項目投融資方案修改重點(diǎn)

1、貴州省正安至習(xí)水高速公路 PPP項目投融資方案一、資金籌措方案投標(biāo)人自有資金情況:外瓦逍產(chǎn)他注我2014 年 12 H 31 i王:射沱在301412 J L L：2li： ,1 1 . H 51 |J3.1： !二一1 Li 火三千兀 case；人M巾玩入民叱元f 1;更述）喳產(chǎn)夫水場外J|4 非% 后J .1-14.1早踞觸*m 13一惟r游*EM30 0(148,48 C. 209 S?x4ookooom虹自讓敕T3.467.*77ii3 47弭M3 5 143.082 TOT 528 6S一收款理3WSIV33.86448J 77*79? eH0O?J7OM立他區(qū)小款411T1草也4番

2、制2 WWRQ 姬 i 7方外力；河出基5】$*5JQ據(jù)腳3?堀？ 111J$L1MJ45 8I一耳內(nèi)擺期韻般1ft劫竟聲X5.5W&$HI A?fUU H2rDMl2工-*.印北50洲幼盛產(chǎn)自計:m T：二1052,785,5925312.9fi5.l9OtT08.87金泳百凌產(chǎn)彳恨HttF金融啕產(chǎn)50,567,614.56412 J 57 125412.157.12便就式應(yīng)收收；!1IIMW91 R6JIgW! 67-撻於謁快杖W&上72工4” 44.口口匕33K2a.SC-fSMDSl一魯仕廟的產(chǎn)&7也義相6,45 7.1214,燈9.粘土仃飪毋氐成飲$及皿;4,箝4?lJlH,2W.U

3、727,2 J 7HI直定勘聲71JM IS2.756.12&婚3工377處L(W4O4&a1$法生一 ftS-U, .4 n.y?M iio1三三軟皆IQ3外加：102XWW5 S44,-502,6?. .C35 412375 621)曳1,6叫 13601延將就蛾12-.771,4?). 25.914而1432 013.705,(5*4,305 71巾或立唄B“微短57羽J_35!*$乩占5 7 423.t.5L,4y9,161J 油應(yīng)枇U；樸瑞IA7上判工二。應(yīng)史1間319t22O.M應(yīng)作睨曲15CC4.57-S14.1JU4?心雙M251-10175其他如淋X6344一效痘顰二asSL

4、4電5”泮T內(nèi)反蚌曲4消我與儲h?,lSC,u?u ijOl4j?li.iiJU.Uij前用負(fù)低言1aLM馴工45m 6812 9C1J90.517.81;一流油血飛匕呼,片點(diǎn)699 J9 7.76見亂066 23imz穌的一短曲村藕17QR3可初弓S9方1*中7.而,？ 171 n.97S-駕3 rx 臭他云.銀力例工5rWfS26.35臬記三犯書35后翎91葬6 3至:.力南地幄合計和7吠45歲!1見ICQ*仃川於蝌區(qū)臺計舊二個wy，播凡,生取二/我和13.0771 H2(7P再,白w以:節(jié)軍“率隊二工8n 44 m三工22尤變。5立1 727,56,259 41整次公K工黑啕吟464.8

5、0蕈工1百事Lt9凡61* 71hh冶??；26(42.7S9 OIKi.flfl)(39.C195 .in 0D ”沁今e.和0門與頊緯冬篩東啟枳47與好JJ8523 再品35LS7.9tt9,7SI - R 二人. E；：刊澗IH861174,316,4eI二:IH，二區(qū)3審輛1,5那rki/wanr171.902 12表1.1中鐵四局集團(tuán)有限公司（2014年資產(chǎn)負(fù)債表）由中鐵四局集團(tuán)有限公司（以下簡稱“投標(biāo)人”或“我公司”）2014年度資產(chǎn)負(fù)債表顯示可見，截至2014年12月31日，投標(biāo)人貨幣資金為 5304585639.93元，擬投入項目公司的自有資金額度：貴州省正安至習(xí)水高速公路 PP

6、P項目（以下簡稱“本項目”）投資估算152.82億元。建設(shè)期4年，收費(fèi)期暫定30年。本項目要求資本金比例為總投資額的 25%,即38.21億元。其中，政府資本出資總投資額的10%,即15.28億元作為資本金投資，需社會資本出資22.92億元。投標(biāo)人認(rèn)為項目資本金是保證項目建設(shè)進(jìn) 度的前提，是實(shí)施項目融資的必要條件， 投標(biāo)人承諾將根據(jù)項目 進(jìn)度以及相關(guān)法律法規(guī)要求，及時、足額投入資本金，與政府方 資本合資成立項目公司，負(fù)責(zé)項目的融資、建設(shè)、運(yùn)營等事宜。資金來源及保障措施投標(biāo)人自有資金由表1.1投標(biāo)人2014年度資產(chǎn)負(fù)債表顯示，我公司自有貨幣資金5304585639.93元，投標(biāo)人可利用當(dāng)前企業(yè)自

7、有資金及留存收益投入項目公司作為資本金。 為保障此投入額度，投標(biāo)人將根據(jù) 企業(yè)自身發(fā)展需要及本項目建設(shè)需要， 將本項目所需資本金投入 計劃申請列入企業(yè)未來年度的企業(yè)資金支出預(yù)算。集團(tuán)公司內(nèi)部資金申請投標(biāo)人作為中國中鐵股份有限公司子公司，每年在母公司集團(tuán)內(nèi)部有項目資金支持額度。 投標(biāo)人母公司作為特大型企業(yè)集團(tuán)，擁有足額的自有資金及銀行授信，足以保證本項目資本金。 投標(biāo)人會將本項目資本金資金申請集團(tuán)公司支持額度。成立專項基金投標(biāo)人近年來與國有四大銀行以及各大證券公司保持了緊密的聯(lián)系，經(jīng)過多次合作，已形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。針對該項目資本金資金來源，投標(biāo)人可與各家金融機(jī)構(gòu)成立平臺公司， 各金融 機(jī)構(gòu)以

8、優(yōu)先股或者股東借款的形式入資平臺公司， 平臺公司通過 募集金融專項資金用于項目公司資本金投入。項目其余建設(shè)資金的額度、資金來源及保障措施項目其余建設(shè)資金的額度本項目預(yù)計總投資152.82億元，資本金38.20億元，需其余建設(shè)資金114.62億元。投標(biāo)人認(rèn)為項目的其余建設(shè)資金是保證項目 建成以及項目質(zhì)量的前提，承諾提前策劃、積極融資，確保項目 融資進(jìn)度快于施工進(jìn)度。資金來源銀行貸款根據(jù)本項目特點(diǎn)，本項目資本金為總投資額度的25%,其余建設(shè)資金計劃用項目建成后收費(fèi)權(quán)質(zhì)押等方式取得項目公司貸款。本項目所需資本金以外資金 114.62億元，額度較大，期限較長， 計劃與多家銀行談判，促成組成銀團(tuán)，針對本

9、項目進(jìn)行項目融資。財務(wù)公司借款為保障項目其余建設(shè)資金充足、 及時，在以銀行貸款為主的融資 渠道下，考慮輔助以股東借款的形式。投標(biāo)人母公司有自己的財務(wù)公司，財務(wù)公司以發(fā)放貸款、同業(yè)拆借為主業(yè)。鑒于本項目投 標(biāo)人已熟悉項目基本情況，投標(biāo)人保證項目公司可取得投標(biāo)人母 公司財務(wù)公司的授信額度。保障措施鑒于以上兩種主要融資渠道及方式，投標(biāo)人在項目公司組建開 始，就會積極對接銀行，與各家銀行簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，與母公 司財務(wù)公司積極溝通簽訂合作備忘錄。通過投標(biāo)人的提前策劃與 積極對接，為項目建設(shè)取得足額的授信額度。資金籌措的應(yīng)急預(yù)案及其可行性本項目資金籌措的風(fēng)險主要分為資本金籌措風(fēng)險及其余建設(shè)資金籌措風(fēng)險兩

10、種。資本金籌措風(fēng)險及應(yīng)付預(yù)案。此部分風(fēng)險主要是項目的實(shí) 際進(jìn)度與計劃進(jìn)度存在偏差等原因?qū)е沦Y本金未能按時足額到 位。為保障資本金及時足額到位，項目公司注冊成立之后， 通過公司章程的形式確定每月定期召開股東大會，股東大會期間各股東聽取項目公司總經(jīng)理關(guān)于項目進(jìn)度以及項目資金需求的報告。各股東結(jié)合項目實(shí)際資金需求及時調(diào)整項目資本金計劃進(jìn)度，相互溝通，確保計劃不偏離實(shí)際。其余建設(shè)資金籌措風(fēng)險及應(yīng)對預(yù)案。其余建設(shè)資金籌措風(fēng)險主要為項目后期收費(fèi)權(quán)質(zhì)押不足以取得足夠額度的信貸支持以及金融機(jī)構(gòu)或財務(wù)公司放款不及時的風(fēng)險。針對項目公司收費(fèi)權(quán)不能取得足夠額度的風(fēng)險，投標(biāo)人承諾出現(xiàn)此情況時，為銀行等金額機(jī)構(gòu)提供第三

11、方連帶責(zé)任擔(dān)保，擴(kuò)大銀行的授信支持額度。針對銀行等信貸機(jī)構(gòu)放款不及時的風(fēng) 險。投標(biāo)人將在投標(biāo)人層面、 項目公司層面成立專業(yè)的投融資部 門，組織專業(yè)的團(tuán)隊與金融機(jī)構(gòu)對接，項目公司的資金需求報送 至投融資部門歸口，投融資部組織相應(yīng)的人力、 物力對接金融機(jī) 構(gòu)，分層對接，形成長期、有效的溝通機(jī)制，確保放款及時。二、收益、成本測算及財務(wù)分析項目收益分析本項目項目收益主要包括道路收費(fèi)收益、政府財政補(bǔ)貼收益以及廣告等其他收益。道路收費(fèi)收益收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定根據(jù)本項目可研報告，2007年5月15日，貴州省人民政府辦公廳頒布了貴州省人民政府辦公廳關(guān)于調(diào)整收費(fèi)公路車輛通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和高速高等級公路貨車試行計重收費(fèi)有關(guān)問

12、題的通知（黔府辦發(fā)200737號），規(guī)定自2007年6月1日起，高速、一級公路車輛通行費(fèi)基本收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為全省統(tǒng)一0.5元/公里。根據(jù)本項目可研報告，綜合考慮本項目通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)如下表：車型基本標(biāo)準(zhǔn)（兀/車公里）項目全線收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（元/車）基本費(fèi)橋隧單獨(dú)計費(fèi)合計小客0.504558103大客1.0090117207小貨0.4540131172中貨0.6357262319大貨1.26113656769拖掛2.572318311061表2.1通行費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)表收費(fèi)收入的計算根據(jù)本項目可研報告，本項目收費(fèi)收入（R）的測算公式如下：式中：Tv車型V的年平均交通量（自然數(shù)，輛/日）；TFV:車型V的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（元/車

13、公里）；L:收費(fèi)路段長度（公里）考慮到部分交通量收費(fèi)征收的免、漏等情況，在運(yùn)營期的收費(fèi)收入計算中，收費(fèi)車輛按預(yù)測交通量的95%考慮。通行費(fèi)收入表：特許楚營期項目公司通行收入表單位二萬元34E67g910嶼人5247Z5f?ni5W.77IOT1E7D6E963TBl際E“5625i.包11121314isIE17IS132d忖入1387471604551692G5178587-8i53198895209946221必234027年發(fā)21222324備2627裔2g30瓦人24H86249441陽EMS66D882749C6281327工苒5429靖穌3JL851胸監(jiān)5472429表2.2特許經(jīng)

14、營期項目公司通行收入表政府補(bǔ)貼收益根據(jù)招標(biāo)文件，在運(yùn)營期前5年各年度項目公司凈現(xiàn)金流為0,第6年起按實(shí)際車輛通行費(fèi)收入和運(yùn)營補(bǔ)貼收入測算項目公司各年度稅后凈利潤大于 0,且項目全合作期項目考核資本金稅后財務(wù)內(nèi)部收益率不高于項目合理收益率。據(jù)此測算出政府補(bǔ)貼收入如下：特許經(jīng)營期政府撲貼單位：萬J卮年度123456Sg10:卜貼574； 65265946 gg 日恥4653294029393195LU905一127T4年重111213141.-16li151920之卜貼隼臂212223252627丸困30t陽 i301521.1表2.3特許經(jīng)營期政府補(bǔ)貼其他收益其他收益主要包括廣告收入、加油站及附

15、屬設(shè)施收入等。根據(jù)招標(biāo)文件，本次測算不予考慮。特許經(jīng)營期項目公司主要收益如下表：喝，許經(jīng)營期收入?yún)R總表1直位：萬元年妻:2451739口1四駟卜110674111215LH53E二1154611R888L1436611562513.430年度1；12IEL4JEJEJ72D蟻L387A71E200J16D45S179587lS0Jb519胎嗎309 則 E221E44234027年康2223242?喋收入24412576042喇日2745062313272379542947933018513D 9136合并S7T3950表2.4特許經(jīng)營期收入?yún)R總表項目成本分析項目成本包括建設(shè)成本、運(yùn)營成本、折

16、舊費(fèi)用及經(jīng)營期利息支出本項目建設(shè)成本主要包含項目建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工 具、器具購置費(fèi)以及可以列入資本化的工程二類費(fèi)用。項目運(yùn)營成本。依據(jù)本項目招標(biāo)文件、運(yùn)營方案、相關(guān)法 律法規(guī)進(jìn)行編制。在保證正常運(yùn)營的基礎(chǔ)上嚴(yán)格控制成本。項目運(yùn)營成本包括項目運(yùn)營管理費(fèi)、道路養(yǎng)護(hù)費(fèi)、大修費(fèi)用、隧 道運(yùn)營費(fèi)用特許經(jīng)營期運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用單位：萬兀.年度123Q557910亙蘭音理事630M3655669652695709724冬儂養(yǎng)護(hù)費(fèi)用1796183118G8190519441鬧2202220632104214：大詢費(fèi)用27破冠匕營彳26027342782珊感01301S5078314D3203小計blue52O

17、KE.3L1B4185S27bfijvSU65b*H2年宣1.121314L516IB20名言百理之然皂7B3楨B15S31343自的S2gg91S養(yǎng)護(hù)費(fèi)用2鄭22332277232323-J41?25142615大桂布用34 口口 5隨訊運(yùn)營W326T3332湖93467353636073訐939g小計52246348647566D56T366872TOO9T149729241443年妻：2223如.八，卜272B293 口瘴昔管珥?溺95597499E110131網(wǎng)1口5口107510971119喬檸轉(zhuǎn)用城2T21sm2321288S珈53005W&5乳定31SS大巧費(fèi)用414H2隨道運(yùn)營

18、用書FE4。鴕y3m哪捌1詢4像順44弼4759.hidT586773ST893805082128377854437148S8350519臺“310476表2.5特許經(jīng)營期運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用表折舊費(fèi)用本項目特許經(jīng)營期30年，經(jīng)營期滿，項目無償移交給政府。故 項目殘值為0。在項目特許經(jīng)營期內(nèi)，項目采用直線法計提折舊。 每年折舊額為50939萬元。項目特許經(jīng)營期利息支出本項目總投資152.82億元，資本金占比25%,剩余資金以項目公司為融資主體進(jìn)行項目專項融資。按照招標(biāo)文件要求，利率為 基準(zhǔn)利率，還款方式為運(yùn)營期前 25年等額本息還款。特存益背手照利息費(fèi)用支出單位:萬元年理120567910劉建支出.戰(zhàn)

19、的溪的556533,564325E97B55182E市95523S2SO26747654111213id1516171E!.功利息支出4b 723E1633ag乳S061UlELtS25601229LM20CIHT年增212223就2&2627262g30川電工出mr140211076337-jL.合計9146g5表2.6特許經(jīng)營期利息費(fèi)用支出項目財務(wù)指標(biāo)分析本項目財務(wù)分析主要分析資本金財務(wù)盈利能力以及項目敏感性分析（風(fēng)險分析）。資本金盈利能力分析根據(jù)融資方案（資本金占25%,剩余資金占75%）,在運(yùn)營期30年內(nèi)，本項目融資后的主要財務(wù)指標(biāo)見下表（詳見附表）資本金盈利能力分析運(yùn)營里評價指標(biāo)稅后

20、FIRR830年FNP723992. 39投資回收?20. 09注：基準(zhǔn)折現(xiàn)率8Q投資回收期含建設(shè)期4年表2.7資本金盈利能力分析表說明本項目采用30年的營運(yùn)期，具有一定的盈利能力。本項目的風(fēng)險影響因素主要有成本的增加以及收入的減少。成本增加則由通貨膨脹等因素導(dǎo)致， 收入減少由車流量達(dá)不到預(yù) 期導(dǎo)致。財務(wù)敏感性分析表如下:成本小利變動01020收入不利變動FIRR (%)08 26. 58FNPV （萬元）23992, 39F 2212322004N （年）20. 0929.臬32. 42FIRR (%)-10%7.127. 016. 2FNPV （萬元）194561890018000N （年

21、）2g. 2133. 2835. 29FIRR ()-2M6.35.95.1FNPV （萬元）35. 696231542512N （年）172001543014023表2.8稅后財務(wù)敏感性分析表注：投資回收期含建設(shè)期 本項目具有一定的抗風(fēng)險能力。根據(jù)以上測算結(jié)果，投標(biāo)人要求合理收益率為8%要求的 政府補(bǔ)貼詳見表2.3特許經(jīng)營期政府補(bǔ)貼，合計金額 301521.10 萬元。三、項目資金到位和使用計劃本項目資金到位是項目建成的關(guān)鍵， 項目資金到位情況主要分為 社會資本資本金到位情況、政府資本資本金到位情況、其余建設(shè) 資金到位情況。社會資本資本金籌措表投入前度時間建設(shè)期第S111290S211590

22、S311540S411540建設(shè)期第 二年S117308S217162S317354S417116建設(shè)期第 三年S117774S216696S317235S417205建設(shè)期第 四年S111505S211505S311490S410890合計229200笛注：單位萬元來人人留 金-標(biāo)身收- 資源投自存益2、投標(biāo) 人母公 司項目 賁金支 持額 度；3、投標(biāo) 人通過 股東借 款的形 式融入 的贄金表3.1社會資本資本金籌措表其余德設(shè)資金籌措表投入額度時間建設(shè)期第 一岸S156844S257766S357931S456679建設(shè)期第 二年S186643S286269S385646485273建設(shè)期第

23、 三年S185253S286662S385985485930建設(shè)期第 四年S155史3255817S357634S457077合計114620。留注:單位萬元場公務(wù)?？罹肛斔举J人人司公項來人授 金-團(tuán)3 資源很信表3.2其余建設(shè)資金籌措表政府資本金到位計劃表歿入額度時間建設(shè)期第-%S17527S27727S37693S47693建設(shè)期第 二年S111539S211441S311569S411411建設(shè)期第 三年S111849S211131S311490S411070建設(shè)期第 四年S17670S27670S37660S47660合計152800備注二單位萬元表3.3政府資本金到位計劃表資金到位

24、計劃表投入額唐時間建設(shè)期第 一車S175161S277082S377164S475912建設(shè)期第 二年S1115489S21128T2S31115T0S4113799建設(shè)期第 三年S111176S2i.K4ggS311710S41X205建設(shè)期第 四年S17E-1G8S277792S376784S475627合計1528200備注：單位萬元表3.4資金到位計劃表資金使用計劃表投入額度時間建設(shè)期第 一東S1755613276932S377064S475812建設(shè)期第 二年S1115389S2114772S3114470S4113699建設(shè)期第 三年31115076S2114689S3114910

25、S4114805建設(shè)期第 四年S175368r S2 -77992S376984SS763271528200備注士單位萬元表3.5資金使用計劃表四、附表J eN- KIT7 h) 52J盛3氧Ji二1 一 3I二m*a&-J3.nJk.L*3g享 w n $ iG,M5，b V aM? s_*s1 K- iJ75 1*1言 b. -d； l-J1呈J； ,事 作:刊上5I2,S54*w言1父VI一H-015i t| jLJ工J7 a 1fcd 二*鼻 r ji6JJ1a一1Wh_3守H.一 r11a5J-7*J；iu* t fe J 再 l;117-A-H*2 z;3竟 :-J*u 6五EK 11*i K-T 個 工4二 j事-B.Ta孑44AA.a*-*_r-$i1 X.Ji M,jjjzJ 5 軍與J :t-X翠-J-Iz*XaJ q 2廿T s *T s2 z2il 0士4%T 5 二5 心空 S Ji43 wwS 器至 x* s