財(cái)務(wù)管理項(xiàng)目二課件

1、LOGO財(cái)務(wù)管理人民郵電出版社項(xiàng)目二 貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析項(xiàng)目二 貨幣時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析知識(shí)目標(biāo)11.能夠熟悉的計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值2.能夠利用貨幣時(shí)間價(jià)值原理分析解決長(zhǎng)期投資和融資問(wèn)題3.能夠比較不同投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，做出相應(yīng)決策4.能夠采取不同措施降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)能力目標(biāo)21.要求理解貨幣時(shí)間價(jià)值的含義2.掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法和運(yùn)用3.掌握風(fēng)險(xiǎn)衡量的方法4.了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類，了解投資風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 項(xiàng)目引導(dǎo)案例3學(xué)習(xí)任務(wù)學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析一學(xué)習(xí)任務(wù)一二學(xué)習(xí)任務(wù)二一 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念貨幣時(shí)間價(jià)值，是指一定量貨幣資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)間因素

2、而形成的價(jià)值量的差額。資金的時(shí)間價(jià)值是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。通常情況下，資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，這是利潤(rùn)平均化規(guī)律作用的結(jié)果。貨幣時(shí)間價(jià)值可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。所謂用絕對(duì)數(shù)表示就是指在貨幣周轉(zhuǎn)過(guò)程中的增加額來(lái)表示；用相對(duì)數(shù)表示是指用增加值占投入貨幣的百分?jǐn)?shù)表示。為便于不同貨幣之間時(shí)間價(jià)值的比較，在實(shí)務(wù)中人們習(xí)慣用相對(duì)數(shù)表示貨幣的時(shí)間價(jià)值。 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算終值又稱將來(lái)值，是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，俗稱本利和。現(xiàn)值又稱本金，是指未來(lái)

3、某一時(shí)點(diǎn)上的一定量現(xiàn)金折合為現(xiàn)在的價(jià)值。貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利的終值和現(xiàn)值復(fù)利的終值和現(xiàn)值的計(jì)算年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算預(yù)付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算遞延年金的終值和現(xiàn)值計(jì)算永續(xù)年金的現(xiàn)值計(jì)算 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利利息的計(jì)算公式為：I=Pin其中：I 為利息；P 為現(xiàn)值；F為終值；I為每一利息的利率（折現(xiàn)率）；n為計(jì)算利息的期數(shù)。1.單利終值的計(jì)算F = P+I = P+ Pin=P（+In）2.單利現(xiàn)值的計(jì)算P=F（1+in） （一）單利的終值和現(xiàn)值 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1.復(fù)利終值的計(jì)算（已知現(xiàn)值P，求終值F）Fn = P（1+i）n 上式

4、中（1+i）n通常稱作“復(fù)利終值系數(shù)”或1元的復(fù)利終值，用符號(hào)（FP，i,n）表示。上式可寫作 Fn = P（P，i,n）2.復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算（已知終值F，求現(xiàn)值P）P=F（1+i）-n上式中（1+i）-n 通常稱作“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”或1元的復(fù)利現(xiàn)值，用符號(hào)（P/F，i,n）表示。上式也可寫作P=F（P/F，i,n） （二）復(fù)利的終值和現(xiàn)值的計(jì)算0 1 2 n-1 nF=? 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（三）年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（三）年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（四） 預(yù)付年金終值與現(xiàn)值

5、的計(jì)算 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（四） 預(yù)付年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1.遞延年金的終值遞延年金終值的計(jì)算方法和普通年金終值的計(jì)算方法相似。2.遞延年金的現(xiàn)值遞延年金現(xiàn)值的計(jì)算方法有兩種：第一種方法，假設(shè)遞延期為m（mn），可先求出m期后的（nm）期普通年金的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值折算到第一期初的現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：PA(P/A，i，nm) (P/F，i，m)第二種方法，先求出n期普通年金的現(xiàn)值，然后扣除實(shí)際并未收付款的m期普通年金現(xiàn)值。其計(jì)算公式為：PA(P/A，i，n)(P/A，i，m)（五）遞延年金的終值和現(xiàn)值計(jì)算 學(xué)習(xí)任

6、務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析二貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（六）永續(xù)年金的現(xiàn)值計(jì)算 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析【職業(yè)能力判斷與選擇】一、單項(xiàng)選擇題1普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱之為（ ）。A 償債基金 B 償債基金系數(shù) C 年回收額 D 年投資回收系數(shù)2距今若干期以后發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)稱為（ ）。 A 后付年金 B 預(yù)付年金 C 永續(xù)年金 D遞延年金3在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1、系數(shù)加1的計(jì)算結(jié)果，應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢?）。A 即付年金現(xiàn)值系數(shù) B 后付年金現(xiàn)值系數(shù)C 遞延年金現(xiàn)值系數(shù) D 永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)4在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)加1、系數(shù)減1所得的結(jié)果，在數(shù)值上等于（ ）。 A 普通年金現(xiàn)值系數(shù)

7、 B 即付年金終值系數(shù) C 普通年金終值系數(shù) D即付年金現(xiàn)值系數(shù) 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析【職業(yè)能力判斷與選擇】5下列各項(xiàng)年金中，只有現(xiàn)值沒(méi)有終值的年金是（ ）。A普通年金 B 即付年金 C 先付年金 D永續(xù)年金二、多項(xiàng)選擇題1資本的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于（ ）下的社會(huì)平均資本利潤(rùn)率。A沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn) B有風(fēng)險(xiǎn) C有通貨膨脹 D沒(méi)有通貨膨脹2下列選項(xiàng)中，既有現(xiàn)值又有終值的是（ ）。A 遞延年金 B 普通年金 C先付年金 D永續(xù)年金3下列內(nèi)容屬于年金收付形式的有（ ）。A 保險(xiǎn)費(fèi) B 折舊 C應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D養(yǎng)老金4年金按其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為（ ）等幾種形式。A 普通年金 B 即付年金 C 遞

8、延年金 D 永續(xù)年金 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析【職業(yè)能力判斷與選擇】5遞延年金的特點(diǎn)有（ ）。A 最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng) B 最后若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)C 其終值計(jì)算與普通年金相同 D 其現(xiàn)值計(jì)算與普通年金相同三、判斷題1資本時(shí)間價(jià)值是資本在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資本所有者讓渡資本使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式。 （ ）2一般說(shuō)來(lái)，資本時(shí)間價(jià)值是指沒(méi)有通貨膨脹條件下的投資報(bào)酬率。（ ）3與現(xiàn)值等價(jià)的將來(lái)某時(shí)點(diǎn)的資本值稱為“終值”。 （ ）4在復(fù)利現(xiàn)值和計(jì)息期數(shù)確定的情況下，貼現(xiàn)率越高，則復(fù)利終值越大。（ ）5時(shí)間越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值越大，相同數(shù)值的金額的現(xiàn)值也越大。 （ ） 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)

9、值分析【單項(xiàng)任務(wù)訓(xùn)練】1某公司于2000年初向銀行存入5萬(wàn)元資本，年利率為8%，每年復(fù)利一次，則五年后該公司可得到本利和為多少萬(wàn)元？2進(jìn)行某項(xiàng)投資，五年后可收回100萬(wàn)元，在年復(fù)利率為8%情況下，現(xiàn)在一次投入多少元？3某公司有一筆3年后到期的借款，到期值為500萬(wàn)元。在存款年復(fù)利率為8%的情況下，公司為償還該項(xiàng)借款應(yīng)建立的償債基金為多少元？4某企業(yè)向銀行借入500萬(wàn)元的貸款，在5年內(nèi)以年復(fù)利率8%等額償還，則每年應(yīng)付的金額為多少萬(wàn)元？5某校準(zhǔn)備設(shè)立永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年計(jì)劃頒發(fā)36000元資本，若年復(fù)利率為12%，該?，F(xiàn)在應(yīng)向銀行存入多少元本金。 學(xué)習(xí)任務(wù)一 貨幣時(shí)間價(jià)值分析一風(fēng)險(xiǎn)的概念 學(xué)習(xí)任務(wù)

10、二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有多樣性。從財(cái)務(wù)管理的角度看，風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離，從而有受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（Risk Value of Investment）是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益或投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值也有兩種表示方法：風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率。在實(shí)際工作中，通常以相對(duì)數(shù)風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行計(jì)量。如果不考慮通貨膨脹的話，投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求或期望的投資收益率（即投資收益額對(duì)于投資額的比率）便是資金時(shí)間價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益

11、率）與風(fēng)險(xiǎn)投資收益率之和。即：投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率二識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的類別 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析從個(gè)別理財(cái)主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特別風(fēng)險(xiǎn)兩類。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等；這類風(fēng)險(xiǎn)涉及所有企業(yè)，不能通過(guò)多角化投資來(lái)分散，因此，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。公司特別風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場(chǎng)等；這類事件是隨機(jī)發(fā)生的，可以通過(guò)多角化投資來(lái)分散，這類風(fēng)險(xiǎn)也稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。三風(fēng)險(xiǎn)衡量 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，廣泛影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，因此，正視風(fēng)險(xiǎn)

12、并將風(fēng)險(xiǎn)程序予以量化，進(jìn)行較為準(zhǔn)備的衡量，便成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一項(xiàng)重要工作。概率期望值離散程度【職業(yè)能力判斷與選擇】一、單項(xiàng)選擇題1.投資者甘愿冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是()。A.可獲得投資收益B.可獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)C.可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)2.那些對(duì)所有公司產(chǎn)生影響的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)稱為()。A.公司特有風(fēng)險(xiǎn)B.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)3.關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,下列表述不正確的是()。A.高收益往往伴有高風(fēng)險(xiǎn)B.風(fēng)險(xiǎn)越小,獲得的收益就越大C.在不考慮通貨膨脹的情況下,資金時(shí)間價(jià)值就等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率D.風(fēng)險(xiǎn)收益率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的、超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益4

13、. 關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)差與標(biāo)準(zhǔn)離差率,下列表述正確的是()。A.標(biāo)準(zhǔn)差以絕對(duì)數(shù)衡量決策方案的風(fēng)險(xiǎn),標(biāo)準(zhǔn)差越大,風(fēng)險(xiǎn)越小B.標(biāo)準(zhǔn)離差率只適用于期望值相同的決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度的比較C.標(biāo)準(zhǔn)離差率是一個(gè)絕對(duì)數(shù),它以絕對(duì)數(shù)形式反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度D.對(duì)于期望值不同的決策方案,可用標(biāo)準(zhǔn)離差率比較與評(píng)價(jià)其風(fēng)險(xiǎn)程度 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析【職業(yè)能力判斷與選擇】5.如果兩個(gè)投資項(xiàng)目預(yù)期收益的標(biāo)準(zhǔn)差相同,而期望值不同,則這兩個(gè)項(xiàng)目()。A.預(yù)期收益相同B.標(biāo)準(zhǔn)離差率相同C.預(yù)期收益不同D.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬相同二、多項(xiàng)選擇題1.從個(gè)別理財(cái)主體的角度看,投資風(fēng)險(xiǎn)可分為()。A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)B.公司特有風(fēng)險(xiǎn)C.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

14、E.金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)2.在財(cái)務(wù)管理中,經(jīng)常用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)有()。A.標(biāo)準(zhǔn)差B.邊際成本C.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.標(biāo)準(zhǔn)離差率E.期望值3. 影響投資收益率的因素主要有()。A.市場(chǎng)利率B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率C.風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)酬率D.通貨膨脹率E.銀行存款利率4.在不考慮通貨膨脹因素的情況下,投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的期望投資報(bào)酬率包括()。A.違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率B.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D.實(shí)際利率E.名義利率 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析【職業(yè)能力判斷與選擇】5風(fēng)險(xiǎn)控制的主要方法有()。A.多角經(jīng)營(yíng)B.多角籌資C.加強(qiáng)成本控制D.擴(kuò)大市場(chǎng)E.增加新產(chǎn)品研發(fā)三、判斷題1.風(fēng)險(xiǎn)總是和收益對(duì)等,風(fēng)險(xiǎn)越大,期望的收

15、益率越高。()2.風(fēng)險(xiǎn)總是和收益并存,因此高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目一定會(huì)帶來(lái)高收益。()3.風(fēng)險(xiǎn)收益率的高低取決于標(biāo)準(zhǔn)離差率的大小和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的取值。()4.當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得的收益抵消時(shí),應(yīng)當(dāng)放棄該項(xiàng)投資。()5.方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對(duì)數(shù), 只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。（ ） 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析【項(xiàng)目任務(wù)訓(xùn)練】1某公司擬以500萬(wàn)元投資籌建電子管廠，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)每年可獲得的收益及其概率如下表：要求：計(jì)算該項(xiàng)投資的收益期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率。 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析市場(chǎng)情況預(yù)計(jì)年收益（萬(wàn)元）概率繁榮1200.2一般1000.5較差600.3【項(xiàng)目任務(wù)

16、訓(xùn)練】2東方股份有限公司準(zhǔn)備投資開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，現(xiàn)有A產(chǎn)品、B產(chǎn)品、C產(chǎn)品三個(gè)方案可供選擇。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，三種不同市場(chǎng)情況的預(yù)計(jì)年報(bào)酬率如表所示。三種不同市場(chǎng)情況的預(yù)計(jì)年報(bào)酬率請(qǐng)你幫助東方公司決策應(yīng)該選擇哪個(gè)產(chǎn)品？ 學(xué)習(xí)任務(wù)二 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值分析市場(chǎng)狀況發(fā)生概率A預(yù)計(jì)年報(bào)酬率B預(yù)計(jì)年報(bào)酬率C預(yù)計(jì)年報(bào)酬率繁榮0.3304050一般0.5151515衰退0.201530項(xiàng)目小結(jié)本項(xiàng)目主要介紹了貨幣時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)內(nèi)容。貨幣時(shí)間價(jià)值是資金在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的計(jì)量，貨幣的時(shí)間價(jià)值一般用利率來(lái)表示。計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值涉及到終值和現(xiàn)值兩個(gè)概念，它們是同一資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值表現(xiàn)；現(xiàn)值也稱本金，一般是指現(xiàn)在