山東南山鋁業(yè)財務(wù)分析學習教案

1、山東山東(shn dn)南山鋁業(yè)財務(wù)分析南山鋁業(yè)財務(wù)分析第一頁，共49頁。第1頁/共48頁第二頁，共49頁。四、公司盈利能力分析四、公司盈利能力分析 從投資的角度分析從投資的角度分析1 2 3 4 5 從產(chǎn)出或資本回收的角度分析從產(chǎn)出或資本回收的角度分析 從產(chǎn)品或項目的角度分析從產(chǎn)品或項目的角度分析 反映反映(fnyng)收益質(zhì)量的指標收益質(zhì)量的指標五、公司發(fā)展能力分析五、公司發(fā)展能力分析1 2 3 4 5 6 7 8 9 0六、附表六、附表06現(xiàn)現(xiàn) 06利利 06資資 07利利 07現(xiàn)現(xiàn) 07資資 08現(xiàn)現(xiàn) 08利利 08資資第2頁/共48頁第三頁，共49頁。 山東南山鋁業(yè)股份有限公司山東南

2、山鋁業(yè)股份有限公司(n s)（以下簡稱（以下簡稱“公司公司(n s)”）系根據(jù)山東省煙臺市經(jīng)濟體制改革委員會煙體改）系根據(jù)山東省煙臺市經(jīng)濟體制改革委員會煙體改199344號文批準，又龍口市新華毛紡廠整體改制并采取定向募集方式設(shè)立的龍口市南山實業(yè)股份有限公司號文批準，又龍口市新華毛紡廠整體改制并采取定向募集方式設(shè)立的龍口市南山實業(yè)股份有限公司(n s)，1993年年3月在龍口市工商行政管理局注冊成立。后由山東省體改委魯體改函字月在龍口市工商行政管理局注冊成立。后由山東省體改委魯體改函字199735號文重新注冊，并更名為山東南山實業(yè)股份號文重新注冊，并更名為山東南山實業(yè)股份有限公司有限公司(n s

3、)，股本，股本25,700萬元，營業(yè)執(zhí)照注冊號為萬元，營業(yè)執(zhí)照注冊號為3700001802416.公司公司(n s)于于2004年年10月月19日向社會公開發(fā)行了日向社會公開發(fā)行了8.83億元五年期可轉(zhuǎn)換債券，截止億元五年期可轉(zhuǎn)換債券，截止2006年年8月月18日，可轉(zhuǎn)換債券持有人累日，可轉(zhuǎn)換債券持有人累計轉(zhuǎn)股計轉(zhuǎn)股196,090,591股，公司股，公司(n s)新增注冊資本新增注冊資本196,090,591元；根據(jù)山東南山實業(yè)股份有限公司元；根據(jù)山東南山實業(yè)股份有限公司(n s)股權(quán)分置改股權(quán)分置改革方案和山東南山實業(yè)股份有限公司革方案和山東南山實業(yè)股份有限公司(n s)2006年第二次臨時

4、股東大會暨相關(guān)股東會議決議的規(guī)定，公司年第二次臨時股東大會暨相關(guān)股東會議決議的規(guī)定，公司(n s)以資本公積向以資本公積向2006年年3月月10日登記在冊的全體流通股股東轉(zhuǎn)增資本，新增資本日登記在冊的全體流通股股東轉(zhuǎn)增資本，新增資本165,704,622元，以上合計新增股本元，以上合計新增股本361,795,213元，公司元，公司(n s)股本變更為股本變更為618,795,213元，并更名為山東南山鋁業(yè)股份有限公司元，并更名為山東南山鋁業(yè)股份有限公司(n s)。 經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會以證監(jiān)發(fā)行字經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會以證監(jiān)發(fā)行字200793號文關(guān)于核準山東南山鋁業(yè)股份有限公司號文關(guān)于核

5、準山東南山鋁業(yè)股份有限公司(n s)非公開發(fā)行股票的非公開發(fā)行股票的通知的核準，公司通知的核準，公司(n s)于于2007年年4月月26日向控股股東日向控股股東南山集團公司南山集團公司(n s)發(fā)行發(fā)行70,000,000元，公司元，公司(n s)股股本變更為本變更為1,318,795,213元。元。公司公司(n s)屬于鋁制品制造行業(yè)，公司屬于鋁制品制造行業(yè)，公司(n s)經(jīng)營范圍：石墨和碳素制品、鋁及鋁合金制品開發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售；經(jīng)營范圍：石墨和碳素制品、鋁及鋁合金制品開發(fā)、生產(chǎn)、加工、銷售；電力生產(chǎn)及供應(yīng)；批準范圍的自營進出口、進料加工和電力生產(chǎn)及供應(yīng)；批準范圍的自營進出口、進料加工

6、和“三來一補三來一補”業(yè)務(wù)（以上國家有規(guī)定的須憑許可證批準經(jīng)營）；裝飾裝修業(yè)務(wù)（以上國家有規(guī)定的須憑許可證批準經(jīng)營）；裝飾裝修及鋁合金結(jié)構(gòu)制品、鋁門窗的安裝（須憑資質(zhì)證書經(jīng)營）；許可證范圍內(nèi)天然氣銷售、燃氣灶具銷售（限分支機構(gòu)經(jīng)營）。及鋁合金結(jié)構(gòu)制品、鋁門窗的安裝（須憑資質(zhì)證書經(jīng)營）；許可證范圍內(nèi)天然氣銷售、燃氣灶具銷售（限分支機構(gòu)經(jīng)營）。 公司公司(n s)于于2008年年4月月18日向社會公開發(fā)行了日向社會公開發(fā)行了28億元五年期可轉(zhuǎn)換債券，截止億元五年期可轉(zhuǎn)換債券，截止2008年年12月月31日，可轉(zhuǎn)換債券持有人日，可轉(zhuǎn)換債券持有人累計轉(zhuǎn)股累計轉(zhuǎn)股651股，公司股，公司(n s)新增股本

7、新增股本651元，股本變更為元，股本變更為1,318,795,864元。元。第3頁/共48頁第四頁，共49頁。序號序號償債指標償債指標年度年度 2006 2007 20081營運資本營運資本-983162910.5393276207.4820982033202流動比率流動比率62.78%105.1%214.80%3速動比率速動比率26.90%38.66%138.16%4現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率11.88%6.67%98.99%5現(xiàn)金流動負債比率現(xiàn)金流動負債比率11.32%68.42%57.11%第4頁/共48頁第五頁，共49頁。償債能力，但企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，償債能力，但企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響

8、資金的使用率和企業(yè)籌資成本，會影響資金的使用率和企業(yè)籌資成本，進而影響獲利能力。進而影響獲利能力。2007年雖未低于年雖未低于下限，但仍低于公認標準下限，但仍低于公認標準200%，反映，反映公司在償還債務(wù)時有一定的困難。公司在償還債務(wù)時有一定的困難。第5頁/共48頁第六頁，共49頁。第6頁/共48頁第七頁，共49頁。序號序號償債指標償債指標年度年度2006 2007 20081資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率27.12%21.11%32.39%2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率37.21%26.75%47.92%3權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.37211.26751.47924長期資產(chǎn)負債率長期資產(chǎn)負債率03.19%22.14%5

9、或有資產(chǎn)負債率或有資產(chǎn)負債率0006帶息負債比率帶息負債比率26.80%22.74%74.74%7已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)11.2440.497.808現(xiàn)金利息保障系數(shù)現(xiàn)金利息保障系數(shù)11.3933.328.969現(xiàn)金流量債務(wù)比現(xiàn)金流量債務(wù)比11.32%60%23.22%第7頁/共48頁第八頁，共49頁。第8頁/共48頁第九頁，共49頁。(7)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力(nngl)越強，通過比較三年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，越強，通過比較三年的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，2007年償債能力年償債能力(nngl)最強，最強，2008年償債能力年償債能力(nngl

10、)最弱。最弱。(8)現(xiàn)金利息保障系數(shù)現(xiàn)金利息保障系數(shù)2007年現(xiàn)金利息保障系數(shù)與年現(xiàn)金利息保障系數(shù)與2006年相比有所提高，說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利年相比有所提高，說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費用的保障程度略有增強，但息費用的保障程度略有增強，但2008年系數(shù)減少，說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利年系數(shù)減少，說明公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對利息費用的保障程度減弱。息費用的保障程度減弱。(9)現(xiàn)金流量債務(wù)比，通過比較，現(xiàn)金流量債務(wù)比，通過比較，2007年現(xiàn)金流量債務(wù)比較年現(xiàn)金流量債務(wù)比較06年有所上升，說明公年有所上升，說明公司承擔債務(wù)總額的能力司承擔債務(wù)總額的能力(nngl)有所提高，但有所提高，

11、但2008年現(xiàn)金流量債務(wù)比明顯下降，說年現(xiàn)金流量債務(wù)比明顯下降，說明公司承擔債務(wù)總額的能力明公司承擔債務(wù)總額的能力(nngl)下降。下降。 綜上所述，本企業(yè)長期償債能力綜上所述，本企業(yè)長期償債能力(nngl)較好，相比而言，較好，相比而言，2007年長期償債能年長期償債能力力(nngl)相對較強，相對較強，2008年則承擔較大的償債風險和償還利息風險。年則承擔較大的償債風險和償還利息風險。 結(jié)合短期償債能力結(jié)合短期償債能力(nngl)分析和長期償債能力分析和長期償債能力(nngl)分析，可以總結(jié)出對于分析，可以總結(jié)出對于公司償債能力公司償債能力(nngl)而言，由于債務(wù)的流動性不同，三年來償債

12、能力而言，由于債務(wù)的流動性不同，三年來償債能力(nngl)的強的強弱也有所不同，需要具體問題具體分析。弱也有所不同，需要具體問題具體分析。第9頁/共48頁第十頁，共49頁。4、營運能力分析、營運能力分析（1）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)(zhuzhun)情況分析情況分析 序號序號償債指標償債指標年度年度2006 2007 20081應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 13.5633.4131.472應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 26.910.9311.603存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 2.584.194.424存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期 141.4787.1082.575營運資本周轉(zhuǎn)率營運資本周轉(zhuǎn)率 -49.88

13、 -14.77 6.606營運資本周轉(zhuǎn)期營運資本周轉(zhuǎn)期 -7.32 -24.71 55.31 7流行資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流行資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.523.532.428流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期 240.13 103.27 151.07 第10頁/共48頁第十一頁，共49頁。第11頁/共48頁第十二頁，共49頁。第12頁/共48頁第十三頁，共49頁。序號序號分析指標分析指標年度年度2006 2007 20081固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.240.860.872固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期294.57426.21421.253非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.820.790.784非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期非流動

14、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期446.69462.41467.30非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)(lidng zchn)周轉(zhuǎn)情況分析周轉(zhuǎn)情況分析第13頁/共48頁第十四頁，共49頁。第14頁/共48頁第十五頁，共49頁。序號序號分析指標分析指標年度年度2006 2007 20081總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.620.650.592總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期591.49565.69618.38（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析與評價一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率越高。由表中數(shù)據(jù)得出，一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率越高。由表中數(shù)據(jù)得出，三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相差不大，說明

15、企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率基本保持在一個三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相差不大，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率基本保持在一個(y )相對相對穩(wěn)定的水平上。穩(wěn)定的水平上。 綜上所述，對于三年營運能力的分析可以得出綜上所述，對于三年營運能力的分析可以得出06年的營運能力最差，特別是應(yīng)收賬年的營運能力最差，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、流行資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、流行資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與07年和年和08年相差較大，但年相差較大，但07年和年和08年相對穩(wěn)定，說明營運能力呈相對穩(wěn)定趨勢。年相對穩(wěn)定，說明營運能力呈相對穩(wěn)定趨勢。（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況）總資產(chǎn)

16、周轉(zhuǎn)情況(qngkung)分析分析第15頁/共48頁第十六頁，共49頁。2006年年2007年年2008年年7.00%15.66%6.87% 該指標反映了企業(yè)作為投資人的投入產(chǎn)出水平該指標反映了企業(yè)作為投資人的投入產(chǎn)出水平(shupng)，一般情況下，該指標越高，反映，一般情況下，該指標越高，反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。從三年的數(shù)據(jù)的比較，看出企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。從三年的數(shù)據(jù)的比較，看出07年總資產(chǎn)利潤率最高，即年總資產(chǎn)利潤率最高，即07年資產(chǎn)的利年資產(chǎn)的利用效果最好，但三年的數(shù)據(jù)都比較低，說明企業(yè)整體的資產(chǎn)利用率效果欠佳，應(yīng)該一方面加強銷用效果最好，但三年的數(shù)據(jù)都比較低，說明企業(yè)整體的資

17、產(chǎn)利用率效果欠佳，應(yīng)該一方面加強銷售業(yè)務(wù)，擴大經(jīng)營，增加營業(yè)利潤，另一方面加強企業(yè)售業(yè)務(wù)，擴大經(jīng)營，增加營業(yè)利潤，另一方面加強企業(yè) 資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率，降低總資產(chǎn)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率，降低總資產(chǎn)占用額。占用額。第16頁/共48頁第十七頁，共49頁。2006年年2007年年2008年年7.93%16.06%6.92% 該指標反映了企業(yè)所投項目的綜合盈利能力。一般情況下，該該指標反映了企業(yè)所投項目的綜合盈利能力。一般情況下，該指標越高，表明指標越高，表明(biomng)企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。通過比較三年的數(shù)據(jù)可以看

18、出盈利能力越強，經(jīng)營管理水平越高。通過比較三年的數(shù)據(jù)可以看出07年總資產(chǎn)報酬率最高，說明年總資產(chǎn)報酬率最高，說明07年企業(yè)盈利能力相對年企業(yè)盈利能力相對06年和年和08年年最強，經(jīng)營管理水平最高。但三年的數(shù)據(jù)都較低，最強，經(jīng)營管理水平最高。但三年的數(shù)據(jù)都較低，06年和年和08年還年還不足不足10%，說明整個企業(yè)盈利能力并不是十分理想，應(yīng)對企業(yè)資產(chǎn)，說明整個企業(yè)盈利能力并不是十分理想，應(yīng)對企業(yè)資產(chǎn)的使用情況、增產(chǎn)節(jié)約工作等情況作進一步的分析考察，以便改進的使用情況、增產(chǎn)節(jié)約工作等情況作進一步的分析考察，以便改進管理，提高效益。管理，提高效益。第17頁/共48頁第十八頁，共49頁。3、資產(chǎn)、資產(chǎn)(

19、zchn)凈利率凈利率2006年年2007年年2008年年4.57%13.33%7.10% 該指標反映了企業(yè)所投資本為股東創(chuàng)造利潤的能力。從表中數(shù)該指標反映了企業(yè)所投資本為股東創(chuàng)造利潤的能力。從表中數(shù)據(jù)可以看出據(jù)可以看出07年資產(chǎn)凈利率明顯高于年資產(chǎn)凈利率明顯高于06年和年和08年，說明在這三年年，說明在這三年中，中，07年企業(yè)所投資本為股東創(chuàng)造利潤的能力最強，但仍不是很年企業(yè)所投資本為股東創(chuàng)造利潤的能力最強，但仍不是很強，應(yīng)選擇盈利能力強的項目和提高管理強，應(yīng)選擇盈利能力強的項目和提高管理(gunl)能力以提高整個能力以提高整個企業(yè)的盈利水平。企業(yè)的盈利水平。第18頁/共48頁第十九頁，共4

20、9頁。4、凈資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率2006年年2007年年2008年年7.62%17.53%9.80% 該指標反映了股東所投資本的獲利能力。通過對該指標該指標反映了股東所投資本的獲利能力。通過對該指標的綜合對比分析，可以的綜合對比分析，可以(ky)看出企業(yè)盈利能力在同行業(yè)中看出企業(yè)盈利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認為，凈資所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平。一般認為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。通過益越好，對企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證

21、程度越高。通過表中三年數(shù)據(jù)可以表中三年數(shù)據(jù)可以(ky)看出看出07年凈資產(chǎn)收益率最高，說明年凈資產(chǎn)收益率最高，說明07年股東所投資本的獲利能力最強，而年股東所投資本的獲利能力最強，而06年和年和08年明顯低年明顯低于于07年，主要原因是平均凈資產(chǎn)額的增長幅度明顯高于凈利年，主要原因是平均凈資產(chǎn)額的增長幅度明顯高于凈利潤的增長幅度。潤的增長幅度。第19頁/共48頁第二十頁，共49頁。5、資本、資本(zbn)收益率收益率2006年年2007年年2008年年13.21%36.31%15.82% 該指標反映了股東原始投入資本該指標反映了股東原始投入資本(zbn)的獲利水平。表中數(shù)據(jù)的獲利水平。表中數(shù)據(jù)

22、顯示，顯示，06年資本年資本(zbn)收益率明顯低于收益率明顯低于07年，其主要原因是股本年，其主要原因是股本明顯增高所致，而明顯增高所致，而08年數(shù)據(jù)低于年數(shù)據(jù)低于07年數(shù)據(jù)的主要原因是公司股本年數(shù)據(jù)的主要原因是公司股本基本沒有變化，凈利潤明顯下降引起的。基本沒有變化，凈利潤明顯下降引起的。第20頁/共48頁第二十一頁，共49頁。（二）從產(chǎn)出或資本回收的角度分析（二）從產(chǎn)出或資本回收的角度分析6、基本、基本(jbn)每股收益每股收益2006年年2007年年2008年年0.360.870.48 該指標反映了股東每股股份的收益水平，是衡量上市公司盈利該指標反映了股東每股股份的收益水平，是衡量上市

23、公司盈利能力時最常用能力時最常用(chn yn)的分析指標。每股收益越高，說明公的分析指標。每股收益越高，說明公司的盈利能力越強。三年中司的盈利能力越強。三年中07年基本每股收益最高，是年基本每股收益最高，是06年和年和08年的將近兩倍，說明公司盈利能力最強，但與其他上市公司比較年的將近兩倍，說明公司盈利能力最強，但與其他上市公司比較仍不是很高，仍有待提高。仍不是很高，仍有待提高。第21頁/共48頁第二十二頁，共49頁。（三）從產(chǎn)品或項目（三）從產(chǎn)品或項目(xingm)的角度分析的角度分析7、毛利率、毛利率2006年年2007年年2008年年17.96%28.33%17.46% 該指標反映了產(chǎn)

24、品或項目的獲利水平。表示一元營業(yè)收入扣除營該指標反映了產(chǎn)品或項目的獲利水平。表示一元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。通過業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。通過(tnggu)表中三年數(shù)據(jù)可以得出結(jié)論，表中三年數(shù)據(jù)可以得出結(jié)論，07年產(chǎn)品和項目的獲利水平年產(chǎn)品和項目的獲利水平最好，其原因主要是營業(yè)收入增長率高于營業(yè)成本的增長率。最好，其原因主要是營業(yè)收入增長率高于營業(yè)成本的增長率。第22頁/共48頁第二十三頁，共49頁。8、營業(yè)、營業(yè)(yngy)利潤率利潤率2006年年2007年年2008年年12.33%24.49%11.64% 營業(yè)利潤率越高，表明

25、企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而盈利能力更強。通過(tnggu)比較三年數(shù)據(jù)可以看出，07年營業(yè)利潤率明顯高于06年和08年，說明07年市場競爭力最強，發(fā)展?jié)摿ψ畲螅?8年的大幅下降，說明企業(yè)市場競爭力在下降，企業(yè)應(yīng)采取措施提高自身的發(fā)展?jié)摿?，從而增強盈利能力。?3頁/共48頁第二十四頁，共49頁。9、營業(yè)、營業(yè)(yngy)凈利率凈利率2006年年2007年年2008年年7.28%20.65%12.04% 該指標反映了產(chǎn)品實現(xiàn)銷售后的獲利水平。營業(yè)凈利率該指標反映了產(chǎn)品實現(xiàn)銷售后的獲利水平。營業(yè)凈利率(ll)越越大，企業(yè)的盈利能力越強。從大，企業(yè)的盈利能力越強。從06年到年到07年營業(yè)

26、凈利率年營業(yè)凈利率(ll)大幅增長，大幅增長，說明說明07年鋁業(yè)銷售迅速增長，而年鋁業(yè)銷售迅速增長，而08年營業(yè)凈利率年營業(yè)凈利率(ll)有明顯下降，有明顯下降，可能是鋁業(yè)好的效益引來競爭者導(dǎo)致的?？赡苁卿X業(yè)好的效益引來競爭者導(dǎo)致的。第24頁/共48頁第二十五頁，共49頁。10、成本費用利潤率、成本費用利潤率2006年年2007年年2008年年13.17%32.22%13.46% 該指標反映了企業(yè)耗費的收益水平。指標越高，表明企該指標反映了企業(yè)耗費的收益水平。指標越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價業(yè)為取得利潤而付出的代價(diji)越小，成本費用控制得越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。

27、越好，盈利能力越強。07年數(shù)據(jù)時年數(shù)據(jù)時06年和年和08年的兩倍還多，年的兩倍還多，說明說明07年成本費用控制得較好，盈利能力較強。年成本費用控制得較好，盈利能力較強。第25頁/共48頁第二十六頁，共49頁。11、盈余現(xiàn)金、盈余現(xiàn)金(xinjn)保保障倍數(shù)障倍數(shù)2006年年2007年年2008年年1.730.991.20一般來說，當企業(yè)當期凈利潤大于一般來說，當企業(yè)當期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)(bish)應(yīng)當?shù)扔诨虼笥趹?yīng)當?shù)扔诨虼笥?。該指標值越高，表明企業(yè)經(jīng)營活。該指標值越高，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻越大。通過表中數(shù)據(jù)看出，動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢

28、獻越大。通過表中數(shù)據(jù)看出，06年和年和08年數(shù)值均大于年數(shù)值均大于1，且，且06年高于年高于08年，說明年，說明06年企業(yè)經(jīng)年企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻較大，只有營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻較大，只有07年小于年小于1 ，但接近但接近1 ，說明，說明07年企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢年企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻。獻。第26頁/共48頁第二十七頁，共49頁。 綜上所述，通過各指標的計算，可以看出三年來綜上所述，通過各指標的計算，可以看出三年來07年的盈利能力最強，且年的盈利能力最強，且 07年的股價總體增長年的股價總體增長(zngzhng)較好，是最值得投資的一年，而

29、較好，是最值得投資的一年，而08年盈利能力嚴重下降，使其投資價值降低。在投資時應(yīng)慎重考慮。年盈利能力嚴重下降，使其投資價值降低。在投資時應(yīng)慎重考慮。第27頁/共48頁第二十八頁，共49頁。2006年年2007年年2008年年59.45%181.44%10.04%這三年營業(yè)這三年營業(yè)(yngy)收入平均增長率：收入平均增長率：47.72% 營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)本年營業(yè)收入有所增長。營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)本年營業(yè)收入有所增長。該指標值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市該指標值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。通過比較三年數(shù)據(jù)可以看出三年營業(yè)收入都有

30、場前景越好。通過比較三年數(shù)據(jù)可以看出三年營業(yè)收入都有所增長，所增長，2007年營業(yè)收入增長了將近一倍，年營業(yè)收入增長了將近一倍，08年增長率明顯下降，年增長率明顯下降，就此預(yù)測企業(yè)市場前景可能不是很好。就此預(yù)測企業(yè)市場前景可能不是很好。第28頁/共48頁第二十九頁，共49頁。2、可持續(xù)、可持續(xù)(chx)增長率增長率2006年年2007年年2008年年60.21%16.04%11.86% 通?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的實際銷售增長率與銷售可持續(xù)增長率的偏離程度通?？梢愿鶕?jù)企業(yè)的實際銷售增長率與銷售可持續(xù)增長率的偏離程度以及造成這種偏離的原因?qū)ζ髽I(yè)未來的銷售增長情況進行分析。以及造成這種偏離的原因?qū)ζ髽I(yè)未來的

31、銷售增長情況進行分析。06年和年和08年可持續(xù)增長率大于企業(yè)的實際銷售增長率，說明企業(yè)未能充分利用自身年可持續(xù)增長率大于企業(yè)的實際銷售增長率，說明企業(yè)未能充分利用自身的經(jīng)濟資源，而的經(jīng)濟資源，而07年小于實際銷售增長率，企業(yè)因為年小于實際銷售增長率，企業(yè)因為(yn wi)資金短缺的資金短缺的原因可能會減少現(xiàn)金股利的支付。原因可能會減少現(xiàn)金股利的支付。第29頁/共48頁第三十頁，共49頁。3、總資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率2006年年2007年年2008年年17.28%160.18 %30.54% 這三年平均資產(chǎn)增長率：這三年平均資產(chǎn)增長率：50.32% 總資產(chǎn)增長率指標大于零，說明企業(yè)本年度資產(chǎn)增

32、加了，生總資產(chǎn)增長率指標大于零，說明企業(yè)本年度資產(chǎn)增加了，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大了。總資產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大了?？傎Y產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)本年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴張的速度模擴張的速度(sd)越快，獲得規(guī)模效益的能力越強。越快，獲得規(guī)模效益的能力越強。 08年總年總資產(chǎn)率最高，說明資產(chǎn)規(guī)模擴張的速度資產(chǎn)率最高，說明資產(chǎn)規(guī)模擴張的速度(sd)最快，獲得規(guī)模效最快，獲得規(guī)模效益的能力越強。益的能力越強。第30頁/共48頁第三十一頁，共49頁。4、固定資產(chǎn)、固定資產(chǎn)(gdngzchn)成新率成新率2006年年2007年年2008年年75.98%88.48%94.25% 該指標該指標(zh

33、bio)這三年不斷提升，表明企業(yè)的固這三年不斷提升，表明企業(yè)的固定資產(chǎn)越來越新新，技術(shù)性能越來越好，可以為企業(yè)服定資產(chǎn)越來越新新，技術(shù)性能越來越好，可以為企業(yè)服務(wù)較長時間，對擴大再生產(chǎn)的準備比較充足，發(fā)展的可務(wù)較長時間，對擴大再生產(chǎn)的準備比較充足，發(fā)展的可能性較大。能性較大。第31頁/共48頁第三十二頁，共49頁。5、資本、資本(zbn)積累率積累率2006年年2007年年2008年年60.21%18.11%11.86%這三年平均這三年平均(pngjn)資本積累率：資本積累率：49.67% 資本積累率越高，表明企業(yè)資本積累越多，應(yīng)付風險資本積累率越高，表明企業(yè)資本積累越多，應(yīng)付風險和持續(xù)發(fā)展的

34、能力越強。由表中數(shù)據(jù)看出，和持續(xù)發(fā)展的能力越強。由表中數(shù)據(jù)看出，06年資本積累年資本積累率最高，率最高，07年和年和08年有下降趨勢，說明企業(yè)資本積累在下年有下降趨勢，說明企業(yè)資本積累在下降，應(yīng)付風險和持續(xù)發(fā)展能力減弱。降，應(yīng)付風險和持續(xù)發(fā)展能力減弱。第32頁/共48頁第三十三頁，共49頁。6、資本、資本(zbn)保值增值率保值增值率2006年年2007年年2008年年160.21%118.11%111.86% 一般認為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)一般認為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)(qy)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越

35、有保障。該指標通常應(yīng)當大于的債務(wù)越有保障。該指標通常應(yīng)當大于100%。三年來，。三年來，該指標呈下降趨勢，表明企業(yè)該指標呈下降趨勢，表明企業(yè)(qy)的資本保全狀況越的資本保全狀況越來越差，所有者權(quán)益增長減慢，債權(quán)人的債務(wù)保障程來越差，所有者權(quán)益增長減慢，債權(quán)人的債務(wù)保障程度降低。度降低。第33頁/共48頁第三十四頁，共49頁。7、營業(yè)、營業(yè)(yngy)利潤增長率利潤增長率2006年年2007年年2008年年36.94%459.09%-47.71% 07年營業(yè)利潤增長率超過營業(yè)收入增長率，說明年營業(yè)利潤增長率超過營業(yè)收入增長率，說明企業(yè)的營業(yè)收入彌補成本費用的能力較高，企業(yè)抵御企業(yè)的營業(yè)收入彌補成本費用的能力較高，企業(yè)抵御價格降低、成本升高和銷售下降的能力較強，企業(yè)主價格降低、成本升高和銷售下降的能力較強，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利能力較高，并推動營業(yè)務(wù)的獲利能力較高，并推動(tu dng)整個企業(yè)整個企業(yè)獲得較多的利潤。獲得較多的利潤。 而而06年和年和08年該比率均小于營業(yè)收入增長率，說年該比率均小于營業(yè)收入