第七章國際資本流動與債務(wù)危機

1、第七章 國際資本流動與債務(wù)危機 第一講 國際資本流動 國際資本流動，是指資本在國際間轉(zhuǎn)移，或者說，資本在國際資本流動，是指資本在國際間轉(zhuǎn)移，或者說，資本在不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動。不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動。 1、資本流入、資本流入(capital inflows)，表現(xiàn)為本國對外國負債的，表現(xiàn)為本國對外國負債的增加和本國在外國的資產(chǎn)的減少，或者說，外國在本國資增加和本國在外國的資產(chǎn)的減少，或者說，外國在本國資產(chǎn)的增加和外國對本國負債的減少。產(chǎn)的增加和外國對本國負債的減少。 2、資本流出、資本流出(capital outflows)，表現(xiàn)為本國對外國負債，表現(xiàn)為本

2、國對外國負債的減少和本國在外國資產(chǎn)的增加，或者說外國在本國的資的減少和本國在外國資產(chǎn)的增加，或者說外國在本國的資產(chǎn)減少和外國對本國負債的增加。產(chǎn)減少和外國對本國負債的增加。第一講 國際資本流動 1、國際資本輸出和輸入與國際資本流動差別：、國際資本輸出和輸入與國際資本流動差別： （1）范圍不同。）范圍不同。 （2）途徑不同。）途徑不同。 2、國際資本流動與國際資金流動區(qū)別、國際資本流動與國際資金流動區(qū)別第一講 國際資本流動 （一）長期資本流動（一）長期資本流動 1國際直接投資國際直接投資 創(chuàng)辦新企業(yè)創(chuàng)辦新企業(yè) 直接收購直接收購 購買另一個企業(yè)股票，并達到一定比例購買另一個企業(yè)股票，并達到一定比例

3、（50%） 利潤再投資利潤再投資第一講 國際資本流動 2國際間接投資國際間接投資 國際間接投資又稱證券投資，即一國政府國際間接投資又稱證券投資，即一國政府機構(gòu)或公司企業(yè)及其他投資者，以購買他機構(gòu)或公司企業(yè)及其他投資者，以購買他國證券的方式所進行的投資。國證券的方式所進行的投資。 其主要特征是不參與對所投資企業(yè)的經(jīng)營其主要特征是不參與對所投資企業(yè)的經(jīng)營管理。管理。第一講 國際資本流動 3國際中長期貸款國際中長期貸款 一國政府或企業(yè)從他國銀行或其他金融機構(gòu)借入中長期資一國政府或企業(yè)從他國銀行或其他金融機構(gòu)借入中長期資金。金。 政府間借款政府間借款 國際金融機構(gòu)貸款國際金融機構(gòu)貸款 國際商業(yè)銀行貸款

4、國際商業(yè)銀行貸款 中長期出口信貸中長期出口信貸第一講 國際資本流動 （二）短期資本流動（二）短期資本流動(Short-Term Capital Flow，1年年) 短期國際資本流動，是指期限為短期國際資本流動，是指期限為1年或年或1年以內(nèi)或年以內(nèi)或即期支付資本的流入與流出。即期支付資本的流入與流出。 國際游資亦稱熱錢國際游資亦稱熱錢(hot money)，從廣義來講，從廣義來講，應(yīng)包括各種形式的短期資本，但從狹義來說，應(yīng)應(yīng)包括各種形式的短期資本，但從狹義來說，應(yīng)該指短期資本中的投機性資本。該指短期資本中的投機性資本。第一講 國際資本流動 1國際資本流動的積極影響。國際資本流動的積極影響。 國際

5、資本流動可以調(diào)劑國際間的資金余缺，使資源得到國際資本流動可以調(diào)劑國際間的資金余缺，使資源得到更有效的利用。更有效的利用。 有利于先進科學(xué)技術(shù)和管理在世界的廣泛傳播和推廣利有利于先進科學(xué)技術(shù)和管理在世界的廣泛傳播和推廣利用，促進發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展，帶動發(fā)展中國家的經(jīng)濟用，促進發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展，帶動發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長。增長。 正常有序的國際資本流動可以幫助一些國家調(diào)節(jié)國際收正常有序的國際資本流動可以幫助一些國家調(diào)節(jié)國際收支的失衡，維持其匯率及國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。支的失衡，維持其匯率及國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定。第一講 國際資本流動 2國際資本流動的負面影響國際資本流動的負面影響 影響各國匯率、利率的穩(wěn)定和

6、國際收支影響各國匯率、利率的穩(wěn)定和國際收支的平衡；的平衡； 長期資本輸出可能減少輸出國國內(nèi)就業(yè)；長期資本輸出可能減少輸出國國內(nèi)就業(yè)； 長期資本輸入容易導(dǎo)致輸入國經(jīng)濟上的長期資本輸入容易導(dǎo)致輸入國經(jīng)濟上的對外依賴。對外依賴。第二講 外債規(guī)模 一、外債的概念一、外債的概念 二、債務(wù)危機的概念二、債務(wù)危機的概念 1、內(nèi)容廣泛 2、發(fā)生時間集中 3、與金融危機的相伴相生 4、爆發(fā)原因多樣第二講 國際債務(wù)危機 三、外債規(guī)模的監(jiān)測指標三、外債規(guī)模的監(jiān)測指標 1、負債率：一國外債余額、負債率：一國外債余額/國民生產(chǎn)總值（國民生產(chǎn)總值（10%） 2、債務(wù)率：一國外債余額、債務(wù)率：一國外債余額/當(dāng)年商品和服務(wù)出

7、口外匯收入當(dāng)年商品和服務(wù)出口外匯收入（100%） 3、償債率：當(dāng)年還本付息額、償債率：當(dāng)年還本付息額/當(dāng)年商品和服務(wù)出口收入當(dāng)年商品和服務(wù)出口收入（20%）第二講 國際債務(wù)危機 四、利用外債的適度規(guī)模四、利用外債的適度規(guī)模 利用外債的適度規(guī)模指實現(xiàn)既定宏觀經(jīng)濟目標所利用外債的適度規(guī)模指實現(xiàn)既定宏觀經(jīng)濟目標所需要的最小引進外資數(shù)量。如果引進外資超出這需要的最小引進外資數(shù)量。如果引進外資超出這個數(shù)量，就可能造成國內(nèi)資金閑置，外資轉(zhuǎn)向其個數(shù)量，就可能造成國內(nèi)資金閑置，外資轉(zhuǎn)向其他用途的低效利用，或者引發(fā)通貨膨脹和結(jié)構(gòu)扭他用途的低效利用，或者引發(fā)通貨膨脹和結(jié)構(gòu)扭曲等各種消極影響。曲等各種消極影響。 外

8、債固有的利率、匯率等風(fēng)險具有很大的不確定外債固有的利率、匯率等風(fēng)險具有很大的不確定性，減少這種風(fēng)險的簡單辦法就是在外債達到適性，減少這種風(fēng)險的簡單辦法就是在外債達到適度規(guī)模時，盡可能減少外債的數(shù)量。度規(guī)模時，盡可能減少外債的數(shù)量。第三講 國際債務(wù)危機 1. 外債規(guī)模膨脹外債規(guī)模膨脹 2外債結(jié)構(gòu)不合理外債結(jié)構(gòu)不合理 3外債使用不當(dāng)外債使用不當(dāng) 4對外債缺乏統(tǒng)一管理和控制對外債缺乏統(tǒng)一管理和控制 5. 出口收入銳減出口收入銳減第三講 國際債務(wù)危機 1國內(nèi)投資規(guī)模會大幅縮減國內(nèi)投資規(guī)模會大幅縮減 2通貨膨脹會加劇通貨膨脹會加劇 3經(jīng)濟增長會減慢或停滯經(jīng)濟增長會減慢或停滯 4社會后果嚴重社會后果嚴重 5對國際金融體系的影響對國際金融體系的影響第三講 國際債務(wù)危機 三、國際債務(wù)危機的解決措施三、國際債務(wù)危機的解決措施 與國際社會密切合作與國際社會密切合作 在經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)上進行調(diào)整在經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)上進行調(diào)整 調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu) 債務(wù)資本化債務(wù)資本化 實行金融體制改革實行金融體制改革第三講 國際債務(wù)危機 1深化