金融投資學 山東大學經(jīng)濟學院

1、此為分享若涉及版權請聯(lián)系本人1導論 金融投資與金融投資學 第一節(jié)第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵金融投資的內(nèi)涵 第二節(jié)第二節(jié) 金融投資與投機金融投資與投機 第三節(jié)第三節(jié) 金融投資學的研究對象與研究方法金融投資學的研究對象與研究方法2第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵一、什么是金融投資一、什么是金融投資 多含義的投資 經(jīng)濟學意義上的投資； 社會學、倫理學意義上的投資等 經(jīng)濟學意義上的投資 經(jīng)濟效益、社會效益； 生產(chǎn)性、非生產(chǎn)性3第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵投資的兩層涵義：投資的兩層涵義：1.實物投資或實物資產(chǎn)投資實物投資或實物資產(chǎn)投資 實物資產(chǎn)、實質資產(chǎn)或有形資產(chǎn)：以實物形態(tài)存在的資產(chǎn)，如汽車、房屋、各種原料、材料等； 實

2、物投資就是指投資者將資金用于實物生產(chǎn)即用于購置和建造固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)并以此獲得未來收益的行為。4第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵2金融投資或金融資產(chǎn)投資金融投資或金融資產(chǎn)投資 金融資產(chǎn)、無形資產(chǎn)：以價值形態(tài)存在的資產(chǎn)，如銀行儲蓄存款、銀行貸款、投資基金、股票、債券等。 金融投資就是指投資者將資金用于金融資產(chǎn)即用于存款、貸款，或購買股票、債券、基金等各種有價證券，以期獲得未來價值增值收益的行為。5第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵 金融投資是在實物投資基礎上形成的一個歷史的、商品經(jīng)濟的概念：1 資本主義發(fā)展初期資本主義發(fā)展初期 資本所有與資本運用結合 經(jīng)濟主體直接擁有生產(chǎn)資料和資本，直接投資，從事生產(chǎn)、流通活動，早

3、期的投資主要是實物投資。 6第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵2 資本主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟發(fā)展起來后資本主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟發(fā)展起來后 占有資本和運用資本分離 日益擴大的投資規(guī)模突破了自身資本范圍 銀行信用得到迅速發(fā)展，股份制經(jīng)濟應運而生 金融投資成為現(xiàn)代投資的重要組成部分。7第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵 金融市場的日益發(fā)展和不斷完善，金融投金融市場的日益發(fā)展和不斷完善，金融投資的重要性日益凸現(xiàn)，因此，現(xiàn)代投資概資的重要性日益凸現(xiàn)，因此，現(xiàn)代投資概念更主要地是指金融投資。在西方學術界念更主要地是指金融投資。在西方學術界的投資學著作中，投資實際上指的就是金的投資學著作中，投資實際上指的就是金融投資，特別是證券投資

4、。融投資，特別是證券投資。8第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵二、金融投資與實物投資的關系二、金融投資與實物投資的關系二者的區(qū)別主要表現(xiàn)為： 第一，投資主體不同。 第二，投資客體或者說對象不同。 第三，投資目的不同。9第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵二者的聯(lián)系主要是：二者的聯(lián)系主要是： 1.投資媒介物或者說投資手段相同。 實物投資與金融投資都是對貨幣資金的運用，即以貨幣作為投資手段或媒介物，只是對象物及目的不同。 2.金融投資為實物投資提供了資金來源，實物投資是金融投資的歸宿。10實物投資實物投資 金融投資金融投資 第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵11第一節(jié) 金融投資的內(nèi)涵三、金融投資的分類三、金融投資的分類 （一）按融資方

5、式劃分：直接融資和間接融資 （二）按投資時間長短劃分：長期投資和短期投資 （三）按收入性質劃分: 固定收入投資和非固定收入投資 注意區(qū)別：直接融資、間接融資；直接注意區(qū)別：直接融資、間接融資；直接投資、間接投資投資、間接投資12第二節(jié) 金融投資與投機一、投機的概念一、投機的概念 “投機” =投機倒把？不法行為? Speculation的含意。 證券市場的投機：市場參加者根據(jù)證券市場價格波動狀況，通過基本面和技術面分析，對證券價格的未來走勢進行預測，從低價買進和高價賣出中獲取價差收益的行為。 投機是一種在不確定性投資環(huán)境中的風險投投機是一種在不確定性投資環(huán)境中的風險投資活動。資活動。13第二節(jié)

6、金融投資與投機 在金融投資活動中，投機既是保持證券交易連續(xù)性的必要條件，也是活躍和繁榮證券市場的重要因素，可以說，如果沒有投機活動，就不可能有證券交易市場的存在。 在西方國家，政府對于投機活動，無論是法律上，還是管理上，都沒有任何禁止條款和措施。 投機不等于操縱Manipulation。 各國證券交易法律對此是明令禁止和打擊的。14第二節(jié) 金融投資與投機 二、投資與投機的區(qū)別二、投資與投機的區(qū)別 1動機不同。投資者購買有價證券的主要目的在于獲取股息、紅利收益；投機者買賣證券的主要目的著眼于證券市場價格的漲落，期望從價格波動中獲取買賣差價收入。 2時間不同。投資者著眼長期投資報酬，關心企業(yè)經(jīng)營狀

7、況和經(jīng)濟效益的高低；投機者熱心于交易快速周轉，著眼于謀取短期利益，一般不十分關心企業(yè)的經(jīng)營狀況和未來盈利狀況，而較關心市場供求變動和熱點轉換等交易動向。15第二節(jié) 金融投資與投機 3參與市場交易的時機不同。投資者在股票行市上漲或波動較大時，一般不參與交易，只有當行市下跌可能帶來損失時或價格較穩(wěn)定時，才積極參與市場交易，但并不參與買空賣空，套利交易；而投機者則不論股市上漲或下跌，不論采取什么方式，只要有利可圖，都積極參與市場買賣。 4資金來源不同。投資者資金來源多是自有資本；而投機者則經(jīng)常大量借用銀行資本，以擴大證券交易規(guī)模。16第二節(jié) 金融投資與投機 5參與交易的數(shù)量不同。投資者一般以持有的有

8、價證券數(shù)量為限，而投機者在市場有利可圖的情況下，則盡量擴大交易量。 6承受的風險不同。一般來說，投資者不愿承受較大風險，較重視投資的安全性；投機的預期收入不確定，但投機者為了獲得較大的收益，愿意承擔較大風險。 17第二節(jié) 金融投資與投機 區(qū)別投資與投機的關鍵在于投資具有時間和收益的可預測性，而投機則帶有很大的不確定性。但在實際中，二者往往相互交叉，很難從根本上區(qū)分開來。在西方有一句諺語：一次良好的投資，就是一次成功的投機。 思考題：如何理解：投資是穩(wěn)妥的投機，思考題：如何理解：投資是穩(wěn)妥的投機，投機是冒險的投資？投機是冒險的投資？18第二節(jié) 金融投資與投機三、投機的作用三、投機的作用（一）投機

9、的積極作用1.有利于活躍證券市場，促進證券市場繁榮2.投機能夠起到調節(jié)證券需求，平衡證券價格的作用3.投機承擔了證券發(fā)行的一部分風險4.投機有利于證券交易的流動性5.投機有利于證券市場正常而延續(xù)運行6投機有助于投資者分散價格變動的風險19第二節(jié) 金融投資與投機 （二）投機的消極作用（二）投機的消極作用 1投機風氣旺盛，會加劇證券市場的波動 2.當股票供不應求時，投機活動過旺容易造成市場虛假繁榮，使股票價格遠遠超過公司的實際資產(chǎn)價值水平，形成所謂的“泡沫經(jīng)濟”現(xiàn)象 3市場的不確定因素多，難以把握，會給投機者帶來極大的風險 4一般投機者因知識、經(jīng)驗和時間的限制，往往會在證券投機中受挫 20第二節(jié)

10、金融投資與投機 股市名言 十個人買股票 一個人賺錢， 兩個人不賺不賠， 七個人賠錢， 一個賺錢的人掏空了七個人的腰包21 股股海海無無涯涯苦苦作作舟舟22第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 一、金融投資學的研究對象一、金融投資學的研究對象 研究金融領域中金融資產(chǎn)投資運動的特殊規(guī)律性。 既是一門理論學科，同時也是一門應用性、實踐性很強的學科，它既要研究金融資產(chǎn)投資運動的基本理論、基本規(guī)律，又要研究金融資產(chǎn)投資的決策方法、操作方法等應用技巧，而且還應研究金融投資的管理體制、管理方式、調控機制等問題。23第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 完整地表述應是：金融投資學是研究金融完整地表述應是：

11、金融投資學是研究金融投資的基本原理即金融資產(chǎn)投資運動及其投資的基本原理即金融資產(chǎn)投資運動及其經(jīng)濟關系的規(guī)律性、金融投資的決策方法，經(jīng)濟關系的規(guī)律性、金融投資的決策方法，以及金融投資調控與管理的一門應用理論以及金融投資調控與管理的一門應用理論科學?？茖W。24第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 首先，首先，金融投資學應對以貨幣增值為目的的資金運動的規(guī)律性的問題進行充分的論述，揭示其經(jīng)濟關系的本質，這屬于深層的理論分析； 其次，其次，金融投資學應從金融投資的決策策略、操作方法技巧上對投資者提供應用指導，這屬于微觀層次上的應用分析。 再次，再次，探討金融投資中的管理體制及其管理方式、方法等，構成了

12、宏觀層次的調控分析，也是金融投資學的重要研究內(nèi)容。25 第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 二、金融投資學的研究方法二、金融投資學的研究方法 廣義地講，金融投資學應將所有的金融資產(chǎn)，包括儲蓄存款、貸款、股票、債券、投資基金、衍生證券等都納入研究之列。26第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 本課程在內(nèi)容剪裁和體系安排上未儲蓄存款、貸款等納入研究范圍，而主要研究股票、債券、投資基金等有價證券以及各種衍生證券的投資。27第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法這一安排主要是基于以下考慮：這一安排主要是基于以下考慮： 其一是為了避免與金融相關學科的內(nèi)容重復 其二是本書主要立足于投資者的金融資產(chǎn)投

13、資選擇，從這一點講，股票、債券等資本市場投資品種最能體現(xiàn)金融投資的特點，也是最具代表性的金融投資活動，在金融投資學中占有特殊重要的地位。28第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 三、本書的結構體系三、本書的結構體系 本書包括導論在內(nèi)共十四章。導論部分對金融投資的基本概念、金融投資與投機的關系等問題做了具體分析；闡述了金融投資學這門學科的研究意義，并對其研究對象做了基本界定，成為本書研究的基礎。29第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 本課程重點論述金融投資的基礎理論、運行理論、決策理論和調控理論，即使涉及金融投資技術、技巧分析，也側重于理論方法的闡釋，以期在理論層次上體現(xiàn)出“金融投資學”作為一門學科的特點和要求。30第三節(jié) 金融投資學的研究對象和研究方法 第一章對儲蓄存款投資進行了專門的論述。 第二章對投資基金這一在西方國家早已存在而在我國剛剛興起的投資品種進行了實證考察和規(guī)范分析。 第三章和第四章分別對股票、債券兩種證券市場的主要投