項目評估課件習題

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上 第五章某水泥項目建設(shè)期為3年，第一年投入1000萬元，全部是自有資金；第二年投入1000萬元，全部是自有資金；第三年投入1200萬元，全部是銀行貸款。建設(shè)投資貸款利率為10%。該項目可使用20年。從生產(chǎn)期第三年開始，達到設(shè)計生產(chǎn)能力的100%。正常年份生產(chǎn)水泥10萬噸，總成本費用1000萬元。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的10%。產(chǎn)品銷售價格為250元/噸，并且當年生產(chǎn)當年銷售，沒有庫存。流動資金為500萬元，由銀行貸款解決。試做出該項目的現(xiàn)金流量表，并對該項目的經(jīng)濟做出評價。 解：總投資建設(shè)投資總額建設(shè)期利息流動資金 100010001200×(1十10%)5

2、00 3820(萬元) 正常年份利潤=年銷售收入-年總成本費用-年銷售稅金 =250010002500× 101250(萬元)正常年份的利稅=年產(chǎn)品銷售收入年總成本費用 =25001000 1500(萬元)投資利潤率1250/382032.72%投資利稅率1500/382039.27%資本金利潤率1250/200062.5% 現(xiàn)金流量表已建同類項目主要設(shè)備數(shù)量、價格表 擬建項目要達到同類項目4/5的生產(chǎn)能力，則需要固定資產(chǎn)投資額為多少？K=4/5*（10*5+8*22+4*12+10*14） =1324.8萬元某工業(yè)項目預(yù)計生產(chǎn)能力為180萬噸，已知同類項目生產(chǎn)能力為150萬噸，固定

3、資產(chǎn)投資額為1500萬元，物價換算系數(shù)為1.08,估算擬建項目的固定資產(chǎn)投資額？n=0.6 I2=I1*（Q2/Q1）n *C =1500*（180/150）0.6 *1.08 =1807萬元漲價預(yù)備費計算 某投資項目的靜態(tài)投資為22310萬元，建設(shè)期3年，計劃三年的投資比例分別為20%、55%、25%，預(yù)測建設(shè)期內(nèi)年平均價格上漲率為6%，試估計該項目建設(shè)期的漲價預(yù)備費解：漲價預(yù)備費計算P = 22,310 × 20% × (1 + 6%)-1+ 22,310 × 55% × (1 + 6%)2-1 + 22,310 × 25% ×

4、(1 + 6%)3-1= 267.72 + 1,516.63 + 1,065.39= 2,849.74某工程在建設(shè)期初的建安工程費和設(shè)備工器具購置費為45000萬元。按本項目實施進度計劃，建設(shè)期3年，投資分年使用比例為：第一年25%，第二年55%，第三年20%，投資在每年平均支用，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計年平均價格總水平上漲率為5%。建設(shè)期利息為1395萬元，工程建設(shè)其他費用為3860萬元，基本預(yù)備費率為10%。試估算該項目的建設(shè)投資。解：（1）項目的基本預(yù)備費 ： 基本預(yù)備費(450003860)×10%4886（萬元）（2）項目的漲價預(yù)備費第一年=45000×25%×（1

5、+0.05）11=562.5第二年=45000×55%×（1+0.05）21=2536.875第三年=45000×20%×（1+0.05）31=1418.625該項目建設(shè)期的漲價預(yù)備費 =562.5+2536.875+1418.625=4518（萬元）（3）計算項目的建設(shè)投資建設(shè)投資靜態(tài)投資漲價預(yù)備費建設(shè)期借款利息 45000386048864518139559659（萬元）建設(shè)期利息 某新建項目，建設(shè)期為三年，在建設(shè)期第一年貸款300萬元，第二年600萬元，第三年400萬元，年利率為12%。請用復(fù)利法計算建設(shè)期利息。解：建設(shè)期利息第一年利息=300/2

6、*12%=18（萬元）第二年利息=（300+18+600/2）*12%=74.16（萬元）第三年利息=（318+600+74.16+400/2）*12%=143.06（萬元）某新建項目，建設(shè)期為年，第一年貸款300萬元，第二年400萬元，第三年300萬元，年利率為5.6%。用復(fù)利法計算建設(shè)期借款利息。解：建設(shè)期各年利息計算：I300/2×5.6%8.4（萬元）I（308.4400/2）×5.6%28.47（萬元）I（736.87+300/2）×5.6%49.66（萬元）到建設(shè)期末累計借款本利為1086.53萬元。300+8.4+400+28.47+300+49.6

7、6=1086.53分項詳細估算法 某項目達到設(shè)計生產(chǎn)能力后，項目的年產(chǎn)量為100萬件，單位產(chǎn)品售價為300元，項目定員為1000人，工資及福利費按每人每年18000元估算。項目每年的其他費用為720萬元。年外購原材料、燃料及動力費估算值為18000萬元。年經(jīng)營成本為19800萬元，年修理費占年經(jīng)營成本的10%。各項流動資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款各為30天，現(xiàn)金及貨幣資金為40天，存貨為40天。計算項目所需的流動資金量。應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、原材料、燃料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、存貨、流動資產(chǎn)、應(yīng)付賬款、流動負債、流動資金應(yīng)收賬款100*300/(360/30)2500現(xiàn)金=(1000*1.

8、8720)/(360/40)=280原材料、燃料=18000/ (360/40)=2000在產(chǎn)品=（年外購原材料、燃料及動力費+年工資及福利費+年修理費+年其它制造費用）/周轉(zhuǎn)次數(shù)=(18000+1000*1.8+19800*0.1+720)/(360/40)=2500產(chǎn)成品=19800/(360/40)=2200存貨=2000+2500+2200=6700流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款現(xiàn)金存貨=250028067009480應(yīng)付賬款18000/ (360/30)=1500流動負債應(yīng)付賬款1500流動資金流動資產(chǎn)流動負債948015007980第六章練習：某化纖項目建設(shè)期為3年，第一年投入1000萬元，全

9、部是自有資金；第二年投入800萬元，全部是自有資金；第三年投入1000萬元，全部是銀行貸款。建設(shè)投資貸款利率為10。該項目可使用20年。從生產(chǎn)期第三年開始，達到設(shè)計能力的100。正常年份生產(chǎn)某產(chǎn)品10000噸，總成本費用1500萬元。銷售稅金為產(chǎn)品銷售收入的10。產(chǎn)品銷售價格為2500元/噸，并且當年生產(chǎn)當年銷售，沒有庫存。流動資金為500萬元，由銀行貸款解決。 問：該項目的靜態(tài)盈利指標是多少? （投資利潤率 投資利稅率 資本金利潤率）解：總投資建設(shè)投資總額建設(shè)期利息流動資金 10008001000×(1十10%/2)5003350(萬元) 正常年份利潤年銷售收入年總成本費用年銷售稅

10、金 250015002500× 10750(萬元) 正常年份的利稅年產(chǎn)品銷售收入年總成本費用 25001500 1000(萬元) 投資利潤率750/335022.39% 投資利稅率1000/335029.85% 資本金利潤率750/180041.67%第七章某造紙廠項目建成后，正常年份銷售收入可達965萬元，其燃燒爐產(chǎn)生的蒸汽可年產(chǎn)粘合劑獲得間接效益85萬元。通過對其產(chǎn)品和各種投入物的影子價格的計算，其直接費用和間接費用共計500萬元，該項目使用壽命為10年，社會折現(xiàn)率為8。試計算該項目的國民經(jīng)濟效益凈現(xiàn)值。ENPV（965+85-500）*（P/A,8%,10) 3690.5萬元例

11、1：直接進口貨物 項目使用的某種材料為進口貨物，其到岸價格為100美元單位，項目離口岸500公里，該材料影子運費為0.2元單位公里，貿(mào)易費用為貨物價的6%，外匯的官方匯率為8.27.則該投入物的影子價格為多少？SP=CIF*SER+(T1+Tr1) =100*8.27*1.08+500*0.2+100*8.27*1.08*6%=1046.7某項目需采用高強度擋風玻璃，該玻璃產(chǎn)品國內(nèi)未有生產(chǎn)需通過進口，則在國民經(jīng)濟評價時，該產(chǎn)品的影子價格計算公式應(yīng)為（D）。A離岸價×影子匯率-貿(mào)易費用-國內(nèi)運雜費B離岸價×影子匯率-貿(mào)易費用+國內(nèi)運雜費C到岸價×影子匯率+貿(mào)易費用-

12、國內(nèi)運雜費D到岸價×影子匯率+貿(mào)易費用+國內(nèi)運雜費間接進口貨物 浙江某木器廠所用木材原由江西某林場供應(yīng)?，F(xiàn)擬在江西新建木器廠并由江西林場供應(yīng)其木材后，浙江某木器廠所用木材只能通過上海進口供應(yīng)。木材進口到岸價為180美元立方米。上海離浙江200公里，江西林場離浙江500公里，離擬建項目200公里。木材影子運費為0.2元立方米公里，貿(mào)易費用為貨價的6%。則擬建項目耗用木材的影子價格為多少解例3:占用出口貨物 上海某擬建項目耗用可供出口的淮南煤礦的原煤。其離岸價格為40美元噸，淮南煤礦離口岸200公里，離上海500公里。原煤影子運費為0.2元噸公里，貿(mào)易費用為貨價的6%。則該擬建項目耗用原

13、煤的影子價格為多少？SP=40*8.27*1.08-(200*0.2+40*8.27*1.08*6%)+(500*0.2+40*8.27*1.08*6%)=417.3元噸例4：直接出口貨物 項目的產(chǎn)出物為直接出口產(chǎn)品，其離岸價格為20美元/單位。項目離口岸200公里，影子運費為0.20元/單位公里，貿(mào)易費用為貨價的6，外匯的官方匯率為8.27，則該產(chǎn)出物的影子價格為： SP=FOB*SER-(T1+Tr1)=20*8.27*1.08-200*0.2-20*8.27*1.08*6=127.91元/單位某廠所需的原材料為出口貨物，該原材料的出口離岸價格為100美元/單位，影子運費為0.20元/單位

14、公里。該廠離口岸300公里，貿(mào)易費用為貨價的6，外匯的官方匯率為8.27，則該產(chǎn)出物的影子價格為：SP=100*8.27*1.08*(1-6%)-300*0.2=779.57元/單位例5：間接出口貨物 項目所用某種原材料原由江蘇某廠供應(yīng)。現(xiàn)在浙江新建一供應(yīng)廠并由其供應(yīng)，使原江蘇某廠增加出口。該原材料離岸價為300美元噸，影子運費為0.2元噸公里。江蘇離口岸300公里，江蘇離項目所在地200公里，浙江離項目所在地150公里。貿(mào)易費用為貨價的6%。則該原材料的影子價格為多少SP=300*8.27*1.08-(300*0.2+300*8.27*1.08*6%)+(200*0.2+300*8.27*1

15、.08*6%)-(150*0.2+300*8.27*1.08*6%) =2468.7例6：替代進口貨物 原某廠所需的原材料為進口貨物，現(xiàn)在某地新建項目生產(chǎn)此種原材料并由新項目供應(yīng)。該原材料的進口到岸價格為100美元/單位，影子運費為0.20元/單位公里。原某廠離口岸300公里，到新建項目的距離為100公里，貿(mào)易費用為貨價的6，則該產(chǎn)出物的影子價格為：SP=100*8.27*1.08*(1+6%)+200*0.2-(100*0.2+100*8.27*1.08*6)=913.16元/單位例：非外貿(mào)貨物的影子價格 某項目的初始總投資為1000萬元，預(yù)計使用期限為12年，預(yù)計資產(chǎn)凈殘值率為4%，社會折

16、現(xiàn)率為10%，流動資金為100萬元，則單位產(chǎn)品的固定資產(chǎn)投資費用為:M=1000-40*(P/F,10%,12）-100*(A/P,10%,12)+100+40*(P/F,10%,12) *10%=(900-40*0.3183)*0.1468+(100+40*0.3183)*10%=141.52萬元土地機會成本的計算 項目建設(shè)期3年，生產(chǎn)期15年，共占用農(nóng)田250畝，該建設(shè)用地可以小麥與花生可以兼種，凈效益查表得到小麥139元畝·茬，花生602元畝·茬。在計算期內(nèi)年凈效益增長率為3%，社會折現(xiàn)率為12%，項目壽命期為18年。由于數(shù)據(jù)是根據(jù)1990年年初統(tǒng)計得來，而項目開工期

17、為1992年，所以基年到開工期為2年。解：每畝土地18年凈效益現(xiàn)值 土地機會成本6989×250174.725萬元第9章 不確定性分析互斥方案的盈虧平衡分析 某產(chǎn)品有兩種生產(chǎn)方案，方案A初始投資為70萬元，預(yù)期年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預(yù)期年收益35萬元。該項目產(chǎn)品的市場壽命具有較大的不確定性，如果給定基準折現(xiàn)率為15%，不考慮期末資產(chǎn)殘值，試就項目壽命期分析兩方案的臨界點。 解：設(shè)項目壽命期為nNPVA7015（P/A，15%，n）NPVB17035（P/A，15%，n）當NPVANPVB時，有-7015（P/A，15%，n）-17035（P/A，15%，n）（P

18、/A，15%，n）5查復(fù)利系數(shù)表得n10年設(shè)某項目基本方案的基本數(shù)據(jù)估算值如下表所示，試就年銷售收入B、年經(jīng)營成本C和建設(shè)投資I對內(nèi)部收益率進行單因素敏感性分析（基準收益率ic=8%）?；痉桨傅幕緮?shù)據(jù)估算表 （2）計算銷售收入、經(jīng)營成本和建設(shè)投資變化對內(nèi)部收益率的影響 因素變化對內(nèi)部收益率的影響 內(nèi)部收益率的敏感性分析圖（3）計算方案對各因素的敏感度敏感面分析案例 假設(shè)某項目總投資1億元，固定資產(chǎn)殘值2000萬元，年銷售收入5000萬元，年經(jīng)營成本2000萬元，項目壽命期5年，基準收益率8%。試進行投資和年收入兩因素變動的敏感面分析。設(shè)投資（在基本方案基礎(chǔ)上）有變化率x（%），年收入有變化

19、率y（%），則按8%的投資凈效益年金等值（AW）：AW8%=-10000（1+x）（A/P，8%，5）+5000（1+y） -2000+2000（A/F，8%，5） =636.32-2504.6x+5000y盈利條件：AW8%0， 即：y-0.+0.50029x臨界線：y=-0.+0.50029x第10章 風險分析 某公司以25000元購置微機一臺，假設(shè)使用壽命2年。項目第一年凈現(xiàn)金流量的三種估計為22000元、18000元和14000元，概率分別為0.2、0.6和0.2；第二年的三種估計為28000元、22000元和16000元，概率分別為0.15、0.7和0.15。折現(xiàn)率10%。試問購置微機是否可行？1 計算各年凈現(xiàn)金流量的期望值和方差第一年凈現(xiàn)金流量期望值與方差計算結(jié)論：項目凈現(xiàn)值取值范圍為： E（NPV）±，即9534±6442。由于下限9534-6442=30920，所以，項目可行。決策樹分析法的應(yīng)用某項目有兩個備選方案A和B，A方案需投資500萬元，B方