第三章開放經(jīng)濟(jì)條件下的商品市場貨幣市場與經(jīng)常賬戶

1、第三章第三章 開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場、開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場、 貨幣市場與經(jīng)常賬戶貨幣市場與經(jīng)常賬戶1本章內(nèi)容本章內(nèi)容n開放經(jīng)濟(jì)下的簡單商品市場平衡n開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場、貨幣市場與經(jīng)常賬戶平衡2第一節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的簡單商品市場平衡n開放經(jīng)濟(jì)下的貿(mào)易余額和國民收入n貶值的經(jīng)濟(jì)效益分析n開放經(jīng)濟(jì)的相互依存性分析3假定條件：n在某一固定價格水平上，供給無限大，產(chǎn)出決定于需求n不考慮貨幣因素，下標(biāo)為N的變量是名義變量，名義變量/P為實(shí)際變量n國際收支只反映商品的進(jìn)出口n一國只生產(chǎn)一種商品，供國內(nèi)與國外消費(fèi)4一、開放經(jīng)濟(jì)下的貿(mào)易余額和國民收入一、開放經(jīng)濟(jì)下的貿(mào)易余額和國民收入1、貿(mào)易余額與國民收入n貿(mào)易余

2、額（名義變量）： TN =XN MN = PM* - e P*M 等式兩邊同除以本國價格水平P，得貿(mào)易余額的實(shí)際變量： T = TN / P = M* -（e P* / P) M = M* - q M5q(= e P* / P)表示扣除了價格水平因素后用本國商品直接表示的所進(jìn)口的外國商品的相對價格，也就是一個單位的外國商品的價值為q個單位本國商品。nq實(shí)際匯率 q值的增加本國商品在國際市場上競爭力的提高。 q值的降低本國商品在國際市場上競爭力的下降。6n本國出口產(chǎn)品的需求函數(shù)： M* = M*（q，Y*） M*與q、Y*成正比。n本國進(jìn)口商品的需求函數(shù)： M = M（q，Y) M與q成反比，與

3、Y成正比。7n本國貿(mào)易余額函數(shù)： T = M*（q，Y*) q M(q，Y) = T (q，Y*, Y) = T m Y om1 T表示與本國國民收入(增加)無關(guān)的自主性貿(mào)易余額。m表示邊際進(jìn)口傾向。YTTT82、國內(nèi)吸收與國民收入、國內(nèi)吸收與國民收入n消費(fèi)函數(shù)： C = C + a Y C0 , 0 a d A改善貿(mào)易余額本幣購買力下降收入不變、生活標(biāo)準(zhǔn)不變A貿(mào)易惡化d Y d A貿(mào)易惡化彈性分析法吸收分析法21224、貶值效應(yīng)的時滯問題 本幣貶值對貿(mào)易收支狀況產(chǎn)生影響的時間可以劃分為三個階段：貨幣合同階段貨幣合同階段：如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，以外幣表示的貿(mào)易收支會惡化。

4、傳導(dǎo)階段傳導(dǎo)階段：合同價格開始改變，但數(shù)量還沒有變化。因?yàn)榇嬖谒姆N可能的滯后現(xiàn)象，（1）認(rèn)識滯后；（2）決策滯后；（3）替代滯后；（4）生產(chǎn)滯后。數(shù)量調(diào)整階段數(shù)量調(diào)整階段：進(jìn)出口數(shù)量不僅能夠變動，而且其變動的幅度將逐漸增大并超過價格變動的幅度。 所以，短期： + * 1. tt0t1t2ABCD三、開放經(jīng)濟(jì)的相互依存性分析1、開放經(jīng)濟(jì)的溢出效應(yīng) T = m Y T* = T = m Y Y*= *(T* +A*) = * m Y 一國收入的變動，通過貿(mào)易渠道引起另一國收入的相應(yīng)變動，稱為“溢出效應(yīng)”（spillover effects)其大小決定于本國的邊際進(jìn)口傾向和外國的收入乘數(shù)。232、開

5、放經(jīng)濟(jì)的反饋效益、開放經(jīng)濟(jì)的反饋效益 本國國民收入的增加在對外國國民收入產(chǎn)生擴(kuò)張效果后，外國國民收入的擴(kuò)張又進(jìn)一步反作用于本國的國民收入，這稱為反饋效應(yīng)（repercussion effects）。本國國民收入增加本國進(jìn)口支出增加本國自主性出口增加外國自主性出口增加外國進(jìn)口支出增加外國國民收入增加邊際進(jìn)口傾向邊際進(jìn)口傾向收入乘數(shù)效應(yīng)收入乘數(shù)效應(yīng)溢出效應(yīng)反饋效應(yīng)24第二節(jié)第二節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場、開放經(jīng)濟(jì)下的商品市場、貨幣市場與經(jīng)常賬戶平衡貨幣市場與經(jīng)常賬戶平衡n開放經(jīng)濟(jì)下的 IS、LM、BP曲線n國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制n固定匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡n浮動匯率

6、制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡 25一、開放經(jīng)濟(jì)下的 IS、LM、CA曲線1、開放經(jīng)濟(jì)下的 IS 曲線 IS曲線是考慮貨幣因素后，反映商品市場平衡的曲線。 投資函數(shù)： I = I（i）= I0 bi , b 0 吸收函數(shù)： A = A（G, i, Y)=A + a Y bi 商品市場平衡條件：Y=YD=A+T Y = A +a Y bi +T m Y Y = ( A bi + T ) ， = 1/（1 a+ m）26對于IS曲線：第一，曲線的為負(fù)；第二，如果政府支出增加、實(shí)際匯率貶值，則IS曲線向右平移。第三，與封閉條件相比，斜率及初始位置發(fā)生了變化。ISYi272、開放經(jīng)濟(jì)下的、開放經(jīng)濟(jì)下的 LM 曲線

7、曲線 MS / P = LD( i, Y ) = k Y hi k0, h0 現(xiàn)固定名義貨幣供給水平，令 MS=M0 得 Y = 1 / k ( hi + M0 / P)第一，曲線的斜率為正；第二，如果物價水平不變，名義貨幣供給水平增加，或貨幣供給水平不變，物價水平下降，LM曲線向右平移；第三，與封閉條件相比，在固定匯率制度下，國際收支不平衡時會通過外匯儲備渠道導(dǎo)致貨幣供給的變動。 中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債等式： 國內(nèi)信貸 + 外匯儲備 = 基礎(chǔ)貨幣 在浮動匯率制度下，外匯儲備不會發(fā)生變動， LM曲線不動。LMYi283.國際收支平衡曲線BP曲線29*()00BP()()CATmYKAiiTmYii

8、TmiiY 經(jīng)常賬戶（凈出口）函數(shù)：資金凈流出函數(shù)：可以表示資金的國際流動性：，資金完全不流動，資金不完全流動，資金完全流動曲線：即：30BP曲線的斜率 BP曲線傾斜的形態(tài)（0） BP曲線垂直的形態(tài)（=0） BP曲線水平的形態(tài)（=+）受資金流動性不同的影響，BP曲線的形狀有三種：(1)資金完全流動時，BP曲線表現(xiàn)為水平線。 本國利率 = 世界利率，意味著一國可以隨時以世界利率借入或貸出任何數(shù)量的資金。在BP線上方的各點(diǎn)，表明國際收支盈余狀態(tài)，線下方各點(diǎn)處在赤字狀態(tài)。31資金完全流動時資金完全流動時資金不完全流動時資金完全不流動時Yii*BP曲線的形狀有三種（2）資金不完全流動時，BP曲線表現(xiàn)為

9、斜率為正的曲線。資金流動性越大，BP曲線就越平緩。在BP曲線右邊的各點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)處在國際收支赤字狀態(tài)，在BP曲線的左邊各點(diǎn)則反映經(jīng)濟(jì)處在國際收支盈余狀態(tài)。實(shí)際匯率貶值會使BP曲線右移。32資金完全流動時資金不完全流動時資金不完全流動時資金完全不流動時Yii*BP曲線的形狀有三種（3）資金完全不流動時，BP曲線表現(xiàn)為垂直線。此時相當(dāng)于僅存在經(jīng)常賬戶的情況。33資金完全流動時資金不完全流動時資金完全不流動時資金完全不流動時Yii*BP曲線的形狀有三種BP曲線的經(jīng)濟(jì)含義BP曲線的上方表示國際收支順差;BP曲線的下方表示國際收支逆差.BP曲線的移動匯率上升，本幣貶值， BP曲線右移；匯率下降，本幣升值

10、， BP曲線左移。4、開放經(jīng)濟(jì)下的、開放經(jīng)濟(jì)下的CA曲線曲線 CA曲線是反映經(jīng)常賬戶收支平衡時利率與國民收入組合的曲線。 T = T m Y T = 0 Y = （1 / m） T35YiCA開放經(jīng)濟(jì)的開放經(jīng)濟(jì)的CA曲線曲線關(guān)于關(guān)于CA曲線：曲線：n由于CA曲線與利率無關(guān)，因此表現(xiàn)為與橫軸垂直的一直線。n在這條曲線的右邊的點(diǎn)，經(jīng)常賬戶為逆差；在這條曲線的左邊的點(diǎn)，經(jīng)常賬戶為順差。q值增大時，CA曲線右移； q值降低時，CA曲線左移。n在不考慮資金流動時，CA曲線反映外匯市場平衡。36YiCA開放經(jīng)濟(jì)的開放經(jīng)濟(jì)的CA曲線曲線375、IS-LM-BP模型nIS-LM-BP模型可以用以下方程組表示：

11、*: 1/ 11:():()ISYAbiTamhiMLMykkPTmBPiiY 曲線，（）曲線曲線vIS表明產(chǎn)品市場的均衡，vLM表明貨幣市場的均衡，vBP表明國際收支平衡。v三者相遇時，內(nèi)部均衡和外部均衡同時得以實(shí)現(xiàn)。 開放經(jīng)濟(jì)的均衡要求商品市場、貨幣市場和國際收支同時達(dá)到均衡，而當(dāng)IS曲線、LM曲線和BP曲線恰好交于一點(diǎn)時，便會有唯一的一組利率i0、實(shí)際國民收入y0和匯率e0，使得三個均衡同時實(shí)現(xiàn)。這三條曲線的共同交點(diǎn)是唯一的一個三重均衡點(diǎn)。38EOry0BP圖 IS-LM-BP模型yr0LMISE:國內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時實(shí)現(xiàn)。vIS與LM的交點(diǎn)：內(nèi)部均衡vBP上的

12、點(diǎn)：外部均衡內(nèi)部均衡外部均衡內(nèi)部均衡外部均衡二、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制二、國際收支不平衡的自動調(diào)節(jié)機(jī)制 所謂國際收支自動調(diào)節(jié)，是指由國際收支失衡所引起的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動對國際收支的反作用反作用過程。391、物價-現(xiàn)金流動機(jī)制：國際金本位制下的內(nèi)外均衡實(shí)現(xiàn)機(jī)制 內(nèi)外均衡通過經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)機(jī)制而實(shí)現(xiàn)。這一自動調(diào)節(jié)機(jī)制就是英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)休謨（D. Hume）最早指出的“物價-現(xiàn)金流動機(jī)制”（price-specie flow mechanism）。物價是建立在一系列前提下的。這些前提主要包括： 政府嚴(yán)格按金本位制的要求實(shí)施貨幣政策，保持黃金的自由兌換、自由鑄造、自由輸出入自由兌換、自由鑄造、自由

13、輸出入，當(dāng)國際收支因素帶來黃金儲備變動進(jìn)而影響貨幣供給時，不得采取沖銷措施； 不存在國際資金流動； 商品價格具有完全彈性。 40圖14-1 物價-現(xiàn)金流動機(jī)制的調(diào)節(jié)過程 412、收入機(jī)制 收入機(jī)制是指國際收支逆差表明國民收入下降，國民收入下降引起社會總需求下降，進(jìn)口需求下降，從而使貿(mào)易收支得到改善。 流程為： 國際收支逆差（順差） 國際儲備減少（增加） 名義貨幣供給減少（增加） 國民收入減少（增加） 支出水平下降（上升） 進(jìn)口減少（增加） 國際收支逆差減少（順差減少），直至恢復(fù)均衡。42 收入機(jī)制機(jī)理為： （1）國際收支赤字 外匯儲備減少 本國貨幣供應(yīng)量減少 利率上升利率上升 國內(nèi)消費(fèi)和投資支

14、出減少 國民收入下降 進(jìn)口需求下降 逆差消除。 （2）國際收支赤字 外匯儲備減少 本國貨幣供應(yīng)量減少 公眾為恢復(fù)現(xiàn)金余額水平，公眾為恢復(fù)現(xiàn)金余額水平，減少國內(nèi)消費(fèi)和投資減少國內(nèi)消費(fèi)和投資 國民收入下降 進(jìn)口需求下降 逆差消除。433、貨幣-價格機(jī)制固定匯率制下，從中長期看，逆差導(dǎo)致的貨幣供給減少會使物價水平下降：國際收支逆差國際收支逆差外匯儲備減少外匯儲備減少名義貨幣供給下降名義貨幣供給下降物價水平下降物價水平下降實(shí)際匯率貶值實(shí)際匯率貶值經(jīng)常帳戶改善經(jīng)常帳戶改善44 浮動匯率制下貨幣-價格機(jī)制的基本原理國際收支逆差國際收支逆差外匯供不應(yīng)求外匯供不應(yīng)求 名義匯率貶值名義匯率貶值實(shí)際匯率貶值實(shí)際匯

15、率貶值經(jīng)常帳戶改善經(jīng)常帳戶改善454、利率機(jī)制 流程為： 國際收支逆差外匯儲備減少 本國貨幣存量減少利率上升 資本流出減少、流入增加 資本賬戶收支改善、國際收支改善465、國際收支不平衡自動調(diào)節(jié)的局限 （1）只有在純粹的自由市場經(jīng)濟(jì)中，自動調(diào)節(jié)才能產(chǎn)生理論上所描述的作用。 （2）典型的國際收支自動調(diào)節(jié)需要在金本位體制下才能發(fā)揮作用。 （3）在國際收支逆差時，國際收支的自動調(diào)節(jié)往往以緊縮國內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價，這會造成國內(nèi)的就業(yè)、產(chǎn)出下降，影響內(nèi)部均衡的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。47三、固定匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡三、固定匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡1、開放經(jīng)濟(jì)的平衡條件YiLMISAY0i0LMLMISCAY0i0Ai

16、封閉條件下的經(jīng)濟(jì)平衡不考慮國際資金流動時的開放條件下的經(jīng)濟(jì)平衡48492、開放經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制、開放經(jīng)濟(jì)的自動平衡機(jī)制 在開放經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)常賬戶不平衡時商品市場、貨幣在開放經(jīng)濟(jì)下，經(jīng)常賬戶不平衡時商品市場、貨幣市場尤其是市場尤其是經(jīng)常賬戶經(jīng)常賬戶收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制：收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制：i oY圖圖3-14 固定匯率制下經(jīng)濟(jì)自動調(diào)整的收入機(jī)制固定匯率制下經(jīng)濟(jì)自動調(diào)整的收入機(jī)制ISLMY0CA0i0Y50 C i0LM 調(diào)整的結(jié)果帶來收入的下降(1)收入機(jī)制收入機(jī)制Ai oY圖圖3-15 固定匯率制下經(jīng)濟(jì)自動調(diào)整的貨幣固定匯率制下經(jīng)濟(jì)自動調(diào)整的貨幣價格機(jī)制價格機(jī)制 IS(q0)LM AY0 i00i0YBCA(q0)1()CA q1()ISqq0q1調(diào)整的結(jié)果帶來收入的上升51(2)貨幣貨幣-價格機(jī)制價格機(jī)制圖圖3-16 3-16 浮動匯率制下經(jīng)濟(jì)調(diào)整的貨幣浮動匯率制下經(jīng)濟(jì)調(diào)整的貨幣- -價格機(jī)制價格機(jī)制Y i i0LMIS （e e0 0）CA（e0）Y0AoBY0CA（e1）IS （e e1 1） i0調(diào)整的結(jié)果帶來收入的上升52四、浮動匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡四、浮動匯率制下的開放經(jīng)濟(jì)平衡貨幣貨幣-