī)模占比為39.70%,，較上季度規(guī)模占比環(huán)比下降0.43pct；其次是中長(zhǎng)期純債型基金，基金規(guī)模達(dá)到47441.19億元，規(guī)模占比為 17.38%，較上季度規(guī)模占比環(huán)比下降 0.07pct。較上一

2、季度（2022Q1）來看，2022Q2 規(guī)模增加排名靠前的是貨幣市場(chǎng)型基金、中長(zhǎng)期純債型基金、短期純債型基金，規(guī)模分別增加了 5643.99 億元、3110.65 億元、2419.34 億元，二季度權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處較低水平、貨幣政策環(huán)境相對(duì)寬松，貨幣基金與固收類基金規(guī)模增長(zhǎng)較多；偏債混合型基金和混合債券型二級(jí)基金規(guī)模有所降低，規(guī)模分別下降 688.05 億元、282.87 億元。從規(guī)模占比變動(dòng)來看，短期純債型基金、被動(dòng)指數(shù)型債券基金的規(guī)模占比提升相對(duì)顯著，較 2022Q1 分別上升 0.76pct、0.50pct。表 1：2022Q2 各類型基金市場(chǎng)規(guī)模情況投資類型投資類型基金數(shù)量數(shù)量占比

3、基金規(guī)模規(guī)模占比基金規(guī)模規(guī)模占比規(guī)模變化絕對(duì)(Wind 一級(jí))(Wind 二級(jí))(2022Q2)(2022Q2)(億元,2022Q2)(2022Q2)(億元,2022Q1)(2022Q1)值(億元)普通股票型基金 5065.32%7,465.072.80%6,961.802.79%503.27股票型基金被動(dòng)指數(shù)型基金 8859.31%12,949.634.86%11,871.734.76%1,077.91增強(qiáng)指數(shù)型基金 1801.89%1,670.410.63%1,494.700.60%175.72偏債混合型基金 7167.53%7,516.982.82%8,205.043.29%-688.0

4、5混合型基金偏股混合型基金 191320.12%31,748.2511.92%29,422.9211.80%2,325.33平衡混合型基金 250.26%483.680.18%480.270.19%3.41靈活配置型基金 150815.86%15,305.265.75%14,975.476.00%329.78短期純債型基金 2802.95%8,402.783.15%5,983.432.40%2,419.34中長(zhǎng)期純債型基金 155416.35%46,280.1017.38%43,169.4517.31%3,110.65混合債券型一級(jí)基金 3864.06%6,677.812.51%6,489.7

5、52.60%188.06債券型基金混合債券型二級(jí)基金 4254.47%10,246.183.85%10,529.054.22%-282.87被動(dòng)指數(shù)型債券基金 1871.97%5,478.752.06%3,881.231.56%1,597.52增強(qiáng)指數(shù)型債券基金 10.01%13.070.00%8.160.00%4.91可轉(zhuǎn)換債券型基金 380.40%408.540.15%426.540.17%-18.01貨幣市場(chǎng)型基金貨幣市場(chǎng)型基金 3493.67%105,731.5539.70%100,087.5640.12%5,643.99REITsREITs 130.14%500.780.19%358

6、.670.14%142.11商品型基金 200.21%251.900.09%280.790.11%-28.89另類投資基金股票多空 250.26%234.050.09%269.680.11%-35.63類 REITs 10.01%30.640.01%30.240.01%0.40股票型 FOF 基金 60.06%14.060.01%11.050.00%3.02FOF 基金混合型 FOF 基金 2953.10%2,175.010.82%2,125.930.85%49.08債券型 FOF 基金 50.05%33.680.01%7.860.00%25.83國(guó)際(QDII)股票型基金 1011.06%2

7、,124.890.80%1,804.050.72%320.84國(guó)際(QDII)混合型基金430.45%504.140.19%467.310.19%36.83國(guó)際(QDII)債券型基金260.27%63.380.02%62.580.03%0.80國(guó)際(QDII)基金總計(jì)9507100.00%266,352.06100.00%249,449.75100.00%16,902.30-3.050.02%44.530.02%41.470.20%19國(guó)際(QDII)另類投資基金資料來源：Wind，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日、新成立基金：2022Q2 同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行火熱剔除非初始基

8、金與聯(lián)接基金，2022Q2 新成立基金共 325 只，發(fā)行份額共計(jì) 4113.39 億元；較 2022Q1 發(fā) 行規(guī)模增加 1375.07 億元。其中，被動(dòng)指數(shù)型債券基金發(fā)行份額最大，達(dá)到 1729.14 億元，份額占比為 42.04%；其次是中長(zhǎng)期純債型基金，發(fā)行份額為 1445.43 億元，份額占比為 35.14%。新成立基金數(shù)目最多的是偏股混合 型基金，基金數(shù)目為 69 只；其次是中長(zhǎng)期純債型基金，發(fā)行數(shù)目為67 只。較上一季度（2022Q1），2022Q2， 被動(dòng)指數(shù)型債券基金發(fā)行規(guī)模顯著增大，多只大規(guī)模同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行，較上一季度發(fā)行份額增加了 1689.44 億元；其次是中長(zhǎng)期

9、純債型基金。偏股混合型基金和偏債混合型基金的發(fā)行規(guī)模降低較多，較 2022Q1發(fā)行份額分別減少 687.75 億元、323.98 億元。2022 年上半年，新成立基金數(shù)目排名前列的是偏股混合型基金、被動(dòng)指數(shù)型股票基金、中長(zhǎng)期純債型基金，基金數(shù)目分別為 212、104 和 101 只；發(fā)行份額排名前列的是中長(zhǎng)期純債型基金、被動(dòng)指數(shù)型債券基金和偏股 混合型基金，發(fā)行份額分別為 2203.64 億元、1768.84 億元和 1114.49 億元，份額占比分別為 38.81%、17.46% 和 14.77%。表 2：2022Q2 各類型基金新成立情況投資類型(Wind 一級(jí))投資類型(Wind 二級(jí))

10、混合型基金平衡混合型基金靈活配置型基金短期純債型基金 中長(zhǎng)期純債型基金混合債券型一級(jí)基金債券型基金 混合債券型二級(jí)基金被動(dòng)指數(shù)型債券基金增強(qiáng)指數(shù)型債券基金可轉(zhuǎn)換債券型基金貨幣市場(chǎng)型基金 貨幣市場(chǎng)型基金REITsREITs商品型基金另類投資基金股票多空類 REITs股票型 FOF 基金FOF 基金混合型 FOF 基金基金數(shù)量(2022Q2) 53692869102667116260002000128發(fā)行份額(億元,2022Q2) 11.33153.3537.96105.54213.370.200.00152.291445.4315.10112.421729.140.000.000.0015.00

11、0.000.000.002.4870.90基金數(shù)量(2022Q1)普通股票型基金股票型基金被動(dòng)指數(shù)型基金增強(qiáng)指數(shù)型基金偏債混合型基金偏股混合型基金106584814340174001210000400032發(fā)行份額發(fā)行規(guī)模發(fā)行份額(億變化絕對(duì)基金數(shù)量(億元,本年元,2022Q1)值 (本年度)度)17.27-5.941528.60173.60-20.25101326.9528.209.751766.16429.52-323.9876535.06901.12-687.752121114.4913.44-13.23513.640.000.0000.0065.7986.5042215.89769.9

12、3675.501042203.640.0015.10528.99119.40-6.9928231.8239.701689.44271768.840.000.0000.000.000.0000.000.000.0000.000.0015.00215.0012.85-12.85412.850.000.0000.000.000.0000.000.002.4812.48158.74-87.8460229.64 5債券型 FOF 基金226.2212.1624.06328.39國(guó)際(QDII)股票型基金822.6612.2420.42924.90國(guó)際(QDII)混合型基金00.0014.37-4.371

13、4.37國(guó)際(QDII)基金國(guó)際(QDII)債券型基金國(guó)際(QDII)另類投資基00.0000.000.0000.00金00.0000.000.0000.00總計(jì)3254113.393872738.321375.077126851.72資料來源：Wind，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日、主動(dòng)股混基金：2022Q2 規(guī)模增加，環(huán)比提升 7.42%按照 Wind 二級(jí)投資類型分類，本文選取普通股票型基金、偏股混合型基金與靈活配置型基金為主動(dòng)股混 基金池樣本。截至 2022Q2，主動(dòng)股混基金總規(guī)模為 54276.66 億元，基金產(chǎn)品數(shù)目共計(jì)3907 只；相比 2022Q1，規(guī)模環(huán)比

14、增加 7.42%。2022 年上半年，主動(dòng)股混基金規(guī)模減小 4681.11 億元，較上年末規(guī)模減小了 7.94%，主要由于今年一季度權(quán)益市場(chǎng)下跌帶來的規(guī)模被動(dòng)減小。圖 1：主動(dòng)股混基金歷史規(guī)模（億元）60000.0050000.0040000.0030000.0020000.0010000.000.00靈活配置型基金偏股混合型基金普通股票型基金資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日截至 2022Q2，剔除長(zhǎng)期低權(quán)益?zhèn)}位基金，即過去三年平均權(quán)益?zhèn)}位不超過 60%、或當(dāng)前季度權(quán)益?zhèn)}位低于 40%的基金，主動(dòng)股混基金（合計(jì)）規(guī)模排名前五的分別為中歐醫(yī)療健康 A、易

15、方達(dá)藍(lán)籌精選、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、富國(guó)天惠精選成長(zhǎng) A 與睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值 A，基金規(guī)模分別為 710.81 億元、627.79 億元、452.14 億元、370.57 億元和 324.88 億元。農(nóng)銀匯理新能源主題基金新進(jìn)入主動(dòng)股混基金（合計(jì)）規(guī)模排名前十名列。主動(dòng)股混基金（合計(jì)）規(guī)模排名前十大的基金中，本季度諾安成長(zhǎng)基金的份額增加顯著，較上一季度增加 13.56 億份。表 3：主動(dòng)股混基金規(guī)模排名（前十）基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金類型規(guī)模合計(jì)(億元，上一期)規(guī)模合計(jì) (億元，本期)規(guī)模環(huán)比規(guī)模變動(dòng)絕對(duì)值(億元)005827.OF易方達(dá)藍(lán)籌精選張坤偏股混合型基金552.72627.7913.58

16、% 75.07003095.OF中歐醫(yī)療健康A(chǔ)葛蘭偏股混合型基金683.70710.813.97% 27.12161005.OF富國(guó)天惠精選成長(zhǎng) A朱少醒偏股混合型基金334.67370.5710.73% 35.91260108.OF景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)劉彥春偏股混合型基金393.03452.1415.04% 59.11110022.OF易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)蕭楠,王元春普通股票型基金237.33300.9026.78% 63.56007119.OF睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)傅鵬博,朱璘偏股混合型基金280.90324.8815.66% 43.99320007.OF諾安成長(zhǎng)蔡嵩松偏股混合型基金246.16266.36

17、8.20% 20.20163406.OF興全合潤(rùn)謝治宇偏股混合型基金271.16298.149.95% 26.98002190.OF農(nóng)銀匯理新能源主題163402.OF興全趨勢(shì)投資邢軍亮童蘭,董理,謝治宇靈活配置型基金240.08239.21-0.37%-0.88靈活配置型基金224.34235.284.88%10.94資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日基金規(guī)模增長(zhǎng)絕對(duì)值排名前五的分別為中庚價(jià)值領(lǐng)航、易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、國(guó)富深化價(jià)值、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，較 2022Q1 的規(guī)模變動(dòng)絕對(duì)值分別為 75.12 億元、75.07 億元、63.56 億

18、元、60.99 億元、59.11 億元。表 4：主動(dòng)股混基金規(guī)模變動(dòng)排名（前十）基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金類型規(guī)模合計(jì)(億元，上一期)規(guī)模合計(jì) (億元，本期)規(guī)模環(huán)比規(guī)模變動(dòng)絕對(duì)值(億元)005827.OF易方達(dá)藍(lán)籌精選張坤偏股混合型基金552.72627.7913.58% 75.07006551.OF中庚價(jià)值領(lǐng)航丘棟榮偏股混合型基金79.63154.7594.34% 75.12450004.OF國(guó)富深化價(jià)值劉曉偏股混合型基金36.1197.10168.88% 60.99110022.OF易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)蕭楠,王元春普通股票型基金237.33300.9026.78% 63.56260108.O

19、F007119.OF景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)劉彥春偏股混合型基金睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)傅鵬博,朱璘偏股混合型基金393.030.52452.1450.1615.04%9565.86%59.1149.64000083.OF匯添富消費(fèi)行業(yè)胡昕煒偏股混合型基金0.1644.8027746.79% 44.64161005.OF富國(guó)天惠精選成長(zhǎng) A朱少醒偏股混合型基金0.7647.806202.49% 47.04162605.OF景順長(zhǎng)城鼎益劉彥春偏股混合型基金334.67370.5710.73% 35.91400015.OF東方新能源汽車主題李瑞偏股混合型基金280.90324.8815.66% 43.99資料來源：

20、Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日1.4、基金公司管理規(guī)模分布本文基于 Wind 二級(jí)投資類型，對(duì)主動(dòng)權(quán)益基金、固收+基金、FOF 基金等各大類型進(jìn)行定義，進(jìn)而統(tǒng)計(jì)基金公司的管理規(guī)模分布與產(chǎn)品線布局特色。其中，主動(dòng)權(quán)益基金定義為：根據(jù) Wind 二級(jí)投資類型分類，基于信達(dá)金工基金標(biāo)簽劃分規(guī)則（詳見報(bào)告信達(dá)金工_20211126_基金標(biāo)簽體系：資產(chǎn)配置與行業(yè)主題配置），普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金中，過去三年平均權(quán)益?zhèn)}位超過 60%、且當(dāng)前季度權(quán)益?zhèn)}位超過 40%的基金，即長(zhǎng)期高權(quán)益?zhèn)}位基金。固收+基金，包括混合債券型一級(jí)基金、混合

21、債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金，以及靈活配置型基金與平衡混合型基金中的長(zhǎng)期低權(quán)益?zhèn)}位基金。FOF 基金，包括混合型 FOF 基金、股票型 FOF 基金與債券型 FOF 基金；純債基金，包括短期純債型基金、中長(zhǎng)期純債型 基金和被動(dòng)指數(shù)型債券基金。截至 2022Q2，剔除非初始基金，主動(dòng)權(quán)益基金管理規(guī)模排名前五的基金公司分別為易方達(dá)基金、中歐基金、廣發(fā)基金、富國(guó)基金與匯添富基金，規(guī)模分別為 3594.74 億元、2988.87 億元、2690.32 億元、2507.18 億元和 2333.66 億元。固收+基金規(guī)模最大的是易方達(dá)基金，規(guī)模達(dá)到 3523.37 億元，仍遙遙領(lǐng)先其他基金公司。純債基金

22、規(guī)模最大的是博時(shí)基金，規(guī)模達(dá)到 3190.71 億元，占管理人非貨幣基金規(guī)模的 60.47%；本季度多只同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行，招商基金、工銀瑞信基金、鵬華基金等規(guī)模增幅較大，躋身前列。按照 Wind 二級(jí)投資類型對(duì)可轉(zhuǎn)債基金單獨(dú)分類，鵬華基金、匯添富基金的可轉(zhuǎn)債基金規(guī)模相對(duì)較大，分別為 70.20 億元、67.18 億元。被動(dòng)指數(shù)型基金管理規(guī)模最大的是華夏基金，規(guī)模達(dá)到1932.61 億元，占管理人非貨幣基金規(guī)模的27.10%；權(quán)益類增強(qiáng)指數(shù)型基金規(guī)模排名前列的是易方達(dá)基金、富國(guó)基金，規(guī)模分別為 277.96 億元、274.84 億元。FOF 基金管理規(guī)模排名前五的基金公司分別為交銀施羅德基金

23、、興證全球基金、匯添富基金、民生加銀基金、浦銀安盛基金，規(guī)模分別為 344.75 億元、276.47 億元、137.05 億元、127.62 億元與 121.46 億元。表 5：基金公司管理規(guī)模情況（主動(dòng)權(quán)益基金和 FOF 基金，節(jié)選規(guī)模前十）基金管理人簡(jiǎn)稱主動(dòng)權(quán)益基金(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重基金管理人簡(jiǎn)稱FOF 基金(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重易方達(dá)基金3594.7433.02%交銀施羅德基金344.758.79%中歐基金2988.8775.72%興證全球基金276.478.97%廣發(fā)基金2690.3240.22%匯添富基金137.052.52%富國(guó)基金2507.1839.2

24、1%民生加銀基金127.6212.88%匯添富基金2333.6642.88%浦銀安盛基金121.468.09%嘉實(shí)基金2015.6744.52%南方基金121.182.27%景順長(zhǎng)城基金1979.3153.99%易方達(dá)基金116.801.07%華夏基金1829.5525.65%廣發(fā)基金109.601.64%興證全球基金1748.4156.74%華夏基金87.991.23%交銀施羅德基金1601.6540.83%中歐基金87.642.22%資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日表 6：基金公司管理規(guī)模情況（被動(dòng)指數(shù)與指數(shù)增強(qiáng)型基金，節(jié)選規(guī)模前十）基金管理人簡(jiǎn)稱

25、被動(dòng)指數(shù)型基金(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重基金管理人簡(jiǎn)稱增強(qiáng)指數(shù)型基金(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重華夏基金1932.6127.10%易方達(dá)基金277.962.55%招商基金1101.4418.77%富國(guó)基金274.844.30%國(guó)泰基金1087.7636.95%華夏基金88.661.24%易方達(dá)基金1008.739.27%景順長(zhǎng)城基金87.002.37%華泰柏瑞基金950.7053.49%天弘基金80.482.72%南方基金881.7616.48%匯添富基金70.741.30%天弘基金682.7623.05%建信基金66.753.27%匯添富基金652.5211.99%興證全球基金

26、64.202.08%華寶基金604.4948.18%西部利得基金47.138.93%廣發(fā)基金585.998.76%申萬菱信基金44.116.79%資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日表 7：基金公司管理規(guī)模情況（純債、可轉(zhuǎn)債、固收+基金，節(jié)選規(guī)模前十）基金管理人簡(jiǎn)稱純債基金(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重基金管理人簡(jiǎn)稱固收+(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重基金管理人簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)換債券型基金(億元)占管理人非貨幣基金規(guī)模比重博時(shí)基金3190.7160.47%易方達(dá)基金3523.3732.36%鵬華基金70.201.57%招商基金2193.4237.37%招商

27、基金1866.1831.80%匯添富基金67.181.23%中銀基金1849.4371.58%廣發(fā)基金1497.5222.39%前海開源基金30.792.50%工銀瑞信基金1800.6740.98%鵬華基金1197.6226.83%博時(shí)基金29.900.57%鵬華基金1786.5940.03%南方基金1154.6821.59%南方基金29.880.56%南方基金1784.5533.36%富國(guó)基金1153.3718.04%廣發(fā)基金29.650.44%富國(guó)基金1762.0527.55%天弘基金1104.1237.27%富國(guó)基金25.260.40%永贏基金1688.4582.19%華夏基金856.2

28、312.00%華夏基金18.930.27%華夏基金1575.9122.10%景順長(zhǎng)城基金846.9723.10%華寶基金13.341.06%廣發(fā)基金1541.2923.04%匯添富基金817.9315.03%銀華基金12.890.55%資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日二、基金業(yè)績(jī)、分類型基金：2022Q2 權(quán)益基金探底后出現(xiàn)較大幅度反彈本文僅觀察統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)完整存續(xù)的基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況。2022Q2，權(quán)益市場(chǎng)于四月底探底后，新能源車等成長(zhǎng)板塊反彈幅度較大，偏股混合型基金、普通股票型基金整體表現(xiàn)出色，季度累計(jì)收益中位數(shù)分別為 7.98%、7.36%；其

29、次是可轉(zhuǎn)換債券型基金、國(guó)際(QDII)股票型基金和股票型 FOF 基金，季度累計(jì)收益中位數(shù)分別為 7.14%、6.06%、5.55%。2022 年上半年，全球通脹主線下，以嘉實(shí)原油（160723.OF）、國(guó)泰大宗商品（160216.OF）、易方達(dá)原油 A 人民幣（161129.OF）等商品型基金和國(guó)際(QDII)另類投資基金表現(xiàn)最為突出，上半年累計(jì)收益中位數(shù)分別為 4.28%、2.93%。國(guó)內(nèi)貨幣政策環(huán)境相對(duì)寬松，增強(qiáng)指數(shù)型債券基金、中長(zhǎng)期純債型基金、短期純債型基金等各類型債券基金表現(xiàn)多數(shù)獲得較高正收益，上半年累計(jì)收益中位數(shù)分別為 2.57%、1.58%、1.52%。表 8：各類型基金業(yè)績(jī)情況

30、投資類型(Wind 一級(jí))投資類型(Wind 二級(jí))2022Q2_累計(jì)收益均值2022Q2_累計(jì)收益中位數(shù)基金基金規(guī)模數(shù)目2022YTD_累計(jì)收益均值2022YTD_累計(jì)收益中位數(shù)基金數(shù)基金規(guī)模目股票型基金混合型基金債券型基金貨幣市場(chǎng)型基金另類投資基金FOF 基金國(guó)際(QDII)基金普通股票型基金8.11%7.36%5017453.74-9.85%-9.67%491 7438.23被動(dòng)指數(shù)型基金5.47%4.54%85912839.27-9.71%-8.69%815 12778.75增強(qiáng)指數(shù)型基金6.03%6.00%1711632.94-8.03%-7.91%163 1613.01偏債混合型基

31、金2.48%2.20%6887412.33-1.04%-0.80%640 6990.13偏股混合型基金8.23%7.98%184431536.28-9.75%-10.14%1700 30695.92平衡混合型基金5.84%6.53%24483.48-3.39%-4.83%20 479.01靈活配置型基金6.07%5.15%150815305.26-7.67%-7.48%1508 15305.26短期純債型基金0.85%0.86%2538257.331.49%1.52%232 8045.34中長(zhǎng)期純債型基金1.00%0.98%148544787.961.60%1.58%1444 43924.88

32、混合債券型一級(jí)基金1.41%1.25%3816655.131.21%1.45%372 6624.47混合債券型二級(jí)基金2.60%2.24%40810131.69-0.99%-0.71%390 10015.38被動(dòng)指數(shù)型債券基金0.87%0.83%1613783.811.31%1.41%160 3769.68增強(qiáng)指數(shù)型債券基金1.61%1.61%113.072.57%2.57%1 13.07可轉(zhuǎn)換債券型基金7.68%7.14%38408.54-7.28%-7.78%38 408.54貨幣市場(chǎng)型基金0.44%0.45%335104788.270.94%0.95%332 104461.04商品型基金

33、-2.38%-0.76%20251.904.90%4.28%16 249.52股票多空0.14%0.18%25234.05-0.85%-1.19%25 234.05類 REITs1.33%1.33%130.640.41%0.41%1 30.64股票型 FOF 基金5.26%5.55%511.49-5.09%-6.24%5 11.49混合型 FOF 基金3.51%2.94%2662102.76-4.68%-4.48%232 1941.14國(guó)際(QDII)股票型基-1.14%0.15%962110.13-11.62%-10.90%952109.69國(guó)際(QDII)混合型基4.09%金6.06%43

34、504.14-13.04%-11.88%42500.11國(guó)際(QDII)債券型基2.71%3.72%2663.38-3.97%-0.69%2663.38國(guó)際(QDII)另類投資-1.48%-2.06%1941.4710.20%2.93%1941.47債券型 FOF 基金1.13%1.03%36.83-0.87%-0.87%2 4.65金金基金資料來源：Wind，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日、主動(dòng)股混基金：2022Q2 基金指數(shù)顯著跑贏中證 800 與中證 800 等權(quán)指數(shù)2022Q2，萬得普通股票型基金指數(shù)（885000.WI）、萬得偏股混合型基金指數(shù)（885001.WI）

35、、萬得靈活配置型基金指數(shù)（885061.WI）累計(jì)收益分別為 8.23%、8.08%、5.97%。與表 8 中收益表現(xiàn)數(shù)值上略有差異，主要源于成分基金的選取與調(diào)整有所區(qū)別。同期，中證 800 指數(shù)（000906.SH）季度累計(jì)收益為 5.20%，中證 800 等權(quán)指數(shù)（000842.CSI）季度收益為 2.39%。圖 2：2022 年權(quán)益基金指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)1.051.000.950.900.850.800.750.70萬得普通股票型基金指數(shù)萬得偏股混合型基金指數(shù)萬得靈活配置型基金指數(shù)萬得平衡混合型基金指數(shù)中證800中證800等權(quán)資料來源：Wind，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日

36、篩選 2022Q2 與 2022 年上半年累計(jì)收益表現(xiàn)排名前十的基金，其中剔除了觀察期內(nèi)成立、期末合計(jì)規(guī)模未達(dá)到 2 億元的基金產(chǎn)品。2022Q2，集中高配新能源產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的基金產(chǎn)品表現(xiàn)突出，季度累計(jì)收益均超過25%。截至 2022 年 07 月 21 日，剔除本年度成立的基金，本季度漲幅靠前的十只基金均已從上半年的大幅回撤中修復(fù)，2022 年初至今累計(jì)收益均大于 0。2022 年上半年基金表現(xiàn)情況看，高配上游周期能源相關(guān)板塊的基金與堅(jiān)守價(jià)值風(fēng)格的基金表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)異。截至 2022 年 06 月 30 日，主動(dòng)股混基金中，萬家宏觀擇時(shí)多策略基金獲得最高收益為 52.63%。表 9：2022Q

37、2 主動(dòng)股混基金累計(jì)收益排名（前十）基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)理基金成立日基金規(guī)模(合計(jì),億元)2022Q2累計(jì)收益2022 年初至今累計(jì)收益2022Q2 重倉股|占基金凈資產(chǎn)比例國(guó)富9.7%|天齊鋰業(yè) 9.45%002420.OF匯添富盈鑫靈活配置A劉昇2016-03-1111.8832.66%12.83%固德威 10.5%|寧德時(shí)代 9.54%|隆基綠能 8.55%014191.OF廣發(fā)先進(jìn)制造A孫迪2022-03-013.0032.12%29.59%隆基綠能 9.07%|陽光電源8.81%|晶澳科技 8.47%013842.OF銀華新銳成長(zhǎng)A方建2022-03-312.5430.06%23.

38、88%西藏礦業(yè) 9.45%|隆基綠能9.34%|贛鋒鋰業(yè) 9.14%012079.OF信澳新能源精選李博,曾2021-05-2558.7933.35%2.24%理想汽車-W9.78%|小康股份014807.OF泰達(dá)宏利景氣智選 18個(gè)月持有 A王鵬2022-03-293.0429.25%36.85%派能科技 5.49%|中天科技5.26%|德業(yè)股份 5.06%002810.OF金信轉(zhuǎn)型創(chuàng)新成長(zhǎng)楊超2016-06-082.4428.92%17.74%英搏爾 8.99%|菱電電控 7.81%|安路科技-U5.73%001437.OF易方達(dá)瑞享 I武陽2015-06-264.4727.69%11.0

39、1%寶信軟件 9.85%|贛鋒鋰業(yè)9.63%|天齊鋰業(yè) 9.54%011891.OF易方達(dá)先鋒成長(zhǎng) A武陽2021-09-236.1327.16%10.76%贛鋒鋰業(yè) 9.64%|天齊鋰業(yè)9.35%|寶信軟件 8.19%012126.OF泰達(dá)宏利新能源 A張勛2021-05-2610.0726.36%12.00%華友鈷業(yè) 4.29%|隆基綠能3.49%|中天科技 3.45%002083.OF新華鑫動(dòng)力A劉彬2016-06-0838.7426.21%4.13%比亞迪 7.92%|天賜材料 7.67%|長(zhǎng)安汽車 6.52%資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 07 月 21 日表

40、 10：2022 年上半年主動(dòng)股混基金累計(jì)收益排名（前十）理計(jì),億元)累計(jì)收益累計(jì)收益519212.OF萬家宏觀擇時(shí)多策略黃海2017-03-30靈活配置型基金8.2714.86%52.63%519191.OF萬家新利黃海2015-05-19靈活配置型基金4.7612.50%46.80%519185.OF萬家精選 A黃海2009-05-18偏股混合型基金7.4910.31%40.77%519198.OF萬家頤和章恒2016-06-23靈活配置型基金7.4014.07%30.60%004685.OF金元順安元啟繆瑋彬2017-11-14靈活配置型基金12.449.85%21.11%013851.

41、OF中信建投低碳成長(zhǎng) A周紫光2021-12-13偏股混合型基金6.6426.05%18.63%011174.OF中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有丘棟榮2021-01-19偏股混合型基金75.098.27%15.84%010381.OF浙商智選價(jià)值A(chǔ)賈騰2021-04-16偏股混合型基金4.0515.06%15.67%002601.OF中銀證券價(jià)值精選白冰洋2016-04-29靈活配置型基金4.0010.37%15.62%006551.OF中庚價(jià)值領(lǐng)航丘棟榮2018-12-19偏股混合型基金154.758.05%13.48%基金代碼基金簡(jiǎn)稱基金經(jīng)基金成立日基金類型基金規(guī)模(合2022Q22022 年上半年

42、資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日三、主動(dòng)股混基金配置情況、股票倉位：2022Q2 倉位整體抬升 2.68pct，市場(chǎng)分歧度減小按照 Wind 二級(jí)投資類型分類，本文定義普通股票型基金、偏股混合型基金與靈活配置型基金為主動(dòng)股混 基金池樣本。以權(quán)益資產(chǎn)占基金凈資產(chǎn)比例的規(guī)模加權(quán)平均值衡量全市場(chǎng)主動(dòng)股混基金對(duì)股票資產(chǎn)的整體偏好。截至 2022Q2，主動(dòng)股混基金的平均倉位水平為 84.58%，處于 2010 年以來較高百分位水平（96.00%）；較上 一期（2022Q1）倉位水平上升 2.68pct。其中，普通股票型基金、偏股混合型基金與靈活配置型基金的倉位分

43、別為 90.23%、88.45%、73.78%，分別處于 98.00%、94.10%與 64.70%歷史百分位。圖 3：主動(dòng)股混基金歷史平均倉位情況100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%偏股混合型基金普通股票型基金靈活配置型基金資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日觀察主動(dòng)股混基金池內(nèi)所有基金的股票倉位分布情況，從普通股票型基金、偏股混合型基金與靈活配置型基金以上三種類型基金倉位的 1/4 百分位、3/4 百分位、中位數(shù)點(diǎn)與平均數(shù)的分布情況看，截至 2022Q2，各類型基金的倉位分布較上一季度分歧度

44、顯著減??；從全市場(chǎng)各類型基金的倉位中位數(shù)與平均值水平來看，公募主動(dòng)股混基金在較上一季度倉位有確定性抬升。圖 4：全市場(chǎng)靈活配置型基金倉位分布離散度圖 5：全市場(chǎng)偏股混合型基金倉位分布離散度100.00%90.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%2010/3/312010/12/312011/9/302012/6/302013/3/312013/12/312014/9/302015/6/302016/3/312016/12/312017/9/302018/6/302019/3/312019/12/312020/9/302021/6

45、/302022/3/310.00%95.00%90.00%85.00%80.00%75.00%70.00%2010/3/312010/12/312011/9/302012/6/302013/3/312013/12/312014/9/302015/6/302016/3/312016/12/312017/9/302018/6/302019/3/312019/12/312020/9/302021/6/302022/3/3165.00%3/4百分位1/4百分位中位數(shù)平均值3/4百分位1/4百分位中位數(shù)平均值資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日資料來源：Wind，聚

46、源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日?qǐng)D 6：全市場(chǎng)普通股票型基金倉位分布離散度95.00%90.00%85.00%80.00%75.00%70.00%2010/3/312010/9/302011/3/312011/9/302012/3/312012/9/302013/3/312013/9/302014/3/312014/9/302015/3/312015/9/302016/3/312016/9/302017/3/312017/9/302018/3/312018/9/302019/3/312019/9/302020/3/312020/9/302021/3/312021/9/302

47、022/3/3165.00%3/4百分位1/4百分位中位數(shù)平均值資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日、港股配置：港股配置意愿回升，較上季度上升 1.07pct觀察主動(dòng)股混基金對(duì)港股市場(chǎng)的配置情況。截至 2022Q2，主動(dòng)股混基金配置港股市值總和占基金權(quán)益資產(chǎn)的 7.91%，較上一季度上升 1.07pct，目前已回升至 2021 年底港股配置水平以上，2020Q4 以來持續(xù)減配趨勢(shì)有所緩和。圖 7：2015 年以來主動(dòng)股混基金港股配置比例14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%2015/3/312015/6/302015/

48、9/302015/12/312016/3/312016/6/302016/9/302016/12/312017/3/312017/6/302017/9/302017/12/312018/3/312018/6/302018/9/302018/12/312019/3/312019/6/302019/9/302019/12/312020/3/312020/6/302020/9/302020/12/312021/3/312021/6/302021/9/302021/12/312022/3/312022/6/300.00%資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日、基金持

49、股集中度：主動(dòng)股混基金抱團(tuán)瓦解趨勢(shì)緩和截至 2022Q2，主動(dòng)股混基金持有重倉股市值總和占基金權(quán)益資產(chǎn)的 57.88%，較上一季度增加 0.26pct；全市場(chǎng)重倉股數(shù)目為 1944 只，較上期減少 59 只。圖 8：主動(dòng)股混基金重倉股占基金權(quán)益資產(chǎn)比重與數(shù)目70.00%250060.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%2000150010005002010/3/12010/8/12011/1/12011/6/12011/11/12012/4/12012/9/12013/2/12013/7/12013/12/12014/5/12014/10/12015/3/1201

50、5/8/12016/1/12016/6/12016/11/12017/4/12017/9/12018/2/12018/7/12018/12/12019/5/12019/10/12020/3/12020/8/12021/1/12021/6/12021/11/12022/4/10.00%0重倉股比例重倉股數(shù)目(右)資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日另一方面，以主動(dòng)股混基金重倉股構(gòu)建組合，按照個(gè)股持有市值降序排列，觀察前十大、前二十大、前三十大和前五十大重倉個(gè)股占權(quán)益基金重倉股市值總和的比例，分別為 13.16%、18.90%、22.83%、27.99%，較上

51、一季度分別上升 1.05pct、1.66pct、1.56pct、0.91pct。自 2021 年下半年開始，重倉股的分散度逐漸提升，抱團(tuán)效應(yīng)逐漸瓦解；而本季度抱團(tuán)股持有占比提升，持股分散度降低，2021 年初至今的抱團(tuán)瓦解趨勢(shì)有所緩和。圖 9：前 N 大重倉股市值占重倉股總市值的比例40%35%30%25%20%15%10%5%0%前五十大重倉股前三十大重倉股前二十大重倉股前十大重倉股資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 06 月 30 日四、基金重倉股分析4.1、行業(yè)分布：顯著增配食品飲料、電力設(shè)備及新能源、汽車行業(yè)以 2022Q2 主動(dòng)股混基金重倉股作為組合，按照中信一級(jí)

52、行業(yè)分類，觀察權(quán)益基金的行業(yè)配置情況，數(shù)據(jù)包含了各行業(yè)自身漲跌幅帶來的被動(dòng)增減倉、基金申贖與分紅以及基金經(jīng)理主動(dòng)增減配行業(yè)等信息。截至 2022Q2，電力設(shè)備及新能源、食品飲料、醫(yī)藥、電子與基礎(chǔ)化工行業(yè)的重倉股持有市值占比靠前，行業(yè)市值占重倉股市值比例分別為 16.74%、15.60%、11.25%、9.87%、6.79%。較上一季度（2022Q1），主動(dòng)股混基金重倉股相對(duì)增配食品飲料、電力設(shè)備及新能源、汽車行業(yè)，行業(yè)市值占比較上期分別增加 2.93pct、1.63pct、1.28pct；相對(duì)減配電子、醫(yī)藥、銀行行業(yè)，行業(yè)市值占比較上期分別減少 2.49pct、1.43pct、1.35pct。

53、同期（2022Q2），汽車、食品飲料、電力設(shè)備及新能源等相對(duì)增配的中信一級(jí)行業(yè)獲得較大漲幅。從過去一年情況看，電力設(shè)備及新能源、交通運(yùn)輸行業(yè)均連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)行業(yè)市值占比環(huán)比提升；綜合金融行業(yè)連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)市值占比環(huán)比下降；消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)繼連續(xù)三個(gè)季度市值占比環(huán)比下降后， 2022Q2 出現(xiàn)行業(yè)市值占比的環(huán)比提升，較上一季度相對(duì)增配 0.49pct，同期，消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)累計(jì)收益達(dá)到25.27%；農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、建筑、通信行業(yè)繼連續(xù)三個(gè)季度市值占比環(huán)比上升后，本季度行業(yè)市值占比環(huán)比減小，較上一季度行業(yè)市值占比分別降低 0.70pct、0.61pct、0.21pct、0.18pct。表 11：

54、重倉股行業(yè)配置情況行業(yè)市值中信一級(jí)行業(yè)中信行業(yè)代碼行業(yè)市值行業(yè)市值占近4季度加 2021Q2行業(yè) 2022上半年 2022Q3初至(億元)占比比_環(huán)比變動(dòng)減倉比例漲跌幅漲跌幅今漲跌幅電力設(shè)備及新能源CI005011.WI4074.1216.74%1.63%13.88%-8.41%1.26%食品飲料CI005019.WI3795.2415.60%2.93%21.19%-3.47%-6.83%醫(yī)藥CI005018.WI2736.5811.25%-1.43%-2.82%-14.57%-2.43%電子CI005025.WI2400.609.87%-2.49%2.01%-23.58%-3.73%-1.6

55、1%-2.81%基礎(chǔ)化工CI005006.WI1651.546.79%0.07%8.33%6.49%-5.47%有色金屬CI005003.WI1207.034.96%0.64%-0.82%-2.84%汽車CI005013.WI882.413.63%1.28%24.91%2.22%計(jì)算機(jī)CI005027.WI862.703.55%0.13%-0.02%0.16%-2.20%-20.34%-19.20%-1.99%國(guó)防和軍工CI005012.WI837.603.44%4.97%2.15%4.25%機(jī)械CI005010.WI819.103.37%7.50%-13.90%銀行CI005021.WI65

56、0.822.67%-1.35%-2.27%-0.54%-6.25%交通運(yùn)輸CI005024.WI492.422.02%0.34%8.61%3.20%-3.24%房地產(chǎn)CI005023.WI487.132.00%-0.61%-8.38%-0.98%-7.53%消費(fèi)者服務(wù)CI005015.WI473.021.94%0.49%25.27%8.44%-8.98%農(nóng)林牧漁CI005020.WI391.871.61%-0.70%-3.55%-0.49%-1.99%3.60%2.72%通信CI005026.WI359.031.48%-0.18%-0.05%-0.07%0.03%-0.03%0.08%0.17

57、%-15.77%家電CI005016.WI336.651.38%12.66%-9.94%-3.97%建材CI005008.WI281.721.16%6.95%6.25%8.85%-5.15%-8.21%石油石化CI005001.WI261.951.08%-1.57%-3.29%煤炭CI005002.WI215.870.89%33.74%-6.10%-5.32%輕工制造CI005009.WI209.050.86%1.55%0.41%-15.79%鋼鐵CI005005.WI203.080.83%-9.58%1.45%傳媒CI005028.WI193.130.79%-0.34%-0.21%-5.10

58、%-21.80%-2.05%-0.82%建筑CI005007.WI150.320.62%-0.18%-0.42%非銀行金融CI005022.WI139.490.57%-0.09%-0.13%-12.21%-6.32%電力及公用事業(yè)CI005004.WI133.250.55%-0.25%3.66%-10.25%5.65%紡織服裝CI005017.WI52.700.22%-0.06%-0.05%0.00%0.00%0.83%0.06%-6.19%-5.92%0.23%商貿(mào)零售CI005014.WI34.940.14%-4.87%綜合CI005029.WI0.830.00%-4.52%-7.78%-

59、0.66%-0.39%綜合金融CI005030.WI0.010.00%-15.74%-21.36%資料來源：Wind，聚源，數(shù)據(jù)日期：截止 2022 年 07 月 21 日4.2、市值分布：2022Q2 大盤股相對(duì)增配顯著本文以個(gè)股總市值劃分市值區(qū)間為 100 億元以下、100-500 億元、500-1000 億元等，觀察主動(dòng)股混基金對(duì)不同規(guī)模重倉股的持有情況。截至 2022Q2，主動(dòng)股混基金持有公司總市值于 1000-3000 億元區(qū)間的個(gè)股占比最高，占重倉股市值總和的 28.19%；其次是 100-500 億元市值規(guī)模的個(gè)股，占比達(dá)到 23.22%；500-1000 億元、10000 億元

60、以上與 3000-5000 億元市值規(guī)模的重倉股占比分別為 17.32%、11.08%與 11.07%；100 億元以下市值規(guī)模的重倉股占比為 2.34%。從歷史百分位來看，本季度 5000-10000 億元市值規(guī)模的個(gè)股顯著增配，該市值區(qū)間范圍內(nèi)的個(gè)股持有市值占比達(dá)到 2010 年以來的 83.60%百分位；同時(shí)，1000-3000 億元、10000 億元以上市值規(guī)模個(gè)股占比分別處于 93.80%、87.70%較高歷史百分位水平；100-500 億元、100 億元以下市值區(qū)間個(gè)股占比分別處于 10.20%、12.20%歷史百分位。較上期（2022Q1）來看，2022Q2 相對(duì)增配 5000-