第九章短期財務決策

1、整理ppt第九章第九章 短期財務決策短期財務決策整理ppt第一節(jié) 營運資金管理一、營運資金及其分類一、營運資金及其分類營業(yè)資金營業(yè)資金是指企業(yè)在生產經營活動中占用在流動資產方面的資金，數量 上表現為流動資產減去流動負債以后的余額。又稱為凈營運資金。流動資產流動資產 是指可以在一年內或者超過一年的 一個營業(yè)周期內變現或者運 用的資產。流動負債流動負債是指需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內償還的債務，又 稱為短期融資。 營運資金管理的目的就在于最大化資本收益的同時最營運資金管理的目的就在于最大化資本收益的同時最小化破產風險。小化破產風險。 整理ppt流動資產的分類流動資產按其所處領域不同，分為生

2、產領域的流動資產：原材料、輔助材料、燃料、低值易耗品流通領域的流動資產：產成品、應收賬款流動資產按用途不同，分為臨時性流動資產：指因臨時性或季節(jié)性原因而多占用的流動資產。永久性流動資產：是指滿足正常生產需要最低限度的流動資產占用。流動資產的特點（1）使用周期短；（2）變現能力強；（3）形態(tài)多樣化。整理ppt流動負債的分類流動負債按應付金額是否確定，分為應付金額確定的流動負債：短期借款、應付票據應付金額不確定的流動負債：應交稅金、應付利潤流動負債按形成情況及用途的不同，分為自然性流動負債（又稱自發(fā)性負債）：應付賬款、應付職工薪酬、 應交稅金人為性流動負債（又稱臨時性負債）：短期借款整理ppt二、

3、營運資金管理政策（一）營運資金持有政策 保守政策 積極政策 適中政策（二）營運資金籌資政策 積極型籌資政策 保守型籌資政策 適中型籌資政策 整理ppt臨時性流動資產臨時性流動資產短期資金短期資金長期資金長期資金資資產產與與融融資資時間時間長期性流動資產長期性流動資產長期資產長期資產適中型籌資政策整理ppt長期性流動資產長期性流動資產 長期資產長期資產臨時性流動資產臨時性流動資產短期資金短期資金長期資金長期資金資資產產與與融融資資時間時間積極型籌資政策整理ppt長期性流動資產長期性流動資產 長期資產長期資產臨時性流動資產臨時性流動資產短期資金短期資金長期資金長期資金資資產產與與融融資資時間時間保

4、守型籌資政策整理ppt第二節(jié) 現金投放決策一、企業(yè)置存現金的原因（一）交易動機（二）預防動機（三）投機動機整理ppt現金庫存成本機會成本：是指公司因放棄使用現金而形成的代價。其大 小取決于市場的無風險利率。管理成本：是指公司庫存現金時發(fā)生的管理費用，包括管 理人員工資、福利費等。短缺成本：是指公司因缺乏必要的現金，不能及時應付所 需，使公司蒙受損失或為此付出的代價。整理ppt二、最佳現金持有量的確定 現金是企業(yè)正常運行的“潤滑劑”?，F金的贏利性最差，但是流動性最高，如果企業(yè)持有過多的現金就會付出高昂的機會成本機會成本，但是如果不持有現金就會出現資金運轉不靈。（一）存貨模式（二）隨機模式（三）概

5、率模式整理ppt存貨模式：又稱鮑曼模型，核心就是在現金和有價證 券持有量之間進行平衡。現金余額CC/20時間現金余額變化趨勢整理ppt現金占用的總成本的計算公式為式中：某一時期現金總需求量； 現金最佳占用量； 有價證券的利率； 兌換費用； 現金占用量的利息損失，即持有成本。 某一時期兌換費用的總額，即轉換成本。NoImageNoImageNoImage）（C2）（2）（C整理ppt整理ppt2*整理ppt例：某企業(yè)現金收支狀況比較穩(wěn)定，預計全年（按360天計算）需要現金400萬元，現金與有價證券的轉換成本為每次400元，有價證券的年利率為8，則：最佳現金持有量（）200000（元）轉換成本（4

6、000000200000）4008000（元）持有機會成本（2000002）88000（元）最低現金持有量占用的總成本（）8000800016000（元）有價證券交易次數（）400000020000020（次）有價證券交易間隔期3602018（天）8/40040000002整理ppt時間（t）t2t1hzr最優(yōu)返回線下限上限整理ppt時間（t）t2t1hzr現金持有量隨機模式整理ppt三、現金日常管理策略（1）力爭現金流量同步（2）加速收款盡可能縮短從客戶匯款或開出支票到企業(yè)收到客戶匯款或將支票兌現的過程（3）延遲現金支付整理ppt第三節(jié) 應收賬款管理應收賬款是指企業(yè)由于銷售產品、材料和提供勞

7、務等，應向購貨單位收取的賬款，它是企業(yè)在正常的銷售活動中所形成的未清賬款。應收賬款的管理策略 應收賬款的存在有其主觀原因和客觀原因，它一方面會給企業(yè)帶來一定的積極影響；另一方面也會給企業(yè)帶來一定的經濟利益上的損失，主要包括：應收賬款占壓資金的利息支出及占壓資金不能參加其他投資獲利的機會成本；應收賬款的收賬費用；可能的壞賬損失。整理ppt企業(yè)的信用政策包括信用標準和信用條件。1、信用標準就是企業(yè)對于客戶信用要求的最低標準。2、信用條件是企業(yè)要求客戶支付賒銷款項的條件。 信用期限：企業(yè)必須規(guī)定適宜的信用期限。 現金折扣：2/10、n/30。整理ppt制定和實施有效的收款政策 收賬政策是指信用條件被

8、違反時，企業(yè)采取的收賬策略。企業(yè)在制定和實施收賬政策時，應注意處理好以下關系：收款成本與壞賬損失的關系。應權衡增加收賬成本與 減少應收賬款和壞賬損失之間的得失。收款成本與期望收回的應收賬款之間的關系。整理ppt壞賬損失收賬費用整理ppt第四節(jié)第四節(jié) 存貨管理存貨管理 存貨是指企業(yè)在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲備的物質。 企業(yè)保持存貨的必要性：通過存貨，企業(yè)能夠比較連續(xù)地、可靠地把產品源源不斷地供應給客戶，防止因為生產過程受阻引起成品批量不足或成品供應不及時引起供貨風險。整理ppt存貨的主要作用首先，存儲必要的原材料和在制品是保證生產正常進行的前提首先，存儲必要的原材料和在制品是保證生產正常

9、進行的前提其次，儲備必要的產成品是營銷活動順利開展的前提。其次，儲備必要的產成品是營銷活動順利開展的前提。第三，出于均衡生產和避險等方面的需要，保持一定的存貨第三，出于均衡生產和避險等方面的需要，保持一定的存貨 也是必要的。也是必要的。 由于存貨在公司資產中所占的比重很大，因此存貨管理由于存貨在公司資產中所占的比重很大，因此存貨管理效率的高低對整個公司的財務狀況影響很大。效率的高低對整個公司的財務狀況影響很大。整理ppt存貨管理的最終目的在保證銷售的前提下實現在保證銷售的前提下實現成本最低成本最低整理ppt存貨成本 持有存貨必定會有一定的成本支出。存貨的成本有以下幾項： 1. 取得成本：指為取

10、得某種存貨而支出的成本。 取得成本=訂貨成本+購置成本 =訂貨固定成本+訂貨變動成本+購置成本 2. 儲存成本：指為保存存貨而發(fā)生的成本，包括倉儲費、保險費、存貨破損和變質損失以及占用資金而發(fā)生的利息等。 儲存成本也分為固定成本和變動成本。 3. 缺貨成本：是指由于存貨供應中斷而造成的損失。 整理ppt有關經濟訂貨批量基本模型的重要假設第四，存貨單價不變。第四，存貨單價不變。第一，企業(yè)能夠及時補充存貨，在需要訂貨時便可立即取得存第一，企業(yè)能夠及時補充存貨，在需要訂貨時便可立即取得存 貨，因此不存在缺貨成本；（貨，因此不存在缺貨成本；（JIT）第二，能集中到貨，使用時均勻出庫；第二，能集中到貨，

11、使用時均勻出庫；第三，需求量穩(wěn)定且能準確預測，即第三，需求量穩(wěn)定且能準確預測，即R為已知常量；為已知常量；整理ppt在以上假設下，在庫存貨的圖示如下：在以上假設下，在庫存貨的圖示如下：時 間時 間（t）進貨日進貨日進貨日進貨日進貨日進貨日進貨日進貨日進貨日進貨日Q2Q整理ppt存貨的總成本函數就可以被簡化為：存貨的總成本函數就可以被簡化為：總成本采購成本儲存成本總成本采購成本儲存成本 C2QQRSTCRS2Q*兩邊同時對兩邊同時對Q求導，并令其等于零即可得出：求導，并令其等于零即可得出：式中：Q*經濟合理的采購批量 R全年材料采購總量 S一次采購費用 C儲存單位變動成本 整理ppt例：天達辦公

12、設備公司每年可售出1800臺復印機。每次訂貨成本為400元，單位儲存成本為100元，那么經濟訂貨批量為多少？（臺）12010040018002CRS2Q*相關總成本=采購成本+儲存成本10021204001201800= 6000+6000=12000（元）若復印機的單價（單位采購成本）為3000元，則經濟進貨批量平均占用資金=30002120=180,000（元）整理ppt材料采購和儲存管理的途徑加強半成品、在產品管理的途徑產成品存貨管理的途徑商品存貨管理的途徑整理ppt存貨管理：根據存貨的重要程度將其分為三類：A類、B類和C類。 A類：在數量上只占存貨總量的10%，但價值卻占存貨總價值的8

13、0%； B類：在數量上只占存貨總量的30%，但價值卻占存貨總價值的15%； C類：在數量上只占存貨總量的60%，但價值卻占存貨總價值的5%。 （二）適時存貨制 適時存貨制認為生產過程中應該在需要原材料的那一刻才將其及時運到，無須保留不必要的儲備。 （一）ABC控制法 整理ppt第五節(jié) 流動負債融資一、短期融資的特點1籌資速度快，便于取得。 2籌資彈性大。 3籌資成本較低。 整理ppt二、短期借款 短期借款是企業(yè)根據借款合同向銀行和其他非金融機構借入的期限在一年以內的款項。 短期借款按擔保條件不同，可分為信用借款、擔保借款和票據貼現。整理ppt（一）短期借款的條件信用額度：是金融機構對借款企業(yè)規(guī)

14、定的無抵押、無擔保借款的最高限額。周轉信用協議：是金融機構與企業(yè)簽訂的一種正式的最高限額的借款協議。補償余額：是金融機構要求借款企業(yè)在其存款賬戶上保留按實際借款額的一定比例（如10%20%）計算的存款余額。借款擔保：金融機構為了避免投資風險，對企業(yè)借款往往要求有抵押品擔保。補償性余額比率名義利率率補償性余額貸款實際利1001整理ppt（二）短期借款的利率按金融機構的利率政策可分為優(yōu)惠利率和非優(yōu)惠利率。按利率的基本特征可分為簡單利率、浮動利率、貼現利率和加息利率整理pptu簡單利率是按固定的單利計算利息并于借款到期日隨本金一并支付時使用的利率。u浮動利率是隨市場利率的變動而相應調整的利率。u貼現

15、利率是金融機構向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從貸款額中扣收利息，待貸款到期企業(yè)償還全部貸款的條件下所使用的利率。u加息利率是金融機構向企業(yè)發(fā)放分期等額償還貸款時使用的利率。整理ppt1.某客戶從銀行借得一筆金額為2萬元，利率為12，以單利計息的貸款。實際有效利率=貸款金額利息費用12200002400整理ppt2.上述借款人以貼現方式借入一年期貸款2萬元，名義利率12。貸款面值利息利息貼現貸款的有效利率64.1324002000024003.某借款人以分期付款（加息利率）方式借入2萬元，名義利率為12，付款方式為12月均衡還款。借款人每月享有的資金是按照1666.67元的額度遞減的全年平均擁有的借款額為

16、10000（20000/2）元有效利率借款人收到的貸款金額利息2422000024002整理ppt三、商業(yè)信用商業(yè)信用是指企業(yè)之間以商品賒銷和預付貨款形式提供的信用，是企業(yè)之間的一種直接信用關系。商業(yè)信用的形式：應付賬款、預收賬款整理ppt應付賬款應付賬款按其是否支付代價，可分為免費信用、有代價信用和展期信用三種形式。（1）免費信用：是指企業(yè)無需支付任何代價而取得的信用。一般包括法定付款期限和銷貨方允許的折扣期限。（2）有代價信用：是指企業(yè)需要支付一定的代價而取得的信用。在帶有折扣條件下，購貨企業(yè)想要取得商業(yè)信用，則須放棄折扣，而所放棄的折扣就是取得此種信用所付出的代價。（3）展期信用：是指購貨企業(yè)在銷貨企業(yè)提供的信用期限屆滿后，以拖延付款的方