PTA產(chǎn)業(yè)鏈新特點介紹學(xué)習(xí)教案

1、會計學(xué)1PTA產(chǎn)業(yè)鏈新特點產(chǎn)業(yè)鏈新特點(tdin)介紹介紹第一頁，共38頁。第1頁/共37頁第二頁，共38頁。 波動幅度波動幅度(fd)較大、趨勢性較強。較大、趨勢性較強。第2頁/共37頁第三頁，共38頁。第3頁/共37頁第四頁，共38頁。紡織品紡織品服裝服裝聚酯聚酯滌絲滌絲PTAPX石腦油石腦油原油原油產(chǎn)業(yè)鏈：產(chǎn)業(yè)鏈：第4頁/共37頁第五頁，共38頁。二、二、PTA產(chǎn)業(yè)鏈形勢產(chǎn)業(yè)鏈形勢(xngsh)分析分析-上游上游原油保持振蕩原油保持振蕩(zhndng)總體攀升的態(tài)勢，難總體攀升的態(tài)勢，難有大的下跌空間有大的下跌空間煉廠開工率不高，石腦油總體強勢煉廠開工率不高，石腦油總體強勢 PX價格開工

2、率不高，總體表現(xiàn)偏緊，價格開工率不高，總體表現(xiàn)偏緊，PX上漲上漲第5頁/共37頁第六頁，共38頁。第6頁/共37頁第七頁，共38頁。原油是振蕩原油是振蕩(zhndng)上行的態(tài)勢，總體而言易漲難跌上行的態(tài)勢，總體而言易漲難跌！第7頁/共37頁第八頁，共38頁。石腦油及上游石腦油及上游(shngyu)產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：亞洲石腦油價格持續(xù)上漲亞洲石腦油價格持續(xù)上漲(shngzhng)，創(chuàng)金融危機以來的，創(chuàng)金融危機以來的新高！新高！原油原油成品油成品油石腦油石腦油烯烴類芳烴類芳烴類甲苯混合二甲苯混合二甲苯純苯PXPTA12.3%4.4%83.3% 由于全球成品油需求恢復(fù)緩慢由于全球成品油需求恢

3、復(fù)緩慢(hunmn)，原油，原油庫存居高不下庫存居高不下 煉廠開工率低，所以石腦油供應(yīng)不足。煉廠開工率低，所以石腦油供應(yīng)不足。 由于由于中東乙烯中東乙烯產(chǎn)能快速放大，而且成本產(chǎn)能快速放大，而且成本 較低的沖擊，乙烯價格持續(xù)走低，較低的沖擊，乙烯價格持續(xù)走低， 裂解利潤下滑，有的甚至虧損，裂解利潤下滑，有的甚至虧損， 裂解裝置開工率裂解裝置開工率也一直難有提高。也一直難有提高。 裂解裝置不會因為比例較小的裂解裝置不會因為比例較小的 芳烴類產(chǎn)品需求好而提升開工率，芳烴類產(chǎn)品需求好而提升開工率， 而需求強勁，而需求強勁， 所以所以PX總體供應(yīng)緊張總體供應(yīng)緊張。第8頁/共37頁第九頁，共38頁。第9頁

4、/共37頁第十頁，共38頁。PX： 亞洲煉油生產(chǎn)商開工負(fù)荷下調(diào)，不過，隨著PX和MX之間價差的修復(fù)，非一體化PX生產(chǎn)商的開工負(fù)荷正在回升。隨著異構(gòu)級MX與PX價差的逐步回升，PX生產(chǎn)商已經(jīng)扭虧為盈，生產(chǎn)積極性明顯回升，PX產(chǎn)量增加(zngji)意味著其對異構(gòu)級MX的需求也相應(yīng)回升。第10頁/共37頁第十一頁，共38頁。只要只要(zhyo)有有PX支撐，支撐，PTA就無大的下跌！就無大的下跌！第11頁/共37頁第十二頁，共38頁。2003-2010年國內(nèi)年國內(nèi)PX發(fā)展發(fā)展(fzhn)及生產(chǎn)消費情況及生產(chǎn)消費情況 （萬噸（萬噸/年）年）年份年份20032003年年20042004年年2005200

5、5年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年20102010年年P(guān)XPX年底產(chǎn)能年底產(chǎn)能224.5224.5229.7229.7289289376376386386446446726726826826產(chǎn)能增長率產(chǎn)能增長率2.32%2.32%25.82%25.82%30.10%30.10%2.66%2.66%15.54%15.54%62.78%62.78%13.77%13.77%PXPX產(chǎn)量產(chǎn)量157.1157.1180.28180.28224224279.06279.06375375323323475475650650PXPX進(jìn)口量進(jìn)口量101.910

6、1.9113.66113.66160.8160.8184184288288340.4340.4370.05370.05300300PXPX出口量出口量8.98.93.233.236.296.299.789.78232344.844.830.7630.763030PXPX表觀消費表觀消費量量250.1250.1290.71290.71378.5378.5453.28453.28640640618.6618.6814.29814.29920920進(jìn)口依存度進(jìn)口依存度0.4070.4070.390.390.4250.4250.4060.4060.450.450.550.550.4540.4540.3

7、260.3262009年年P(guān)X產(chǎn)能釋放后，今年以來已經(jīng)放慢產(chǎn)能釋放后，今年以來已經(jīng)放慢(fn mn)了發(fā)展步伐！了發(fā)展步伐！第12頁/共37頁第十三頁，共38頁。名稱名稱產(chǎn)能產(chǎn)能投產(chǎn)時間投產(chǎn)時間烏石化烏石化1002010年四季度年四季度翔鷺石化翔鷺石化802011年末年末中石化（海南）中石化（海南）602012年年中石油成都石化中石油成都石化602012年年中石化（湛江）中石化（湛江）602012年或以后年或以后臺灣中油臺灣中油80？日本太陽石油日本太陽石油80？九龍芳烴（新加坡）九龍芳烴（新加坡）80？越南石化越南石化48？印度信賴印度信賴1302011-2012年年韓國韓國S-oil902

8、011年二季度年二季度現(xiàn)代石油現(xiàn)代石油85？NPC702013年或以后年或以后薩特石油薩特石油/道達(dá)爾道達(dá)爾802011年底或年底或2012年年埃及石化埃及石化532011年以后年以后沙特沙特 Ras Tanura462012年末或以后年末或以后2009年以后項目總計年以后項目總計1112后期后期PX發(fā)展發(fā)展(fzhn)情況情況 （萬噸（萬噸/年）年）第13頁/共37頁第十四頁，共38頁。結(jié)論結(jié)論(jiln)： 目前，目前，PX的強勢仍可能保持，而且進(jìn)入高位的強勢仍可能保持，而且進(jìn)入高位(o wi)區(qū)后，振蕩可能加劇，但下跌空間不大！區(qū)后，振蕩可能加劇，但下跌空間不大！第14頁/共37頁第十五

9、頁，共38頁。PTA：2003-2010年中國年中國PTA產(chǎn)能發(fā)展及生產(chǎn)消費產(chǎn)能發(fā)展及生產(chǎn)消費(xiofi)情況情況 （單位：萬噸）（單位：萬噸）20032003年年20042004年年20052005年年20062006年年20072007年年20082008年年20092009年年20102010年年P(guān)TAPTA產(chǎn)能產(chǎn)能438438483.5483.5589.5589.594594511661166125612561496149616361636產(chǎn)能增長率產(chǎn)能增長率10.39%10.39%21.92%21.92%60.31%60.31%23.39%23.39%7.72%7.72%19.11

10、%19.11%9.36%9.36%PTAPTA產(chǎn)量產(chǎn)量394.8394.8442.9442.95655656706709809809359351190119014001400進(jìn)口量進(jìn)口量454.6454.6572.06572.06649649700.43700.43700700594.1594.1622.3622.3670670出口量出口量0.40.40.550.550.0540.054/ / /2.42.4/ / /表觀消費量表觀消費量8498491014.41014.4121412141370.41370.4168016801526.71526.71812.31812.320102010消

11、費增長率消費增長率19.5%19.7%12.9%22.6%-9.13%18.7%10.9%進(jìn)口依存度進(jìn)口依存度53.60%53.60%56.40%56.40%53.46%53.46%51.11%51.11%41.67%41.67%38.90%38.90%34.30%34.30%30.90%30.90% 注：注：2010年數(shù)據(jù)年數(shù)據(jù)(shj)的預(yù)測值。的預(yù)測值。2006-07年年P(guān)TA產(chǎn)能釋放后，近幾個來發(fā)展速度產(chǎn)能釋放后，近幾個來發(fā)展速度(sd)明顯放慢！明顯放慢！第15頁/共37頁第十六頁，共38頁。 2009年下半年開始年下半年開始PTA生產(chǎn)利潤水平大幅提升，新的投資熱生產(chǎn)利潤水平大幅提升

12、，新的投資熱潮又來臨潮又來臨(liln)，但投產(chǎn)時間多在，但投產(chǎn)時間多在2011年底至年底至2012年左右。年左右。第16頁/共37頁第十七頁，共38頁。 由于由于PTA的生產(chǎn)利潤多保持在的生產(chǎn)利潤多保持在1000元元/噸之上，廠家生產(chǎn)積極性一直保持，除噸之上，廠家生產(chǎn)積極性一直保持，除必要的設(shè)備檢修必要的設(shè)備檢修(jinxi)外，外，PTA的運行負(fù)荷多保持在的運行負(fù)荷多保持在90%之上之上 。第17頁/共37頁第十八頁，共38頁。高庫存高庫存(kcn)？ PTA產(chǎn)量供應(yīng)持續(xù)增大，進(jìn)口量也保持在產(chǎn)量供應(yīng)持續(xù)增大，進(jìn)口量也保持在55-60萬噸之間未見減少；而進(jìn)入萬噸之間未見減少；而進(jìn)入9月月PT

13、A期貨市期貨市場上的萬噸的場上的萬噸的PTA倉單注銷并流入現(xiàn)貨倉單注銷并流入現(xiàn)貨(xinhu)市場。市場。 第18頁/共37頁第十九頁，共38頁。 供應(yīng)商供應(yīng)商PTA庫存一般只有庫存一般只有0-4天的低水平。天的低水平。9月中旬起，月中旬起，PTA的加速上漲，足以說明的加速上漲，足以說明下游下游(xiyu)需求的強勁，消化能力的超強！需求的強勁，消化能力的超強！ 聚酯產(chǎn)品整體庫存都處在歷史低位（諸如短纖產(chǎn)品目前都已預(yù)銷售聚酯產(chǎn)品整體庫存都處在歷史低位（諸如短纖產(chǎn)品目前都已預(yù)銷售10-20天不等），聚酯工廠提前采購原料天不等），聚酯工廠提前采購原料(yunlio)鎖定利潤的動作普遍，且由于聚酯負(fù)

14、荷整體開工較高，月度產(chǎn)量已經(jīng)觸及鎖定利潤的動作普遍，且由于聚酯負(fù)荷整體開工較高，月度產(chǎn)量已經(jīng)觸及200萬噸關(guān)口，對萬噸關(guān)口，對PTA的需的需求也明顯上升至求也明顯上升至170萬噸之上，萬噸之上， 至少在至少在2011年中逸盛石化、三房巷的幾個項目未投產(chǎn)以前，年中逸盛石化、三房巷的幾個項目未投產(chǎn)以前，PTA市場大的供需偏緊的格局仍將延續(xù)。從當(dāng)市場大的供需偏緊的格局仍將延續(xù)。從當(dāng)前前PTA供應(yīng)商、中間貿(mào)易商流通環(huán)節(jié)，以及聚酯工廠庫內(nèi)的儲備情況供應(yīng)商、中間貿(mào)易商流通環(huán)節(jié)，以及聚酯工廠庫內(nèi)的儲備情況(qngkung)來看，設(shè)庫存均多處在相對來看，設(shè)庫存均多處在相對合理的局面。合理的局面。 第19頁/共

15、37頁第二十頁，共38頁。三、三、PTA產(chǎn)業(yè)鏈形勢分析產(chǎn)業(yè)鏈形勢分析(fnx)-下游下游 除除2004-2005年聚酯發(fā)展速度較快外，其他年度年聚酯發(fā)展速度較快外，其他年度(nind)均是相對平穩(wěn)的發(fā)展。均是相對平穩(wěn)的發(fā)展。 第20頁/共37頁第二十一頁，共38頁。 今年以來，聚酯生產(chǎn)今年以來，聚酯生產(chǎn)(shngchn)利潤水平快速提升，本環(huán)節(jié)新的一輪的利潤水平快速提升，本環(huán)節(jié)新的一輪的產(chǎn)能發(fā)展來臨。產(chǎn)能發(fā)展來臨。 第21頁/共37頁第二十二頁，共38頁。 2008年的金融危機之后，國際國內(nèi)紛紛出臺的經(jīng)濟(jì)刺激政策，特別是極度寬松的貨幣政策對化纖紡織行業(yè)的復(fù)蘇起到了積極的促進(jìn)作用，前期天量信貸、

16、充裕的貨幣流動性及通脹預(yù)期等因素，不僅帶來了聚酯產(chǎn)品價格的大幅回升，值得關(guān)注的是，大大刺激了聚酯終端織造環(huán)節(jié)如織機、經(jīng)編、加彈機的投資熱情，這個環(huán)節(jié)產(chǎn)能大增。加之經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后需求的恢復(fù)和增長，使得今年聚酯下游需求異常強勁(qingjng)，聚酯環(huán)節(jié)出現(xiàn)了多年少見的產(chǎn)銷兩旺的態(tài)勢，聚酯產(chǎn)品價格大漲，部分聚酯產(chǎn)品甚至出現(xiàn)了罕見的暴利，如個別聚酯薄膜利潤最高能達(dá)到2萬元/噸；而聚酯切片、瓶片和短纖等以往長期的弱勢品種也多走出困境，每噸幾千元的利潤再度呈現(xiàn)。不僅如此，因供需關(guān)系偏緊部分廠家長期負(fù)庫存狀態(tài)，加之極度放大的盈利空間，吸引了大量的投資資金介入，一批擴(kuò)產(chǎn)及擬建和規(guī)劃的聚酯項目蜂擁而至，未來三年內(nèi)

17、聚酯行業(yè)將迎來新一輪擴(kuò)能高峰。2009年底國內(nèi)聚酯總產(chǎn)能1648萬噸，而未來三年，據(jù)了解新增聚酯產(chǎn)能有望達(dá)到或突破1000萬噸，而且若不是受限于設(shè)備的供應(yīng)能力，預(yù)期的聚酯產(chǎn)能增速可能還將高于目前能統(tǒng)計到的數(shù)據(jù)。聚酯將迎來空前聚酯將迎來空前(kngqin)的大發(fā)展的大發(fā)展 第22頁/共37頁第二十三頁，共38頁。今年上半年今年上半年有有4套聚酯裝置共計套聚酯裝置共計88萬噸的新產(chǎn)能投萬噸的新產(chǎn)能投產(chǎn)，而下半年仍將產(chǎn)，而下半年仍將有有12套裝置共套裝置共321萬萬噸的新產(chǎn)能計劃噸的新產(chǎn)能計劃(jhu)開出。四季度開出。四季度有有250萬噸的新的聚萬噸的新的聚酯產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)酯產(chǎn)能將陸續(xù)投產(chǎn)。項目項

18、目廠家廠家產(chǎn)能產(chǎn)能預(yù)計投產(chǎn)時間預(yù)計投產(chǎn)時間瓶片瓶片恒逸恒逸25萬噸萬噸6月底月底華潤華潤20萬噸萬噸9月初月初正凱正凱25萬噸萬噸9月底月底遠(yuǎn)紡遠(yuǎn)紡15萬噸萬噸12月中月中長絲長絲新鳳鳴新鳳鳴20萬噸萬噸9月初月初華亞華亞30萬噸萬噸7月月桐昆桐昆36萬噸萬噸年底年底榮盛榮盛40萬噸萬噸12月月恒力（兩套）恒力（兩套）40萬噸萬噸12月底月底福建錦興福建錦興30萬噸萬噸年底年底工業(yè)絲工業(yè)絲古纖道古纖道40萬噸萬噸年底或者明年初年底或者明年初共計共計321萬噸萬噸今年下半年計劃投產(chǎn)今年下半年計劃投產(chǎn)(tuchn)的聚酯產(chǎn)能情況的聚酯產(chǎn)能情況 第23頁/共37頁第二十四頁，共38頁。 聚酯運行聚酯

19、運行(ynxng)負(fù)荷在新產(chǎn)能陸續(xù)釋放的同時更是一路攀升，從去年的平均負(fù)荷在新產(chǎn)能陸續(xù)釋放的同時更是一路攀升，從去年的平均75%升至升至目前的目前的84%的水平。的水平。 第24頁/共37頁第二十五頁，共38頁。 盡管聚酯產(chǎn)品供應(yīng)快速增多盡管聚酯產(chǎn)品供應(yīng)快速增多(zn du)，但價格并未受到影響，總體一路攀升，不，但價格并未受到影響，總體一路攀升，不少聚酯產(chǎn)品價格甚至已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。少聚酯產(chǎn)品價格甚至已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。 第25頁/共37頁第二十六頁，共38頁。 盡管聚酯產(chǎn)品供應(yīng)快速增多，但價格總體一路盡管聚酯產(chǎn)品供應(yīng)快速增多，但價格總體一路(yl)攀升，聚酯產(chǎn)品的庫存水平也在持續(xù)下攀升，聚酯

20、產(chǎn)品的庫存水平也在持續(xù)下降，足以說明下游需求的異常強勁！降，足以說明下游需求的異常強勁！ 第26頁/共37頁第二十七頁，共38頁。 聚酯產(chǎn)品出口恢復(fù)也較快，總體聚酯產(chǎn)品出口恢復(fù)也較快，總體(zngt)已至金融危機之前的水平。已至金融危機之前的水平。 第27頁/共37頁第二十八頁，共38頁。 下游下游(xiyu)在產(chǎn)能快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，織機開工機率也較前兩年明顯提升。在產(chǎn)能快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，織機開工機率也較前兩年明顯提升。第28頁/共37頁第二十九頁，共38頁。第29頁/共37頁第三十頁，共38頁。第30頁/共37頁第三十一頁，共38頁。價格傳導(dǎo)總體價格傳導(dǎo)總體(zngt)順暢！順暢！ 第31頁/共37頁第三十二頁，共38頁。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)集中(jzhng)發(fā)展階段的總發(fā)展階段的總結(jié)結(jié)提醒：聚酯大發(fā)展后，提醒：聚酯大發(fā)展后，PTA的需求會快速放大，目前的需求會快速放大，目前PTA的發(fā)展速度低于聚酯，短期的發(fā)展速度低于聚酯，短期(dun q)PTA的供應(yīng)的供應(yīng)緊張情況仍將持