項(xiàng)目融資模擬試題5含答案

1、項(xiàng)目融資模擬試題（五）一、 名詞解釋：（本大題共5小題，每小題4分，共20分）1.敏感性分析2.信托基金結(jié)構(gòu) 3.經(jīng)濟(jì)環(huán)境4.信用增級(jí) 5.商業(yè)擔(dān)保二、填空題（本大題共20個(gè)空，每個(gè)空1分，共20分）1.不確定性分析的基本方法包括（ ）和（ ）。2.公司型合資結(jié)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。3.項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)文件的主要內(nèi)容：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。4.融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則包括：（ ）、（ ）和（ ）。5.項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)包括：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。三、簡答題（本大題共6小題，每小題5分，共30分）1.如何進(jìn)行項(xiàng)目融資的政治和

2、商業(yè)環(huán)境的分析評(píng)價(jià)？2.產(chǎn)業(yè)基金的主要參與人有哪些？3.解釋BOT的含義，它的特征是什么？4.政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT項(xiàng)目運(yùn)作？5.何為掉期？作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具經(jīng)常使用的掉期有哪些形式？四、案例分析：（共兩小題，總分30分）1.澳大利亞的一個(gè)礦業(yè)公司準(zhǔn)備出售公司所屬的一個(gè)銅礦，該銅礦可供開采期30年，已經(jīng)開采了20多年，銅礦經(jīng)營穩(wěn)定。一個(gè)欲購買的公司出價(jià)合理，但該公司提出收購時(shí)需要安排一個(gè)有限追索的項(xiàng)目融資貸款以籌集資金。貸款銀行向賣方公司提出協(xié)議。協(xié)議是由賣方出面安排兩個(gè)期權(quán)。期權(quán)一：由賣方在銅礦項(xiàng)目資產(chǎn)有條件收購協(xié)議簽字日購買一個(gè)允許賣房在3個(gè)月以內(nèi)實(shí)現(xiàn)確定的條款購買第二個(gè)期權(quán)的期權(quán)。期

3、權(quán)費(fèi)0.02美元/磅銅（數(shù)量按2年內(nèi)可生產(chǎn)銅的數(shù)量計(jì)算）。期權(quán)二：一個(gè)銅價(jià)期權(quán)。期權(quán)費(fèi)為0.06美元/磅銅（數(shù)量按2年內(nèi)可生產(chǎn)銅的數(shù)量計(jì)算）。期權(quán)價(jià)格為2美元/磅銅。期權(quán)到期日：每季度1次，共8次。采用現(xiàn)金交割方式。設(shè)計(jì)期權(quán)一是因?yàn)橘I方公司需要一段時(shí)間來處理項(xiàng)目融資的相關(guān)事宜，如進(jìn)行項(xiàng)目論證、準(zhǔn)備法律文件以及等待相關(guān)部門審批等，而在這段期間內(nèi)銅價(jià)可能發(fā)生變化，購買期權(quán)可以保證一旦項(xiàng)目融資全部工作完成，買方公司在簽署有條件收購協(xié)議后的3個(gè)月內(nèi)，可以按照進(jìn)入有條件收購協(xié)議時(shí)的國際市場(chǎng)銅價(jià)條件購買一個(gè)2年期最低銅價(jià)期權(quán)以滿足貸款銀行對(duì)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的要求。為了將項(xiàng)目賣掉，賣方公司同意這一協(xié)議。費(fèi)用

4、由賣方承擔(dān)，風(fēng)險(xiǎn)是一旦3個(gè)月以后買方?jīng)Q定不購買銅礦了，公司就白白支付了這筆費(fèi)用。購買期權(quán)二：費(fèi)用由買方公司承擔(dān)，它是項(xiàng)目融資信用保證結(jié)構(gòu)的一部分。由于項(xiàng)目的融資模式得到了貸款銀行的認(rèn)可，項(xiàng)目的收購活動(dòng)得以順利完成。在項(xiàng)目完成收購后的幾個(gè)月內(nèi)，國際市場(chǎng)的銅價(jià)大幅下跌，證實(shí)了貸款銀行的處理是正確的。如果沒有合適的安排，對(duì)于貸款銀行和買方公司都會(huì)造成嚴(yán)重的損失。簡單論述貸款銀行設(shè)置期權(quán)一的目的是什么？2.榆神煤炭液化項(xiàng)目位于陜西省榆林能源開發(fā)基地，其總體規(guī)劃情況為：擬規(guī)劃建設(shè)紅旗、牛佳、金枝、金界和余中5個(gè)煤炭液化廠，總規(guī)模為年產(chǎn)5000萬噸油品；對(duì)口建設(shè)紅旗牛佳、金枝、金界和余中5座特大型煤礦，總

5、規(guī)模為年產(chǎn)1.5億噸煤；規(guī)劃建設(shè)金界電廠和牛佳電廠，滿足榆神煤炭液化基地的用電。決定以紅旗液化廠（采用美國工藝）作為示范工程首先建設(shè)，一期工程250萬噸規(guī)模，并對(duì)口建設(shè)紅旗煤礦，一期工程800萬噸規(guī)模，就近利用神木店塔廠供電，就近建設(shè)黑溝、彩溝水源工程供水。一期工程內(nèi)容及所需資金詳見表51表51 一期工程資金需求表建設(shè)期項(xiàng)目名稱金額（萬元）小計(jì)（萬元）一期紅旗液化廠7 658 2809 486 366紅旗煤礦450 000良進(jìn)煤礦100 000金界電廠780 000水源工程130 089鐵路工程25 400輸變電工程334 900通信工程7 697榆神煤炭液化項(xiàng)目的發(fā)起人為神華集團(tuán)有限責(zé)任公司

6、，為國有獨(dú)資公司，公司注冊(cè)資金為25.8億人民幣。神華集團(tuán)擁有經(jīng)營煤炭的特許權(quán)，在國內(nèi)外擁有較高的聲譽(yù)，并準(zhǔn)備近期內(nèi)在香港與紐約兩地同時(shí)上市。神華集團(tuán)可通過國內(nèi)外發(fā)行股票債券，向國家政策性銀行貸款等渠道籌措資金。同時(shí)，煤作為我國的重要自然資源，屬于國家所有，只許有特許經(jīng)營權(quán)的企業(yè)依法經(jīng)營。因此，在一期融資方案的資金結(jié)構(gòu)安排上，應(yīng)采取國有股權(quán)控股，外資參股的資本金結(jié)構(gòu)。 在資金籌措方案比選時(shí)，設(shè)計(jì)了兩種方案，詳見表52方案1方案2序號(hào)渠道金額（萬元）序號(hào)渠道金額（萬元）1資本金5 691 8201資本金5 691 8201.1普通股4 553 4561.1普通股5 691 8201.2優(yōu)先股1

7、138 3641.22債務(wù)資金3 794 5462債務(wù)資金3 794 5462.1亞洲開發(fā)銀行貸款758 9092.1買方信貸1 138 3642.2國家開發(fā)銀行貸款1328 0912.2國家開發(fā)銀行貸款1 138 3642.3商業(yè)銀行貸款：長期短期426 887142 2952.3商業(yè)銀行貸款：長期短期996 0682.4發(fā)行債券1 138 36424合計(jì)9486366合計(jì)9486366請(qǐng)問:神華集團(tuán)在上述資金籌措方案中應(yīng)選用哪個(gè)方案（根據(jù)不同來源資金成本計(jì)算）？（15分）項(xiàng)目融資模擬試題（五）答案一、 名詞解釋：1.敏感性分析：是研究分析項(xiàng)目的投資、成本、價(jià)格、產(chǎn)量和工期等主要變量發(fā)生變化

8、時(shí)，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的敏感程度。2.信托基金結(jié)構(gòu)：是一種投資基金的管理結(jié)構(gòu)，在投資方式中屬于間接投資。3.經(jīng)濟(jì)環(huán)境：是構(gòu)成投資環(huán)境中的眾多因素中最直接、最基本的因素，是投資決策中首先要考慮的主要因素。4.信用增級(jí)：為吸引投資者并降低融資成本，必須對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行信用增級(jí)。5.商業(yè)擔(dān)保：是以提供擔(dān)保作為一種盈利的手段，承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)并收去擔(dān)保服務(wù)費(fèi)用。二、填空題：1.盈虧平衡分析、敏感性分析2.有限責(zé)任、融資安排比較靈活、投資轉(zhuǎn)讓比較容易、可以安排表外融資結(jié)構(gòu)3.合資項(xiàng)目的經(jīng)營范圍、投資者在合資項(xiàng)目中的權(quán)益、項(xiàng)目的管理和控制、項(xiàng)目預(yù)算的審批程序、違約行為的處理方法條款、融資

9、安排條款4.融資方式種類的優(yōu)化、融資成本的優(yōu)化、融資期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化5.信用風(fēng)險(xiǎn)、完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)三簡答題：1.如何進(jìn)行項(xiàng)目融資的政治和商業(yè)環(huán)境的分析評(píng)價(jià)？答:（1）項(xiàng)目融資的宏觀環(huán)境分析：東道國政治環(huán)境的考察；東道國法律和法規(guī)建設(shè)的考察；東道國經(jīng)濟(jì)條件的考察（2）項(xiàng)目融資的微觀環(huán)境分析。2.產(chǎn)業(yè)基金的主要參與人有哪些？答:（1）基金持有人，即投資者。（2）基金受托人。基金受托人負(fù)責(zé)保護(hù)投資者在基金中的資產(chǎn)和權(quán)益不受損害以及監(jiān)督基金管理人的工作。 （3）基金管理人。基金管理人負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)基金的資金投向及其投資項(xiàng)目的日常經(jīng)營管理。3.解釋BOT的含義，它的特征是什么？答:BO

10、T的具體含義是：政府部門通過特許權(quán)協(xié)議，授權(quán)項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行項(xiàng)目的融資、建造、經(jīng)營，在規(guī)定的特許期內(nèi)向該項(xiàng)目的使用者收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用，特許期滿后，項(xiàng)目公司將項(xiàng)目無償移交給政府，由政府指定部門經(jīng)營管理。 BOT項(xiàng)目的本質(zhì)特征包括兩點(diǎn)：一是BOT項(xiàng)目是一種特許權(quán)項(xiàng)目；二是BOT項(xiàng)目具有狹義項(xiàng)目融資的典型特征4.政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT項(xiàng)目運(yùn)作？答：政府對(duì)BOT項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上支持的內(nèi)容如下：（1）提供項(xiàng)目運(yùn)作的基本條件；（2）保證項(xiàng)目最低收益的實(shí)現(xiàn)；（3）提供援助貸款和備用貸款；（4）外匯承諾；（5）提供股本投資； （6）對(duì)不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償?shù)取?.何為掉期？作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具經(jīng)常使用的掉期有哪些形式？答：在項(xiàng)目融資中，掉期是指用項(xiàng)目的全部或部分現(xiàn)金流量交換與項(xiàng)目無關(guān)的另一組現(xiàn)金流量。經(jīng)常使用的掉期形式有利率掉期、貨幣掉期和商品掉期。四、案例分析：1.簡單論述貸款銀行設(shè)置期權(quán)一的目的是什么？答：設(shè)計(jì)期權(quán)一是因?yàn)橘I方公司需要一段時(shí)間來處理項(xiàng)目融資的相關(guān)事宜，如進(jìn)行項(xiàng)目論證、準(zhǔn)備法律文件以及等待相關(guān)部門審批等，而在這段期間內(nèi)銅價(jià)可能發(fā)生變化，購買期權(quán)可以保證一旦項(xiàng)目融資全部工作完成，買方公司在簽署有條件收購協(xié)議后的3個(gè)月內(nèi)，可