C公司風(fēng)險(xiǎn)化解方案

1、A 公司信貸風(fēng)險(xiǎn)化解方案一、基本情況（一）客戶基本情況A 公司成立于 2004 年 11 月，是為建設(shè)管理 X 電站、丫丫電 站而成立的項(xiàng)目法人單位，法人代表 CXX 注冊資本金 7.5 億 元。B 公司為其實(shí)際控制人。（二） X 電站、丫丫電站建設(shè)進(jìn)度情況X 電站設(shè)計(jì)水庫庫容 13.66 億立方米，總裝機(jī) 45 萬千瓦（2 臺(tái) 22.5 萬千瓦發(fā)電機(jī)組） ，具有多年調(diào)節(jié)性能，年均發(fā) 電量 9.64 億度，工程概算 35.86 億元。該電站于 2006 年開 工建設(shè)，2008 年 12 月大壩截流， 2009 年 10 月河床基坑開 挖， 2010 年8 月開始大壩填筑， 2011 年 11

2、月項(xiàng)目建設(shè)停工， 目前大壩已經(jīng)完成 128 米高程建設(shè)（總高程 219 米）。據(jù) A 公司測算，該電站已完成投資 35.79 億元；經(jīng)獨(dú)立第三方現(xiàn) 場核實(shí)，該電站已完成投資 34.1 億元。丫丫電站設(shè)計(jì)水庫庫容 0.78 億立方米， 總裝機(jī) 17.52 萬千 瓦（ 2 臺(tái) 8.5 萬千瓦，一臺(tái) 0.52 千瓦發(fā)電機(jī)組） ，年均發(fā)電 量 4 億度，工程概算 17.1 億。目前，可行性研究報(bào)告已完 成審查，國家發(fā)改委已批復(fù)同意開展前期工作。經(jīng)獨(dú)立第三 方現(xiàn)場核實(shí)，該電站已完成投資 2.15 億元。（三） A 公司負(fù)債情況截至 2012 年 12 月底， A 公司總資產(chǎn) 44.88 億元， 總負(fù) 債

3、 37.38億元；截至 2013 年 5 月 20 日，A 公司在各家銀行 貸款余額 32.899億元，拖欠銀行利息 4.23 億元，均為不良 貸款；拖欠工程款 2.7 億元（未計(jì)算停工違約費(fèi)用） ，拖欠 移民款 0.82 億元（按原來的移民政策和協(xié)議計(jì)算） 。二、風(fēng)險(xiǎn)成因一是 B 公司資金鏈條斷裂。B 公司投資經(jīng)營不善，近年來盲目擴(kuò)張，內(nèi)部管理不善，涉及多項(xiàng)法律訴訟，公司資金 鏈日趨緊張直至斷裂，導(dǎo)致 X 電站建設(shè)資金無以為繼，于 2011 年 11 月份停工。 二是電站建設(shè)資金被挪用。 2010 年， Z 銀 行超項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度發(fā)放貸款，導(dǎo)致 Z 銀行信貸資金被挪用， 經(jīng)當(dāng)?shù)馗骷医鹑跈C(jī)構(gòu)聯(lián)合

4、行動(dòng)， A 公司隨后歸位了部分挪用 資金，但影響了電站正常施工。 三是工程建設(shè)超概算。 2007 年 X 電站項(xiàng)目發(fā)生滑坡事故，項(xiàng)目工期延誤，投資特別是原 材料、財(cái)務(wù)成本增加。預(yù)計(jì) X 電站建成發(fā)電仍需 20 億以上的資金投入，X 電站、丫丫電站建成投產(chǎn)總投資將達(dá)到71 億元。四是 B 公司投資建設(shè)管理能力不夠。CXX 主要從事資本運(yùn)作，對項(xiàng)目建設(shè)和管理都缺乏經(jīng)驗(yàn)，在X 電站之前，從未涉足水電站建設(shè)和管理，對水電行業(yè)并不熟悉，且自身資金實(shí)力較 弱，存在“小馬拉大車”的情況，這是貸款形成不良的深層 次原因。三、風(fēng)險(xiǎn)化解方案（一）風(fēng)險(xiǎn)化解方式2012 年 12 月至今，在地方政府、債權(quán)銀行、CXX

5、 共同協(xié)商下， 丫丫丫丫公司（上市公司）對 A 公司推出了重組方案，各 債權(quán)銀行可能會(huì)損失部分本金或利息，但與其他重組方案 比，該方案可操作性較強(qiáng)，能在短期內(nèi)明顯壓縮銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口, 目前成為各利益方首選的重組方案。1.YY 公司進(jìn)行重組的可行性(1) 地方政府支持 丫丫丫丫公司重組。2013 年 1 月，湖北省政府通過湖北省能源發(fā)展“十五”規(guī)劃，將X 電站確定為湖北省“十二五”水電建設(shè)重點(diǎn)項(xiàng)目。地方政府承擔(dān)了重 組的協(xié)調(diào)組織工作，還在稅收、移民等很多方面提供優(yōu)惠政 策，幫助解決實(shí)際困難和問題。(2) 丫丫丫丫公司認(rèn)同 X 電站已投入資金額。啟動(dòng) A 公司重組 工作后，一年多來地方政府、 CXX

6、 各債權(quán)銀行與 G 公司、葛 洲壩集團(tuán)、湖北漢江集團(tuán)進(jìn)行了多輪談判，談判焦點(diǎn)均集中在 X 電站已完成的建設(shè)資金金額。各重組主體認(rèn)可的投資額 與CXXfc 張的投資額存在較大差距， 這導(dǎo)致了重組工作無法 有效推動(dòng)。從目前的信息看，丫丫丫丫公司總體認(rèn)同 CXX 勺報(bào)價(jià)，這將促使談判順利進(jìn)行。( 3) 丫丫丫丫公司重組方案較易通過證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。 根據(jù) 丫丫丫丫公司重組方案，該公司將非公開發(fā)行股票定向募集資金 42.735 億元收購搭橋公司，進(jìn)而控股 A 公司，待股東大會(huì)通過后報(bào) 中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。 2013 年 3 月， 丫丫丫丫公司召開的臨時(shí)董事會(huì)通 過由 10 家投資人認(rèn)購非公開發(fā)行股票議案。由于是

7、上市公司 非公開增發(fā)股票，認(rèn)購股票的投資人已經(jīng)落實(shí)，按照目前制 度規(guī)定中國證監(jiān)會(huì)只核準(zhǔn)，不審批，因此該方案獲得監(jiān)管機(jī) 構(gòu)批準(zhǔn)的可能性大。(4) 丫丫丫丫公司重組工作已實(shí)質(zhì)推進(jìn)。 2013 年 3 月， 丫丫丫丫公司在新聞媒體上公布了擬重組 A 公司的信息。2. 丫丫丫丫公司重組方案的主要內(nèi)容（1）地方將搭橋公司擁有的 A 公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給 B 公司。（ 2） 2013 年 6 月底前 丫丫丫丫公司非公開增發(fā)股票募集資金，募集資金 42.735 億元，其中 38 億元用于對 A 公司的重組。具 體用途為：18 億元用于 X 水電站后續(xù)項(xiàng)目建設(shè)，2 億元用于補(bǔ) 充 A 公司流動(dòng)資金，18 億元清償

8、A 公司債務(wù)。募集資金用途可 根據(jù)與債權(quán)銀行達(dá)成的方案作適當(dāng)調(diào)整。（3）B 公司以持有的 A 公司股權(quán)、X、丫丫在建工程、項(xiàng)目 收費(fèi)權(quán)等向債權(quán)銀行提供抵質(zhì)押擔(dān)保，由丫丫丫丫公司向債權(quán)銀行提供連帶責(zé)任保證；債權(quán)銀行對 A 公司存量貸款進(jìn)行重組， 包括期限、利率、還款計(jì)劃和貸款分類上調(diào)。3、各銀行對債權(quán)安排的態(tài)度在 42.735 億元募集資金到位的前提下，對于丫丫丫丫公司并購重組方案中銀行存量貸款本息的處理方式，債權(quán)銀行同意 按照公平對待的原則，爭取共同進(jìn)退、一致行動(dòng)，債權(quán)安排 方式均以各自總行批準(zhǔn)的方案為準(zhǔn)。目前，可行的銀行債權(quán) 的安排方式有三： 一是 一次性退出。 本金打折， 利息減免（目 前

9、 Z 銀行表示可能接受適當(dāng)本金折讓，但我行未承諾本金折 讓）； 二是 部分退出。債權(quán)銀行貸款按貸款比例退出，利息 按比例部分減免，后續(xù)建設(shè)資金歸入債權(quán)銀行專用賬戶監(jiān)管 使用； 三是 全額保留。本息無損失，需滿足分類上調(diào)為正常 的相應(yīng)條件，除償債資金外，其他資金歸入債權(quán)銀行專用賬 戶監(jiān)管使用。Z 銀行是 A 公司第一大債權(quán)銀行，該行表示優(yōu)先考慮第一種方案，在滿足審批條件的前提下也可考慮后兩種方案。4. 重組方案的推進(jìn)情況2012 年 12 月至今，CXX 通過丫丫丫丫公司已向 X 電站追 加資金 3424 萬元用于維穩(wěn)、防汛和復(fù)工建設(shè)。(2) 2013 年 4 月，各方召開了重組協(xié)調(diào)會(huì)議。(3)

10、 2013 年 4 月，地方政府將搭橋公司股權(quán)回轉(zhuǎn)到B 公司名下，由 B 公司承擔(dān)渡汛主體的職責(zé)。(4) 增資控股方案實(shí)施主體由 丫丫丫丫公司變成 丫丫丫丫公司的大 股東一 HY 公司公司。(5) 擬由 HY 公司公司負(fù)責(zé) X 電站復(fù)工事宜。5. 重組投資方的情況YY 公司、HY 公司均與 CXX 有關(guān)聯(lián)關(guān)系，CXX 的胞弟是 HY公司實(shí)際控制人，HY 公司系 YY 公司第二大股東.6. 重組工作時(shí)間進(jìn)度安排及前景展望( 1 )時(shí)間進(jìn)度安排。 目前，債權(quán)銀行、債務(wù)人、收購 方、地方政府都在積極推進(jìn)資產(chǎn)重組，爭取 2013 年 4 季度 之前完成相關(guān)重組工作。各債權(quán)銀行已達(dá)成一致，在 YY 公

11、司重組期間，不放棄與其他重組方的談判。(2)風(fēng)險(xiǎn)化解中存在的難點(diǎn)。從目前的情況看，YY 公司重組進(jìn)程存在較大的不確定因素： 一是重組方案需經(jīng)證監(jiān) 會(huì)核準(zhǔn)后方能實(shí)施，核準(zhǔn)過程耗時(shí)較長，能否通過核準(zhǔn)難以 判斷。二是尚難以具體評估 HY 公司公司及意向投資人的重 組實(shí)力。 三是 銀行債權(quán)安排模式有待進(jìn)一步商討，尚待各家 銀行總行審批支持。另外，政府對 A 公司重組成功與否有最終決定權(quán)， Z 銀行擁有最大債務(wù)份額，把持著A 公司風(fēng)險(xiǎn)化解主導(dǎo)權(quán)。（ 3）重組前景展望及可能形成的損失預(yù)估。目前看，各利益方對按期完成重組、電站復(fù)工建成的信心較足。由于 上述不確定性因素存在，不能排除 YY 公司重組失敗的可能 性。如重組成功，全部債權(quán)銀行都選擇 “一次退出”的債 權(quán)安排，由于目前重組方計(jì)劃用于償還銀行債務(wù)的資金為18億元，則各銀行債權(quán)本金可能需要打折處理，按比例分配損 失將接近 50%。如重組成功， 各債權(quán)銀行執(zhí)行按份額 “部分 退出”的債權(quán)安排 。 如重組失敗，將極力推動(dòng)備選方案。四、備選的風(fēng)險(xiǎn)化解方案如任何時(shí)點(diǎn)確認(rèn)債務(wù)重組失敗，將及時(shí)推動(dòng)政府對A 公司破產(chǎn)重整。 基于破產(chǎn)重整過程可能中存在的復(fù)雜因素， 預(yù)