財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)與收益含答案解析1

1、第三章風(fēng)險(xiǎn)與收益分析一、單選題1.已知某證券的系數(shù)為2，則該證券（ ）。A. 無風(fēng)險(xiǎn) B. 有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C. 與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D. 是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍2投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的額外收益，稱為投資的（ ）。A實(shí)際收益率B期望報(bào)酬率C風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D必要報(bào)酬率3企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（ ）。A18%B20%C12%D40%4投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（ ）。A可獲得投資收益B可獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)C可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D

2、可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（ ）。A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小6.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（ ）。A.方差 B.凈現(xiàn)值 C.標(biāo)準(zhǔn)離差 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率7對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策者的行動(dòng)準(zhǔn)則應(yīng)是（ ）。A. 選擇高

3、收益項(xiàng)目B. 選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目C.選擇低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目D.權(quán)衡期望收益與風(fēng)險(xiǎn)，而且還要視決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定8.x方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.5，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系為（ ）。A.xyB. xyC無法確定Dx=y9合約注明的收益率為（）。A實(shí)際收益率B名義收益率C期望收益率D必要收益率10（）以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)的大小。A標(biāo)準(zhǔn)離差率B方差C標(biāo)準(zhǔn)差D協(xié)方差11下列哪項(xiàng)不屬于風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策（）。A減少風(fēng)險(xiǎn)B轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)C接受風(fēng)險(xiǎn)D擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)12不列不屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策（）。A準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)B對(duì)決策方案進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代C向保險(xiǎn)公司投保D分散投資13若某

4、一股票一年前的價(jià)格為4元，當(dāng)年獲得股息為0.1元，現(xiàn)在的市價(jià)為5元。則該股票的股利收益率為（）。A2.5%B25%C10%D20%14非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與下列（）因素有關(guān)。A政治B經(jīng)濟(jì)C稅制改革D銷售決策15風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)取決于（）。A投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好B資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)C資產(chǎn)的收益狀況D資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)16市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)B經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)C非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)D系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)17若A股票的系數(shù)為2，B股票的系數(shù)為1，則兩股票所承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小為（）。AA大于BBB大于AC無法確定D兩者承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相等18A股票的系數(shù)為0.5，B股票的系數(shù)為1，若某企業(yè)持有A、B兩種股票構(gòu)成的證券組合，在組合中的價(jià)值比例分別

5、為70%、30%。該公司證券組合的系數(shù)是（ ）。A0.65 B0.75C1D無法確定19若兩資產(chǎn)收益率的協(xié)方差為負(fù)，則其收益率變動(dòng)方向（）。A相同B相反C無關(guān)D無法確定20甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項(xiàng)目，則（）。A甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目B甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目C甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等于乙項(xiàng)目D無法判斷21在下列各情況，給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A企業(yè)舉債過度B原材料價(jià)格變動(dòng)C企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過長D企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量不穩(wěn)定22根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率是該資產(chǎn)的（）與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬決定。A系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B總風(fēng)險(xiǎn)C財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)23證券市場(chǎng)線的截距是（）。A風(fēng)險(xiǎn)收益率B無風(fēng)險(xiǎn)收益率C市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

6、溢酬D預(yù)期收益率24投資于國庫券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A違約風(fēng)險(xiǎn)B利率風(fēng)險(xiǎn)C購買力風(fēng)險(xiǎn)D再投資風(fēng)險(xiǎn)25兩種證券完全正相當(dāng)時(shí)，由此所形成的證券組成（）。A能適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險(xiǎn)B不能分散風(fēng)險(xiǎn)C證券組成風(fēng)險(xiǎn)小于單項(xiàng)證券的風(fēng)險(xiǎn)D可分散全部風(fēng)險(xiǎn)26當(dāng)某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)，則其貝他系數(shù)應(yīng)（）。A大于1B小于1C等于1D等于027非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于（）造成的風(fēng)險(xiǎn)。A宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化B個(gè)別公司的特有事件C不能通過投資組合得以分散D通常以貝他系數(shù)來衡量28下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是（）。A風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高B風(fēng)險(xiǎn)是無法選擇和控制的C隨著時(shí)間的延續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)將不斷增大D風(fēng)險(xiǎn)越大實(shí)際的報(bào)酬率越

7、高29下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模式的表述中，錯(cuò)誤的為（）。ARF表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率B（RMRF）表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C該模式表明了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系D表示個(gè)別股票的全部風(fēng)險(xiǎn)30按資本資產(chǎn)定價(jià)模式，下列哪個(gè)不會(huì)影響個(gè)別股票預(yù)期收益率（）。A無風(fēng)險(xiǎn)的收益率B個(gè)別股票的系數(shù)C財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)D市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率31實(shí)際上，如果將若干種股票組成投資組合，下列表述錯(cuò)誤的是（）。A不可能達(dá)到完全正相關(guān)，也不可能完全負(fù)相關(guān)B投資組合包括的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小C可以降低風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)D若投資組合包括全部股票，則風(fēng)險(xiǎn)完全消除32下列關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，錯(cuò)誤的是（）。A股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B股票組合的系

8、數(shù)反映組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的可分散風(fēng)險(xiǎn)D股票的系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度33（）主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。.風(fēng)險(xiǎn)回避者B.風(fēng)險(xiǎn)追求者C.風(fēng)險(xiǎn)中立者D.不確定34.若一組合有A、B兩種股票，A的預(yù)期收益率為15，B的預(yù)期收益率為20，兩者等比投資，則該組合的預(yù)期收益率為（）。A15B50C175D無法確定35投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率為（）。A必要收益率B無風(fēng)險(xiǎn)收益率C風(fēng)險(xiǎn)收益率D實(shí)際收益率36A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，其標(biāo)準(zhǔn)離差率是（）。A0.1B0.12C1.2D無法確定37投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)，如果投資組合包

9、括證券市場(chǎng)全部股票，則投資者（）。A只承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)B既承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，又承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)C不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，只承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)D不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不承擔(dān)公司特有風(fēng)險(xiǎn)38若無風(fēng)險(xiǎn)利率為6，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為（）。A8B10C4D1639等量資本投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，把這兩種股票合理地組織在一起，下列表述正確的是（）。A能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn)B不能分散風(fēng)險(xiǎn)C能分散全部風(fēng)險(xiǎn)D只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)40一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率和（）之和。A風(fēng)險(xiǎn)收益率B期望收益率C國債利率D資金時(shí)間價(jià)值41只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，則組合的標(biāo)準(zhǔn)差就（）組合

10、中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。A等于B大于C小于D無法確定42下列（）無法衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。A方差B標(biāo)準(zhǔn)差C標(biāo)準(zhǔn)離差率D期望值43財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法主要是針對(duì)（）投資者。A風(fēng)險(xiǎn)回避者B風(fēng)險(xiǎn)追求者C風(fēng)險(xiǎn)中立者D以上三者44理論上，相關(guān)系數(shù)介于（）之間。A0、1B1、0C1、1D任意數(shù)45（）是反映兩種資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性指標(biāo)。A相關(guān)系數(shù)B標(biāo)準(zhǔn)差C方差D標(biāo)準(zhǔn)離差率46市場(chǎng)組合的系數(shù)設(shè)定為（）。A1B0C1D任意數(shù)47拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來，這是（）對(duì)策。A規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)B減少風(fēng)險(xiǎn)C轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)D風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)48標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的（）與期望值之比。A方差B協(xié)方差C相關(guān)系數(shù)D標(biāo)準(zhǔn)差49若某股票的一年前

11、的價(jià)格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價(jià)為12元。在不考慮交易費(fèi)用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率為（）。A20B22.5C25D無法確定50通常，預(yù)期收益率（）實(shí)際收益率。A大于B小于C等于D以上三者二、判斷題1.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通貨膨脹貼水以后的貨幣時(shí)間價(jià)值。（ ）2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場(chǎng)只對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)所承擔(dān)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。（ ）3如果市場(chǎng)不完善且環(huán)境存在大量磨擦，資本資產(chǎn)定價(jià)模型在應(yīng)用中會(huì)大打折扣。（）4.如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。（ ）5.對(duì)于多個(gè)投資方案而言，無論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)

12、最大的方案。（ ）6某一股票一年前的價(jià)格為5元，當(dāng)年的股息為0.1元，現(xiàn)在的市價(jià)為6元，若不考慮其他條件，一年內(nèi)該股票的資本利得收益率為22。（）7兩個(gè)方案比較時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大。（ ）8風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，實(shí)際的收益率就越高。（ ）9.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（ ）10財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）11沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；反之，沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也就沒有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（ ）12資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。（）13預(yù)期收益率是指在確定條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來實(shí)現(xiàn)的收益。（）14短期國債的利率

13、可近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率。（）15風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。（）。16風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)帶來損失。（）17轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)。（）18資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種資產(chǎn)在組合中所占的數(shù)量比例。（）19企業(yè)將資產(chǎn)向中國人民保險(xiǎn)公司投保屬于減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。（）20非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是通過資產(chǎn)組合可以分散的風(fēng)險(xiǎn)。（）21若某項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)等于1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比變化。（）22投資于某項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。（）23風(fēng)險(xiǎn)收益率

14、可以表述為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。（）24證券市場(chǎng)線的截距是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。（）25在通貨膨脹率很低的情況下，公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。（）26因企業(yè)籌集負(fù)債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（）27.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。（）28資本資產(chǎn)定價(jià)模型只能大體描述出證券市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的基本狀況，而不能完全確切的揭示證券市場(chǎng)的一切。（）29市場(chǎng)組合是市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（）30絕大多數(shù)資產(chǎn)的系數(shù)是大于零。（）31不能指望通過資產(chǎn)多樣化達(dá)到完全消除風(fēng)險(xiǎn)的目的，因?yàn)橄到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能

15、通過風(fēng)險(xiǎn)的分散來消除的。（）32系數(shù)反映個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，若系數(shù)為零，說明該股票的風(fēng)險(xiǎn)為零。（）33若市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬是3，某項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)為2，則該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6。（）34對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避的愿望越強(qiáng)烈，要求的風(fēng)險(xiǎn)收益就越高。（）35資本資產(chǎn)定價(jià)模型描述了時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。（）36當(dāng)資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目非常大時(shí)，單項(xiàng)資產(chǎn)方差對(duì)資產(chǎn)組合方差的影響就可以忽略不計(jì)。（）37系數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義在于，它告訴我們相對(duì)于市場(chǎng)組合而言特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是多少。（）38實(shí)際收益率可以表述為已實(shí)現(xiàn)的或確定可以實(shí)現(xiàn)的利（股）息率與資本利得率之和。（）39收益率標(biāo)準(zhǔn)離差率是用來表示某資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與其期望值之間

16、的離散程度的一個(gè)指標(biāo)。（）40通常，某項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)就越大。（）41若股票A的系數(shù)大于1，說明股票A收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率變動(dòng)幅度。42由于單項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)不盡相同，因此可通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價(jià)值比例，可以改變組合的風(fēng)險(xiǎn)特性。（）43用標(biāo)準(zhǔn)差衡量風(fēng)險(xiǎn)沒有考慮投資規(guī)模因素。（）44在資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)目較低時(shí)，增加資產(chǎn)的個(gè)數(shù)，分散風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)會(huì)比較明顯，但資產(chǎn)數(shù)目增加到一定程度時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散的效應(yīng)就會(huì)逐漸減弱。（）45資產(chǎn)組合的系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)系數(shù)的簡單平均數(shù)。（）46同一家公司在不同時(shí)期，其系數(shù)也會(huì)或多或少的有所差異。（）47系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有資產(chǎn)或所有

17、企業(yè)都有相同的影響。（）48財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（）49經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指因生產(chǎn)經(jīng)營方面的原因給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響的可能性，屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（）50協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間相互作用、共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)并不能隨著組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增大而消失，它是始終存在的。（）答案及解析一、單選題1D【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)是反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，也就是相對(duì)于市場(chǎng)組合而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。2C【解析】實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率，期望報(bào)酬率是在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某項(xiàng)資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是持有者因承擔(dān)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)收

18、益率的額外收益；必要報(bào)酬率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。3C【解析】804020（100）12。4C【解析】投資者愿意冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資是為了獲得超過時(shí)間價(jià)值的那部分收益，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。5B【解析】在期望值不等的時(shí)候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險(xiǎn)，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.3（3001000），乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.275(330/1200)。6D【解析】在期望值相等的時(shí)候，可采用標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險(xiǎn)大??；在期望值不等的時(shí)候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險(xiǎn)。7D【解析】對(duì)于多方案擇優(yōu)，決策的標(biāo)準(zhǔn)是選擇高收益低風(fēng)險(xiǎn)方案，若面臨的是高風(fēng)險(xiǎn)高收益或低風(fēng)險(xiǎn)低收益，就要根據(jù)決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度而定。8A【解析】期望值

19、相等，標(biāo)準(zhǔn)離差或方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。9B【解析】實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率；名義收益率是合約注明的收益率；期望報(bào)酬率是在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某項(xiàng)資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率；必要報(bào)酬率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。10A【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差及協(xié)方差都是絕對(duì)數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)。11D【解析】風(fēng)險(xiǎn)控制的對(duì)策有：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。12C【解析】向保險(xiǎn)公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。13A【解析】（0.14）2.5%14D【解析】銷售決策是公司特有風(fēng)險(xiǎn)。15A【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率可以表述為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積，標(biāo)準(zhǔn)離差率反映了資產(chǎn)全部

20、風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)大小，而風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)則取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。16D【解析】市場(chǎng)組合是市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合。市場(chǎng)組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已被消除，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。17A【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)是相對(duì)于市場(chǎng)組合而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。A股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的兩倍，而B股票的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)相等。18A【解析】0.50.7+10.3=0.65。19B【解析】協(xié)方差衡量兩種資產(chǎn)之間共同變動(dòng)的程度，協(xié)方差為負(fù)，說明其收益率變動(dòng)方向相反，協(xié)方差為正，變動(dòng)方向相同。20D【解析】在期望值相等的時(shí)候，可采用標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險(xiǎn)大??；在期望值不等的時(shí)候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量風(fēng)險(xiǎn)。

21、21A【解析】BCD屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。22A【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，某項(xiàng)資產(chǎn)的收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率加該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，而風(fēng)險(xiǎn)收益率為該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的乘積。23B【解析】證券市場(chǎng)線的截距是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。24A【解析】國庫券是政府發(fā)行的債券，一般不可能違約。25B【解析】兩種證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險(xiǎn)不減少也不擴(kuò)大。26【解析】由資本資產(chǎn)定價(jià)模式可知，貝他系數(shù)為零則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為零，某股票的預(yù)期收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率。27B【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。28A【解析】投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資，就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作補(bǔ)償

22、，因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就越高。風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來超額收益也會(huì)帶來損失，因此實(shí)際的報(bào)酬率并不一定就高。29D【解析】表示個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。30C【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型為RF（RMRF），公式中沒有財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。31D【解析】若投資組合包括全部股票，則非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)消除，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。32C【解析】股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的不可分散風(fēng)險(xiǎn)。33B【解析】風(fēng)險(xiǎn)回避者偏好于低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)中立者不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)追求者喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。34C【解析】（1520）217.5。35A【解析】無風(fēng)險(xiǎn)收益率是指可以確定可知的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率；風(fēng)險(xiǎn)收益率是某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)

23、的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益；實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率；必要收益率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。36C【解析】12%/10%=1.2。37A【解析】若投資組合包括全部股票，則非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)消除，只剩下系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。38C【解析】1064。39B【解析】兩種證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險(xiǎn)不減少也不擴(kuò)大。40A【解析】必要收益率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。41C【解析】只要組合內(nèi)兩兩資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于1，就可以抵消部分風(fēng)險(xiǎn)，因此，組合的標(biāo)準(zhǔn)差就小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)。42D【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率是衡量風(fēng)險(xiǎn)的指

24、標(biāo)。43A【解析】一般的投資者和企業(yè)管理者都是風(fēng)險(xiǎn)回避者，因此財(cái)務(wù)管理的理論框架和實(shí)務(wù)方法主要是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)回避者。44【解析】相關(guān)系數(shù)反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度即兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間相對(duì)運(yùn)動(dòng)的狀態(tài)，理論上介于-1和1之間。45A【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率變動(dòng)的關(guān)系指標(biāo)。46A【解析】人們將市場(chǎng)組合的系數(shù)設(shè)定為1。47A【解析】規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)。48D【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)大小，是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值相比。49B【解析】（0.251210）1022.5

25、50 D【解析】實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率，期望報(bào)酬率是在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某項(xiàng)資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。二、判斷：1正確【解析】無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是可以確定可知的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率，由資金的時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。2錯(cuò)誤【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場(chǎng)只對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合分散，市場(chǎng)不予以補(bǔ)償。3正確【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在一定的基本假設(shè)前提上的，并不是在任何情況下都百分之百適用。4正確【解析】投資報(bào)酬率等于風(fēng)險(xiǎn)收益率和無風(fēng)險(xiǎn)收益率之和，而無風(fēng)險(xiǎn)收益率由資金的時(shí)間價(jià)值和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成。5正確【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率適

26、用于期望值相同或不同方案的比較。而方差和標(biāo)準(zhǔn)差只適用于期望值相同的方案的風(fēng)險(xiǎn)的比較。6錯(cuò)誤【解析】（6-5）/5=20。7錯(cuò)誤【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。8錯(cuò)誤【解析】風(fēng)險(xiǎn)越大，期望的收益率就越高。9正確【解析】這是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的定義。10.錯(cuò)誤【解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于舉債而引起的風(fēng)險(xiǎn)。11錯(cuò)誤【解析】一個(gè)企業(yè)即便沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也可能會(huì)有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。12正確【解析】資產(chǎn)的收益有兩種表示方法：金額和百分比，不管哪種方法都反映了資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值情況。13錯(cuò)誤【解析】是在不確定條件下。14正確【解析】因?yàn)閲鴤粫?huì)有違約風(fēng)險(xiǎn)且收益率確定。15錯(cuò)誤【解析】取決于兩個(gè)因素：風(fēng)險(xiǎn)的大小，投資

27、者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。16錯(cuò)誤【解析】不僅帶來損失，也會(huì)有收益。17錯(cuò)誤【解析】是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。18錯(cuò)誤【解析】價(jià)值比例。19錯(cuò)誤 【解析】是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。20正確【解析】投資組合可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但無法分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。21正確【解析】市場(chǎng)組合的系數(shù)設(shè)為1，某項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)若等于1，說明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比變化。22正確【解析】必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。23正確【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率可以表述為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。24正確【解析】證券市場(chǎng)線的截距是無風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。25錯(cuò)誤【解析】在通貨膨脹率很低的情況下，國庫券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。26錯(cuò)誤【解析】企業(yè)籌集負(fù)債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。27正確【解析】風(fēng)險(xiǎn)回避者的決策標(biāo)準(zhǔn)是，當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)；而對(duì)于同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，會(huì)偏好于高預(yù)期收益的資產(chǎn)。28正確【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型還存在一些局限性。29正確【解析】市場(chǎng)組合可以抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無法抵消。30正確【解析】絕大多數(shù)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合的變動(dòng)方向都相同。31正確【解析】資產(chǎn)組合只能抵消非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)