項目經(jīng)濟評價報告書

1、“項目經(jīng)濟評價”畢業(yè)設計報告書 指導老師： 姓 名： 學 號： 長春工程學院管理學院房地產(chǎn)經(jīng)營管理1班201年6月 工程概況 本工程為某石蠟加氫工程項目。 廠址位于城市近郊，占用一般農(nóng)田250畝，由國家劃撥?？拷F路、公路、碼頭、交通運輸方便。靠近主要原料和燃料產(chǎn)地，供應有保證。水、電供應可靠。一、擬投資項目基本概況1該項目經(jīng)濟評價是在可行性研究完成市場需求預測、生產(chǎn)規(guī)模、工藝技術(shù)方案、原材料、燃料及動力的供應、建廠條件和廠址方案、公用工程和輔助設施、環(huán)境保護、工廠組織和勞動定員以及項目實施規(guī)劃諸方面進行研究論證和多方案比較后，確定了最佳方案的基礎(chǔ)上進行的。2項目主要產(chǎn)品之一石油蠟是石油煉制中

2、的一種高附加值的產(chǎn)品，廣泛應用于化工、輕工、食品、醫(yī)療、機械、冶金、電子和國防等領(lǐng)域，是煉油廠不可忽視的效益增長點。 項目主產(chǎn)品之二微晶蠟通常稱為石油地蠟，具有高硬度、高熔點和高分子量的特點，其韌性比石蠟好。因此具有獨特的物理、化學性質(zhì)。在摻合物中可改善光穩(wěn)定性、抗張強度和抗脂性，同時它還具有優(yōu)越的隔水、隔水蒸汽、隔味和隔氧等性質(zhì)。被廣泛地用于電子、冶金、造紙、醫(yī)藥及日用化學品等許多工業(yè)系統(tǒng)。3該項目主要設施包括主生產(chǎn)車間、與工藝生產(chǎn)相適應的輔助生產(chǎn)設施、公用工程以及有關(guān)的生產(chǎn)管理、生活福利等設施。二、擬投資項目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（1）生產(chǎn)規(guī)模。生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)石蠟15.9萬噸、微晶蠟3.5萬噸及含氫氣體

3、0.08萬噸。（2）項目實施進度。項目擬2年建成，第3年投產(chǎn)，當年生產(chǎn)負荷達到設計能力的80%，第四年達到100%。生產(chǎn)期按照12年計算，計算期為14年。（3）總投資估算及資金來源 1）固定資產(chǎn)及其他投資估算。固定資產(chǎn)投及其他資估算是依據(jù)建設部、計委以及中石油的有關(guān)規(guī)定及參考辦法進行編制的。設備價格的計算參照投標公司的報價。固定資產(chǎn)投資有關(guān)數(shù)據(jù)估算詳情見表1。預備費用中的基本預備費和漲價預備費按以下方法計算確定（計算結(jié)果以萬元為單位保留整數(shù)）：基本預備費=工程費用8%漲價預備費=工程費用4%以上工程費用是指表一中1.1部分。項目籌建期間發(fā)生的各項籌建費用和取得專利技術(shù)所有權(quán)費用，均在投資基礎(chǔ)數(shù)

4、據(jù)表中的其他費用中列示。 2）流動資金估算按分項詳細估算法估算流動資金，各類流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)見流動資金估算表。 3）資金來源及分年使用計劃項目自有資金（資本金）為15000萬元，其余為借款。建設期借款部分從中國建設銀行借入，年利率為6.45%；流動資金從中國銀行借入，年利率為6.06%。投資分年使用，計劃第一年使用65%，第二年使用35%；自有資金按投資分年使用計劃的比例全部用于建設投資，流動資金全部借入。（4）職工薪酬估算工廠定員為200人，管理人員45人，生產(chǎn)工人155人。職工薪酬按管理人員每人每年25000元估算，生產(chǎn)工人按每人每年20000元估算，全年職工薪酬為422.5萬元。（5）

5、成本費用估算依據(jù) 1）固定資產(chǎn)按平均年限法折舊，折舊年限為12年，固定資產(chǎn)預計凈殘值率為5%。（建設期利息和預備費全額計入固定資產(chǎn)價值）； 2）年固定資產(chǎn)大修理費取固定資產(chǎn)原值的6%計?。?3）無形資產(chǎn)按10年攤銷，籌建期間發(fā)生的籌建費用在投產(chǎn)期第一年一次性計入費用； 4）其他銷售費用按當年銷售額的1%計算； 5）其他管理費用以管理人員定員為基礎(chǔ)按30000元/人年計取； 6）其他制造費用以生產(chǎn)工人定員為基礎(chǔ)按20000元/人年計取。（6）長期借款（建設期借款本息）本息償還建設資金中的長期借款，按借款合同約定，從投產(chǎn)年年末開始，用當年結(jié)余現(xiàn)金的80%償還長期借款本息，直至還清為止，未償還的本息

6、部分在下年按長期借款利率計算利息。（7）流動資金本息償還流動資金須按年支付利息，項目終結(jié)時償還流動資金借款本金。（8）稅率及其他比率未特別說明的項目，增值稅率為17%；城市維護建設稅率為流轉(zhuǎn)稅額的7%，教育費附加率為流轉(zhuǎn)稅額的3%；企業(yè)所得稅稅率為25%，盈余公積金按稅后利潤的10%計取。基準折現(xiàn)率為8%。（9）價格原材料價格、產(chǎn)品銷售價格見表內(nèi)數(shù)據(jù)。 基本資料固定資產(chǎn)投資估算和投資逐年使用計劃本工程固定資產(chǎn)及其他投資估算見表1。表1 固定資產(chǎn)投資估算表 單位：萬元序號工程或費用名稱估 算 價 值建筑工程設備購置安裝工程其它費用總值1建設投資1.1第一部分 工程費用 主要生產(chǎn)項目4536.00

7、9573.002186.001960.0018255.00 輔助生產(chǎn)車間1788.001126.00277.00145.003366.00 公用工程456.00400.00247.0034.001137.00 環(huán)境保護工程382.00737.00529.00129.001777.00 總圖運輸171.00451.0039.000.00661.00 工廠服務性工程372.00373.000.000.00745.00 生活福利工程310.00208.000.000.00518.001.2第二部分 其他費用4447.00 4447.00 其中：專利購置費3829.003829.00第一、二部分費用合

8、計8015.0012868.003278.0010544.0034735.001.3預備費用1.31 基本預備費641.201029.44262.24843.522778.80 漲價預備費320.60514.72131.12421.761389.402建設期利息合計（1+2）8976.8014412.163671.3611809.2838903.20 設計內(nèi)容及方法一、財務分析財務分析可分為融資前分析和融資后分析，融資前分析應以動態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為輔。本項目已完成融資前分析，結(jié)論滿足要求。本次設計進行融資后分析。（一） 投資估算及資金安排1. 編制

9、“建設投資估算表”（附表第2頁） 2編制“外購原材料及燃料動力費用估算表”。（附表第3頁）（二）總成本費用估算1編制“固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷估算表”（附表第5頁）2編制“總成本費用估算表”（附表第7頁）（三）銷售收入和銷售稅金及附加估算（附表第4頁） 銷項稅額=（產(chǎn)品銷售收入/1+17)17 進項稅額=（原材料消耗金額、燃料動力/1+17)17（四）利潤估算 編制“利潤與利潤分配表”。（附表第8頁）（五）貸款清償計算本項目的還貸資金主要來源于未分配利潤和折舊費。還貸款時，先還高息的銀行貸款，后還低息的國家貸款。編制“借款還本付息計劃表”（附表第9頁）借款 第一年：（A15000）

10、65=A1 第二年：（A15000）35=A2=9396.53利息 A1/265+A16.45+A2/26.45+A1/26.456.45（六）現(xiàn)金流量分析1.編制“項目投資現(xiàn)金流量表”（附表第6頁）2.編制“項目資本金現(xiàn)金流量表”（附表第11頁）1. 現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金 其中第4年= 73576.07萬元 第514年各年= 73576.07萬元 2. 現(xiàn)金流出=項目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè) +稅金及附加+增值稅+所得稅 其中第1年= 9750.00萬元 第2年= 5250.00萬元 第3年=57666.67萬元 第4年= 1532.5

11、1萬元 第5年= 1518.75萬元 第6年= 4112.35萬元 第7年=6694.54萬元 第823年各年= 6694.54萬元 3. 凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出 具體數(shù)據(jù)見附表第11頁。（七）財務盈利能力分析財務內(nèi)部收益率（FIRR） （1+FIRR）-t=0財務凈現(xiàn)值（FNPV） FNPV=（1+ ic） 項目投資回收期（Pt）Pt=累計凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)-1+|上一年的累計凈現(xiàn)金流量|/當年 的凈現(xiàn)金流量行業(yè)基準值：基準收益率 ic=10% 基準投資回收期=12年1項目投資見項目投資現(xiàn)金流量表，可算出：FIRRFNPV（萬元）Pt（年）所得稅前24%135773.556.

12、51所得稅后19%85135.417.42可見，無論是稅前還是稅后，F(xiàn)IRRic=10%，F(xiàn)NPV0，Pt12年，說明該項目方案在財務上可考慮接受；且投資回收期短，表明項目投資回收快，抗風險能力較強。2資本金見項目資本金現(xiàn)金流量表，可算出：FIRR= 25%ic=10%FNPV= 95519.400說明該項目方案在財務上可考慮接受。3計算總投資受益率（ROI）和項目資本金利潤率（ROE）（1）ROI= EBIT：項目正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤 TI：項目總投資 行業(yè)標準：行業(yè)平均投資利稅率=9% EBIT=31899.324萬元 （各年平均值） TI=132210.08萬

13、元 （來自“項目總投資使用計劃與資金籌措表”） ROI= =31899.324/132210.08100%=24.13%9%總投資收益率表示總投資的盈利水平，本項目投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。（2）ROE=100% NP=項目正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤 EC=項目資本金 行業(yè)標準：行業(yè)平均投資利潤率=7% NP=23607.04萬元 （取各年平均值） EC=39300萬元 （來自“項目總投資使用計劃與資金籌措表”） ROE=23607.04/39300=60.07%7%項目資本金利潤率表示項目資本金的盈利水平，本項目的資本金利潤率

14、高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金利潤率表示的盈利能力滿足要求。（八）償債能力分析1、利息備付率 ICR= EBIT：息稅前利潤； PI：計入總成本費用的應付利息。利息備付率應分年計算，具體利息備付率見表“借款還本付息計劃表”，可知利息備付率均大于1，說明該項目的償債能力滿足要求；利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，本項目后幾年的利息備付率較高，表明本項目的利息償付保障程度高。2、償債備付率DSCR= EBITAD：息稅前利潤加折舊和攤銷； TAX：企業(yè)所得稅； FD：應還本付息額償債備付率應分年計算，具體償債備付率見“借款還本付息計劃表”，可知償債備付率均大于等于1，說明該項目

15、的償債能力滿足要求；償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高，本項目第6年后償債備付率較高，表明本項目的資金保障程度高。（九）不確定性分析1敏感性分析（以凈現(xiàn)值作為評價指標）1.1項目投資現(xiàn)金流量表稅前 1.1.1.1 稅前敏感性分析表不確定因素變動幅度-10%-5%05%10%投資額195849.30190385.88184922.47179459.05173995.63煤價220411.87202667.17184922.47167177.76149433.06售電價格113855.49149388.98184922.47220455.96255989.451.1.1.2 稅前敏感

16、度計算表序號不確定因素變化率F凈現(xiàn)值NPVA敏感度系數(shù)基本方案0184922.47 1投資額-5%190385.88 2.95%0.59 5%179459.05 -2.95%0.59 2煤價-5%202667.17 9.60%1.92 5%167177.76 -9.60%1.92 3售電價格-5%149388.98 -19.22%3.84 5%220455.96 19.22%3.84 1.1.2 稅后1.1.2.1 稅后敏感性分析表不確定因素變動幅度-10%-5%05%10%投資額95642.80 90389.11 85135.41 79881.71 74628.01 煤價114224.26

17、99679.83 85135.41 70590.98 56046.56 售電價格26885.44 56010.42 85135.41 114260.39 143385.38 1.1.2.2 稅后敏感度計算表序號不確定因素變化率F凈現(xiàn)值NPVA敏感度系數(shù)基本方案085135.41 1投資額-5%90389.11 6.17%1.23 5%79881.71 -6.17%1.23 2煤價-5%99679.83 17.08%3.42 5%70590.98 -17.08%3.42 3售電價格-5%56010.42 -34.21%6.84 5%114260.39 34.21%6.84 結(jié)論：由敏感度計算表可

18、知，不確定因素的敏感度由強到弱依次為：售電價格、煤價、投資額。1.2項目資本金現(xiàn)金流量表1.2.1 敏感性分析表不確定因素變動幅度-10%-5%05%10%投資額98963.36 97241.38 95519.40 93797.42 92075.44 煤價116333.52 105926.46 95519.40 85112.34 74705.29 售電價格53839.46 74679.43 95519.40 116359.64 137199.34 1.2.2 敏感度計算表序號不確定因素變化率F凈現(xiàn)值NPVA敏感度系數(shù)基本方案095519.40 1投資額-5%97241.38 1.80%0.36 5%93797.42 -1.80%0.36 2煤價-5%105926.46 10.90%2.18 5%85112.34 -10.90%2.18 3售電價格-5%74679.43 -21.82%4.36 5%116359.64 21.82%4.36 由敏感性分析圖和敏感度計算表可知，不確定因素的敏感度由強到弱依次為：售電價格、煤價、投資額。2盈虧平衡分