第3章多方案評(píng)價(jià)2ppt課件

1、第3章 多方案的經(jīng)濟(jì)比較與選擇第四節(jié)獨(dú)立方案和混合方案的比較選擇一、獨(dú)立方案的比較選擇無(wú)資源限制的情況有資源限制的情況（一方案組合法 列出獨(dú)立方案所有可能的組合，每個(gè)組合形成一個(gè)組合方案，所有可能的組合方案形成互斥關(guān)系，按互斥方案的比較方法確定最優(yōu)的組合方案。 某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為400萬(wàn)萬(wàn)元。求最優(yōu)的投資組合？元。求最優(yōu)的投資組合？項(xiàng)目項(xiàng)目投資現(xiàn)值（萬(wàn)元）投資現(xiàn)值（萬(wàn)元）凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）凈現(xiàn)值（萬(wàn)元）A10054.33B30089.18C25078.79序號(hào)序號(hào)ABC

2、 K NPV1 11 10 00 02 20 01 10 03 30 00 01 14 41 11 10 05 51 10 01 16 60 01 11 17 71 11 11 1序號(hào)序號(hào)ABC K NPV1 11 10 00 010054.332 20 01 10 030089.183 30 00 01 125078.794 41 11 10 0400143.515 51 10 01 1350133.126 60 01 11 15507 71 11 11 1650（二內(nèi)部收益率排序法 某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，某公司有一組投資項(xiàng)目，受資金總額的限制，只能選擇其中部分方案。設(shè)資金

3、總額為只能選擇其中部分方案。設(shè)資金總額為400萬(wàn)萬(wàn)元。求最優(yōu)的投資組合？元。求最優(yōu)的投資組合？項(xiàng)目項(xiàng)目投資現(xiàn)值投資現(xiàn)值NPVNPVR排序排序A10013B22017.3C1201.5D8015.05E9018.5方案的優(yōu)先順序?yàn)榉桨傅膬?yōu)先順序?yàn)镋 E、D D、A A、B B、C C，但是前四個(gè)方案投，但是前四個(gè)方案投資總額超過(guò)限額，故可以在選取了前三個(gè)方案資總額超過(guò)限額，故可以在選取了前三個(gè)方案EDAEDA的前提的前提下，選取絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果可行的方案下，選取絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果可行的方案C C；問(wèn)題隨之而來(lái)，如；問(wèn)題隨之而來(lái)，如果不選果不選12351235組合而選組合而選124124組合即組合即EDBE

4、DB組合，其凈現(xiàn)值要大組合，其凈現(xiàn)值要大于前一組合。所以，這一方法并不總能給出直接答案，于前一組合。所以，這一方法并不總能給出直接答案，原則上是選取在投資總額內(nèi)累加凈現(xiàn)值最大的方案組合原則上是選取在投資總額內(nèi)累加凈現(xiàn)值最大的方案組合。項(xiàng)目項(xiàng)目投資現(xiàn)值投資現(xiàn)值NPVNPVR排序排序A100130.133B22017.30.084C1201.50.015D8015.050.192E9018.50.211二、混合方案的比較選擇 在一組獨(dú)立多方案中，每個(gè)獨(dú)立方案下又有若干個(gè)互斥方案的情形 在一組互斥多方案中，每個(gè)互斥方案下又有若干個(gè)獨(dú)立方案的情形 有4組相互獨(dú)立的投資方案，第1組有6個(gè)方案，第2組有3

5、個(gè)方案，第3組有4個(gè)方案，第4組有2個(gè)方案，每組中各個(gè)方案都是互斥的?？赡芙M成的互斥方案的組合有多少個(gè)？N（6+1）（3+1）（4+1）（2+1）420個(gè)第五節(jié)收益相同或未知的互斥方案比較 用最小費(fèi)用法進(jìn)行比較 包括費(fèi)用現(xiàn)值法、年費(fèi)用法、差額凈現(xiàn)值法、差額內(nèi)部收益率法費(fèi)用現(xiàn)值法 將方案各年發(fā)生的費(fèi)用折算為現(xiàn)值，再求和。通過(guò)計(jì)算各方案的費(fèi)用現(xiàn)值，以費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案為最優(yōu)方案。A、B方案的現(xiàn)金流量圖如圖所示，請(qǐng)進(jìn)行方案比較選擇。ic=8%PCA16000+5000*（P/A,8%,5）-1500*（P/F,8%,5）34942.12元PCB36590.72元PCA PCB ，故A型號(hào)經(jīng)濟(jì)0154

6、3215001600050000154322000120006500A方案B方案年費(fèi)用法 將方案各年發(fā)生的費(fèi)用及初期投資折算為等值的年費(fèi)用。比較各互斥方案的年費(fèi)用，以年費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)方案A、B方案的現(xiàn)金流量圖如圖所示，請(qǐng)進(jìn)行方案比較選擇。ic=8%ACA5000+16000 *（A/P,8%,5）-1500*（A/F,8%,5）8751.67元ACB9164.36元ACA ACB ，故A型號(hào)經(jīng)濟(jì)015432150016005000015432200012006500A方案B方案差額凈現(xiàn)值法 例題中，A、B兩方案的差額現(xiàn)金流量圖0154321500-2000-16000+12000-500

7、0+6500計(jì)算差額凈現(xiàn)值NPV AB-4000+1500(P/A,8%,5)-500*(P/F,8%,5) =1648.6元NPV AB 0，故方案A最優(yōu)差額內(nèi)部收益率 基本思想同差額凈現(xiàn)值法。第六節(jié)壽命無(wú)限和壽命期不等的互斥方案比較壽命無(wú)限的互斥方案壽命期不等的互斥方案壽命無(wú)限的互斥方案比較 按資金等值原理，可導(dǎo)出 AP*i，或P=A/i 某橋梁工程，初步擬定2個(gè)結(jié)構(gòu)類(lèi)型方案?jìng)溥x。大 修 情 況 結(jié) 構(gòu) 初 始投 資 年 維護(hù) 費(fèi) 年 /次 費(fèi) 用 方 案 A 鋼 筋 砼 1500 10 5 100 方 案 B 鋼 結(jié) 構(gòu) 2000 5 10 100 用現(xiàn)值法10100(/,5%,5)15

8、0020265%5%A FPCA=+=5100(/,5%,5)200022595%5%A FPCB=+=選A方案壽命期不等的互斥方案比較 最小公倍數(shù)法 研究期法例：用最小公倍數(shù)法選擇最優(yōu)方案方方 案案投投 資資年凈收益年凈收益壽命期壽命期A8003606B12004808單位：萬(wàn)元單位：萬(wàn)元 基準(zhǔn)折現(xiàn)率：基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%12%解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)，則小公倍數(shù)，則A A方案重復(fù)方案重復(fù)4 4次，次，B B方案重復(fù)方案重復(fù)3 3次。次?，F(xiàn)金流量圖如下：現(xiàn)金流量圖如下：36080006121824148012000816241AB

9、VNPVNPAPFPFPVNPAPFPFPFPVNPBABA優(yōu)于方案方案萬(wàn)元萬(wàn)元1 .185624%,12,/48016%,12,/12008%,12,/120012007 .128724%,12,/36018%,12,/80012%,12,/8006%,12,/800800研究期法 以壽命最短方案的壽命為各方案共同的服務(wù)年限，令壽命較長(zhǎng)方案在共同服務(wù)年限末保留一定的殘值； 以壽命最長(zhǎng)方案的壽命為各方案共同的服務(wù)年限，令壽命較短方案在壽命終止時(shí)，以同種固定資產(chǎn)或其他新型固定資產(chǎn)進(jìn)行更替，直至達(dá)到共同服務(wù)年限； 統(tǒng)一規(guī)定方案的計(jì)劃服務(wù)年限，計(jì)劃服務(wù)年限不一定同于各個(gè)方案的壽命。習(xí)題1、有6個(gè)方案

10、，見(jiàn)表，設(shè)定資金限額為30萬(wàn)元，基準(zhǔn)收益率為10%，壽命為5年?，F(xiàn)已知A1、A2互斥，B1、B2互斥，C1、C2互斥；B1、B2從屬于A1，C1從屬于A2，C2從屬于B1，試選擇最優(yōu)的投資組合方案。方案 A1 A2 B1 B2 C1 C2 初始投資 12 16 9 7 8 7 年凈收益 4 5 3 2.5 3 2.5 2、各互斥方案現(xiàn)金流量如下，單位：萬(wàn)元共同條件壽命期均為7年, 折現(xiàn)率10%方案初始投資年凈收入NPVA2000500B3000900C40001100D50001380(1)選出最優(yōu)方案(2)選B方案損失多少?即B方案的機(jī)會(huì)成本是多少?(3 )折現(xiàn)率什么范圍B最優(yōu)?解：(1)各

11、方案凈現(xiàn)值分別為434、 1381.2、 1354.8、 1717.8， D方案最優(yōu)(2)選B放棄的最好收益機(jī)會(huì)為D方案,故損失為：NPV=NPV(D)NPV(B)=336.64萬(wàn)(3)折現(xiàn)率什么范圍B最優(yōu)?即：使NPVB=3000+900(P/A, i, 7)0, 且使計(jì)算得：15%i0NPVBNPVC0NPVBNPVD0-1000+400(P/A, i 7)01000200(P/A, i, 7)0 2000480(P/A, i, 7)0 3、供水方案選擇最低希望收益率15%）方案年份A分批投入B一次性投入投資運(yùn)行費(fèi)用設(shè)備更新 投資運(yùn)行費(fèi)用設(shè)備更新0350每20年需125萬(wàn)元500每20年需200萬(wàn)元1-1026281035011-52500 1 2 3 4 10 11 12 203502635012552分兩次投入方案的現(xiàn)金流量圖0 1 2 3 4 10 11 12 205002820050一次性投入方案的現(xiàn)金流量圖解答:只比較費(fèi)用,用費(fèi)用現(xiàn)值法PCa=350+26(P/A,15%,10)+350+52(P/A,15%,10) (P/F,15%,10)+125(P/F,15%,20)PCb=500+28(P/A,15%,10)+50(P/A,15%,10) (P/F,15%,10)+200 (P/F,15%,20)費(fèi)用小的方案優(yōu):PCb Pca=100