第九章宏觀經濟學開放經濟下的短期經濟

1、匯率與對外貿易蒙代爾弗萊明模型蒙代爾弗萊明模型的應用 日本汽車出口商日本汽車出口商法國法國4. 對日出口價值對日出口價值100萬歐元香水萬歐元香水5. 面值為面值為100萬歐元的匯票、支萬歐元的匯票、支票或其他支付工具票或其他支付工具4第一節(jié) 匯率和對外貿易1.匯率的概念 匯率是一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的匯率，它表示的是兩個國家貨幣之間的互換關系。52.匯率的兩種標價方法(1)直接標價法 直接標價法是用一單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率。 用這種標價法，一單位外幣折算的本國貨幣量減少，即匯率下降表示外國貨幣貶值或本國貨幣升值或本國貨幣貶值。6(2)間接標價

2、法 間接標價法是用一單位的本國貨幣作為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。 用這種標價法，一單位本國貨幣折算的外國貨幣量增加，表示本國貨幣升值或外國貨幣貶值。反之，如果一單位本國貨幣量減少，表示本國貨幣貶值或外國貨幣升值?！救魺o特別說明，本章用的就是該標價法?！?3.名義匯率的概念 名義匯率是指兩個國家通貨的相對價格。 名義匯率并沒有考慮到兩個國家價格水平的情況。8一國國際收支收支狀況通貨膨脹國內外利差101.固定匯率制 固定匯率制是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內。112.浮動匯率制(1) 概念 浮動匯率制是指一國不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，而是

3、聽任匯率由外匯市場的供求關系自發(fā)地決定。12(2)浮動匯率制的分類自由浮動 自由浮動指中央銀行對外匯市場不采取任何干預措施，匯率完全由外匯市場的供求力量自發(fā)地決定。管理浮動 管理浮動指中央銀行對外匯市場進行各種形式的干預活動，主要是根據(jù)外匯市場的供求情況售出或購入外匯，以通過對外匯供求的影響來影響匯率。13 從經濟學觀點看，貨幣也是一種商品。匯率既然是兩種商品之間的兌換率，當然就是貨幣市場買、賣雙方交易的市場價格。這一價格正好使貨幣市場上對貨幣的需求和供給達到均衡。14 在固定匯率制下，一國中央銀行隨時準備按事先承諾的價格從事本幣與外幣的買賣。 當市場匯率不等于某國央行宣布的固定匯率時，該國央

4、行就會用本幣向套利者購買或出售外幣，從而增加或減少本幣的貨幣供給，直到均衡匯率下降或上升到固定匯率水平為止。151.實際匯率的概念 實際匯率是兩國產品的相對價格，表明一國的產品與另一國的產品交換的比率。162.實際匯率與名義匯率的關系實際匯率=名義匯率（國內產品的價格國外產品的價格）即：實際匯率=名義匯率物價水平比率 可表示為： 式中，表示實際匯率，e表示名義匯率，P表示國內價格，Pf表示外國價格 顯然，如果實際匯率高，外國產品就相對便宜，而國內產品相對昂貴；如果實際匯率低，外國產品就相對昂貴，而國內產品相對便宜。fe PP171.凈出口的概念 凈出口被定義為出口額與進口額的差額。 當一國出口

5、額大于進口額時，即當一國凈出口為正時，該國存在著貿易順差；反之，當一國出口額小于進口額時，即當該國凈出口為負時，該國存在貿易逆差。182.影響凈出口的因素（1）實際匯率 假設實際匯率較低，國內產品相對便宜，所以，這時外國人想購買該國的許多產品，而國內居民減少購買進口產品，這導致該國的凈出口增加。反之，出現(xiàn)相反的情況。因而，一國凈出口反向地取決于實際匯率。19（2）實際收入 當收入提高時，該國消費者用于購買本國產品和進口產品的支出都會增加。一般認為，出口不直接受一國實際收入的影響。因此，一國凈出口反向地取決于一國的實際收入。203.凈出口函數(shù) 上式說明了凈出口與實際匯率之間的關系：實際匯率越低，

6、凈出口越大；反之，則越小。 要注意的是，凈出口可以小于零。fnxynePynP2122第二節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型1.關鍵假設 所考察的經濟是資本能夠完全流動的小型開放經濟。 “小型”是指所考察的經濟只是世界市場的一小部分，從而其本身對世界某些方面，特別是利息率的影響微不足道；“資本完全流動” 是指該國居民可以完全進入世界金融市場，特別是，該國政府并不阻止國際借貸。232.推論 關鍵假設下的小型開放經濟中的利率r必定等于世界利率rw，即r=rw，即國際資本流動之迅速足以使國內利率等于世界利率。241.IS*方程式 y=c(y)+i(r)+g+nx(e)252.IS*曲線的走勢 IS*曲線向右下方

7、傾斜，這是因為在間接標價法下，較高的匯率減少了凈出口，這又減少了總收入。26273.IS*曲線的移動 比如，在其他因素不變時，政府購買增加時，IS*曲線向右方移動，當政府購買減少時，IS*曲線向左方移動。281.LM*方程式(,)wML ryP292.LM*曲線的走勢 LM*曲線是一條垂直線。 之所以LM*曲線是一條垂直線，是因為匯率并沒有進入LM*方程式。30313.LM*曲線的移動 當貨幣供給量M增加時，LM*曲線向右移動；當M減少時，LM*曲線向左移動。321.蒙代爾-弗萊明模型 蒙代爾-弗萊明模型可以用兩個方程式來表示： y=c(y)+i(rw)+g+nx(e) IS* M/P=L(r

8、w,y) LM* 模型的第一個方程式描述了產品市場的均衡，第二個方程式描述了貨幣市場的均衡。外生變量是財政變量g、貨幣變量M、物價水平P以及世界利率rw，內生變量是收入y和匯率e。332.蒙代爾-弗萊明模型的幾何表達 經濟的均衡處于IS*曲線和LM*曲線的交點，這個交點表示產品市場與貨幣市場都均衡時的匯率與收入水平。3435e ey yLM*(p1)(a)(a)蒙代爾蒙代爾弗萊明模型弗萊明模型IS*p py y(b)(b)總需求曲線總需求曲線ADADe e2 2e e1 1y y2 2y y1 1LM*(p2)p p1 1p p2 2y y1 1y y2 236第三節(jié) 蒙代爾-弗萊明模型的應用

9、1.浮動匯率下的財政政策 假定政府通過增加政府購買或減稅來刺激國內支出。由于這種擴張性財政政策增加了計劃支出，它使IS*曲線向右移動，結果，匯率上升了，而收入水平保持不變。 浮動匯率下，財政政策無效。37382.浮動匯率下的貨幣政策 假定中央銀行增加了貨幣供給。由于物價水平假定是固定的，貨幣供給的增加意味著實際貨幣余額的增加，實際貨幣余額的增加又使LM*曲線向右移動。因此，貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。 浮動匯率下，貨幣政策非常有效。39IS*1401.固定匯率下的財政政策 假定政府通過增加政府購買或減稅的政策刺激國內支出。這種政策使IS*曲線向右移動，這對匯率產生了向上的壓力，但在固

10、定匯率制度下，中央銀行按照固定匯率進行外幣與本幣的交換，套利者對匯率上升作出的迅速反應是把外匯賣給中央銀行，這就自動引起貨幣擴張。貨幣供給的增加使LM*曲線向右移動。因此，在固定匯率下財政擴張增加了總收入。 固定匯率下，財政政策有效。41422.固定匯率下的貨幣政策 若中央銀行通過從公眾手中購買債券來增加貨幣供給，這會使LM*曲線向右移動，降低了匯率。但是，固定匯率下，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本幣與外幣，套利者對匯率下降作出的迅速反應是向中央銀行出售本國通貨，導致貨幣供給和LM*曲線回到其初始位置。 因此，固定匯率下貨幣政策通常是無效的。43441.蒙代爾-弗萊明模型說明了貨幣與財政政策影響總收入的效力取決于匯率制度。2.在浮動匯率下，只有貨幣政策能影響收入。財政政策通常的擴張性影響被通貨價值的上升和凈出口的下降所抵消。3.在固定匯率下，只有財政政策能影響收入。貨幣政策正常潛力的喪失時因為貨幣供給全部用在了把匯率維持在所宣布的水平上?？唆敻衤鼘①Y本自由流動、貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定這三個變量統(tǒng)籌考慮，同時并不事先假定資本是自由流動的，即資本可以流動也可以不流動，分析這三個變量的關系?！叭Ｕ摗笔侵笇σ粋€國家而言，在開放經濟條件下，資本自由流動、貨幣政策的獨立性和匯率穩(wěn)定這三個目標不可能同時實現(xiàn)，任何國家都只能