中央銀行學(xué)期末復(fù)習(xí)思考題

1、【中央銀行學(xué)】一、概念解釋跨國型中央銀行制度：若干國家聯(lián)合組成一家中央銀行，在成員國范圍內(nèi)行使全部或部分中央銀行職能。二元式中央銀行制度：在一個國家內(nèi)設(shè)立一定數(shù)量的地方中央銀行，并由地方銀行推選代表組成在全國范圍行使中央銀行職能的機構(gòu)，從而形成中央和地方兩級相對獨立的中央銀行機構(gòu)共同組成的中央銀行體系。準中央銀行制度：設(shè)立類似中央銀行的金融管理機構(gòu)，執(zhí)行部分中央銀行職能，或者由政府授權(quán)某個或幾個商業(yè)銀行承擔(dān)部分中央銀行的職能。最后貸款人：是指在危機時刻中央銀行應(yīng)盡的融通責(zé)任，它應(yīng)滿足對高能貨幣的需求，以防止由恐慌引起的貨幣存量的收縮公開市場業(yè)務(wù)：中央銀行通過買進或賣出有價證券，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)

2、節(jié)貨幣供應(yīng)量的活動。再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)所持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請轉(zhuǎn)讓，中央銀行據(jù)此以貼現(xiàn)方式向商業(yè)銀行融通資金的業(yè)務(wù)。銀行性業(yè)務(wù)：是中央銀行作為發(fā)行的銀行，銀行的銀行所從事的業(yè)務(wù)，包括有負債業(yè)務(wù)（資金來源業(yè)務(wù)）、資產(chǎn)業(yè)務(wù)（資金運用業(yè)務(wù)）與清算與代理。管理性業(yè)務(wù)：是中央銀行作為政府的銀行所從事的業(yè)務(wù)，包括經(jīng)理國庫、金融統(tǒng)計、金融稽核、征信管理等。貨幣發(fā)行：若從貨幣發(fā)行的過程來看，貨幣從中央銀行的發(fā)行庫通過各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流到社會；若從貨幣發(fā)行的結(jié)果來看，是指貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。存款準備金：商業(yè)銀行等存款類型金融機構(gòu)按吸收存款的一定比例提取

3、的準備金。適應(yīng)性預(yù)期：人們在對未來會發(fā)生的預(yù)期是基于過去（歷史）的。理性預(yù)期：是在有效地利用一切信息的前提下，對經(jīng)濟變量作出的在長期中平均說來最為準確的，而又與所使用的經(jīng)濟理論、模型相一致的預(yù)期?？偣┙o曲線：描述的是生產(chǎn)方的行為，指在其他條件不變時，在每一價格水平下，社會所有廠商愿意且能夠供給的產(chǎn)量?？傂枨笄€：產(chǎn)品市場對產(chǎn)出的需求總量與物價水平的對應(yīng)關(guān)系。二、簡答題中央銀行負債業(yè)務(wù)主要有哪些？與商業(yè)銀行比較，中央銀行負債業(yè)務(wù)有何特點？中央銀行的負債業(yè)務(wù)主要由存款業(yè)務(wù)、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)及其他負債業(yè)務(wù)構(gòu)成。存款業(yè)務(wù)是中央銀行主要負債業(yè)務(wù)之一。中央銀行性質(zhì)、職能和地位的特殊性，決定了其存款業(yè)務(wù)不同于一

4、般商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)。與一般商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)相比，中央銀行的存款業(yè)務(wù)具有以下四個方面的特點：（1）存款的強制性。從存款原則看，商業(yè)銀行一般遵循“存款自愿，取款自由，存款有息，為存款人保密”的原則。而中央銀行收存存款，往往遵循一國的金融法規(guī)制度，具有強制性。（2）存款動機的非盈利性。商業(yè)銀行吸收存款是利潤最大化。而中央銀行是為了達到穩(wěn)定幣值等方面的目的。（3）存款對象的特定性。商業(yè)銀行主要是吸收社會個人、工商企業(yè)的存款，而中央銀行的存款業(yè)務(wù)主要是收存商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、政府部門及特定部門的存款。（4）存款當(dāng)事人關(guān)系的特殊性。商業(yè)銀行與當(dāng)事人是純粹的經(jīng)濟關(guān)系，而中央銀行除了經(jīng)濟關(guān)系外，還有

5、管理者與被管理者的關(guān)系。【（1）其負債業(yè)務(wù)中的流通中貨幣是其所獨有的項目，這是由其獨享貨幣發(fā)行權(quán)所形成的壟斷的負債業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行均無此項負債，并且與此相反，先進在商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中屬于資產(chǎn)項目。（2）其業(yè)務(wù)對象不同，雖然中央銀行的負債業(yè)務(wù)也有存款，但其存款對象主要有兩類：一類是政府和公共機構(gòu)，另一類是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)。不同于商業(yè)銀行以普通居民和企業(yè)為存款業(yè)務(wù)對象。（3）其存款業(yè)務(wù)具有一定的強制性。不同于商業(yè)銀行的存款自愿原則，法律要求商業(yè)銀行必須在中央銀行存有一定量的存款準備金，具有強制性。（加上前面2、4兩條比較具體了。）】與商業(yè)銀行相比，中央銀行的負債業(yè)務(wù)具有以下特點：其存款業(yè)務(wù)具有

6、強制性。不同于商業(yè)銀行的存款自愿原則，法律要求商業(yè)銀行必須在中央銀行存有一定量的存款準備金，具有強制性。業(yè)務(wù)動機的非盈利性：央行是為了便于調(diào)控社會信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)數(shù)量，監(jiān)督金融機構(gòu)的運作，從而達到穩(wěn)定幣值等方面的目的；商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)是為了擴大資金來源，從而擴大資金利用，爭取盈利。業(yè)務(wù)對象的特定性：中央銀行的負債業(yè)務(wù)存款對象主要有兩類：政府和公共機構(gòu)，、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)；不同于商業(yè)銀行以普通居民和企業(yè)為存款業(yè)務(wù)對象。（4）業(yè)務(wù)當(dāng)事人關(guān)系的特殊性：商業(yè)銀行與債權(quán)方的關(guān)系是純粹的經(jīng)濟關(guān)系；中央銀行除了經(jīng)濟關(guān)系外，還有管理者與被管理者的關(guān)系。中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要有哪些？與商業(yè)銀行比較，中央銀行

7、資產(chǎn)業(yè)務(wù)有何特點？中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要由再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、證券買賣業(yè)務(wù)、黃金外匯儲備業(yè)務(wù)及其他一些資產(chǎn)業(yè)務(wù)構(gòu)成?！荆?）作為“銀行的銀行”，中央銀行一方面吸收商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存款，另一方面又以再貼現(xiàn)和貸款為主要方式為后者提供資金融通。另外，再貼現(xiàn)和貸款業(yè)務(wù)也是中央銀行投放進出貨幣的重要途徑。（2）中央銀行采用信用放款或者抵押放款的方式，對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、政府以及其他部門進行貸款。（3）中央銀行具有公開市場買賣的業(yè)務(wù)，進行宏觀調(diào)控，調(diào)控貨幣供應(yīng)量或市場利率。證券買賣成為中央銀行的主要比率和結(jié)構(gòu)資產(chǎn)業(yè)務(wù)。（4）中央銀行的資產(chǎn)流動性高。中央銀行持有具有較高流動性的資產(chǎn)（現(xiàn)金、短期公債、部

8、分能隨時變現(xiàn)的有價證券等），旨在靈活調(diào)節(jié)貨幣供求，確保經(jīng)濟金融運行的穩(wěn)定。（5）作為國家的銀行，它在業(yè)務(wù)上與政府的關(guān)系，主要是列于負債方的接受國庫等機構(gòu)的存款和列于資產(chǎn)方的通過持有政府債券融資給政府，以及為國家儲備外匯、黃金等項目。】簡要分析中央銀行貸款與商業(yè)銀行貸款區(qū)別。中央銀行貸款業(yè)務(wù)是指中央銀行采用信用放寬或者抵押放寬的方式，對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、政府以及其他部門進行貸款。它是主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)之一，也是中央銀行向社會提供基礎(chǔ)貨幣的重要渠道。中央銀行，既具有般貸款的基本特征，又同專商業(yè)銀行貸款有重大區(qū)別，主要表現(xiàn)在： (1)貸款對象不同。中央銀行貸款是對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)、非貨幣金融機構(gòu)、政

9、府以及其他的放款。而商業(yè)銀行的貸款對象是經(jīng)工商行政管理機關(guān)核準登記的企業(yè)法人、其他經(jīng)濟組織、個體工商戶或者具有中華人民共和國國籍有完全民事行為能力的自然人。(2)制約貸款總量的因素不同，中央銀行貸款不能象普通銀行一樣按資金來源多少確定貸款總量，而應(yīng)根據(jù)國家貨幣政策目標(biāo)和經(jīng)濟情況確定貸款的增加或減少； (3)貸款的職能作用不同。中央銀行貸款在個別銀行貸款中處于“總閘門”的地位，它是其他銀行初始資金的來源。(4)貸款期限不同。中央銀行貸款期限為20天以內(nèi)，3個月以內(nèi)，6個月以內(nèi)和一年期四個檔次。商業(yè)銀行貸款期限分短期（期限在一年及一年以內(nèi)），中期貸款（一年以上5年及5年以下），長期貸款（5年以上）

10、(5)貸款方式上：中央銀行貸款包括信用放款、抵押放款和票據(jù)再貼現(xiàn)等。商業(yè)銀行貸款方式包括信用貸款，擔(dān)保貸款（保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款）和票據(jù)貼現(xiàn)等。法定存款準備金制度包括那幾個方面的基本內(nèi)容？準備金制度的實施對象存款準備金的計提范圍可作為準備金的資產(chǎn)項目存款準備金比率及其可調(diào)整的范圍準備金的計提方法罰則簡述美國法定存款準備金的計提方法。1）確定應(yīng)提準備金的存款余額 平均余額計算法2）確定計算期和管理期時差與無時差計算a.計算期：星期二至14天后的星期一b.管理期：星期四至14天后的星期三什么是貨幣發(fā)行準備制度？發(fā)行準備制度有哪些基本類型？貨幣發(fā)行準備制度就是中央銀行在發(fā)行貨幣時，需要以某種

11、貴金屬或幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準備的規(guī)定，從而使貨幣的發(fā)行與某種貴金屬或某種形式的資產(chǎn)建立起聯(lián)系和制約的餓關(guān)系。發(fā)行準備制度的基本類型：現(xiàn)金準備發(fā)行制證券保證準備制彈性比例制保證準備限額發(fā)行制比例準備制中央銀行公開市場業(yè)務(wù)與市場利率間有什么關(guān)聯(lián)？中央銀行在公開市場買賣證券使證券需求變化，首先引起證券價格和證券市場利率的變化。其次，引起存款貨幣機構(gòu)準備金數(shù)量變化，通過乘數(shù)作用導(dǎo)致貨幣供應(yīng)變化，也影響市場利率。再次，中央銀行通過買賣不同期限的證券，也可以改變市場對不同期限證券的需求，使利率結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。簡述中央銀行在金融系統(tǒng)支付清算體系中的作用。集中辦理票據(jù)交換辦理異地跨行清算為私營清算機

12、構(gòu)提供差額清算服務(wù)提供證券和金融衍生工具交易清算服務(wù)跨國支付服務(wù)簡述中央銀行的職能。P17-24：（一）中央銀行的基本職能1 發(fā)行的銀行。指中央銀行接受國家政府的授權(quán)集中和壟斷貨幣發(fā)行，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)。2銀行的銀行。集中存款準備金；最后貸款人；票據(jù)交換和清算3. 政府的銀行（1）代理國庫（2）代理政府債券發(fā)行（3）為政府融通資金、提供信貸支持（4）為國家持有和經(jīng)營管理國際儲備（5）代表國家參加國際金融組織和國際金融活動（6）制定和實施貨幣政策（7）金融監(jiān)管向政府提供信息和決策建議（二）中央銀行的綜合職能調(diào)控職能；服務(wù)職能；管理職能簡述中央銀行職能的歷史演進路徑與未來趨勢。職能演進的歷

13、史途徑：貨幣發(fā)行管理集中結(jié)算調(diào)控與監(jiān)管職能具體闡述：中央銀行是發(fā)行的銀行，是中央銀行接受國家政府的授權(quán)集中和壟斷貨幣發(fā)行，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)。縱觀其發(fā)展歷史，壟斷貨幣發(fā)行同中央銀行產(chǎn)生與發(fā)展密切相關(guān)，中央銀行成為發(fā)行的銀行是在其歷史發(fā)展過程中逐步形成的。所以，一部中央銀行史首先是一部貨幣發(fā)行權(quán)逐漸走向集中、壟斷和獨占的歷史。其中英格蘭銀行就是從1844由國會宣布的比爾條例之后開始逐步壟斷了全國貨幣發(fā)行權(quán)，并于1928年成為英國唯一的發(fā)行銀行。隨之英格蘭銀行貨幣發(fā)行權(quán)的擴大，地位日益提高，許多商業(yè)銀行便把自己的現(xiàn)金儲備的一部分存入英格蘭銀行，商業(yè)銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，也通過英格蘭銀行來劃

14、撥沖銷，而票據(jù)交換的最終清償也通過英格蘭銀行來進行。隨后，英格蘭銀行也增加了集中結(jié)算的職能。由于20世紀30年代經(jīng)濟大危機，大量的金融機構(gòu)的倒閉給社會經(jīng)濟造成了巨大的震蕩和破壞，使人們認識到金融機構(gòu)和金融體系保持穩(wěn)定的必要性，進一步嚴格和增強了存款準備金制度，使之成為中央銀行管理金融的重要手段。二戰(zhàn)以后，中央銀行成為國家干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟，穩(wěn)定金融市場必不可少的工具，央行的經(jīng)濟危機的調(diào)控和對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的監(jiān)管職能也隨之產(chǎn)生。未來趨勢：調(diào)控職能強化、監(jiān)管職能退化。簡述中央銀行體制變革的趨勢。更強的獨立性。主要體現(xiàn)在央行有獨立的貨幣發(fā)行權(quán)，獨立地制定和執(zhí)行貨幣政策以及獨立監(jiān)管，監(jiān)測金融市場等方面。

15、更高的透明度。體現(xiàn)在中行執(zhí)行政策之透明化、政策資訊公開、政策目標(biāo)及操作策略明卻權(quán)責(zé)相符原則等。監(jiān)管職能從中央銀行分離。體現(xiàn)在將銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離并成立專門的綜合性金融監(jiān)管機構(gòu)，并且明確權(quán)力和責(zé)任問題。簡述確保中央銀行獨立性的機制。優(yōu)化貨幣政策決策者的選擇、任命和授權(quán) 明確貨幣政策的首要乃至于唯一目標(biāo)是穩(wěn)定價格水平明確誰制定貨幣政策以及央行和政府沖突的解決機制限制央行對政府融資簡述測度中央銀行獨立性的基本方法。（一）獨立性的法律指數(shù)（如Cukierman指數(shù)）這種基于中央銀行法規(guī)的四個方面特征而構(gòu)建的：央行首腦或委員會的任免程序和任期在貨幣政策決策中政府參與程度法律對貨幣政策目標(biāo)的規(guī)定法

16、律對政府從央行融資的限制。（二）央行首腦更換頻率（如需補充見書本P4849）。簡要分析選擇貨幣政策中介目標(biāo)的思路?？晒┻x擇的變量有：（1）規(guī)模變量：貨幣量和貸款量（2）價格型變量：利率選擇哪一個變量作為中介目標(biāo)變量，要具體比較這些變量與最終目標(biāo)的相關(guān)性、可測性及可控性的強弱。需要對相應(yīng)標(biāo)準作實證研究。選取標(biāo)準：1.可控性。即是否易于為貨幣當(dāng)局所控制。 2.可測性。第一，央行能夠迅速獲取有關(guān)中介指標(biāo)的準確數(shù)據(jù)。第二，有較明確的定義，同時便于觀察、分析和監(jiān)測 3.相關(guān)性。是指只要能達到中介指標(biāo)，中央銀行在實現(xiàn)或接近實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)方面不會遇到障礙和困難實踐中在選擇了主要的中介目標(biāo)變量后，也要重視其

17、他變量的作用。簡述通貨膨脹目標(biāo)制的特征。公布明確的通貨膨脹率目標(biāo)（區(qū)間）中央銀行首要目標(biāo)是把通貨膨脹率調(diào)控制在目標(biāo)范圍內(nèi)當(dāng)通貨膨脹率超出目標(biāo)范圍內(nèi)，央行需要做出解釋，并對其過錯承擔(dān)責(zé)任。簡述貨幣政策影響投資的傳導(dǎo)機制。（1）傳統(tǒng)渠道：MiIEY（2）托賓Q效應(yīng)：MiPsQIY （3）信貸觀點：央行投放資金R貸款I(lǐng)Y （4）非對稱信息效應(yīng)： MPS企業(yè)凈值抵押品價值貸款I(lǐng)Y簡述貨幣政策影響消費的傳導(dǎo)機制。（1）利率對耐用消費品支出的影響 Mi耐用消費品和住房支出Y（2）財富效應(yīng)MPS財富消費Y（3）流動性效應(yīng)MPS資產(chǎn)價值財務(wù)困難可能性耐用消費品和住房支出Y三、論述題一個國家為什么需要中央銀行？

18、請對中央銀行產(chǎn)生的必然性做出經(jīng)濟分析。市場經(jīng)濟體制下，需要有中央銀行是出于以下幾個方面的原因：（1）統(tǒng)一銀行券發(fā)行的需要。在商業(yè)銀行發(fā)展初期，各家都有發(fā)行銀行券的權(quán)利。因當(dāng)時實行金本位制，各家銀行只要保證自己所發(fā)行的銀行券能隨時換成金屬貨幣，就可以穩(wěn)妥經(jīng)營。但隨著市場競爭的加劇與銀行經(jīng)營的問題，商業(yè)銀行可能無法保證自己所發(fā)銀行券的兌現(xiàn)。此外，因商業(yè)銀行資金實力，經(jīng)營范圍的限制，其發(fā)行的銀行券流通往往有很大限制。為了解決這些問題，需要有一個資金實力雄厚且具有權(quán)威性的銀行來統(tǒng)一發(fā)行銀行券并確保其兌現(xiàn)。（2）票據(jù)交換、清算的需要。隨著商業(yè)銀行間相互支付量的增加，每天收受的票據(jù)數(shù)量在擴大，由各銀行自行

19、軋差清算成為問題，客觀上要求有一個統(tǒng)一的票據(jù)交換和債權(quán)債務(wù)清算機構(gòu)，為各個商業(yè)銀行之間的票據(jù)交換和資金清算提供服務(wù)。（3）穩(wěn)定貨幣與金融系統(tǒng)的需要。a.最后貸款人的需要。隨著工商業(yè)的發(fā)展與市場的擴張，商業(yè)銀行的貸款規(guī)模不斷擴大，期限不斷延長，銀行的流動性風(fēng)險上升。單個銀行由于資金有限，支付能力不足而產(chǎn)生擠兌與破產(chǎn)事件。為此，有必要集中各家銀行的準備金，對某一銀行的支付困難實施救助。b.貨幣調(diào)控的需要。（4）金融監(jiān)管的需要。隨著銀行業(yè)與金融市場的發(fā)展，金融活動需要政府進行必要的管理。這種管理的專業(yè)性與技術(shù)性很強，一般的政府機構(gòu)很難勝任，要由專業(yè)性的機構(gòu)來對全國的貨幣金融活動進行必要的監(jiān)督和管理。

20、要解決以上問題，需要成立專門的機構(gòu)，來擔(dān)負統(tǒng)一發(fā)行，票據(jù)清算，提供再貸款與金融管理任務(wù)。這就是現(xiàn)代的中央銀行。試論中央銀行職能歷史演進規(guī)律和未來趨勢。（同上）職能演進的歷史路徑:（1）貨幣發(fā)行管理“發(fā)行的銀行”中央銀行是發(fā)行的銀行，是指中央銀行接受國家政府的授權(quán)集中和壟斷貨幣發(fā)行，是國家唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)?？v觀其發(fā)展歷史，壟斷貨幣發(fā)行同中央銀行產(chǎn)生于發(fā)展密切相關(guān)，中央銀行成為發(fā)行的銀行是在其歷史發(fā)展過程中逐步形成的。所以，一部中央銀行史首先是一部貨幣發(fā)行權(quán)逐漸走向集中、壟斷和獨占的歷史。（2）集中清算“銀行的銀行”集中存款準備金，最后貸款人，票據(jù)交換和清算（3）調(diào)控與監(jiān)管職能“政府的銀行”根據(jù)

21、國家法律授權(quán)，制定和實施貨幣金融政策，通過辦理業(yè)務(wù)為政府服務(wù)，在法律許可的范圍內(nèi)向政府提供信用、代理政府債券、滿足政府的需求。未來趨勢：調(diào)控職能強化、監(jiān)管職能退化 1強化與制定和執(zhí)行貨幣政策有關(guān)的職能，包括制定和執(zhí)行貨幣政策的水平，靈活運用利率、匯率等各種貨幣政策工具實施宏觀調(diào)控。銀行監(jiān)管職能從中央銀行分離并成立專門的綜合性金融監(jiān)管機構(gòu)，并且明確權(quán)力和責(zé)任問題請闡述美國聯(lián)邦儲備體系的構(gòu)成，并分析聯(lián)儲委員會和公開市場委員會的哪些特征有助于其保持貨幣政策的獨立性。聯(lián)邦儲備體系的構(gòu)成：聯(lián)邦儲備委員會、公開市場委員會、聯(lián)邦咨詢委員會、12家聯(lián)邦儲備銀行和作為聯(lián)儲成員的商業(yè)銀行。除作為成員的商業(yè)銀行外，

22、其他機構(gòu)組成了美國的中央銀行體系。中央銀行的獨立性問題：實質(zhì)上是指中央銀行與政府的關(guān)系問題。中央銀行的獨立性問題直接關(guān)系到一國貨幣政策的制定是否合理與科學(xué)、幣值穩(wěn)定是否有切實的保障機制、金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控是否有力和適度，并進而影響到該國經(jīng)濟是否能夠穩(wěn)定健康的發(fā)展。一個不能忽視的現(xiàn)象是，在加強中央銀行獨立性的同時，各個國家強化了中央銀行的問責(zé)性。聯(lián)儲委員會（1）構(gòu)成7名理事由總統(tǒng)提名經(jīng)參議院同意后任命，任期14年，且不得連任，每兩年改選1位。理事（多數(shù)是職業(yè)經(jīng)濟學(xué)家）須來自不同的聯(lián)邦儲備區(qū)，以防止過分突出某一地區(qū)的利益。主席從7位理事中產(chǎn)生，任期4年。（2）職責(zé)貨幣政策決策與指導(dǎo)執(zhí)行批準銀行兼并

23、和新型業(yè)務(wù)申請規(guī)定銀行控股公司業(yè)務(wù)范圍監(jiān)管住美外國銀行業(yè)務(wù)公開市場委員會由聯(lián)儲委員會7位成員加上紐約聯(lián)邦儲備銀行和其他4家聯(lián)邦儲備銀行行長組成，其他7位地區(qū)儲備銀行行長列席會議，但無表決權(quán)。每年舉行8次會議。公開市場委員會是貨幣政策決策的焦點。試論中央銀行獨立性的內(nèi)涵及意義。內(nèi)涵：中央銀行獨立性是關(guān)于央行與政府間關(guān)系的概念，其內(nèi)涵是中央銀行不受政府干預(yù)、獨立地掌管貨幣政策的程度和能力。是指法律賦予中央銀行在國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控體系中制定和執(zhí)行貨幣政策、進行金融監(jiān)管與調(diào)控的自主權(quán)，以及為確保自主權(quán)的有效行使而采取的相關(guān)法律措施。其內(nèi)容主要包括以下三方面：中央銀行享有獨立的貨幣發(fā)行權(quán)；中央銀行獨立制定

24、和執(zhí)行貨幣政策；獨立監(jiān)督、檢測金融市場。意義：（1）中央銀行享有獨立的貨幣發(fā)行權(quán)中央銀行獨立行使貨幣發(fā)行權(quán)，既是其履行職責(zé)的需要，也是其發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。如果中央銀行沒有貨幣發(fā)行權(quán)，就不能有效實現(xiàn)對國家經(jīng)濟的宏觀調(diào)。另外，中央銀行在何時何地發(fā)行多少貨幣、發(fā)行什么面額的貨幣，應(yīng)當(dāng)是根據(jù)國家的宏觀政策和經(jīng)濟發(fā)展的客觀需要確定的，不收任何政府更替、任何個人觀點的影響。因此，只有保障中央銀行獨立地發(fā)行貨幣，才能保證幣值穩(wěn)定。（2）中央銀行獨立制定和執(zhí)行貨幣政策貨幣政策作為一種宏觀經(jīng)濟管理的工具，是為調(diào)節(jié)社會種需求和總供給服務(wù)的，其實質(zhì)是通過正確處理經(jīng)濟發(fā)展和貨幣穩(wěn)定的關(guān)系，是國民經(jīng)濟的有關(guān)指標(biāo)利用貨幣機

25、制緊密服務(wù)于國民經(jīng)濟政策，他是國家經(jīng)濟政策的一個重要方面。中央銀行必須把貨幣政策的制定權(quán)牢牢掌握在自己手中，在制定貨幣政策的過程中應(yīng)當(dāng)保持高度獨立性，在貨幣政策的制定和執(zhí)行過程中，中央銀行和政府發(fā)生不同意見時，政府應(yīng)當(dāng)充分尊重中央銀行的經(jīng)驗和意見，以便中央銀行貨幣政策在國家經(jīng)濟生活中發(fā)揮作用。（3）獨立監(jiān)督、檢測金融市場胃口維護金融市場的健康發(fā)展、規(guī)避金融風(fēng)險，中央銀行有權(quán)獨立行使金融監(jiān)管和管理職權(quán)，對違反金融法律、法規(guī)的金融活動或者抗拒檢查、管理的金融機構(gòu)給予經(jīng)濟或者行政制裁。運用IS-LM-BP模型解釋“蒙代爾不可能三角定理”，并運用這個定理探討我國外匯管理與匯率制度的改革問題。 在現(xiàn)代金

26、融理論中有一個非常著名的定理，即蒙代爾不可能三角(Impossible triangle)。一個國家不可能同時實現(xiàn)資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩(wěn)定性。也就是說，一個國家只能擁有其中兩項，而不能同時擁有三項。如果一個國家想允許資本流動，又要求擁有獨立的貨幣政策，那么就難以保持匯率穩(wěn)定。如果要求匯率穩(wěn)定和資本流動，就必須放棄獨立的貨幣政策。如圖所示，資本完全流動情況下的貨幣供給一次性增加，或?qū)е卤編刨H值，收入上升，對利率無影響，即在于允許貨幣流動的前提下，貨幣政策的調(diào)整會引起本幣的匯率波動。同理在匯率穩(wěn)定情況下，國際資金的完全流動會是貨幣政策發(fā)揮不了作用。中國現(xiàn)行的匯率決定機制事實上是一

27、種與美元掛鉤的固定匯率制。在固定匯率制下，貨幣當(dāng)局必須維持現(xiàn)行匯率。如果外匯市場上供不應(yīng)求，本幣就會有升值的壓力，此時貨幣當(dāng)局就必須買入外幣，賣出本幣，以維持當(dāng)前的外匯價格即匯率水平。中國目前的外匯管理實行經(jīng)常項目下人民幣可兌換，資本項目嚴格管制。體現(xiàn)在蒙代爾弗萊明模型中，就是豎直的BP曲線。但是考慮到管制不可能做到非常嚴格，總有無法監(jiān)管到的資本流動，所以中國現(xiàn)實面對的BP曲線應(yīng)該是接近豎直但有一定斜率的直線，或者說是BP曲線斜率大于LM曲線斜率的模型。BP接近豎直水平意味著利率變化對資本流動的影響非常小?？唆敻衤牟豢赡苋切沃赋觯粋€經(jīng)濟體在資本自由流動、固定匯率制和貨幣政策獨立性這三個目

28、標(biāo)當(dāng)中，只能實現(xiàn)其中兩個，必須放棄一個。上面的例子說明了中國即使放棄了資本流動而實現(xiàn)固定匯率制，仍然無法獲得貨幣政策的獨立性。目前我國貨幣政策并不具有完全的獨立性，貨幣政策通過利率影響生產(chǎn)和消費的渠道并不暢通，沒有形成市場供求決定意義上的利率。按照“先利率，后匯率”的開放原則，利率的市場化比匯率放開更緊要。因此在我國建立一個有效的貨幣政策體系前，必須保持匯率穩(wěn)定，以減少風(fēng)險和波動。正如美國經(jīng)濟學(xué)家羅伯特 蒙代爾所言，中國貨幣政策最大的成就就是保持了外匯穩(wěn)定。外匯穩(wěn)定已成為中國實施貨幣政策的重要基礎(chǔ)和指導(dǎo)方針。中國應(yīng)當(dāng)堅持穩(wěn)定的匯率制度。如果人民幣匯率出現(xiàn)大幅度波動，將給中國經(jīng)濟帶來許多不穩(wěn)定因

29、素，并很可能使中國重蹈20世紀七八十年代日本經(jīng)濟衰退的覆轍。 補充：要避免不可能三角定理，中國要么開放資本和金融賬戶，要么采取浮動匯率。而開放式長遠的，不可避免的趨勢，所以央行的目標(biāo)應(yīng)該是逐步實現(xiàn)浮動匯率，加大人民幣匯率彈性。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和我國國際收支狀況，中國人民銀行于本年6月24日決定進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。當(dāng)然，放寬資本項目管制和匯率制度的改革不是一蹴而就的，而應(yīng)是循序漸進的，逐步的，這個過程也是一個趨向性過程。比較分析古典學(xué)派、現(xiàn)代凱恩斯主義、貨幣主義學(xué)派關(guān)于貨幣政策有效性的理論。古典學(xué)派：貨幣中性論貨幣政策即使能夠增加總需求也不能增加均衡產(chǎn)出，

30、貨幣政策對國民收入沒有影響。凱恩斯主義者的政策有效論現(xiàn)代凱恩斯主義者認為總供給曲線是正斜率的，在貨幣政策能夠影響總需求的情況下，就能夠影響均衡產(chǎn)出?，F(xiàn)代貨幣主義學(xué)派的觀點貨幣政策對增加產(chǎn)出在短期內(nèi)有效，但無長期效應(yīng)。在長期內(nèi)，貨幣政策的變動只會加劇經(jīng)濟的波動。中央銀行能否同時控制住貨幣供應(yīng)量和利率？為什么？中央銀行應(yīng)該怎樣選擇貨幣政策中介目標(biāo)？理論上難以同時控制貨幣供應(yīng)量和利率。以利率為控制目標(biāo)會導(dǎo)致貨幣量的波動，以貨幣量為控制目標(biāo)會導(dǎo)致利率的波動。（貨幣需求的變化會導(dǎo)致利率的波動）中央銀行應(yīng)該怎樣選擇貨幣政策中介目標(biāo)？（1）選擇哪一個變量作為中介目標(biāo)變量，要具體比較這些變量與最終目標(biāo)的相關(guān)性

31、、可測性及可控性的強弱。（2）實踐中在選擇了主要的中介目標(biāo)變量后，也要重視其他變量的作用。四、分析題1、上中國人民銀行網(wǎng)站查閱我國貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)負債表，根據(jù)資產(chǎn)負債表提供的信息分析近年來我國中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道和調(diào)控貨幣供應(yīng)量的方式。報表項目 2007.122008.122009.12國外資產(chǎn)124825.18 162543.52185333.00 外匯 115168.71 149624.26175154.59 貨幣黃金 337.24 337.24669.84 其他國外資產(chǎn) 9319.23 12582.02 9508.57 對政府債權(quán)16317.71 16195.9915661.97 對

32、存款性公司債權(quán) 7862.80 8432.507161.92對金融性公司債權(quán) 12972.34 11852.6611530.15 對非金融公司債權(quán) 63.59 44.12 43.96其他資產(chǎn) 7098.18 8027.207799.46 總資產(chǎn) 169139.80 207095.99227530.45 報表項目 2007.122008.122009.12儲備貨幣101545.40 129222.33 143985.00 貨幣發(fā)行 32971.58 37115.76 41555.80 金融性公司存款 68415.86 92106.57 102429.20 非金融公司存款* 157.96 591.

33、20 624.77 發(fā)行債券 34469.13 45779.83 42064.21 國外負債 947.28 732.59 761.72 政府存款 17121.10 16963.84 21226.35 自有資金 219.75 219.75 219.75 其他負債 14837.14 13586.45 18648.64 總負債 169139.80 207095.99 227530.45 （1）近年來，由于巨大的貿(mào)易順差持續(xù)存在，我國外匯儲備激增，不得不在此渠道投入大量的基礎(chǔ)貨幣，以消化每年回籠的大量外匯儲備，從而穩(wěn)定幣值，調(diào)控經(jīng)濟。（2）近年來央行控制流動性過多的主要手段是：a.通過提高銀行存款準備

34、金，影響商業(yè)銀行的借貸能力，減少基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。 b.提高商業(yè)銀行的存款利率，吸引社會上的閑置資金。 c.增加債券的發(fā)行量，從而減少基礎(chǔ)貨幣量。（3）2008-2009年，由于國際金融危機的爆發(fā)，外部需求急劇萎縮，全面擴大國內(nèi)需求成為政策的著力點。于是央行基礎(chǔ)貨幣投放和流動性控制發(fā)生了變化。a. 貨幣政策則從2008年7月份就及時進行了較大調(diào)整。調(diào)減公開市場對沖力度，相繼停發(fā)3年期中央銀行票據(jù)、減少1年期和3個月期中央銀行票據(jù)發(fā)行頻率，引導(dǎo)中央銀行票據(jù)發(fā)行利率適當(dāng)下行，保證流動性供應(yīng)。b. 寬松的貨幣政策。9月、10月、11月、12月連續(xù)下調(diào)基準利率，下調(diào)存款準備金率，存款準備金率的下降，貸款基

35、準利率的下降，目的是增加市場貨幣供應(yīng)量，擴大投資與消費。c. 2008年10月27日還實施首套住房貸款利率7折優(yōu)惠；支持居民首次購買普通自住房和改善型普通住房。d. 取消了對商業(yè)銀行信貸規(guī)劃的約束。e. 堅持區(qū)別對待、有保有壓，鼓勵金融機構(gòu)增加對災(zāi)區(qū)重建、“三農(nóng)”、中小企業(yè)等貸款。2、在封閉經(jīng)濟中，運用IS-LM模型分析在其他條件不變情況下，預(yù)期和經(jīng)濟形勢變好等因素會導(dǎo)致市場利率和國民收入怎樣變化。分析：IS曲線向右平移至IS1。由于經(jīng)濟形勢變好，企業(yè)的自主性投資會增加，從而拉動國民經(jīng)濟，使得國民收入增加，對貨幣的需求也增加。貨幣的供求就不平衡了，因此只有靠利率的上升來抵消這部分的貨幣需求。結(jié)

36、論：市場利率上升，國民收入增加。4、在IS-LM模型框架下分別分析封閉經(jīng)濟中財政支出擴張和貨幣擴張效應(yīng)。財政支出擴張：分析：IS曲線向右平移至IS1。EQ為財政支出的擠出效應(yīng)。產(chǎn)生擠出效應(yīng)的原因是由于政府?dāng)U大購買和增加公共工程方面的支出，使市場對商品和勞務(wù)的需求增加，在供給沒有及時增加時，價格必然上升，實際貨幣供給量必然因價格上升而減少，貨幣供不應(yīng)求，利率上升。另外，擴大財政支出從而導(dǎo)致社會總需求增加愛，使產(chǎn)出水平即國民收入水平增加。財政支出不僅自身直接影響國民收入水平，而且還通過影響消費和投資的方式（乘數(shù)原理）間接影響國民收入水平。結(jié)論：利率上升，國民收入增加。貨幣擴張:分析：LM曲線向右平

37、移指LM1。當(dāng)采取擴張的貨幣政策時，貨幣的供給量在短時間內(nèi)一定大于需求量，則貨幣的價值即利率一定下降。利率下降后降低了籌資成本，吸引更多的企業(yè)投資，從而拉動經(jīng)濟，使得國民收入增加。結(jié)論：利率下降，國民收入增加。5、運用開放經(jīng)濟條件下的IS-LM模型（即IS-LM-BP）分析以下問題：資本與金融賬戶封閉且采用固定匯率制度的條件下貨幣政策的效應(yīng)。資本與金融賬戶封閉即無資本流動的情形。貨幣供給一次性增長的效應(yīng)：a.短期內(nèi)，利率下降，收入增加，國際收支惡化。b.固定匯率下的調(diào)節(jié)機制會導(dǎo)致收入、利率和國際收支恢復(fù)原狀。因此貨幣政策對增加收入沒有長期效應(yīng)。資本與金融賬戶封閉且采用浮動匯率制度的條件下貨幣政策的效應(yīng)。貨幣供給一次性增長的效應(yīng)：a.短期內(nèi)，利率下降，收入增加，國際收支惡化。b.國際收支惡化會導(dǎo)致本國貨幣貶值，進一步導(dǎo)致收入增加、利率利率恢復(fù)性上升但小于初期水平，國際收支恢復(fù)平衡。因此貨