《金融理論與實(shí)務(wù)》課后試題及答案

1、1第一章 貨幣與貨幣制度1. 馬克思是怎樣用完整的勞動(dòng)價(jià)值理論富有邏輯地論證貨幣產(chǎn)生的客觀性的？ 參考答案：按照馬克思的貨幣起源學(xué)說，貨幣是伴隨著商品價(jià)值形式的不斷發(fā)展變化而最終產(chǎn)生的。商品價(jià)值形式 經(jīng)歷了四個(gè)不同的發(fā)展變化階段： 1）簡單的或偶然的價(jià)值形式階段在這一階段上， 一種商品的價(jià)值僅僅是簡單的或偶然的表現(xiàn)在與它相交換的另外一種商品上。2 ）總和的或擴(kuò)大的價(jià)值形式階段 在這一階段上，一種商品的價(jià)值表現(xiàn)在了與它相交換的一系列商品上。3 ）一般價(jià)值形式階段在這一階段，所有商品的價(jià)值都表現(xiàn)在了一個(gè)作為一般等價(jià)物的商品身上。4）貨幣形式階段在這一階段，所有商品的價(jià)值都表現(xiàn)在了作為固定的一般等價(jià)

2、物的金或銀上。當(dāng)價(jià)值形式發(fā)展到第四個(gè)階段時(shí)， 貨幣就產(chǎn)生了。2. 推動(dòng)貨幣形式由低級(jí)向高級(jí)不斷演變的動(dòng)力是什么？ 參考答案：推動(dòng)貨幣形式由低級(jí)向高級(jí)不斷演變的動(dòng)力是商品生產(chǎn)和商品交換活動(dòng)的不斷發(fā)展。3. 什么是貨幣的交易媒介職能？貨幣為什么具有價(jià)值貯藏職能？ 參考答案：貨幣的交易媒介職能是指，當(dāng)貨幣作為商品交換的媒介物時(shí)所發(fā)揮出的職能。 貨幣之所以具有價(jià)值貯 藏職能是因?yàn)樨泿疟旧砭哂袃r(jià)值。4. 貨幣制度的構(gòu)成要素有哪些？參考答案：貨幣制度的構(gòu)成要素有五個(gè)方面：1）規(guī)定貨幣材料（幣材） 2）規(guī)定貨幣單位 3）規(guī)定流通中貨幣的種類 4）規(guī)定貨幣的法定支付能力 5）規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。 5.不兌現(xiàn)

3、信用貨幣制度的特點(diǎn)是什么？我國人民幣 制度的主要內(nèi)容包括哪些？參考答案：不兌現(xiàn)的信用貨幣制度的基本特點(diǎn)是：一是流通中的貨幣都是信用貨幣，只要由現(xiàn)金和銀行存款組成。 二是信用貨幣都是通過金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投入到流通中去的。三是國家通過中央銀行的貨幣政策操作對(duì)信用貨幣 的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理調(diào)控。 我國人民幣制度的三項(xiàng)主要內(nèi)容：一是人民幣是我國法定貨幣，以人民幣支付中華人民共和國境內(nèi)的一切公共的和私人的債務(wù)，任何單位和個(gè)人不 得拒收。人民幣主幣的單位是元，輔幣的單位有“角”和“分”兩種，分、角、元均為十進(jìn)制。二是人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣。三是 2005 年 7 月 21 日，我國開始實(shí)

4、行以市場供求為基礎(chǔ)、 參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、 有管理的浮動(dòng)匯率制。6. 布雷頓森林體系的核心內(nèi)容是什么？參考答案：布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：（1）以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最主要的國際儲(chǔ)備貨幣，實(shí)行“雙掛鉤”的國際貨幣體系?！半p掛鉤”是指美元直接與黃金掛鉤，其他國家的貨幣與美元掛鉤。（2）實(shí)行固定匯率制。（3）建立一個(gè)永久性的國際金融機(jī)構(gòu)，即國際貨幣基金組織（IMF ），對(duì)貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國際磋商，促進(jìn)國際貨幣合作。7. 為什么說布雷頓森林體系實(shí)際上是一種國際金匯兌本位制？ 參考答案：因?yàn)椴祭最D森林體系的核心內(nèi)容與國際金匯兌本位制的特點(diǎn)是相符合的，所以說布雷頓森林體系實(shí)際上是一種國際金匯兌本位制。

5、8.牙買加體系的核心內(nèi)容是什么？參考答案：牙買加體系的核心內(nèi)容包括：（1）將業(yè)已形成的浮動(dòng)匯率和其他浮動(dòng)匯率制度合法化，國際貨幣基金組織對(duì)匯率政策進(jìn)行監(jiān)督，并且盡量縮小 匯率波動(dòng)幅度。 （2）黃金非貨幣化。 （ 3）國際儲(chǔ)備貨幣多元化。（4）國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化，主要通過匯率機(jī)制、利率機(jī)制、國際貨幣基金組織的干預(yù)和貸款活動(dòng)來調(diào)節(jié)國際 收支失衡。第二章 信 用1. 如何理解道德范疇信用與經(jīng)濟(jì)范疇信用的關(guān)系？ 參考答案二者的聯(lián)系體現(xiàn)在道德范疇信用是經(jīng)濟(jì)范疇信用的支撐與基礎(chǔ)。二者最大的區(qū)別在于道德范疇信用的非強(qiáng)制性和經(jīng)濟(jì)范疇信用的強(qiáng)制性。2.現(xiàn)代信用活動(dòng)的基礎(chǔ)是什么？參考答案在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中廣泛存

6、在著盈余單位和赤字單位。現(xiàn)代信用活動(dòng)就是建立在對(duì)盈余單位的盈余和赤 字單位的赤字進(jìn)行調(diào)劑的基礎(chǔ)之上的。 3.信用關(guān)系中的各個(gè)部門分別起著什么樣的作用？ 參考答案個(gè)人部門都是貨幣資金的盈余部門，是貨幣資金的主要貸出者；非金融企業(yè)是赤字部門，是貨幣資金 的主要需求者；政府部門通常也是貨幣資金的凈需求者；國外部門既可能是貨幣資金的提供者，也可能是貨幣資金 的需求者；金融機(jī)構(gòu)是對(duì)盈余部門和赤字部門進(jìn)行資金調(diào)劑的部門。4. 直接融資和間接融資各有什么優(yōu)缺點(diǎn)？ 參考答案直接融資的優(yōu)點(diǎn)： 4 個(gè)方面（見教材 70 頁第二自然段）有利于引導(dǎo)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貨幣資金的合理配置。有利于加強(qiáng)貨幣資金供給者對(duì)需

7、求者的關(guān)注與監(jiān) 督，提高貨幣資金的使用效益。有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定的、可以長期使用的投資資金。直接融資由于沒 有金融機(jī)構(gòu)獲取利差等中間環(huán)節(jié)，因此，對(duì)于貨幣資金需求者來說，籌資成本較低；對(duì)于貨幣資金供給者來說，投 資收益較高。 缺點(diǎn)： 2 個(gè)方面（見教材 70 頁第三自然段）直接融資的便利度、成本及其融資工具的流動(dòng)性在很大程度上受制于金融市場的發(fā)達(dá)程度與效率。對(duì)貨幣資 金供給者來說，由于其要與資金的需求者直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系和所有權(quán)關(guān)系，因而資金需求者的經(jīng)營狀況會(huì)直接 影響其本金的收回和收益率的高低，其在直接融資中承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要高于間接融資。間接融資的優(yōu)點(diǎn)：3個(gè)方面（見教材70頁第四自然段）

8、靈活便利；分散投資、安全性高；具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。 缺 點(diǎn)： 2個(gè)方面（見教材 70頁第五自然段）由于割斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，從而減少了資金供給者對(duì)資金使用的關(guān)注和籌資者的壓力；金融機(jī)構(gòu) 作為資金供求雙方的信用中介，要從其經(jīng)營服務(wù)中獲取收益，這相應(yīng)增加了資金需求者的籌資成本，減少了資金供 給者的投資收益。 5.信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用有哪些？參考答案積極作用（ 2 點(diǎn)）調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。消極作用： 易導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)并聚集，進(jìn)而威脅社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的正常運(yùn)行。信用風(fēng)險(xiǎn)是指債務(wù)人因各種原因未能及時(shí)、足 額償還債務(wù)本息而出現(xiàn)違約的可能性。 6.如何

9、理解商業(yè)信用與銀行信用的關(guān)系？談?wù)劧咴谖覈陌l(fā)展概況。參考答案商業(yè)信用與銀行信用的區(qū)別：（ 1）商業(yè)信用從參與主體上來講都是工商企業(yè)，而銀行信用的參與主體一個(gè)是工商企業(yè)另一個(gè)是銀行。（ 2）商業(yè)信用的對(duì)象是商品，而銀行信用的對(duì)象是貨幣。（ 3）商業(yè)信用的期限比較短，而銀行信用的期限可長可短。（ 4）商業(yè)信用自身存在著一系列的弊端，而銀行信用對(duì)于這些弊端都給予了很好的克服。 商業(yè)信用或是銀行信用都屬于信用的形式，從經(jīng)濟(jì)范疇上來講都屬于以支付本金和償還利息為條件的借貸行為， 銀行信用的出現(xiàn)推動(dòng)了商業(yè)信用的發(fā)展。7.國家信用工具都有哪幾種？參考答案國家信用工具有中央政府債券、地方政府債券和政府擔(dān)保

10、債券三種。8.什么是消費(fèi)信用？大力發(fā)展消費(fèi)信用對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么益處？ 參考答案消費(fèi)信用，是指工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人提供的、用于其消費(fèi)支出的一種信用形 式。大力發(fā)展消費(fèi)信用有利于促進(jìn)消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售，有利于擴(kuò)大一定時(shí)期內(nèi)一國的消費(fèi)需求總量，從而促進(jìn)一國 的經(jīng)濟(jì)增長。9.說說次貸危機(jī)和消費(fèi)信用的聯(lián)系以及對(duì)我國的啟示。 參考答案次級(jí)抵押貸款是指美國的一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。次級(jí)抵押貸 款借款人的信用記錄比較差，由此造成次級(jí)抵押貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)比較大。次貸危機(jī)便與信貸消費(fèi)文化有著直接的關(guān) 系。消費(fèi)信用是指以消費(fèi)者個(gè)人為債務(wù)方的信用消費(fèi)方式，包括零售分期付款

11、信用，信用卡，汽車貸款，住房按揭 貸款和住房產(chǎn)權(quán)抵押貸款。低利率環(huán)境和房產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)飆升在很大程度上掩蓋了次級(jí)抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。美國的次 貸危機(jī)證實(shí)消費(fèi)信用不可過度擴(kuò)張，這也警示我們提醒我們，一定要建立整套的監(jiān)管和預(yù)警機(jī)制，控制信用消費(fèi)的 風(fēng)險(xiǎn)。第二章 利息與利率1. 利息為什么成為收益的一般形態(tài)？利息成為收益的一般形態(tài)有什么作用？ 答：作為貨幣時(shí)間價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，利息通常被人們看作是收益的一般形態(tài)利息是貨幣資金所有者理所當(dāng) 然的收入。與此相對(duì)應(yīng)，生產(chǎn)者總是把自己經(jīng)營所得的利潤分為利息與企業(yè)主收入兩部分，似乎只有扣除利息所余 下的利潤才是經(jīng)營所得。于是利息就成為一個(gè)尺度，用來衡量投資收益的高

12、低，如果投資回報(bào)率低于利息率則根本 不要投資。 利息成為收益的一般形態(tài)可以將任何有收益的事物通過收益與利率的對(duì)比倒算出該事物相當(dāng)于多大的 資本金額，這便是收益的資本化。2. 分別用單利計(jì)息法和復(fù)利計(jì)息法當(dāng)期我國3 年期儲(chǔ)蓄存款利息。 答：見 87 頁例 3 1，3 23. 經(jīng)濟(jì)學(xué)家為什么將到期收益率作為計(jì)量利率最精確的指標(biāo)？ 4 答：債券到期收益率是使從債券工具上獲得的回報(bào)的現(xiàn)值與其今天的價(jià)值相等的利率，其計(jì)算是基于最基本的貨幣 時(shí)間價(jià)值原理，所以經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一指標(biāo)對(duì)利率進(jìn)行了最精確的描述。4. 基準(zhǔn)利率的概念有哪兩種用法？ 答：基準(zhǔn)利率的概念通常有兩種用法。一種是指市場基準(zhǔn)利率，即通過市場

13、機(jī)制形成的無風(fēng)險(xiǎn)利率?；鶞?zhǔn)利率的另 外一種用法是指中央銀行確定的官定利率。5.在我國目前的利率體系中， 哪些屬于市場利率？哪些屬于官定利率？答：市場利率包括國債利率、同業(yè)拆放利率等，在西方國家通常是中央銀行的再貼現(xiàn)利率。在我國目前利率還沒有 完全市場化的情況下，主要是中國人民銀行規(guī)定的金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率和對(duì)各金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。6. 實(shí)際利率與名義利率是怎樣的一種關(guān)系？對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)揮實(shí)質(zhì)影響的是哪種利率？ 答：實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系，大致寫成： r=i+p 式中， r 為名義利率， i 為實(shí)際利率， p 為借貸期內(nèi)物價(jià)水平的變 動(dòng)率。當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為正利率；當(dāng)名義利率

14、等于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率 低于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率為負(fù)利率。7.關(guān)于利率的決定有哪些代表性的觀點(diǎn)？答： 馬克思的利率決定理論、 西方利率決定理論（傳統(tǒng)利率決定理論、凱恩斯的利率決定理論、可貸資金論）8. 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，利率有著怎樣重要的作用？答：（ 1）利率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用利率的變動(dòng)影響個(gè)人收入在消費(fèi)和儲(chǔ)蓄之間的分配； 利率的變動(dòng)影響金融資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而會(huì)影響人們對(duì)金融資產(chǎn)的選擇； 利率的變動(dòng)影響企業(yè)投資決策和經(jīng)營管理。 （ 2）利率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用 利率可以作為宏觀調(diào)控的工具以整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)揮調(diào)節(jié)和控制的作用。 9. 利率作用的發(fā)揮需要什么樣的前提條 件？答：

15、第一，微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)利率的變動(dòng)比較敏感。 第二，由市場上資金供求的狀況決定利率水平的升降。 第三， 建立一個(gè)合理、聯(lián)動(dòng)的利率結(jié)構(gòu)體系。10.我國為什么要實(shí)行利率市場化？答：為了強(qiáng)化利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率。第四章 匯率與匯率制度1.我國的外匯包括哪些資產(chǎn)類型？ 參考答案我國外匯包括的資產(chǎn)類型有：外幣現(xiàn)鈔、外幣支付憑證或支付工具、外幣有價(jià)證券、特別提款權(quán)和其 他外匯資產(chǎn)。 2.如何區(qū)別匯率的兩種標(biāo)價(jià)方法？參考答案 直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)， 折算成若干單位的本國 貨幣來表示匯率。間接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣來表示匯率。 3.匯率

16、有哪些類型？如何界定各種匯率的含義？參考答案 1）按照制定匯率的方法不同，匯率可分為基準(zhǔn)匯率和套算匯率?；鶞?zhǔn)匯率是指一國選定一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率，這一匯率即為基準(zhǔn)匯率。套算匯率：是根據(jù)本國基準(zhǔn)匯率套算出本國貨幣對(duì)國際金融市場上其他貨幣的匯率。2）按照外匯交易的清算交割時(shí)間劃分，匯率分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。即期匯率是指外匯的買賣雙方成交后的當(dāng)日或2 個(gè)營業(yè)日內(nèi)進(jìn)行外匯交割，這種即期外匯交易所使用的匯率即為即期匯率。遠(yuǎn)期匯率：是指外匯的買賣雙方在未來一定時(shí)期進(jìn)行外匯交割，而事先由雙方簽訂合同達(dá)成協(xié)議的匯率。3）按照銀行買賣外匯的不同劃分，匯率分為買入?yún)R

17、率、賣出匯率和中間匯率。買入?yún)R率是銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。 賣出匯率是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。中間匯率：買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)是中間匯率。4）按照國家對(duì)匯率管制的寬嚴(yán)程度劃分可將匯率分為官方匯率和市場匯率。 官方匯率是指國家貨幣管理當(dāng)局所公 布的匯率。 市場匯率是指外匯市場上由外匯供求決定的匯率。5）按照是否剔除通貨膨脹因素劃分，可將匯率分為名義匯率和實(shí)際匯率。名義匯率：沒有剔除通貨膨脹因素的匯率。實(shí)際匯率：是名義匯率用兩國的價(jià)格水平調(diào)整后的匯率。4.簡述匯率決定的主要理論，并在此基礎(chǔ)上分析影響匯率變動(dòng)的因素。參考答案匯率決定的主要理論有： 1）國際借貸

18、說（又稱國際收支說） ：該理論是闡述匯率變動(dòng)原因的理論。該 理論認(rèn)為國際間的收支活動(dòng)會(huì)引起國際借貸的發(fā)生，國際借貸又引起外匯供求的變動(dòng)。當(dāng)流動(dòng)債權(quán)（外匯應(yīng)收）大 于流動(dòng)債務(wù)（外匯應(yīng)付）時(shí)，外匯供大于求，外匯匯率下跌；當(dāng)流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯供小于求，外匯匯 率上升；只有當(dāng)流動(dòng)債權(quán)等于流動(dòng)債務(wù)時(shí)，外匯供求相等，外匯匯率保持穩(wěn)定。2）購買力平價(jià)理論：該理論是闡述匯率決定的理論。該理論認(rèn)為人們之所以需要其他國家的貨幣，是因?yàn)檫@些貨 幣在其發(fā)行國具有購買商品和服務(wù)的能力，這樣， 兩國貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國貨幣的購買力之比決定。3）匯兌心理說：該理論是闡述匯率決定的理論。該理論認(rèn)為人們之所

19、以需要外國貨幣，除了需要用外國貨幣購買 商品外，還有滿足債務(wù)支付，進(jìn)行投資或投機(jī)、資本逃避等需求，正是這種需求使外國貨幣具有了價(jià)值。因此，外 國貨幣的價(jià)值取決于人們對(duì)外國貨幣所作出的主觀評(píng)價(jià)，而這種主觀評(píng)價(jià)的高低又依托于使用外國貨幣的邊際效 用。由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)主體使用外國貨幣會(huì)有不同的邊際效應(yīng)，他們對(duì)外幣的主觀評(píng)價(jià)也就不同，而不同的主觀評(píng)價(jià)產(chǎn) 生了外匯的供給與需求，供求雙方通過市場達(dá)到均衡，均衡點(diǎn)就是外匯匯率。4）利率平價(jià)理論：該理論認(rèn)為兩國之間的利率差對(duì)匯率起著決定作用。 該理論認(rèn)為，套利性的短期資本流動(dòng)會(huì)驅(qū)使高利率國家的貨幣在遠(yuǎn)期外匯市場上貼水。而低利率國家貨幣將在遠(yuǎn)期 外匯市場上升水，并且

20、升貼水率等于兩國的利率差。5）貨幣分析說：該理論是從貨幣數(shù)量的角度闡釋匯率決定問題的。 該理論認(rèn)為，當(dāng)本國貨幣供給相對(duì)于國外貨幣供給增長更多時(shí)，將導(dǎo)致本國價(jià)格水平等比例上升，本國貨幣匯率將 等比例下跌；當(dāng)本國實(shí)際國民收入相對(duì)于國外實(shí)際國民收入增長更多時(shí)，將導(dǎo)致本國貨幣需求增加，在貨幣供給不 變的情況下，國內(nèi)價(jià)格水平下降，本國貨幣匯率相應(yīng)上升。6）資產(chǎn)組合平衡理論 影響匯率變動(dòng)的主要因素有：1）通貨膨脹：一國發(fā)生通貨膨脹該國貨幣代表的實(shí)際價(jià)值量下降外匯市場上對(duì)該國貨幣的需求減少 外匯匯率上升，本幣匯率下跌。2）經(jīng)濟(jì)增長：短期內(nèi)一國經(jīng)濟(jì)增長往往會(huì)引起進(jìn)口的增加，外匯需求增加外匯匯率升值。長期內(nèi)，該

21、國貨幣 通常會(huì)有對(duì)外長期升值的趨勢。3）國際收支：收小于支，逆差本幣匯率下跌，外國貨幣匯率上升。收大于支，順差外國貨幣匯率下跌， 本幣匯率上升。4）利率：一國的高利率水平會(huì)吸引國際資本流入該國，從而增加該國外匯的供給，導(dǎo)致即期外匯匯率下跌；反之， 一國的低利率水平會(huì)吸引國際資本流出該國，從而減少該國外匯的供給，導(dǎo)致即期外匯匯率上升。5）心理預(yù)期：心理預(yù)期因素主要影響短期匯率的變動(dòng)，當(dāng)預(yù)期某國家貨幣在未來將會(huì)升值，則外匯市場上投資者 會(huì)大量買進(jìn)該國貨幣，造成市場上外匯供給的增加，本幣需求的上升，助推本幣升值。 反之， 則助推本幣貶值。6）政府干預(yù)5. 匯率對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的哪些方面發(fā)揮作用？如何理解？

22、參考答案 1）匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響 一國貨幣對(duì)外貶值一般能起到促進(jìn)出口、抑制進(jìn)口的作用。反之，一國貨幣對(duì)外升值則會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生抑制，促進(jìn)進(jìn) 口。當(dāng)然匯率對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的這一影響程度還取決于進(jìn)出口商品的需求價(jià)格彈性。2）匯率對(duì)資本流動(dòng)的影響 匯率的變動(dòng)主要會(huì)對(duì)短期資本流動(dòng)造成影響， 若市場上普遍預(yù)期一國貨幣將會(huì)貶值， 為了防止貨幣貶值帶來的損失， 投資者不愿意持有以該國貨幣計(jì)值的各種金融資產(chǎn)，而將其轉(zhuǎn)兌成外匯，引起資本外逃。3）匯率對(duì)物價(jià)水平的影響（可以從進(jìn)出口兩個(gè)方面來分析） 進(jìn)口：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)引起進(jìn)口消費(fèi)品和原材料國內(nèi)價(jià)格的上漲，進(jìn)口消費(fèi)品的價(jià)格的上升直接帶來 物價(jià)上漲，進(jìn)口原材

23、料價(jià)格的上升會(huì)引起與之相關(guān)的產(chǎn)成品價(jià)格的上升。反之，本幣升值，外匯匯率下降，會(huì)在一 定程度上抑制一國物價(jià)水平的上漲。出口：本幣貶值，外匯匯率上升，會(huì)促進(jìn)商品出口，出口增加會(huì)加劇國內(nèi)商品 的供需矛盾，引起物價(jià)總水平的上升。4）匯率對(duì)資產(chǎn)選擇的影響 一國貨幣趨向升值，人們?cè)皆敢獬钟性搰泿藕拓泿庞?jì)值的資產(chǎn)；相反，一國貨幣越趨向貶值，人們?cè)絻A向于減少 持有該國貨幣和以該國貨幣計(jì)值的資產(chǎn)。6.比較固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)劣？參考答案浮動(dòng)匯率制度的優(yōu)點(diǎn)：1）浮動(dòng)匯率制度下，匯率杠桿對(duì)國際收支可以起到自動(dòng)調(diào)節(jié)作用，而且可以避免因匯率劇烈變動(dòng)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)隨之發(fā)生劇烈波動(dòng)。2）浮動(dòng)匯率制降低了國際游資對(duì)一國匯

24、率沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。3）浮動(dòng)匯率制下一國的貨幣政策具有自主性。缺點(diǎn)： 1）國際貿(mào)易和投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)較大，不利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。2）浮動(dòng)匯率制下的投機(jī)行為一般不具有穩(wěn)定性。投機(jī)者在非理性心理的支配下做出的投機(jī)行為會(huì)加大匯率的波動(dòng)3）浮動(dòng)匯率制下中央銀行可能會(huì)濫用貨幣政策，造成國際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。固定匯率制度的優(yōu)缺點(diǎn)與浮動(dòng)匯率制 度的優(yōu)缺點(diǎn)恰好相反。7. 在說明人民幣匯率制度歷史演進(jìn)的基礎(chǔ)上，談?wù)勀銓?duì)人民幣匯率制度改革的思考。 參考答案從 1949 年至今，人民幣匯率制度經(jīng)歷了由官定匯率市場決定，從固定匯率有管理的浮動(dòng)匯 率制度，由單一雙軌制單一制的演變歷程。我國匯率制度改革的總體目標(biāo)是， 建立健

25、全以以市場供求為基礎(chǔ)， 有管理的浮動(dòng)匯率制度， 保持人民幣匯率在合理、 均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯率制度改革中堅(jiān)持的原則是主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性。第五章 金融市場概述1. 金融市場有哪些構(gòu)成要素？ 參考答案金融市場的構(gòu)成要素有四個(gè)，分別是市場參與主體、金融工具、交易價(jià)格、交易的組織方式。2. 金融工具的基本特征是什么？ 參考答案金融工具的基本特征有四個(gè)，分別是期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性。 3.影響金融工具流動(dòng)性的因 素有哪些？參考答案影響金融工具流動(dòng)性的因素有償還期限、發(fā)行人的資信程度和金融工具的收益率水平。其中償還期與流動(dòng)性呈反向變動(dòng)關(guān)系，發(fā)行人的資信程度和金融工具的收益率水平與流動(dòng)性呈

26、正向變動(dòng)關(guān)系。4.優(yōu)先股和普通股的區(qū)別是什么？ 參考答案優(yōu)先股和普通股的區(qū)別主要是股東權(quán)利的不同。普通股的股東可以出席股東大會(huì)，具有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)等；其股息、紅利收益與股份有限公司經(jīng)營狀況 有關(guān)。普通股的股東還具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。優(yōu)先股股東具有兩種優(yōu)先權(quán)：一是優(yōu)先分配權(quán)，即公司分配股息時(shí)，優(yōu)先股股東分配在先；二是優(yōu)先求償權(quán)，即公 司破產(chǎn)清算，分配剩余資產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股的股東清償在先。但優(yōu)先股的股東沒有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)。5.債券和股票的區(qū)別包括哪幾個(gè)方面？參考答案首先，股票一般無償還期，而債券都是有償還期限的。 其次，股東從公司稅后利潤中分享的股息和紅利的多少與公司的經(jīng)營狀況有關(guān)，而債

27、券持有者從公司稅前利潤中得 到的是固定利息收入。第三，當(dāng)公司由于經(jīng)營不善等原因破產(chǎn)時(shí)， 債券持有者優(yōu)先取得公司財(cái)產(chǎn)， 其次是優(yōu)先股股東， 最后是普通股股東。第四，普通股股東具有參與公司決策的權(quán)利， 而債券持有者通常沒有此權(quán)利。 第五，股票的風(fēng)險(xiǎn)比債券的風(fēng)險(xiǎn)要高。 第六，在選擇權(quán)方面，債券持有者的選擇權(quán)要比股票持有者的選擇權(quán)多。6.國家債券、金融債券、公司債券按照不同的標(biāo)準(zhǔn)各劃分為哪幾類？參考答案國家債券按照發(fā)行主體的不同可以分為中央政府債券和地方政府債券，其中中央政府債券根據(jù)償還期 的不同可以分為短期中央政府債券和中長期中央政府債券。金融債券根據(jù)發(fā)行主體的不同可以分為銀行金融債券和非銀行金融機(jī)

28、構(gòu)債券。 公司債券按抵押擔(dān)保狀況可分為抵押 債券和信用債券；按內(nèi)含選擇權(quán)的不同可分為可轉(zhuǎn)換債券、可贖回債券、償還基金債券、帶認(rèn)股權(quán)證的債券。 7. 如何理解發(fā)行市場與流通市場的關(guān)系？參考答案發(fā)行市場是流通市場存在的基礎(chǔ)和前提，沒有發(fā)行市場中金融工具的發(fā)行，就不會(huì)有流通市場中金融 工具的轉(zhuǎn)讓；同時(shí)，流通市場的出現(xiàn)與發(fā)展會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)發(fā)行市場的發(fā)展。8. 我國進(jìn)行股權(quán)分置改革的目的是什么？ 參考答案我國進(jìn)行股權(quán)分置改革的目的是解決股權(quán)分置條件下制約證券市場發(fā)展的一些障礙： (添加教材內(nèi)容) (見教材 123 頁專欄 5-1 ) 一是扭曲證券市場定價(jià)機(jī)制，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能的有效發(fā)揮；二是股價(jià)

29、漲跌形不成對(duì)非流通股股東的市 場約束，公司治理缺乏共同的利益基礎(chǔ)；三是國有資產(chǎn)不能在順暢流轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)保值增值的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)和市場化考核， 不利于深化國有資產(chǎn)管理體制改革；四是股票定價(jià)環(huán)境存在不確定預(yù)期，制約資本市場國際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新。 9. 金融市場的功能有哪些？各表現(xiàn)在哪些方面？參考答案 金融市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心， 在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中發(fā)揮著重要的功能， 表現(xiàn)在如下三個(gè)方面。 第一，資金聚集與資金配置功能這一功能表現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：首先，金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供其選擇的金融工具，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了 資金聚集的功能。其次，金融市場中各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)貨幣資金流向最具有發(fā)展?jié)摿?/p>

30、，能夠?yàn)橥顿Y者 帶來最大利益的部門和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)金融資源的最優(yōu)配置。第二，風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能 金融市場的風(fēng)險(xiǎn)分散功能體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是金融市場上多樣化的金融工具為資金盈余者的金融投資提供了多種 選擇，他可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)、收益偏好將自己的盈余資金投資在不同的金融工具上，進(jìn)行投資組合，從而分散了 投資風(fēng)險(xiǎn)。二是在金融市場上籌集資金的資金需求者面對(duì)眾多的投資者發(fā)行自己的金融工具，這使得眾多的投資者 共同承擔(dān)了該金融工具發(fā)行者運(yùn)用這筆資金的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。第三，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反映與調(diào)控功能 金融市場、尤其是股票市場通常被稱為國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，常常反映國民經(jīng)濟(jì)的宏觀走勢。 金融市場對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控功能主

31、要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是宏觀調(diào)控中貨幣政策的實(shí)施離不開金融市場；二是宏觀調(diào) 控中財(cái)政政策的實(shí)施也離不開金融市場。第六章 貨幣市場1.如果你是一位中央銀行的決策者， 你該如何考察貨幣市場的功能？又該如何考慮充分發(fā)揮貨幣市場的功能？本題考查的重點(diǎn)內(nèi)容是對(duì)貨幣市場功能的掌握程度，因此回答貨幣市場的功能即可。 參考答案1) 貨幣市場是政府、企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿足短期融資需要的市場。2) 貨幣市場是商業(yè)銀行等商業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行流動(dòng)性管理的市場。3) 貨幣市場是一國中央銀行進(jìn)行宏觀金融調(diào)控的場所。4) 貨幣市場是市場基準(zhǔn)利率生成的場所。2.企業(yè)為何參與貨幣市場的交易活動(dòng)？參考答案企業(yè)參與貨幣市場的交易活動(dòng)主要的目

32、的有兩個(gè)：一是為了及時(shí)、 低成本地籌集大規(guī)模的短期資金。 二是為了使得暫時(shí)閑置的流動(dòng)資金實(shí)現(xiàn)收益。3. 作為居民個(gè)人，你能通過怎樣的方式參與貨幣市場的交易活動(dòng)？ 參考答案作為居民個(gè)人而言，主要是通過商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)參與國庫券的流通市場。4. 中央銀行怎樣影響同業(yè)拆借市場利率？ 參考答案中央銀行對(duì)同業(yè)拆借市場利率具有重要的影響作用，影響機(jī)制是同業(yè)拆借市場上的資金供給，影響工 具是貨幣政策工具。例如，央行上調(diào)了法定存款準(zhǔn)備金率，則商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)持有的超額準(zhǔn)備金減少，同業(yè)拆 借市場上的資金供給相應(yīng)降低，同業(yè)拆借市場利率隨之上升。5. 查一查我國 20世紀(jì) 90 年代初期有關(guān)同業(yè)拆借的資料，看看

33、違章拆借有哪些表現(xiàn)？參考答案我國 20 世紀(jì) 90 年代初期同業(yè)拆借市場上的違章拆借主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是各商業(yè)銀行及其他金 融機(jī)構(gòu)成立了辦理同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)。二是各個(gè)辦理同業(yè)拆借業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)肆意提高同業(yè)拆借利率。6. 什么是回購協(xié)議？什么是逆回購協(xié)議？比較兩者之間的關(guān)系？ 參考答案回購協(xié)議：是指證券持有人在賣出一定數(shù)量證券的同時(shí)，與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某 一日期由證券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。逆回購協(xié)議：是指證券的買入方在獲得證券的同時(shí)，與證券的賣方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某一日期由證券的買 方按約定的價(jià)格再將其購入的證券如數(shù)返還。 回購協(xié)議與逆回

34、購協(xié)之間的關(guān)系： 實(shí)際上，回購協(xié)議與逆回購協(xié)議是一個(gè)事物的兩個(gè)方面，同一項(xiàng)交易，從證券提供者（資金需求者）的角度看是回 購，從資金提供者的角度看，是逆回購。7. 中央銀行是如何利用回購市場的？ 參考答案中央銀行可以使用回購協(xié)議暫時(shí)性地買入政府債券來實(shí)現(xiàn)刺激經(jīng)濟(jì)，達(dá)到貨幣政策操作的目的。8. 什么原因?qū)е挛覈鴩鴰烊袌霭l(fā)展滯后？ 參考答案我國的國庫券市場不發(fā)達(dá)，最主要的原因在于：國庫券期限短、收益低，投資者面對(duì)多種投資工具在 選擇時(shí)，往往并不選擇國庫券。9.國庫券市場發(fā)展不起來會(huì)產(chǎn)生怎樣不良的影響？參考答案國庫券市場發(fā)展不起來產(chǎn)生的不良在于：中央銀行貨幣政策的操作將受到限制，進(jìn)而央行會(huì)發(fā)行央行

35、票據(jù)，而大量央行票據(jù)的發(fā)行會(huì)給央行背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，對(duì)一國的金融安全不利。10. 想一想，為什么商業(yè)票據(jù)的融資成本低于銀行貸款的成本？ 參考答案原因有兩個(gè)：一是商業(yè)票據(jù)融資屬于直接融資方式，而銀行貸款屬于間接融資方式。所以商業(yè)票據(jù)的 融資成本低于銀行貸款的成本。 二是商業(yè)票據(jù)的風(fēng)險(xiǎn)低， 因此利率低， 對(duì)于籌資者而言籌資成本較低。11. 從中國國情出發(fā)，你認(rèn)為我國發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場最主要的障礙有哪些？ 參考答案我國發(fā)展商業(yè)票據(jù)市場最主要的障礙在于長期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制所導(dǎo)致的信用觀念缺失，整個(gè)社會(huì)信用 基礎(chǔ)十分薄弱。12. 商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營產(chǎn)生怎樣的影響？商業(yè)銀行應(yīng)如何應(yīng)對(duì)不良

36、影響？ 參考答案商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展將會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的短期貸款經(jīng)營產(chǎn)生沖擊，會(huì)使得商業(yè)銀行的短期貸款業(yè)務(wù)逐漸 萎縮。銀行為了應(yīng)對(duì)這一不良影響開發(fā)了一種新產(chǎn)品 貸款承諾，即銀行承諾在未來的一定時(shí)期內(nèi)，以確定的條款和條件向商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人提供一定數(shù)額的借款，為此，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行人要向銀行支付一定的承諾費(fèi)。貸款承 諾降低了票據(jù)的利率水平， 可以保住銀行短期貸款業(yè)務(wù)的市場份額。13.為什么我國的再貼現(xiàn)規(guī)模持續(xù)萎縮？參考答案我國的再貼現(xiàn)規(guī)模持續(xù)萎縮的原因有兩個(gè)：一是，再貼現(xiàn)只是針對(duì)于銀行承兌匯票來進(jìn)行了，再貼現(xiàn) 品種的單一，限制了再貼現(xiàn)規(guī)模的增長。二是，我國目前整個(gè)社會(huì)信用基礎(chǔ)十分薄弱，這也從一定程度上限制

37、了再 貼現(xiàn)規(guī)模的增長。 14.你覺得我國現(xiàn)在有必要發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單嗎？其市場前景如何？參考答案現(xiàn)階段由于各家商業(yè)銀行之間競爭的加劇以及通貨膨脹的因素，商業(yè)銀行吸收存款變得困難，因此在 我國現(xiàn)階段有必要發(fā)展大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場，其前景廣闊。第七章 資本市場1.債券的發(fā)行方式主要有哪幾種？公募和私募各自的含義及特點(diǎn)是什么？ 參考答案債券發(fā)行方式：其一，公募發(fā)行（公開發(fā)行） ：是由承銷商組織承銷團(tuán)將債券銷售給不特定的投資者 的發(fā)行方式。（1）優(yōu)點(diǎn)：a.發(fā)行面廣，籌集資金量大。b.債權(quán)分散，不易被少數(shù)大債權(quán)人控制。c.流動(dòng)性強(qiáng)。（2）缺點(diǎn)：要求高，手續(xù)復(fù)雜。需要承銷商參與，發(fā)行時(shí)間長，費(fèi)用較私

38、募發(fā)行高。其二，私募發(fā)行（定向發(fā)行、私下發(fā)行） ：是指面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券的發(fā)行方式。（1）優(yōu)點(diǎn)：發(fā)行手續(xù)簡便，發(fā)行時(shí)間短，效率高。 （2）缺點(diǎn)：流動(dòng)性較差。2.如何確定債券的交易價(jià)格？參考答案 從理論上講， 能夠影響債券交易價(jià)格的因素有債券的票面額、 票面利率、 市場利率、 償還期限。3.債券收益率的衡量指標(biāo)有哪些？ 參考答案一般情況下，衡量債券收益率的指標(biāo)有：名義收益率、現(xiàn)時(shí)收益率、持有期收益率和到期收益率。（1）名義收益率：即為債券的票面收益率，是債券的票面年收益與票面額的比率。計(jì)算公式為：名義收益率=票面年利息十票面額x 100%（2）現(xiàn)時(shí)收益率：即為債券的票面年收益與當(dāng)期市場價(jià)

39、格的比率。計(jì)算公式為：現(xiàn)時(shí)收益率=票面年利息十當(dāng)期市場價(jià)格 x100%（ 3）持有期收益率：即指從買入債券到賣出債券之間所獲得的收益率。計(jì)算公式為：持有期收益率=（賣出價(jià) -買入價(jià)）十持有年數(shù)+票面年利息十買入價(jià)格x 100%（ 4）到期收益率：即采用復(fù)利法計(jì)算的以當(dāng)期市場價(jià)格買入債券持有到期能夠獲得的收益率，是衡量債券收益率最重要的指標(biāo)。4.債券的投資風(fēng)險(xiǎn)有哪些？分別是由什么原因引起的？如何規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？參考答案債券投資的風(fēng)險(xiǎn)是指債券投資者不能獲得預(yù)期收益的可能性，包括六種類型：利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格變動(dòng)風(fēng) 險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。（ 1）利率風(fēng)險(xiǎn)。由于利率的變動(dòng)而帶來

40、的債券收益的不確定性就是債券的利率風(fēng)險(xiǎn)。（ 2）價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。債券市場價(jià)格的變化與投資者的預(yù)測一致時(shí)，會(huì)給投資者帶來資本的增值；如果不一致，投資者的資本必將遭到損失。（ 4 ）違約風(fēng)險(xiǎn)，是指債券的發(fā)行人不能按（6）匯率風(fēng)險(xiǎn)。由于匯率變動(dòng)引起的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、 匯率風(fēng)險(xiǎn)則屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（ 3）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率 -通貨膨脹率。時(shí)還本付息的可能性。 （5）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。債券的流動(dòng)性是指其變現(xiàn)能力。 風(fēng)險(xiǎn)稱為匯率風(fēng)險(xiǎn)。其中違約風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 利率風(fēng)險(xiǎn)、 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、所謂系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指由于全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有

41、證券的收 益產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是由某一特殊的因素引起，只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)非系統(tǒng)性 風(fēng)險(xiǎn)的防范，最主要是通過投資分散化來降低風(fēng)險(xiǎn)。6.公開發(fā)行股票的運(yùn)作程序是什么？參考答案 1）選擇承銷商； 2）準(zhǔn)備招股說明書； 3）發(fā)行定價(jià)（關(guān)鍵環(huán)節(jié)） 4）認(rèn)購與銷售股票。7.常用的股票價(jià)值評(píng)估方法有哪些？參考答案股票交易價(jià)格經(jīng)常會(huì)發(fā)生波動(dòng)，但從總體來說，股票的市場交易價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值在一 定的區(qū)間內(nèi)上下波動(dòng)。股票的內(nèi)在價(jià)值又稱股票的理論價(jià)值或真實(shí)價(jià)值，是考慮了股份公司未來盈利能力，將股票 未來收入進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值。評(píng)估一只股票內(nèi)在價(jià)值最通常的方法是現(xiàn)金流貼現(xiàn)法和市盈率

42、估值法?，F(xiàn)金流貼現(xiàn)法是 從股票內(nèi)在價(jià)值定義出發(fā)演繹出來的一種評(píng)估防范：既然投資股票的目的是為了在未來取得投資收益，那么，未來 可能形成收益的多少就在本質(zhì)上決定了股票內(nèi)在價(jià)值的高低。市盈率估值法是一種相對(duì)簡單的評(píng)估股票內(nèi)在價(jià)值的 方法。市盈率是股票的每股市價(jià)與每股盈利的比率。8.股票的交易方式主要有哪幾種？各自具有怎樣的特點(diǎn)？參考答案（1）在證券交易所里，股票的交易方式主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易。a.現(xiàn)貨交易：是指股票買賣成交后，交易雙方在1-3 個(gè)交易日內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易方式。特點(diǎn)：第一，成交和交割基本上同時(shí)進(jìn)行。第二，是實(shí)物交易，即賣方必須實(shí)實(shí)在在地向買方轉(zhuǎn)移證券，沒有對(duì)

43、沖。第三，在交割時(shí)，購買者必 須支付現(xiàn)款。第四，交易技術(shù)簡單，易于操作，便于管理。b.期貨交易：是指股票買賣雙方就買賣股票的數(shù)量、成交的價(jià)格及交割時(shí)間達(dá)成協(xié)議，但雙方并不馬上進(jìn)行交割， 而是在規(guī)定的時(shí)間履行交割，買方交付款項(xiàng)，賣方交付股票。c期權(quán)交易：實(shí)際上是一種選擇權(quán)交易，即規(guī)定期權(quán)的買方在支付一定的期權(quán)費(fèi)后，其有權(quán)在一定期限內(nèi)按交易雙 方所商定的協(xié)議價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的股票。特點(diǎn)：第一，交易的對(duì)象是一種權(quán)利，一種關(guān)于買進(jìn)或賣出股票的權(quán)利，而不是實(shí)物。第二，交易雙方享有的權(quán)利 和承擔(dān)的義務(wù)不一樣。第三，期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)較小。d.信用交易：是指股票的買方或賣方通過交付一定數(shù)額的保證金，得到證

44、券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行的股票買賣。信用 交易分為保證金買長交易和保證金賣短交易兩種。保證金買長交易：是指對(duì)某一股票市場行情看漲的投資者交付一 定比例的初始保證金，其余款項(xiàng)由經(jīng)紀(jì)人墊付，為他買進(jìn)指定股票的交易。保證金賣短交易：是指對(duì)某一股票市場 行情看跌的投資者在本身沒有股票的情況下，向經(jīng)紀(jì)人交納一定比率的初始保證金，從經(jīng)紀(jì)人處借入股票在市場上 賣出，并在未來股價(jià)下跌后買回該股票歸還經(jīng)紀(jì)人的交易。（ 2）場外交易市場：凡是在證券交易所之外的股票交易活動(dòng)都可以稱為場外交易。在場外交易市場進(jìn)行交易的股票，大多是未能在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票,不需要中介人。 10.股票投資的基本面分析包括哪些方面？參考

45、答案基本面分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析三個(gè)方面。1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析： a.GDP 變動(dòng)與股票市場b經(jīng)濟(jì)周期與股票市場：一般來說，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，股票價(jià)格會(huì)逐漸下跌；到危機(jī)時(shí)期，股價(jià)跌至最 低點(diǎn)；而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開始時(shí)， 股價(jià)會(huì)逐步上升；到繁榮時(shí)，股價(jià)則上漲至最高點(diǎn)。c貨幣、財(cái)政政策與股票市場2）行業(yè)分析 3）公司分析11. 證券投資基金特點(diǎn)是什么？參考答案證券投資基金，是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管 人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。與其他投資工具相比，證券投資基金具有其自身的特點(diǎn)：

46、1)組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)2)集中管理、專業(yè)理財(cái)3)利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)12. 你能區(qū)分 ETF 、 LOF 、 FOF 么？他們各自的特點(diǎn)是什么？參考答案 1)指數(shù)型基金與 ETF ：指數(shù)型基金是股票型基金中的一種特殊品種基金，是指以目標(biāo)指數(shù)中的成分 股為投資對(duì)象，目的是取得與指數(shù)同步收益的基金。ETF 是指數(shù)型基金中的一個(gè)品種。 即交易型開放式指數(shù)基金。 ETF 與普通指數(shù)基金的區(qū)別在于 ETF 是在交易所上市 交易，交易手續(xù)與股票完全相同。2) LOF 與 FOF：LOF 即上市型開放式基金。它是開放式基金中的一個(gè)類型。FOF 即基金中的基金，是金融機(jī)構(gòu)推出的一種理財(cái)產(chǎn)品組合。它投資于各種不同

47、類型的基金，并根據(jù)市場波動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化基金組合，力爭使基 金組合能達(dá)到一個(gè)有效配置。 13.如何計(jì)算基金單位凈值？基金凈值和基金業(yè)績的關(guān)系是什么？參考答案基金單位凈值又稱為基金份額凈值，即基金單位資產(chǎn)凈值，是指每一基金單位(份額)所代表的基金 資產(chǎn)凈值。基金單位凈值=(總資產(chǎn)-總負(fù)債)十基金總份數(shù) =基金資產(chǎn)凈值十基金總份額基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單位派息金額基金單位凈值表示了單位基金內(nèi)含的價(jià)值，但基金單位凈值的高低并不代表基金業(yè)績的好壞，基金凈值增長能力才 是判斷基金業(yè)績的關(guān)鍵。一般來說，若是基金成立已經(jīng)有一段相當(dāng)長的時(shí)間，且基金在存續(xù)期間分紅少，則基金的 凈值就

48、會(huì)相對(duì)高些。如果基金成立的時(shí)間校短，或是基金在存續(xù)期間分紅多，則基金的單位凈值就相對(duì)低些。但基 金的累計(jì)單位凈值就可以反映出基金的業(yè)績， 因?yàn)閲鴥?nèi)基金發(fā)行時(shí)的單位凈值一般為 1 元，若基金累計(jì)單位凈值高， 則說明基金在前期獲得更多的增值，相反，則基金在前期所獲得的增值少，如果把基金累計(jì)單位凈值與基金存續(xù)時(shí) 間結(jié)合起來，就更能準(zhǔn)確地反映基金的獲利能力，若兩只基金同時(shí)發(fā)行，經(jīng)過一段時(shí)間后其中一只基金的累法單位 凈值要遠(yuǎn)高于另一只，則前一只基金的獲利能力或業(yè)績相對(duì)校好。14.如何計(jì)算開放式基金的認(rèn)購份額、申購份額和回購份額？參考答案 ( 1)認(rèn)購：開放式基金的認(rèn)購是指投資者在基金募集期內(nèi)購買一定的基

49、金份額。認(rèn)購份額=認(rèn)購份額X( 1-認(rèn)購費(fèi)率)十基金單位面值(2) 申購：開放式基金的申購是指投資者在基金募集期結(jié)束后購買基金份額的行為。申購份額=申購份額x( 1-申購費(fèi)率)十申購日基金單位凈值( 3)贖回：開放式基金的贖回是指投資者把手中持有的基金份額按規(guī)定的價(jià)格賣給基金管理人并收回現(xiàn)金的過程，是與申購相對(duì)應(yīng)的反向操作過程。贖回金額=(贖回份數(shù)X贖回日基金單位凈值)X ( 1-贖回費(fèi)率)第八章 金融衍生工具市場1. 什么是金融衍生工具？金融衍生工具的特點(diǎn)是什么？參考答案金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，與基礎(chǔ)性金融工具相對(duì)應(yīng)，是指在一定的基礎(chǔ)性金融工具的基礎(chǔ) 上派生出來的金融工具，一般表現(xiàn)為

50、一些合約，其價(jià)值由作為標(biāo)的物的基礎(chǔ)性金融工具的價(jià)格決定。目前，在國際 金融市場上最為普遍運(yùn)用的衍生工具有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)和互換。金融衍生工具的特點(diǎn)： ( 1 )價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具； (2)具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)性； (3)構(gòu)造復(fù)雜， 設(shè)計(jì)靈活；2. 金融衍生工具市場具有怎樣的功能？參考答案創(chuàng)設(shè)與交易金融衍生工具的市場被稱為金融衍生工具市場。金融衍生工具市場的主要功能有：( 1)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能； ( 2)套期保值功能(又可稱為風(fēng)險(xiǎn)管理功能)；( 3)投機(jī)獲利手段；3. 金融遠(yuǎn)期合約與金融期貨合約有什么樣的區(qū)別？參考答案金融遠(yuǎn)期合約是指交易雙方約定在未來某一個(gè)確定的時(shí)間，按照某一確定

51、的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種 金融資產(chǎn)的合約。金融遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn)： (1)遠(yuǎn)期合約是由交易雙方通過談判后簽署的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。(2)遠(yuǎn)期合約一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行交易，而是在場外市場進(jìn)行交易。(3)遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差。金融期貨合約是指交易雙方同意在約定的將來某個(gè)日期按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融工具的 標(biāo)準(zhǔn)化合約。金融期貨合約的特點(diǎn)：(1)金融期貨合約都是在交易所內(nèi)進(jìn)行的交易，交易雙方不直接接觸，而是各自跟交易所的清算部或?qū)ＴO(shè)清算公司結(jié)算。 ( 2)金融期貨合約還克服了遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性差的特點(diǎn)，具有很強(qiáng)的流動(dòng) 性。( 3)金融期貨交易采取盯市原則，每天進(jìn)行結(jié)算。4.金融期貨合約與金

52、融期權(quán)/甜有哪些區(qū)別?金融期權(quán)合約金融期貨合約標(biāo)隹化趕1 度與交易場所既育標(biāo)準(zhǔn)化合約也有非標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)唯化舍約在交易都是標(biāo)準(zhǔn)化含約 > 祁在交易所內(nèi)進(jìn)行交 所內(nèi)進(jìn)疔交易，菲標(biāo)唯化合鈞在場外講行交易.易.交易雙方1的權(quán)利與:交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是不平等的b合約的買方只擁育權(quán) 利不承擔(dān)義務(wù)：栩反合約的賣方只母:擔(dān)義務(wù)，不彌有 祝力*當(dāng)合約的買方行權(quán)時(shí)，賣方必?zé)┏袚?dān)相應(yīng)的義務(wù)-交劇敦方的權(quán)利和義勞是平等的.除WE 用相反的合約沖稍，這種權(quán)利和交務(wù)在 到期日必須行使，也只能在到期日行盈專鳳險(xiǎn) 頑擔(dān)合約買方損失有限（以期權(quán)費(fèi)為限> J盈利可能無限；合 約賣方損失可能無限1但盈利有限（厲期權(quán)費(fèi)

53、為限）交易歡方所承擔(dān)的盈專風(fēng)險(xiǎn)都是無限 的.保證金要求含約買方不用交納俁證金亠含約賣方需要交站保證金-交易的買賣致方都舷 納保證金.皓宜方式到期結(jié)算每日結(jié)算6 .金融互換合約產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)是什么？參考答案金融互換市場是指交易雙方利用各自籌資機(jī)會(huì)的相對(duì)優(yōu)勢，以商定的條件將不同幣種或不同利息的資 產(chǎn)或負(fù)債在約定的期限內(nèi)互相交換，以避免將來匯率和利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得常規(guī)籌資方法難以得到的幣種或較低 的利息，實(shí)現(xiàn)籌資成本降低的一種交易活動(dòng)。金融互換市場的原理是比較優(yōu)勢理論。只要滿足以下兩個(gè)條件就可以 進(jìn)行互換：第一，雙方對(duì)對(duì)方的資產(chǎn)或負(fù)債均有需求。第二，雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較優(yōu)勢。金融互換包括

54、兩種類型，利率互換和貨幣互換第九章金融機(jī)構(gòu)體系1與一般經(jīng)濟(jì)組織相比，金融機(jī)構(gòu)有何特殊性？參考答案金融機(jī)構(gòu)相比較于一般經(jīng)濟(jì)組織而言其特殊性表現(xiàn)在：？（1） 經(jīng)營對(duì)象與經(jīng)營內(nèi)容的特殊性： ？一般經(jīng)濟(jì)組織的經(jīng)營對(duì)象是具有一定使用價(jià) 值的商品或普通勞務(wù)，經(jīng)營內(nèi)容 主要是從事商品生產(chǎn)與流通活動(dòng)； 而金融機(jī)構(gòu)的經(jīng) 營對(duì)象是貨幣資金這種特殊的商品， 經(jīng)營內(nèi)容主要是貨幣的收付、 借貸及各種與貨 幣資金運(yùn)動(dòng)有關(guān)的金融活動(dòng)。？（2） 經(jīng)營關(guān)系與經(jīng)營原則的特殊性：？一般經(jīng)濟(jì)組織與客戶之間是商品或勞務(wù)的買賣關(guān)系，其經(jīng)營活動(dòng)遵循等價(jià)交換的原則；而金融機(jī)構(gòu)與客戶之間主要是貨幣資金的借貸或投融資的信用關(guān)系，在經(jīng)營中遵循安全

55、性、流動(dòng)性和盈利性原則。？（3） 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及影響程度的特殊性：一般經(jīng)濟(jì)組織的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要來自于商品生產(chǎn)與流通過程，集中表現(xiàn)為商品是否產(chǎn)銷對(duì)路。這種風(fēng)險(xiǎn)所帶來的至多是因商品滯銷、資不抵債而宣告破產(chǎn)，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的影響較小。而金融機(jī)構(gòu)因其業(yè)務(wù)大多是以 還本付息為條件的貨幣信用業(yè)務(wù)，故其風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為信用風(fēng)險(xiǎn)、擠兌風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這一系列風(fēng)險(xiǎn)所帶來的后果往往不局限于對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身的影響，而且可能會(huì)危及整個(gè)社會(huì)的再生產(chǎn)過程。? 2金融機(jī)構(gòu)有哪些功能？參考答案（1）提供支付結(jié)算服務(wù)：金融機(jī)構(gòu)提供支付結(jié)算服務(wù)功能是指金融機(jī)構(gòu)通過一定的技術(shù)手段和流程設(shè) 計(jì)，為客戶之間完成貨幣收付或清償因交易引起的

56、債權(quán)債務(wù)關(guān)系服務(wù)。？（2） 促進(jìn)資金融通：資金融通功能是所有金融機(jī)構(gòu)都具有的基本功能。？（3）降低交易成本：金融機(jī)構(gòu)利用籌集到的各種期限不同、數(shù)量大小不一的資金進(jìn)行規(guī)模經(jīng)營，可以合理控制利 率、費(fèi)用、時(shí)間等成本，使投融資活動(dòng)能夠最終以適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的交易成本來進(jìn)行，從而滿足不斷增長的 投融資需要。？（4）提供金融服務(wù)便利：提供金融服務(wù)便利功能是指金融機(jī)構(gòu)為各部門的投融資活動(dòng)提供專業(yè)性的輔助與支持性 服務(wù)。（5）改善信息不對(duì)稱：信息不對(duì)稱是指交易的一方對(duì)交易的另一方不充分了解的現(xiàn)象。金融機(jī)構(gòu)可以改善信息不對(duì)稱正是由于其具有強(qiáng)大的信息收集、信息篩選和信息分析優(yōu)勢。？（ 6）轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)：轉(zhuǎn)

57、移與管理風(fēng)險(xiǎn)的功能是指金融機(jī)構(gòu)通過各種業(yè)務(wù)、技術(shù)和管理，分散、轉(zhuǎn)移、控制或減輕金融、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)中的各種風(fēng)險(xiǎn)。？ 3新中國將進(jìn)入機(jī)構(gòu)體系的建立與發(fā)展經(jīng)歷了哪幾個(gè)階段？參考答案新中國金融機(jī)構(gòu)體系的建立與發(fā)展大致可分為以下幾個(gè)階段：？（ 1） 1948年-1953年：初步形成階段？（2） 1953年-1978年："大一統(tǒng)”的金融機(jī)構(gòu)體系，集中央銀行和普通銀行于一身，其內(nèi)部實(shí)行高度集中管理，利潤分配實(shí)行統(tǒng)收統(tǒng)支。 ?（3）1979 年-1983 年 8 月：初步改革和突破 "大一統(tǒng) "金融機(jī)構(gòu)體系。外匯資金并經(jīng)營對(duì)外金融業(yè)務(wù)；同年，恢復(fù) 中國農(nóng)業(yè)銀行， 負(fù)責(zé)管理和經(jīng)營農(nóng)業(yè)資金； 1980 年我國試行基建投資 "撥改貸 "后，中國建設(shè)銀行從財(cái)政部分設(shè)出來， 最初專門負(fù)責(zé)管理基本建設(shè)資金， 1983 年開始經(jīng)營一般銀行業(yè)務(wù)。這些金融機(jī)構(gòu)各有明確分工，打破了人民銀行一 家包攬的格局。但人民銀行仍然集貨幣發(fā)行和信貸于一身，不能有效地對(duì)專業(yè)銀行和金融全局進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)、調(diào)控與管 理。因此，我國