汽車行業(yè)：汽車工業(yè)增加值同比正增7.7%乘用車批售端回暖態(tài)勢明顯

1、目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 一、本周觀點2 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document 二、汽車板塊行情回顧 2 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document 板塊行情2 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 個股表現(xiàn)3 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document 行業(yè)估值4 HYPERLINK l bookmark22 o Current Doc

2、ument 三、本周要聞4 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 四、本周新車型梳理6 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 五、行業(yè)數(shù)據(jù)7 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 汽車銷量數(shù)據(jù)跟蹤7 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document 國際油價數(shù)據(jù)跟蹤8 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document 上游原材料價格數(shù)據(jù)跟蹤8 HYPERLINK l bookmark44 o

3、 Current Document 六、重點公司盈利預測9圖表目錄 HYPERLINK l bookmark0 o Current Document 圖表 1：各行業(yè)漲跌幅(2019/12/16-2019/12/20) 2 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 圖表2：汽車細分領(lǐng)域漲跌幅(2019/12/16-2019/12/20) 3圖表3： 汽車概念板塊漲跌幅(2019/12/16-2019/12/20) 3 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 圖表4： 個股漲跌幅情況(2019/12/16-2019

4、/12/20) 3圖表5： 覆蓋公司漲跌幅情況(2019/12/16-2019/12/20) 3圖表 6：子行業(yè)估值(2019/12/16-2019/12/20) 4圖表7：本周公司公告5圖表8： 燃油車新車上市6圖表9：新能源新車上市6圖表10：汽車月度銷量(2012/01-2018/11)(單位：萬輛)7圖表11：汽車月度銷量同比增速(2012/01-2019/11) 7圖表12：乘用車領(lǐng)域銷量(2018/11-2019/11)(單位：萬輛) 7圖表13：乘用車領(lǐng)域銷量增速(2018/11-2019/11)(單位：%) 7 HYPERLINK l bookmark42 o Current

5、Document 圖表 14：國際油價數(shù)據(jù)(2019/12/16-2019/12/20) 8圖表15：天然橡膠價格數(shù)據(jù)(2019/12/16-2019/12/20) 8圖表 16： 冷軋板價格數(shù)據(jù)(2019/12/16-2019/12/20) 8圖表 17：鋁錠價格數(shù)據(jù)(2019/12/16-2019/12/20) 8圖表18：重點公司盈利預測及評級(單位：元)9一、本周觀點本周觀點根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，12月第二周（9-15日）的乘用車市場零售日均零售49484臺，同比增速下降8%,較第 一周降幅有所收窄，12月第二周（9-15日）日均批發(fā)56008臺，同比增速下降1%,批售端銷量回暖跡象明顯，

6、廠家主動加庫存態(tài)勢明顯。11月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%,同比正增0.8pct,環(huán)比正增1.5pct。其中汽車制造業(yè)增長 7.7%,環(huán)比正增2.8pct。11月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速，是今年僅次于3月和6月的第三高增速，表 現(xiàn)好于預期。其中，制造業(yè)和采礦業(yè)增加值分別增長6.3%和5.7%,增速分別比上月加快L7pct和1.8pcto值得 關(guān)注的是，國內(nèi)裝備制造業(yè)增長明顯加快。其中，汽車制造業(yè)同比增長7.7%,比上月加快2.8pct；汽車產(chǎn)量到達 260.8萬輛，同比增長3.7%,這也是自去年7月以來首次由下降轉(zhuǎn)為增長。二、汽車板塊行情回顧2板塊行情近五個交易日，汽車及零部

7、件板塊漲跌幅+2.47%,上證綜指漲跌幅+L66%。汽車板塊漲跌幅位居第16位。圖表1 :各行業(yè)漲跌幅（2019/12/162019/12/20 ）士一言W 4*於昵麴 疊劃黑W5 蚤- 甚次三趣 - SS - 毒令潴# . S? 丹史 仙源 一. 相起道三-一 一 出起r出 . - S一 一 拒媒試地 一 堞整去搬 一 _ 一 4包 一 一 一 定觸七-一 一 一 H 9盤B 一 一 一 根毒H宏 一 一 一 一 S一 一 - - $&7.G 工4.3.2.L0.LZ士一言W 4*於昵麴 疊劃黑W5 蚤- 甚次三趣 - SS - 毒令潴# . S? 丹史 仙源 一. 相起道三-一 一 出起r

8、出 . - S一 一 拒媒試地 一 堞整去搬 一 _ 一 4包 一 一 一 定觸七-一 一 一 H 9盤B 一 一 一 根毒H宏 一 一 一 一 S一 一 - - $&7.G 工4.3.2.L0.LZ資料來源：Wind,細分領(lǐng)域板塊漲跌幅依次為：汽車零部件+2.97%,乘用車+1.19%,汽車銷售服務(wù)+0.95%,卡車+0.88%,客 車1.58%。概念板塊漲跌幅依次為：燃料電池+5.29%,智能汽車+4.67%,新能源汽車+4.01%,汽車與零部件+2.52%, 汽車后市場+1.77%。圖表2 :汽車細分領(lǐng)域漲跌幅(2019/12/162019/12/20 )圖表3 ：汽車概念板塊漲跌幅(2

9、019/12/162019/12/20 )(2.0)資料來源：卬加d,資料來源：卬山d,2.2個股表現(xiàn)汽車板塊的個股漲幅前五位依次為：蘇奧傳感+20.3%,日上集團+19.8%,東睦股份+19.5%,海倫哲+18.5%,*ST 猛獅+14.9%。我們覆蓋的個股漲幅前五位依次為：眾泰汽車+20.6%,東睦股份+19.7%,均勝電子+12.0%,寧波華翔+11.6%,亞太股份+10.5%。圖表4 ：個股漲跌幅情況(2019/12/16-2019/12/20 )圖表5 ：覆蓋公司漲跌幅情況(2019/12/162019/12/20 )(5.0)(5.0)(61)25.0資料來源：wind,資料來源：

10、wind,2.3行業(yè)估值汽車服翁n伸萬）80109251I汽車零部件n（申萬）8010933 -，汽車整車伸萬）801094SI汽車服翁n伸萬）80109251I汽車零部件n（申萬）8010933 -，汽車整車伸萬）801094SI圖表6 ：子行業(yè)估值(2019/12/162019/12/20 )O V U U 28.00 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.0010.00、6 耕資料來源：W加,三、本周要聞本周行業(yè)要聞1) 11月，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%,同比+0.8pct,環(huán)比+L5pct。其中汽車制造業(yè)同比+7.7%,

11、 比上月加快2.8pct【點評】11月全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速，是今年僅次于3月和6月的第三高增速，表現(xiàn)好于預期。其 中，制造業(yè)和采礦業(yè)增加值分別增長6.3%和5.7%,增速分別比上月加快1.7和1.8個百分點。值得關(guān)注的是, 國內(nèi)裝備制造業(yè)增長明顯加快。其中，汽車制造業(yè)同比增長7.7%,比上月加快2.8個百分點；汽車產(chǎn)量到達 260.8萬輛，同比增長3.7%,這也是自去年7月以來首次由下降轉(zhuǎn)為增長。2)據(jù)外媒報道，國產(chǎn)特斯拉明年將降價20%,但特斯拉官網(wǎng)對此未與肯定【點評】彭博社報道稱特斯拉Model 3將降價20%甚至更多，盡管特斯拉官網(wǎng)表示未聽聞此事，但依然引起市 場關(guān)注。據(jù)介紹，

12、特斯拉將主要通過使用更多本地零部件來降低本錢，使其能夠減少進口零部件并防止關(guān)稅。 當前特斯拉Model 3預計售價35.38萬元，假設(shè)降價20%,那么只需要28萬元左右，這將對國內(nèi)相似價位的比亞迪 唐、未來ES8/ES6等車型銷量形成巨大壓力?；蛟S最終特斯拉不會降價20%,但降價促銷費翻開市場的趨勢不 變。國產(chǎn)特斯拉對國內(nèi)電動車市場的繪魚效應(yīng)正在逐步顯現(xiàn)，電動車的降價進程或許會進一步加快。3)戴姆勒意欲將其在北京奔馳的股份從目前的49%增加至75%,以強化對北京奔馳的控制權(quán)【點評】據(jù)路透社報道，在最初增持股份的嘗試失敗之后，戴姆勒一直在衡量數(shù)種方案以強化對北京奔馳的 控制權(quán)。其中一種方案是，將

13、其在北京奔馳的股份從目前的49%增加至75%o知情人士表示，戴姆勒的這 一意圖在北汽內(nèi)部遭到了反對。一直以來，梅賽德斯奔馳汽車在華銷量表現(xiàn)比擬突出，帶來了高額的利潤， 也幫助北汽在其它領(lǐng)域的開展帶來了資金和資源。但是北汽除奔馳外，自主品牌相對弱勢。同樣的情況發(fā)生 在華晨寶馬身上。對于車企而言，豪華車的暢銷為其帶來了豐厚了利潤，但也限制了其開展自主品牌的動力。 隨著汽車行業(yè)對外資開放，在合資品牌中話語權(quán)較弱的車企股權(quán)很有可能被進一步收購。本周公司要聞:圖表7 ：本周公司公告資料來源：Wind,股票簡稱發(fā)布日期公告類別內(nèi)容次日漲跌幅/%關(guān)于控股股東2018年非公公司控股股東宇通集團擬從可交債質(zhì)押專

14、戶中解除質(zhì)押1.61億股股-0.34%宇通客車開發(fā)行可交換公司債券（第份，解除后還質(zhì)押1,000萬股，占其持有股份的1.1%,占公司總股本一期）擬解除局部股份質(zhì)押的0.45%的提示公告繼峰股份關(guān)于為繼炸德國提供擔保公司為孫公司繼炸德國提供L76億歐元貸款擔保。公司累計已擔保2.18 2.53%的進展公告億歐元，占凈資產(chǎn)90.7%小康股份關(guān)于獲得政府補助的公告公司及子公司收到政府補助3,957萬元，對歸母凈利潤影響金額為2,824 2.23%萬元長安汽車關(guān)于獲得財政補貼的公告 公司收到政府補助資金7,225萬元，全部計入當期損益4.20%均勝電子關(guān)于控股股東增持公司股公司控股股東均勝集團增持公司

15、900萬股股份，占公司總股份的0.69%, 2.94%份的公告增持股后持有公司39.2%的股份奧特佳關(guān)于持股5%以上股東股份公司股東王進飛及其一致行動人江蘇帝奧所持公司股份因債務(wù)糾紛被-0.58%被司法輪候凍結(jié)的公告司法凍結(jié)，占公司總股本的31.6%廣汽集團董事及高級管理人員集中公司董事、高管擬減持不超過117萬股公司股份，占其因股權(quán)激勵行-1.53%競價減持股份計劃公告權(quán)而持有股份的25%長城汽車關(guān)于控股股東質(zhì)押股份公公司控股股東創(chuàng)新長城擬質(zhì)押7,800萬股公司股份，質(zhì)押后累計質(zhì)押Q56%告20.7億股，占其持有股份的40.6%,占公司總股本的22.7%均勝電子關(guān)于控股股東股份解質(zhì)公公司控股

16、股東均勝集團解質(zhì)押2,800萬股公司股份，解押后累計質(zhì)押250%告3.3億股，占其持有股份的69.5%,占公司總股份的26.8%奧特佳關(guān)于公司股東所持股份拍公司股東江蘇帝奧拍賣持有的5,504萬股公司股份，因無人出價而流拍-1.71% 賣進程的公告騰龍股份股東集中競價減持股份計公司股東蔣依琳（持股18.4%）擬減持至多434萬股公司股份，占公司-2.61%劃公告總股本的2%長城汽車為間接全資子公司提供擔公司為間接全資子公司蜂巢動力提供擔保保公告關(guān)于非公開發(fā)行A股股票申公司非公開發(fā)行A股股票獲證監(jiān)會受理。公司控股股東及其一致行動天成自控請獲得中國證監(jiān)會受理的人擬減持至多1,729萬股公司股份，占

17、總股本的5.95% 公告；股東減持股份計劃公告、本周新車型梳理圖表8 ：燃油車新車上市名稱車型軸距(mm )長*寬*高排量(L )變速箱壞保標準價格(萬兀)上市時間創(chuàng)界緊湊型SUV26404411X1808X16331.3CVT無級變速國六邁騰新能源中型車28714865X1832X14691.46擋雙離合國六銳際緊湊型SUV27104585X1882X16882.08擋自動國六寶沃BX3小型SUV25604410X1830X16701.46擋手動國六資料來源：太平洋汽車，愛卡汽車,圖表9 ：新能源新車上市資料來源：太平洋汽車，愛卡汽車,名稱車型軸距(mm)長*寬*高(mm)續(xù)航里程電池容量(

18、km )( kWh )快充時間/慢充時間(h)補貼后價格( 元)萬上市時間愛馳U5中型SUV28004680X1865X1700403530.45(至 80%) /10.5奔騰X40新能源小型SUV26004315X1780X165535252.5-五、行業(yè)數(shù)據(jù)汽車銷量數(shù)據(jù)跟蹤圖表10 ：汽車月度銷量(2012/0L2018/11 )(單位：萬輛) 圖表11 ：汽車月度銷量同比增速(2012/0L2019/11 )350350300250200150100M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11 M122012 年2013 年2014 年2015 年2016 年201

19、7 年2018 年2019 年2012年一2013年一2014年2015年2016 年2017 年2018年-2019 年資料來源：中汽桃網(wǎng)站,資料來源：中汽怖網(wǎng)站,圖表12 :乘用車領(lǐng)域銷量(2018/1L2019/11 )(單位：萬輛 圖表13 :乘用車領(lǐng)域銷量增逐2018/1L2019/U I單位：轎車MPV SUV交叉型乘用車累計銷量轎車MPV SUV交叉型乘用車累計銷量資料來源:中汽桃網(wǎng)站,資料來源:中汽怖網(wǎng)站,國際油價數(shù)據(jù)跟蹤圖表 14 ：國際油價數(shù)據(jù)(2019/12/16-2019/12/20 )14,00013,00012,00011,00010,0009,0008,000價裕

20、:一札校叁:LOmm:北京價格:禮校:LOmm:上海4,7004,6004,5004,4004,3004,2004,1004,000許格:冷軋校叁:LOmm:當天資料來源：Wind,上游原材料價格數(shù)據(jù)跟蹤圖表15 ：天然橡膠價格數(shù)據(jù)(2019/12/162019/12/20 ) 圖表16 ：冷軋板價格數(shù)據(jù)(2019/12/162019/12/20 )期貨結(jié)算價(連續(xù)):天然橡膠， 66/祉我校秒秒秒百百秒秒秒資料來源：wind,資料來源：wind,圖表17 ：鋁錠價格數(shù)據(jù)(2019/12/162019/12/20 )市場價:鋁錠:A00:全國14,50014,00013,50013,00012,500資料來源:Wind,六、重點公司盈利預測圖表18 ：重點公司盈利預測及評級（單位：元）EPS17EPS18EPS19 ( E )股價2019/12/20PE17PE18PE19600104.SH上汽集團2.963.313.70