財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表(3)

1、財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 報(bào)報(bào) 表表 分分 析析( (三三) )資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析 第一節(jié)第一節(jié) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 第二節(jié)第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)分析第一節(jié)第一節(jié) 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素 （一）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì) 不同經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的企業(yè)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有著明顯的區(qū)別。 不同生產(chǎn)企業(yè)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短，也會(huì)影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素 （二）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn) 大批量穩(wěn)定型生產(chǎn)企業(yè) :流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例具有相對(duì)穩(wěn)定性，流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目之間也具有相對(duì)穩(wěn)定的比例關(guān)系 小批量波動(dòng)型生產(chǎn)企業(yè) :流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部各項(xiàng)目的比例關(guān)系具有較大的波

2、動(dòng)性 季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素 （三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況 企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好、銷售順暢時(shí)，貨幣資金比重會(huì)相對(duì)提高，應(yīng)收賬款和存貨比重會(huì)相對(duì)下降 企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好、銷售上升時(shí)，相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模必然擴(kuò)大，從而使得企業(yè)固定資產(chǎn)所占用比例也會(huì)增大 一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素 （四）企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好 通常情況下，同一企業(yè)在其經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)定時(shí)，與固定資產(chǎn)相配合的流動(dòng)資產(chǎn)有一定的比例,但在同行業(yè)中，各企業(yè)在配置自身流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)與行業(yè)平均流動(dòng)資產(chǎn)比例有一定差異，這種差異的形成在于企業(yè)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。 一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響因素 （五）企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境 企業(yè)外部的、宏觀的因素也會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生巨大的影響 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)

3、境變好或處于繁榮時(shí)期，企業(yè)銷售日益劇增、生產(chǎn)不斷擴(kuò)大，企業(yè)積存的貨幣資金不斷耗盡，存貨資產(chǎn)逐漸增加；銷售的增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款也會(huì)不斷增加，新的固定資產(chǎn)投資也會(huì)加大，從而使得企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中貨幣資金比重下降，應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)比重上升。二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （一）現(xiàn)金資產(chǎn)比率 現(xiàn)金資產(chǎn)比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為 現(xiàn)金資產(chǎn)比率=現(xiàn)金類資產(chǎn)/資產(chǎn)總額100 對(duì)現(xiàn)金資產(chǎn)比率的分析，主要是分析現(xiàn)金擁有量是否合理。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （二）應(yīng)收賬款比率 應(yīng)收賬款比率是指應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重。計(jì)算公式為 應(yīng)收賬款比率=應(yīng)收賬款凈額/流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100 對(duì)應(yīng)收賬款比率的分析

4、，主要是分析應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重是否合理。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （三）存貨資產(chǎn)比率 存貨資產(chǎn)比率是指存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重。計(jì)算公式為 存貨資產(chǎn)比率=存貨/流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100 存貨資產(chǎn)比率的分析，也主要是分析其在流動(dòng)資產(chǎn)中的比重是否合理。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （四）流動(dòng)資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為 流動(dòng)資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額100 對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)比率合理性的分析，一方面應(yīng)結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)狀況及其他經(jīng)營(yíng)特征而定；另一方面應(yīng)與同行業(yè)的平均水平或行業(yè)先進(jìn)水平進(jìn)行比較，必要時(shí)還應(yīng)進(jìn)行趨勢(shì)分析。進(jìn)行趨勢(shì)分析時(shí)，如果能結(jié)合銷售的變動(dòng)狀況，了解

5、流動(dòng)資產(chǎn)比率的增長(zhǎng)是否超過(guò)銷售的增長(zhǎng)，就能更好地說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)比率的變動(dòng)情況。二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （五）固定資產(chǎn)比率 固定資產(chǎn)比率是指固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為 固定資產(chǎn)比率=固定資產(chǎn)合計(jì)/資產(chǎn)總額100 企業(yè)合理地使用固定資產(chǎn)，提高固定資產(chǎn)使用效率，可以在不增加投資的情況下提高生產(chǎn)能力，用現(xiàn)有的固定資產(chǎn)生產(chǎn)更多更好的產(chǎn)品，節(jié)約資金消耗，降低產(chǎn)品成本。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （六）流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。計(jì)算公式如下 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)/固定資產(chǎn)合計(jì)100 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率是企業(yè)資產(chǎn)的最基本構(gòu)成。能

6、否恰當(dāng)安排固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的合理比例，特別是在保證規(guī)模經(jīng)營(yíng)的條件下，盡量縮小流動(dòng)資產(chǎn)比重，提高流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，是使企業(yè)總資產(chǎn)發(fā)揮最佳經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的關(guān)鍵。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （七）對(duì)外投資比率 對(duì)外投資比率是指對(duì)外投資占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為 對(duì)外投資比率=對(duì)外投資額/資產(chǎn)總額100 對(duì)外投資是現(xiàn)代企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的重要形式，對(duì)外投資比率的高低，反映企業(yè)進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)的水平。 二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （八）無(wú)形資產(chǎn)比率 無(wú)形資產(chǎn)比率是指無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。計(jì)算公式為 無(wú)形資產(chǎn)比率=無(wú)形資產(chǎn)/資產(chǎn)總額100 借助無(wú)形資產(chǎn)比重指標(biāo)，可以觀察企業(yè)知識(shí)化和高新技術(shù)化的程度，也可以分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

7、的潛力以及綜合競(jìng)爭(zhēng)能力的強(qiáng)弱。 A公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相關(guān)指標(biāo)表 指標(biāo) 2001年 2002年 2003年 現(xiàn)金資產(chǎn)比率 7.24 9.70 10.36 應(yīng)收賬款比率 6.88 5.96 5.55 存貨資產(chǎn)比率 47.42 43.50 43.85 流動(dòng)資產(chǎn)比率 26.72 31.48 33.07 固定資產(chǎn)比率 65.15 60.62 59.31 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率 41.02 51.93 55.76 對(duì)外投資比率 0.68 1.24 0.74 無(wú)形資產(chǎn)比率 7.50 6.67 6.95 第二節(jié)第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)分析 一、資本結(jié)構(gòu)的含義與類型 二、債務(wù)資本的作用 三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 四

8、、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo)一、資本結(jié)構(gòu)的含義與類型 （一）資本結(jié)構(gòu)的含義 廣義的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 狹義的資本結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是由企業(yè)采用各種籌資方式籌資而形成的 資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，實(shí)質(zhì)上就是債務(wù)資本比率問(wèn)題，也就是債務(wù)資本在整個(gè)資本中占多大比例 （二）資本結(jié)構(gòu)的類型 1謹(jǐn)慎型資本結(jié)構(gòu) 謹(jǐn)慎型資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的資金來(lái)源主要由權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債構(gòu)成，亦即企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)和部分流動(dòng)資產(chǎn)全部由主權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債提供，流動(dòng)負(fù)債只是滿足于部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)占用所需資金。這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而融資成本較高，因此收益水平也就不高。（二）資本結(jié)構(gòu)的

9、類型 2風(fēng)險(xiǎn)型資本結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)型資本結(jié)構(gòu)，是指企業(yè)的資金來(lái)源主要是由負(fù)債融資特別是流動(dòng)負(fù)債融資組成，亦即流動(dòng)負(fù)債融資除滿足全部臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)占用需要，還用于大部分非速動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)，甚至被用于長(zhǎng)期資產(chǎn)，而主權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債只是滿足于長(zhǎng)期資產(chǎn)或部分非速動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)。在這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)增大，但融資成本相對(duì)較低，因此收益水平也會(huì)增高。 （二）資本結(jié)構(gòu)的類型 3適中型資本結(jié)構(gòu) 適中型資本結(jié)構(gòu)是介于上述兩種資本結(jié)構(gòu)之間的一種形式。是指企業(yè)的資金來(lái)源主要根據(jù)資金使用的用途來(lái)確定，用于長(zhǎng)期資產(chǎn)和非速動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)的資金由主權(quán)資本和長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)提供，而臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金由流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足。這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)

10、的融資風(fēng)險(xiǎn)、融資成本和收益水平都是處于中等水平。二、債務(wù)資本的作用 （一）負(fù)債融資與權(quán)益資本融資的資金性質(zhì)不同 通常情況下，負(fù)債融資的成本相對(duì)較低，可以隨借隨還，能滿足企業(yè)臨時(shí)的、短期資金周轉(zhuǎn)的需要，但負(fù)債需要按時(shí)償還，會(huì)給企業(yè)造成償債壓力。而所有者權(quán)益資本融資方式成本雖相對(duì)較高，但不存在償還，可供企業(yè)永久或持續(xù)使用。 二、債務(wù)資本的作用 （二）保持適度的負(fù)債是調(diào)劑資金余缺及提高所有者投資報(bào)酬率的前提 負(fù)債融資具有方便與靈活性，當(dāng)資金量過(guò)剩時(shí)，可償還負(fù)債以減少資金，當(dāng)資金量不足時(shí)，又可借入資金。同時(shí)，負(fù)債也可起到財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，從而提高所有者投資的報(bào)酬率。二、債務(wù)資本的作用 （三）負(fù)債和所有者權(quán)

11、益兩者構(gòu)成比重不同也直接決定著企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 通過(guò)負(fù)債這一靈活的融資方式，來(lái)改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)類型，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是現(xiàn)代企業(yè)的通常做法。三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 （一）企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)，采用吸收投資的方式籌資比較理想 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)，負(fù)債比例一般都比較小三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 （二）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況 企業(yè)變現(xiàn)能力和獲利能力的增強(qiáng)，舉債籌資就越有吸引力。三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 （三）銷售的穩(wěn)定性 如果一個(gè)企業(yè)的銷售和盈余很穩(wěn)定且呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，則可較多地利用債務(wù)籌集資金；如果銷售和盈余有周期性或波動(dòng)性比較激烈，則負(fù)擔(dān)固定債務(wù)費(fèi)用將冒很大的風(fēng)險(xiǎn)，舉債不能太多。三、影響資本結(jié)

12、構(gòu)的因素 （四）稅收政策 按照稅法規(guī)定，企業(yè)債務(wù)的利息可以抵稅，而股票的股利不能抵稅。一般而言，企業(yè)所得稅稅率越高，借款舉債的好處越大。由此可見(jiàn)，稅收政策實(shí)際上對(duì)企業(yè)債權(quán)資本的安排產(chǎn)生一種刺激作用。三、影響資本結(jié)構(gòu)的因素 （五）企業(yè)所有者和管理人員的態(tài)度 管理人員對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，也是影響資本結(jié)構(gòu)的一個(gè)因素。如果企業(yè)的主要領(lǐng)導(dǎo)人比較穩(wěn)健，厭惡風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)減少債務(wù)資金的使用。四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （一）負(fù)債資本比率 負(fù)債資本比率是指負(fù)債總額對(duì)資本總額的比例關(guān)系。即債權(quán)人所提供資金占企業(yè)總資金的比重。計(jì)算公式如下 負(fù)債資本比率=負(fù)債資本/總資本100 負(fù)債資本比率從償債能力角度，亦稱資產(chǎn)負(fù)債率。該比

13、率的高低，反映出企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的程度。 一般而言，負(fù)債資本比率越低，則企業(yè)的資金實(shí)力越強(qiáng)，債權(quán)保障程度越高 四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （二）權(quán)益資本比率 權(quán)益資本比率是指所有者權(quán)益總額與資本總額的比率，亦稱自有資本比率。計(jì)算公式如下 權(quán)益資本比率=權(quán)益資本/資本總額100 企業(yè)的資本是由負(fù)債資本的權(quán)益資本構(gòu)成的。因此，負(fù)債資本比率與權(quán)益資本比率是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。該指標(biāo)的分析與負(fù)債比率的分析是反向的。四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （三）負(fù)債權(quán)益比率 負(fù)債權(quán)益比率是指負(fù)債資本與權(quán)益資本的比例關(guān)系，亦稱產(chǎn)權(quán)比率。計(jì)算公式如下 負(fù)債權(quán)益比率=負(fù)債資本/權(quán)益資本100 負(fù)債資本比率的大小，能體現(xiàn)企業(yè)負(fù)債的規(guī)模以及

14、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的組成。 對(duì)債權(quán)人而言，負(fù)債權(quán)益比率越低，表示企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，即長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好，則債權(quán)人越有安全感。但對(duì)投資者而言，都不希望看到企業(yè)因負(fù)債壓力太大而導(dǎo)致周轉(zhuǎn)不靈。 四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （四）流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率 流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債的比率是指企業(yè)短期負(fù)債在負(fù)債總額中所占的比重。這一指標(biāo)可以反映企業(yè)依靠銀行或短期債權(quán)人融資的程度。計(jì)算公式如下 流動(dòng)負(fù)債對(duì)總負(fù)債比率=流動(dòng)負(fù)債合計(jì)/負(fù)債總額100 如果這個(gè)比率越大，則表明企業(yè)依靠銀行或短期債權(quán)人融資的程度越高，企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)企業(yè)償債能力要求越強(qiáng)。 四、資本結(jié)構(gòu)分析的指標(biāo) （五）附加資本對(duì)實(shí)收資本比率 附加資本是指企業(yè)權(quán)益資本總額扣除實(shí)收資本 (資本金)后的余額，即表示企業(yè)用所有者實(shí)際投資所帶來(lái)的資本積累。附加資本對(duì)實(shí)收資本比率是指附加資本對(duì)實(shí)收資本(資本金)的比例關(guān)系。該指標(biāo)不僅反映了企業(yè)投資者投入資本的利用效果，而且能具體反映企業(yè)自有資本的構(gòu)成情況。計(jì)算公式如下 附加資本對(duì)資本金比率=附加資本/實(shí)收資本100