風(fēng)險管理 第一章

1、1 主講人：楊 靜 波 手 機OGO2 主要參考文獻： 風(fēng)險管理，顧孟迪，雷鵬，清華大學(xué)出版社 風(fēng)險管理，許謹良，中國金融出版社 企業(yè)風(fēng)險管理，武艷，張曉鋒，清華大學(xué)出版社 內(nèi)部控制學(xué)，池國華，北京大學(xué)出版社3 學(xué)習(xí)目標： 通過本課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生能夠掌握風(fēng)險管理的基礎(chǔ)知識、基本原理，熟練掌握風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險管理規(guī)劃等。并結(jié)合企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和內(nèi)部控制框架，以案例分析與討論的方式深化對風(fēng)險管理的理解。 課時安排：48課時45第一章第一章 風(fēng)險風(fēng)險的概念的概念 風(fēng)險的定義及特征1 2 3 企業(yè)風(fēng)險的形成及類別4風(fēng)險的定量表達 風(fēng)險的分類6引導(dǎo)案例引導(dǎo)案例 微軟離破產(chǎn)永

2、遠只有18個月7 1994年國際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)崛起時，各大公司，包括IBM在內(nèi)，都意識到挑戰(zhàn)微軟的時機已經(jīng)到來，紛紛以發(fā)展網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品為契機，向微軟發(fā)起攻勢，而微軟并沒有準確預(yù)測到網(wǎng)絡(luò)技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品的巨大前景。等微軟“醒來時”，網(wǎng)景已在瀏覽器市場里占據(jù)80%的份額。幸虧微軟憑借自己雄厚的資本，保住了自己的市場。 從此比爾蓋茨的危機意識幫助微軟渡過了一道又一道難關(guān)。從MS-DOS再到Windows，大都趁對手還未察覺的時候悄悄占領(lǐng)市場，并最終把技術(shù)上比自己先進的公司趕出市場。8微軟公司危機意識帶給我們的啟示微軟公司危機意識帶給我們的啟示 任何企業(yè)都需要進行風(fēng)險管理。 企業(yè)能否在競爭中取勝，很大程

3、度上取決于是否具有風(fēng)險意識。 “心存危機才能生存”英特爾總裁安迪格羅夫9一、風(fēng)險的定義及特征 1.1.風(fēng)險風(fēng)險的定義：的定義：許多類似卻又不完全相同的定義許多類似卻又不完全相同的定義 風(fēng)險是損失的不確定性風(fēng)險是損失的不確定性 風(fēng)險指引起災(zāi)害和意外事故的原因，或指由災(zāi)害和意外風(fēng)險指引起災(zāi)害和意外事故的原因，或指由災(zāi)害和意外 事故造成的傷害和損失，還可以指災(zāi)害和意外事故本身。事故造成的傷害和損失，還可以指災(zāi)害和意外事故本身。 風(fēng)險是圍繞基于某種預(yù)期的不同變化結(jié)果的變化結(jié)果。風(fēng)險是圍繞基于某種預(yù)期的不同變化結(jié)果的變化結(jié)果。 風(fēng)險是在特定條件下實際后果與預(yù)期后果之間的差異風(fēng)險是在特定條件下實際后果與預(yù)

4、期后果之間的差異10Risk, Peril, Hazard Risk:Risk: 損失的大小和發(fā)生的可能性損失的大小和發(fā)生的可能性 PerilPeril：指損失的原因指損失的原因，事故本身事故本身 Hazard:Hazard: 引起或增加風(fēng)險事故發(fā)生的因素，增加引起或增加風(fēng)險事故發(fā)生的因素，增加風(fēng)險事故發(fā)生可能性的因素，以及在事故發(fā)生后風(fēng)險事故發(fā)生可能性的因素，以及在事故發(fā)生后造成損失擴大和加重的因素造成損失擴大和加重的因素 11 風(fēng)險因素指引起風(fēng)險事故發(fā)生的因素，增加風(fēng)險事故發(fā)生可指引起風(fēng)險事故發(fā)生的因素，增加風(fēng)險事故發(fā)生可能性的因素，以及在事故發(fā)生后造成損失擴大和加重的因素能性的因素，以及

5、在事故發(fā)生后造成損失擴大和加重的因素，包括，包括自然風(fēng)險因素、道德與心理風(fēng)險因素、社會風(fēng)險因素自然風(fēng)險因素、道德與心理風(fēng)險因素、社會風(fēng)險因素。 風(fēng)險事故指指損失的直接原因，是促使風(fēng)險有可能變成現(xiàn)實的損失的直接原因，是促使風(fēng)險有可能變成現(xiàn)實的事件。包括自然風(fēng)險事故、人為風(fēng)險事故、經(jīng)濟風(fēng)險事故。事件。包括自然風(fēng)險事故、人為風(fēng)險事故、經(jīng)濟風(fēng)險事故。 風(fēng)險損失載體風(fēng)險損失是指人身傷害和傷亡以及經(jīng)濟價值的非故意的、非風(fēng)險損失是指人身傷害和傷亡以及經(jīng)濟價值的非故意的、非計劃、非預(yù)期的減少或消失，有時也指精神方面的危害。計劃、非預(yù)期的減少或消失，有時也指精神方面的危害。 損失載體是指面臨著可能損失的物體或狀

6、態(tài)，包括人身損失損失載體是指面臨著可能損失的物體或狀態(tài)，包括人身損失載體、財產(chǎn)損失載體、責(zé)任損失載體等載體、財產(chǎn)損失載體、責(zé)任損失載體等。2.2.風(fēng)險的三要素風(fēng)險的三要素12自然風(fēng)險因素自然風(fēng)險因素道德和心理道德和心理風(fēng)險因素風(fēng)險因素社會風(fēng)險因素社會風(fēng)險因素指有形的并能指有形的并能直接影響事物直接影響事物物理功能的因物理功能的因素，即由自然素，即由自然力量或物質(zhì)條力量或物質(zhì)條件所構(gòu)成的風(fēng)件所構(gòu)成的風(fēng)險因素。險因素。指由于道德指由于道德品行及心理品行及心理素質(zhì)等潛在素質(zhì)等潛在的主觀條件的主觀條件產(chǎn)生的風(fēng)險產(chǎn)生的風(fēng)險因素因素。指社會文化指社會文化及經(jīng)濟狀況及經(jīng)濟狀況產(chǎn)生的風(fēng)險產(chǎn)生的風(fēng)險因素因素。

7、13 實例：實例： 辨別：天雨路滑、車速快辨別：天雨路滑、車速快 = = 風(fēng)險因素風(fēng)險因素 車禍車禍 = = 風(fēng)險事故風(fēng)險事故 行人、其他車輛行人、其他車輛 = = 風(fēng)險損失載體風(fēng)險損失載體 行人被撞傷！行人被撞傷！車禍車禍天雨路滑天雨路滑14風(fēng)險三要素之間的關(guān)系風(fēng)險三要素之間的關(guān)系風(fēng)險風(fēng)險因素因素風(fēng)險風(fēng)險事故事故損失損失增加或產(chǎn)生增加或產(chǎn)生引起引起 實際結(jié)果實際結(jié)果與與預(yù)預(yù)期結(jié)果之期結(jié)果之間的變動間的變動產(chǎn)生產(chǎn)生風(fēng)險風(fēng)險形成形成引引 起起153.風(fēng)險的特征風(fēng)險的特征客觀性不確定性可度量性相對性不以人的不以人的意志為轉(zhuǎn)意志為轉(zhuǎn)移，獨立移，獨立于人的主于人的主觀意識之觀意識之外外損失是否損失是否

8、發(fā)生，發(fā)發(fā)生，發(fā)生的時間、生的時間、地點、程地點、程度及其承度及其承擔(dān)的主體擔(dān)的主體的不確定的不確定風(fēng)險是在特風(fēng)險是在特定的時間和定的時間和空間條件下空間條件下的概念，凡的概念，凡是風(fēng)險都與是風(fēng)險都與某種條件相某種條件相聯(lián)系聯(lián)系不同的人不同的人對同樣的對同樣的客觀風(fēng)險客觀風(fēng)險會做出不會做出不同的判斷同的判斷和行動和行動 16二、風(fēng)險的定量表達二、風(fēng)險的定量表達1.風(fēng)險型經(jīng)濟結(jié)果的度量（1）均值均值風(fēng)險型情況下的經(jīng)濟結(jié)果的不確定性只是具體 結(jié)果的不確定，其概率分布是已知的。 E(P)= （2）中數(shù)中數(shù)將隨機變量的可能取值從小到大排序，位于中 間的數(shù)。（3）模數(shù)模數(shù)在隨機變量的可能結(jié)果中，出現(xiàn)頻率

9、最高 的數(shù)值。NiiiPp117二、風(fēng)險的定量表達二、風(fēng)險的定量表達2.風(fēng)險的定量表示實際的經(jīng)濟結(jié)果一般情況下與統(tǒng)計意義上的收益有偏離。實際結(jié)果與均值的偏離就是風(fēng)險。風(fēng)險作為實際結(jié)果與期望結(jié)果的偏離，用方差（或標準差）表示正好可以反映這一特征。方差 Var(x)=Ex-E(x)標準差 (x)=)(xVar18三、風(fēng)險的分類三、風(fēng)險的分類1.按照風(fēng)險性質(zhì)不同，可以分為純粹風(fēng)險和投機風(fēng)險兩大類純粹風(fēng)險純粹風(fēng)險是指只有損失可能而無獲利機會的風(fēng)險。投機風(fēng)險投機風(fēng)險是指即可能有損失，也可能有獲利機會的風(fēng)險。如購買汽車，會面臨汽車遭受損失和給他人帶來損失19人身風(fēng)險財產(chǎn)風(fēng)險責(zé)任風(fēng)險違約風(fēng)險對企業(yè)而言，人身

10、風(fēng)險主要是由于員工死亡或喪失服務(wù)能力對企業(yè)帶來的風(fēng)險。主要是關(guān)主要是關(guān)鍵崗位的鍵崗位的員工。員工。包括：財產(chǎn)本身的損失（直接損失）；因無法使用財產(chǎn)而引起的收入損失和額外費用（間接損失）由于他人疏忽或過失行為，造成財產(chǎn)損失或人身傷亡，應(yīng)承擔(dān)法律責(zé)任的風(fēng)險。該風(fēng)險較該風(fēng)險較難控制。難控制。在經(jīng)濟交往中，由于一方違約或違法致使對方遭受經(jīng)濟損失的風(fēng)險。擔(dān)保公司擔(dān)保公司的信用風(fēng)的信用風(fēng)險。險。醫(yī)生的過失造成的醫(yī)生的過失造成的病人殘疾或死亡的病人殘疾或死亡的醫(yī)療責(zé)任等等。醫(yī)療責(zé)任等等。202.按照環(huán)境不同，風(fēng)險可以分為靜態(tài)風(fēng)險和動態(tài)風(fēng)險兩大類。靜態(tài)風(fēng)險靜態(tài)風(fēng)險是在社會經(jīng)濟正常情況下存在的一種風(fēng)險，指由于自

11、然力的不規(guī)則作用，或者人們的錯誤或失當行為而招致的風(fēng)險。動態(tài)風(fēng)險動態(tài)風(fēng)險是指以社會經(jīng)濟的變動為直接原因的風(fēng)險，通常由人們的欲望變化、生產(chǎn)方式的變化等所引起的。213.按風(fēng)險形成的原因分類自然風(fēng)險自然風(fēng)險社會風(fēng)險社會風(fēng)險政治風(fēng)險政治風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險經(jīng)濟風(fēng)險222004年海嘯年海嘯 2004年12月26日，蘇門答臘島海岸發(fā)生了一場里氏9.0級的地震，并引起了海嘯。在數(shù)小時內(nèi)，海嘯襲擊了印度洋4500公里的海岸線，印度尼西亞、泰國、斯里蘭卡和印度等12個沿海國家的城市及村莊遭受毀滅性破壞。根據(jù)2005年1月底發(fā)表的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這次海嘯造成的直接損失達140億美元，大約28萬多人死亡或失蹤，12.5萬多人受

12、傷，150萬多人失去家園。234.按風(fēng)險能否分散分類系統(tǒng)風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險按能否分散分類按能否分散分類由于政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境等企業(yè)外部因素而產(chǎn)生的風(fēng)險。由于經(jīng)營失誤、消費者偏好改變、勞資糾紛等因素而產(chǎn)生于個別企業(yè)的風(fēng)險。24四、企業(yè)風(fēng)險的形成及類別四、企業(yè)風(fēng)險的形成及類別1、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不確定性2、企業(yè)主觀認識的不完整性3、企業(yè)的資金控制能力是有限的4、其他因素資金泡沫（一）企業(yè)風(fēng)險的形成251、企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不確定性 企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的不確定性是導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險的直接原因。 包括： 社會政治的不確定性：社會的政治、法律、人文觀、民族文化等因素的變化。 政策的不確定性：有關(guān)國家政府政策變化的不確定性給

13、企業(yè)帶來的風(fēng)險。 宏觀經(jīng)濟的不確定性：由國家經(jīng)濟政策和由產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化所引起的經(jīng)濟形勢的不確定而產(chǎn)生的風(fēng)險。 自然環(huán)境的不確定性：由于自然界的運動過程中呈現(xiàn)出來的不規(guī)則變化。262、企業(yè)主觀認識的不完整性經(jīng)濟活動的復(fù)雜性、經(jīng)濟活動的復(fù)雜性、經(jīng)營主體的經(jīng)驗和能力的局限性經(jīng)營主體的經(jīng)驗和能力的局限性企業(yè)內(nèi)部存在的不確定性因素企業(yè)內(nèi)部存在的不確定性因素（如經(jīng)營方向、員工行為等）（如經(jīng)營方向、員工行為等）人們對風(fēng)險的認識和態(tài)度不同人們對風(fēng)險的認識和態(tài)度不同274、其他因素商品價值和使商品價值和使用價值，兩者用價值，兩者之間的內(nèi)部矛之間的內(nèi)部矛盾深化引起市盾深化引起市場風(fēng)險的不斷場風(fēng)險的不斷深化深化行業(yè)結(jié)

14、構(gòu)的變行業(yè)結(jié)構(gòu)的變動，會引起投動，會引起投入產(chǎn)品市場和入產(chǎn)品市場和競爭的不確定競爭的不確定高科技發(fā)展的高科技發(fā)展的不確定性和人不確定性和人們對科技的高們對科技的高度依賴帶來的度依賴帶來的風(fēng)險風(fēng)險市場經(jīng)濟運市場經(jīng)濟運行的復(fù)雜性行的復(fù)雜性商品的商品的雙重性雙重性科學(xué)技術(shù)科學(xué)技術(shù)的發(fā)展的發(fā)展28技術(shù)變革風(fēng)險 1、計算機風(fēng)險 電腦欺詐及系統(tǒng)破壞；責(zé)任問題；隱私權(quán)的侵犯 2、航空航天風(fēng)險 瑞士再保險公司統(tǒng)計報告，2003年共發(fā)生18起空難，有904人喪生，保險賠款達5億美元；航天方面，全年有6顆衛(wèi)星損毀，賠款達76億美元。29 3、生物技術(shù)風(fēng)險 生物技術(shù)曾經(jīng)與種群培育發(fā)生沖突，結(jié)果在南美意外地生產(chǎn)出一種

15、“殺人蜜蜂”，并隨后擴散到北美?？茖W(xué)家們把一種進攻性很強、但產(chǎn)蜜量低的非洲蜜蜂與產(chǎn)蜜量高的本國蜜蜂進行雜交以“改善”該品種，結(jié)果卻導(dǎo)致了這一不幸事件的發(fā)生，許多人已經(jīng)死于這次失敗的生物技術(shù)沖突。30（二）企業(yè)風(fēng)險的類別1.生產(chǎn)風(fēng)險2.人力資源風(fēng)險3.市場營銷風(fēng)險4.產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險 5.并購風(fēng)險1.籌資風(fēng)險2.流動資產(chǎn)風(fēng)險1.利率風(fēng)險2.匯率風(fēng)險31經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險 1.生產(chǎn)風(fēng)險：生產(chǎn)過程中，企業(yè)的原材料、機器設(shè)備等經(jīng)濟資源的配置和使用，會隨著生產(chǎn)經(jīng)營的不斷變化而進行調(diào)整，使企業(yè)預(yù)期收益具有不確定性。 2.人力資源風(fēng)險：在招聘、績效考評、工作評估、薪資管理、福利、員工培訓(xùn)、員工管理等人力資源管理的

16、各個環(huán)節(jié)中產(chǎn)生的風(fēng)險。 3.市場營銷風(fēng)險：在開展市場營銷活動的過程中，由于出現(xiàn)不利的環(huán)境因素而導(dǎo)致市場營銷活動受損甚至失敗的狀態(tài)。32經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險 4.產(chǎn)品開發(fā)風(fēng)險：企業(yè)對新產(chǎn)品開發(fā)的內(nèi)外環(huán)境不確定性估計不足或無法適應(yīng)，或?qū)π庐a(chǎn)品開發(fā)過程難以有效控制而造成新產(chǎn)品開發(fā)失敗的可能。 5.并購風(fēng)險：由于企業(yè)并購所帶來未來收益的不確定性，造成的未來實際收益與預(yù)期收益之間的偏差。33財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險 1.籌資風(fēng)險：企業(yè)在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。 2.流動資產(chǎn)風(fēng)險：企業(yè)資金流出與流入在時間上不一致所形成的風(fēng)險

17、。債務(wù)籌資方式股權(quán)籌資方式現(xiàn)金管理收付風(fēng)險信用風(fēng)險應(yīng)收賬款管理資金占用風(fēng)險存貨管理34金融風(fēng)險金融風(fēng)險 1.利率風(fēng)險：企業(yè)由于利率波動而引起的隊未來收益、資產(chǎn)或債務(wù)價值的波動性或不確定性而導(dǎo)致的損失。 2.匯率風(fēng)險：又稱外匯風(fēng)險，指經(jīng)濟主體持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，因匯率波動而蒙受損失的可能性。35輝煌過后何去何從輝煌過后何去何從-諾基亞手機生命周期分析36 中國電子通訊行業(yè)風(fēng)起云涌，瞬息萬變，手機市場競爭尤為激烈，在這場商戰(zhàn)中出現(xiàn)了一大批行業(yè)翹楚，諾基亞更是其中的佼佼者，它在很長一段時間很長一段時間內(nèi)都占據(jù)了中國手機市場份額第一的寶座，但產(chǎn)品總有其生命周期，更別提更新?lián)Q代迅速的手機，所以諾

18、基亞也會遭遇發(fā)展瓶頸，下面我們將來詳細分析諾基亞手機的生命周期和其中體現(xiàn)的教訓(xùn)。37階段一階段二階段三階段四成長期起步期成熟期衰退期38起步期起步期投入中國市場從20世紀50年代起，諾基亞就與中國建立了貿(mào)易關(guān)系。1985年在北京開設(shè)了第一家辦事處。在華發(fā)展期間，確立并秉承“攜手同行，開創(chuàng)未來”的宗旨。在摩托羅拉于1993年搶先進入中國手機市場后，諾基亞很快便跟進。39投入中國市場原因1.中國手機中國手機市場市場潛力巨大。當時中國尚無手機并且電子通訊潛力巨大。當時中國尚無手機并且電子通訊技術(shù)起步較晚。技術(shù)起步較晚。2.諾基亞全球通信巨頭的野心與目標。從首次全球通話開始，諾基亞全球通信巨頭的野心與

19、目標。從首次全球通話開始，諾基亞就一直是全球通諾基亞就一直是全球通技術(shù)技術(shù)的主要開發(fā)商。的主要開發(fā)商。3.諾基亞的諾基亞的企業(yè)理念企業(yè)理念。致力于成為良好的企業(yè)公民，在全球。致力于成為良好的企業(yè)公民，在全球范圍內(nèi)為當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展做出貢獻。范圍內(nèi)為當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展做出貢獻。BACK40成成 長長 期期90年代中期，在中國建立合資企業(yè)，實現(xiàn)本地化生產(chǎn)。中國是諾基亞唯一在一個國家建立兩大手機生產(chǎn)基地的國家。進入新世紀，加強與中國在最新通信技術(shù)方面的合作，深入?yún)⑴c中國信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展。除了直接投資，還建立了一個涵蓋10多萬家中小型企業(yè)的零售和分銷網(wǎng)絡(luò)。41成長期加大投入的原因1.想將中國逐步發(fā)展成諾基亞全球主要

20、的生產(chǎn)基地。2.想進一步將中國打造成諾基亞全球的人才和研發(fā)基地。3.手機產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生巨大變化，對手機的外觀、設(shè)置和功能的要求都大大增加。BACK42成成 熟熟 期期2001到2006年5次被經(jīng)濟觀察報評為中國最受尊重企業(yè)。2004年贏得中國整體手機市場第一名。2004到2006年連續(xù)3次當選“中國最具影響跨國企業(yè)”。在財富中文榜發(fā)起的首次“中國最受贊賞公司”評比中進入前十。與西門子合作建立了世界上規(guī)模最大、經(jīng)驗最豐富的服務(wù)機構(gòu)之一。2006年的市場份額占有率仍以超過36%的成績遠超第二成為第一，成為中國最大外商投資企業(yè)之一。43如此成功的原因1.產(chǎn)品系列豐富創(chuàng)新。2.深入的本地化戰(zhàn)略。3.成功的渠道建設(shè)。4.國內(nèi)消費者不斷提高的品牌忠誠度。5.“科技以人為本”的企業(yè)理念。BACK44衰 退 期45衰 退 期 自蘋果2007年推出iphone以來，諾基亞市場占據(jù)額急劇下