期貨知識(shí)培訓(xùn)

1、LOGO大華期貨 金屬事業(yè)部期貨知識(shí)培訓(xùn)目錄 期貨投資策略和資金管理原則簡(jiǎn)述 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)基本制度和交易流程 期貨交易的功能 期貨基礎(chǔ)知識(shí) 我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展概述目錄 期貨投資策略和資金管理原則簡(jiǎn)述 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)基本制度和交易流程 期貨交易的功能 期貨基礎(chǔ)知識(shí) 我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展概述 20042004年至今，品種增多，市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展年至今，品種增多，市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷程20012001年，朱總理年，朱總理“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”19931993年年-2000-2000年，交易所減為年，交易所減為3 3家家19911991年，第一張合約上市年，第一張合約上市我國(guó)期貨

2、市場(chǎng)發(fā)展歷程目錄 期貨投資策略和資金管理原則簡(jiǎn)述 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)基本制度和交易流程 期貨交易的功能 期貨基礎(chǔ)知識(shí) 我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展概述期貨的概念和內(nèi)容v期貨：期貨合約的簡(jiǎn)稱(chēng)，是由期貨交易所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來(lái)將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化合約。v期貨代表著將來(lái)v合約：標(biāo)的物可以是實(shí)物也可以是非實(shí)物； 可以進(jìn)行實(shí)物交割也可不交割 （最后交易日前對(duì)沖了結(jié)）v標(biāo)準(zhǔn)化：交易的各個(gè)要素有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)合約的內(nèi)容v統(tǒng)一的交易、交割時(shí)間統(tǒng)一的交易、交割時(shí)間v每日價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)限制每日價(jià)格波動(dòng)的相關(guān)限制v固定的交割場(chǎng)所固定的交割場(chǎng)所v統(tǒng)一的標(biāo)的物商品等級(jí)統(tǒng)一的標(biāo)的物商品等級(jí)v統(tǒng)一

3、的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（交易費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)）統(tǒng)一的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)（交易費(fèi)用和手續(xù)費(fèi)）陰極銅期貨合約內(nèi)容交易品種交易品種陰極銅交易單位交易單位5噸/手報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位元( 人民幣)/噸最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位10 元/噸每日價(jià)格最大波動(dòng)限制每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一結(jié)算價(jià)4%交易時(shí)間交易時(shí)間上午9:0011:30 下午13:3015:00最后交易日最后交易日合約交割月份15 日(遇法定假日順延)合約交割月份合約交割月份1-12 月交割日期交割日期合約交割月份1620 日(遇法定假日順延)交割等級(jí)交割等級(jí)1)標(biāo)準(zhǔn)品：標(biāo)準(zhǔn)陰級(jí)銅，符合國(guó)標(biāo)GB/T4671997標(biāo)準(zhǔn)陰級(jí)銅規(guī)定，其中主成份銅加銀含量不小于99.95%。

4、2)替代品：a. 高純陰級(jí)銅，符合國(guó)標(biāo)GB/T467-1997高純陰級(jí)銅規(guī)定。b. LME 注冊(cè)陰級(jí)銅，符合BS EN1978:1998 標(biāo)準(zhǔn)(陰級(jí)銅級(jí)別代號(hào)CU-CATH-1)。交割地點(diǎn)交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金交易保證金合約價(jià)值的5%交易手續(xù)費(fèi)交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬(wàn)分之二(含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金)交割方式交割方式實(shí)物交割交易代碼交易代碼CU期貨的種類(lèi)期貨分類(lèi)期貨分類(lèi)金融期貨：金融期貨：標(biāo)的：金融工具標(biāo)的：金融工具( (產(chǎn)品產(chǎn)品) )金融期貨類(lèi)別：金融期貨類(lèi)別： 外匯期貨外匯期貨 利率期貨利率期貨 股票期貨股票期貨 股指期貨股指期貨 商品期貨：商品期貨：標(biāo)的：實(shí)物商品標(biāo)的：實(shí)物商品商品

5、期貨類(lèi)別：商品期貨類(lèi)別： 農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨 能源期貨能源期貨 工業(yè)金屬期貨工業(yè)金屬期貨 貴金屬期貨貴金屬期貨 國(guó)內(nèi)的期貨品種交易所交易所品種品種中國(guó)金融期貨交易所中國(guó)金融期貨交易所滬深滬深300300指數(shù)期貨（指數(shù)期貨（IFIF）上海期貨交易所上海期貨交易所銅銅(cu)(cu)、鋁、鋁(al)(al)、鋅、鋅( (znzn) )、 天然橡膠天然橡膠( (ruru) )、燃料油燃料油(fu)(fu)、黃金（、黃金（auau）、螺紋鋼（）、螺紋鋼（RBRB）、）、線(xiàn)材（線(xiàn)材（WRWR）大連期貨交易所大連期貨交易所黃大豆一號(hào)黃大豆一號(hào)(a)(a)、黃大豆二號(hào)、黃大豆二號(hào)(b)(b)、玉米、玉米(

6、c)(c)、豆粕豆粕(m)(m)、豆油、豆油(y)(y)、聚乙烯、聚乙烯(l)(l)、棕櫚油、棕櫚油(p)(p)、聚氯乙烯（聚氯乙烯（V V）鄭州商品交易所鄭州商品交易所硬麥硬麥(WT)(WT)、強(qiáng)麥、強(qiáng)麥(WS)(WS)、棉花、棉花(CF)(CF)、白糖、白糖(SR)(SR)、菜籽油菜籽油(RO)(RO)、PTAPTA精對(duì)苯二甲酸精對(duì)苯二甲酸(TA)(TA)、早秈稻（早秈稻（ERER）省下了交易談判過(guò)程省下了交易談判過(guò)程一二三節(jié)約倉(cāng)儲(chǔ)成本節(jié)約倉(cāng)儲(chǔ)成本違約風(fēng)險(xiǎn)小違約風(fēng)險(xiǎn)小與現(xiàn)貨交易比較：期貨交易的特點(diǎn)期貨交易的特點(diǎn)v與股票交易相比：與股票交易相比：雙向交易3 34 4保證金交易T+0交易1 1

7、2 2到期交割5 5當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算保證金交易：用交易資金一定比例（保證金交易：用交易資金一定比例（10%10%左右）的資金來(lái)實(shí)左右）的資金來(lái)實(shí)現(xiàn)整個(gè)交易現(xiàn)整個(gè)交易資金杠桿資金杠桿T+0T+0交易：當(dāng)天買(mǎi)入當(dāng)天賣(mài)出交易：當(dāng)天買(mǎi)入當(dāng)天賣(mài)出到期交割：持倉(cāng)到最后交易日，未平倉(cāng)的企業(yè)法人，即準(zhǔn)備到期交割：持倉(cāng)到最后交易日，未平倉(cāng)的企業(yè)法人，即準(zhǔn)備進(jìn)行實(shí)物交割。進(jìn)行實(shí)物交割。 當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算：當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算：當(dāng)日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅結(jié)算會(huì)員結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)

8、行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金加或減少結(jié)算準(zhǔn)備金雙向交易：既可以買(mǎi)漲（通過(guò)買(mǎi)入看漲合約）也可以買(mǎi)跌雙向交易：既可以買(mǎi)漲（通過(guò)買(mǎi)入看漲合約）也可以買(mǎi)跌（通過(guò)買(mǎi)入看跌合約）（通過(guò)買(mǎi)入看跌合約）期貨交易的特點(diǎn)目錄 期貨投資策略和資金管理原則簡(jiǎn)述 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)基本制度和交易流程 期貨交易的功能 期貨基礎(chǔ)知識(shí) 我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展概述期貨交易的功能1.1.可以實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)物交割可以實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的實(shí)物交割2.2.比股票更加靈活的投機(jī)工具。比股票更加靈活的投機(jī)工具。v期貨交易還有另外兩種重要的功能或者說(shuō)投資方期貨交易還有另外兩種重要的功能或者說(shuō)投

9、資方式式套期保值和套利。套期保值和套利。套期保值套期保值借用期貨交易降低現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)借用期貨交易降低現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)套利交易套利交易利用價(jià)差進(jìn)行的相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)利用價(jià)差進(jìn)行的相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)套期保值v概念：概念：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定量的現(xiàn)貨商品的同時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)與現(xiàn)貨品種相同、數(shù)量相當(dāng)、方向相反的期貨商品（期貨合約），以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。v實(shí)現(xiàn)前提：實(shí)現(xiàn)前提：期貨和現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致且到期趨向一致 v分類(lèi)：分類(lèi)：買(mǎi)入套期保值和賣(mài)出套期保值 套期保值的案例分析v案例案例1：（買(mǎi)入套期保值）：（買(mǎi)入套期保值） 2008年8月6日

10、鄭州螺紋價(jià)格為5320元，期貨價(jià)格為5600元。某經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為夏季由于是建筑業(yè)淡季導(dǎo)致螺紋需求減少而價(jià)格下跌，8月過(guò)后螺紋價(jià)格降將回升。經(jīng)銷(xiāo)商本想購(gòu)買(mǎi)5000噸，但由于資金周轉(zhuǎn)不暢無(wú)法提前大量購(gòu)買(mǎi)，便利用期貨的保證金制度在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)入保值，買(mǎi)入1000手期貨合約。到了9.25日，假設(shè)分以下幾種情況：套期保值的案例分析v情況一：價(jià)格上漲，且期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨。現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格上漲，且期貨價(jià)格漲幅大于現(xiàn)貨。現(xiàn)貨價(jià)格上漲格上漲160元，期貨價(jià)格上漲元，期貨價(jià)格上漲200元。某經(jīng)銷(xiāo)商套期元。某經(jīng)銷(xiāo)商套期保值效果：保值效果：套保結(jié)果：額外盈利套保結(jié)果：額外盈利20萬(wàn)元萬(wàn)元現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)

11、8 8 月月 6 6 日日鋼材銷(xiāo)售價(jià)格為鋼材銷(xiāo)售價(jià)格為 5320 5320 元元 / / 噸噸買(mǎi)入買(mǎi)入 1000 1000 手期貨合約，價(jià)格手期貨合約，價(jià)格為為 5600 5600 元元 / / 噸噸9 9 月月 25 25 日日買(mǎi)入買(mǎi)入 5000 5000 噸鋼材，價(jià)格為噸鋼材，價(jià)格為 5480 5480 元元 / / 噸噸賣(mài)出賣(mài)出 1000 1000 手期貨合約平倉(cāng)，手期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格為價(jià)格為 5800 5800 元元 / / 噸噸盈虧變化盈虧變化(5320 - 5480)(5320 - 5480)5000 =5000 =- 80 - 80 萬(wàn)元萬(wàn)元 (5800 - 5600) (580

12、0 - 5600) 5000 = 5000 = 100 100 萬(wàn)元萬(wàn)元套期保值的案例分析v情況二：期貨價(jià)格上漲幅度小于現(xiàn)貨價(jià)格。(現(xiàn)貨漲價(jià)160元，期貨100元)套保結(jié)果：虧損套保結(jié)果：虧損30萬(wàn)元萬(wàn)元現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)8 8 月月 6 6 日日鋼材銷(xiāo)售價(jià)格鋼材銷(xiāo)售價(jià)格 5320 5320 元元 / / 噸噸買(mǎi)入買(mǎi)入 1000 1000 手期貨合約，價(jià)格手期貨合約，價(jià)格為為 5600 5600 元元 / / 噸噸9 9 月月 25 25 日日買(mǎi)入買(mǎi)入 5000 5000 噸鋼材，價(jià)格為噸鋼材，價(jià)格為 5480 5480 元元 / / 噸噸賣(mài)出賣(mài)出 1000 1000 手期貨合約

13、平倉(cāng)，手期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格為價(jià)格為 5700 5700 元元 / / 噸噸盈虧變化盈虧變化(5320 - 5480) (5320 - 5480) 5000 = 5000 = -80-80萬(wàn)元萬(wàn)元(5700 - 5600) (5700 - 5600) 5000 = 5000 = 50 50 萬(wàn)元萬(wàn)元套期保值的案例分析v情況三：期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格同幅度上漲 此種情況下期貨市場(chǎng)的盈利剛好抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，即盈虧相抵。但對(duì)于所有現(xiàn)貨商來(lái)說(shuō)，都可以減少甚至免去提前囤積現(xiàn)貨所帶來(lái)的倉(cāng)儲(chǔ)等相關(guān)費(fèi)用。套期保值的案例分析v情況四：期貨和現(xiàn)貨價(jià)格下跌(同下跌100元)此種情況下期貨市場(chǎng)的虧損會(huì)沖減掉現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈

14、利。此種情況下期貨市場(chǎng)的虧損會(huì)沖減掉現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利。如果期貨價(jià)格下跌大于現(xiàn)貨，則會(huì)出現(xiàn)虧損；如果小于如果期貨價(jià)格下跌大于現(xiàn)貨，則會(huì)出現(xiàn)虧損；如果小于現(xiàn)貨價(jià)格下跌，則綜合兩個(gè)市場(chǎng)盈虧狀況仍然是盈利但盈現(xiàn)貨價(jià)格下跌，則綜合兩個(gè)市場(chǎng)盈虧狀況仍然是盈利但盈利減少。利減少。現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)8 8 月月 6 6 日日鋼材銷(xiāo)售價(jià)格鋼材銷(xiāo)售價(jià)格 5320 5320 元元 / / 噸噸買(mǎi)入買(mǎi)入 1000 1000 手期貨合約，價(jià)格手期貨合約，價(jià)格為為 5600 5600 元元 / / 噸噸9 9 月月 25 25 日日買(mǎi)入買(mǎi)入 5000 5000 噸鋼材，價(jià)格為噸鋼材，價(jià)格為 5220 5220

15、 元元 / / 噸噸賣(mài)出賣(mài)出 1000 1000 手期貨合約平倉(cāng)，手期貨合約平倉(cāng)，價(jià)格為價(jià)格為 5500 5500 元元 / / 噸噸盈虧變化盈虧變化(5320 - 5200) (5320 - 5200) 5000 =5000 = 50 50 萬(wàn)元萬(wàn)元(5500 - 5600) (5500 - 5600) 5000 = 5000 = -50 -50 萬(wàn)元萬(wàn)元套期保值的案例分析v案例案例2：（賣(mài)出套期保值）：（賣(mài)出套期保值） 2008年7月22日，鄭州螺紋現(xiàn)貨價(jià)格為5480元，期貨價(jià)格為5600元。由于擔(dān)心下游需求減少而導(dǎo)致價(jià)格下跌，某經(jīng)銷(xiāo)商欲在期貨市場(chǎng)上賣(mài)出保值來(lái)為其5000噸鋼材保值，于是在

16、期貨市場(chǎng)賣(mài)出期貨主力合約1000手(1手5噸)。此后螺紋價(jià)格果然下跌，到8月6日為5320元。期貨價(jià)格下跌致5400元/噸。此時(shí)鋼材經(jīng)銷(xiāo)商的5000噸螺紋在市場(chǎng)上被買(mǎi)家買(mǎi)走，經(jīng)銷(xiāo)商于是在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入1000手合約平倉(cāng)，完成套期保值。具體盈虧如下：套期保值的案例分析v情況一：期貨價(jià)格下跌大于現(xiàn)貨價(jià)格下跌.現(xiàn)貨價(jià)格下跌160元，期貨價(jià)格下跌200元。某經(jīng)銷(xiāo)商套期保值效果：套保結(jié)果：額外盈利套保結(jié)果：額外盈利20萬(wàn)元萬(wàn)元現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)7 7 月月 22 22 日日螺紋價(jià)格為螺紋價(jià)格為 5480 5480 元元 / / 噸噸賣(mài)出期貨合約賣(mài)出期貨合約 1000 1000 手，每噸手，

17、每噸 5600 5600 元元 / / 噸噸8 8 月月 6 6 日日賣(mài)出現(xiàn)貨賣(mài)出現(xiàn)貨 5000 5000 噸，價(jià)格為噸，價(jià)格為 53205320元元/ /噸噸買(mǎi)入買(mǎi)入 1000 1000 手合約平倉(cāng)，價(jià)格手合約平倉(cāng)，價(jià)格為為 5400 5400 元元 / / 噸噸盈虧變化盈虧變化(5320-5480) (5320-5480) 5000=5000=-80-80萬(wàn)元萬(wàn)元（ 5600-5400 5600-5400 ） 5000=5000=100100萬(wàn)元萬(wàn)元套期保值的案例分析v情況二：期貨價(jià)格下跌小于現(xiàn)貨價(jià)格下跌?，F(xiàn)貨價(jià)格下跌120元，期貨價(jià)格下跌僅100元某經(jīng)銷(xiāo)商套期保值效果：套保結(jié)果：虧損套保

18、結(jié)果：虧損30萬(wàn)元萬(wàn)元現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)7 7 月月 22 22 日日螺紋價(jià)格為螺紋價(jià)格為 5480 5480 元元 / / 噸噸賣(mài)出期貨合約賣(mài)出期貨合約 1000 1000 手，每噸手，每噸 5600 5600 元元 / / 噸噸8 8 月月 6 6 日日賣(mài)出現(xiàn)貨賣(mài)出現(xiàn)貨 5000 5000 噸，價(jià)格為噸，價(jià)格為 53205320元元/ /噸噸買(mǎi)入買(mǎi)入 1000 1000 手合約平倉(cāng)，價(jià)格手合約平倉(cāng)，價(jià)格為為 5500 5500 元元 / / 噸噸盈虧變化盈虧變化(5320-5480) (5320-5480) 5000=5000=-80-80萬(wàn)元萬(wàn)元（ 5500-5400 55

19、00-5400 ） 5000=5000=5050萬(wàn)元萬(wàn)元套期保值的案例分析v情況三：此時(shí)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌相同，同為160元/噸。 此種情況下，鋼廠(chǎng)的套期保值剛好達(dá)到預(yù)期效果，此種情況下，鋼廠(chǎng)的套期保值剛好達(dá)到預(yù)期效果，現(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損完全被期貨市場(chǎng)彌補(bǔ)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上的虧損完全被期貨市場(chǎng)彌補(bǔ)?？梢酝耆蛘叽蟛糠忠?guī)可以完全或者大部分規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)避現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn) 3 2 1套保利套保利弊總結(jié)弊總結(jié)套期保值期貨保證金制度加快了資期貨保證金制度加快了資金的周轉(zhuǎn)速度金的周轉(zhuǎn)速度對(duì)于需要庫(kù)存的商品來(lái)說(shuō)，對(duì)于需要庫(kù)存的商品來(lái)說(shuō)，節(jié)省了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，保節(jié)省了一些倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，保險(xiǎn)費(fèi)用和損耗費(fèi)險(xiǎn)

20、費(fèi)用和損耗費(fèi)套利交易v套利的概念：套利的概念：指在買(mǎi)入或賣(mài)出某種期貨合約的同時(shí)，賣(mài)出或買(mǎi)入相關(guān)的另一種合約，并在某個(gè)時(shí)間同時(shí)將兩種合約平倉(cāng)的交易方式。v套利的特點(diǎn)套利的特點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較小，成本較低期期限限套套利利跨市套利跨商品套利跨期套利套利的分類(lèi)套利的分類(lèi)v期現(xiàn)套利：期現(xiàn)套利：是指某種期貨合約，當(dāng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格上出現(xiàn)差距，從而利用兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格差距，低買(mǎi)高賣(mài)而獲利。v跨市套利：跨市套利：利用同一商品在不同交易所的期貨價(jià)格的不同，在兩個(gè)交易所同時(shí)買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出期貨合約以謀取利潤(rùn)的活動(dòng)。v跨商品套利跨商品套利：利用兩種不同的、但是相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨價(jià)格的差異進(jìn)行套利。v跨期套利：跨期套利

21、：在同一期貨品種的不同合約月份建立數(shù)量相等、方向相反的交易部位,并以對(duì)沖或交割方式結(jié)束交易的一種操作方式。 套利的分類(lèi)目錄 期貨投資策略和資金管理原則簡(jiǎn)述 期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)基本制度和交易流程 期貨交易的功能 期貨基礎(chǔ)知識(shí) 我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展概述期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)v期貨交易所 主要作用：設(shè)計(jì)合約、發(fā)布市場(chǎng)信息、指定交割倉(cāng)庫(kù)、組織、監(jiān)管v期貨結(jié)算機(jī)構(gòu) 負(fù)責(zé)對(duì)每日成交的期貨合約進(jìn)行清算，負(fù)責(zé)收取和管理會(huì)員保證金的機(jī)構(gòu)v期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)（期貨公司）v客戶(hù)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)買(mǎi)買(mǎi)/賣(mài)賣(mài)買(mǎi)買(mǎi)/賣(mài)賣(mài)結(jié)算結(jié)算結(jié)算結(jié)算期貨市場(chǎng)基本制度期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)基本制度基本制度保證金制保證金制平倉(cāng)制度平倉(cāng)制度強(qiáng)行平倉(cāng)制度強(qiáng)行平倉(cāng)

22、制度持倉(cāng)限額制度持倉(cāng)限額制度大戶(hù)報(bào)告制度大戶(hù)報(bào)告制度信息披露制度信息披露制度導(dǎo)致強(qiáng)行平倉(cāng)的情況導(dǎo)致強(qiáng)行平倉(cāng)的情況客戶(hù)持倉(cāng)超出規(guī)定的持倉(cāng)限額客戶(hù)持倉(cāng)超出規(guī)定的持倉(cāng)限額因客戶(hù)違規(guī)受到處罰因客戶(hù)違規(guī)受到處罰根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)客戶(hù)的交易保證金不足，且未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足客戶(hù)的交易保證金不足，且未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情況強(qiáng)行平倉(cāng)制度期貨交易的流程開(kāi)開(kāi)戶(hù)戶(hù)下下單單競(jìng)競(jìng)價(jià)價(jià)結(jié)結(jié)算算成交成交回報(bào)回報(bào)和結(jié)和結(jié)算單算單的確的確認(rèn)認(rèn)交交割割（非必要程序）（非必要程序）開(kāi)戶(hù)開(kāi)戶(hù)流程圖股指期貨開(kāi)戶(hù)的條件v （一）自然人投資者（一）自然人投資

23、者1 1、資金要求、資金要求：客戶(hù)申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)期貨保證金賬戶(hù)可用資金余額須不低：客戶(hù)申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)期貨保證金賬戶(hù)可用資金余額須不低于于5050萬(wàn)元萬(wàn)元（以期貨公司收取的保證金為標(biāo)準(zhǔn)）；（以期貨公司收取的保證金為標(biāo)準(zhǔn)）；2 2、基礎(chǔ)知識(shí)要求、基礎(chǔ)知識(shí)要求：具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)并通過(guò)相關(guān)測(cè)試（不低于：具備股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)并通過(guò)相關(guān)測(cè)試（不低于8080分）；分）；3 3、投資經(jīng)驗(yàn)、投資經(jīng)驗(yàn)：客戶(hù)須具備至少有：客戶(hù)須具備至少有1010個(gè)交易日、個(gè)交易日、2020筆以上的股指期貨筆以上的股指期貨模擬交易經(jīng)歷、或者最近三年具有模擬交易經(jīng)歷、或者最近三年具有1010筆以上商品期貨交易成交記錄；筆以上商品期貨交易成

24、交記錄；4 4、否定性條件要求：不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，或法規(guī)禁止或者限、否定性條件要求：不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄，或法規(guī)禁止或者限制從事股指期貨交易的情形；制從事股指期貨交易的情形；5 5、綜合評(píng)估、綜合評(píng)估（只針對(duì)自然人投資者）包括基本情況（年齡、學(xué)歷）、（只針對(duì)自然人投資者）包括基本情況（年齡、學(xué)歷）、相關(guān)投資經(jīng)歷、財(cái)務(wù)狀況（金融類(lèi)資產(chǎn)、年收入）、誠(chéng)信狀況（個(gè)人相關(guān)投資經(jīng)歷、財(cái)務(wù)狀況（金融類(lèi)資產(chǎn)、年收入）、誠(chéng)信狀況（個(gè)人信用報(bào)告），綜合評(píng)價(jià)得分在信用報(bào)告），綜合評(píng)價(jià)得分在7070分以下的，不得申請(qǐng)交易編碼。分以下的，不得申請(qǐng)交易編碼。v （二）法人投資者除具備以上條件外還需符合：（二）法人投資者除具備以上條件外還需符合：（1 1）凈資產(chǎn)不低于）凈資產(chǎn)不低于100100萬(wàn)元；萬(wàn)元；（2 2）具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程；）具有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程；（法人投資者的指定下單人、結(jié)算單確認(rèn)人、資金調(diào)撥人同時(shí)通過(guò)股（法人投資者的指定下單人、結(jié)算單確認(rèn)人、資金調(diào)撥人同時(shí)通過(guò)股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試）。指期貨基礎(chǔ)知識(shí)測(cè)試）。下單書(shū)面下單書(shū)面下單電話(huà)下單電話(huà)下單網(wǎng)上下單網(wǎng)上下單競(jìng)價(jià)國(guó)內(nèi)采用的是國(guó)內(nèi)采用的是計(jì)算機(jī)撮合成交方式計(jì)算機(jī)撮合成交方式原