資金時間價值和風(fēng)險報酬練習(xí)題VIP

1、第二章資金時間價值和風(fēng)險分析一、單項選擇題1. 在利息不斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用()(A) 單利(B) 復(fù)利(C) 年金(D) 普通年金2. 永續(xù)年金是()的特殊形式(A) 普通年金(B) 先付年金(C) 即付年金(D) 遞延年金3. 預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)與普通現(xiàn)值系數(shù)的不同之處在于()(A) 期數(shù)要減1(B) 系數(shù)要加1(C) 期數(shù)要加1，系數(shù)要減1(D) 期數(shù)要減1，系數(shù)要加14. 在利息率和現(xiàn)值相同的情況下，若計息期為一期，則復(fù)利終值和單利終值()(A) 前者大于后者(B) 不相等(C) 后者大于前者(D) 相等5. 從企業(yè)本身來看，按風(fēng)險形成的原因可將企業(yè)特別風(fēng)險進(jìn)一

2、步分為()和財務(wù)風(fēng)險。(A) 檢查風(fēng)險(B) 固有風(fēng)險(C) 經(jīng)營風(fēng)險(D) 籌資風(fēng)險6. 與年金終值系數(shù)互為倒數(shù)的是()(A) 年金現(xiàn)值系數(shù)(B) 投資回收系數(shù)(C) 復(fù)制現(xiàn)值系數(shù)(D) 償債基金系數(shù)7. 在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越小的方案，其風(fēng)險()(A) 越大(B) 越小(C) 二者無關(guān)(D) 無法判斷8. 下列投資中，風(fēng)險最小的是()(A) 購買政府債券(B) 購買企業(yè)債券(C) 購買股票(D) 投資開發(fā)新項目9. 對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準(zhǔn)則應(yīng)是()(A) 權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且還要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定(B) 選擇高收益項目(C) 選擇高風(fēng)險高收益項目(D) 選擇低風(fēng)

3、險低收益項目10. 有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本為10%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長于()年，選用甲設(shè)備才是有利的。(A) 4(B) 5(C) 4.6(D) 5.411. 企業(yè)采用融資租賃方式租入一臺設(shè)備，設(shè)備價值100萬元，租期5年，設(shè)定折現(xiàn)率為10%。則每年年初支付的等額租金是()萬元。(A) 20(B) 26.98(C) 23.98(D) 16.3812. 當(dāng)復(fù)利的計息期短于一年時，實際利息的計算公式為()(A) i=r/m(B) i=1+r/m(C) i=(1+r/m)m(D) i=(1+r/m)m113. 年利率為10

4、%，半年復(fù)利一次，其實際利率是()(A) 5%(B) 10%(C) 10.25%(D) 12.5%14. 下列表述正確的是()(A) 遞延年金終值與遞延期無關(guān)，其計算方法與普通年金終值的計算方法相同(B) 遞延年金終值與遞延期無關(guān)，其計算方法與普通年金終值的計算方法不同(C) 遞延年金終值與遞延期有關(guān)，其計算方法與普通年金終值的計算方法相同(D) 遞延年金終值與遞延期有關(guān)，其計算方法與普通年金終值的計算方法不同15. 如果兩個投資項目的期望值相同，但其概率分布不同，則()(A) 標(biāo)準(zhǔn)差相同(B) 風(fēng)險相同(C) 風(fēng)險報酬相同(D) 風(fēng)險不同二、多項選擇題1. 企業(yè)因從外部借入資金產(chǎn)生的風(fēng)險叫做

5、()(A) 經(jīng)營風(fēng)險(B) 商業(yè)風(fēng)險(C) 財務(wù)風(fēng)險(D) 籌資風(fēng)險2. 下列說法正確的是()(A) 風(fēng)險越大，獲得的風(fēng)險報酬應(yīng)該越高(B) 有風(fēng)險就會有損失，二者是相伴而生的(C) 風(fēng)險是無法預(yù)言和控制的，其概率也不可預(yù)測(D) 由于舉債給企業(yè)帶來的風(fēng)險屬于財務(wù)風(fēng)險3. 下列關(guān)于普通年金現(xiàn)值正確的表述為()(A) 普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相等金額的款項，現(xiàn)在所需要投入的金額(B) 普通年金現(xiàn)值是指未來一定時間的特定資金按復(fù)利計算的現(xiàn)值(C) 普通年金現(xiàn)值是一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利現(xiàn)值之和(D) 普通年金現(xiàn)值是指為在一定時期內(nèi)每期期初取得相等金額的款項，現(xiàn)在所需要投入的金額

6、4. 風(fēng)險與報酬的關(guān)系可表述為()(A) 風(fēng)險與報酬成比例(B) 風(fēng)險與報酬成反比(C) 風(fēng)險越大要求的收益越高5. 下列屬于導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素包括()(A) 市場銷售帶來的風(fēng)險(B) 生產(chǎn)成本因素產(chǎn)生的風(fēng)險(C) 原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動帶來的風(fēng)險(D) 生產(chǎn)組織不合理帶來的風(fēng)險6. 某公司向銀行借入12000元，借款期為3年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為()(A) 小于6%(B) 大于8%(C) 大于7%(D) 小于8%三、判斷題1. 先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于付款時間的不同()2. 遞延年金現(xiàn)值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金現(xiàn)值是一樣的。()3. 在

7、利率和計息期相同的條件下，復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)，年金終值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)()4. 資金時間價值，根源于其在再生產(chǎn)過程中的運動，是資金在周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的()5. 資金時間價值包括利息率和風(fēng)險報酬率()6. 根據(jù)風(fēng)險與收益對等的原理，高風(fēng)險的投資項目必然會獲得高收益。()7. 經(jīng)營風(fēng)險在所有企業(yè)都存在，而財務(wù)風(fēng)險只是在有借入資金的企業(yè)才有。()8. 當(dāng)一年復(fù)利幾次時，實際利率高于名義利率()9. 從財務(wù)角度來講，風(fēng)險主要是指達(dá)到預(yù)期報酬的可能性()10. 通貨膨脹屬于系統(tǒng)風(fēng)險，新產(chǎn)品開發(fā)失敗屬于非系統(tǒng)風(fēng)險()1( )11. 當(dāng)利率大于零，計息期一定的情況下，年金現(xiàn)值系數(shù)一定

8、大于四、計算題1 .某企業(yè)5年后需償還40000元債務(wù)，如果每年年末存款一次，年復(fù)利率為10%要求：計算每年末應(yīng)存入現(xiàn)金多少元，可以到期一次還本付息。2 .某人現(xiàn)在存入銀行一筆現(xiàn)金，計劃從第5年開始每年年末從銀行提取現(xiàn)金4000元，連續(xù)提取8年，年利率為6%要求：計算此人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行多少元。3.某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，分別為甲公司、乙公司和丙公司，這三家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如下表所示：市場狀況概率年預(yù)期收益C萬元）甲公司乙公司丙公司良好0.3405060一般0.5202010較差j25-5-25要求：假定你是該企業(yè)集團(tuán)的型決策者，請依據(jù)風(fēng)險與收益原理作出選擇4

9、 .若要使復(fù)利終值5年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年復(fù)利一次，問年利率應(yīng)為多少？5 .某企業(yè)1998年年初投資于某項目，該項目2001年初完工投產(chǎn)，從2001年至2004年每年每末獲得收益100000元，假定利率為10%請用兩種方法計算各年收益于1998年初的現(xiàn)值。6 .某企業(yè)擬購買設(shè)備一臺以更新舊設(shè)備，新設(shè)備價格較舊設(shè)備價格高出12000元，但每年可節(jié)約動力費用4000元，若利率為10%請計算新設(shè)備應(yīng)至少使用多少年對企業(yè)而言才有利。7 .某項投資的資產(chǎn)利潤率概率估計情況如下：可能出現(xiàn)的情況概率資產(chǎn)利潤率k經(jīng)濟(jì)狀況好0.320X輻濟(jì)狀況一般0510X以經(jīng)濟(jì)技況差0,2-5X假定企業(yè)無負(fù)債，且所得稅率

10、為40%要求：計算資產(chǎn)利潤率的期望值計算資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差；計算稅后資本利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差計算資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差率(計算結(jié)果百分?jǐn)?shù)中，保留到兩位小數(shù)，兩位后四舍五入)8 .某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種付款方案：(1)從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。(2)從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率(即最低報酬率)為10%,你認(rèn)為該公司應(yīng)選擇哪個方案。答案及分析一、單選1 .正確答案：B解析：因為利息資本化后，資本化的利息就成為了本金，即所謂利滾利，因此，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。2 .正確答案：A3 .正

11、確答案：D4 .正確答案：D解析：由于計息期只有一期，說明復(fù)利的實質(zhì)并沒有體現(xiàn)，而且利率和現(xiàn)值相等，因此復(fù)利終值與單利終值相等。5 .正確答案：C6 .正確答案：D7 .正確答案：B8 .正確答案：A解析：因為政府發(fā)生破產(chǎn)的可能性較小，信譽(yù)好，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差大于乙方案，故其風(fēng)險也大。9 .正確答案：A解析：對于多方案擇優(yōu)，決策者的行動準(zhǔn)由應(yīng)是選擇低風(fēng)險高收益項目，然而高收益往往伴有高風(fēng)險，低收益項目其風(fēng)險程度也較低，因此權(quán)衡期望收益與風(fēng)險，而且還要視決策者對風(fēng)險的態(tài)度而定。10 .正確答案：D解析：已知：P=8000,A=2000,i=10%P=2000X(P/A,10%,n)8000=20

12、00(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)=8000/2000=4查表，采用插補(bǔ)法求得n=5.4(年)11 .正確答案：C解析：已知：P=100,I=10%,屬于即付年金現(xiàn)值：期數(shù)1,系數(shù)十1100=AX(P/A,10%,n1)+1A=23.98(萬元)12 .正確答案：D13 .正確答案：C解析：I=(1+10%/2)2-1I=10.25%14 .正確答案：A15 .正確答案：D.二、多選1. 正確答案：CD解析：財務(wù)風(fēng)險和籌資風(fēng)險都是由于企業(yè)借入資金而需要定期償還所引起的2. 正確答案：AD3. 正確答案：AC4. 正確答案：ACD5. 正確答案：ABCD解析：經(jīng)營風(fēng)險是指因生產(chǎn)經(jīng)營

13、方面的原因給企業(yè)盈利帶來的不確定性。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的很多方面都會受到來源于企業(yè)外部和內(nèi)部的諸多因素的影響。6. 正確答案：CD解析：本題的考點是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意：P=12000,A=4600,N=312000=4600(P/A,i,3)(P/A,i,3)=2.609三、判斷1. 正確答案：(V)2. 正確答案：(X)解析：遞延年金終值的大小與遞延期無關(guān)，故計算方法和普通年金終值一樣的。3. 正確答案：(X)4. 正確答案：(V)5. 正確答案：(X)解析：資金時間價值的前提條件之一是沒有風(fēng)險的，所以不應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險報酬。6. 正確答案：(X)解析：高風(fēng)險的投資項目也有可能帶來高損失7.

14、正確答案：(V)解析：當(dāng)不存在借款時，財務(wù)風(fēng)險就不存在。8. 正確答案：(V)9. 正確答案：(X)10. 正確答案：(X)解析：當(dāng)計息期為一年時，年金現(xiàn)值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)相等，這時就小于11. 正確答案：（V）解析：通貨膨脹對所有的公司都有影響，屬于系統(tǒng)風(fēng)險；新產(chǎn)品開發(fā)是否成功僅與單個公司自身的風(fēng)險有關(guān)，是個別風(fēng)險。四、計算1.正確答案：由于，40000=A（F/A,10%,5）則，A=40000+（F/A,10%,5）=40000+6.1051=6551.90（元）所以，此入每年年末應(yīng)存入6551.9元.2.正確答案：此人現(xiàn)在應(yīng)存入的現(xiàn)金為：4000X（P/A,6%,8）X（P/F,6%

15、,4）=4000X6.2098X0.7921=19675.13（元）3.正確答案：（1）計算三家公司的收益期望值：E（甲）=0.3X40+0.5X20+0.2X5=23（萬元）E（乙）=0.3X50+0.5X20+0.2X（5）=24（萬元）E（丙）=0.5X80+0.5X10+0.2X（25）=24（萬元）（2）計算各公司預(yù)計年收益與期望年收益的方差：J（甲）=（423）2X0.3+（2023）2X0.5+（523）2X0.2=156（乙）=（5024）2X0.3+（2024）2X0.5+（一524）2X0.2=379一（丙）=（8024）2X0.3+（1024）2X0.5十（一2424）2

16、X0.2=1519（3）計算各公司預(yù)計年收益與期望年收益的標(biāo)準(zhǔn)離差：（甲）-J-，1249=12.49（乙）=J。乙）=19.47（丙）=38.95（4）計算各公司收益期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差率:q （甲）=12.49+23=q （乙）=19.47+24=q （丙）= 38.95+24=q （甲） q （乙） q0.5430.81131.6229（丙），所以，應(yīng)選擇甲方案。4.正確答案:F=PX(1+i/m)mn2p=px(1+i/2)2X5102=(1+i/2)i=14.34%5 .正確答案：(1) P=10000OX(P/A,10%,7)-(P/A,10%,3)=10000OX(4.8682.48

17、7)=238100(元)(2) P=100000X(P/A,10%,4)X(P/F,10%,3)=100000X3.170X0.751=238067(元)6 .正確答案：已知P=12000元，A=4000元，i=10%,貝U:普通年金現(xiàn)值系數(shù)P/A=12000/4000=3查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表，在i=10%的列上無法找到恰好等于3的系數(shù)值，于是在這一列上找3的上下兩個臨界值01=2.487,02=3.170,它們所對應(yīng)的期數(shù)分別為m=3,nZ=4,因此：自n=m+肉Ax(mn)3-24即=3+3.170一2.48?x(43)=3+0.75=3.757 .正確答案：資產(chǎn)利潤率的期望值=0.3X20%+0.5X10%+0.2X(5%)=10%資產(chǎn)利潤率的標(biāo)準(zhǔn)離差=加0%二20%尸嬴(一麻70%齊。2=8.66%稅后資本