現金流量分析

1、 第八第八章章 現金流量分析現金流量分析 一、主要知識點一、主要知識點 現金流量表的內容與結構現金流量表的內容與結構 現金流量分析的主要財務比率現金流量分析的主要財務比率 現金流量表的內容與結構現金流量表的內容與結構 現金流量表的主要目的是向使用者提現金流量表的主要目的是向使用者提供關于企業(yè)在一個會計期間內現金狀況供關于企業(yè)在一個會計期間內現金狀況變動的變動的“原因原因”和和“結果結果”。 這些原因包括三個方面：經營活動、這些原因包括三個方面：經營活動、籌資活動、投資活動?；I資活動、投資活動。 所以，現金流量表的結構亦由此三大所以，現金流量表的結構亦由此三大部分為主。部分為主。注意：注意： 有

2、些籌資和投資活動對公司當前的現有些籌資和投資活動對公司當前的現金流量并無直接的影響，如公司通過發(fā)行金流量并無直接的影響，如公司通過發(fā)行股票直接換取固定資產、長期債券轉換為股票直接換取固定資產、長期債券轉換為普通股票等。普通股票等。 但是，這些財務活動是重大的財務活動，但是，這些財務活動是重大的財務活動，而且會影響企業(yè)未來的現金流量。因此，而且會影響企業(yè)未來的現金流量。因此，也應在現金流量表中作出適當反映（我國也應在現金流量表中作出適當反映（我國將其列于現金流量表的附注部分）。將其列于現金流量表的附注部分）。 現金流量質量分析：經營活動現金流量質量分析：經營活動 1如果經營活動產生的現金流量小于

3、零，如果經營活動產生的現金流量小于零，一般意味著經營過程的現金流轉存在問題，一般意味著經營過程的現金流轉存在問題，經營中經營中“入不敷出入不敷出”。2如果經營活動產生的現金流量等于零，如果經營活動產生的現金流量等于零，則意味著經營過程中的現金則意味著經營過程中的現金“收支平衡收支平衡”，從短期看，可以維持；但從長期看，則不可從短期看，可以維持；但從長期看，則不可維持。維持。3如果經營活動產生的現金流量大于零但如果經營活動產生的現金流量大于零但不足以補償當期的非現付成本，這與情形不足以補償當期的非現付成本，這與情形2只只有量的差別，但沒有質的差別。有量的差別，但沒有質的差別?，F金流量質量分析：經

4、營活動現金流量質量分析：經營活動 4如果經營活動產生的現金流量大于零如果經營活動產生的現金流量大于零并恰能補償當期的非現付成本，則說明企業(yè)并恰能補償當期的非現付成本，則說明企業(yè)能在現金流轉上維持能在現金流轉上維持“簡單再生產簡單再生產”。5如果經營活動產生的現金流量大于零并如果經營活動產生的現金流量大于零并在補償當期的非付現成本后還有剩余，這意在補償當期的非付現成本后還有剩余，這意味著經營活動產生的現金流量將會對企業(yè)投味著經營活動產生的現金流量將會對企業(yè)投資發(fā)展作出貢獻。資發(fā)展作出貢獻。 現金流量質量分析：投資活動現金流量質量分析：投資活動 1如果投資活動產生的現金流量小于零，如果投資活動產生

5、的現金流量小于零，意味著投資活動本身的現金流轉意味著投資活動本身的現金流轉“入不敷入不敷出出”，這通常是正?，F象，但須關注投資支，這通常是正常現象，但須關注投資支出的合理性和投資收益的實現狀況。出的合理性和投資收益的實現狀況。 2如果投資活動產生的現金流量大于或如果投資活動產生的現金流量大于或等于零，這通常是非正常現象，但須關注長等于零，這通常是非正?，F象，但須關注長期資產處置期資產處置/變現、投資收益實現、以及投資變現、投資收益實現、以及投資支出過少的可能原因。支出過少的可能原因?，F金流量質量分析：籌資活動現金流量質量分析：籌資活動 1如果籌資活動產生的現金流量大于零，如果籌資活動產生的現金

6、流量大于零，則須關注：籌資與投資及經營規(guī)劃是否協調？則須關注：籌資與投資及經營規(guī)劃是否協調？ 2如果籌資活動產生的現金流量小于零，如果籌資活動產生的現金流量小于零，則須關注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新則須關注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機會？的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機會？ 現金流量分析的主要財務比率現金流量分析的主要財務比率 現金流動性指標：現金流量與當期債務之比、現金流動性指標：現金流量與當期債務之比、債務保障率。債務保障率。 獲取現金能力指標：每元銷售現金凈流入、獲取現金能力指標：每元銷售現金凈流入、每股經營現金流量、全部資產現金回收率。

7、每股經營現金流量、全部資產現金回收率。 財務彈性指標：現金流量適合比率、現金再財務彈性指標：現金流量適合比率、現金再投資比率、現金股利保障倍數。投資比率、現金股利保障倍數。 收益質量指標：營運指數收益質量指標：營運指數 請點擊請點擊“現金流量財務比率現金流量財務比率”現金流量與當期債務之比：現金流量與當期債務之比： 經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量/流動負債流動負債 該比率反映了用經營活動現金流量償還本該比率反映了用經營活動現金流量償還本期到期債務（一年內到期的長期債務及流動負期到期債務（一年內到期的長期債務及流動負債）的能力。該比率值越高，企業(yè)流動性就越債）的能力。該比率值越高，企業(yè)流動

8、性就越強。強。 由于該比率的由于該比率的“ 分子分子”僅僅是僅僅是“ 經營活動現經營活動現金流量金流量”，即不包括財務活動（融資與投資活，即不包括財務活動（融資與投資活動）產生的現金流量，故該比率事實上旨在說動）產生的現金流量，故該比率事實上旨在說明企業(yè)通過明企業(yè)通過“ 經營經營”活動產生的活動產生的“ 凈凈”現金現金流量對于短期債務償還的保障程度。流量對于短期債務償還的保障程度。 債務保障率債務保障率 經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量/負債總額負債總額 該比率反映用經營活動現金流量償還所該比率反映用經營活動現金流量償還所有債務的能力。該比率值越高，企業(yè)流動性有債務的能力。該比率值越高，企

9、業(yè)流動性就越強。就越強。 因反映了所有債務，因此更為長期債權人因反映了所有債務，因此更為長期債權人關注。關注。每股經營現金流量每股經營現金流量 每股經營現金流量：每股經營現金流量：（經營活動現金凈流量（經營活動現金凈流量優(yōu)先股股利）優(yōu)先股股利）/ 發(fā)發(fā)行在外的普通股股數行在外的普通股股數 該指標反映企業(yè)經營活動為每股普通股提該指標反映企業(yè)經營活動為每股普通股提供（創(chuàng)造）的凈現金流量，從而是衡量企業(yè)供（創(chuàng)造）的凈現金流量，從而是衡量企業(yè)股利支付能力的一個重要指標。股利支付能力的一個重要指標。 營運指數營運指數 經營活動現金凈流量經營活動現金凈流量/經營所得現金經營所得現金 其中：經營所得現金是指

10、經營活動凈收益與非其中：經營所得現金是指經營活動凈收益與非付現成本之和。付現成本之和。 營運指數大于營運指數大于1，說明一部分營運資金被收回，說明一部分營運資金被收回，返回現金狀態(tài)。返回現金狀態(tài)。 營運指數等于營運指數等于1，說明經營所得現金全部實現；，說明經營所得現金全部實現；營運指數小于營運指數小于1，說明經營所得現金被營運資金占，說明經營所得現金被營運資金占用；如果營運指數長期小于用；如果營運指數長期小于1，其利潤的質量應收，其利潤的質量應收到懷疑，甚至可能是操縱的結果到懷疑，甚至可能是操縱的結果.現金流量分析現金流量分析 通常采用結構分析和趨勢分析的方式。通常采用結構分析和趨勢分析的方式。 現金流入結構分析現金流入結構分析現金流入構成是反映經營活動、投資活動、現金流入構成是反映經營活動、投資活動、籌資活動三類活動的現金流入在全部現金流入籌資活動三類活動的現金流入在全部現金流入中的比重以及各項業(yè)務活動現金流入中具體項中的比重以及各項業(yè)務活動現金流入中具體項目的構成