長春工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院ppt課件

1、第六章 權(quán) 證長春工業(yè)大學(xué)工商管理學(xué)院 張玉智1594303122223777一、認(rèn)股權(quán)證的根本內(nèi)涵認(rèn)股權(quán)證是股份公司增發(fā)股票時，股票購買者可以得到按照特定的價錢在有效期內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。一認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行 1捆綁發(fā)行 2單獨(dú)發(fā)行 二認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價錢 認(rèn)股權(quán)證規(guī)定的購買價錢稱為執(zhí)行價錢，或稱為認(rèn)股價錢。執(zhí)行價錢普通高于普通股票的市場價錢。認(rèn)股權(quán)證在發(fā)行時沒有價值，只需當(dāng)股票市場價錢高于執(zhí)行價錢時，才有價值。認(rèn)股權(quán)證的有效時間越長，這種時機(jī)也就越多。 認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)購數(shù)量可以用兩種方式進(jìn)展商定：一是確定每一單位認(rèn)股權(quán)證可以認(rèn)購假設(shè)干公司發(fā)行的普通股；二

2、是確定每一單位的認(rèn)股權(quán)證可以認(rèn)購多少金額的普通股。開宗明義地商定認(rèn)購數(shù)量，對于股票發(fā)行公司增發(fā)股票，對投資者認(rèn)購和買賣認(rèn)股權(quán)證都有重要意義。三認(rèn)股權(quán)證的買賣 認(rèn)股權(quán)證能在證券市場上進(jìn)展買賣，既可以在場內(nèi)買賣，又可在場外買賣。其買賣方式與股票買賣類似。 二、認(rèn)股權(quán)證的價值 股份在發(fā)行認(rèn)股權(quán)證時，總希望未來股票市價高于認(rèn)股權(quán)證的認(rèn)購價錢，以吸引投資者來購買股票。所以，認(rèn)購價錢都定得比當(dāng)時的市價高。這時，認(rèn)股權(quán)證沒有內(nèi)在價值或?qū)嶋H價值。只需當(dāng)認(rèn)購價錢低于股票市價時，它才開場具有價值。 一認(rèn)股權(quán)證的價值 認(rèn)股權(quán)證的價值如下式所示：VwPmPeN條件：PePm式中：Vw代表認(rèn)股權(quán)證價值Pm代表股票市場價

3、錢Pe代表認(rèn)購價錢N代表購買1股所需的認(rèn)股權(quán)證數(shù)。二影響認(rèn)股權(quán)證價值的要素 1內(nèi)在價值intrinsic value1普通股的市場價錢2認(rèn)股價錢3認(rèn)股權(quán)證份數(shù)2時間價值time value時間價值=認(rèn)股權(quán)證的市場價錢內(nèi)在價值 1時間2股價的變動3杠桿作用 三、認(rèn)股權(quán)證的作用一籌集增量資金1有利于高速生長的公司籌集資金2有利于運(yùn)營不善的公司籌集資金3有利于經(jīng)過權(quán)證轉(zhuǎn)換籌集資金二維護(hù)持者利益三補(bǔ)償股東權(quán)益四、認(rèn)股權(quán)證的形狀分類一股本認(rèn)股證equit warrant二衍生認(rèn)股證derivative warrant五、備兌認(rèn)股權(quán)證備兌認(rèn)股權(quán)證又稱備兌權(quán)證，由上市公司以外的第三者發(fā)行。發(fā)行人通常都是資信

4、卓著的金融機(jī)構(gòu)，要么持有大量的認(rèn)股對象公司股票以供投資者到時兌換，要么有雄厚的資金實(shí)力作擔(dān)保，可以按照備兌權(quán)證所列的條款向投資者承當(dāng)責(zé)任。 一備兌權(quán)證和認(rèn)股權(quán)證的共同點(diǎn)1期權(quán)性2杠桿性3動搖性二備兌權(quán)證和認(rèn)股權(quán)證的不同點(diǎn) 1發(fā)行主體不同2發(fā)行時間不同3認(rèn)購對象不同4發(fā)行目的不同5兌現(xiàn)方式不同三備兌認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn) 發(fā)行人是標(biāo)的證券發(fā)行人之外的第三方發(fā)行備兌權(quán)證并不改動上市公司的資本構(gòu)造 有期權(quán)的性質(zhì)，但不同于規(guī)范期權(quán) 備兌權(quán)證買賣具有杠桿效應(yīng) 四備兌認(rèn)股權(quán)證的構(gòu)成 權(quán)證標(biāo)的 到期時間換股比率 上市地點(diǎn)行使價錢 權(quán)證溢價發(fā)行價錢 杠桿比率六備兌認(rèn)股權(quán)證的功能 穩(wěn)定股市開展添加組合工具加強(qiáng)市場流動提高資產(chǎn)效率金融工具創(chuàng)