(本科） 第八章國債原理教學課件

1、(本科）08 第八章 國債原理教學ppt課件第八章 國債原理與國債制度本章要點 國債的含義與特征 國債的分類 國債的功能與效應 國債的負擔與限度 國債的發(fā)行 國債的流通 國債的償還 第一節(jié) 國債原理第二節(jié) 國債制度第一節(jié) 國債原理一、國債的含義與特征二、國債的分類一、國債的含義與特征（一）國債的概念（二）國債的特性（一）國債的概念 國債，國家公債的簡稱，是一國中央政府為了籌集財政資金而舉借的債。 （二）國債的特性自愿性是指國債的認購應建立在投資者自愿承受的基礎之上，除了極少數(shù)強制國債外，人們是否認購、認購多少，完全由認購人自己決定。有償性是指通過發(fā)行國債籌集的財政資金，政府必須按期償還，同時，

2、還要按照認購時約定的條件向認購者支付一定數(shù)額的利息。靈活性是指國債發(fā)行與否以及發(fā)行多少，一般由政府根據(jù)現(xiàn)實和預期的財政資金收支狀況、社會承受能力、金融市場態(tài)勢，以及宏觀經(jīng)濟政策靈活地加以確定。二、國債的分類一是以國家舉債的形式為標準，國債可分為國家借款和發(fā)行債券。二是以籌措和發(fā)行的地域為標準，國債可分為內(nèi)債和外債，本章只介紹內(nèi)債。三是以債券的流動性為標準，國債可分為可轉(zhuǎn)讓國債和不可轉(zhuǎn)讓國債。四是以發(fā)行的憑證為標準，國債可分為憑證式國債和記賬式國債。五是以國債債務期限的不同為標準，國債可分為短期國債、中期國債和長期國債。三、國債的效應與功能(一) 李嘉圖等價定理及其評論(二) 國債的效應(三)

3、國債的功能(一) 李嘉圖等價定理及其評論大衛(wèi)李嘉圖在政治經(jīng)濟學及賦稅原理一書中的第17章表達了這樣一種推測：政府無論使用債券還是稅收的方式為政府籌集資金，其對居民消費、資本生成、財富積累的影響效果都是相同的或者等價的。(二)國債的效應1.國債的資產(chǎn)效應2.國債的需求效用（1）中央銀行購買國債。（2）商業(yè)銀行或居民個人購買國債。3.國債的供給效應(三)國債的功能1.彌補財政赤字國債是與財政赤字相聯(lián)系的財政收入形式，它是作為彌補財政收支差額的來源而產(chǎn)生的，彌補財政赤字是國債最基本的功能。通過發(fā)行國債彌補赤字是世界各國的普遍做法。2.籌集建設資金世界上許多國家都把發(fā)行國債作為一種長期、穩(wěn)定的建設資金

4、來源，以求加快經(jīng)濟的發(fā)展速度。這種方法運用經(jīng)濟學上的術(shù)語也稱作負債發(fā)展經(jīng)濟。 3.調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行（1）調(diào)節(jié)社會總需求與總供給的關系，實現(xiàn)兩者的基本 平衡。（2） 調(diào)節(jié)積累與消費的比例關系，促進兩者的相互轉(zhuǎn)化和基本協(xié)調(diào)。（3）調(diào)節(jié)投資結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 四、國債的負擔與限度（一）國債的負擔（二）國債的限度四、國債的負擔與限度（一）國債的負擔（二）國債的限度（三）衡量國債規(guī)模的指標體系（四）我國的國債規(guī)模與評價（一）國債負擔一是認購人的負擔。國債發(fā)行必須考慮認購人的實際負擔能力。二是政府負擔，政府借債要考慮償還能力，只能量力而行三是納稅人負擔。不論國債資金的使用方向如何，效益高低，還債的收入來

5、源最終還是稅收。四是代際負擔。（二）國債的限度衡量國債絕對規(guī)模的指標有三：一是歷年累積債務的總規(guī)模；二是當年發(fā)行的國債總額；三是當年到期需還本付息的國債總額。另一類是相對量指標，主要有國債總額占國民經(jīng)濟總量指標（GDP）的比重、國債發(fā)行額占財政收支的比重、國債還本付息額占財政收支的比重等。（三）衡量國債規(guī)模的指標體系1.財政承債能力指標（1）國債依存度。它是指當年的國債收入與中央財政支出的比例關系。用公式表示為：國債依存度=當年國債發(fā)行額當年中央財政支出額100%（2）國債償債率。它是指當年的國債還本付息額與中央財政收入的比例關系。用公式表示為：國債償債率=當年還本付息額當年中央財政收入額10

6、0%2.社會應債能力指標（1）國債負擔率。它是指當年國債累計余額與當年經(jīng)濟總規(guī)模的比例關系。用公式表示為：國債負擔率=當年國債余額當年GDP100%（2）國債借債率。它是指政府當年的國債發(fā)行規(guī)模與當年GDP的比例關系。用公式表示為：國債借債率=當年國債發(fā)行額當年GDP100%（四）我國的國債規(guī)模與評價從國際比較來看，我國國債負擔率和國債借債率與其他國家相比較低，兩項指標不僅遠低于發(fā)達國家60%和9%的平均水平，而且也低于發(fā)展中國家40%和8%的平均水平。不過，我們同時也應當注意，近來國債負擔率和國債借債率增長速度也非?？?，尤其是國債負擔率，從1998年的10%迅速增長，到2003年已接近20%

7、，目前雖有所回落，但也仍保持在15%左右。第二節(jié) 國債制度一、國債的發(fā)行二、國債的流通三、國債的償還一、國債的發(fā)行世界各國通用的國債發(fā)行方式有四種：一是直接發(fā)行方式，即發(fā)行主體直接向個人或機構(gòu)投資者銷售國債。二是“隨買”方式，或稱“連續(xù)發(fā)行方式”。這種方式是發(fā)行主體不預先確定發(fā)行條件，而是委托銷售網(wǎng)點和代理銷售機構(gòu)相機確定，且可隨時調(diào)整發(fā)行條件，調(diào)節(jié)發(fā)行流量。三是承購包銷方式。這種方式是由發(fā)行主體與承銷人（如辛迪加集團）共同協(xié)商發(fā)行條件，簽訂承銷合同，明確雙方權(quán)利義務關系，由承銷商向投資者分銷。四是公募招標方式。二、國債的流通(一)交易所國債交易(二) 柜臺國債交易(三) 銀行間國債交易二、國

8、債的流通(一)交易所國債交易交易所采用自動撮合、集合競價的交易方式，不同于一對一詢價、報價的尋找交易對手的過程，免除了關于結(jié)算條件的談判，靠指令就可以完成全部交易過程，效率很高，適合個人和中小投資者的零散交易。(二) 柜臺國債交易是指國債經(jīng)紀人或國債自營商不通過證券交易所，直接與投資者進行交易的方式。(三) 銀行間國債交易證券交易所集中交易市場以外的債券交易市場統(tǒng)稱為場外市場。三、國債的償還（一）國債的還本方式（二）國債的利息支付三、國債的償還 （一）國債的還本方式可選擇的比較簡單的國債償還方式有分期逐步償還法、抽簽輪次償還法、到期一次償還法，以及市場購銷償還法和以新替舊法。還本資金來源可以采

9、取如下幾種方式：一是設立償債基金，即通過預算設置“償債基金”。二是通過預算列支，就是將每年的國債償還數(shù)額作為財政支出的一個科目（如“債務還本”）列入當年支出預算。三是舉借新債，就是政府通過發(fā)行新債券，為到期債券籌措償還資金，這種償還方式可以使國債長時間地延續(xù)下去，正因為如此，通過發(fā)新債還舊債，便成為各國政府償還國債的基本手段。 （二）國債的利息支付一是分期支付法，即將債券應付利息，在債券存在期限內(nèi)分作幾次（如每年或每半年）支付，一般附有息票，債券持有者可按期剪下息票兌付息款。這種方式往往適用于期限較長或在持有期限內(nèi)不準兌現(xiàn)的債券。二是到期一次支付法，即將債券應付利息同償還本金結(jié)合起來，在債券到期時一次支付。這種方式則多適用于期限短或超過一定期限后隨時可以兌現(xiàn)的債券。復習思考題 關鍵概念國債可轉(zhuǎn)讓國債 憑證式國債 記賬式國債 國債期限 李嘉圖等價定理國債負擔 國債限度 國債依存度國債償債率國債負擔率 復習題1.國債具有哪些特征?2.簡述國債的功能。3.如何理解國債的負擔？4.如何衡量與