金融租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)及信托方案比較分析

1、金融租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)及信托方案比較分析來(lái)源：信托產(chǎn)品摘要：企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則租賃 將金融租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃。 對(duì)融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃 2種信托業(yè)務(wù)方式進(jìn)行了對(duì)比研究與分析，總結(jié)了金融租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)，分析了融資租賃與經(jīng)營(yíng)性租賃的各自優(yōu)勢(shì)，以期對(duì)企業(yè)選擇金融租賃信托業(yè)務(wù)模式提供有益參考。關(guān)鍵詞：金融租賃；融資租賃；經(jīng)營(yíng)性租賃；信托0 引言金融租賃是 20世紀(jì) 50年代興起于美國(guó)的新型租賃方式。近幾年來(lái)，隨著租賃理論與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累及國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的借鑒，我國(guó)租賃業(yè)不斷成熟并發(fā)展迅猛，通過(guò)信托方式開(kāi)展金融租賃業(yè)務(wù)也日益頻繁。但如何根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，結(jié)合信托優(yōu)勢(shì)與金融租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)

2、管理與運(yùn)用等不同目的具有重要意義。1 金融租賃定義、分類(lèi)及特點(diǎn)分析1.1金融租賃定義及分類(lèi)金融租賃是指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物的要求，向承租人選擇指定的供貨商購(gòu)買(mǎi)租賃物，承租人按約定的條件支付租金，取得租賃物的使用權(quán)。租賃期滿后，承租人可采取續(xù)租或殘值購(gòu)留出租物或按約定向出租人交還租賃物 3種方式處理，簡(jiǎn)稱“續(xù)租”、“留購(gòu)”和“退租”。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則租賃規(guī)定，金融租賃分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃。1規(guī)定，滿足下列一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃：在租賃期屆滿時(shí)， 租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人。 承租人有購(gòu)買(mǎi)租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購(gòu)價(jià)預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租

3、賃開(kāi)始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)。租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分。但是，如果該資產(chǎn)在開(kāi)始租賃前已使用年限超過(guò)該資產(chǎn)全新時(shí)可使用年限的大部分，則該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不適用。就承租人而言，租賃開(kāi)始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值；就出租人而言，租賃開(kāi)始日最低租賃收款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值。但是，如果租賃資產(chǎn)在開(kāi)始租賃前已使用年限超過(guò)該資產(chǎn)全新時(shí)可使用年限的大部分，則該項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)不適用。規(guī)定，除融資租賃以外的其他租賃都為經(jīng)營(yíng)性租賃。1.2金融租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)不具有處分權(quán)。因此采用融資租賃和經(jīng)營(yíng)性租賃在資產(chǎn)實(shí)際控制權(quán)上存在差別。采取融資租賃方式基本不

4、影響企業(yè)對(duì)租賃資產(chǎn)的實(shí)際控制權(quán)，而經(jīng)營(yíng)性租賃由于不具備處分權(quán)使得企業(yè)可能承擔(dān)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 3對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率影響。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，采取融資租賃取得設(shè)備需同時(shí)確認(rèn)相應(yīng)資產(chǎn)和負(fù)債科目，因而對(duì)控制資產(chǎn)負(fù)債率無(wú)明顯作用； 采取經(jīng)營(yíng)性租賃購(gòu)置設(shè)備屬于表外融資，不確認(rèn)相應(yīng)資產(chǎn)和負(fù)債科目，可將一次性大額支付轉(zhuǎn)換為多次小額支付，在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率有利。的規(guī)定，應(yīng)區(qū)分不同情形征收增值稅。45 中關(guān)于折舊年限的規(guī)定，融資租賃業(yè)務(wù)期限不得短于 3 年，實(shí)際業(yè)務(wù)操作中一般為 5年或更長(zhǎng)； 經(jīng)營(yíng)性租賃是一種以提供租賃設(shè)備的短期使用權(quán)為特點(diǎn)的租賃形式，租賃期限大大短于租賃設(shè)備的正常使用壽命。2 金融租賃

5、信托方案比較分析2.1金融租賃信托方案介紹融資租賃信托方案案例簡(jiǎn)介。為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，信托費(fèi)用中只包括信托傭金，即信托傭金為租賃金額的 1%。另外，信托公司與承租人簽訂融資租賃合同，規(guī)定設(shè)備起租日公允價(jià)值為 1170萬(wàn)元，機(jī)器估計(jì)使用年限為 5年，期滿無(wú)殘值， 承租人采用平均年限法計(jì)提折舊，見(jiàn)表 1。 表1 融資租賃信托方案信托名XX公司融資租賃信托稱發(fā)行對(duì)通過(guò)集合信托方式向社會(huì)投資者募集象信托規(guī)1170萬(wàn)元模資金運(yùn)將信托資金以融資租賃方式支持項(xiàng)目建設(shè)用信托期5年限信托收入由租金收入和融資租賃手續(xù)費(fèi)2部分構(gòu)成。租金每年收取一次， 租金利率按照央行 5年期基準(zhǔn)貸款利率 5.76%下浮 10%執(zhí)行，即租

6、賃金額的信托收5.184%；手續(xù)費(fèi)每年收取一次，按照租賃金額的益年1.816%計(jì)算。租金利率和手續(xù)費(fèi)率二者可以相互調(diào)整，如降低租金利率、提高手續(xù)費(fèi)率，或者在維持租金利率的基礎(chǔ)上提高手續(xù)費(fèi)率，最終達(dá)到適當(dāng)提高受益人收益的目的信托費(fèi)信托費(fèi)用主要為信托公司傭金、信托管理費(fèi)、商業(yè)銀行保管費(fèi)等，約為租賃金額的1%。信托費(fèi)用用從信托財(cái)產(chǎn)中列支預(yù)計(jì)受益人年化收益率約為 6%，按照收取租金方收益分式的不同可以采取不同的收益分配方式，如等額配本金方式、等額本息方式等。 信托每滿 1年分配一次信托本金和信托收益租金的確定。融資租賃租金的確定采用以下2種方法：等額本金法確定租金第一年，承租人應(yīng)付租金和手續(xù)費(fèi)為315

7、.9 萬(wàn)元。第二年，承租人應(yīng)付租金和手續(xù)費(fèi)為299.52 萬(wàn)元。第三年，承租人應(yīng)付租金和手續(xù)費(fèi)為283.14 萬(wàn)元。第四年，承租人應(yīng)付租金和手續(xù)費(fèi)為266.76 萬(wàn)元。第五年，承租人應(yīng)付租金和手續(xù)費(fèi)為250.38 萬(wàn)元。各年具體支付情況見(jiàn)表2： 表2等額本金法確定租金年 數(shù)信托本金信托收益合計(jì)第一年23481.90315.90第二年23465.52299.52第三年23449.14283.14第四年23432.76266.76第五年23416.38250.38合 計(jì)1170245.701415.70等額本息法確定租金租金按照年金貼現(xiàn)法計(jì)算，年金現(xiàn)值計(jì)算公式為： 。 P=A*(P/A ， i ，

8、 n)=A*1- n/i ，其中 (P/A ，i ， n) 稱作“年金現(xiàn)值系數(shù)”， 租賃金額為 1170萬(wàn)元，5年期，每年支付一次租金，執(zhí)行利率為 5.184%，可以計(jì)算出年金現(xiàn)值系數(shù)為4.3075 ，則A=1170/4.3075=271.6193萬(wàn)元，即每年支付的租金為271.6193萬(wàn)元。每年按照租賃金額的 1.816%支付手續(xù)費(fèi)，即每年需支付手續(xù)費(fèi) 21.2472 萬(wàn)元。承租人每年需支付的總金額為 292.8665 萬(wàn)元，五年共計(jì)支付 1464.3325 萬(wàn)元。信托本金、信托收益及承租人應(yīng)付租金和手續(xù)費(fèi)具體情況參見(jiàn)表 3： 表 3 等額本息法確定租金年 數(shù)信托本金信托收益合計(jì)第一年210

9、.966581.9000292.8665第二年221.903070.9635292.8665第三年233.406559.4600292.8665第四年245.506247.3603292.8665第五年258.217834.6487292.8665合計(jì)1170.0000294.33251464.3325信托收益分配等額本金法下信托傭金及受益人收益。在等額本金法下，信托收益為1 415.7-1 170=245.7 萬(wàn)元，見(jiàn)表 4。A 信托傭金我公司傭金收入為每年租賃金額的 1%，第一年為 1170*1%=11.7 萬(wàn)元，第二年為 *1%=2.34 萬(wàn)元。五年共計(jì)信托傭金收入 35.1 萬(wàn)元。B

10、受益人收益受益人收益為信托收益扣除信托傭金的部分，因此，受益人收益為 245.7-35.1=210.6 萬(wàn)元。第一年受益人可獲得 234萬(wàn)元本金和 70.2 萬(wàn)元收益，第二年可獲得 234萬(wàn)元本金和 56.16 萬(wàn)元收益，第三年可獲得 234萬(wàn)元本金和 42.12 萬(wàn)元收益，第四年可獲得 234萬(wàn)元本金和 28.08 萬(wàn)元收益，第五年可獲得 234萬(wàn)元本金和 14.04 萬(wàn)元收益。受益人每年都有現(xiàn)金流收入， 資金流動(dòng)性加強(qiáng)。 表 4 等額本金法下信托傭金及受益人收益信托傭金受益人本金及收益年 數(shù)本金收益第一年11.7023470.20第二年9.3623456.16第三年7.0223442.12

11、第四年4.6823428.08第五年2.3423414.04合 計(jì)35.101170210.60等額本息法下信托傭金及受益人收益。在等額本息法下，信托收益為 1 464.3325-1 170=294.3325 萬(wàn)元，見(jiàn)表 5。A 信托傭金我公司傭金收入為每年租賃本金的1%，即第一年為1170*1%=11.7 萬(wàn)元，第二年為*1%=2.5822 。B 受益人收益受益人在信托存續(xù)期間，當(dāng)年受益人收益 =當(dāng)年信托收益 - 當(dāng)年信托傭金。等額本息法的特點(diǎn)在于受益人在信托存續(xù)期間均可獲得大致相等的現(xiàn)金流入，便于財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與資金計(jì)劃安排。因?yàn)楫?dāng)租賃本金較大時(shí)，信托傭金占比較小，受益人受益較為均衡。由于該案例

12、中租賃本金較小， 故體現(xiàn)較不明顯。 表 5 等額本息法下信托傭金及受益人收益信托傭金受益人本金及收益年 數(shù)本金收益第一年11.7000210.966570.2000第二年9.5903221.903061.3732第三年7.3713233.406552.0887第四年5.0372245.506242.3231第五年2.5822258.217832.0665合 計(jì)36.28111 170.0000258.0514會(huì)計(jì)處理。承租人需對(duì)租入資產(chǎn)的入賬價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)，并計(jì)提折舊。 融資租入的固定資產(chǎn)公允價(jià)值為1 170萬(wàn)元，根據(jù)固定資產(chǎn)公允價(jià)值與最低租賃付款額的現(xiàn)值孰低的原則記錄資產(chǎn)入賬價(jià)值。經(jīng)計(jì)算，最低

13、租賃付款額的現(xiàn)值大于固定資產(chǎn)公允價(jià)值，因此，該固定資產(chǎn)入賬價(jià)值為1 170萬(wàn)元，最低租賃付款額的現(xiàn)值與入賬價(jià)值之間的差額計(jì)入未確認(rèn)融資費(fèi)用；租賃資產(chǎn)的折舊期為 5年，采用年限平均法按租賃資產(chǎn)入賬價(jià)值全額計(jì)提折舊，也即每年提取折舊為： 1 170 ÷5=234萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)性租賃信托方案。規(guī)定設(shè)備起租日公允價(jià)值為 1 170萬(wàn)元，機(jī)器估計(jì)使用年限為 5年，期滿無(wú)殘值， 承租人采用平均年限法計(jì)提折舊。 見(jiàn)表6。 表 6 經(jīng)營(yíng)性租賃信托方案信托名XX公司經(jīng)營(yíng)性租賃信托稱發(fā)行對(duì)通過(guò)集合信托方式向社會(huì)投資者募集象信托規(guī)1170萬(wàn)元模資金運(yùn)將信托資金以經(jīng)營(yíng)性租賃方式支持項(xiàng)目建設(shè)用信托期5年限信托收信

14、托收入由租金收入構(gòu)成。租金每年年末支付。益租金利率按照租賃金額的7%執(zhí)行信托費(fèi)用主要為信托公司傭金、信托管理費(fèi)、商信托費(fèi)業(yè)銀行保管費(fèi)等，約為租賃金額的1%。信托費(fèi)用用從信托財(cái)產(chǎn)中列支預(yù)計(jì)受益人年化收益率約為6%，按照收取租金方收益分式的不同可以采取不同的收益分配方式，如等額配本金方式、等額本息方式等經(jīng)營(yíng)性租賃租金的確定經(jīng)營(yíng)性租賃賃租金的確定采用以下2種方法：等額本金法確定租金與融資租賃等額本金法計(jì)算方法一致。具體情況參見(jiàn)表 7。表7 等額本金法確定租金年 數(shù)信托本金信托收益租金第一年23481.90315.90第二年23465.52299.52第三年23449.14283.14第四年23432

15、.76266.76第五年23416.38250.38合 計(jì)1170245.701415.70等額本息法確定租金計(jì)算方法與融資租賃等額本息一致， 其中執(zhí)行利率變?yōu)?7%，年金現(xiàn)值系數(shù)變?yōu)?4.1002 ，則每年支付的租金為 285.35 萬(wàn)元。具體情況參見(jiàn)表 8. 表 8 等額本息法確定租金年 數(shù)信托本金信托收益租金第一年203.450081.9000285.3500第二年217.691567.6585285.3500第三年232.929952.4201285.3500第四年249.235036.1150285.3500第五年266.693618.6564285.3500合 計(jì)1 170.000

16、0256.75001 426.7500信托收益分配等額本金法下信托傭金及受益人收益。在等額本金法下，信托收益為1 415.7-1 170=245.7 萬(wàn)元，見(jiàn)表 9。信托傭金、 受益人收益與融資租賃等額本金法下的計(jì)算方法一致。 表9 等額本金法下信托傭金及受益人收益信托傭金受益人本金及收益年 數(shù)本金收益第一年11.7023470.20第二年9.3623456.16第三年7.0223442.12第四年4.6823428.08第五年2.3423414.04合 計(jì)35.101170210.60等額本息法下傭金收入及受益人收益。在等額本息法下， 信托收益為 1 426.75-1 170=256.75

17、萬(wàn)元，見(jiàn)表 10。A 信托傭金我公司傭金收入為每年租賃本金的1%，即第一年為1170*1%=11.7 萬(wàn)元，第二年為*1%=2.6669 。B 受益人收益受益人在信托存續(xù)期間，當(dāng)年受益人收益 =當(dāng)年信托收益 - 當(dāng)年信托傭金。 表 10 等額本息法下傭金收入及受益人收益信托傭金受益人本金及收益年 數(shù)本金收益第一年11.7000203.450070.2000第二年9.6655217.691557.9930第三年7.4886232.929944.9315第四年5.1593249.235030.9895第五年2.6669266.693615.9557合 計(jì)36.68031 170.0000220.0

18、697會(huì)計(jì)處理。經(jīng)營(yíng)性租賃租入設(shè)備不確認(rèn)為承租方的企業(yè)資產(chǎn)，因而承租人對(duì)經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)不計(jì)提折舊，租金費(fèi)用采用直線法平均攤銷(xiāo)。 等額本金法下每年應(yīng)攤銷(xiāo)租金費(fèi)用283.14 萬(wàn)元；等額本息法下每年應(yīng)攤銷(xiāo)租金費(fèi)用285.35 萬(wàn)元。2.2不同信托方案及不同計(jì)算方法的比較分析經(jīng)營(yíng)性租賃與融資租賃的比較從以上方案對(duì)比結(jié)果發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)性租賃租金成本略低于融資租賃。由于會(huì)計(jì)處理方式的不同，經(jīng)營(yíng)性租賃各期租金可相應(yīng)進(jìn)行均攤，融資租賃可計(jì)提折舊，均可根據(jù)實(shí)際情況調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流。經(jīng)營(yíng)租賃成本雖然略低于融資租賃，但融資租賃相對(duì)于經(jīng)營(yíng)性租賃有如下優(yōu)勢(shì)： 可確認(rèn)融資租入固定資產(chǎn)并計(jì)提折舊，較為充分的掌握租賃設(shè)備的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

19、；融資租賃期限較長(zhǎng)，對(duì)于企業(yè)調(diào)節(jié)現(xiàn)金流及利潤(rùn)有較大操作空間；售后回租業(yè)務(wù)中不會(huì)產(chǎn)生如增值稅等大額稅額負(fù)擔(dān)。經(jīng)營(yíng)性租賃的承租人雖然可能承擔(dān)租賃合同解約從而影響其生產(chǎn)使用租賃資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)于融資租賃其優(yōu)勢(shì)如下：融資表外化，有效占用資產(chǎn)的同時(shí)，可減少長(zhǎng)期負(fù)債，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率；售出回租情況下，通過(guò)資產(chǎn)置換取得現(xiàn)金流的同時(shí)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，提高企業(yè)信用評(píng)級(jí)。因此，不同企業(yè)需根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行租賃方式的選擇。如某些企業(yè)在股權(quán)可分割的前提下，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率要求較高，可通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃的方式調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率；但對(duì)涉及到國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等設(shè)備租賃業(yè)務(wù)時(shí)，為了控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并減少政策障礙，通?？赏ㄟ^(guò)融資租

20、賃的方式進(jìn)行解決。等額本金法與等額本息法的比較租金確定的方法很多，目前運(yùn)用較多的是等額本金法和等額本息法。上述融資租賃與經(jīng)營(yíng)性租賃方案中兩種租金計(jì)算方法的結(jié)果比較如表 11、表 12所示： 表 11 融資租賃方式下等額本金法與等額本息法各期租金差異表年份等額本金法等額本息法差異1315.90292.866523.03352299.52292.86656.65353283.14292.8665-9.72654266.76292.8665-26.10655250.38292.8665-42.4865合計(jì)1415.71464.3325-48.6325表 12 經(jīng)營(yíng)性租賃方式下等額本金法與等額本息法各

21、期租金差異表年等額本金法等額本息法差異份1315.90285.3530.552299.52285.3514.173283.14285.35-2.214266.76285.35-18.595250.38285.35-34.97合計(jì) 1415.701426.75-11.05從以上可以看出，融資租賃方式下的兩種方法計(jì)算出來(lái)的租金差異較經(jīng)營(yíng)性租賃方式下的差異大，等額本金法成本略低于等額本息法。針對(duì)這兩種方法，等額本金要求承租方前期支付較多，但支付總額較少，而等額本息恰好相反。承租方需根據(jù)自身情況進(jìn)行選擇?，F(xiàn)金流較為充裕且對(duì)資金總額成本較為在意的企業(yè)，可選擇等額本金法?，F(xiàn)金流在不同時(shí)期有較大波動(dòng)，特別是

22、前期不充裕的情況下，可選擇等額本息法。但一般而言，相比于租賃項(xiàng)目結(jié)束時(shí)，企業(yè)在租賃合同開(kāi)始時(shí)現(xiàn)金流更為緊張，現(xiàn)金流支出的減少尤為重要，等額本息法便更加適用。3 結(jié)語(yǔ)融資租賃與經(jīng)營(yíng)性租賃在所有權(quán)歸屬、 對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率影響、折舊、稅收、期限等方面具有不同特點(diǎn)，企業(yè)需根據(jù)實(shí)際情況選擇滿足自身需求的金融租賃方式。 “信托 +金融租賃”的業(yè)務(wù)模式，可將金融租賃業(yè)務(wù)特點(diǎn)與信托資金來(lái)源渠道廣、產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活等優(yōu)勢(shì)有機(jī)結(jié)合。部分資產(chǎn)質(zhì)量好、發(fā)展速度快、需迅速擴(kuò)大投資規(guī)模加快設(shè)備更新?lián)Q代的企業(yè)可選擇“信托 +直接融資租賃”模式；存量資產(chǎn)龐大但現(xiàn)金流不足的企業(yè)可選擇“信托 +售后回租融資租賃”模式； 而設(shè)備更新?lián)Q代需求旺盛且資產(chǎn)負(fù)債率偏高的企業(yè)，可考慮選擇“信托