BT項目融資模式簡介. 招商局華建公路投資

1、BT項目融資模式簡介項目融資模式簡介招商局華建公路投資有限公司招商局華建公路投資有限公司 杜漸杜漸2011年年7月月20日日讓世界更暢通介紹 招商局公路是目前中國經(jīng)營性收費公路投資管理公司中投資范圍最廣、參股公司最多，也是唯一一家對經(jīng)營性收費公路中的中央投資及其收益進行集中管理的中央級國有企業(yè)。截止到2010年12月31日，投資參股（項目）公司19家，其中公路上市公司13家、港口服務(wù)類上市公司1家。投資參股的公路類經(jīng)營公司所經(jīng)營的公路（橋梁）項目主要分布在全國公路規(guī)劃主干線上，公路里程約6700公里，其中高速公路約6000公里，如京津塘高速公路、滬寧高速公路、成渝高速公路、合寧高速公路、泉廈高

2、速公路、濟青高速公路等，所經(jīng)營的高速公路分布在黑龍江、吉林、河北、山東、河南、江蘇、安徽、貴州、四川、福建、浙江、湖北、廣西、廣東以及北京、天津等14個?。ㄗ灾螀^(qū)）和2個直轄市。 招商局華建公路投資有限公司，前身為華建交通經(jīng)濟開發(fā)中心，是經(jīng)交通部批準(zhǔn)，于1993年12月18日在國家工商行政管理局注冊設(shè)立的獨立核算、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、依法納稅的國有企業(yè)，公司注冊資本為人民幣5億元。1999年，華建交通經(jīng)濟開發(fā)中心成建制劃歸招商局（集團）有限公司，成為招商局（集團）有限公司所屬一級企業(yè)。2011年6月20日經(jīng)國家工商總局批準(zhǔn)，招商局華建公路投資有限公司成立（招商局集團獨資的一人有限責(zé)任公司），注

3、冊資本為人民幣15億元。Contents目 錄BT概念概念BT融資模式意義融資模式意義BT風(fēng)險與控制風(fēng)險與控制BT運作流程運作流程BT建設(shè)模式分類建設(shè)模式分類BT項目關(guān)鍵點項目關(guān)鍵點BT融資案例融資案例BT融資存在問題融資存在問題一、BT概念 BT是英文Build（建設(shè)）和Transfer（移交）縮寫，意即“建設(shè)-移交”，主要是政府利用非政府資金來進行基礎(chǔ)非經(jīng)營性設(shè)施建設(shè)項目的一種融資模式。 BT模式是BOT模式的一種變形，指一個項目的運作通過投資人承包，融資、建設(shè)，驗收合格后移交給業(yè)主，業(yè)主向投資方支付項目總投資加上合理回報的過程。特點：uBT模式主要適用于政府基礎(chǔ)設(shè)施非經(jīng)營性項目建設(shè)； u

4、政府利用的資金是非政府資金，是通過投資方融資的資金，融資的資金可以是銀行的，也可以是其他金融機構(gòu)或私有的，可以是國內(nèi)的也可以是外資的； u投資方進行項目移交前不存在建成后進行經(jīng)營，獲取經(jīng)營收入的過程； u政府按比例分期向投資方支付合同約定價款。一、BT概念項目業(yè)主。項目業(yè)主。是指項目所在地政府及所屬部門指定的機構(gòu)或公司，也稱項目發(fā)起人。負(fù)責(zé)對項目的項目建設(shè)特許權(quán)的招標(biāo)，一般會承擔(dān)項目立項審批、勘察設(shè)計、土地批復(fù)、征地拆遷等前期工作。項目融資建設(shè)期間，業(yè)主在法律上不擁有項目，而是通過給予項目一定數(shù)額的從屬性貸款或貸款擔(dān)保作為項目建設(shè)、開發(fā)和融資的支持。在項目建設(shè)完成和移交后，將擁有項目的所有權(quán)。

5、 投資人。投資人。BT投資人通過投標(biāo)方式從項目所在地政府獲得項目建設(shè)的特許權(quán)。負(fù)責(zé)提供項目建設(shè)所需的資金、技術(shù)，安排融資和組織項目的建設(shè)，并承擔(dān)相應(yīng)的項目風(fēng)險。通過招投標(biāo)方式確定相應(yīng)的施工單位（若投資人有施工能力則無需招標(biāo)施工企業(yè)）、監(jiān)理單位和設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。 銀行等金融機構(gòu)。銀行等金融機構(gòu)。融資渠道在BT模式中扮演很重要的角色，BT項目的投資方一般要通過銀行等金融機構(gòu)進行融資來完成項目建設(shè)。其他相關(guān)單位。其他相關(guān)單位。與項目有關(guān)的勘察設(shè)計單位、監(jiān)理單位及設(shè)備、原材料供應(yīng)商等。BTBT項目主體項目主體一、BT概念BTBT模式適用對象模式適用對象BT模式當(dāng)前主要應(yīng)用于政府非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施政

6、府非經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)項目上，比如高速公路之外的道路交通工程、城區(qū)公共市政基礎(chǔ)設(shè)施工程、隧道及橋梁工程等。這些項目屬于完全的公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，難以收費、經(jīng)營，政府不能給予投資方一定時期的特許經(jīng)營權(quán)收回成本、獲得利潤，政府也就要有償?shù)鼗厥铡τ诮?jīng)營性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，如高速公路、污水處理廠、地鐵等，如果政府有足夠的回購資金，為了加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度，加強建設(shè)管理和維護，也可以直接采取BT模式進行回購。根據(jù)中華人民共和國政府采購法中華人民共和國政府采購法第二條“政府采購是指各級國家機關(guān)、事業(yè)單位和團體組織，使用財政性資金采購依法制定的集中采購目錄以內(nèi)的或者采購限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服

7、務(wù)的行為?！备鶕?jù)中華人民共和國政府公路法中華人民共和國政府公路法第一章第四條“國家鼓勵引導(dǎo)國內(nèi)外經(jīng)濟組織依法投資建設(shè)， 經(jīng)營公路?！备鶕?jù)中華人民共和國建設(shè)部200330號關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見第四章第七條“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對具備條件的工程項目，根據(jù)業(yè)主的要求按照建設(shè)轉(zhuǎn)讓(BT)、建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓(BOT)、建設(shè)擁有-經(jīng)營(BOO)、建設(shè)-擁有-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓(BOOT)等方式組織實施?！币?、BT概念BTBT模式實施依據(jù)模式實施依據(jù)二、BT融資模式意義nBT 模式可以緩解地方政府財政性資金的暫時短缺，拓寬

8、政府的融資渠道，推動地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的快速發(fā)展。n模式能提高建設(shè)效率和質(zhì)量，縮短項目周期。nBT模式減少了政府方協(xié)調(diào)管理的工作量。n能帶動地方施工企業(yè)快速發(fā)展。nBT模式能優(yōu)化社會資源配置，分散金融風(fēng)險。nBT 模式有利于積極推進政府融資體制改革的深化,要求政府完善償債機制,建立專項償債發(fā)展基金,健全國有資產(chǎn)運作機制,重新整合各類資產(chǎn),特別是特許經(jīng)營管理的項目。二、BT融資模式意義長沙市人民東路延長線長沙市人民東路延長線三、BT運作流程項目準(zhǔn)備階段 政府對項目立項，完成項目建議書、可行性研究、籌劃報批等工作。項目招標(biāo)階段 政府通過招標(biāo)確定投資人，簽訂BT合同，商定雙方的權(quán)利與義務(wù)等工作。雙方協(xié)

9、商確定施工、監(jiān)理及材料供應(yīng)單位。投資人非常重要，以投資人非常重要，以秦皇島為例。秦皇島為例。項目建設(shè)階段 參與各方根據(jù)BT合同要求確保項目按照預(yù)期的工程投資、工程規(guī)模、工程質(zhì)量和工程進度有計劃進行。項目移交階段 竣工驗收合格后投資方將項目有償移交給政府，政府按約定總價（或計量總價加上合理回報）按比例分期償還投資方的融資和建設(shè)費用.四、BT建設(shè)模式分類在實際操作中，BT模式主要分為以下三類：p 施工二次招標(biāo)型施工二次招標(biāo)型BTBT模式模式p 直接施工型直接施工型BTBT模式模式p 施工同體型施工同體型BTBT模式模式 四、BT建設(shè)模式分類 特點：業(yè)主確定投資人，由投資人對施工、監(jiān)理等進行二次招標(biāo)

10、。特點：業(yè)主確定投資人，由投資人對施工、監(jiān)理等進行二次招標(biāo)。 項目業(yè)主通過法定程序(包括招投標(biāo)和非招投標(biāo)方式)選定僅承擔(dān)投資職能的投資人(聯(lián)合體),由投資人設(shè)立具有法人資格的項目公司并由項目公司作為建設(shè)單位對BT項目進行融資、建設(shè)組織和管理,包括項目公司自行融資、通過公開的招投標(biāo)程序選擇施工承包商、監(jiān)理單位和材料設(shè)備供應(yīng)商等。項目建成后由業(yè)主回購。采用此模式建設(shè)的項目有：章丘市繡源河流域綜合治理、江西吉安縣工業(yè)園道路工程、北京2008年奧運會主體育館、重慶菜園壩長江大橋南引道。以中國建筑江蘇項目為例以中國建筑江蘇項目為例項目業(yè)主投資人項目公司承包商（施工、材料供應(yīng)）金融機構(gòu)監(jiān)理單位地方政府授權(quán)

11、招投標(biāo)、BT投資合同招標(biāo)發(fā)包承包合同監(jiān)理關(guān)系監(jiān)理協(xié)議貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議回購擔(dān)保協(xié)議控股施工二次招標(biāo)型BT模式四、BT建設(shè)模式分類 特點：投資人可與施工企業(yè)組成聯(lián)合體，無需對施工企業(yè)二次招標(biāo)，需成立項目公司。特點：投資人可與施工企業(yè)組成聯(lián)合體，無需對施工企業(yè)二次招標(biāo)，需成立項目公司。 項目業(yè)主通過法定程序(包括招投標(biāo)和非招投標(biāo)方式)選定投資人(聯(lián)合體),由投資人設(shè)立具有法人資格的項目公司并由項目公司作為建設(shè)單位對BT項目進行融資、建設(shè)和管理,但在選定投資人(聯(lián)合體)的同時明確項目的主要施工任務(wù)由投資人之一(或其指定的下屬單位,需具有相應(yīng)的施工資質(zhì))承擔(dān)。監(jiān)理單位由業(yè)主和項目公司共同委托或直接由業(yè)主

12、委托。采用此模式建設(shè)的項目有：長江豐都二橋項目、山西晉城至侯馬高速公路(關(guān)門至侯馬段)、嘉興經(jīng)濟開發(fā)區(qū)城北路及嘉桐大道項目、北海市工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施項目、重慶朝天門大橋項目等。以秦皇島項目為例以秦皇島項目為例直接施工型BT模式項目業(yè)主投資人項目公司材料供應(yīng)商金融機構(gòu)監(jiān)理單位地方政府授權(quán)招投標(biāo)、BT投資合同招標(biāo)發(fā)包承包合同監(jiān)理關(guān)系貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議回購擔(dān)保協(xié)議控股施工企業(yè)聯(lián)合體協(xié)議招標(biāo)發(fā)包承包合同監(jiān)理協(xié)議四、BT建設(shè)模式分類 特點：投資人同時具有施工能力，由投資人負(fù)責(zé)施工，并成立項目管理機構(gòu)對項目進行管理。特點：投資人同時具有施工能力，由投資人負(fù)責(zé)施工，并成立項目管理機構(gòu)對項目進行管理。 項目業(yè)主通

13、過法定程序(包括招投標(biāo)和非招投標(biāo)方式)選定同時直接承擔(dān)投資、建設(shè)管理和施工職能的項目投資人,投資人另外設(shè)立(或與主辦方共同設(shè)立)項目管理機構(gòu)（不具法人資格）對BT項目進行建設(shè)管理。監(jiān)理單位由業(yè)主委托。采用此模式建設(shè)的項目有：貴陽市太慈橋片區(qū)路網(wǎng)改造、貴陽北二環(huán)道路工程建設(shè)、重慶石板坡大橋南引道項目等。項目業(yè)主有施工能力的投資人項目管理機構(gòu)材料供應(yīng)商金融機構(gòu)監(jiān)理單位地方政府授權(quán)招投標(biāo)、BT投資合同監(jiān)理關(guān)系回購擔(dān)保協(xié)議施工同體型BT模式貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議協(xié)調(diào)管理成立四、BT建設(shè)模式分類BTBT模式模式施工二次招標(biāo)型施工二次招標(biāo)型直接施工型直接施工型施工同體型施工同體型項目業(yè)主不參與項目管理參與項目管

14、理，委托監(jiān)理單位參與項目管理，委托施工單位投資人不參與施工投資人中的施工企業(yè)負(fù)責(zé)施工負(fù)責(zé)施工項目公司成立成立不成立項目管理機構(gòu)不成立不成立投資人或投資人與業(yè)主共同成立監(jiān)理項目公司委托業(yè)主和項目公司共同委托或業(yè)主單獨委托業(yè)主委托施工單位項目公司招標(biāo)不招標(biāo)，由項目公司與投資人中的施工企業(yè)簽訂合同含在BT合同中，不單獨簽訂施工合同投資利潤投資人獲得投資人獲得投資人獲得施工利潤施工單位獲得投資人中的施工單位獲得投資人獲得模式比較模式比較四、BT建設(shè)模式分類 由于目前國家并沒有出臺針對由于目前國家并沒有出臺針對BTBT項目建設(shè)的法律法規(guī)或其他指導(dǎo)項目建設(shè)的法律法規(guī)或其他指導(dǎo)性文件，各地在性文件，各地在B

15、TBT項目建設(shè)過程中對投資人的資質(zhì)要求不一。項目建設(shè)過程中對投資人的資質(zhì)要求不一。 有些地方專門出臺BT投融資建設(shè)的管理辦法，要求投資人具備較強投融資能力的同時，必須具備相應(yīng)的施工資質(zhì)及施工經(jīng)驗。如龍巖市、中山市、郴州市、陽江市、六盤水市、江西廣豐縣等。 有些地方對于投資人是否具有相應(yīng)的施工資質(zhì)并沒有嚴(yán)格的要求，投資人融資能力強即可。比如山東章丘繡源河流域綜合治理項目、江西吉安縣工業(yè)園道路工程等。關(guān)于投資人資質(zhì)問題關(guān)于投資人資質(zhì)問題四、BT建設(shè)模式分類n行為主體不同. BT投資人可以是建筑業(yè)企業(yè)，也可以是投資公司或其他法律允許的企業(yè)、個人，帶資承包方式中的帶資承包方只能是建筑業(yè)企業(yè)。n性質(zhì)不同

16、. BT方式是一種真正意義上的投融資模式,墊資承包屬于工程服務(wù)范疇。n管理對象與管理范圍不同。BT投資人負(fù)責(zé)項目融資，建設(shè)管理，竣工移交。墊資承包單位只負(fù)責(zé)按合同約定的承建工程范圍和內(nèi)容進行施工階段的工作。n項目的所有權(quán)人不同。BT投資人在項目建設(shè)期是項目的所有權(quán)人，在墊資承包當(dāng)中，項目的所有權(quán)自始至終都屬于發(fā)包方。n合同價款的組成及支付時間不同。 BT方式中，投資人需要負(fù)責(zé)建設(shè)工程項目全部資金的籌集，合同價款包括工程建設(shè)費用、資金占用利息以及合理的投資回報。在帶資承包中，合同價款只包含工程建設(shè)費用，一般建設(shè)管理單位需在工程完工后不久的時間內(nèi)全額支付合同價款。BTBT與墊資承包區(qū)別與墊資承包區(qū)

17、別五、BT項目關(guān)鍵點雙方權(quán)利義務(wù)雙方權(quán)利義務(wù) 確定委托事項和委托權(quán)限 負(fù)責(zé)項目合法立項、勘察、設(shè)計、土地批復(fù)、征地拆遷及補償工作 工程變更、設(shè)計變更、價格調(diào)整的審批 監(jiān)督并協(xié)助投資人完成項目建設(shè)工作 工程驗收 按照約定支付回購價款 協(xié)調(diào)政府相關(guān)部門 業(yè)主 選擇施工、監(jiān)理單位（或與業(yè)主共同選擇），組織設(shè)備材料采購 保證資金按計劃及時到位 組織、協(xié)調(diào)建設(shè)施工，保證工程質(zhì)量及進度。 工程變更、設(shè)計變更的確認(rèn) 按時完工、及時移交建設(shè)項目 收取回購價款 投資人五、BT項目關(guān)鍵點 BT BT合同合同BT投資建設(shè)合同主要內(nèi)容：投資建設(shè)合同主要內(nèi)容：1 1、定義與解釋：、定義與解釋：包括對合同用語和一些名詞術(shù)

18、語的解釋，如工程的范圍，工程的相關(guān)單位，建設(shè)期資金的監(jiān)管等。其中應(yīng)當(dāng)注意的是，在BT投資建設(shè)合同中，應(yīng)當(dāng)對BT模式的具體含義和操作過程做出描述。2 2、工程實施：、工程實施：指工程實施方式和工作內(nèi)容的劃分，即對征地拆遷、勘察、設(shè)計、投融資、建設(shè)、管理和其它相關(guān)工作內(nèi)容的劃分。3 3、工程投資及支付：、工程投資及支付：包括工程的總投資（合同價）的具體確定方式以及合同價的支付，包括支付的方式和時間等。4 4、雙方的主要權(quán)利義務(wù)：、雙方的主要權(quán)利義務(wù)：（同上頁）。5 5、融資及回購擔(dān)保：、融資及回購擔(dān)保：包括投資人向金融機構(gòu)融資的擔(dān)保物以及政府部門從投資人處回購BT資產(chǎn)所需的擔(dān)保物。五、BT項目關(guān)鍵

19、點 BT BT合同合同BT投資建設(shè)合同主要內(nèi)容：投資建設(shè)合同主要內(nèi)容：6 6、工程質(zhì)量及驗收：、工程質(zhì)量及驗收：BT項目涉及到基礎(chǔ)設(shè)施及公用事業(yè)項目的建設(shè)，工程質(zhì)量應(yīng)確保達到驗收標(biāo)準(zhǔn)，合同中往往規(guī)定工程質(zhì)量的評定以國家或行業(yè)的質(zhì)量檢驗評定標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)。對工程質(zhì)量的爭議應(yīng)由具有資質(zhì)的工程質(zhì)量檢測機構(gòu)檢測和鑒定。7 7、工程移交：、工程移交：應(yīng)包括移交的時間、范圍和內(nèi)容、移交的程序、移交的效力、工程質(zhì)量及保修期以及移交滯后時的處理辦法等。除此以外，合同條款還應(yīng)包括履約保證、工程相關(guān)單位的選擇、合同的生效、轉(zhuǎn)讓、變更與解除、違約責(zé)任、不可抗力、爭議解決及其它一些特別說明和附加條款等。五、BT項目關(guān)鍵點

20、項目回購價款構(gòu)成項目回購價款構(gòu)成回購總價款 回購基價（總承包價）回購期融資費用工程建設(shè)費用建設(shè)期融資費用建筑安裝費設(shè)備與工具購置費物價上漲風(fēng)險費工程建設(shè)其他費用銀行貸款利息建設(shè)期自有資金占用利息由于本項目建設(shè)資金在回購期內(nèi)的占用，投資人應(yīng)獲取的資金成本收益。五、BT項目關(guān)鍵點 回購擔(dān)保回購擔(dān)保地方人大、人民政府的決議文件地方人大、人民政府的決議文件地方財政局的財政還款承諾函地方財政局的財政還款承諾函項目發(fā)起人的質(zhì)押物擔(dān)保（一般為土地出讓收益權(quán)）項目發(fā)起人的質(zhì)押物擔(dān)保（一般為土地出讓收益權(quán)）地方商業(yè)銀行出具的保函地方商業(yè)銀行出具的保函地方有擔(dān)保能力的企業(yè)提供的履約擔(dān)保地方有擔(dān)保能力的企業(yè)提供的履

21、約擔(dān)保2010年國務(wù)院關(guān)于加強地方政府融資平臺公司管理有關(guān)問題的通知中規(guī)定：嚴(yán)禁地方政府的違規(guī)擔(dān)保承諾行為。地方各級政府及其所屬部門、機構(gòu)和主要依靠財政撥款的經(jīng)費補助事業(yè)單位，均不得以財政性收入、行政事業(yè)等單位的國有資產(chǎn)，或其他任何直接、間接形式為融資平臺公司融資行為提供擔(dān)保。故以前適用的地方人大和人民政府決議以及地方財政局的還款承諾函將不再具有效力。投資方可能將更加重視其他擔(dān)保方式的運用。BTBT項目所需要的文件項目所需要的文件一一項目支撐性文件項目支撐性文件1當(dāng)?shù)厝嗣裾P(guān)于批準(zhǔn)BT方式建設(shè)此項目的決議2當(dāng)?shù)厝舜箨P(guān)于以BT方式建設(shè)此項目并將回購資金全部納入同期財政預(yù)算的決議3當(dāng)?shù)刎斦块T出

22、具的還款承諾函3符合投資人要求的企業(yè)對BT項目回購進行連帶責(zé)任擔(dān)保二二項目審批文件項目審批文件1發(fā)改委關(guān)于項目立項的批復(fù)2發(fā)改委關(guān)于項目工程可行性研究報告的批復(fù)3規(guī)劃局關(guān)于環(huán)境影響評價報告的批復(fù)4環(huán)保局關(guān)于環(huán)境影響評價報告的批復(fù)5國土局關(guān)于建設(shè)項目用地的預(yù)審意見6有權(quán)部門關(guān)于項目用地的正式批復(fù)7行業(yè)主管部門關(guān)于項目設(shè)計方案的批復(fù)8建設(shè)用地規(guī)劃許可證9建設(shè)工程規(guī)劃許可證10工程可行性研究報告、初步設(shè)計、施工圖設(shè)計11其他關(guān)于合作項目的審批文件將不再具有效力五、BT項目關(guān)鍵點公路公路BTBT項目操作要點項目操作要點制訂合理的招商方案，充分引入競爭機制；合理確定回購基數(shù)、回購期；回購基數(shù)的一般確定方

23、式：工可估算、擴初概算、施工圖預(yù)算加獨立費用加預(yù)備費包干和施工圖預(yù)算加現(xiàn)場簽證等四種，目前國內(nèi)主要以前兩種為主?；刭徠诖_定：一般BT項目為35年，公路BT項目視投資額大小可能適當(dāng)延長，支付方式雙方可協(xié)定。項目發(fā)起人在公路竣工驗收合格后向投資人支付第一筆回購款項，以后幾年中每隔一定時間由項目發(fā)起人分別向投資人支付回購款。項目發(fā)起人應(yīng)在投資人組建項目公司實施工程建設(shè)期間監(jiān)督其資金到位情況，同時參與監(jiān)督工程進度，確保其按照施工圖建設(shè)。項目發(fā)起人向投資人支付的建設(shè)資金利息一般為同期銀行基準(zhǔn)貸款利率，但一些大型BT項目回購期通常較長，為了規(guī)避回購期內(nèi)的利率風(fēng)險，投資人通常會要求在回購協(xié)議中加入利息浮動的

24、條款，即在回購期內(nèi)若遇到中國人民銀行同期貸款利率調(diào)整超過一定限度（包括下調(diào)）時，項目發(fā)起人向投資人支付的利息做同步調(diào)整。為保證項目發(fā)起人按期足額支付回購款，項目發(fā)起人應(yīng)向投資人提供不低于回購款總額的相應(yīng)的擔(dān)保。例如：履約保函、土地抵押、第三方擔(dān)保等等。 五、BT項目關(guān)鍵點政府注意事項政府注意事項 核實投資人所融資金的來源，降低資金成本。 合理確定資金的需要量，防止籌資不足或過剩，提高資金的使用效果。 適當(dāng)維持自有資金的比例，合理安排負(fù)債，盡量減少融資前期工作的經(jīng)濟支出。 政府是國家的行政管理機關(guān)，在法律上不便與投資方形成經(jīng)濟合同關(guān)系，政府可組建一個項目法人或委托下屬單位或委托咨詢中介公司，代表

25、政府行使業(yè)主的權(quán)利，履行業(yè)主的義務(wù)。 政府在招標(biāo)確定投資方時應(yīng)嚴(yán)格審查投資方的施工資質(zhì)，投資方可以為一方也可為聯(lián)合體；更要嚴(yán)格審查投資方的融資能力與經(jīng)濟實力，例如，投資方的銀行信用等級、財務(wù)狀況等等。 采用FIDIC合同條款，簽定BT合同，規(guī)范雙方的行為，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)。五、BT項目關(guān)鍵點六、BT風(fēng)險及控制項目項目風(fēng)險風(fēng)險建設(shè)管理風(fēng)險抵押風(fēng)險回購風(fēng)險政府信用風(fēng)險項目決策風(fēng)險六、BT風(fēng)險及控制 風(fēng)險：風(fēng)險：如果前期對項目建設(shè)的自然環(huán)境、技術(shù)條件、造價成本及組織管理等方面的研究不夠充分，政府就急于采取BT模式上馬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目， 這種不夠理性的政府決策很可能給當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟社會帶來沉重的財政負(fù)

26、擔(dān)，也可能對政府的運行帶來不良的影響。控制控制：BT項目一般都是大型的非經(jīng)營性公共基礎(chǔ)設(shè)施項目，它需要前期進行深入的調(diào)研和論證，要根據(jù)社會發(fā)展、城市建設(shè)的需要，科學(xué)預(yù)測政府的財政收入增長，認(rèn)真分析項目建設(shè)的自然技術(shù)條件和質(zhì)量、造價、工期要求，統(tǒng)籌政府資金安排，科學(xué)決策， 量力而行。對那些影響城市社會發(fā)展的重大基礎(chǔ)設(shè)施，當(dāng)前沒有財政資金進行建設(shè)，而在可預(yù)期的數(shù)年時間內(nèi)能夠保障有資金予以回收的項目，可以考慮BT模式進行建設(shè)。要在科學(xué)的可行性研究的基礎(chǔ)上使用BT模式的建設(shè)， 要控制BT模式建設(shè)項目的數(shù)量，千萬不可為了政績，大量上馬BT項目。要建立完善監(jiān)督和問責(zé)制度，對產(chǎn)生嚴(yán)重后果的BT項目，應(yīng)追究地

27、方政府、決策人、責(zé)任人的有關(guān)責(zé)任。項目決策風(fēng)險項目決策風(fēng)險六、BT風(fēng)險及控制建設(shè)管理風(fēng)險建設(shè)管理風(fēng)險 風(fēng)險：風(fēng)險：BT模式的建設(shè)項目是政府委托/授予投資方來對項目進行投資、建設(shè)， 建設(shè)工作主要由投資方負(fù)責(zé)，對項目建設(shè)的質(zhì)量、成本及工期/進度政府不能形成直接的有效的監(jiān)督， 特別是在建設(shè)過程中出現(xiàn)的問題更難進行及時的處理。由于缺乏有效的監(jiān)管，等到投資方移交項目給政府驗收的時候，如果發(fā)現(xiàn)質(zhì)量不符合要求、造價超過原來協(xié)議的回購價格、交付時間比原規(guī)定的工期延遲等問題，政府處理起來將非常困難?？刂瓶刂疲涸诳刂瞥杀?、按期交付的前提下，建設(shè)高質(zhì)量、高水準(zhǔn)的BT項目是地方政府進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的必然要求。在與投資

28、方的洽談、協(xié)作中，就應(yīng)建立起政府全過程對項目建設(shè)的成本、進度、質(zhì)量、安全的監(jiān)督管理制度，嚴(yán)格規(guī)范投資方的建設(shè)行為。按照標(biāo)準(zhǔn)和要求對建設(shè)過程實施監(jiān)控，引導(dǎo)投資方在質(zhì)量、造價、工期等各項管理工作上落實到位，確保項目能夠高標(biāo)準(zhǔn)地滿足質(zhì)量、造價、工期的要求，順利移交給政府。另一方面，加快建立有關(guān)BT模式項目建設(shè)的法律法規(guī)，使BT模式項目的運作有法可依，保障各方利益，控制政府風(fēng)險。六、BT風(fēng)險及控制風(fēng)險：風(fēng)險：由于投資方投資于BT項目的資金大部分可能是來自于金融機構(gòu)的貸款， 而很多情況都是需要以政府用于回購擔(dān)保的土地等抵押物進行轉(zhuǎn)抵押，金融機構(gòu)才同意貸款。也就是說，一旦投資方不能及時還貸，政府將要承擔(dān)連

29、帶責(zé)任，造成土地方面的損失。控制控制：在簽訂BT合同之前，政府應(yīng)詳細考察投資方的融資能力，包括投資方的注冊資金、企業(yè)信用等級、銀行授信額度、資產(chǎn)負(fù)債率、自有資金、融資額度等指標(biāo)，確保投資方具有充足的融資能力，不對工程的進度和質(zhì)量造成負(fù)面影響。 抵押風(fēng)險抵押風(fēng)險 回購風(fēng)險回購風(fēng)險 風(fēng)險：風(fēng)險：政府財政能力主要看當(dāng)?shù)氐呢斦罩闆r，如何保障項目移交回收后，政府能按期支付回購資金給投資方， 這存在很大的資金風(fēng)險。政府“不斷增長”的可支配財政收入首先要滿足城市建設(shè)、經(jīng)營、管理本身發(fā)展的需要，巨額的前期債務(wù)（回購資金）是否能及時償還則是很大的問題?？刂瓶刂疲赫雌诮oBT項目投資方支付回購資金是BT項目

30、獲得成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，因此需要地方政府在資金準(zhǔn)備、財政預(yù)算、行政管理等各方面做好工作， 特別是在幾屆政府之間做好BT項目債務(wù)的移交和處理，確?；刭彴磿r到位。作為支付回購資金的款項必須?？顚Ｓ?、落實到位，不能挪作他用或臨時拼措，更不能拖期或悔帳。不論是以土地的出讓，還是其他收入為保障，政府必須抓好BT項目回購資金的管理工作，確保資金按期支付到位。六、BT風(fēng)險及控制 政府信用風(fēng)險政府信用風(fēng)險控制控制：地方政府是一定區(qū)域內(nèi)的信用標(biāo)桿，投資方信任政府才來投資、建設(shè)BT項目，金融機構(gòu)信任政府才敢大膽借錢進行BT項目的建設(shè)。為了確保政府信用，體現(xiàn)政府誠信，首先需要政府在BT模式的建設(shè)項目中明確自身的位置，合

31、理安排資金，確保能夠按照BT合同規(guī)定及時支付工程價款。其次要提供具有足額價值且易于變現(xiàn)的抵押物用于信用擔(dān)保，一般是國有土地的使用權(quán)，只有這樣才能建立政府的良好信用。 風(fēng)險：風(fēng)險：BT模式的項目建設(shè)能夠順利地進行是以政府的強大公共信用價值為支撐的。如果政府不斷進行城市擴張加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)， 不能按時支付BT項目的回購資金，債務(wù)不斷累積、利息等負(fù)擔(dān)不斷加重，同時又在幾屆政府之間對回購資金相互扯皮， 長時間不妥善處理BT項目的資金問題，那么將嚴(yán)重?fù)p害政府的信用價值和形象，政府將在后續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目中難以用BT模式找到理想的投資方來實施。同時，也將影響地方社會的穩(wěn)定與和諧。六、BT風(fēng)險及控制七、BT融資案例案例一：章丘市繡源河流域綜合治理案例一：章丘市繡源河流域綜合治理BT項目項目 該項目是章丘市重點市政工程繡源河三十里風(fēng)貌帶的首期開工段，工程全長約8.2公里，采用BT方式，2010年底開工，總投資規(guī)模約9.6億元。項目業(yè)主為章丘市政府投融資中心，投資方為山東高速章丘發(fā)展有限公司。章丘公司無施工資質(zhì)。根據(jù)章丘公司與章丘市政府投融資中心簽訂的BT合同約定，該項目由章丘公司負(fù)責(zé)融資建設(shè)，由章丘市政府委托章丘市政府投融資中心作為