中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行崗位資格認(rèn)證考試培訓(xùn)系列教材 理財(cái) 經(jīng)理初級(jí)崗位

1、目 錄第一章 理財(cái)業(yè)務(wù)概述 . 1第一節(jié) 理財(cái)業(yè)務(wù)概念和分類 . 1第二節(jié) 理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展 . 1第三節(jié) 理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素 . 5第二章 金融市場(chǎng) . 8第一節(jié) 金融市場(chǎng)功能和結(jié)構(gòu) . 8第二節(jié) 貨幣市場(chǎng) . 9第三節(jié) 資本市場(chǎng) . 10第四節(jié) 外匯市場(chǎng) . 12第三章 金融理財(cái)產(chǎn)品 . 13第一節(jié) 金融理財(cái)產(chǎn)品范疇 . 13第二節(jié) 保險(xiǎn)產(chǎn)品 . 14第三節(jié) 基金產(chǎn)品 . 21第四節(jié) 商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品 . 27第五節(jié) 國(guó)債業(yè)務(wù) . 30第六節(jié) 理財(cái)產(chǎn)品比較 . 41第四章 商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品 . 43第一節(jié) 商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品細(xì)分 . 43第二節(jié) 我行本幣理財(cái)產(chǎn)品 . 45第三節(jié) 我行外幣理財(cái)產(chǎn)品

2、 . 64第五章 個(gè)人理論理論 . 65第一節(jié) 生命周期理論 . 65第二節(jié) 投資組合理論 . 66第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理理論 . 66第六章 個(gè)人理財(cái)實(shí)務(wù) . 67第一節(jié) 家庭生命周期和生涯規(guī)劃 . 67第二節(jié) 理財(cái)客戶人生價(jià)值取向 . 69第三節(jié) 理財(cái)價(jià)值觀識(shí)別與理財(cái)產(chǎn)品營(yíng)銷 . 71第四節(jié) 客戶風(fēng)險(xiǎn)屬性識(shí)別與理財(cái)產(chǎn)品組合營(yíng)銷 . 72第五節(jié) 客戶理財(cái)性格分析與理財(cái)規(guī)劃 . 73第七章 銷售合規(guī)要求 . 75第一節(jié) 銷售操作流程 . 75第二節(jié) 銷售合規(guī)注意事項(xiàng) . 77第八章 理財(cái)人員執(zhí)業(yè)要求及職業(yè)操守 . 87第一節(jié) 執(zhí)業(yè)要求 . 87第二節(jié) 職業(yè)操守 . 871第一章 理財(cái)業(yè)務(wù)概述第一節(jié)

3、理財(cái)業(yè)務(wù)概念和分類一、 理財(cái)業(yè)務(wù)的概念理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行利用自身所處的經(jīng)濟(jì)樞紐地位、先進(jìn)的科技設(shè)備和營(yíng)銷理念，收集整理客戶的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等信息，根據(jù)客戶的目標(biāo)和要求，為其提供儲(chǔ)蓄、咨詢、委托、保管組合的最佳投資方案，幫助客戶實(shí)現(xiàn)最佳投資回報(bào)率的綜合性業(yè)務(wù)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，綜合國(guó)力不斷增加，居民理財(cái)意識(shí)、理財(cái)意愿日益增長(zhǎng)。而且銀行理財(cái)業(yè)務(wù)受到了新聞媒體和投資者的廣泛關(guān)注。與此同時(shí)，在監(jiān)管部門(mén)引導(dǎo)幫助下，銀行理財(cái)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，理財(cái)市場(chǎng)空前繁榮。二、 理財(cái)業(yè)務(wù)分類按照管理運(yùn)作方式不同，商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)分為理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)、綜合理財(cái)服務(wù)兩大類。理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)，指銀行向客戶提供財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資

4、建議、投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)活動(dòng)中，銀行可按約定向客戶收取一定理財(cái)顧問(wèn)費(fèi)用，客戶根據(jù)銀行提供的理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)管理和運(yùn)用資金，并承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn)。綜合理財(cái)服務(wù)，指銀行在向客戶提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投融資計(jì)劃和方式進(jìn)行投融資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。在開(kāi)展綜合理財(cái)服務(wù)時(shí)，銀行針對(duì)特定目標(biāo)客戶群研發(fā)和銷售的標(biāo)準(zhǔn)化理財(cái)計(jì)劃，及為特定客戶提供的個(gè)性化資金投資和資產(chǎn)管理方案，統(tǒng)稱為綜合理財(cái)產(chǎn)品或綜合理財(cái)計(jì)劃。在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險(xiǎn)由客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)

5、。具體而言，綜合理財(cái)業(yè)務(wù)包括了私人銀行業(yè)務(wù)和理財(cái)計(jì)劃。私人銀行是一種專門(mén)面向富有階層，為富豪們提供個(gè)人財(cái)產(chǎn)投資與管理的理財(cái)業(yè)務(wù)。私人銀行服務(wù)最主要的是資產(chǎn)管理，規(guī)劃投資，根據(jù)客戶需要提供特殊服務(wù)。其目的是通過(guò)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)咨詢及投資顧問(wèn)，達(dá)到保存財(cái)富和創(chuàng)造財(cái)富的目標(biāo)。目前這項(xiàng)理財(cái)業(yè)務(wù)在我國(guó)還只處于起步階段。商業(yè)銀行在綜合理財(cái)服務(wù)活動(dòng)中，可以向特定目標(biāo)客戶群銷售理財(cái)計(jì)劃。理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。按照客戶獲取收益的方式不同，理財(cái)計(jì)劃可分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃。前者是指商業(yè)銀行按照約定向客戶承諾支付固

6、定收益，而風(fēng)險(xiǎn)由銀行承擔(dān)。后者是指銀行向客戶支付的收益不確定，客戶需要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié) 理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展一、 理財(cái)業(yè)務(wù)在國(guó)外發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)起源于國(guó)外，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，已經(jīng)成為了全球銀行業(yè)的一個(gè)重要經(jīng)營(yíng)內(nèi)容。理財(cái)業(yè)務(wù)既包括機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)，也包括個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)。隨著機(jī)構(gòu)客戶的財(cái)務(wù)管理水平不斷提高，客戶對(duì)自身資產(chǎn)保值增值有了更高的管理要求，而不是只獲取銀行的普通存款收益。但是一些普通的投資項(xiàng)目大都難以滿足客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益關(guān)系的預(yù)期。由于銀行擁有嚴(yán)格監(jiān)管以及良好的信用，所以在面對(duì)很多機(jī)構(gòu)客戶的理財(cái)業(yè)務(wù)需求時(shí)，銀行開(kāi)發(fā)出了機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)。從最初的簡(jiǎn)單的信托貸款理財(cái)產(chǎn)品、債券信用掛鉤型產(chǎn)品發(fā)展到現(xiàn)在的綜合性機(jī)構(gòu)

7、理財(cái)服務(wù)。在國(guó)外的銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)中，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展引人注目。個(gè)人理財(cái)最早在美國(guó)興起，并首先在美國(guó)發(fā)展成熟，大致經(jīng)歷了萌芽期、形成和發(fā)展期以及成熟期。20 世紀(jì) 30 年代到 60 年代，通常被認(rèn)為是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽時(shí)期。該階段的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要是為保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。工作重心都放在了銷售工作上面，幾乎沒(méi)有金融公司為銷售產(chǎn)品而專門(mén)建立一個(gè)流程來(lái)為客戶提供理財(cái)規(guī)劃并實(shí)施這項(xiàng)方案。20 世紀(jì) 60 年代到 80 年代被視為個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時(shí)期。金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始普遍實(shí)行為客戶提供全方位服務(wù)的經(jīng)營(yíng)策略，強(qiáng)調(diào)與客戶建立“全面”、“長(zhǎng)期”的關(guān)系，理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)始向“全面化”發(fā)展，融合傳統(tǒng)的存

8、貸款業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)和咨詢業(yè)務(wù)。20 世紀(jì) 90年代是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)日趨成熟的時(shí)期，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)開(kāi)始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，并將信托業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合起來(lái)，以滿足不同客戶的個(gè)性化需求。二、 理財(cái)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展史相比，中國(guó)的理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程非常短暫。無(wú)論是機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)還是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)都是在最近一段時(shí)間內(nèi)才逐步發(fā)展起來(lái)的。我國(guó)的人民幣投資渠道較少，利率尚未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，資本市場(chǎng)的發(fā)展還不健全，投資股市的風(fēng)險(xiǎn)較高，而且一些證券公司在管理方面存在問(wèn)題，房地產(chǎn)市場(chǎng)投資期較長(zhǎng)、流動(dòng)性差，受宏觀政策影響比較大。所以機(jī)構(gòu)客戶需要一個(gè)能夠滿足它們收益和風(fēng)險(xiǎn)期望的理財(cái)計(jì)劃

9、。正是在這一背景下，商業(yè)銀行開(kāi)始推出了針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的理財(cái)服務(wù)。相比國(guó)外成熟的機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)理財(cái)業(yè)務(wù)目前還主要集中于常規(guī)的信托貸款理財(cái)產(chǎn)品、債券信用掛鉤型產(chǎn)品。中國(guó)的個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)雖然起步晚，但是增長(zhǎng)速度卻非?？?。21 世紀(jì)初到 2005 年，是中國(guó)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成時(shí)期，個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大。從 2006 年開(kāi)始，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入了大幅擴(kuò)展時(shí)期，銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)都加入到了個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，各個(gè)機(jī)構(gòu)不斷開(kāi)發(fā)出新的理財(cái)產(chǎn)品，提供優(yōu)質(zhì)理財(cái)服務(wù)。三、 我行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展概況（一） 開(kāi)放式基金代銷業(yè)務(wù)發(fā)展概況2006 年 8 月，經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理

10、委員會(huì)批準(zhǔn)，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行獲得了開(kāi)放式證券投資基金代銷業(yè)務(wù)資格。六年多來(lái)，我行始終堅(jiān)持以客戶利益為中心，逐步穩(wěn)健推進(jìn)代銷基金業(yè)務(wù)的發(fā)展。截至 2011 年 12 月 31 日, 我行共有基金客戶 355 萬(wàn)戶，保有份額 522 億份，保有金額 367 億元，累計(jì)代銷了 50 多家基金管理公司的 300 多只開(kāi)放式基金,8 家基金管理公司的 11 只特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃。我行嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，按照監(jiān)管部門(mén)要求，不斷推進(jìn)人員建設(shè)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，規(guī)范基金代銷業(yè)務(wù)的發(fā)展。我行堅(jiān)持合法合規(guī)開(kāi)展業(yè)務(wù)的原則，依托“郵銀理財(cái)”品牌戰(zhàn)略和廣泛的客戶群體，不斷吸納行業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，逐步形成了獨(dú)具特色的基金代銷業(yè)務(wù)模

11、式。（1）廣闊的網(wǎng)點(diǎn)覆蓋:我行擁有遍布全國(guó)城鄉(xiāng)的 36000 多個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，是投資者身邊的銀行，能夠?yàn)榭蛻籼峁┌ɑ鹪趦?nèi)的多種投資理財(cái)服務(wù)。（2）便捷的電子渠道:我行開(kāi)通了個(gè)人網(wǎng)銀、電話銀行、手機(jī)銀行等多種電子自助渠道，可辦理基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回等業(yè)務(wù)，同時(shí)還開(kāi)展網(wǎng)上申購(gòu)優(yōu)惠活動(dòng)，為客戶提供方便優(yōu)惠的基金服務(wù)。（3）持續(xù)的優(yōu)惠活動(dòng):為了更好的服務(wù)投資者，我行大力推廣基金定投業(yè)務(wù)，開(kāi)展基金定期定額申購(gòu)費(fèi)率長(zhǎng)期 8 折優(yōu)惠活動(dòng)；同時(shí)開(kāi)展了網(wǎng)上申購(gòu)費(fèi)率 4 折優(yōu)惠活動(dòng)，活動(dòng)涵蓋了多家基金公司的多只基金產(chǎn)品。（4）優(yōu)質(zhì)的品牌服務(wù):我行不斷加強(qiáng)研究，嚴(yán)格服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，為投資者提供量身定制的理財(cái)規(guī)劃服務(wù)，努

12、力打造優(yōu)質(zhì)的服務(wù)品牌。我行始終堅(jiān)持以客戶利益為中心，按照監(jiān)管部門(mén)要求積極開(kāi)展投資者教育工作，通過(guò)各類投資者交流會(huì)，理財(cái)報(bào)告會(huì)和理財(cái)客戶節(jié)活動(dòng)，不斷宣傳普及基金理財(cái)知識(shí)，為推動(dòng)我國(guó)基金行業(yè)的發(fā)展發(fā)揮應(yīng)有的作用。3為促進(jìn)基金業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，調(diào)動(dòng)從業(yè)人員的積極性，我們按照中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行理財(cái)類業(yè)務(wù)績(jī)效考核指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)理財(cái)經(jīng)理進(jìn)行績(jī)效考核。目前，我行基金業(yè)務(wù)對(duì)理財(cái)經(jīng)理的績(jī)效考核主要包括客戶維護(hù)績(jī)效考核和產(chǎn)品銷量及保有績(jī)效考核，具體考核指標(biāo)包括當(dāng)月新增客戶數(shù)、當(dāng)月結(jié)存客戶數(shù)、當(dāng)月新增銷量和當(dāng)月月日均保有量。在產(chǎn)品銷量及保有績(jī)效考核中，我們重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了對(duì)基金產(chǎn)品保有量的考核，而不是僅僅單純考核銷量。在考核過(guò)程中

13、，針對(duì)不同的考核指標(biāo)和不同類型的基金產(chǎn)品，我們賦予了不同的績(jī)效考核系數(shù)。同時(shí)，為了大力發(fā)展我行基金定投業(yè)務(wù)，我們對(duì)基金定投單獨(dú)進(jìn)行考核，采用了以新增有效戶數(shù)考核為主，金額考核為輔的考核原則。（二） 人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展概況2008 年 1 月在全國(guó)六家分行試點(diǎn)發(fā)售了第 1 只人民幣理財(cái)產(chǎn)品“創(chuàng)富 1 號(hào)”。郵儲(chǔ)創(chuàng)富 1 號(hào)產(chǎn)品成立于 2008 年 1 月，成立以來(lái)，經(jīng)歷了次貸危機(jī)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)衰退，A 股市場(chǎng)也經(jīng)歷了幅度最深的一次單邊下跌。該產(chǎn)品于 2009 年 7 月 24 日到期，截至 2009 年 7 月 24 日，產(chǎn)品凈值為 1.0231元，同期上證指數(shù)下跌了 28.29%，本產(chǎn)品在惡

14、劣的市場(chǎng)環(huán)境下大幅超越了上證指數(shù)，不但保證了投資者的本金安全，同時(shí)獲得了一定的投資收益。2008 年 3 月 6 日在全國(guó) 36 家分行全面發(fā)售了第 2 只人民幣理財(cái)產(chǎn)品“天富 1 號(hào)”。本支產(chǎn)品是我行開(kāi)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)售的第二支理財(cái)產(chǎn)品，也是我行第一次在全國(guó)范圍內(nèi)發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品，為我行發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)打下了基礎(chǔ)。2008 年 4 月發(fā)行的“財(cái)富人民幣理財(cái)計(jì)劃 1 號(hào)”，是財(cái)富系列產(chǎn)品的第一支產(chǎn)品?！柏?cái)富”系列產(chǎn)品主要以固定收益類產(chǎn)品為主，投資方向主要為債券、票據(jù)等。一直以來(lái)，我行的理財(cái)業(yè)務(wù)遵循穩(wěn)健發(fā)展的原則，因此，財(cái)富系列理財(cái)產(chǎn)品是我行的主打理財(cái)產(chǎn)品類型。財(cái)富系列理財(cái)產(chǎn)品自成立以來(lái)以其低風(fēng)險(xiǎn)、

15、穩(wěn)定收益的特點(diǎn)受到了廣大投資者的認(rèn)可，樹(shù)立了我行理財(cái)產(chǎn)品的品牌。而后更名為“財(cái)富債券”系列產(chǎn)品。2009 年 4 月發(fā)行“金蘋(píng)果 1 號(hào)”，金蘋(píng)果專戶理財(cái)主要為機(jī)構(gòu)客戶提供服務(wù)，以穩(wěn)健為原則，通過(guò)對(duì)機(jī)構(gòu)客戶量身定做產(chǎn)品來(lái)滿足其需求。2009 年 9 月發(fā)行了財(cái)富“日日升”，它為我行實(shí)時(shí)資金到賬現(xiàn)金管理工具產(chǎn)品，其資產(chǎn)會(huì)每日增加，即收益每天都有，且每個(gè)工作日都可兌現(xiàn)收益。發(fā)行至今已成為我行理財(cái)經(jīng)理滿足客戶收益和流動(dòng)性要求的有力工具。2009 年 10 月發(fā)行了“中信 1 號(hào)代銷信托計(jì)劃”，是我行第一支代銷信托的產(chǎn)品。該產(chǎn)品投資靈活，風(fēng)險(xiǎn)較高。面向 300 萬(wàn)以上的個(gè)人高端客戶發(fā)售。每年我行都會(huì)有

16、不少于 2 支此類產(chǎn)品用于滿足高端客戶的高收益需求。2011 年 6 月發(fā)行了財(cái)富“鑫鑫向榮”，它為靈活期限現(xiàn)金管理工具產(chǎn)品，寓意投資者將零散閑置資金購(gòu)買該產(chǎn)品，相應(yīng)收益水平隨著時(shí)間推移會(huì)越來(lái)越高，展現(xiàn)欣欣向榮的趨勢(shì)和美好愿望。它是一款分段收益的現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品，收益相對(duì)市場(chǎng)其它現(xiàn)金類理財(cái)產(chǎn)品收益較高。自發(fā)行以來(lái)，效果良好，得到廣大客戶的認(rèn)可。2012 年 4 月發(fā)行“郵銀財(cái)富御享”系列，它主要面向我行中高凈值個(gè)人以及機(jī)構(gòu)理財(cái)客戶發(fā)售，是在服務(wù)普通大眾客戶理財(cái)需求的基礎(chǔ)上，通過(guò)對(duì)個(gè)人客戶較高起點(diǎn)即 30/50 萬(wàn)人民幣設(shè)置，實(shí)現(xiàn)對(duì)中高凈值客戶區(qū)別化專屬發(fā)售。御享系列是我行對(duì)于高端客戶服務(wù)的一個(gè)突

17、破，為今后我行高端客戶的專項(xiàng)理財(cái)?shù)於ɑA(chǔ)。（三） 外幣理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展概況2008 年初，我行發(fā)行了首期美元理財(cái)產(chǎn)品，品牌為“儲(chǔ)匯聚財(cái)”，此后，陸續(xù)發(fā)行了 3 個(gè)月，6 個(gè)月，12 個(gè)月期限的美元理財(cái)產(chǎn)品；2011 年初開(kāi)始，滾動(dòng)發(fā)行 2 個(gè)月期限的美元、歐元、港幣理財(cái)產(chǎn)品，2012 年，又新滾動(dòng)發(fā)行 6 個(gè)月期限的美元、歐元、港幣理財(cái)產(chǎn)品。我行外幣理財(cái)產(chǎn)品和協(xié)議儲(chǔ)蓄產(chǎn)品的收益率在同業(yè)中處于中等偏上水平，保本保收益。2011 年，我行共計(jì)發(fā)行 18 期外幣理財(cái)產(chǎn)品，美元、港幣、歐元外幣理財(cái)產(chǎn)品募集總額為 649 萬(wàn)美元、335 萬(wàn)港幣、261 萬(wàn)歐元；年末，美元、港幣、歐元外幣理財(cái)產(chǎn)品余額分別為

18、178 萬(wàn)美元、73 萬(wàn)港幣、131萬(wàn)歐元。（四） 我行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展情況我行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù) 1999 年全面恢復(fù)開(kāi)辦，經(jīng)歷十余年的發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅提高，業(yè)務(wù)系統(tǒng)全面優(yōu)化，服務(wù)質(zhì)量穩(wěn)步提升，風(fēng)險(xiǎn)管控日益強(qiáng)化，逐漸成為銀行保險(xiǎn)市場(chǎng)上不可忽視的重要力量。尤其 2007 年后，受益于行業(yè)增長(zhǎng)的，在多年發(fā)展打下的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上厚積薄發(fā)，進(jìn)入高速發(fā)展的快車道。2011 年，我行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入累計(jì)達(dá)到 1257.90 億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)收入 50.17 億元，市場(chǎng)占有率達(dá)到 31.28%，自 2007 年以來(lái)連續(xù)五年排名銀保市場(chǎng)第一位。成績(jī)背后反映了我行代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)在客戶、網(wǎng)絡(luò)、品牌、銷售等幾方面的

19、優(yōu)勢(shì)。一是具有廣泛的客戶來(lái)源。至 2011 年底，代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)服務(wù)客戶已達(dá) 6100 萬(wàn)戶，遍及全國(guó)；二是豐富的網(wǎng)點(diǎn)資源。我行 36000 個(gè)網(wǎng)點(diǎn)打造出高效、便捷的保險(xiǎn)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，尤其部分網(wǎng)點(diǎn)深入鄉(xiāng)鎮(zhèn)以下農(nóng)村地區(qū)，是當(dāng)?shù)厝罕娢ㄒ豢色@得保險(xiǎn)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；三是值得信賴的優(yōu)勢(shì)品牌。從“百年郵政”到“郵銀理財(cái)”，積淀多年形成的品牌效應(yīng)是客戶信任的基礎(chǔ)；四是過(guò)硬的銷售隊(duì)伍。我行基層銷售隊(duì)伍穩(wěn)定性高，經(jīng)驗(yàn)豐富，是業(yè)務(wù)發(fā)展的后盾；五是高效的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。我行代理保險(xiǎn)大集中系統(tǒng)集前臺(tái)業(yè)務(wù)、后臺(tái)批量業(yè)務(wù)、資金清分、信息管理等多種功能于一身，其穩(wěn)定高效的運(yùn)行是業(yè)務(wù)發(fā)展的有力保證；六是豐富的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。我行共代理 3

20、0 多家保險(xiǎn)公司的 200 多款保險(xiǎn)產(chǎn)品，可以很好滿足不同客戶群體的理財(cái)、保障、養(yǎng)老、教育、資產(chǎn)傳承等多種需求。（五） 我行貴金屬發(fā)展情況我行目前已開(kāi)展的代理貴金屬業(yè)務(wù)，是指我行作為上海黃金交易所的金融類會(huì)員，與個(gè)人客戶和法人客戶建立代理關(guān)系，為客戶提供金交所貴金屬買賣、資金清算和實(shí)物交割等服務(wù)的一項(xiàng)中間業(yè)務(wù)。我行的代理貴金屬業(yè)務(wù)自 2012 年 2 月 16 日正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，目前可代理交易的合約包括金交所的現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)、現(xiàn)貨即期、現(xiàn)貨延期交收共三大類 11 個(gè)合約。其中個(gè)人客戶可參與交易的包括現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約和現(xiàn)貨延期交收合約中的 8 個(gè)合約，暫不向個(gè)人客戶開(kāi)放延期申報(bào)交割和中立倉(cāng)申報(bào)的功能。法人客

21、戶可交易所有 11 個(gè)合約，并可以申報(bào)延期交收合約交割。與其他發(fā)展成熟的商業(yè)銀行相比，我行目前的貴金屬業(yè)務(wù)條線產(chǎn)品相對(duì)不足，計(jì)劃適時(shí)推出實(shí)物貴金屬、賬戶貴金屬以及貴金屬定投等業(yè)務(wù)，滿足客戶的不同投資需求 。（六） 我行國(guó)債發(fā)展?fàn)顩r1. 基本代銷額度我行自開(kāi)展國(guó)債業(yè)務(wù)以來(lái)先后多次取得了財(cái)政部和人民銀行的認(rèn)可。我行的國(guó)債承銷比例也獲得連年上調(diào)，由2009年由2%調(diào)至3%，2010年上調(diào)至4%，2011年上調(diào)至4.3%。下圖為我行我2011年儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）銷量占比圖 1:2011 年我行代銷儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）銷量占比由圖可見(jiàn)，我行 2011 年國(guó)債基本代銷額度占比為 4.3%，憑借儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子

22、式）可抓取機(jī)動(dòng)額度的特點(diǎn)，我行 4 月實(shí)際銷量為 15.05 億元，實(shí)際銷量占總發(fā)行額度的 8.64%；5 月實(shí)際銷量為27.12 億元，實(shí)際銷量占總發(fā)行額度的 9.04%；7 月實(shí)際銷量為 20.73 億元，實(shí)際銷量占總發(fā)行額度的 10.37；9 月實(shí)際銷量為 27.78 億元，實(shí)際銷量占總發(fā)行額度的 9.26；10 月實(shí)際銷量為 22.92 億元，實(shí)際銷量占總發(fā)行額度的 7,64%；由此可見(jiàn)，2011 年我行各期儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）實(shí)際銷量平均為基本代銷的 2 倍左右。我行將繼續(xù)加大對(duì)國(guó)債業(yè)務(wù)的宣傳力度，積極配合財(cái)政部與人民銀行的各項(xiàng)工作，為提高我行基本代銷額度奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2. 隊(duì)伍建設(shè)我

23、行除在開(kāi)展總行層面的大型業(yè)務(wù)培訓(xùn)之外，為提高各級(jí)機(jī)構(gòu)人員的業(yè)務(wù)知識(shí)與管理水平，創(chuàng)建規(guī)范理財(cái)隊(duì)伍，要求各分行制定轄內(nèi)培訓(xùn)計(jì)劃，并在培訓(xùn)師資、業(yè)務(wù)考核方面予以支持和鼓勵(lì)。3. 服務(wù)三農(nóng)，助農(nóng)理財(cái)郵儲(chǔ)銀行高度重視國(guó)債業(yè)務(wù)的發(fā)展。近年來(lái)，在財(cái)政部、人民銀行、國(guó)債協(xié)會(huì)和中債登公司的支持和幫助下，國(guó)債承銷工作取得了一定的成績(jī)。為了真正承擔(dān)“服務(wù)三農(nóng)”、“助農(nóng)理財(cái)”的社會(huì)責(zé)任，郵儲(chǔ)銀行一直堅(jiān)持不懈的推動(dòng)“送國(guó)債下鄉(xiāng)”活動(dòng)，取得了較好的成績(jī)。近年來(lái)每期儲(chǔ)蓄國(guó)債的發(fā)售期間，都可看到活躍在全國(guó)各地“鄉(xiāng)間地頭、村鎮(zhèn)集市”上的“郵儲(chǔ)送債下鄉(xiāng)工作組”的身影，我們欣慰的看到了農(nóng)民朋友們投資后的喜悅和獲得收益后的奔走相告。

24、第三節(jié) 理財(cái)業(yè)務(wù)的影響因素一、 宏觀因素（一） 政治、法律與政策影響商業(yè)銀行受到國(guó)家政治環(huán)境影響的程度很高。動(dòng)蕩的政治局勢(shì)會(huì)使得金融市場(chǎng)發(fā)生巨大的變化，從而影響銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。另外，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，國(guó)家的政策影響也是非常顯著的，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響。宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)投資理財(cái)?shù)挠绊懢哂芯C合性、復(fù)雜性和全面性的特點(diǎn)。各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策由于其發(fā)揮作用的方式不同，因此通常相互配合使用以達(dá)到整個(gè)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。可以說(shuō)宏觀調(diào)控的整體方向和趨勢(shì)決定了個(gè)人和家庭投資理財(cái)?shù)膽?zhàn)略選擇。積極的財(cái)政政策可以有效地刺激投資需求的增長(zhǎng)，最終提升資產(chǎn)價(jià)格。而且貨幣政策通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)量以及市場(chǎng)利率，可以影響經(jīng)濟(jì)整

25、體的運(yùn)行。寬松的貨幣政策有助于刺激投資增長(zhǎng)，促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)格上升。此外，國(guó)家的收入分配政策和稅收政策也可以對(duì)投資產(chǎn)生影響，從而改變資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格。（二） 經(jīng)濟(jì)環(huán)境由于金融產(chǎn)業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系的重要組成部分，它必然會(huì)受到社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的強(qiáng)烈影響。經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以分為：經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、國(guó)民收入水平、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段是對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展情況的概括，它可以分為：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)；經(jīng)濟(jì)起飛前的準(zhǔn)備階段；經(jīng)濟(jì)起飛階段；邁向經(jīng)濟(jì)成熟階段；發(fā)達(dá)階段。發(fā)展中國(guó)家處于前三個(gè)階段，而發(fā)達(dá)國(guó)家處于后兩個(gè)階段，中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)起飛階段。處于不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的經(jīng)濟(jì)體，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平，和金融服務(wù)的需求結(jié)構(gòu)有顯著的差異。國(guó)民收入

26、水平直接影響市場(chǎng)上可以用于理財(cái)投資的資金，所以它可以對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接的影響。而且在設(shè)計(jì)及推銷理財(cái)業(yè)務(wù)的過(guò)程中，我們也必須考慮到整個(gè)國(guó)民收入水平，因?yàn)槔碡?cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展水平以它為基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)情況對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在了投資活動(dòng)的各個(gè)方面。無(wú)論是具體的金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與定價(jià)，還是投資組合構(gòu)建與投資策略的選擇，宏觀經(jīng)濟(jì)情況都是一個(gè)重要的考慮因素。一般來(lái)說(shuō)需要考慮的因素主要包括了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹率、就業(yè)率以及國(guó)際收支和匯率等（三） 社會(huì)環(huán)境社會(huì)環(huán)境包括了社會(huì)文化環(huán)境、社會(huì)制度環(huán)境以及人口環(huán)境。這些社會(huì)因素會(huì)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的產(chǎn)生、發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響。社會(huì)文化環(huán)境主要是指一個(gè)國(guó)家、地區(qū)和名族

27、的文化傳統(tǒng)、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德、語(yǔ)言文字等。它會(huì)在不知不覺(jué)中影響人們的基本觀念和行為范式。一般來(lái)說(shuō)，在一個(gè)開(kāi)放、進(jìn)步、文明的社會(huì)文化環(huán)境中，理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間相對(duì)更廣闊。在發(fā)達(dá)國(guó)家，因?yàn)橄M(fèi)者教育程度較高，對(duì)理財(cái)投資的理解能力較強(qiáng)，因此理財(cái)業(yè)務(wù)更容易發(fā)展。各種社會(huì)制度的變遷對(duì)商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)也會(huì)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。隨著我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度、醫(yī)療保險(xiǎn)制度，教育制度以及住房分配的改革，我國(guó)居民擁有了更多的選擇權(quán)，但是這些改革也增添了居民的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，刺激了理財(cái)業(yè)務(wù)的需求。而旺盛的市場(chǎng)需求直接促進(jìn)了整個(gè)理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展。人口環(huán)境是對(duì)某個(gè)地區(qū)的人口數(shù)量、分布等相關(guān)信息的歸納描述。它對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的影響表

28、現(xiàn)在規(guī)模和結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。人口總量大、增長(zhǎng)快可以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保證所需的勞動(dòng)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而繁榮整個(gè)理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。同時(shí)，人口總量大，本身就會(huì)產(chǎn)生對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的巨大需求。所以人口總量可以在規(guī)模方面影響理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)。人口的結(jié)構(gòu)對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的影響也很顯著。人口結(jié)構(gòu)可以分為自然結(jié)構(gòu)和社會(huì)結(jié)構(gòu)，前者包括了性別、年齡等因素，而社會(huì)結(jié)構(gòu)包括了收入、閱歷、風(fēng)俗習(xí)慣等。這些差異必然導(dǎo)致對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)需求結(jié)構(gòu)上的不同，尤其是對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)需求的差異化。（四） 技術(shù)環(huán)境20 世紀(jì)以來(lái)，層出不窮的新技術(shù)對(duì)人們的生活方式、行為方式乃至思維方式都產(chǎn)生了巨大影響，而這些影響已經(jīng)擴(kuò)展到了理財(cái)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。通信技術(shù)、電腦技術(shù)的飛速發(fā)展，使

29、得遠(yuǎn)程談判、遠(yuǎn)程操作成為可能。全球的金融市場(chǎng)被聯(lián)系成為一個(gè)整體，在這樣的背景下，理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)空前繁榮。理財(cái)業(yè)務(wù)種類從單純的本幣理財(cái)，擴(kuò)展到了外幣、本幣理財(cái)。投資客戶除了選擇本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，還可以選擇國(guó)外的金融機(jī)構(gòu)。而且隨著金融理財(cái)分析過(guò)程中，引進(jìn)了大型計(jì)算機(jī)，計(jì)算機(jī)的數(shù)量分析在金融理財(cái)分析中占有了越來(lái)越重要的地位。金融分析界出現(xiàn)了定量化分析的新趨勢(shì)，各種新型的理財(cái)業(yè)務(wù)也被不斷創(chuàng)造出來(lái)。二、 微觀因素對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)產(chǎn)生影響的微觀因素主要是金融市場(chǎng)，而金融市場(chǎng)的狀況可以從競(jìng)爭(zhēng)程度、開(kāi)放程度和價(jià)格形成機(jī)制三個(gè)方面進(jìn)行描述。（一） 金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度金融市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)情況是影響商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因

30、素。一方面，理財(cái)業(yè)務(wù)一直是各家銀行爭(zhēng)搶的一個(gè)重要領(lǐng)域。另一方面，證券公司等其他金融機(jī)構(gòu)也在金融市場(chǎng)上與商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)理財(cái)業(yè)務(wù)。當(dāng)參與競(jìng)爭(zhēng)的金融機(jī)構(gòu)越多，競(jìng)爭(zhēng)者的業(yè)務(wù)創(chuàng)新越快、營(yíng)銷手段越先進(jìn)，商業(yè)銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力也就越大。但正因?yàn)槔碡?cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力大，包括商業(yè)銀行在內(nèi)的各家金融機(jī)構(gòu)才會(huì)不斷推出新的理財(cái)業(yè)務(wù)，不斷完善各項(xiàng)服務(wù)，這也帶來(lái)了理財(cái)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的繁榮。（二） 金融市場(chǎng)開(kāi)放程度伴隨著金融市場(chǎng)開(kāi)放程度的提高，在市場(chǎng)中參與競(jìng)爭(zhēng)的主體增多，為更好地占有市場(chǎng)，商業(yè)銀行需要提供的理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類也要不斷增加。可以說(shuō)，一個(gè)開(kāi)放的金融市場(chǎng)為商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新提供了必要條件。（三） 金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)

31、制理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)是影響理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的一個(gè)重要因素，金融市場(chǎng)上的一系列價(jià)格指標(biāo)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)都有重要影響。而利率水平對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)價(jià)格影響尤為明顯。利率包括了法定利率和市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率是市場(chǎng)資金借貸成本的真實(shí)反映，能夠及時(shí)反映短期市場(chǎng)利率變動(dòng)的指標(biāo)有銀行間同業(yè)拆借利率、國(guó)債回購(gòu)利率等。通過(guò)觀察這些指標(biāo)的變化，投資者往往能迅速掌握市場(chǎng)資金供求的真實(shí)情況。利率還可以區(qū)分為名義利率和實(shí)際利率，當(dāng)物價(jià)水平發(fā)生改變時(shí)，只有用實(shí)際利率，才能正確反映市場(chǎng)的資金供求情況，也只有根據(jù)實(shí)際利率才能反映理財(cái)產(chǎn)品的真實(shí)收益水平。而且利率對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)格有著較大的影響作用，通常當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品價(jià)格下跌，反之則會(huì)

32、上升。第二章 金融市場(chǎng)第一節(jié) 金融市場(chǎng)功能和結(jié)構(gòu)一、 金融市場(chǎng)功能金融市場(chǎng)是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。它具有商品特殊，交易價(jià)格趨于一致，市場(chǎng)交易活動(dòng)集中，交易主體角色可變等特點(diǎn)。金融市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重要的作用。首先，它能夠迅速有效地引導(dǎo)資金合理流動(dòng)，提高資金配置效率：擴(kuò)大了資金供求雙方接觸的機(jī)會(huì)，便利了金融交易，降低了融資成本，提高了資金使用效益；金融市場(chǎng)為籌資人和投資人開(kāi)辟了更廣闊的融資途徑；金融市場(chǎng)為各種期限、內(nèi)容不同的金融工具互相轉(zhuǎn)換提供了必需的條件。其次金融市場(chǎng)具有定

33、價(jià)功能，金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)和變化是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表。這是因?yàn)榻鹑谫Y產(chǎn)均有票面金額，而且企業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值包括企業(yè)債務(wù)的價(jià)值和股東權(quán)益的價(jià)值，只有通過(guò)金融市場(chǎng)交易中買賣雙方相互作用的過(guò)程才能“發(fā)現(xiàn)”。即必須以該企業(yè)有關(guān)的金融資產(chǎn)由市場(chǎng)交易所形成的價(jià)格作為依據(jù)來(lái)估價(jià)，而不是簡(jiǎn)單地以會(huì)計(jì)報(bào)表的賬面數(shù)字作為依據(jù)來(lái)計(jì)算。而且金融市場(chǎng)的定價(jià)功能同樣依存于市場(chǎng)的完善程度和市場(chǎng)的效率?？梢哉f(shuō)金融市場(chǎng)的定價(jià)功能有助于市場(chǎng)資源配置功能的實(shí)現(xiàn)。再者，金融市場(chǎng)為金融管理部門(mén)進(jìn)行金融間接調(diào)控提供了條件。金融間接調(diào)控體系必須依靠發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)傳導(dǎo)中央銀行的政策信號(hào)，通過(guò)金融市場(chǎng)的價(jià)格變化引導(dǎo)各微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為，實(shí)現(xiàn)貨幣

34、政策調(diào)整意圖。而且發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)體系內(nèi)部，各個(gè)子市場(chǎng)之間存在高度相關(guān)性。隨著各類金融資產(chǎn)在金融機(jī)構(gòu)儲(chǔ)備頭寸和流動(dòng)性準(zhǔn)備比率的提高，金融機(jī)構(gòu)會(huì)更加廣泛地介入金融市場(chǎng)運(yùn)行之中，中央銀行間接調(diào)控的范圍和力度將會(huì)伴隨金融市場(chǎng)的發(fā)展而不斷得到加強(qiáng)。最后，金融市場(chǎng)還具有幫助實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的功能。金融市場(chǎng)的發(fā)展促使居民金融資產(chǎn)多樣化和金融風(fēng)險(xiǎn)分散化。發(fā)展金融市場(chǎng)就為居民投資多樣化、金融資產(chǎn)多樣化和銀行風(fēng)險(xiǎn)分散化開(kāi)辟了道路，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展提供了條件。而且居民通過(guò)選擇多種金融資產(chǎn)、靈活調(diào)整剩余貨幣的保存形式，增強(qiáng)了投資意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。以上是金融市場(chǎng)的四個(gè)主要功能，除此以外，它還具有其他的功能，例如

35、促進(jìn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，降低市場(chǎng)要素交易成本等功能。二、 金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)金融市場(chǎng)是由許多子市場(chǎng)構(gòu)成的龐大市場(chǎng)體系。子市場(chǎng)的組成和關(guān)系就是通常所說(shuō)的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，研究金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)可以從不同角度展開(kāi)。從金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素來(lái)看，金融市場(chǎng)包括了主體、客體和交易中介。主體是指企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)以及居民個(gè)人等參與金融交易的當(dāng)事人。而客體是各種各樣的金融工具。金融中介則是指例如郵儲(chǔ)銀行在內(nèi)的銀行，證券交易經(jīng)紀(jì)人，結(jié)算公司等交易中介，以及會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等服務(wù)中介。而按照金融交易是否存在固定交易場(chǎng)所分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)：有形金融市場(chǎng)指有固定場(chǎng)所和操作設(shè)施的金融市場(chǎng)；無(wú)形金融市場(chǎng)則是以營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)形式存在的市

36、場(chǎng)，通過(guò)電子電訊手段交易的市場(chǎng)。按照金融工具發(fā)行和流通特征，可以分為一級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)等。金融資產(chǎn)首次出售給公眾的交易市場(chǎng)即為一級(jí)市場(chǎng)。首次發(fā)行后在不同的投資者間的交易則成為二級(jí)市場(chǎng)。按交易對(duì)象我們又可將金融市場(chǎng)劃分為折借市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)、大額定期存單市場(chǎng)、證券市場(chǎng)（包括股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)）、外匯市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。近期通貨膨脹嚴(yán)重，而黃金除了具有裝飾美觀的特點(diǎn)外還具有保值升值的功能，所以近年來(lái)黃金理財(cái)產(chǎn)品受到不少投資者青睞。黃金市場(chǎng)，是集中進(jìn)行黃金買賣的交易場(chǎng)所。黃金市場(chǎng)的參與者，可分為國(guó)際金商、銀行、對(duì)沖基金等金融機(jī)構(gòu)、各種法人機(jī)構(gòu)、私人投資者以及在黃金期貨交易中有很大作用的經(jīng)紀(jì)公司。

37、2002 年的上海黃金交易所開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著我國(guó)黃金市場(chǎng)正式開(kāi)始運(yùn)作。而按照交割期限金融市場(chǎng)可以分為：現(xiàn)貨市場(chǎng)，融資活動(dòng)成交后立即付款交割；金融期貨市場(chǎng)，投融活動(dòng)成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割。按照上述各內(nèi)在聯(lián)系對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)系統(tǒng)的劃分，是進(jìn)行金融市場(chǎng)有效管理的基礎(chǔ)。最后，金融市場(chǎng)按地理范圍可分為：國(guó)際金融市場(chǎng)，由經(jīng)營(yíng)國(guó)際間貨幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成，其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容包括資金借貸、外匯買賣、證券買賣、資金交易等；以及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，由國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)組成，辦理各種貨幣、證券及作用業(yè)務(wù)活動(dòng)。它又分為城市金融市場(chǎng)和農(nóng)村金融市場(chǎng)，或者分為全國(guó)性、區(qū)域性、地方性的金融市場(chǎng)。第二節(jié) 貨幣市場(chǎng)一、 貨幣市場(chǎng)概述貨幣市

38、場(chǎng)是短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。由于該市場(chǎng)所容納的金融工具，主要是政府、銀行及工商企業(yè)發(fā)行的短期信用工具，具有期限短、流動(dòng)性強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，在貨幣供應(yīng)量層次劃分上被置于現(xiàn)金貨幣和存款貨幣之后，稱之為“準(zhǔn)貨幣”，所以將該市場(chǎng)稱為“貨幣市場(chǎng)”。該市場(chǎng)根據(jù)不同的借貸或交易方式和業(yè)務(wù)，大致可分為以下幾種：銀行短期信貸市場(chǎng)、短期證券市場(chǎng)、貼現(xiàn)市場(chǎng)。銀行短期信貸市場(chǎng)是指銀行同業(yè)間的拆放，以及銀行對(duì)工商企業(yè)提供短期信貸資金的場(chǎng)所。其功能在于解決臨時(shí)性的短期流動(dòng)資金的不足。 短期信貸市場(chǎng)的拆放期是長(zhǎng)短不一的。最短為日拆，一般多為1 周，1 個(gè)月，3 個(gè)月和 6

39、個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò) 1 年。該市場(chǎng)交易方式較為簡(jiǎn)便，存貸款都是每天通過(guò)電話聯(lián)系來(lái)進(jìn)行的，不必?fù)?dān)保。短期證券市場(chǎng)，包括了商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓存款證、銀行承兌票據(jù)市場(chǎng)。這個(gè)市場(chǎng)的交易中介常由信用良好的工商企業(yè)為籌集短期資金而開(kāi)出的票據(jù)。它可通過(guò)銀行發(fā)行，票面金額不限，期限一般為 4至 6 個(gè)月，交易按票面金額貼現(xiàn)的方式進(jìn)行。廣義上講，國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)也是屬于這一個(gè)市場(chǎng)。貼現(xiàn)市場(chǎng)指對(duì)未到期票據(jù)，通過(guò)貼現(xiàn)方式進(jìn)行資金融通而形成的交易市場(chǎng)。經(jīng)營(yíng)者是貼現(xiàn)公司。貼現(xiàn)交易的信用票據(jù)主要有政府國(guó)庫(kù)券、短期債券、銀行承兌票據(jù)和部分商業(yè)票據(jù)等。貼現(xiàn)利率一般高于銀行貸款利率。二、 貨幣市場(chǎng)交易機(jī)制（一） 同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借

40、交易機(jī)制分為兩種：一是由拆借雙方當(dāng)事人協(xié)定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于拆借雙方拆借資金愿望的強(qiáng)烈程度，利率彈性較大；另一種是借助中介人經(jīng)紀(jì)商，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)確定，這種機(jī)制下形成的利率主要取決于市場(chǎng)拆借資金的供求狀況，利率彈性較小。在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，比較典型的、有代表性的同業(yè)拆借利率有三種：倫敦銀行同業(yè)拆借利率(LIBOR)、新加坡銀行同業(yè)拆借利率(SIBOR)和香港銀行同業(yè)拆借利率(HIBOR)。其中，倫敦銀行同業(yè)拆借利率是浮動(dòng)利率融資工具的發(fā)行依據(jù)和參照。（二） 銀行承兌匯票銀行承兌匯票市場(chǎng)由一級(jí)市場(chǎng)(發(fā)行市場(chǎng))和二級(jí)市場(chǎng)(交易市場(chǎng))組成。發(fā)行市場(chǎng)產(chǎn)生銀行承兌匯票需要兩個(gè)環(huán)節(jié)，即出票和承兌

41、。出票是銷貨方為向購(gòu)貨人收取貨款，出具匯票的行為；承兌是銀行對(duì)票據(jù)承諾付款并確認(rèn)。發(fā)行市場(chǎng)中的參與者包括：產(chǎn)生匯票的商業(yè)性交易雙方和作出承兌承諾的金融機(jī)構(gòu)。（三） 短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券一級(jí)市場(chǎng)參與者主要有政府和投資者。短期政府債券市場(chǎng)由發(fā)行市場(chǎng)(一級(jí)市場(chǎng))和流通市場(chǎng)(二級(jí)市場(chǎng))構(gòu)成。短期政府債券的發(fā)行人是中央政府，而且一般由財(cái)政部負(fù)責(zé)發(fā)行。短期政府債券采用貼現(xiàn)式發(fā)行，即投資者以低于面值的價(jià)格購(gòu)買短期政府債券，到期時(shí)按面額償還，面額和購(gòu)買價(jià)之間的差額就是投資者的收益。短期政府債券市場(chǎng)上的債券有兩種流動(dòng)途徑：一是流通市場(chǎng)上的投資者之間進(jìn)行的短期政府債券的買賣轉(zhuǎn)讓，眾多的投資者之間的買賣關(guān)系

42、形成了短期政府債券的流通轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)；二是沒(méi)有購(gòu)得短期政府債券的投資者，可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)，從短期政府債券的交易商那里購(gòu)得債券。（四） 大額可轉(zhuǎn)讓存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單 NCDs 是由商業(yè)銀行發(fā)行的、可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓的存款憑證。大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的期限一般為 14 天到一年，金額較大。NCDs 具有自由流通的能力，可以自由轉(zhuǎn)讓流通，有活躍的二級(jí)市場(chǎng)；NCDs 存款面額固定且一般金額較大；存單不記名，便于流通。大額可轉(zhuǎn)讓存單的發(fā)行方式分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。直接發(fā)行是發(fā)行人自己發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單，并將其直接銷售出去；間接發(fā)行是發(fā)行人委托中介機(jī)構(gòu)發(fā)行。發(fā)行市場(chǎng)的主要參與人是發(fā)行人，投資者和中介機(jī)構(gòu)。發(fā)行

43、人一般是商業(yè)銀行，發(fā)行市場(chǎng)上的中介機(jī)構(gòu)一般都是投資銀行承擔(dān)，它們負(fù)責(zé)承銷大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，向發(fā)行人收取一定的費(fèi)用作為承銷收益。第三節(jié) 資本市場(chǎng)一、 資本市場(chǎng)概述資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。是指證券融資和經(jīng)營(yíng)一年以上的資金借貸和證券交易的場(chǎng)所，也稱中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)?？煞譃殂y行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。（一） 長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)信貸市場(chǎng)是一種銀行提供中長(zhǎng)期信貸資金的市場(chǎng)，為需要中長(zhǎng)期資金的政府和企業(yè)提供資金便利。這個(gè)市場(chǎng)的需求者多為各國(guó)政府和工商企業(yè)。一般 1 年至 5 年的稱為中期信貸，5 年以上的稱為長(zhǎng)期信貸。資金利率由諸如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、資金供求量、通貨膨脹和金融政策等因素多方面決定。（二） 證券市場(chǎng)證券市

44、場(chǎng)指證券發(fā)行與流通的場(chǎng)所。發(fā)行證券的目的在于籌措長(zhǎng)期資本，是長(zhǎng)期資本借貸的一種方式。證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，主要包括了股票、債券和投資基金市場(chǎng)。股票是一種有價(jià)證券，是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開(kāi)或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利，并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。股票市場(chǎng)則是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所，包括發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)兩部分。債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券市場(chǎng)是發(fā)行和買賣債券的場(chǎng)所，是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要組成部分。證券投資基金是一種利益共存、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的

45、集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金份額，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。二、 資本市場(chǎng)交易機(jī)制（一） 股票市場(chǎng)股票的發(fā)行市場(chǎng)被稱為一級(jí)市場(chǎng)（PrimaryMarket）也稱為發(fā)行市場(chǎng)（IssuanceMarket），它是指公司直接或通過(guò)中介機(jī)構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票。所謂新發(fā)行的股票包括初次發(fā)行和再發(fā)行的股票，前者是公司第一次向投資者出售的原始股，后者是在原始股的基礎(chǔ)上增加新的份額。股票的交易發(fā)生在二級(jí)市場(chǎng)（SecondaryMarket），也稱交易市場(chǎng)，是投資者之間買賣

46、已發(fā)行股票的場(chǎng)所。這一市場(chǎng)為股票創(chuàng)造流動(dòng)性，即能夠迅速脫手換取現(xiàn)值。二級(jí)市場(chǎng)通常可分為有組織的證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易是相對(duì)于證券交易所交易而言的，凡是在證券交易所之外的股票交易活動(dòng)都可稱作場(chǎng)外交易。由于這種交易起先主要是在各證券商的柜臺(tái)上進(jìn)行的，因而也稱為柜臺(tái)交易。場(chǎng)外交易市場(chǎng)與證交所相比，沒(méi)有固定的集中的場(chǎng)所，而是分散于各地，規(guī)模有大有小，由自營(yíng)商（Dealers）來(lái)組織交易，場(chǎng)外交易市場(chǎng)無(wú)法實(shí)行公開(kāi)競(jìng)價(jià)，其價(jià)格是通過(guò)商議達(dá)成，所以場(chǎng)外交易比證交所上市所受的管制少，靈活方便。股市指數(shù)是由證券交易所或金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的表明股票行市變動(dòng)的一種供參考的指示數(shù)字，作為市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)，

47、表明股票行市變動(dòng)情況的價(jià)格平均數(shù)。（二） 債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)主要包括了政府債券市場(chǎng)、金融債券市場(chǎng)和公司債券市場(chǎng)。政府債券是政府為籌集資金而發(fā)行的債券。主要包括國(guó)債、地方政府債券等。金融債券是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。而公司債是由公司發(fā)行的債券。政府債券的發(fā)行分為了兩個(gè)層次，一個(gè)是發(fā)行市場(chǎng)，一個(gè)是流通市場(chǎng)。政府債券以國(guó)債為主，國(guó)債的發(fā)行方式包括了“公募法”，即通過(guò)在金融市場(chǎng)上公開(kāi)招標(biāo)的方式發(fā)行國(guó)債。公募招標(biāo)方式按招標(biāo)標(biāo)的物分繳款期、價(jià)格和收益率招標(biāo)三種形式；“承受法”，即由金融機(jī)構(gòu)承購(gòu)全部國(guó)債，然后轉(zhuǎn)向社會(huì)銷售，未能售出的部分由金融機(jī)構(gòu)自身承擔(dān)；“出賣法”，即政府委托推銷機(jī)構(gòu)利用金融市場(chǎng)直

48、接出售國(guó)債；“支付發(fā)行法”，即政府對(duì)應(yīng)支付現(xiàn)金的支出改為國(guó)債代付。國(guó)債發(fā)行的主要類型有實(shí)物債券（無(wú)記名債券）、記賬式國(guó)債、憑證式國(guó)債。實(shí)物債券是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。它與無(wú)實(shí)物票卷相對(duì)應(yīng)，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是所發(fā)債券是紙質(zhì)的而非電腦里的數(shù)字。憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券，而用填制“國(guó)庫(kù)券收款憑證”的方式發(fā)行的國(guó)債，從購(gòu)買之日起計(jì)息，可記名、可掛失，但不能上市流通。與儲(chǔ)蓄類似，但利息比儲(chǔ)蓄高。記帳式債券指沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券，以電腦記帳方式記錄債權(quán)，通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易。國(guó)債因?yàn)橐試?guó)家信譽(yù)做保障，所以信譽(yù)好，流通性強(qiáng)，二級(jí)交易市場(chǎng)十分活躍。發(fā)行金融債券的金融機(jī)構(gòu)一般有雄厚的資

49、金實(shí)力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽(yù)。在我國(guó)目前金融債券主要由國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等政策性銀行發(fā)行。根據(jù)國(guó)際慣例，只有股份有限公司才能公開(kāi)發(fā)行債券。而且對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況以及信譽(yù)情況具有嚴(yán)格的限制。以我國(guó)為例，公司債券的發(fā)行受到了法律的嚴(yán)密監(jiān)控，公司法對(duì)發(fā)行債券的公司的內(nèi)部制度、財(cái)務(wù)審計(jì)情況、資信評(píng)級(jí)情況等做了嚴(yán)格規(guī)定。公司債的利率高低受公司的信譽(yù)情況影響很大，通常來(lái)說(shuō)，公司債券利率高于其他兩種債券，但風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加。（三） 證券投資基金證券投資基金是一種集合投資制度。從廣大的投資者那里聚集巨額資金，組建投資管理公司進(jìn)行專業(yè)化管理和經(jīng)營(yíng)。在這種制度下，資金的運(yùn)作受到多重監(jiān)督。它可

50、以被視為一種信托投資方式。與一般金融信托關(guān)系一樣，它主要有委托人、受托人、受益人三個(gè)關(guān)系人，其中受托人與委托人之間訂有信托契約。但證券基金作為金融信托業(yè)務(wù)的一種形式，又有自己的特點(diǎn)。如從事有價(jià)證券投資的主要當(dāng)事人中，還有一個(gè)不可缺少的托管機(jī)構(gòu)，它不能與受托人（基金管理公司）由同一機(jī)構(gòu)擔(dān)任，而且基金托管人一般是法人；基金管理人并不對(duì)每個(gè)投資者的資金都分別加以運(yùn)用，而是將其集合起來(lái)，形成一筆巨額資金再加以運(yùn)作。它是一種金融中介機(jī)構(gòu)，存在于投資者與投資對(duì)象之間，起著把投資者的資金轉(zhuǎn)換成金融資產(chǎn)，通過(guò)專門(mén)機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上再投資，從而使貨幣資產(chǎn)得到增值的作用。投資者參與證券基金投資的方式是購(gòu)買基金所發(fā)行

51、的憑證即基金券（或受益憑證、基金單位、基金股份）。投資者通過(guò)購(gòu)買基金券完成投資行為，并憑之分享證券投資基金的投資收益，承擔(dān)證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。第四節(jié) 外匯市場(chǎng)一、 外匯市場(chǎng)概述外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金和財(cái)政部）以銀行存款、財(cái)政部國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府證券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。包括：外國(guó)貨幣、外幣存款、外幣有價(jià)證券（政府公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、股票等)、外幣支付憑證（票據(jù)、銀行存款憑證等）。外匯市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng)這些有價(jià)證券買賣的市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)的主要組成部分。兩國(guó)貨幣的比價(jià)稱匯價(jià)或匯率。匯率根據(jù)不同的劃分方法可以劃分為不同的匯率。例如，根據(jù)不同的標(biāo)

52、價(jià)方法分為直接標(biāo)價(jià)法，就相當(dāng)于計(jì)算購(gòu)買一定單位外幣所應(yīng)付多少本幣；以及間接標(biāo)價(jià)法，它是以一定單位（如 1 個(gè)單位）的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)計(jì)算應(yīng)收若干單位的外匯貨幣。按國(guó)際貨幣制度的演變劃分，有固定匯率和浮動(dòng)匯率。按銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率。外匯交易市場(chǎng)是個(gè)現(xiàn)金銀行間市場(chǎng)或交易商間市場(chǎng)，它沒(méi)有實(shí)體場(chǎng)所來(lái)進(jìn)行交易，交易是透過(guò)電話及經(jīng)由計(jì)算機(jī)終端機(jī)在世界各地進(jìn)行，直接的銀行間市場(chǎng)是以具外匯清算交易資格的交易商為主，他們的交易構(gòu)成總體外匯交易中的主體也使外匯市場(chǎng)成為最具流通性的市場(chǎng)。外匯市場(chǎng)的功能主要表現(xiàn)在三個(gè)方面，一是實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移，二是提供資金融通，三是

53、提供外匯保值和投機(jī)的市場(chǎng)機(jī)制。將本國(guó)貨幣兌換成外幣來(lái)清理債權(quán)債務(wù)關(guān)系，使購(gòu)買行為得以實(shí)現(xiàn)，這就是外匯市場(chǎng)所提供的購(gòu)買力轉(zhuǎn)移。提供資金融通是指外匯的存貸款業(yè)務(wù)集中了各國(guó)的社會(huì)閑置資金，從而能夠調(diào)劑余缺，加快資本周轉(zhuǎn)。在以外匯計(jì)價(jià)成交的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中，交易雙方都面臨著外匯風(fēng)險(xiǎn)，外匯市場(chǎng)的存在既為套期保值者提供了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，又為投機(jī)者提供了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。二、 外匯市場(chǎng)交易機(jī)制外匯市場(chǎng)的交易分為三個(gè)層次，包括了銀行和顧客之前，銀行同業(yè)之間，以及銀行與中央銀行之間的交易。按外匯市場(chǎng)的外部形態(tài)進(jìn)行分類，外匯市場(chǎng)可以分為無(wú)形外匯市場(chǎng)和有形外匯市場(chǎng)。無(wú)形外匯市場(chǎng)，也稱為抽象的外匯市場(chǎng)，是指

54、沒(méi)有固定、具體場(chǎng)所的外匯市場(chǎng)。無(wú)形外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn)是：第一，沒(méi)有確定的開(kāi)盤(pán)與收盤(pán)時(shí)間。第二，外匯買賣雙方無(wú)需進(jìn)行面對(duì)面的交易，外匯供給者和需求者憑借電傳、電報(bào)和電話等通信設(shè)備與外匯機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)系。第三，各主體之間有較好的信任關(guān)系。外匯市場(chǎng)的交易方式和交易工具種類繁多，市場(chǎng)參與者可以根據(jù)自身的需要靈活選取。包括了即期交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易以及外匯期貨交易等。外匯的即期交易也稱現(xiàn)匯交易或現(xiàn)匯買賣，是指外匯交易雙方以當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的價(jià)格成交，并在成交后兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣收付交割的外匯交易。外匯即期交易是外匯市場(chǎng)上最常見(jiàn)、最普遍的買賣形式。由于交割時(shí)間較短，所受的外匯風(fēng)險(xiǎn)較小。遠(yuǎn)期交易是指在外匯買賣成交時(shí)，雙方先簽訂合同，規(guī)定交易的幣種、數(shù)額、匯率以及交割的時(shí)間、地點(diǎn)等，