07第七章建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)ppt課件

1、建筑經(jīng)濟(jì)與管理 Construction Economy and Management中國(guó)石油大學(xué)儲(chǔ)建學(xué)院主講人：陳金平 .第七章 工程建立工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 工程工程的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是工程工程可行性研討和評(píng)價(jià)的中心內(nèi)容和決策的重要根據(jù)，包括 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)兩個(gè)層次。.第七章 工程建立工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7.1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)7.2 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià).7.1 工程工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)7.1.1 概述7.1.2 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的和主要內(nèi)容7.1.3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)表7.1.4 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目的7.1.5 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)案例分析7.1.6 改擴(kuò)建工程和技術(shù)改造工程的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià).7.1.

2、1 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概述1、概念： 在國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅制度和市場(chǎng)價(jià)錢體系下，分析和預(yù)測(cè)工程的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目的，調(diào)查擬建工程的盈利才干、償債才干和抵御風(fēng)險(xiǎn)的才干，據(jù)以判別工程的財(cái)務(wù)可行性2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的根本原那么1費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原那么2費(fèi)用與效益識(shí)別的有無對(duì)比原那么3動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原那么4根底數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原那么。.3、財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)投資估算與資金籌措銷售收入預(yù)測(cè)本錢費(fèi)用預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表編制損益表資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運(yùn)用表現(xiàn)金流量表其它輔助報(bào)表資金規(guī)劃資金來源與運(yùn)用資金平衡財(cái)務(wù)效果評(píng)價(jià)盈利才干評(píng)價(jià)清償才干評(píng)價(jià)不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析概率分析

3、.4、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟根底數(shù)據(jù)建立投資銷售收入運(yùn)營(yíng)本錢流動(dòng)資金工程全部投資現(xiàn)金流量分析融資前分析融資方案建立期利息還本付息總本錢費(fèi)用損益表盈利才干靜態(tài)分析資產(chǎn)負(fù)債表資金來源與運(yùn)用表自有資金現(xiàn)金流量表FIRR；NPV；投資回收期償債才干分析自有資金FIRR.7.1.2 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的和主要內(nèi)容企業(yè)是獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)單位，是投資后果的直接承當(dāng)者。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從投資工程或企業(yè)角度進(jìn)展經(jīng)濟(jì)分析的，是企業(yè)投資決策的根底。.1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目的從企業(yè)或工程角度出發(fā)，分析投資效果，判明企業(yè)投資所獲得的實(shí)踐利益；為企業(yè)制定資金規(guī)劃；為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國(guó)家利益提供根據(jù)。.2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容在對(duì)投資工程的總體了解和對(duì)

4、市場(chǎng)、環(huán)境、技術(shù)方案充分調(diào)查與掌握的根底上，搜集并預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)分析的根底數(shù)據(jù)，用財(cái)務(wù)報(bào)表歸納整理；編制資金規(guī)劃與方案；計(jì)算與分析財(cái)務(wù)效果。.7.1.3 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的財(cái)務(wù)報(bào)表費(fèi)用與收益的識(shí)別價(jià)錢和匯率資金規(guī)劃財(cái)務(wù)根本報(bào)表.1、財(cái)務(wù)費(fèi)用與收益的識(shí)別識(shí)別費(fèi)用與收益是編制財(cái)務(wù)報(bào)表的前提；建立投資、流動(dòng)資金投資、運(yùn)營(yíng)本錢、銷售稅金及附加、所得稅等是費(fèi)用；銷售收入、資產(chǎn)回收、補(bǔ)貼等是收益；折舊不構(gòu)成現(xiàn)金流出，但其是總本錢的組成部分，計(jì)算所得稅時(shí)要思索。.2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)的價(jià)錢及匯率體系財(cái)務(wù)分析的價(jià)錢采用預(yù)期的成交價(jià)錢市場(chǎng)價(jià)錢或方案價(jià)錢財(cái)務(wù)分析的匯率按國(guó)家公布的官方匯率OER.3、資金規(guī)劃運(yùn)用不同來源的資金所需求付

5、出的代價(jià)是不同的。資金構(gòu)造指投資工程的資金來源與數(shù)量構(gòu)成。如何選擇資金的來源與數(shù)量，不僅與工程所需的資金量有關(guān)，而且與工程的經(jīng)濟(jì)效益有關(guān)。.3、資金規(guī)劃工程全部投資的盈利才干根本上不受融資方案的影響，可以反映工程方案本身的盈利程度。自有資金的盈利才干反映企業(yè)投資者的出資的盈利程度，反映企業(yè)從工程中獲得的經(jīng)濟(jì)效果。全部投資的效果與自有資金投資的效果普通是不同的。.4、財(cái)務(wù)根本報(bào)表現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表自有資金現(xiàn)金流量表損益及利潤(rùn)分配估算表資金來源與運(yùn)用表資產(chǎn)負(fù)債表其它輔助報(bào)表.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入或流出，用以計(jì)算各項(xiàng)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)評(píng)價(jià)目的，進(jìn)展工程財(cái)務(wù)盈利才干分析

6、。分為全部投資現(xiàn)金流量表和自有資金現(xiàn)金流量表。.序號(hào)年份科目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期012345n1現(xiàn)金流入1.1產(chǎn)品銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動(dòng)資金2.3經(jīng)營(yíng)成本2.4銷售稅金及附加2.5所得稅3凈現(xiàn)金流量(1-2)全部投資現(xiàn)金流量表.序號(hào)年份科目建設(shè)期投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期012345n1現(xiàn)金流入1.1產(chǎn)品銷售收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動(dòng)資金2現(xiàn)金流出2.1自有資金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營(yíng)成本2.5銷售稅金及附加2.6所得稅3凈現(xiàn)金流量(1-2)自有資金現(xiàn)金流量表.損益與利潤(rùn)分配表損益與利潤(rùn)分配表反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的

7、利潤(rùn)總額、所得稅和稅后利潤(rùn)的分配情況，用以計(jì)算投資利潤(rùn)率、投資利稅率和資本金利潤(rùn)率等目的。.序號(hào)年份科目投產(chǎn)期達(dá)產(chǎn)期2345n1產(chǎn)品銷售收入2銷售稅金及附加3總成本費(fèi)用4利潤(rùn)總額(1-2-3)5所得稅6稅后利潤(rùn)(4-5)7盈余公積金8公益金9應(yīng)付利潤(rùn)(6-7-8)10未分配利潤(rùn)累計(jì)未分配利潤(rùn)損益與利潤(rùn)分配估算表.資金來源與運(yùn)用表反映工程計(jì)算期內(nèi)各年的資金能否富余，能否有足夠的才干清償債務(wù)。資金來源與運(yùn)用表.序號(hào)年份科目建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期期末余值0123n1資金來源1.1利潤(rùn)總額1.2折舊與攤銷費(fèi)1.3長(zhǎng)期借款1.4短期借款1.5自有資金1.6回收固定資產(chǎn)余值1.7回收流動(dòng)資金2資金運(yùn)用2.1固定

8、投資2.2建設(shè)期利息2.3流動(dòng)資金2.4所得稅2.5應(yīng)付利潤(rùn)2.6長(zhǎng)期借款本金償還2.7短期借款本金償還3盈余資金(1-2)4累計(jì)盈余資金資金來源與運(yùn)用表.資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映工程計(jì)算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負(fù)債和一切者權(quán)益的增減變化及對(duì)應(yīng)關(guān)系，以調(diào)查工程資產(chǎn)、負(fù)債、一切者權(quán)益的構(gòu)造能否合理，用以計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，進(jìn)展清償才干和資金流動(dòng)性分析。.序號(hào)年份科目建設(shè)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期0123n1資產(chǎn)1.1流動(dòng)資產(chǎn)總額1.1.1應(yīng)收賬款1.1.2存貨1.1.3現(xiàn)金1.1.4累計(jì)盈余資金1.2在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值1.4無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值2負(fù)債及所有者權(quán)益2.1流動(dòng)負(fù)債總額2.

9、1.1應(yīng)付賬款2.1.2短期借款2.2長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)債合計(jì)2.3所有者權(quán)益2.3.1資本金2.3.2資本公積金2.3.3累計(jì)盈余公積金資產(chǎn)負(fù)債表.7.1.4 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)目的盈利才干分析的靜態(tài)目的盈利才干分析的動(dòng)態(tài)目的清償才干分析目的.盈利才干分析的靜態(tài)目的1.靜態(tài)投資回收期 P152.目的評(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn) 簡(jiǎn)單直觀 反映工程的風(fēng)險(xiǎn)大小缺陷 沒有反映貨幣的時(shí)間價(jià)值 粗糙 有利于早期效益好的方案.盈利才干分析的靜態(tài)目的2.投資利潤(rùn)率 P150.3.投資利稅率盈利才干分析的靜態(tài)目的.4.資本金利潤(rùn)率盈利才干分析的靜態(tài)目的.盈利才干分析的動(dòng)態(tài)目的1.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV )P153按給定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)折現(xiàn)率將投資方

10、案在壽命期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到期初的現(xiàn)值代數(shù)和就是凈現(xiàn)值。.概念是投資者、決策者對(duì)工程資金時(shí)間價(jià)值的估值，它取決于資金來源的構(gòu)成、未來的投資時(shí)機(jī)、風(fēng)險(xiǎn)大小、通脹率等，即資本本錢資本本錢是指工程借貸資金的利息和工程自有資金的最低期望盈利的總和，其大小取決于資金來源的構(gòu)成及其利率的高低折現(xiàn)率.判別規(guī)范假設(shè)FNPV 0,該投資方案的原始投資可以回收，可以支付資本本錢費(fèi)用，可以獲得大于資本本錢的盈利的程度，因此應(yīng)該接受該投資方案；假設(shè)FNPV = 0，那么原始投資可以被回收，可以支付資本本錢費(fèi)用，這樣該投資方案處于盈虧平衡點(diǎn)位置；假設(shè)FNPV 0，所以，該方案是可取的。 .7.2 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)7.2

11、.1 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概述7.2.2 效益和費(fèi)用的識(shí)別7.2.3 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)7.2.4 影子價(jià)錢確實(shí)定7.2.5 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的.7.2.1 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的概述1、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概念：是按照合理配置資源和社會(huì)經(jīng)濟(jì)可繼續(xù)開展的原那么，采用影子價(jià)錢、社會(huì)折現(xiàn)率等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局的角度出發(fā)，調(diào)查工程工程的經(jīng)濟(jì)合理性。.2、與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系1共同點(diǎn)：評(píng)價(jià)方法一樣、根底任務(wù)一樣、計(jì)算期一樣2區(qū)別：根本出發(fā)點(diǎn)不同：工程全社會(huì)費(fèi)用和效益的含義和劃分范圍不同：根據(jù)工程直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支轉(zhuǎn)移支付所運(yùn)用的價(jià)錢體系不同： 實(shí)踐的市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)錢 影子價(jià)錢運(yùn)用的參數(shù)不同： 基準(zhǔn)折現(xiàn)率社會(huì)折現(xiàn)率評(píng)價(jià)內(nèi)容

12、不同： 盈利性評(píng)價(jià)和清償才干分析盈利才干評(píng)價(jià).7.2.2 效益和費(fèi)用的識(shí)別1、識(shí)別效益和費(fèi)用的原那么1根本原那么2邊境原那么3資源變動(dòng)原那么2、國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用1直接效益和直接費(fèi)用2間接效益和間接費(fèi)用產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效果、環(huán)境和生態(tài)效果、技術(shù)分散效果3轉(zhuǎn)移支付：稅金、補(bǔ)貼、國(guó)內(nèi)貸款的還本 .7.2.3 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)1、社會(huì)折現(xiàn)率： 8%-15%2、影子匯率：影子匯率經(jīng)過影子匯率換算系數(shù)計(jì)算，取1.083、影子工資：根據(jù)我國(guó)目前勞動(dòng)力市場(chǎng)情況，技術(shù)性工種取1，非技術(shù)性工種為.4 影子價(jià)錢確實(shí)定影子價(jià)錢是根據(jù)一定的原那么確定的，可以反映投入物和產(chǎn)出物真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，反映市場(chǎng)供求情況，反映

13、資源稀缺程度，使資源得到合理配置的價(jià)錢。進(jìn)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)確定影子價(jià)格時(shí)，首先要區(qū)分為市場(chǎng)定價(jià)貨物、政府調(diào)控價(jià)錢貨物和特殊投入物三大類別，然后根據(jù)投入物和產(chǎn)出物對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響分別處置.7.2.5 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率和經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值.7.3 幾個(gè)評(píng)價(jià)目的的運(yùn)用范圍7.3.1 內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值一各方案凈收益不同的情況見P189頁二有多個(gè)內(nèi)部收益率的情況見P190頁.內(nèi)插試算i1、i2, 采用 內(nèi)部收益率的計(jì)算方法NPV2 ii1i2NPV1 irNPV0|i2 - i1|3ir =i1 + NPV 1 i2 i1 NPV1 + NPV2NPV1| NPV2 |ir i1i2 ir =準(zhǔn)確

14、解近似解方法一：.1900 0NPV(i)i-2000 0NPV(i)i0iNPV(i)300 1000 0500 400 800 200 a500 300 200 01000 b800 500 500 500 c凈現(xiàn)值函數(shù)圖凈現(xiàn)金流量圖不存在內(nèi)部收益率的情況 0 123 1321423. 例如,在下表中,方案A和方案B最多只需一個(gè)內(nèi)部收益率,方案C最多有3個(gè)。年末方案A方案B方案C0123451000500400300200100100050050050015002000100047007200360000具有多個(gè)內(nèi)部收益率的情況 .0NPV(ii)i% 100 20 方案C的凈現(xiàn)值函數(shù) 50.三方案比較時(shí)宜采用差額內(nèi)部收益率見P190頁.7.3.2 凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率見P191頁.7.3.3 運(yùn)用投資回收期時(shí)應(yīng)留意的事項(xiàng)見P191頁.7.3.4 幾個(gè)目的的運(yùn)用范圍見P192頁.1、某新建工程，建立期為3年，3年的投資比例是：第1年20%，第2年55%，第3年25%。該工程固定資產(chǎn)投資來源為自有資金和貸款。貸款的總額為40 000萬元，其中外匯貸款為2 300萬美圓。外匯