第二章《國際金融學》

1、 第二章第二章 外匯和匯率外匯和匯率 本章主要介紹如下幾個內(nèi)容：本章主要介紹如下幾個內(nèi)容： 1.1.外匯概述外匯概述 2.2.匯率與標價方法匯率與標價方法 3.3.匯率的分類匯率的分類 4.4.影響匯率變化的因素影響匯率變化的因素 5.5.匯率變動的影響匯率變動的影響 一一. .外匯概述外匯概述(1)(1) 1.1.外匯外匯（Foreign ExchangeForeign Exchange) )的概念的概念 國際匯兌的簡稱國際匯兌的簡稱, ,有動態(tài)與靜態(tài)之分有動態(tài)與靜態(tài)之分 (1)(1)動態(tài)含義：指一國貨幣兌換成他國貨幣，憑以清動態(tài)含義：指一國貨幣兌換成他國貨幣，憑以清償償 國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系的

2、一國際債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一 種專門性經(jīng)營活動或行種專門性經(jīng)營活動或行為。如為。如“外匯業(yè)務(wù)外匯業(yè)務(wù)”等。等。 一一. .外匯概述外匯概述(2)(2)(2)(2)靜態(tài)含義靜態(tài)含義 有廣義和狹義之分有廣義和狹義之分 * *廣義廣義：指以外幣表示的用作國際結(jié)算的支付手指以外幣表示的用作國際結(jié)算的支付手 段。為經(jīng)常使用的一般性概念。段。為經(jīng)常使用的一般性概念。 * *狹義狹義：指所有用外幣表示的債權(quán)，它包括以外幣指所有用外幣表示的債權(quán)，它包括以外幣表示的各種信用表示的各種信用 工具和有價證券。主要用于國家管工具和有價證券。主要用于國家管理法令中。理法令中。 一一. .外匯概述外匯概述(3)(3)2.2.外

3、匯的分類外匯的分類 (1)(1)自由兌換外匯。自由兌換外匯。 又稱自由外匯。又稱自由外匯。 根據(jù)國際貨幣基金組織規(guī)定，一國貨幣被稱作可自由兌根據(jù)國際貨幣基金組織規(guī)定，一國貨幣被稱作可自由兌換貨幣，必須具備三個條件：換貨幣，必須具備三個條件： 對本國國際收支中的經(jīng)常項目的付款和資金轉(zhuǎn)移不加限制；對本國國際收支中的經(jīng)常項目的付款和資金轉(zhuǎn)移不加限制； 不采取歧視性的貨幣政策或多重匯率；不采取歧視性的貨幣政策或多重匯率； 在他國要求下該國隨時有義務(wù)購回對方經(jīng)常項目往來中所結(jié)在他國要求下該國隨時有義務(wù)購回對方經(jīng)常項目往來中所結(jié)存的本國幣。存的本國幣。 一一. .外匯概述外匯概述(4)(4) (2)(2)

4、有限制自由兌換外匯有限制自由兌換外匯 (3)(3)記帳外匯記帳外匯 也叫協(xié)定外匯也叫協(xié)定外匯 二二. .匯率與標價方法匯率與標價方法(1)(1) 1. 1.匯率匯率（Foreign Exchange RateForeign Exchange Rate）的定義的定義 指一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比指一個國家的貨幣折算成另一個國家貨幣的比率。率。 如如: :我國今年某月某日的對外匯率：我國今年某月某日的對外匯率： 100100美元美元=655.45=655.45人民幣元人民幣元 100100港元港元=87.68=87.68人民幣元人民幣元 100100日元日元=7.0875=7.0875

5、人民幣元人民幣元 二二. .匯率與標價方法匯率與標價方法(2)(2) 又如又如: : 美國今年某月某日的對外匯率：美國今年某月某日的對外匯率： 1 1美元美元=0.7396=0.7396歐元歐元 1 1美元美元=1.2983=1.2983瑞士法郎瑞士法郎 1 1美元美元=108.7750=108.7750日元日元 二二. .匯率與標價方法匯率與標價方法(3)(3)2.2.匯率的標價方法匯率的標價方法 (1)(1)直接標價法直接標價法( (Direct QuotationDirect Quotation) ) 是以一定單位是以一定單位（1 1、100100、10001000）外國貨幣為外國貨幣為

6、標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率的標準，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率的標價方法。又稱應(yīng)付標價法標價方法。又稱應(yīng)付標價法( (Giving Quotation)Giving Quotation)。 二二. .匯率與標價方法匯率與標價方法(4)(4) 如前所舉例子：如前所舉例子： 我國今年某月某日的對外匯率：我國今年某月某日的對外匯率： 100100美元美元=655.45=655.45人民幣元人民幣元 100100港元港元=187.68=187.68人民幣元人民幣元 100100日元日元=7.0875=7.0875人民幣元人民幣元 目前世界上大多數(shù)國家采用這種標價方法，包括我們國

7、家。目前世界上大多數(shù)國家采用這種標價方法，包括我們國家。 二二. .匯率與標價方法匯率與標價方法(5)(5)(2)(2)間接標價法間接標價法（Indirect QuotationIndirect Quotation） 是以一定單位（同上）的本國貨幣為標準，折是以一定單位（同上）的本國貨幣為標準，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率標價方法。算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率標價方法。 又稱應(yīng)收標價法又稱應(yīng)收標價法( (Receiving QuotationReceiving Quotation) )。 二二. .匯率與標價方法匯率與標價方法(6)(6) 例如：例如： 美國今年某月某日的對外匯率

8、：美國今年某月某日的對外匯率： 1 1美元美元=0.8396=0.8396歐元歐元 1 1美元美元=1.2983=1.2983瑞士法郎瑞士法郎 1 1美元美元=108.7750=108.7750日元日元 注：注：采用這種方法的國家不多，只有英國、澳大利亞等少數(shù)國采用這種方法的國家不多，只有英國、澳大利亞等少數(shù)國 家。美國特別些，同時使用兩種標價方法（家。美國特別些，同時使用兩種標價方法（19781978年年9 9月月1 1日起）。日起）。 三三. .匯率的種類匯率的種類（1 1）1.1.根據(jù)銀行在外匯買賣中的地位劃分根據(jù)銀行在外匯買賣中的地位劃分 (1)(1)買入?yún)R率買入?yún)R率（Buying R

9、ateBuying Rate）：）： 又稱買入價，是指銀行買入外匯時所使用的匯率。又稱買入價，是指銀行買入外匯時所使用的匯率。 (2)(2)賣出匯率賣出匯率（Selling RateSelling Rate）：）： 又稱賣出價，是指銀行賣出外匯時所使用的匯率。又稱賣出價，是指銀行賣出外匯時所使用的匯率。 三三. .匯率的種類匯率的種類（2 2） 說明說明(1)(1)： 賣出價要高于買入價。在外匯市場上，銀行報價通常都采用賣出價要高于買入價。在外匯市場上，銀行報價通常都采用雙向報價制雙向報價制（Two-Way-PriceTwo-Way-Price），即同時報出買入和賣出匯率如：，即同時報出買入和

10、賣出匯率如： US$100=788.28-RMBUS$100=788.28-RMB￥789.98789.98 在所報的兩個匯率中，前一個數(shù)值小，后一個數(shù)值較大。在所報的兩個匯率中，前一個數(shù)值小，后一個數(shù)值較大。因而在不同的標價法下，買賣價的排列順序是不同的。因而在不同的標價法下，買賣價的排列順序是不同的。 三三. .匯率的種類匯率的種類（3 3） 說明說明（2 2）：）： 在直接標價法下在直接標價法下，前一數(shù)值表示銀行的買入價，后一數(shù)值表示前一數(shù)值表示銀行的買入價，后一數(shù)值表示賣銀行的賣出價。賣銀行的賣出價。 如：如：我國銀行某日報價我國銀行某日報價 US$100 =789.28-789.88

11、RMBUS$100 =789.28-789.88RMB 前一數(shù)值前一數(shù)值789.28789.28為為買入?yún)R率，后一數(shù)值買入?yún)R率，后一數(shù)值789.88789.88為中賣出為中賣出 匯率。匯率。 三三. .匯率的種類匯率的種類（4 4） 說明說明（3 3）：）： 在間接標價法下，在間接標價法下，前一數(shù)值為賣出價，后一數(shù)值為買入價。前一數(shù)值為賣出價，后一數(shù)值為買入價。 如：英國倫敦某銀行某日報價如：英國倫敦某銀行某日報價 1=US$1.7870-1.78901=US$1.7870-1.7890 前一數(shù)值前一數(shù)值1.78701.7870為該銀行的賣出匯率，后一數(shù)值為該銀行的賣出匯率，后一數(shù)值1.789

12、01.7890為為該銀行的買入?yún)R率。該銀行的買入?yún)R率。 三三. .匯率的種類匯率的種類（5 5） (3)(3)中間匯率中間匯率（Middle RateMiddle Rate）：）：又稱中間價，是買入又稱中間價，是買入價和賣出價的平均數(shù)，價和賣出價的平均數(shù)，即：中間價即：中間價= =（買入價（買入價+ +賣出價）賣出價）/2/2 (4)(4)現(xiàn)鈔匯率現(xiàn)鈔匯率（Bank Note RateBank Note Rate）：）：又稱現(xiàn)鈔買入價，又稱現(xiàn)鈔買入價，是是 銀行從客戶手中買入外匯現(xiàn)鈔時所使用的匯率。銀行從客戶手中買入外匯現(xiàn)鈔時所使用的匯率。 2.2.按外匯管制的松緊程度劃分：按外匯管制的松緊程

13、度劃分： (1)(1)官方匯率官方匯率（Official RateOfficial Rate） (2)(2)市場匯率市場匯率（Market RateMarket Rate） 三三. .匯率的種類匯率的種類（6 6） 3.3.按匯率是否運用于不同的來源和用途劃按匯率是否運用于不同的來源和用途劃分分 (1)(1)單一匯率單一匯率（Single RateSingle Rate） (2)(2)復(fù)匯率復(fù)匯率（Multiple RateMultiple Rate） 4.4.按外匯資金的性質(zhì)和用途劃分按外匯資金的性質(zhì)和用途劃分 (1)(1)貿(mào)易匯率貿(mào)易匯率（Commercial RateCommercial

14、 Rate） (2)(2)金融匯率金融匯率（Financial RateFinancial Rate） (3)(3)票匯匯率票匯匯率( (Demand Draft Rate D/D RateDemand Draft Rate D/D Rate) ) 三三. .匯率的種類匯率的種類（7 7）5.5.按外匯交易的工具劃分按外匯交易的工具劃分 (1)(1)電匯匯率電匯匯率( (Telegraphic Transfer Rate T/T RateTelegraphic Transfer Rate T/T Rate） 目前國際支付多數(shù)采用電訊傳遞，一般外匯市場上所公布目前國際支付多數(shù)采用電訊傳遞，一般外

15、匯市場上所公布的匯率，多為電匯匯率。的匯率，多為電匯匯率。 (2)(2)信匯匯率信匯匯率（Mail Transfer Rate M/T RateMail Transfer Rate M/T Rate） 信匯匯率主要用于香港和東南亞，其它地區(qū)很少用。信匯匯率主要用于香港和東南亞，其它地區(qū)很少用。 三三. .匯率的種類匯率的種類（8 8） 6.6.按外匯交個期限劃分按外匯交個期限劃分 (1)(1)即期匯率即期匯率( (Spot RateSpot Rate) )： 又稱現(xiàn)匯匯率又稱現(xiàn)匯匯率 (2)(2)遠期匯率遠期匯率( (Forward RateForward Rate) )： 又稱期匯匯率又稱期

16、匯匯率 三三. .匯率的種類匯率的種類（9 9） 說明說明（1 1）：）：遠期匯率的報價有兩種方式：遠期匯率的報價有兩種方式： * *直接報價直接報價（Outright RateOutright Rate） 與現(xiàn)匯報價相同。此方法通常使用與銀行對一般顧客的報與現(xiàn)匯報價相同。此方法通常使用與銀行對一般顧客的報價上。一般而言，期匯的買賣差價大于現(xiàn)匯的買賣差價。價上。一般而言，期匯的買賣差價大于現(xiàn)匯的買賣差價。 如：如：某日倫敦外匯市場英鎊對美元匯率：某日倫敦外匯市場英鎊對美元匯率： 現(xiàn)匯匯率為現(xiàn)匯匯率為1=US$1.7820-1.78301=US$1.7820-1.7830 1 1個月的期匯匯率為

17、個月的期匯匯率為1=US$1.7830-1.78601=US$1.7830-1.7860 2 2個月的期匯匯率為個月的期匯匯率為1=US$1.7845-1.78751=US$1.7845-1.7875 三三. .匯率的種類匯率的種類（1010）* *掉期率（掉期率（Swap RateSwap Rate） 即報出期匯匯率比現(xiàn)匯匯率高或低若干點即報出期匯匯率比現(xiàn)匯匯率高或低若干點( (萬分之一為一點萬分之一為一點) )來表示。此法為英、美、德、法等國常用。來表示。此法為英、美、德、法等國常用。 遠期差價的兩個術(shù)語：遠期差價的兩個術(shù)語： A.A.升水（升水（at premiumat premium）

18、 表示期匯比現(xiàn)匯貴，如前一例子。表示期匯比現(xiàn)匯貴，如前一例子。 B.B.貼水貼水( (at discountat discount) )表示期匯比現(xiàn)匯賤。表示期匯比現(xiàn)匯賤。 如：如：某日倫敦外匯市場對某日倫敦外匯市場對$ $匯率：匯率： 現(xiàn)匯匯率為現(xiàn)匯匯率為1=US$1.7820-1.7830 1=US$1.7820-1.7830 一個月的期匯匯率為一個月的期匯匯率為1=US$1.7800-1.78201=US$1.7800-1.7820 三三. .匯率的種類匯率的種類（1111） 說明說明（2 2）：）：由于匯率標價方法不同，通過遠期差價來計算期匯匯由于匯率標價方法不同，通過遠期差價來計算期

19、匯匯率的原則也就不一樣：率的原則也就不一樣： * *在直接標價法下，在直接標價法下，出現(xiàn)升水時出現(xiàn)升水時期匯匯率期匯匯率= =現(xiàn)匯匯率現(xiàn)匯匯率+ +升水額升水額 如：某日東京外匯市場現(xiàn)匯匯率為如：某日東京外匯市場現(xiàn)匯匯率為: :US$1=JUS$1=J￥102.4600-102.4600-102.5600,102.5600, US$ US$對對J J￥的一個月的期匯匯率￥的一個月的期匯匯率升水升水2020個點，則遠期匯率為：個點，則遠期匯率為： US$1=JUS$1=J￥102.4600102.4600（+0.0020+0.0020） -102.5600-102.5600（+0.0020+0.

20、0020） =J=J￥102.4620-102.5620102.4620-102.5620 出現(xiàn)貼水時期匯匯率出現(xiàn)貼水時期匯匯率= =現(xiàn)匯匯率現(xiàn)匯匯率- -貼水額。貼水額。 * *在間接標價法下，在間接標價法下，期匯匯率的計算相反。期匯匯率的計算相反。 三三. .匯率的種類匯率的種類（1212） 7.7.按國際貨幣制度的演變來劃分按國際貨幣制度的演變來劃分 (1)(1)固定匯率固定匯率（Fixed RateFixed Rate） (2)(2)浮動匯率浮動匯率（Floating RateFloating Rate） 8.8.其它劃分其它劃分 四四. .影響匯率變化的因素影響匯率變化的因素（1 1

21、） 1.1.主要經(jīng)濟因素主要經(jīng)濟因素 (1)(1)經(jīng)濟增長經(jīng)濟增長 (2)(2)國際收支國際收支 (3)(3)通貨膨脹通貨膨脹 (4)(4)國內(nèi)外利率水平國內(nèi)外利率水平 2.2.主要政策因素主要政策因素 (1)(1)匯率政策匯率政策 (2)(2)貨幣政策貨幣政策 (3)(3)外匯干預(yù)政策外匯干預(yù)政策 四四. .影響匯率變化的因素影響匯率變化的因素（2 2） 3.3.其它因素其它因素 (1)(1)政治因素政治因素 (2)(2)心理因素心理因素 (3)(3)投機因素投機因素 (4)(4)偶然因素偶然因素 五五. .匯率變化的主要影響匯率變化的主要影響(1)(1) 1.1.對進出口貿(mào)易的影響對進出口貿(mào)易的影響 匯率變動會引起進出口商品價格的變化，從而影響到一國匯率變動會引起進出口商品價格的變化，從而影響到一國的進出口貿(mào)易。總的來說，一國貨幣的對外貶值有利于該國增的進出口貿(mào)易?？偟膩碚f，一國貨幣的對外貶值有利于該國增加出口，抑制進口。反之，一國貨幣對外升值，有利于進口，加出口，抑制進口。反之，一國貨幣對外升值，有利于進口，不利