第9章貨幣和金融體系(新版)

1、第第9章、貨幣和金融體系章、貨幣和金融體系金融流程圖金融流程圖資金盈余方資金盈余方 1.家庭家庭 2.企業(yè)企業(yè) 3.政府政府資金短缺方資金短缺方 1.公司公司 2.政府政府 3.家庭家庭金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)金融中介金融中介 間接融資間接融資存款利息存款利息資金資金貸款利息貸款利息資金資金利息與股息等利息與股息等資金資金利息與股息等利息與股息等利息利息與股與股息等息等資金資金資金資金 直接融資直接融資 1.1.金融系統(tǒng)金融系統(tǒng)指經(jīng)濟(jì)中促使一個(gè)人的儲(chǔ)蓄和另一指經(jīng)濟(jì)中促使一個(gè)人的儲(chǔ)蓄和另一個(gè)人的投資相匹配的一組機(jī)構(gòu)。個(gè)人的投資相匹配的一組機(jī)構(gòu)。 金融體系包括中央銀行、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)金融體系包括中央銀

2、行、金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)。 A.1 A.1 金融系統(tǒng)金融系統(tǒng) 金融市場(chǎng)金融市場(chǎng) 1 1、金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)：儲(chǔ)蓄者可以通過(guò)它直接向借款人提供：儲(chǔ)蓄者可以通過(guò)它直接向借款人提供資金的金融機(jī)構(gòu)。資金的金融機(jī)構(gòu)。 在金融市場(chǎng)進(jìn)行的是在金融市場(chǎng)進(jìn)行的是直接融資直接融資。 2 2、金融市場(chǎng)分為兩部分：、金融市場(chǎng)分為兩部分： 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)：只經(jīng)營(yíng)一年以下的信用的金融市場(chǎng)。：只經(jīng)營(yíng)一年以下的信用的金融市場(chǎng)。例如，經(jīng)營(yíng)短期國(guó)債，可轉(zhuǎn)讓定期存單，商業(yè)票據(jù)等。例如，經(jīng)營(yíng)短期國(guó)債，可轉(zhuǎn)讓定期存單，商業(yè)票據(jù)等。 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)：經(jīng)營(yíng)一年以上信用的金融市場(chǎng)。：經(jīng)營(yíng)一年以上信用的金融市場(chǎng)。例如，例如，股票，一年期以上各

3、類(lèi)債券以及抵押貸款等。股票，一年期以上各類(lèi)債券以及抵押貸款等。3. 3. 債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)（1 1） 債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)(bond market)(bond market)：企業(yè)或政府通過(guò)發(fā)行債券：企業(yè)或政府通過(guò)發(fā)行債券直接向公眾借款。債券是規(guī)定借款人向債券持有人負(fù)債責(zé)直接向公眾借款。債券是規(guī)定借款人向債券持有人負(fù)債責(zé)任的證明。任的證明。 特點(diǎn)：期限特點(diǎn)：期限, ,信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)。（2 2） 股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)(stock market)(stock market)：企業(yè)通過(guò)出售公司股權(quán)：企業(yè)通過(guò)出售公司股權(quán)籌資。股票是一種所有權(quán)證書(shū)，也代表對(duì)企業(yè)所獲得利潤(rùn)籌資。股票是一種

4、所有權(quán)證書(shū)，也代表對(duì)企業(yè)所獲得利潤(rùn)的索取權(quán)。的索取權(quán)。 金融中介機(jī)構(gòu)金融中介機(jī)構(gòu) 金融中介機(jī)構(gòu)是提供金融服務(wù)和產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。金融中介機(jī)構(gòu)是提供金融服務(wù)和產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)。 在金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的是在金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的是間接融資間接融資。最重要的。最重要的金融中介是金融中介是商業(yè)銀行商業(yè)銀行，另一大重要金融中介包括，另一大重要金融中介包括保保險(xiǎn)公司和共同基金險(xiǎn)公司和共同基金。A.2 A.2 金融系統(tǒng)的功能金融系統(tǒng)的功能 A.3 A.3 金融資產(chǎn)的類(lèi)別金融資產(chǎn)的類(lèi)別 A.4 A.4 金融資產(chǎn)和利率金融資產(chǎn)和利率通貨膨脹率名義利率實(shí)際利率B.1 貨幣的演變貨幣的演變通貨凈額通貨凈額在銀行體系外流通在銀行體系外

5、流通的貨幣總量的貨幣總量可交易存款可交易存款包括支票存款、包括支票存款、活期存款等活期存款等M1反映社會(huì)的反映社會(huì)的直接直接購(gòu)買(mǎi)力購(gòu)買(mǎi)力，直接影，直接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)非交易用存款非交易用存款包括定期存款等包括定期存款等M2反映社會(huì)的反映社會(huì)的潛在潛在購(gòu)買(mǎi)力購(gòu)買(mǎi)力，間接影，間接影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)貨幣貨幣的職的職能能交易媒介交易媒介進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的支付工具進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的支付工具核算單位核算單位計(jì)算商品的價(jià)值計(jì)算商品的價(jià)值價(jià)值儲(chǔ)藏手段價(jià)值儲(chǔ)藏手段儲(chǔ)存貨幣，留待未來(lái)消費(fèi)儲(chǔ)存貨幣，留待未來(lái)消費(fèi)延遲支付的標(biāo)準(zhǔn)延遲支付的標(biāo)準(zhǔn)不管是寸錢(qián)或借錢(qián)，貨幣不管是寸錢(qián)或借錢(qián)，貨幣都可以作為未來(lái)領(lǐng)錢(qián)或還都可以作為未來(lái)領(lǐng)錢(qián)

6、或還錢(qián)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)錢(qián)的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)流動(dòng)性：貨幣的本質(zhì)屬性再認(rèn)識(shí)流動(dòng)性：貨幣的本質(zhì)屬性再認(rèn)識(shí) 流動(dòng)性流動(dòng)性(liquidity)(liquidity)指一種資產(chǎn)可以兌換為經(jīng)濟(jì)指一種資產(chǎn)可以兌換為經(jīng)濟(jì)中交換媒介的容易程度。中交換媒介的容易程度。 可以把貨幣看作是具有完全流動(dòng)性（可以把貨幣看作是具有完全流動(dòng)性（perfect perfect liquidityliquidity）的資產(chǎn)，其它資產(chǎn)則依據(jù)其流動(dòng)性程度）的資產(chǎn)，其它資產(chǎn)則依據(jù)其流動(dòng)性程度高低具有不同等級(jí)的貨幣性。高低具有不同等級(jí)的貨幣性。1.1.銀行系統(tǒng)銀行系統(tǒng)n貨幣在銀行系統(tǒng)中被創(chuàng)造出來(lái)n銀行系統(tǒng)包括三個(gè)角色： 1)公眾（Public） 2)

7、商業(yè)銀行（Commercial banks） 3)中央銀行（Central bank）n公眾決定貨幣量的構(gòu)成： M M CUCU（現(xiàn)金）（現(xiàn)金）D D（存款（存款）n商業(yè)銀行是銀行體系主體。與其他廠商一樣，商業(yè)銀行目的是盈利，其基本業(yè)務(wù)是存款與放款。n中央銀行是中央政府組成部分，業(yè)務(wù)包括對(duì)內(nèi)對(duì)外兩個(gè)部分。 對(duì)內(nèi)：負(fù)責(zé)發(fā)行該國(guó)貨幣，是“銀行的銀行”。 對(duì)外：掌握一國(guó)外匯儲(chǔ)備。2.2.貨幣供給機(jī)制貨幣供給機(jī)制關(guān)鍵詞：關(guān)鍵詞： 準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金(reserves)：指銀行得到但沒(méi)有貸出去的存款。：指銀行得到但沒(méi)有貸出去的存款。 準(zhǔn)備率準(zhǔn)備率(reserve ratio)：是銀行作為準(zhǔn)備金持有的存：是銀行

8、作為準(zhǔn)備金持有的存款比例。款比例。 法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金：中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行持有的準(zhǔn)備金：中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行持有的準(zhǔn)備金量的最低水平。量的最低水平。 超額準(zhǔn)備金超額準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行持有的高于法定最低量的準(zhǔn)：商業(yè)銀行持有的高于法定最低量的準(zhǔn)備金。備金。 金匠的資產(chǎn)負(fù)債表金匠的資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金+1，000，000活期存款活期存款+1，000，000總計(jì)總計(jì)+1，000，000總計(jì)總計(jì)+1，000，000第一金匠銀行對(duì)于活期存款持有第一金匠銀行對(duì)于活期存款持有100%的現(xiàn)金準(zhǔn)備的現(xiàn)金準(zhǔn)備金匠銀行與貨幣創(chuàng)造金匠銀行與貨幣創(chuàng)造（百分之百準(zhǔn)備金銀行體系）（百分之百準(zhǔn)備金銀行體系）

9、部分準(zhǔn)備金銀行體系的貨幣創(chuàng)造機(jī)制部分準(zhǔn)備金銀行體系的貨幣創(chuàng)造機(jī)制 （1 1）假設(shè)條件）假設(shè)條件 每家商業(yè)銀行都希望用去所有的超額準(zhǔn)備金，即每家商業(yè)銀行都希望用去所有的超額準(zhǔn)備金，即無(wú)超額準(zhǔn)備。無(wú)超額準(zhǔn)備。 所有商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率為所有商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率為r（0r1）。）。公眾把閑置資金都放入銀行，既公眾把閑置資金都放入銀行，既無(wú)現(xiàn)金漏出無(wú)現(xiàn)金漏出漏到手對(duì)手的流通中漏到手對(duì)手的流通中。 （2）一張簡(jiǎn)單的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表）一張簡(jiǎn)單的商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn)資產(chǎn) 負(fù)債負(fù)債準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 20美元美元貸款貸款 80美元美元 存款存款 100美元美元注：法定準(zhǔn)備金率注：法定準(zhǔn)備金率r=20%（3）銀

10、行體系創(chuàng)造貨幣存款的機(jī)制）銀行體系創(chuàng)造貨幣存款的機(jī)制 假設(shè)某人存入銀行假設(shè)某人存入銀行100美元的初始存款，美元的初始存款，則在前述基本條件下，創(chuàng)造貨幣的過(guò)程如下則在前述基本條件下，創(chuàng)造貨幣的過(guò)程如下所示：所示： 存款存款100公眾公眾A銀行銀行存款存款100準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 20貸款貸款80貸款貸款80X企業(yè)企業(yè)80美元存入美元存入B銀銀行行B銀行銀行存款存款80準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 16貸款貸款64貸款貸款64美元美元Y企業(yè)企業(yè)64美元美元存入存入C銀銀行行C銀行銀行存款存款64準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金 12.8貸款貸款51.2流通的貨幣總量流通的貨幣總量新增加貨幣供給量新增加貨幣供給量貸款貸款51.2美美元元銀行名稱銀行名稱 貨幣存款數(shù)量貨幣存款數(shù)量1 抽象化的貨幣存款數(shù)量抽象化的貨幣存款數(shù)量2A銀行銀行B銀行銀行C銀行銀行 .1008064DD(1-r)D(1-r)2合計(jì)合計(jì)500D(1/r)注：法定準(zhǔn)備率為注：法定準(zhǔn)備率為r=20n 銀行新增貸款創(chuàng)造貨幣理論最大值取決于兩個(gè)因素： n 一是初始存款（ ）,其數(shù)額越大，創(chuàng)造貨幣數(shù)量越大。n 二是數(shù)列公比()：公比數(shù)值越大，貨幣供給增加量越大。 貨幣乘數(shù)（）：銀行體系用每一美元準(zhǔn)備金所引起的貨幣量。貨幣乘數(shù)是準(zhǔn)備率的倒數(shù)。n 實(shí)際貨幣供給擴(kuò)張數(shù)量,還要取決于很多經(jīng)濟(jì)因素,如銀行、企業(yè)、居民的貸款意愿和成本，這又取決于制度安排和短期宏觀