中央銀行學(xué)第4章中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)

1、中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL第四章第四章 中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù) 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL中央銀行的負(fù)債是指金融機(jī)構(gòu)、政府、中央銀行的負(fù)債是指金融機(jī)構(gòu)、政府、個人和其他部門持有的對中央銀行的債權(quán)。個人和其他部門持有的對中央銀行的債權(quán)。中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要是由存款業(yè)務(wù)、中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)主要是由存款業(yè)務(wù)、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、其他負(fù)債業(yè)務(wù)和資本業(yè)務(wù)貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)、其他負(fù)債業(yè)務(wù)和資本業(yè)務(wù)構(gòu)成。構(gòu)成。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVE

2、RSITY BUSINESS SCHOOL第一節(jié)第一節(jié) 中央銀行的存款業(yè)務(wù)中央銀行的存款業(yè)務(wù) 一、中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的與特點一、中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的與特點二、準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)二、準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)三、中央銀行的其他存款業(yè)務(wù)三、中央銀行的其他存款業(yè)務(wù)四、中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮職能作用四、中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮職能作用 的關(guān)系的關(guān)系 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL 中央銀行的存款一般可分為中央銀行的存款一般可分為:商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款；商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金存款；政府存款；政府存款；非銀行金融機(jī)構(gòu)存款；非銀行金融機(jī)構(gòu)

3、存款；外國存款；外國存款；特定機(jī)構(gòu)和私人部門存款。特定機(jī)構(gòu)和私人部門存款。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL一、中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的與特點一、中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的與特點（一）中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的和意義（一）中央銀行存款業(yè)務(wù)的目的和意義 1. 1.有利于調(diào)控信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量有利于調(diào)控信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量 2. 2.有利于維護(hù)金融業(yè)的安全有利于維護(hù)金融業(yè)的安全 3. 3.有利于資金的支付清算有利于資金的支付清算 4. 4.有利于政府資金融通并保持貨幣穩(wěn)定有利于政府資金融通并保持貨幣穩(wěn)定中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZ

4、I UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL（二）中央銀行存款業(yè)務(wù)的特點（二）中央銀行存款業(yè)務(wù)的特點 1.1.存款原則具有特殊性存款原則具有特殊性 2.2.存款動機(jī)具有特殊性存款動機(jī)具有特殊性 3.3.存款對象具有特殊性存款對象具有特殊性 4.4.存款當(dāng)事人關(guān)系具有特殊性存款當(dāng)事人關(guān)系具有特殊性中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL二、準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)二、準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù) (一一)存款準(zhǔn)備金制度的產(chǎn)生與發(fā)展存款準(zhǔn)備金制度的產(chǎn)生與發(fā)展 是指中央銀行依據(jù)法律所賦予的是指中央銀行依據(jù)法律所賦予的權(quán)力，根據(jù)宏觀貨幣管理的需要，根據(jù)控制金

5、融權(quán)力，根據(jù)宏觀貨幣管理的需要，根據(jù)控制金融體系信貸額度的需要，以及維持金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流體系信貸額度的需要，以及維持金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)流動性的需要，來規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)交存中動性的需要，來規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)交存中央銀行存款準(zhǔn)備金的比率和結(jié)構(gòu)，并根據(jù)貨幣政央銀行存款準(zhǔn)備金的比率和結(jié)構(gòu)，并根據(jù)貨幣政策的變動對既定比率和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，藉以間接策的變動對既定比率和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，藉以間接地對社會貨幣供應(yīng)量進(jìn)行控制的制度。地對社會貨幣供應(yīng)量進(jìn)行控制的制度。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL是存款貨幣銀行按吸收存款的一定比是存款貨幣銀行按吸收存

6、款的一定比例提取的準(zhǔn)備金。例提取的準(zhǔn)備金。 存款準(zhǔn)備金存款準(zhǔn)備金自存準(zhǔn)備自存準(zhǔn)備：通常以庫存現(xiàn)金和在中央銀行的超額準(zhǔn)備金兩種方式存在 法定準(zhǔn)備金法定準(zhǔn)備金：根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行必須按某一比例轉(zhuǎn)存中央銀行的部分。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL(二二)準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)的基本內(nèi)容準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)的基本內(nèi)容 1.1.規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，亦即法定存款準(zhǔn)規(guī)定存款準(zhǔn)備金比率，亦即法定存款準(zhǔn)備金率；備金率； 2.2.規(guī)定可充當(dāng)存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容。規(guī)定可充當(dāng)存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容。中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSI

7、NESS SCHOOL存款準(zhǔn)備金率調(diào)整圖存款準(zhǔn)備金率調(diào)整圖中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL2.2.規(guī)定可充當(dāng)存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容規(guī)定可充當(dāng)存款準(zhǔn)備金的內(nèi)容 第一準(zhǔn)備：銀行為應(yīng)付客戶提取現(xiàn)款隨時可以兌現(xiàn)的資產(chǎn)，主要包括庫存現(xiàn)金及存放在中央銀行的法定準(zhǔn)備金。 第二準(zhǔn)備金：指銀行容易變現(xiàn)而又不致遭受重大損失的資產(chǎn)，如國庫券及其他流動性資產(chǎn)，也叫“保證準(zhǔn)備”。 ，只有上存中國人民銀行的存款才能充當(dāng)法定存款準(zhǔn)備金。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL3.3.確定存款準(zhǔn)備金計提的基礎(chǔ)確

8、定存款準(zhǔn)備金計提的基礎(chǔ) (1) 確定存款余額確定存款余額一種是將商業(yè)銀行存款的日平均余額扣除應(yīng)付未付項 一種是以月末或旬末的存款余額，扣除當(dāng)期應(yīng)付未付款 (2) 確定繳存存款確定繳存存款 準(zhǔn)備金的基期準(zhǔn)備金的基期一種做法是采取當(dāng)期準(zhǔn)備金賬戶制，即一個結(jié)算期的法定準(zhǔn)備金以當(dāng)期的存款額作為計提基礎(chǔ) 一種做法是采取前期準(zhǔn)備金賬戶制，即一個結(jié)算期的法定準(zhǔn)備金以前一個或前兩個結(jié)算期的存款余額作為計提基礎(chǔ) 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL( (三三) )存款準(zhǔn)備金率的確定與調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的確定與調(diào)整 1.按存款的類別規(guī)定準(zhǔn)備金比率按存款的類

9、別規(guī)定準(zhǔn)備金比率u 一般而言，存款的期限越短，其貨幣性越強(qiáng)，對一般而言，存款的期限越短，其貨幣性越強(qiáng)，對規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率就越高，其一般順序為：支規(guī)定的存款準(zhǔn)備金率就越高，其一般順序為：支票存款準(zhǔn)備率最高，活期存款次之，定期存款再票存款準(zhǔn)備率最高，活期存款次之，定期存款再次，儲蓄存款準(zhǔn)備率最低。次，儲蓄存款準(zhǔn)備率最低。u 目前，中國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)各種外幣存款按照目前，中國境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)各種外幣存款按照3%3%的的法定存款準(zhǔn)備金率執(zhí)行，與各種本幣存款的法定法定存款準(zhǔn)備金率執(zhí)行，與各種本幣存款的法定存款準(zhǔn)備金率不同。存款準(zhǔn)備金率不同。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY

10、BUSINESS SCHOOL2.按銀行規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境規(guī)定不同比率按銀行規(guī)模、經(jīng)營環(huán)境規(guī)定不同比率3.規(guī)定存款準(zhǔn)備率的調(diào)整幅度規(guī)定存款準(zhǔn)備率的調(diào)整幅度 4.規(guī)定準(zhǔn)備金中現(xiàn)金和存款的比例規(guī)定準(zhǔn)備金中現(xiàn)金和存款的比例 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL三、中央銀行的其他存款業(yè)務(wù)三、中央銀行的其他存款業(yè)務(wù) 其他存其他存款業(yè)務(wù)款業(yè)務(wù)政府存款政府存款外國存款外國存款非銀行金融機(jī)構(gòu)存款非銀行金融機(jī)構(gòu)存款特定機(jī)構(gòu)和私人部門存款特定機(jī)構(gòu)和私人部門存款特種存款特種存款中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS

11、SCHOOL四、中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮職能作用的關(guān)系四、中央銀行存款業(yè)務(wù)與其發(fā)揮職能作用的關(guān)系1.1.作為作為，存款業(yè)務(wù)與流通中現(xiàn)金的投放，存款業(yè)務(wù)與流通中現(xiàn)金的投放有直接關(guān)系。有直接關(guān)系。2.2.作為作為，通過準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)，對存款，通過準(zhǔn)備金存款業(yè)務(wù)，對存款貨幣銀行的信用創(chuàng)造能力和支付能力有決定性作貨幣銀行的信用創(chuàng)造能力和支付能力有決定性作用，從而成為實施中央銀行貨幣政策的三大法寶用，從而成為實施中央銀行貨幣政策的三大法寶之一之一 3.3.作為作為，為政府經(jīng)理國庫，對政府融通，為政府經(jīng)理國庫，對政府融通資金。資金。中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSI

12、NESS SCHOOL第二節(jié)第二節(jié) 中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)一、貨幣發(fā)行的含義、種類、渠道與程序一、貨幣發(fā)行的含義、種類、渠道與程序二、中央銀行貨幣發(fā)行的原則二、中央銀行貨幣發(fā)行的原則三、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度三、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度四、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)及管理四、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)及管理 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL( (一一) )貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)的含義貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)的含義 一是指貨幣從中央銀行的發(fā)行庫，通過各家商一是指貨幣從中央銀行的發(fā)行庫，通過各家商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流到社會；業(yè)銀行的業(yè)務(wù)庫流到社會；二是指貨幣從

13、中央銀行流出的數(shù)量大于從流通二是指貨幣從中央銀行流出的數(shù)量大于從流通中回籠的數(shù)量。中回籠的數(shù)量。一、貨幣發(fā)行的含義、種類、渠道與程序一、貨幣發(fā)行的含義、種類、渠道與程序 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL( (二二) )貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行與財政發(fā)行貨幣經(jīng)濟(jì)發(fā)行與財政發(fā)行 經(jīng)濟(jì)發(fā)行，指中央銀行根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客經(jīng)濟(jì)發(fā)行，指中央銀行根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要增加現(xiàn)金流通量觀需要增加現(xiàn)金流通量 ；財政發(fā)行，指因彌補(bǔ)國家財政赤字而進(jìn)行的貨財政發(fā)行，指因彌補(bǔ)國家財政赤字而進(jìn)行的貨幣發(fā)行幣發(fā)行 。政府可以通過發(fā)行紙幣直接彌補(bǔ)財政赤字通過向銀行借款或

14、發(fā)行公債，迫使銀行額外增加紙幣發(fā)行中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL( (三三) )貨幣發(fā)行渠道與程序貨幣發(fā)行渠道與程序 中央銀行貨幣發(fā)行的渠道是通過再貼現(xiàn)、貸款、中央銀行貨幣發(fā)行的渠道是通過再貼現(xiàn)、貸款、購買證券、收購金銀和外匯等中央銀行的業(yè)務(wù)活購買證券、收購金銀和外匯等中央銀行的業(yè)務(wù)活動，將貨幣注入流通，并通過同樣的渠道反向組動，將貨幣注入流通，并通過同樣的渠道反向組織貨幣的回籠?？椮泿诺幕鼗\。中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL壟斷發(fā)行的原則壟斷發(fā)行的原則要有可靠信用

15、作保證的原則要有可靠信用作保證的原則 要具有一定的彈性原則要具有一定的彈性原則 二、中央銀行貨幣發(fā)行的原則二、中央銀行貨幣發(fā)行的原則中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL定義： 貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度是指中央銀行在貨幣發(fā)貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度是指中央銀行在貨幣發(fā)行時以某種貴金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為行時以某種貴金屬或某幾種形式的資產(chǎn)作為其發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備，從而使貨幣的發(fā)行量與其發(fā)行貨幣的準(zhǔn)備，從而使貨幣的發(fā)行量與某種貴金屬或某些其他資產(chǎn)的數(shù)量之間建立某種貴金屬或某些其他資產(chǎn)的數(shù)量之間建立起聯(lián)系和制約關(guān)系的制度。起聯(lián)系和制約關(guān)系的制度。 三、中央銀

16、行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度三、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL ( (一一) )貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的構(gòu)成 三、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度三、中央銀行貨幣發(fā)行的準(zhǔn)備制度現(xiàn)金準(zhǔn)備現(xiàn)金準(zhǔn)備: 包括黃金、外匯等具有極強(qiáng)流動性的資產(chǎn)。 證券準(zhǔn)備證券準(zhǔn)備: 包括短期商業(yè)票據(jù)、財政短期國庫券、政府公債券等等。 ( (二二) )貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金的比率貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金的比率 指一國貨幣發(fā)行準(zhǔn)備中，現(xiàn)金準(zhǔn)備與證券準(zhǔn)備指一國貨幣發(fā)行準(zhǔn)備中，現(xiàn)金準(zhǔn)備與證券準(zhǔn)備各占多少比例各占多少比例 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI

17、 UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL四、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)及管理四、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)及管理 ( (一一) )發(fā)行基金的含義發(fā)行基金的含義 ( (二二) )發(fā)行基金計劃發(fā)行基金計劃 ( (三三) )發(fā)行管理發(fā)行管理 1.1.發(fā)行庫和業(yè)務(wù)庫的職能及區(qū)別；發(fā)行庫和業(yè)務(wù)庫的職能及區(qū)別； 2.2.發(fā)行基金運(yùn)送管理；發(fā)行基金運(yùn)送管理；3.3.反假幣及票樣管理；反假幣及票樣管理；4.4.人民幣出入境限額管理。人民幣出入境限額管理。 ( (四四) )發(fā)行收入發(fā)行收入 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL第三節(jié)第三節(jié) 中央銀行的其他負(fù)債業(yè)務(wù)中央

18、銀行的其他負(fù)債業(yè)務(wù)一、發(fā)行中央銀行債券一、發(fā)行中央銀行債券二、對外負(fù)債二、對外負(fù)債三、資本業(yè)務(wù)三、資本業(yè)務(wù) 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL定義定義：中央銀行債券是為調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)多余的流動中央銀行債券是為調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)多余的流動性，而向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。性，而向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債務(wù)憑證。 一、發(fā)行中央銀行債券一、發(fā)行中央銀行債券發(fā)行目的發(fā)行目的減少商業(yè)銀行的超額儲備，調(diào)節(jié)貨減少商業(yè)銀行的超額儲備，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量幣供應(yīng)量以此作為公開市場操作的工具之一以此作為公開市場操作的工具之一中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIV

19、ERSITY BUSINESS SCHOOL（一）發(fā)行中央銀行債券的貨幣政（一）發(fā)行中央銀行債券的貨幣政 策作用機(jī)制策作用機(jī)制商業(yè)銀行購買商業(yè)銀行購買中央銀行債券中央銀行債券超額準(zhǔn)備超額準(zhǔn)備金減少金減少可貸資可貸資金減少金減少貨幣供應(yīng)貨幣供應(yīng)量減少量減少中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL（二）中央銀行債券的發(fā)行方式（二）中央銀行債券的發(fā)行方式發(fā)行方式發(fā)行方式信用發(fā)行信用發(fā)行 外匯質(zhì)押發(fā)行外匯質(zhì)押發(fā)行 中國人民銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)采用信用發(fā)行方式。中國人民銀行發(fā)行中央銀行票據(jù)采用信用發(fā)行方式。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZ

20、I UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL（三）中央銀行債券的計價與發(fā)行成本（三）中央銀行債券的計價與發(fā)行成本 中央銀行發(fā)行債券，向投資者支付的利息就是中央銀行發(fā)行債券，向投資者支付的利息就是中央銀行發(fā)行債券的成本支出。中央銀行發(fā)行債券的成本支出。 中央銀行債券在發(fā)行時，多采用貼現(xiàn)方式計中央銀行債券在發(fā)行時，多采用貼現(xiàn)方式計 價，價，票面值扣除利息支付就是中央銀行債券的價格。票面值扣除利息支付就是中央銀行債券的價格。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL（四）發(fā)行中央銀行債券的招標(biāo)方式（四）發(fā)行中央銀行債券的招標(biāo)方式 ：

21、中央銀行明確招標(biāo)數(shù)量，一級交易商以：中央銀行明確招標(biāo)數(shù)量，一級交易商以中央銀行債券的價格（利率）為標(biāo)的競標(biāo)，最終的中央銀行債券的價格（利率）為標(biāo)的競標(biāo)，最終的成交價格由競標(biāo)產(chǎn)生。成交價格由競標(biāo)產(chǎn)生。 ：中央銀行明確招標(biāo)價格（利率），一級：中央銀行明確招標(biāo)價格（利率），一級交易商在個體投標(biāo)量上限內(nèi)以數(shù)量為標(biāo)的競標(biāo)，如交易商在個體投標(biāo)量上限內(nèi)以數(shù)量為標(biāo)的競標(biāo)，如果投標(biāo)總量超過債券發(fā)行量，最終的成交數(shù)量按比果投標(biāo)總量超過債券發(fā)行量，最終的成交數(shù)量按比例分配；如果投標(biāo)總量不足債券發(fā)行量，最終的成例分配；如果投標(biāo)總量不足債券發(fā)行量，最終的成交數(shù)量按實際投標(biāo)量確定。交數(shù)量按實際投標(biāo)量確定。 中央銀行學(xué)中央

22、銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL（五）發(fā)行中央銀行債券的實踐（五）發(fā)行中央銀行債券的實踐 在發(fā)達(dá)國家和新興市場化國家，中央銀行債券都在發(fā)達(dá)國家和新興市場化國家，中央銀行債券都是央行貨幣政策操作的重要工具。是央行貨幣政策操作的重要工具。 在我國，中央銀行債券在在我國，中央銀行債券在2002年年9月以前主要采月以前主要采取中央銀行融資券的形式，之后主要采用中央銀取中央銀行融資券的形式，之后主要采用中央銀行票據(jù)（突出其短期性）的形式。行票據(jù)（突出其短期性）的形式。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS S

23、CHOOL 央行票據(jù)的發(fā)行始于央行票據(jù)的發(fā)行始于2002年年9月月,以央行將以央行將1937.5億元億元回購轉(zhuǎn)換為同期限的央行票據(jù)為標(biāo)志；回購轉(zhuǎn)換為同期限的央行票據(jù)為標(biāo)志； 2004年年12月月9日，央行首發(fā)日，央行首發(fā)3年期票據(jù)，突破了央行票年期票據(jù)，突破了央行票據(jù)是短期性工具的概念；據(jù)是短期性工具的概念； 2004年年12月月28日，央行首發(fā)遠(yuǎn)期票據(jù)，既豐富了央行日，央行首發(fā)遠(yuǎn)期票據(jù)，既豐富了央行票據(jù)的品種類型，也深挖了央行票據(jù)的價格功能；票據(jù)的品種類型，也深挖了央行票據(jù)的價格功能； 2005年年1月月4日，央行首次公布央行票據(jù)發(fā)行時間表，日，央行首次公布央行票據(jù)發(fā)行時間表，央行票據(jù)被確定

24、為公開市場操作的常規(guī)性工具央行票據(jù)被確定為公開市場操作的常規(guī)性工具 ； 2006、2007 定向中央銀行票據(jù)發(fā)行；定向中央銀行票據(jù)發(fā)行； 2010年底，央行票據(jù)余額加法定存款準(zhǔn)備金兩項規(guī)模年底，央行票據(jù)余額加法定存款準(zhǔn)備金兩項規(guī)模達(dá)達(dá)20萬億，與外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模大體相當(dāng)萬億，與外匯儲備資產(chǎn)規(guī)模大體相當(dāng)。 中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL央行票據(jù)應(yīng)運(yùn)而生的主要原因是央行票據(jù)應(yīng)運(yùn)而生的主要原因是: 由于貿(mào)易順差及國際熱錢豪賭人民幣升值由于貿(mào)易順差及國際熱錢豪賭人民幣升值, ,外匯占外匯占款大量增加款大量增加, ,銀行間流動性過于充分；

25、銀行間流動性過于充分； 央行通過回購開展公開市場操作可用券種不足；央行通過回購開展公開市場操作可用券種不足； 由于缺乏發(fā)達(dá)的二級市場由于缺乏發(fā)達(dá)的二級市場, ,央行進(jìn)行現(xiàn)券買賣公開央行進(jìn)行現(xiàn)券買賣公開市場操作對市場影響太大；市場操作對市場影響太大； 連續(xù)滾動發(fā)行解決了市場短期品種不足的缺陷連續(xù)滾動發(fā)行解決了市場短期品種不足的缺陷, ,進(jìn)進(jìn)而完善固定收益產(chǎn)品收益率曲線；而完善固定收益產(chǎn)品收益率曲線； 調(diào)整準(zhǔn)備率對市場沖擊過大調(diào)整準(zhǔn)備率對市場沖擊過大, ,而且容易被誤解為銀而且容易被誤解為銀根收緊的信號。根收緊的信號。中央銀行學(xué)中央銀行學(xué)THE SHIHEZI UNIVERSITY BUSINESS SCHOOL內(nèi)容內(nèi)容： 主要包括從國外銀行借款、對外國中央銀行的負(fù)主要包括從國外銀行借款、對外國中央銀行的負(fù)債、國際金融機(jī)構(gòu)的貸款、在國外發(fā)行的中央債、國際金融機(jī)構(gòu)的貸款、在國外發(fā)行的中央銀行債券等。銀行債券等。 目的目的 ：l平衡國際收支平衡國際收支l維持本